Les révisions à la baisse effectuées par les analystes financiers se sont multipliées en février… et cela pourrait durer

La Cour de cassation a cassé l’arrêt de la cour d’appel sur l’annulation de la sauvegarde

Malgré le regain de tension sur les pays périphériques, le souverain a levé hier 4 milliards d’euros à échéance juillet 2026 contre une demande de 7 milliards.

Alva To, responsable de la recherche chez DTZ, a indiqué au quotidien que le prix des résidences de luxe à Hong Kong pourrait bondir de 15 à 20% cette année. La hausse générale de l’immobilier dans la ville pourrait être limitée à 15%, accompagnée d’une hausse de 2 points des taux d’emprunt hypothécaire.

Fitch évalue les risques d’une crise bancaire à 60 %. Le plus gros promoteur du pays, Vanke, a vu ses profits s’envoler de 37 % en 2010

Le signal envoyé la semaine dernière par la BCE et suivant lequel elle était prête à relever les taux d’intérêt était «tout à fait nécessaire» pour parer à des anticipations d’inflation qui vont en s’amplifiant, a déclaré hier Axel Weber, membre de l’institut d’émission. Le marché table sur une hausse de trois quarts de point du taux de refinancement de la BCE d’ici à fin 2011. Il estime en outre que l'économie allemande devrait croître de 2,5% cette année, après une croissance de 3,6%. Un rythme suffisant pour faire baisser le chômage et progresser la demande intérieure.

L’idée d’une taxe sur les transactions financières au niveau de l’Union européenne, qui pourrait rapporter jusqu'à 200 milliards d’euros par an, a reçu mardi un très large soutien du Parlement européen. Dans un rapport non contraignant, les eurodéputés ont par ailleurs estimé que les Vingt-Sept devaient redoubler d’efforts dans la lutte contre l'évasion et la fraude fiscales, qui représentent chaque année entre 200 et 250 milliards d’euros.

La Libyan Investment Authority, dont les actifs représentent quelque 70 milliards de dollars, sera ajoutée en compagnie de quatre autres entités libyennes et d’une nouvelle personne à la liste des 26 membres de l’entourage de Mouammar Kadhafi visées par des sanctions de l’Union européenne, rapportent des sources diplomatiques.

La hausse des cours du pétrole attisée par les tensions en Afrique du Nord et au Moyen-Orient a affecté en janvier la balance commerciale de la France, qui affiche son plus important déficit depuis deux ans et demi, montrent les statistiques publiées mardi par les Douanes. Il s’est creusé à 5,89 milliards d’euros, dépassant les estimations les plus pessimistes, après 5,06 milliards (révisé) en décembre.

Les taux de croissance des grands pays émergents pourraient être trop élevés pour être sains comme le montrent les tensions inflationnistes en hausse. « Dans les économies émergentes, qui connaissent une croissance de 6,5% ou 7%, la marge de capacité excédentaire a largement été consommée, et nous observons en conséquence de premiers signes de surchauffe », a déclaré le directeur général adjoint du FMI, John Lipsky, lors d’un entretien à Reuters Insider.

La Banque de France a confirmé prévoir une croissance de 0,8% du PIB de la France au premier trimestre de cette année, dans son enquête mensuelle de conjoncture. Cette enquête sur le climat des affaires fait ressortir une poursuite de la croissance de l’activité industrielle en février, mais à un rythme plus modéré qu’en janvier, l’indicateur restant stable 110.

Le Koweït et l’Iran ont confirmé l’existence de discussions au sein de l’Opep à propos d’un relèvement de la production pétrolière, mais le cartel n’a pas encore pris de décision sur une éventuelle hausse des quotas pour enrayer la flambée des cours du brut. Vers 13 heures, le baril de brut léger américain cédait 0,19% à 105,25 dollars après avoir touché lundi en clôture son plus haut niveau depuis septembre 2008. Le Brent de la mer du Nord perdait 0,11% à 114,91 dollars le baril.

Les commandes à l’industrie en Allemagne ont affiché une hausse supérieure aux prévisions en janvier par rapport à décembre, selon les données officielles publiées mardi, ce qui confirme la poursuite du redressement de la première économie européenne. Ces commandes ont augmenté de 2,9%, alors que les économistes avaient anticipé en moyenne une hausse de 2,4%. La progression de la demande intérieure (+4,5%) s’est avérée significativement supérieure à celle des commandes en provenance de l'étranger (+1,6%).

Selon les rumeurs de marché, ce matin, l’Espagne prépare une émission de dette syndiquée à 15 ans pour profiter des conditions de marché actuelles qui lui sont plus favorables, comparé à d’autres pays périphériques en difficulté et compte lever un montant de 3 à 5 milliards d’euros. Le syndicat bancaire serait composé de Caja Madrid, Citi, Credit Agricole CIB, Deutsche Bank, HSBC et Santander. La marge à l'émission aurait été fixée entre 15 et 20 pb sur la dette espagnole d'échéance juillet 2025. Les premiers ordres aurait déjà atteint les 5 milliards d’euros, selon IFR. Les taux à 10 ans espagnols se sont tendus de 6 pb, portant le spread de taux à 10 ans Espagne-Allemagne, de 6 pb à 216 pb. Vendredi, Fitch avait abaissé la perspective de la note du pays de «stable» à «négative».

William Lowndes a démissionné de son poste de responsable de la distribution en Asie de Treadneedle Asset Management, rapporte Asian Investor. Il devrait être très prochainement remplacé. L’intéressé pour sa part est à la recherche d’un nouvel emploi dans la région de Hong-Kong, dans la gestion d’actifs ou la banque privée, précise Asian Investor.

Managing director et CEO de Credit Suisse Private Banking Italy, Francesco de Ferrari prendra au 1er août 2011 les fonctions de head of market area pour Singapour, la Malaisie et l’Indonésie sous la responsabilité de Marcel Kreis, head of private banking Asia Pacific. Il sera basé à Singapour.

Selon une étude de Cerulli Associates citée dans le Financial Times Fund Management, les fonds à rendement absolu sont «un mythe». Ce rapport montre qu’aucune stratégie à rendement absolu n’est parvenue à préserver le capital dans toutes les conditions de marché, et que les rendements ont été plus ou moins conformes avec leurs marchés sous-jacents, même si la volatilité était moindre.

Schroders a décidé de fermer aux souscriptions (hard close) son fonds de moyennes valeurs américaines US Mid Cap au premier avril, les encours ayant dépassé les 4,5 milliards de dollars, rapporte Investment Week. Au delà, Schroders estime qu’il n’est pas possible de réaliser des performances satisfaisantes. Géré par Jenny Jones, le produit avait déjà fait l’objet d’une fermeture provisoire en décembre. Lancé en avril 2005, le fonds a enregistré sur trois ans une performance de 44,3 %.

Le 3 mars, Global X Funds (1,5 milliard de dollars d’encours fin février) a lancé ce qu’il affirme être le premier ETF dans le monde à suivre le marché argentin. Il s’agit du Global X FTSE Argentina 20 ETF dont l’acronyme est ARGT. Ce nouveau produit est chargé à 0,75 %.

Sur les deux premiers mois de cette année, Mandarine Gestion a collecté 150 millions d’euros en net, ce qui augure bien, sauf mauvaise surprise, du respect du plan de marche prévoyant de drainer 600 millions d’euros cette année, après 500 millions en 2010 (lire notre article du 11 février), 440 millions en 2009 et 434 millions (dont 270 millions d’amorçage bloqués pour 3 ans) en 2008. Le bénéfice net de l’an dernier a été de l’ordre de 5 millions d’euros, comme pour 2009.L’encours à fin février, au bout de trois ans d’activité, se montait à 1.785 millions d’euros, contre «plus de 1,6 milliard» voici un mois, dont 5 % en Allemagne et 15 % en Suisse romande. Luxembourg et Monaco ne sont pas calculés comme places étrangères compte tenu de l’importance des décisionnaires et acteurs français sur place. Récemment, en outre, Mandarine a obtenu un mandat de Skandia (dans le cadre du Global Dynamic Equity Fund, lire notre article du 15 février 2011). Le fonds de fonds flexible «PEAble» Mandarine Reflex géré par Marc Renaud, Joëlle Moret-Selmer et une équipe de 12 personnes chez Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) dirigée par Françoise Rochette, atteint désormais les 150 millions d’euros contre 135 millions à la mi-février).Marc Renaud, président-fondateur de la société de gestion, a levé le voile sur les projets de distribution à l’international. En Allemagne, le «second marché domestique», le bureau de Francfort dirigé par Andreas Krebs se concentre sur les institutionnels, la banque privée et les fonds de fonds ; il pourrait éventuellement être renforcé lorsqu’il aura franchi la barre des 100 millions d’encours,.Mandarine a par ailleurs signé un accord de distribution en Autriche avec Tury Investment. Quant au «minoritaire» avec lequel la maison était en pourparlers il y a un mois pour investir les marchés italien et espagnol, il s’agit d’UFG-LFP, qui détient 15 % de Mandarine Gestion et va distribuer dans ces pays le Mandarine Valeur (environ 1,2 milliard d’euros) et le fonds luxembourgeois de smidcaps Mandarine Unique lancé en mars 2010, qui a déjà collecté 40 millions d’euros en France et en Allemagne. L’enveloppe luxembourgeoise pourra servir pour commercialiser des fonds coordonnés en Asie ou ailleurs dans le monde.L’objectif pour 2011 serait de réaliser entre 30 et 35 % de la collecte à l'étranger, contre un quart en 2010, a précisé Rémi Leservoisier, directeur général délégué. Mandarine est déjà parvenu à équilibrer sa collecte à environ 50/50 entre institutionnels et distribution. La société de gestion met en place un site internet multilingue ainsi que de nouveaux outils de reporting et de communication, également multilingues. De plus, l’effectif comprend une personne chargée des consultants, ce qui pourrait faciliter l’obtention de gros mandats. Par ailleurs, pour accompagner la croissance générale des encours, la société, qui compte 19 collaborateurs, recrute. Mélanie Pauchard est ainsi déjà venue rejoindre Yann Baudin au marketing et de nouvelles embauches sont prévues pour le service juridique ainsi que pour le middle office (une pour chacun de ces pôles). A noter cependant que, faute d’avoir réussi à vendre le produit, Mandarine a fermé à la mi-janvier le fonds de convertibles dont l’encours était retombé à 18 millions d’euros. Ce produit était géré par Fabienne Girard-Tokay, qui a quitté l’entreprise.

La société de gestion Rivoli Fund Management a annoncé avoir franchi la barre des 500 millions d’euros d’encours en 2010 (510 millions exactement). Dans le détail, la collecte en hausse France comme à l’étranger et sur tous les types de clientèles (institutionnels, family offices, conseillers en gestion de patrimoine indépendants, etc) s’est concentrée essentiellement sur le fonds actions Rivoli Equity Fund et le fonds obligataire Rivoli Long Short Bond Fund. Le premier affichait fin 2010 près de 200 millions d’euros d’actifs sous gestion (avec une performance de 17,45 % sur l’année) tandis que le second affiche un encours de 100 millions d’euros (avec un gain de 11,17 %). Par ailleurs, comme Newsmanagers l’avait annoncé le 14 octobre 2010, Rivoli Fund Management qui entend poursuivre son développement auprès des CGPI compte, pour cela, étoffer son équipe marketing et commerciale par le recrutement de 2 nouveaux collaborateurs spécialisés sur ce marché.

Lors d’un forum lundi 7 mars organisé par Reuters, Financière de l’Echiquier a reconnu avoir reçu des intérêts de la part de groupes originaires d’un peu partout dans le monde (Amérique du Nord, Angleterre...), mais a précisé que les dossiers étudiés pour des acquisitions étaient exclusivement français, rapporte l’Agefi. Comme Didier le Menestrel le confiait l’an dernier à Newsmanagers (cf. article du 15/02/2010), une logique de complémentarité est néanmoins nécessaire à ce type d’opérations en matière de compétence ou d’activité.

Après le recrutement de l’ancien pilote automobile Hubert Auriol, et de l’ancien directeur technique de la Direction Générale de la Sécurité Extérieure, Yves Mathian (cf Newsmanagers du 15 et 28 février 2010), la société Calao Finance spécialisée dans la gestion de fonds de capital investissement généralistes et thématiques (technologies stratégiques, art de vivre) s’apprête à annoncer la nomination de Fabrice Boé, à la fonction de Conseiller aux Investissements de l’entreprise. Agé de 48 ans, Fabrice Boé était précédemment président de Prisma Presse (groupe Bertelsmann), ancien directeur général d’Hermès et de Lancôme, et fondateur de Fb conseil & stratégie. Il doit apporter son expertise dans les secteurs du luxe, de la mode et des médias à l’équipe de capital investissement qui suit les PME du secteur de l’art de vivre (luxe, design, sport et loisirs), précise un communiqué.Par ailleurs, la société proposera prochainement, sur le thème de l’Art de Vivre, un nouveau fonds éligible à la réduction d’ISF, au côté de son FCPI axé sur les technologies stratégiques.

La société de gestion alternative Ciam (Charity Investment Asset Management) a été fondée par trois femmes, Catherine Berjal, Anne-Sophie d’Andlau et Frédérique Barnier-Bouchet, indique La Tribune. Agréée par l’AMF à la fin de 2009, la société est spécialisée sur l’arbitrage sur les fusions-acquisitions et ne s’intéresse qu'à des opérations de plus de 500 millions de dollars. Le portefeuille de Ciam atteint 40 millions de dollars, et les gérantes visent 700 millions de dollars à terme.

Les entreprises et le législateur s’inquiètent de la persistance dans le temps du déséquilibre entre hommes et femmes au sein des organes de direction (cf Newsmanagers du 7 mars 2011) et le monde de la finance ne fait pas exception. Dans un récent sondage, eFinancialCareers.fr, le site d’offres d’emploi spécialisé dans les secteurs de la banque et de la finance, a interrogés 207 professionnels du secteur sur les mesures à adopter pour faciliter la progression des femmes vers les instances de direction dans la finance. Presque la moitié des personnes interrogées (47 %) estime que se sont des mesures visant à mieux concilier vie professionnelle et vie privée, comme la flexibilité horaire, qui permettraient aux femmes de grimper les échelons vers les postes à responsabilité. Si 21 % des sondés défendent la mise en place de quotas, 13 % estiment qu’il faut renforcer les réseaux professionnels soutenant les femmes dans leur carrière. Par ailleurs, 10 % comptent sur des aides fiscales, qui viendraient récompenser les entreprises vertueuses, pour améliorer l’accès des femmes aux postes de direction dans la finance. Les sondés font moins confiance à la formation des dirigeants déjà en place. Seuls 9 % comptent sur ce type de solution pour faire avancer la situation. @font-face { font-family: «Times New Roman"; }p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: «Times New Roman"; }table.MsoNormalTable { font-size: 10pt; font-family: «Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; } «Le secteur de la finance, et encore plus de l’asset management, est très masculin. Mais les métiers de la finance tendent à se féminiser, surtout chez les salariés de moins de 35 ans», note Julia Lemarchand, analyste marché d’eFinancialCareers.fr. Côté salaire, l’arrivée du premier enfant marque bien souvent l’arrêt de la progression des femmes dans la hiérarchie des entreprises, et donc également la progression de leurs revenus, «alors qu’elles commencent au même niveau en début de carrière», précise Julia Lemarchand. Pour faire évoluer leur situation et progresser plus facilement dans leur carrière, l’analyste conseille aux femmes de développer leur réseau. L’instauration de quotas dans les entreprises devrait également «faire bouger les mentalités et provoquer un effet dynamique», anticipe Julia Lemarchand.

Les mutuelles MAAF, MMA et GMF ont annnoncé, lundi 7 mars, le regroupement de leurs activités immobilières au sein de Covéa Immobilier. La structure prend la forme d’un GIE spécialisé dans le domaine de la gestion des immeubles de placement et d’exploitation.Cette nouvelle organisation, indique un communiqué, a pour objet de constituer un acteur unique sur le marché immobilier, et de mutualiser les moyens et les compétences de gestion immobilière et de gestion d’actifs immobiliers pour les trois enseignes. Deux directions distinctes ont été mises en place : Covéa Immobilier Asset Management d’un côté et Covéa Immobilier Property Management de l’autre. La première, qui est dirigée par Claude Pletinckx, jusque là directeur immobilier de MMA, est en charge des acquisitions et arbitrages immobiliers du groupe. La seconde, qui est dirigée par Loïc Lecallo, auparavant directeur immobilier de MAAF et GMF, prend en charge la direction de la gestion du parc immobilier évalué, pour les trois mutuelles, à 4,5 milliards d’euros fin 2010.

Axa Investment Managers (Axa IM) a annoncé, lundi 7 mars, la nomination de Matt Christensen au poste de directeur de l’investissement responsable (ISR), à compter du 2 mai 2011. Basé à Paris, l’intéressé rapportera à Christophe Coquema, membre du directoire d’Axa IM en charge de la direction Markets & Investment Strategy.Avant de rejoindre Axa IM, Matt Christensen était directeur exécutif d’Eurosif, un «think-tank» associatif européen dans le domaine de l’ISR, qui regroupe 85 entreprises membres représentant 1 trillion d’euros d’encours sous gestion. L’intéressé remplace Melissa McDonald qui a quitté Axa IM à la fin de l’année dernière pour rejoindre HSBC Global Asset Management en tant que Business Manager - Equities and Responsible Investment. Melissa McDonald avait elle même remplacé, à compter du mois de juillet 2009, Raj Thamotheram, qui est désormais conseiller pour l’investissement responsable chez AXA IM.

La Mutualité de la Réunion vient de déléguer la gestion de ses placements à Egamo, la société de gestion filiale à 100 % du groupe MGEN, à travers la signature d’un mandat de gestion discrétionnaire. La gestion de ce mandat diversifié a débuté en février 2011.La Mutualité de la Réunion, présidée par Théodore Hoarau, est l’Union Régionale de la Mutualité Française. Elle a fêté ses 30 ans en 2009 et compte une cinquantaine de mutuelles Santé et Décès couvrant environ 400.000 Réunionnais.

Le 3 mars, Invesco PowerShares a lancé ce qu’il indique être le premier ETF sur les senoir loans bancaires (lire notre dépêche du 3 mars). Ce produit, le PowerShares Senior Loan Portfolio (US73936Q7694, acronyme BKLN) affiche une commission de gestion de 0,75 %.Il réplique le S&P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index et investira au moins 80 % de son encours dans les valeurs qui font partie de ce benchmark. Il est autorisé à investir jusqu'à 20 % dans des fonds fermés qui investissent eux-mêmes dans des senior loans et dans d’autres instruments liquides tels que des obligations à haut rendement.

Le 7 février, Bank of America a annoncé que Stuart Hendel a été recruté comme managing director et head of global prime brokerage. Il devrait rejoindre BofA en juin et sera basé à New York. Il sera subordonné à Tom Patrick et Mike Stewart, co-heads of global equities. En outre, le global futures & derivatives clearing services group sera placé sous la responsabilité conjointe de Stuart Hendel et de Denis Manelski, ce dernier restant head of global short rates trading.Depuis 2009, Stuart Hendel était head of global prime services chez UBS, après être retourné chez Morgan Stanley en 2007 comme global head of prime brokerage. En 2004, il avait rejoint le gérant alternatif Eton Park.D’après le Wall Street Journal, deux collaborateurs de Stuart Hendel ont également quitté UBS lundi : Jonathan Yalmokas, U.S. head of prime-brokerage sales, et Charlotte Burkeman, European head of prime brokerage.