As of the end of June, assets under management in ETFs worldwide totalled USD1.4427bn, compared with USD1.4466bn. Despite this further decline of 0.3% (following 1.3% in May), the total remains 10% higher than the USD1.3113bn recoded at the end of December, statistics from BlackRock reveal.Overall, as of 30 June there were 2,825 ETFs listed 6,229 times on 490 stock markets, from 146 different promoters. In the first six months of the year, the number of ETFs increased 14.3%, with 393 new funds launched, 8 withdrawn from trading, and 20 merged. Currently, 1,037 ETF funds are under development.Due to their lead over their rivals, the top three providers remain solidly ensconced (see Newsmanagers of 15 June). iShares (BlackRock) remains the top provider, with 474 ETFs, assets of USD620.7bn, and a market share of 43%, followed by State Street Global Advisors (SSgA), with 137 ETFs, USD204.2bn, and a market share of 14.2%, and Vanguard (69 ETFs, USD175.5bn, and a market share of 12.2%).

The U.S. Second Circuit Court of Appeals in Manhattan on Tuesday supported a decision by Irving Picard, the court-appointed receiver for the business interests of imprisoned fraudster Bernard Madoff, to limit reimbursements to victims of the fraud to the amount of their losses, equivalent to USD17.3bn out of a total of USD64.3bn, the Wall Street Journal reports. In other words, investors who were net winners on the activities of Madoff will not be permitted to apply to the receiver for redemption of every dollar that was listed on their account statements.

Cristobal Mendez de Vigo, head of institutional distribution at F&C Asset Management, left the firm at the end of last week, Financial News reports. He is planning to dedicate himself to an entrepreneurial project.

The Netherlands-based insurer Aegon NV on 16 August announced that it has sold its British affiliate Guardian Financial Services (life and retirement insurance policies) to a fund from the private equity investor Cinven, for GBP275m. Aegon Asset Management will continue to manage GBP7.4bn for Guardian.

The financial services provider AWD, a German affiliate of the Swiss Life group, in first half earned operating profits up 7%, to EUR21.8m, on earnings up 1% in the period under review to EUR265.5m (compared with EUR262.9m the previous year), Swiss Life announced in a statement on 17 August. Swiss Life has also earned an operating profit of CHF452m in first half 2011, a growth rate of 9% compared with first half 2010, despite negative currency effects (compared with CHF415m the previous year). Net profits totalled CHF403m (compared with CHF269m the previous year): the improvement here amounts to 50%, thanks to a one-time tax break of CHF89m. The Investment Management sector of the SwissLife group, which grew by 24%, (CHF57m compared with CHF46m in 2010), largely due to development and ongoing activities in the real estate sector, made a strong contribution to results.

Union Bancaire Privée, UBP SA and ABN AMRO Bank N.V. on Tuesday announced that they have entered into an agreement whereby UBP will acquire ABN AMRO Bank (Switzerland) AG. The cash transaction is subject to the usual completion conditions and the approval of the relevant regulatory bodies. It is expected to be finalised during the fourth quarter of 2011. The financial terms of the transaction will not be disclosed.ABN AMRO Bank (Switzerland) AG is a Swiss private bank which held EUR11bn in client assets under management as at the end of the first quarter of 2011. It employs over 350 staff and has operations in Zurich, Geneva, Lugano, and Basle.With this acquisition, UBP adds 20% to its overall assets under management and expands its core Swiss private banking business.

Using the USD100m quota it has been granted by the Chinese State Administration of Foreign Exchange (SAFE) under a QFII license obtained in December 2010, Swiss-based Julius Baer on Wednesday announced it is launching a Chinese A-shares fund, the Julius Baer China Fund.

Investors believe that the global economy will slow significantly in the coming 12 months, according to the BofA Merrill Lynch Survey of Fund Managers made on 244 panelists with USD718 billion of assets under management from 5 to 11 August. Cash holdings have soared to their highest levels since the depths of the credit crisis. Cash balances have climbed close to their high of 5.5 percent in December 2008.Global investors hold an average of 5.2 percent of portfolios in cash, up from 4.1 percent in July. A net 30 percent are overweight cash compared with their benchmark. Both numbers are at their highest level since March 2009.Meanwhile, asset allocators have scaled back equity positions faster than in any previous month in the survey’s history. A net 2 percent remain overweight equities, down from a net 35 percent in July.Asset allocators have reduced their positions in the U.S. more aggressively than in any other region and at the sharpest rate the survey has ever recorded. A net 1 percent of the panel is underweight this month, compared with a net 23 percent overweight in July. At the same time, U.S. fund managers have demonstrated a U-turn in economic sentiment. A net 14 percent of the U.S. panel believes their economy will weaken, in contrast to the net 29 percent predicting a stronger economy in June.

In the first ten days of August, hedge funds held out well overall against the market disturbances, Hedgeweek reports. In the period to 10 August, the Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund index lost 3.7%, compared with losses of 13.6% for the Dow Jones Global index.The vast majority of hedge fund managers, who now provide daily net asset value figures, attained their capital preservation objectives, generally with much larger cash positions than usual.

Heiko Beck, a board member at Commerz Real, has joined the board of directors at the real estate fund management firm Union Investment Real Estate (UIRE), where he will be in charge of management controlling, accounting, legal affairs and fiscal issues. He will also be in charge of central property management. With the arrival of Beck, the management team at UIRE includes five people, led by Reinhard Kutscher, who is now relieved of his responsibility of management controlling and central property management.

La Caisse de Pension Previs (2.28 milliards de francs suisses) a décidé de se retirer, au cours de l’année 2010, des stratégies de gestion alternative (produits à stratégies multiples). En raison des délais de rachat parfois longs, des positions isolées ne sont arrivées à remboursement qu'à fin mars 2011. A la fin de l’année 2010, le Fonds avait 47.5 millions de francs suisses investis dans des Hedge Funds tandis que 70.2 millions de francs suisses avaient été investis en 2009. La stratégie du Fonds est la suivante : 3% en liquidités, 18% en obligations Suisses, 8% en obligations étrangères en Francs Suisses, 5% en obligations en monnaies étrangères, 1% en actions suisses, 10% en obligations convertibles, 15% en actions étrangères, 6% en placements alternatifs, 4% en placements immobiliers suisses indirects, 5% en placements immobiliers étrangers indirects, 25% en immobilier direct.

Pour un montant en numéraire non divulgué, l’Union Bancaire Privée (UBP) acquiert ABN AMRO Bank (Switzerland) AG auprès du néerlandais ABN AMRO Bank N.V., sous réserve des autorisations réglementaire, la transaction devant normalement être bouclée dans le courant du quatrième trimestre 2011.ABN AMRO Bank (Switzerland) AG est une banque privée suisse dont les encours à fin mars 2011 s’élevaient à 11 milliards d’euros. Elle emploie plus de 350 collaborateurs, et dispose de succursales et de bureaux de représentation à Zurich, Genève, Lugano et Bâle.Cette acquisition permettra à l’UBP d’accroître d’un coup ses actifs sous gestion de 20 % et de développer son activité de banque privée en Suisse.

Le prestataire de services financiers AWD, filiale allemande du groupe Swiss Life, a dégagé au premier semestre un résultat d’exploitation en hausse de 7% à 21,8 millions d’euros pour un chiffre d’affaires en progression de 1% durant la période de référence à 265,5 millions d’euros (contre 262,9 millions l’année précédente), a indiqué Swiss Life le 17 août dans un communiqué.Swiss Life a par ailleurs enregistré un bénéfice d’exploitation de 452 millions de francs pour le premier semestre 2011, soit une croissance de 9% par rapport au premier semestre 2010, malgré les effets de change négatifs (contre 415millions l’année précédente). Le bénéfice net s'établit à 403 millions de francs (contre 269 millions l’année précédente); l’amélioration est ici de 50%, favorisée par une incidence fiscale exceptionnelle de 89 millions de francs. Les fonds gérés par Swiss Life atteignaient fin juin 141,4 milliards de francs (plus 6% par rapport à la fin 2010). Le secteur Investment Management du groupe SwissLife, qui a crû de 24% (57 millions de francs contre 46 millions en 2010), surtout grâce au développement et à l’activité soutenue dans le secteur immobilier, a fortement contribué au résultat.

Pour janvier-juin, le bénéfice net du gestionnaire austro-allemand C-Quadrat est tombé à 1,96 million d’euros contre 8,5 millions. Si les recettes de commissions de gestion ont gonflé à 23,2 millions d’euros contre 16,2 millions, celles de commissions de performance sont tombées à 0,24 million contre 9,8 millions. Les encours des fonds et le volume des mandats sous administration a diminué au premier semestre de 6 % pour revenir à 3,13 milliards d’euros contre 3,33 milliards.

Cristobal Mendez de Vigo, le responsable de la distribution institutionnelle de F&C Asset Management, a quitté la société à la fin de la semaine dernière, selon Financial News. Il compte se tourner vers un projet entrepreneurial.

L’assureur néerlandais Aegon NV a annoncé le 16 août la cession de sa filiale britannique Guardian Financial Services (contrats vie et retraites) à un fonds du capital-investisseur Cinven pour 275 millions de livres. Aegon Asset Management continuera de gérer 7,4 milliards de livres pour Guardian.

Fidelity Investments a annoncé que son pôle Institutional Services a été renommé Financial Advirsors Solutions afin de mettre en exergue la fourniture de solutions de gestions pour les conseillers financiers et les investisseurs institutionnels. Cette division travaille avec plus de 4.000 institutions financières et 54.000 conseillers financiers ; elle gère 385 milliards de dollars.Financial Advisors Solutions aura Scott Couto pour président, un poste dont il assurait jusqu'à présent l’intérim. Auparavant, il a été executive vice president, product management & marketing ; il a rejoint le groupe Fidelity en 2009 après plusieurs années dans des postes de direction chez Evergreen Investment Management, en dernier lieu comme COO. Il est subordonné à Gerard J. McGraw, president de Fidelity Institutional.

Sur les 19,2 milliards de dollars de souscriptions nettes enregistrées au premier semestre par les ETF cotés en Europe, iShares (BlackRock) en a trusté 9,4 milliards et UBS Global Asset Management, 3,9 milliards. Source a attiré 2,5 milliards de dollars, Amundi ETF a drainé 2,3 milliards et Credit Suisse Asset Management 1,6 milliard. iShares et UBS Global AM ont ainsi à eux seuls enregistré 69,3 % des rentrées nettes des ETF européens, si l’on se fonde sur les statistiques publiées par BlackRock.En revanche, Lyxor Asset Management (Société Générale) a été le promoteur qui a accusé les plus fortes sorties nettes, avec 2,4 milliards de dollars, devant ETFlab (Commerzbank), qui a subi des remboursements nets de 1,5 milliard.Pour juin, les souscriptions nettes sont ressorties à 3,8 milliards de dollars, dont 1,6 milliard sont allés à iShares et 1 milliard à UBS Global AM, les remboursements nets les plus importants ayant été accusés par db x-trackers (Deutsche Bank), avec 0,4 milliard.Concernant les encours, iShares, Lyxor et db x-trackers restent en tête du palmarès avec respectivement 116,3 milliards de dollars (36,2 % du marché européen), 53,5 milliards (16,7 %) et 51 milliards (15,9 %).BlackRock a recensé à fin juin un total de 1.185 ETF cotés 1.185 fois sur 23 Bourses et lancés par 40 promoteurs. Les actifs sous gestion se situaient à 321,2 milliards de dollars, progressant ainsi de 0,9 % sur fin mai (318,2 milliards) et gonflant de 13,1 % sur les 284 milliards de fin décembre.

Dans un entretien au Financial Times Fund Management, Thorsten Michalik, responsable mondial de db X-trackers (groupe Deutsche Bank), répond aux critiques dont les ETF font l’objet. Il regrette la stigmatisation des ETF, estimant que la plupart des problèmes identifiés par les régulateurs, dont l’utilisation de dérivés, sont pratique courante pour beaucoup d’autres produits financiers vendus aux particuliers. Thorsten Michalik s’oppose à la mise en place de restrictions à la vente d’ETF synthétiques aux particuliers. Peut-être aussi parce que db X-trackers commence à le faire en Allemagne via un partenariat avec DAB Bank aux termes duquel il offre des transactions sans frais sur les ETF aux épargnants réguliers.

En 2010, les encours sous gestion des fonds européens représentaient 5.200 milliards d’euros, selon Lipper FMI et Cerulli Associates. Un niveau certes supérieur au plus bas de 2008, mais qui reste inférieur à celui de 2007 (5,4 milliards d’euros). Ce secteur reste dominé par les sociétés de gestion captives (appartenant à des banques ou compagnies d’assurances). Ainsi, en septembre 2010, 66,7 % des encours des fonds européens étaient encore «captifs», selon un sondage réalisé par Cerulli Associates* auprès des 30 principaux groupes de gestion transfrontières en Europe. Même s’il recule depuis 2008, où la proportion était de 71,4 %, ce niveau reste élevé.Les moyennes européennes doivent toutefois être maniées avec précaution, nuance le consultant, selon lequel il convient d’aborder chaque marché individuellement. En effet, compte tenu de leur histoire, les pays ne connaissent pas la même évolution et offrent des opportunités différentes.Ainsi, pour Cerulli, l’Italie, dont le secteur des fonds représente 439,8 milliards d’euros, reste l’un des marchés clés en Europe pour les fonds internationaux et la distribution de fonds tiers, même si les actifs et les flux ont du mal à renouer avec leur vigueur passée. «Toutefois, les acteurs internationaux et transfrontières sont considérés favorablement par les investisseurs institutionnels et particuliers», indique l’étude. Les grandes banques continuent de dominer le secteur mais elles font appel à des prestataires extérieurs pour des classes d’actifs et portefeuilles spécialisés. Le consultant note enfin que les fonds de fonds et les fonds dédiés étaient le canal privilégié des investisseurs il y a cinq ans, mais que cela a changé avec l’arrivée de la directive MIF, de faibles performances et un manque de confiance. Côté espagnol, où les encours ressortaient à 205,3 milliards d’euros contre 316,7 milliards en 2006, les canaux de distribution, tout comme le système bancaire, sont en pleine refonte. Le nombre de distributeurs se réduit à coup de fusions, ce qui pourrait être une bonne nouvelle pour les sociétés de gestion non captives. Reste à convaincre les investisseurs de revenir vers les fonds, souligne Cerulli. Plus au nord, en Allemagne (472,5 milliards d’euros), l’étude observe que les investisseurs particuliers sont sous-diversifiés, ce qui n’est pas une bonne nouvelle pour les fournisseurs de fonds tiers… Résultat des courses : les banques privées, les conseillers en gestion de patrimoine et les fonds de fonds représentent la meilleure opportunité pour les sociétés qui voudraient vendre leurs fonds, indique le consultant. Au Royaume-Uni (604,2 milliards de livres), Cerulli rappelle que les commissions de vente des fonds vont être bannies chez les conseillers financiers, ce qui va avoir un certain nombre de conséquences en termes de distribution. Ainsi, pour survivre, les conseillers vont devoir réduire leurs coûts et se débarrasser des clients non rentables. Pour ce faire, ils externalisent la sélection de fonds et utilisent des plates-formes. Cerulli note aussi que des milliers de conseillers pourraient disparaître tandis que d’autres vont se concentrer sur les clients fortunés disposant d’au moins 100.000 livres. Cela va doper le canal de la vente directe au consommateur, principalement sur Internet.Enfin, pour la France (729,6 milliards d’euros), Cerulli note que les sociétés de gestion captives sont non seulement gigantesques, mais qu’elles ont aussi du succès, notamment dans la vente de leurs fonds en Europe en en Asie. Par ailleurs, si le canal des conseillers en gestion de patrimoine indépendants pouvait s’exprimer d’une seule voix, il pourrait capturer une part de marché décente.* The Cerulli Report, European Distribution Dynamics

Bank of America est en négociations exclusives pour vendre le gros des investissements immobiliers de Merrill Lynch, effectués lors de la période faste, à Blackstone, selon le Financial Times. Selon des personnes proches du dossier, la transaction serait comprise entre 800 millions de dollars et 1 milliard d’investissements immobiliers en Europe, aux Etats-Unis et en Afrique du Sud. Les négociations peuvent encore échouer, précisent les sources du FT.

Au 31 juillet, les actifs gérés par Franklin Templeton Investments ont augmenté à 747,2 milliards de dollars contre 734,2 milliards fin juin et 670,7 milliards au 31 décembre 2010. Cet accroissement est attribuable tant aux fonds d’actions, à 313,6 milliards contre 309,8 milliards au 30 juin et 296,1 milliards fin décembre, qu’aux fonds obligataires, avec 312,7 milliards contre respectivement 303,1 milliards et 262 milliards.De son côté, Invesco fait état d’un tassement de ses encours totaux à 652,8 milliards de dollars fin juillet contre 653,7 milliards un mois auparavant, bien que les actifs gérés dans des ETF, des unit investment trusts et des fonds passifs aient augmenté à 95,4 milliards de dollars contre 91,8 milliards.Pour sa part, Legg Mason a indiqué que son encours total a baissé à 655,4 milliards au 31 juillet, contre 662,5 milliards fin juin et 671,8 milliards sept mois plus tôt. La baisse est surtout imputable aux fonds monétaires, à 108,6 milliards de dollars contre 115,6 milliards au 30 juin et 131,8 milliards au 31 décembre 2010.

A fin juin, les actifs gérés par les ETF dans le monde ressortaient à 1.442,7 milliards de dollars contre 1.446,6 milliards. Malgré cette nouvelle diminution de 0,3 % (après 1,6 % en mai), le total reste supérieur de 10 % aux 1.311,3 milliards de fin décembre, révèlent les statistiques de BlackRock.Au total, on recensait au 30 juin 2.825 ETF cotés 6.229 fois sur 490 Bourses et lancés par 146 promoteurs différents. Sur les six premiers mois de l’année, le nombre d’ETF a augmenté de 14,3 %, avec 393 lancements, 8 radiations et 20 fusions. Actuellement, il existe des projets de lancement pour 1.037 ETF.Vu l'écart par rapport à leurs poursuivants, les trois promoteurs de tête restent solidement à leur place (lire notre article du 15 juin). iShares (BlackRock) reste premier avec 474 ETF, un encours de 620,7 milliards de dollars et 43 % de part de marché, devant State Street Global Advisors (SSgA), qui affiche respectivement 137 ETF, 204,2 milliards de dollars et 14,2 % de part de marché, suivi de Vanguard (69 ETF, 175,5 milliards de dollars et 12,2 % du marché).

Boyce Greer, head of Institutional Investments de Fidelity, est décédé dimanche 14 août lors d’un accident de kayak dans l’Idaho, indique le site Union Leader.com. Agé de 55 ans, marié et père de trois filles, il occupait notamment la vice-présidence de Pyramis Global Advisors. Il était par ailleurs président de Strategic Advisers et du global asset allocation group de Fidelity. Au total, Boyce Greer a passé 25 ans au sein du gestionnaire américain.

L’Espagne a placé hier 5,7 milliards d’euros de dette dans de bonnes conditions, signe de la détente des marchés après les opérations de rachat de la BCE la semaine dernière. L'émission de titres à 12 mois a permis à Madrid de lever 4,155 milliards d’euros au rendement moyen de 3,335%, contre 3,702% lors de l’opération similaire précédente. Le taux de couverture a été de 2,1 contre 2,2 précédemment. Le Trésor espagnol a aussi levé 1,541 milliard d’euros à 18 mois, au rendement moyen de 3,592% (contre 3,912% précédemment). Le taux de couverture a été de 3,2 (contre 5,5).

La Grèce a levé 1,3 milliard d’euros mardi à la suite de l’adjudication de bons à trois mois. Le rendement a baissé de huit points de base par rapport à celui de la dernière opération, le 19 juillet, soit 4,50% contre 4,58% précédemment. Le taux de souscription a atteint 2,95 contre 3,08 en juillet. Les investisseurs étrangers ont acheté 23% des titres émis.

La Finlande, l’un des six membres de la zone euro à bénéficier d’une note «AAA», est parvenue à un accord avec la Grèce concernant le collatéral attaché aux prêts consentis par Helsinki à Athènes, condition sine qua non pour que la Finlande accepte de participer au plan d’aide à la Grèce. La ministre des Finances, Jutta Urpilainen, a précisé que la taille du collatéral n’avait pas encore été définie. «La Grèce ferait un dépôt en liquide en Finlande et celui-ci serait investi. Avec les intérêts, la somme serait comparable à la partie finlandaise des prêts que la Grèce recevra du FESF», a-t-elle déclaré. Cette dernière a réaffirmé l’opposition de la Finlande à la création d’euro-obligations. «Chaque pays est responsable de sa propre dette aujourd’hui et demain donc il n’y a pas de changement dans notre position à ce sujet. Nous resterons critiques à l'égard des eurobonds», a expliqué Jutta Urpilainen.

Les Français les plus riches doivent participer à la réduction du déficit sous la forme d’une contribution fiscale exceptionnelle, estime Maurice Lévy, le président de l’Association française des entreprises privées (Afep) dans une tribune publiée hier dans Le Monde. Maurice Lévy, qui préside le directoire de Publicis, prône «une réduction brutale, immédiate du déficit public» et se dit favorable à «une contribution exceptionnelle des plus riches, des plus favorisés, des nantis». Aux Etats-Unis, Warren Buffett avait déjà réclamé lundi une hausse des impôts pour les «mégariches».

La BCE a été sollicitée lundi à hauteur de 1,259 milliard d’euros, alors que les demandes ne représentaient que 6 millions vendredi. Les prêts à 24 heures avaient atteint 4,058 milliards d’euros mercredi dernier, journée noire pour les banques européennes. Dans la mesure où la BCE a assuré hier son allocation régulière de liquidités illimitées à une semaine, le recours onéreux à cette facilité devrait être de courte durée.

La production a progressé de 0,9% en juillet, soit son plus fort rythme de croissance depuis sept mois. Le consensus Reuters tablait sur une hausse plus modeste de 0,5%, après un gain de 0,4% en juin. Sur un an, la production industrielle est en hausse de 3,7%. Le taux d’utilisation des capacités est ressorti à 77,5% en juillet, au plus haut depuis août 2008, contre 76,9% en juin.