The Hedge Fund Association has announced the opening of a chapter dedicated to Southern Europe. The office will be led by José Castellano, managing director of Pioneer Investments, and will aim to represent and promote hedge funds domiciled in Switzerland, Italy, Spain, and Portugal. Eurekahedge reports that 406 hedge funds are based in Switzerland, Italy and Spain, with a total of over USD68.3bn in assets. HFA opened its first European office in London in September 2010.

Russell Investments (USD137bn in assets) has announced that about 75% of its institutional clients in the United States have now opted for a liability-driven investment (LDI) formula for their defined-contribution retirement savings plans.In addition, bond assets in LDI products in the United States have increased to nearly 50% of their total bond assets in the country as of 30 June.This expansion has led Russell to create a position for a director, head of LDI solutions, Americas Instituitional, a position which is occupied by Martin Jaugietis, who had long been a senior consultant, says Michael Thomas, CIO of Americas Institutional, and also the hierarchical superior of Jaugietis. Jaugietis is also chairman of the LDI steering committee at Russell.

Goldman Sachs Group is to launch a hedge fund incubation activity, the Wall Street Journal reports. The bank has raised USD600m from clients (pension funds, high net worth families and large institutions) for a new fund dedicated to this activity. It is planning to invest in 8 to 10 new hedge funds, according to sources familiar with the matter. Each one will receive USD75m to USD100m from the fund, which will aim to raise about USD1bn.

Strategic Insight has recently acquired a range of six products from Financial Research Corp (FRC), via its affiliae Asset International, Mutual Fund Wire reports. The Monitor, Lifecycle, Market Sizing, Sub-Advisory and Alternatives products and 529 college savings plans will continue to be sold under the FRC brand name. Mike Rosenthal, senior vice president of Asset International, will direct the new entity, Mutual Fund Wire reports.

In a hard-hit sector, European equity funds from independent asset management firms, especially French outfits, are bringing in subscriptions, a study from Fitch Ratings finds.Between July 2010 and July 2011, European equity funds in all categories combined had net outflows of EUR12.3bn. Despite that, 38% of European equity asset managers out of the 800 which are present in this segment enjoyed positive net flows. Of the 30 companies that had the largest net inflows, 18 are independent firms. Among them are many French companies: Edmond de Rothschild, Financière de l’Echiquier, Oddo AM, Mandarine, DNCA, Rothschild & Cie and Métropole.Despite the dynamism of these independent companies, the European equity fund segment remains in the hands of major players. One third of total assets (EUR264bn) are managed by just 13 investment management firms, and two thirds of it are managed by 53 companies. The largest player is Fidelity, which stands out with EUR21.6bn in assets, followed far behind by a group of firms with about EUR10bn each (BNP Paribas Investment Partners, BlackRock and Allianz Global Investors). Only 80 out of 800 players manage over EUR1bn in European equities.Fitch Ratings observes that the industry has been hit since 2007. Assets are down 46% since that year, due both to falling markets and to net redemptinos (EUR115.5bn). This situation is unique to these funds, as US equity funds have seen only 5% redemptions, compared with 20% for European equities. Emerging markets equity funds have not seen redemptions, and global equity funds have seen inflows of EUR115bn.

Société Générale has announced in a statement that a sale of its Californian asset management affiliate TCW is not on the agenda, contrary to reports by the news agency Bloomberg, Agefi reports. Bloomberg had claimed that a sale or IPO for the firm was imminent, at a valuation of USD1bn, SocGen has reiterated that an IPO could be a possibility in the next two to three years.

Gregory Skidmore, CEO and president, Brandon Lacoff, co-founder, and Timothy Davidson, senior portfolio manager at Belpointe Asset Management (USD82bn in assets under management), won a record USD254m prize in the Powerball Lottery, on a one-dollar bet, Das Investment reports. The partners have created the Putnam Avenue Family Trust to manage the prize money. After taxes and fees, the men will receive USD104m.

The British asset management firm Brooks Macdonald Asset Management has recruited the former star manager from New Star, Toby Thompson, as chief investment officer, Money Marketing reports. Over his career, Thompson has managed funds at Newington and Eagle Star Investment Managers.

Pour 33 millions de dollars en actions, BNY Mellon acquiert Penson Financial Services Australia Pty Ltd (PFSA), qui deviendra filiale de sa boutique Pershing. La transaction devrait être bouclée avant la fin de l’année.PFSA est une société de compensation qui propose des services d’exécution et de compensation ainsi que le traitement des transactions sur les actions cotées locallement ainsi que pour les options traitées en Bourse.

“Sometimes, I wonder what the point of my ratings is,” admits Valéry Lucas-Leclin, a senior SRI analyst at BofA Merrill Lynch in London, at a conference organized by Novethic on extra-financial ratings and measurement of ESG (environmental, social and governance) risks. “Even the best ESG analysis can’t predict a crash on the stock market,” he adds.Making a comparison with financial research, Lucas-Leclin notes that equity analysts establish recommendations based on the financial valuation of a share in 12 months’ time, while credit analysts calculate the likelihood of a default in the next 5 years. “These are two predictive and verifiable professions,” he says.For extra-financial analysis, things are more blurry: “Do we want to create a sort of standard by saying that companies shouldn’t behave in this or that way, or predict something?” he asks.Participating in the same round table, Nicole Notat observes that a growing number of investors want to use SRI as a way to control risks. But that process rarely results in a monetisation of risks.Notat points out that ratings by extra-financial ratings are used by investors to forge their own opinions. “We hope that we will never get to the point of what happens to financial ratings agencies, where the rating of a share is a sign to buy or sell,” says Notat.

Marie-Anne van den Berg, chairman of the managing board at LBBW Luxembourg, has been appointed as a managing board member at Hauck & Aufhäuser Banquiers Luxembourg. She joins Michael O. Bentlage and Bernd Sinnwell on the managing board of the wholly-owned subsidiary of Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KgaA.On Tuesday evening, the website of the Luxembourg bank had not yet been updated to reflect the appointment.

The mutual fund industry in Latin America could reach between USD2.8trn and 3.6trn in assets by 2020, while assets in pension funds could approach USD3trn, according to a study by Strategic Insight. That would mean total assets of more than USD6trn. Currently, the Latin American fund industry represents USD1.4trn, equivalent in size to Asia, while pension funds total USD850bn. Latin America is also home to the densest population of ultra-high net worth individuals in the world.This potential is already attracting some Western asset management firms. Several of these are already present in the region, especially in Brazil, which represents over USD1trn in assets, and in Mexico (USD250bn), Julius Baer has bought a stake in the wealth management firm GPS, while JP Morgan Highbridge has acquired Gàvea.European actors may also profit from the strong growth of UCITS funds in the region. Chilean pension funds now hold 45% of their USD155bn in assets in UCITS. Peru and Colombia are also widely using cross-border UCITS.

Si, en moyenne, les investisseurs européens interrogés assimilent l’investissement responsable à un triptyque qui allie la sélection d'émetteurs sur des critères ESG, l’attention portée à leurs pratiques de développement durable et les exclusions éthiques, ces dernières prennent une importance très variable d’un pays à l’autre. Elles sont mises en avant par plus de 75% des Allemands, des Hollandais, des Danois ou des Suédois et par moins de 40% des Français et des Britanniques. L’exclusion d’entreprises ou de secteurs en raison des risques ESG qu’ils représentent arrive ensuite puisqu’elle est citée par 43% des répondants européens. Cette dimension est très présente dans certains pays comme le Danemark (73%) ou la Finlande (75%), elle l’est beaucoup moins dans d’autres puisqu’en France, par exemple, elle n’est mentionnée que par 28% des répondants. Entre 2010 et 2011, deux facteurs incitatifs pour l’intégration des critères ESG ont pris de l’importance : la contribution au développement durable est passée de 46% à 51% et la maîtrise des risques de long terme a gagné 6 points pour atteindre 25 %. Cela se traduit plus particulièrement par une reconnaissance de l’apport de l’analyse ESG à l’analyse financière. 53% des répondants déclarent qu’elle leur semble nécessaire pour tous les émetteurs afin d'élargir leur appréhension des risques et opportunités. Pour mettre en oeuvre des politiques d’investissement responsable, la meilleure source d’information semble être, pour les investisseurs interrogés, les agences de notation spécialisées (45% achètent leurs notes), la pratique la plus répandue est la mise en place d’une charte (42% en ont déjà une et 18% la préparent) mais ils ne sont que 25% à disposer d’analystes ESG internes. Bien que les investisseurs européens semblent prendre conscience de certains enjeux, cela ne se traduit pas forcément en actes puisque moins d’un quart d’entre eux déclarent avoir révisé leur politique d’investissement à la suite d'événements comme l’explosion de la plate-forme de BP ou les changements de régime liés au Printemps arabe. Dans le cas de l’explosion de la centrale de Fukushima, seuls 16% des investisseurs interrogés disent avoir revu leur exposition au secteur du nucléaire. Risque de réputation L’investissement éthique, qui consiste à exclure certains secteurs pour des raisons morales ou religieuses, est très lié au sentiment que peuvent avoir les répondants d’un risque de réputation auprès de leurs clients ou bénéficiaires, c’est-à-dire celui d'être mis en cause médiatiquement ou de faire l’objet de campagnes d’ONG sur la nature de leurs investissements. Cette crainte est très répandue en Europe du Nord, beaucoup moins dans le Sud. Il est intéressant de noter malgré tout la progression fulgurante de certains sujets. Les armes controversées (mines antipersonnel ou bombes à sous-munitions) sont mises à l’index par 80% des investisseurs interrogés. Cette thématique était inexistante il y a une dizaine d’années. Les paradis fiscaux et les matières premières semblent moins problématiques mais sont quand même mentionnés par respectivement 42% et 34 % du panel. Pour éviter d’avoir en portefeuille des titres à risques à la fois pour leur réputation et aussi parce que les entreprises controversées peuvent le payer cher en termes de résultats financiers, il faut souligner la montée en puissance d’une nouvelle pratique : l’exclusion normative. Parmi les 40% du panel qui intègre une analyse ESG pour tous leurs placements en actions, 62% font de l’exclusion normative qui consiste à éliminer les entreprises coupables de violations avérées des grandes conventions internationales. Pour télécharger l'étude complète: cliquez ici

La CPSSPH, Caisse de Pensions de la Société Suisse des Pharmaciens (720 millions de CHF) a remplacé un mandat (d’une dizaine de millions de CHF) géré par une Banque privée du groupe BBGI basée à Genève par Wegelin AM. Ce mandataire a été remplacé au sein de sa poche tactique dans laquelle les gérants sont plutôt libres dans leurs choix d’investissements. Trois mandats apparaissent dans la poche tactique du régime. Si la Caisse a remplacé l’un d’entre eux, c’est à cause d’une performance négative, de l’ordre de -15% similaire à la moyenne des fonds d’actions monde. Le nouveau gérant sera comparé à l’indice BVG 25 avec un objectif de volatilité maximale de 6%. La poche tactique qui représente 20% du Fonds contient 50% d’actions et 50% d’obligations. Le Fonds contient 20% d’actions, 20% d’obligations, 20% d’immobilier, 10% de crédit, 10% d’alternatif. (50% hedge funds et 50% private equity) La banque dépositaire Pictet gère des hedge funds et du private equity pour la Caisse qui travaille aussi avec Sarasin Investment Management et maintenant Wegelin.

Médicis, la mutuelle retraite des professionnels indépendants, annonce la création de son propre OPCI (Organisme de Placement Collectif Immobilier), afin d’y loger ses immeubles de placements et d’y développer sa politique immobilière. Détenu à 99,9% par la mutuelle Médicis, l’OPCI Médicis est géré par Corum Asset Management, la nouvelle structure d’asset management créée par Frédéric Puzin. « En externalisant nos immeubles de placements dans une structure dédiée à Médicis gérée par Corum AM, nous conservons le contrôle de notre stratégie immobilière, en bénéficiant des atouts de l’OPCI par rapport à la gestion immobilière traditionnelle,» souligne Christophe Cuvelier, directeur général adjoint de Médicis. L’OPCI Médicis représente un encours de 200 M€, pour 15 immeubles répartis sur tout le territoire français. « Dans le cadre de l’OPCI, notre mission va consister à gérer et à développer le patrimoine immobilier de la mutuelle Médicis par la mise en oeuvre d’un programme d’investissements. L’OPCI Médicis permet à la mutuelle d’avoir une parfaite lisibilité de la performance de son patrimoine immobilier à travers une valeur liquidative et les dividendes distribués » précise Frédéric Puzin, président de Corum Asset Management.

Le gestionnaire français DNCA Finance (5,3 milliards d’euros d’encours) ouvre le 1er décembre une succursale à Munich, Ludwigstraße 8, où Guido Raddatz rejoint Jan Schünemann, directeur de la distribution pour l’Allemagne. Pour 2012, les deux personnes citées devraient pouvoir faire face à la montée en charge, «mais DNCA est naturellement prêt à investir davantage dans la croissance si l'évolution de l’activité le permet» a indiqué à Newsmanagers Jan Schünemann.L’ouverture du bureau de Munich s’inscrit dans la logique de la stratégie européenne de la maison française, qui a récemment ouvert une succursale en Italie (lire newsmanagers du 21 septembre).Guido Raddatz a fait une carrière dans la direction de la distribution chez DWS investments, DJE Kapital, Hypo Invest et Zürich Invest.

Directeur général de Risklab GmbH depuis juillet 2010, Reinhold Hafner a été nommé par Allianz Global Investors, la maison-mère de Risklab, au poste de CIO Global Solutions d’AGI à compter du 1er janvier 2012, rapporte la Börsen-Zeitung. L’intéressé était entré chez Risklab comme ingénieur financier en 1997. Il sera subordonné à Thomas Wieseman, directeur de Global Solutions.

Avec le fonds irlandais iShares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend créé le 25 novembre, BlackRock a fait admettre à la négociation sur le London Stock Exchange le 28 novembre un ETF à réplication physique suivant le Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Index qui regroupe 100 sociétés de 18 pays émergents capables de servir un dividende élevé sur la durée.L’indice officiel du fonds (en livres) est la version net total return, mais en raison d’une difficulté technique iShares réplique pour l’instant la version gross total return.CaractéristiquesDénomination : iShares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend (SEDY)Code Isin : IE00B652H904Taux de frais sur encours : 0,65 %

La société de gestion britannique Brooks Macdonald Asset Management a recruté l’ancien gérant star de New Star, Toby Thompson, au poste de directeur des investissements, rapporte Money Marketing. Au cours de sa carrière, l’intéressé a géré des fonds chez Newton et Eagle Star Investment Managers.

Schroders va lancer le mois prochain une version onshore de son fonds domicilié au Luxembourg, le US equity alpha fund, rapporte Money Marketing.Le fonds, dont le lancement est programmé pour le 14 décembre, devrait réunir les meilleures idées de l'équipe dédiée aux grandes capitalisations américaines dirigée par Joanna Shatney. Dotée pour son lancement de 5 millions de livres, le fonds investira dans 20 à 30 valeurs avec une capitalisation de marché de 1 milliard de dollars au minimum. Il pourra disposer d’une poche de cash jusqu'à concurrence de 15%. Le fonds a un objectif de rendement de 3,5% net de commissions. Les frais de commissions s'élèvent à 1,5% par an avec un total de frais sur encours de 1,75% au maximum. L’investissement minimal a été fixé à 1.000 livres.

Gregory Skidmore ( CIO et président), Brandon Lacoff (co-fondateur) et Timothy Davidson (gérant de portefeuille senior), chez Belpointe Asset Management (82 millions de dollars d’encours) ont gagné la somme record 254 millions de dollars à la Powerball Lottery, pour une mise d’un dollar, rapporte Das Investment. Pour gérer ce pactole, ils ont créé le Putnam Avenue Family Trust. Après impôt et prélèvements divers, il leur reste 104 millions de dollars.

Par une notification à la SEC (form N1-A), Legg Mason ETF Trust a annoncé son intention de lancer «dès que possible» le Legg Mason Western Asset Ultra-Short Duration ETF. Il s’agira d’un ETF obligataire duration courte à gestion active. Le taux de chargement de ce produit «sous-conseillé» par la filiale Western Asset Management (Wamco) n’a pas été encore fixé. Les gérants seront Martin Hanley, Kevin Kennedy et Stephen Walsh.En période normale, précise la notification, la duration effective du portefeuille sera au maximum d’un an.

Strategic Insight a récemment racheté, via sa filiale Asset International, une gamme de six produits Financial Research Corp (FRC), rappelle Mutual Fund Wire. Les produits Monitor, Lifecycle, Market Sizing, Sub-Advisory, Alternatives et les 529 plans d'épargne pour les études supérieurs (college savings) vont continuer à être commercialisés sous la marque FRC. C’est Mike Rosenthal, senior vice président d’Asset International, qui va diriger le nouvel ensemble, précise Mutual Fund Wire.

Goldman Sachs Group va lancer une activité d’incubation de hedge funds, rapporte The Wall Street Journal.La banque a levé 600 millions de dollars auprès de clients (fonds de pension, familles fortunées et grandes institutions) pour un nouveau fonds dédié à cette activité.Elle prévoit d’investir dans 8 à 10 nouveaux hedge funds, selon des personnes proches du dossier. Chacun devrait recevoir entre 75 et 150 millions de dollars de la part du fonds, qui est censé lever un total de 1 milliard de dollars environ

La banque privée suisse Julius Baer annonce le 30 novembre l’ouverture d’un bureau de représentation dans la ville chinoise de Shanghai. Cette nouvelle implantation est dirigée par Yan Sun en tant que chief representative officer.Cette dernière a joué un rôle déterminant dans l’obtention de la licence délivrée par l’Autorité de surveillance bancaire (China Banking Regulatory Commission ou CRBC). Elle est directement subordonnée à Thomas R. Meier, CEO Asia et membre du comité exécutif de la Banque Julius Baer. Auparavant, Yan Sun était chief representative officer de Credit Suisse Investment Bank, également à Shanghai.Ce bureau aura pour mission principale d’assurer la liaison entre Julius Baer d’une part, les régulateurs et les entreprises chinois d’autre part, d’effectuer de la prospection de marché dans le domaine de la gestion de fortune en Chine et de fournir des services de conseil aux autres entités du groupe Julius Baer en matière de gestion de fortune.

Marie-Anne van den Berg, présidente du directoire de LBBW Luxembourg, a été nommée membre du directoire de Hauck & Aufhäuser Banquiers Luxembourg. Elle rejoint ainsi Michael O. Bentlage et Bernd Sinnwell dans l’instance dirigeante de cette filiale à 100 % du francfortois Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KgaA.Mardi soir, le site Internet de la banque luxembourgeoise n’avait pas encore été mis à jour.

Le suisse Julius Baer indique avoir amélioré la structure de son capital par le placement auprès d’investisseurs institutionnels et particuliers de 175 millions de francs d’obligation subordonnées non sécurisées qui entrent dans le calcul des fonds propres sous la rubrique lower tier 2. Ces titres dont l'échéance est fixée au 23 décembre 2021 sont assortis d’un coupon de 4,50 % et d’une clause optionnelle de remboursement anticipé unique au 23 décembre 2016. Les titres seront émis en coupures de 5.000 francs.Julius Baer s’est fixé pour objectif un ratio total de fonds propres BRI d’au moins 16 % et un ratio tier 1 d’au moins 12 %. A fin septembre, ces ratios s'établissaient respectivement à 20,4 % et 20,1 %. Comme l’essentiel des fonds propres était constitué de fonds propres de premier rang (tier one), il existait une marge d’amélioration de la structure du capital.

Trois anciens cadres d’UBS, Andrée Arth, Thomas Krawietz et Nick Pfau, ont uni leurs compétences de conseil en gestion pour créer la société Arth Krawietz Pfau, rapporte L’Agefi suisse. Les trois partenaires ont acquis de profondes compétences dans tous les métiers de la gestion de fortune et disposent d’un réseau qui comprend des contacts quotidiens avec des investisseurs privés importants à l'échelle internationale, leur permettant d'être en phase avec les exigences actuelles. Ils ont l’ambition de soutenir leurs clients dans l’adaptation des modèles d’affaires à la redéfinition du secret bancaire, à l’augmentation des exigences réglementaires et à la compression des marges. Une approche multidisciplinaire complétée par l’expérience dans la gestion de périodes de transition doivent permettre notamment aux banques privées de trouver les meilleures stratégies dans le contexte actuel.

Depuis le 29 novembre, la cote du segment XTF de la plate-forme électronique Xetra comporte 898 ETF, Amundi ayant fait admettre à la négociation quatre produits actions supplémentaires, de droit français.Il s’agit du Amundi ETF MSCI Spain (FR0010655746) chargé à 0,25 %, du Amundi ETF MSCI World (FR0010756098), chargé à 038 %, ainsi que de deux ETF pour lesquels la commission de gestion est fixée à 0,45 %, Amundi ETF MSCI EM Latin America (FR0011020973) et Amundi ETF MSCI EM Asia (FR0011020965).

Oliver Schlick, directeur général de Bayern Invest, a indiqué que la société de gestion institutionnelle (33 milliards d’euros d’encours) se détache toujours davantage de sa clientèle traditionnelle, celle des caisses d'épargne, qui ne représentent plus qu’environ 18 % de ses actifs sous gestion contre plus d’un quart il y a quelques années. Cela tient au fait qu’il est difficile de faire accepter par les caisses d'épargne des investissements cœur de portefeuille dans les émergents, alors qu’elles se focalisent sur les actions zone euro. Actuellement, les assureurs sont de loin le premier client, avec 31 % du total, devant les caisses complémentaires (25 % environ) et les entreprises (16 %). Bayern Invest compte développer ces segments de clientèle.