Le fonds de pension danois pour les experts en pharmacie, Pensionskassen for Farmakonomer, a décidé d’externaliser la totalité de ses encours sous gestion à BlackRock, rapporte IPE.com. Le fonds de pension de 1,34 milliard d’euros estime que la capacité du groupe américain à l’aider à faire face aux exigences réglementaires croissantes était aussi importante dans la signature de l’accord que sa capacité à dégager des rendements et à maîtriser les coûts.

Dans la dernière édition de ses statistiques sur les recettes publiques publiée jeudi, l’OCDE indique que la pression fiscale dans ses pays membres a représenté l’an passé en moyenne 34,4% de leur produit intérieur brut. Ce taux est en hausse de 0,2 point par rapport à 2013 et de 1,7 point par rapport au plus bas touché en 2009, en pleine crise, en raison notamment des hausses de TVA et de l’impôt sur le revenu, qui pèsent sur les particuliers. Il dépasse de 0,3 point la marque de 2007, la plus élevée d’avant la crise.

La Banque centrale européenne a annoncé jeudi une baisse de 10 points de base du taux de sa facilité de dépôt, qui passera donc de -0,20% à -0,30%, et une extension dans la durée de son programme de rachat d’actif. La décision était largement anticipée, et l’euro a rebondi au-dessus des 1,08 dollars après ces annonces, contre 1,055 auparavant, car les marchés tablaient plutôt sur une baisse de 20 pb du taux de dépôt. Le canal du taux de dépôt est le plus efficace à court terme pour peser sur le taux de change de la monnaie unique et donc lutter contre les pressions déflationnistes en zone euro. La BCE a laissé ses autres taux inchangés, et notamment son refi à 0,05%.

Les représentants des Etats membres de l’Union européenne ont trouvé un compromis sur les textes qui doivent permettre de relancer la titrisation après deux mois de débats, a annoncé hier la présidence luxembourgeoise du Conseil. Le Parlement doit encore formuler sa position. La relance de la titrisation est l’une des priorités de Bruxelles dans le cadre de son plan d’Union des marchés de capitaux. Les textes présentés en septembre dernier comptent alléger les exigences en capital pour les titrisations qui sont reconnues comme «simples, transparentes et standardisées». Tout en saluant la démarche, les professionnels déplorent une proposition encore trop contraignante sur les charges en capital et d’une application trop compliquée.

Porto Rico a évité à la dernière minute un défaut de paiement le 1er décembre en remboursant mardi soir une échéance de 354 millions de dollars. La Banque gouvernementale de développement (GDB), banque centrale de l’île, a confirmé dans un communiqué qu’elle avait «payé tout le principal et les intérêts sur certaines obligations». Certains des moyens destinés à rembourser la dette des entreprises publiques de l’île pourront désormais être fléchés pour faire face à la dette publique.

La Cour constitutionnelle espagnole a décidé hier à l’unanimité de ses 11 membres d’annuler la déclaration d’indépendance votée par le parlement régional catalan le 9 novembre. Ce dernier s’était exprimé en faveur d’une feuille de route visant à mener la région vers l’indépendance d’ici à 18 mois, un vote aussitôt contesté par Madrid. «Avec la loi du 29 septembre qui réforme leurs pouvoirs, les juges ont maintenant de nouveaux moyens pour faire appliquer leurs décisions. Cela inclut la suspension temporaire de tout élu politique ou fonctionnaire qui aurait l’intention de contrevenir à la décision de la Cour», rappellent les économistes de Natixis.

L’Autorité des marchés financiers (AMF) publie un guide pour aider les investisseurs institutionnels non professionnels (associations, fondations, fonds de dotation, congrégations...) à définir leur démarche d’investissement et à prendre les décisions adaptées à leur situation. Ce guide détaille les étapes du processus d’investissement. Il définit aussi les types de placements et les modes de gestion possibles. Enfin, il contient des informations sur la notion de conflit d’intérêts et sur les principes de bonne gouvernance.

La Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (AIIB), qui devrait être inaugurée vers la fin décembre, et prévoit d’être opérationnelle au deuxième trimestre 2016, a déclaré Jin Liqun, son futur président. La banque mènera ses opérations en dollars mais prendra en compte des demandes de financement dans d’autres devises, dont le yuan, a-t-il ajouté. La banque devrait prêter de 1,5 à 2 milliards de dollars l’année de son lancement avant d’accélérer nettement. «Les années normales, avec un capital déposé de 100 milliards de dollars, je pense que nous prêterons de 10 à 15 milliards par an, les cinq ou six premières années», a précisé Jin Liqun.

Les petites et moyennes entreprises de la zone euro ont le sentiment, pour la première fois depuis 2009, d’avoir accès à davantage de crédits, tout en éprouvant des difficultés à trouver des clients, montre une enquête publiée mercredi par la Banque centrale européenne. L’enquête de la BCE, portant sur 11.226 entreprises dont la plupart emploient moins de 250 personnes, montre qu’une majorité d’entre elles a fait état d’une disponibilité d’un montant de prêts bancaires supérieur à leurs besoins au premier semestre 2015.

Les économistes s’attendent à de nouvelles baisses de taux des banques centrales suisse et scandinaves pour limiter l’effet des annonces de ce jeudi.

Des amendements au PLFR renforcent l’avantage Madelin, soutiennent le PEA-PME et améliorent la fiscalité du financement participatif.

Si certaines firmes tirent leur épingle du jeu, la fin de l’année pourrait être marquée par une décollecte sur fond de performances médiocres.

La présidente de la Fed a alerté hier sur le risque pour l’économie et les marchés de conserver les taux à leurs niveaux actuels pendant trop longtemps.

Le marché américain du travail s’est légèrement tendu ces dernières semaines et certaines pressions à la hausse sur les salaires ont pu être observées aux Etats-Unis, une partie des employeurs rencontrant des difficultés croissantes pour recruter, a déclaré hier la Réserve fédérale dans son Livre beige. La Fed note que l’activité économique a continué de croître à un rythme modeste dans la plupart des régions en octobre et novembre. La plupart des régions ont rapporté que les pressions sur les salaires n’avaient augmenté que pour les postes qualifiés mais certaines ont évoqué des tensions plus généralisées. Le Livre beige évoque également une augmentation de la consommation des ménages mais note que l’activité manufacturière est restée mitigée. Toutefois, les industriels de la plupart des districts ont déclaré s’attendre à une amélioration au cours des six prochains mois.

Les sorties sur ETF sont massives, et elles devraient se poursuivre, avant un regain d’intérêt.

La Fondation pour la mémoire de la guerre d’Algérie, des combats du Maroc et de Tunisie (7,9 millions d’euros d’encours sous gestion) devrait fortement réduire la poche consacrée aux EMTN, qui représente 60% de son portefeuille à l’heure actuelle. «Ces produits n’offrent plus des rendements aussi attractifs que par le passé, a expliqué Patrick Remm, le trésorier de la Fondation, à la rédaction d’Instit Invest. La majorité des investissements dans les EMTN, soit 4,6 millions d’euros, va être réorientée dans d’autres supports à partir du premier trimestre 2016". A l’heure actuelle, la Fondation n’a pas choisi de manière définitive les actifs vers lesquels elle allait se tourner.

Devant la baisse des revenus du fixed income, les sélectionneurs de fonds cherchent des alternatives plus rentables. Nombre d'entre eux font le choix des fonds long/short, market neutral ou hedge funds. Petit tour d'horizon de la stratégie d'investissement de quelques sélectionneurs chevronnés.

La société de gestion monégasque G&G Private Finance a recruté Didier Belcastro pour développer son nouveau département Advisory. Arrivé en décembre en provenance de HSBC Private Bank Monaco, Didier Belcastro reportera à Giancarlo Giordano, président de la structure. Un travail d'optimisation de la buy-list est en cours.

L’Autorité des marchés financiers (AMF) publie un guide pour aider les investisseurs institutionnels non professionnels (associations, fondations, fonds de dotation, congrégations...) à définir leur démarche d’investissement et à prendre les décisions adaptées à leur situation. Ce guide détaille notamment les étapes clés du processus d’investissement. Il définit ensuite les différents types de placements et explique les modes de gestion possibles. Enfin, il contient des informations sur la notion de conflit d’intérêts et sur les principes de bonne gouvernance.

Les représentants des Etats membres de l’Union européenne ont trouvé un compromis sur les textes qui doivent permettre de relancer la titrisation après deux mois de débats, a annoncé aujourd’hui la présidence luxembourgeoise du Conseil. Le Parlement européen doit encore formuler sa position. La relance de la titrisation est l’une des priorités de la Commission européenne dans le cadre de son plan d’Union des marchés de capitaux. Les textes qu’elle a présentés en septembre dernier comptent alléger les exigences en capital pour les titrisations qui sont reconnues comme «simples, transparentes et standardisées». Tout en saluant la démarche de la Commission, les professionnels ont déploré une proposition encore trop contraignante sur les charges en capital et trop complexe dans son application.

La Cour constitutionnelle espagnole a décidé mercredi à l’unanimité de ses 11 membres d’annuler la déclaration d’indépendance votée par le parlement régional catalan le 9 novembre dernier. Le Parlement de Catalogne s’était exprimé en faveur d’une feuille de route visant à mener la région vers l’indépendance d’ici à 18 mois, un vote aussitôt contesté par le pouvoir central. «Avec la loi du 29 septembre qui réforme leurs pouvoirs, les juges ont maintenant de nouveaux moyens pour faire appliquer leurs décisions. Cela inclut la suspension temporaire de tout élu politique ou fonctionnaire qui aurait l’intention de contrevenir à la décision de la Cour», rappellent les économistes de Natixis, en saluant «une décision importante» prise dans des délais très brefs. La Cour constitutionnelle avait 5 mois pour statuer à compter de sa saisine.

C’est un tout petit satisfecit que dresse l’OCDE à la France dans son Panorama des pensions 2015, publié le 1er décembre sur les systèmes des retraites dans l’ensemble des pays développés.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } La Financière de l’Echiquier has hired Markus Alefelder to the position of head of development for Germany and Austria. He joins the team led by Jörg Ahlheid, country manager, and will have the mission of supporting and developing commercial activities, primarily in Austria and southern Germany. LFDE started its activities in Germany in 2007, and recruited Ahleid in October 2014, followed by the opening of an office in Frankfurt in early 2015, and its first steps into the Austrian market in mid-2015. The firm is now selling six equity funds, two balanced funds and one convertible bond fund in Germany and Austria to distributors and institutional investors who are present in that area. Before joining La Financière de l’Echiquier, Alefelder was a trader at Deutsche Ban, before joining Baader Bank, where for five years he led equity brokerage and product management activities. In 2012, he then joined the LGT Capital Partners company, where he served in a variety of sales roles: firstly in Luxembourg, and then in Liechtenstein and Germany as head of institutional sales.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } French investors no longer have confidence in financial markets, according to the results of the sixth edition of its barometer to measure the confidence of French institutional and retail investors, undertaken jointly with the CSA institute and Les Echos. The benchmark has posted a significant decline, and for the first time since the creation of the index has passsed into negative territory. Professional investors (-0.7) and retail investors (-0.6) are now mistrustful of all asset classes, except for real estate, which has gained 3.9 to 6.2 for retail investors, and up 3.2 to 3.9 for financial expert investors, Ossiam notes. The global index of confidence in equities, which aggregates results obtained for US equities, European equities, and equities from emerging countries, has posted its steepest decline since the creation of the barometer (-6.6 to 0.7 for professionals, and -6.7 to 1.1 for retail investors). Within equities, European equities retain the favour of investors, however, with 88% of professionals of the opinion that it is the right moment to invest in European equities, compared with 67% among retail investors. When asked about factors which will influence their investment decisions in the next 12 months, retail investors highlight the geopolitical context, while professional investors cite macroeconomic outlooks.

The Netherlands-based asset management firm Robeco on 1 December announced that it is opening a new office in London, at the heart of the City, which will aim to cover British institutional investors, international distribution partners and global consultants. As part of this, Mark Barry has been appointed as head for the United Kingdom and institutional activities for Robeco UK. The global financial institutions team, led by Nick Shaw, and the global consultant relations team, led by Peter Walsh, will now be based at the new London offices. These employees will be supported by a team of six people, but Robeco is planning to increase its personnel to 20 people within the next two years. As of 30 September 2015, Robeco has about GBP5bn in assets under management for British mandates and clients.

Schroders has announced two new appointments within its Multi-asset Investments and Portfolio Solutions (MAPS) business. Mike Kleyn joins Schroders to work in the Advanced Beta team. Mike previously worked at Diamond Lightsource Synchrotron as a scientific software developer and has 15 years of experience in developing and researching systematic fixed income strategies at ABN Amro and BlackRock. Duncan Shand will also join the Advanced Beta team on a permanent basis. Duncan joined Schroders as a Senior Adviser on a consultancy basis in September 2014 from Warwick Business School where he was a Professor of Practice. Prior to joining Schroders he spent 14 years at BlackRock holding senior roles in the Global Markets Strategies Group. Both Mike and Duncan will focus on expanding Advanced Beta capabilities across asset classes.

Eurosif has announced the appointment of Flavia Micilotta as its new executive director. She succeeds François Passant who has been offered a senior job and accepted it in early Automn. Flavia Micilotta joins from the Brussels based Foreign Trade Association (FTA), the umbrella organisation that promotes social compliance (BSCI) and environmental performance management (BEPI), where she worked as Sustainability Consultant.She also worked on SRI for Vigeo group and KBC group and as sustainability consultant for Deloitte and EY. She is one of the founding members of the UNGlobal Compact in Belgium and a former board director of the Belgian Sustainable Investment Forum, BELSIF. Eurosif also announced that the board had agreed a number of governance changes to the organisation designed to strengthen the representation of its members and the support for the executive team. These changes are: Giuseppe van der Helm stepping down as president with immediate effect following his resignation from VBDO, the Dutch SIF and the appointment of Will Oulton from UKSIF as interim president.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm State Street Global Advisors (SSgA) on 1 December launched two new equity ETFs in its SPDR range dedicated to the Japanese market on Xetra, the trading platform from the stock market operator Deutsche Börse. The first vehicle, entitled SPDR MSCI Japan Ucits ETF, offers investors access to the performance of Japanese stocks included in the MSCI Japan index. The benchmark index includes 316 Japanese large and midcaps. The second fund, entitled SPDR MSCI Japan EUR Hdg Ucits ETF, also allows investors to participate in the performance of the MSCI Japan index, while benefiting from coverage against currency risks.

La FSMA publie un résumé des données statistiques dont elle dispose concernant les Institutions de Retraite Professionnelle (IRP) belges. La cinquième édition de cet aperçu est disponible dès aujourd’hui sur son site web. Le total bilantiel atteignait, fin 2014, un montant global de 23,4 milliards d’euros, ce qui représente une hausse de 15 % par rapport à l’année précédente. Cette hausse sensible est principalement imputable aux résultats financiers.Dans le détail, les IRP belges investissent environ trois quarts de leurs actifs dans des organismes de placement collectif, principalement des OPC en actions et des OPC en obligations, indique sur son site, la FSMA. D’autre part, toujours selon le régulateur belge, les IRP placent directement 11 % de leurs actifs dans des obligations et 8 % de leurs actifs dans des actions. Leurs investissements (directs et indirects) en obligations et en actions atteignent respectivement 45 % et 41 %."La plupart des IRP gèrent encore des engagements comportant l’une ou l’autre forme de promesse de rendement. Mais l’évolution du secteur vers des engagements de type contributions définies s’est poursuivie en 2014, tant sur le plan du volume des engagements qu’au niveau du nombre d’affiliés», note la FSMA. Ainsi, la part que représentent les engagements (provisions techniques) pris par les régimes de type defined benefits est passée de 77 % en 2010 à 70 % en 2014, tandis que la part de ces régimes dans le nombre d’affiliés est tombée de 31 % à 17 %. L’évolution inverse se dessine du côté des régimes de type defined contributions : leur part dans les provisions techniques a grimpé de 7 % à 16 % et leur part dans le nombre d’affiliés a connu une progression plus frappante encore, passant de 12 % à 63 %. Cette évolution peut s’expliquer par l’émergence de nouveaux fonds sectoriels, qui se caractérisent le plus souvent par des engagements de type defined contributions.A noter que les IRP faisant partie du top 10 en termes de taille sont à l’origine de 46 % du total bilantiel global et de 41 % de l’ensemble des provisions techniques du secteur, alors qu’elles ne représentent que 23 % du nombre d’affiliés dans le secteur.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Natixis Global Asset Management (NGAM) on 30 November announced the launch in the United States of the ASG Dynamic Allocation Fund (DAAFX), a new global asset allocation mutual fund whose management will be provided by the AlphaSimplex Group asset management firm. The new vehicle will aim to generate long-term appreciation of capital for investors seeking a global tactical asset allocation strategy. In detail, the fund invests in a wide range of asset classes, using futures, forwards and ETFs, the asset management firm says in a statement. The vehicle will take long positions on ETFs and derivatives (futures and forwards) in five asset classes: US equities, equities from developed markets outside the United States, equities from emerging marktes, US bonds, and bonds from developed countries outside the United States.