On peut supposer que ce soir, personne ne manquera à la tradition. Sous les sapins, des paires de chaussures seront alignées en attente de cadeaux et autres marques d’attention. Dans le monde de l’asset management, dans leurs chaussures, certains ont d’ores et déjà un caillou dont ils risquent de se souvenir. Le père Noël n’est pas une ordure mais la trêve des confiseurs ne rime pas avec trêve des régulateurs. Ainsi, outre-Manche, deux Autorités ont élargi leur enquête sur les frais des gestionnaires d’actifs, dans le cadre d’une entente avec des conseillers financiers pour dissimuler les vrais coûts des placements et des investissements. Par ailleurs, la gouvernance étant une préoccupation de l’autre côté du Channel, le Financial Reporting Council (FRC) cible également les sociétés de gestion qui ne respectent pas suffisamment le code «stewardship». Outre-Atlantique, les enquêtes ne sont plus à l’ordre du jour. Les sanctions, oui. J.P. Morgan Chase & Co. va devoir payer 307 millions de dollars pour mettre fin à des accusations selon lesquelles deux de ses filiales n’ont pas informé leurs clients fortunés de conflits d’intérêts. La banque, a-t-on appris cette semaine, investissait l’argent de clients fortunés dans ses propres fonds et hedge funds, ainsi que dans des hedge funds externes qui partageaient des commissions avec elle… Tous les régulateurs n’ont toutefois pas endossé le rôle du Père fouettard. Pour preuve, il y a peu, l’Autorité bancaire européenne a fait part de sa volonté de donner plus de souplesse aux petites structures sur les bonus. Mais il ne faut pas se leurrer. Les régulateurs n’ont pas accaparé l’actualité ces derniers jours. Des sujets graves leur ont volé la vedette. Dans l’obligataire, la liquidité est clairement un sujet. A l’origine, deux fonds à haut rendement aux Etats-Unis qui ont annoncé leur fermeture, et un autre, Third Avenue, qui a bloqué les rachats des souscripteurs. Dans ce dernier cas, après un accord passé avec la SEC, les investisseurs vont connaitre la valeur de leurs parts. Mais ils continueront à être bloqués et ne devraient pas récupérer leur argent avant plusieurs mois. Il n’en fallait pas plus pour que les fonds obligataires « investment grade » aux Etats-Unis subissent une vague record de retraits. Et comme le hasard n’est pas vraiment de mise, l’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV/Iosco) a publié la semaine dernière un rapport sur les outils de gestion de la liquidité dans les organismes de placement collectifs. Avec un cas d’école : comment faire face à des demandes significatives de remboursement…Le manque de liquidité inquiète, mais le trop plein de liquidations également. Selon les dernières statistiques de Hedge Fund Research, 257 hedge funds ont été liquidés au troisième trimestre 2015, ce qui en a fait le trimestre le plus « meurtrier » depuis le premier trimestre 2014. Si les actifs obligataires sont dans la tourmente, il n’en va pas de même avec les actions. Et notamment les fonds investis dans des titres européens qui ont attiré 3,5 milliards de dollars en une semaine en décembre. Est-ce la raison pour laquelle Oddo & Cie a jeté son dévolu sur le groupe BHF Kleinwort Benson SA ? En partie sans doute. En tout cas, l’établissement français a reçu l’imprimatur de la BCE. Et il a profité du jet d’éponge d’un redoutable concurrent chinois. Fosun. Pourquoi cet abandon ? Nul ne sait. Mais ce dernier a connu quelques tourments avec, un temps, la disparition de son patron, Guo Guangchang, tandis que Pékin mène une opération anti-corruption dans la finance chinoise. Le dirigeant aurait fourni son aide aux autorités dans le cadre de différentes enquêtes, a-t-on lu ici ou là.Plus près de nous, elle l’avait annoncée. Elle l’a fait. Ces derniers jours, l’association britannique des gestionnaires d’actifs a présenté une refonte de son organisation qui semblait nécessaire compte tenu de la vague de départs d’adhérents qu’elle avait subie il y a quelques mois. L’association est désormais composée de trois divisions clé, dont une sera chargée de la promotion de la place britannique comme lieu d’implantation privilégié. La concurrence justement. Elle risque d’être importante entre asset managers alors que 44 % des assureurs européens cherchent à externaliser une ou plusieurs classes d’actifs à des sociétés de gestion, selon un sondage réalisé par Standard Life Investments auprès des directions des compagnies d’assurance. Enfin terminons cette lettre par une étude parue il y a peu sur le site de l’AMF. Il y est question du comportement des internautes français en matière de placements financiers et d'épargne. On y apprend notamment que pour la gestion de leurs placements, près d’une personne sur trois déclare gérer en ligne au moins un de ses placements. Mais l’agence n’est pas un lieu délaissé. 37% des sondés ont indiqué y réaliser ce genre d’opération. L’AMF enfonce même le clou en matière d'épargne financière en notant que l’agence bancaire demeure pour tous un interlocuteur incontournable. Pour autant, l’étude reconnait qu’internet crée de nouveaux usages chez les épargnants et, surtout, présente un enjeu fort pour les établissements bancaires. Bref, puisque c’est Noël, et si vous aimez votre banque, pensez à mettre des souris dans les souliers sous le sapin…Toute l’équipe de Newsmanagers profite de cette lettre pour vous souhaiter d’excellentes fêtes de Noël !

Natixis Global Asset Management (NGAM) envisage de transformer l’année prochaine son entité basée à Hong Kong en centre opérationnel pour toute l’Asie, en se concentrant tout particulièrement sur la distribution en Chine et les produits alternatifs liquides, rapporte le site spécialisé Asian Investor. La société de gestion compte quelque 63 collaborateurs en Asie, en incluant les gérants de portefeuille marchés émergents et les équipes opérationnelles, et elle cherche désormais à renforcer ses équipes support et commerciales de manière significative dans la région au cours des deux prochaines années. «Nous commençons tout juste avec la distribution de fonds en Asie, a déclaré Matt Shafer, responsable de la distribution internationale de NGAM dans un entretien à Asian Investor. Nous voulons nous positionnés pour la distribution en Chine mais nous n’avons pas encore décidé notre feuille de route.»En outre, NGAM envisage de lancer au moins deux nouveaux fonds à destination des investisseurs asiatiques en 2016, dont une stratégie «long-short market neutral» en provenance de sa filiale DNCA et un fonds de «managed futures» en provenance d’Alpha Simplex.

L’office d’investissement du régime de pensions du Canada (OIRPC ou Canada Pension Plan Investment Board, CPPIB) et son partenaire Goodman Group ont annoncé, le 21 décembre 2015, leur intention d’investir 1,25 milliard de dollars américains dans leur coentreprise Goodman China Logistics Partnership (GCLP). Dans le détail, sur la base d’une répartition 80% - 20%, l’OIRPC va investir 1 milliard de dollars tandis que Goodman Group apportera 250 millions de dollars. En parallèle, la coentreprise a annoncé l’acquisition auprès de Goodman Group de neuf projets, incluant des terrains, d’une valeur estimée à plus de 650 millions de dollars américains.La coentreprise GCLP, fondée en 2009 avec un capital initial de 300 millions de dollars, a pour vocation de détenir et de développer des actifs de logistique en Chine continentale.

Jamie Hammond, «managing director» pour l’Europe chez Franklin Templeton Investments, va quitter la société de gestion après 15 années de bons et loyaux services, rapporte Financial News. Selon une déclaration de la société, l’intéressé restera en poste jusqu’au 6 janvier afin «d’assurer une transition en douceur». A la tête de l’activité européenne de Franklin Templeton depuis août 2010, Jamie Hammond a vu les actifs sous gestion en Europe passer de 57,7 milliards de dollars à plus de 100 milliards de dollars. Il avait également supervisé l’acquisition de la société britannique Rensburg Fund Management, alors filiale d’Investec, pour 45 millions de livres en janvier 2011. Avant d’occuper ce poste de «managing director» pour l’Europe, Jamie Hammond avait officié au poste de «senior director» pour le Royaume-Uni et l’Europe du Nord. Avant de rejoindre Franklin Templeton en 2000, Il avait travaillé pendant près de quatre ans chez Hill Samuel Asset Management, société rachetée en 2000 par Scottish Widows Investement Management pour créer Scottish Widows Investment Partnership.Selon Financial News, qui cite une source proche du dossier, Jamie Hammond serait actuellement en négociation pour prendre un poste à responsabilité chez AllianceBernstein. Contactée par le site d’information britannique, la société de gestion américaine a toutefois refusé de commenter cette information.

Hermann Pfeifer, jusqu'à présent responsable de Lyxor ETF pour l’Allemagne, l’Autriche et l’Europe de l’Est, a quitté la société de gestion au cours du mois de décembre, selon les informations de Fondsprofessionell, confirmées par le promoteur d’ETF. Agé de 41, l’intéressé souhaite poursuivre de nouvelles opportunités professionnelles. Hermann Pfeifer occupait ce poste depuis début 2013.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } M&G Investments and Schroders are going to give one last change to the Investment Association, the professional association for the industry, according to reports in Investment Week. The two heavyweights of the sector, which had announced plans not to renew their memberships, which expire in the next few months, would like to remain members for another six months. The two asset management firms are hoping to be able to closely monitor the changes promised by the association, particularly with respect to reduction of costs, improvement of governance through the appointment of an independent senior director, and concentration on subjects such as promoting savings.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Pictet private bank has still not made any provisions to cover fines which may be levelled against the firm as part of legal action by the US tax authorities, the Swiss news agency AWP Finanznachrichten reports, citing an interview with managing paertner Marc Pictet with the Basler Zeitung. “We need to have a clear idea of the size of the financial penalty,” the head says, adding that he is ready to negotiate and confident. The Geneva-based firm is participating in the US programme in category L. Pictet also points out that the group, which has recruited nearly 200 people over the past year, is expected to increase its personnel by a further 150 employees. The firm is planning to size up its activities in London and Germany.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Claren Road Asset Management has had a serious setback. The US hedge fund, in which the Carlyle Group is the majority shareholder, has posted redemption demands totalling USD950m in fourth quarter, the Wall Street Journal reports, citing sources familiar with the matter. Claren Road Asset Management is thus expected to start 2016 with USD1.25bn in assets, far from the USD8.5bn in assets recorded in September 2014, according to the same anonymous source. The firm has however asked its clients to wait until next week for a positive response to these redemption requests, in the hopes that a more limited number of them will ultimately decide to withdraw from the fund. Claren Road Asset Management has suffered enormously in the past 15 months, victim to both poor performance and an exodus of investors. In third quarter, the firm had already posted redemption requests totalling about USD2bn.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Swiss asset management firm Vontobel Asset Management (Vontobel AM) has recruited Elena Nieto as senior head of accounts for its sales team, with the objective of consolidating its growth in Spain, the specialist website Funds People reports. The new recruit, who has over 15 years of experience in the asset management sector, arrives from Amundi, where she had worked on the sales team as head of the intermediaries segment over the past eight years. Nieto had previously worked as a private banker at Banco Santander.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } AzValor Asset Management (AzValor) has made a winning bet. The Spanish asset management firm, founded in early October by three former employees of Bestinver, Alvaro Guzman de Lazaro, Fernando Bernad and Beltran Parages, has taken in EUR800m in assets from institutional and retail investors in Spain and abroad, the specialist website Funds People reports. Its volume of assets under management would put it in the top 30 Spanish asset management firms, on the basis of statistics from Inverco, the Spanish asset management professional association, as of the end of November. Funds from AzValor are all domiciled in Spain. AzValor is not planning to stop when things are going so well. The asset management firm, which has obtained permission from the financial sector surveillance commission (CSSF), the Luxembourg reguator, is already created a Luxembourg Sicav to launch its international activity, and thus to be able to distribute its funds in the major European countries. The Sicav includes the sub-fund AzValor International, Funds People reports. In a second phase, AzValor would like to launch a pension fund, the asset management firm has told the Spanish news website.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Legal & General Capital, an investment affiliate of the British Legal & General group, on 23 December announced an investment in NTR Wind Management, a firm specialised in management and investment in clean energies. Legal & General Capital has also engaged to construct a portfolio of wind farms in the United Kingdom, via the first closing of a dedicated fund which will aim to raise capital of EUR250m. In detail, the fund is aiming to construct wind farms to provide 270 MW of electricity production. Legal & General will provide 47.5% of capital for the new fund, while NTR will contribute EUR50m. The fund is aimed specifically at institutional investors. The investment strategy of Legal & General in clean energies targets wind farms and solar power as priorities. The firm has set an objective of GBP15bn (EUR20.3bn) in investment in British infrastructure, particularly in infrastructure dedicated to renewable energies. Legal & General Capital has so far invested GBP6.6bn (or about EUR9bn).

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Vineer Bhansali, former managing director at Pimco, on 22 December announced the launch of his own asset management and investment advising company, entitled LongTail Alpha. The new structure will offer qualified investors “the opportunity to benefit from the expertise of one of the best-known experts in extreme risks in the financial industry,” according to a statement. At the new firm, Bhansali will serve as chief investment officer. Bhansali, 49, worked for 16 years at Pimco, where for the past eight years he served as managing director and head of the quantitative portfolios team, which he created in 2008. In this role, he was responsible for the management of about USD50bn in hypothetical value in extreme risk portfolios for somme of the world’s largest companies, pension funds, hedge funds, and sovereign funds. At Pimco, Bhansali was also lead portfolio manager and the designer of the algorithm behind the Pimco Trends Managed Futures Fund, which was the first systematic common investment fund from Pimco. At the California-based business, he also managed all analytical funds from Pimco between 2000 and 2010. Bhansali, who has 24 years of experience in the asset management activity, began his career at Citibank, where he founded and managed the trading desk dedicated to hybrid and exotic options. He then joined Salomon Brothers Fixed Income Arbitrage Group, where he was responsible for trading of options on foreign currencies and municipal bonds. After that, he joined the proprietary trading group at Credit Suisse Boston.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Natixis Global Asset Management (NGAM) is planning next year to transform its Hong Kong-based entity into an operational centre for all of Asia, concentrating in particular on distribution in China and liquid alternative products, the specialist website Asian Investor reports. The asset management firm has about 63 employees in Asia, including emerging market portfolio managers and operational teams, and is now seeking to add to its support and sales teams significantly in the region during the next two years. “We are just beginning to have fund distribution in Asia,” says Matt Shafer, head of international distribution at NGAM, in an interview with Asian Investor. “We would like to position ourselves for distribution in China, but we have not yet decided on our roadmap.” NGAM is also planning to launch at least two new funds aimed at Asian investors in 2016, including a long-short market neutral strategy, from its affiliate DNCA, and a managed futures fund from Alpha Simplex.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Jamie Hammond, managing director for Europe at Franklin Templeton Investments, will be leaving the asset management firm after 15 years of good and loyal service, Financial News reports. According to a statement from the firm, Hammond will remain in his position until 6 January to “ensure a smooth transition.” Hammond, who has been head of the European activity at Franklin Templeton since August 2010, has seen assets under management in Europe increase from USD57.7bn to over USD100bn. He also oversaw the acquisition of the British company Rensburg Asset Management, then an affiliate of Investec, for GBP45m in January 2011. Before serving as managing director for Europe, Hammond served as senior director for the United Kingdom and Northern Europe. Before joining Franklin Templeton in 2000, he worked for nearly four years at Hill Samuel Asset Management, a firm acquired in 2000 by Scottish Widows Investment Management to create Scottish Widows Investment Partnership. According to Financial News, citing a source familiar with the matter, Hammond is reportedly in talks to take up a senior position at AllianceBernstein. When contacted by the British website, the US asset management firm declined to comment on the reports.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Hermann Pfeifer, hitherto head of Lyxor ETF Germany, Austria & Eastern Europe, left the asset management firm in December, according to reports in Fondsprofessionell, confirmed by the ETF provider. Pfeifer, 41, wishes to pursue new professional opportunities. Pfeifer had served in the role since the beginning of 2013.

Les ventes de logements neufs ont augmenté moins que prévu en novembre aux Etats-Unis, tandis que le rythme de progression du mois d’octobre a été revu en baisse. Le nombre de transactions a crû de 4,3% à 490.000 en rythme annualisé, ajusté des variations saisonnières, a annoncé hier le département du Commerce. Le chiffre d’octobre a été révisé à la baisse, à 470.000 unités au lieu des 495.000 annoncées il y a un mois. Sur un an, l’augmentation de ces ventes a été de 9,1%.

La ministre des Finances de la Confédération helvétique, Eveline Widmer-Schlumpf, ne s’attend pas à voir la Banque nationale suisse (BNS) rétablir prochainement un cours plancher pour le franc suisse, indique-t-elle au Bündner Tagblatt. La BNS a abandonné en janvier dernier le cours plancher du franc suisse de 1,20 pour un euro. La monnaie européenne se traite actuellement à environ 1,08 franc. Eveline Widmer-Schlumpf, qui sera remplacée par Ueli Maurer le 1er janvier, observe que l’effet négatif sur l’économie suisse s’était révélé moins important que prévu. Selon elle, le franc suisse finira par s’affaiblir.

Les projets d’investissement des entreprises aux Etats-Unis ont diminué en novembre, tandis que la hausse d’octobre a été revue en forte baisse, montrent les statistiques du département du Commerce. L’impact du dollar fort et de la baisse des dépenses des compagnies pétrolières semble vouloir persister. Les commandes de biens d’équipement hors défense et aéronautique (considérées comme un bon baromètre des intentions des entreprises en matière d’investissement) ont reculé de 0,4% le mois dernier, alors que le consensus était à -0,1%.

La croissance de l’économie britannique a finalement été moins soutenue que prévu sur une bonne partie de l’année 2015, montrent les dernier chiffres officiels de l’Office de la statistique nationale (ONS): le PIB a finalement augmenté de 0,4% au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, contre une précédente estimation de +0,5%. Sur un an, la hausse du PIB est ramenée à 2,1%, contre 2,3% précédemment. L’ONS explique sa révision à la baisse des données du PIB par une croissance du secteur des services moins forte qu’anticipé, en particulier celle des services financiers.

Selon le US Census Bureau, les actifs des 100 plus grands fonds de pension publics américains ont reculé de 5% au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, et de 2,5% sur un an. Ils atteignent 3.200 milliards de dollars au terme de cette période. Cette baisse est liée à des pertes enregistrées au cours du troisième trimestre: elles se montent à 145,9 milliards de dollars, contre un gain de 32,6 milliards au deuxième trimestre.

Après une phase de test concluante, ces opérations seront utilisées par les banques centrales nationales pour acheter des titres rares sur le marché.

Henan Sanli Carbon Products, Huaian Jiacheng Hi-Tech Chemical Industry et Huaian Farun Chemical ont toutes trois annoncé qu’elles seront à court de trésorerie suffisante pour faire face à leurs tombées obligataires qui doivent être remboursées d’ici à la fin de l’année. Le nombre de sociétés chinoises dont le montant de dette dépasse celui de leurs actifs est passé de 705 en 2007 à 913, selon Bloomberg.

Il a bénéficié du rebond de la conjoncture et de celui de la consommation des ménages au troisième trimestre, indique l’Insee.

La confiance du consommateur américain s’est améliorée un peu plus qu’attendu en décembre et a atteint un sommet depuis juillet, selon les résultats définitifs de l’enquête mensuelle de l’Université du Michigan publiés hier. L’indice a progressé de 1,3 point par rapport au mois de novembre, à 92,6 en version finale. Une première estimation avait ressorti un indice de 91,8. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient une moyenne de 92. La composante évaluant le jugement des personnes interrogées sur la situation actuelle a nettement augmenté. En revanche, le sous-indice portant sur les anticipations des ménages a légèrement reculé.

La banque centrale brésilienne a relevé hier sa prévision d’inflation pour 2016, la portant à un niveau situé dans le haut de sa fourchette cible. Selon son dernier rapport trimestriel, elle prévoit désormais que l’inflation atteigne 6,2% en 2016, contre 5,3% prévu précédemment, et elle s’attend à la voir retomber à 4,8% en 2017. L’objectif de la banque centrale est de contenir la hausse des prix à 4,5%, au milieu de la fourchette cible qui va de 2,5% à 6,5%. L’inflation en rythme annuel s’est élevée à 10,48% en novembre. Les derniers chiffres laissent donc entrevoir un prochain resserrement de la politique monétaire pour contenir la hausse des prix, malgré une récession persistante.

Sa filiale Claren Road, spécialisée dans le long/short crédit, devrait finir 2015 sur une chute de plus de 80% de ses actifs sous gestion.

Le MES a réalisé cette semaine un dernier versement, qui porte à 21,4 milliards d’euros les fonds déboursés dans le cadre du plan approuvé cet été.

Le cartel table dans son rapport publié hier sur un cours à 70 dollars par baril d’ici à 2020, soit un doublement par rapport aux niveaux actuels.

Le destin de l’Espagne était toujours inconnu hier soir après le rejet par le PSOE (parti socialiste) de tout accord de gouvernement avec le Parti populaire (PP) de droite, qui a remporté les élections législatives mais sans majorité absolue. Le refus de former une coalition à l’allemande a été formulé par le secrétaire général du PSOE qui a rencontré hier le Premier ministre sortant Mariano Rajoy (PP). D’autres combinaisons sont possibles, mais elles nécessiteraient un accord entre au moins trois partis. Le PP contrôle 123 des 350 sièges à la chambre basse, le PSOE 90, tandis que les nouveaux venus Podemos (gauche radicale) et Ciudadanos (centre droit) en détiennent respectivement 69 et 40.

Il était tentant, en ces temps de « disruption » et de digitalisation extrêmes et donc d’évolution des comportements des épargnants, de jeter un œil dans le rétroviseur, de s’interroger sur le contexte actuel et sur les perspectives de la distribution des produits d’épargne en ligne. Pour en savoir plus, la société de conseil amGroup a réalisé une enquête auprès des acteurs de la profession, à l’initiative d’Eric Girault, fondateur de mes-placements.fr, démarche initiée à l’occasion de l’anniversaire des 15 ans de son site.