Rothschild and Co, la société cotée regroupant les activités du groupe Rothschild, a vu ses revenus progresser de 15% au premier trimestre à fin juin de son exercice 2016/2017, tirés essentiellement par une plus-value réalisée en capital investissement, selon un communiqué publié le 9 août. Le chiffre d’affaires du groupe s’est ainsi établi à 390,2 millions d’euros, et ce malgré une évolution des taux de change défavorable par rapport à l’an dernier à la même période.Dans le détail, les revenus des activités de gestion d’actifs, qui regroupent dans sa globalité la banque privée, la gestion d’actifs et le capital investissement, ont enregistré un bond de 19%, à 145,2 millions d’euros. Ce résultat est surtout soutenu par un «carried interest» de 21 millions d’euros perçu sur un fonds de capital investissement propre au groupe. Ce gain fait plus que doubler les revenus de la branche capital investissement (+104%) à 55,8 millions d’euros. En revanche, les revenus de l’activité de Banque privée et gestion d’actifs au cours du premier trimestre 2016/2017 se sont élevés à 89 millions d’euros, en baisse de 5% par rapport à la même période de l’exercice précédent (94 millions d’euros) suite à une moindre activité des clients dans des marchés volatils. Les actifs sous gestion ont atteint 49,9 milliards d’euros au 30 juin 2016, en légère diminution de 0,5% par rapport à ceux au 31 mars 2016 (50,2 milliards d’euros). La collecte nette de 0,3 milliard d’euros qui n’a pas permis de compenser la dépréciation globale du marché et la variation négative des taux de change de 0,6 milliard d’euros. Par ailleurs, l’activité de conseil financier, qui regroupe le conseil en fusions et acquisitions et le conseil en financement, a vu ses revenus grimper de 15%, à 240,3 millions d’euros. Malgré ces bons résultats, le groupe estime que toute prévision «s’avère délicate» pour les neuf prochains mois de l’exercice compte tenu de l’incertitude liée au Brexit. Il garantit toutefois qu’en dehors de quelques changements «d’ordre organisationnel qui pourront être requis, pré et post-Brexit, ceux-ci ne devraient pas réellement affecter» leur activité. Dans la banque privée et la gestion d’actifs, il avertit que «toute baisse significative» de la valeur des actifs sous gestion pourrait peser sur ses revenus. A noter enfin que dans sa branche capital investissement, le groupe indique ne pouvoir «prétendre maintenir, sur l’ensemble de l’année, le niveau de carried interest enregistré au premier trimestre».

Dans un environnement très compliqué, l’industrie de la gestion d’actifs française a continué l’an dernier de générer des emplois. Les effectifs (y compris les personnes détachées ou mises à disposition) déclarés par l’ensemble des sociétés de gestion de portefeuille s’établissent à 15 931 personnes au 31 décembre 2015, soit une augmentation de 2,6% par rapport à 2014, selon des données communiquées par l’Autorité des marchés financiers (AMF). Cette croissance des effectifs s’explique par une hausse combinée des gérants mais aussi des effectifs hors gérants en 2015 (respectivement 0,6% et 3,3%). Elle atteste également «de la pertinence du modèle économique français, place forte de la gestion financière mondiale avec un nombre de gérants financiers stable, dans un contexte économique difficile», souligne l’AMF. Dans la lignée des années précédentes, la part des gérants dans les effectifs totaux reste stable et s’établit à 27%. Toutefois, cette proportion varie en fonction de l’activité et de la taille des sociétés de gestion. En effet, les structures de taille plus importante internalisent les fonctions « support » (comptabilité, tâches administratives, fonction de contrôle, informatique etc.) contrairement à celles de taille plus réduite qui recourent à l’externalisation de ces tâches, se concentrant ainsi sur leur cœur de métier. Pour ces dernières, la proportion des gérants financiers dans l’effectif est donc plus importante.La gestion d’actifs reste une industrie très concentrée en termes d’effectifs. En effet, les 30 sociétés les plus importantes en termes de nombre de salariés regroupent 49,7 % des effectifs du secteur. Cependant, la majorité des sociétés de gestion de portefeuille (75,8%) ont un effectif inférieur à 20 personnes, ce qui s’explique par le nombre important de sociétés de gestion entrepreneuriales dans cette industrie.A noter également que les sociétés de gestion de portefeuille françaises génèrent aussi des emplois auprès de prestataires, puisque comme indiqué, ces dernières externalisent certaines fonctions liées à leur activité.

Wells Fargo Asset Management, dont les actifs sous gestion totalisent quelque 481 milliards de dollars, va racheter la société de gestion quantitative Analytic Investors, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 15 milliards de dollars. Basée à Los Angeles, Analytic Investors propose à une clientèle institutionnelle internationale des solutions d’investissement actions selon une approche quantitative.Les modalités de la transaction n’ont pas été divulguées. L’opération devrait être bouclée d’ici au premier octobre 2016. Les équipes d’investissement d’Analytic Investors devraient continuer de travailler à Los Angeles.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The British insurance company Old Mutual has announced the sale of its Italian affiliate Old Mutual Wealth Italy to Ergo Italia, an Italian insurance company owned by Cinven. The sale price is EUR278m in cash, plus interest at the conclusion of the operation. The sale represents the final step in the process at Old Mutual Wealth of selling off its activities in continental Europe. This will allow the group to refocus on the British market and on “cross-border” markets. As of 31 December, Old Mutual Wealth Italy had EUR7bn in assets under management for 53,000 high net worth clients. The firm, founded in 1997, has 110 employees.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } M&G Real Estate, the real estate asset management division of M&G Investments, is opening an office in Stockholm and recruiting Thorsten Slytå as head for Northern Europe, the Swedish website Realtid.se reports. Slytå will be responsible for active management of the Scandinavian portfolio, and will support the European team. Initially, Slytå will focus primarily on Sweden, and will then focus on Finland and Denmark. Slytå had most recently worked at Vencom Property Partners, where he was head of asset management and acquisitions.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The Netherlands-based wealth management firm Van Lanschot has announced the acquisition of the private banking activities of Staalbankiers, a private banking affiliate of Achmea, with offices in the Hague, Osterbeek and Zwolle, for an initial total of EUR16m. The price may vary depending on the assets which are transferred, a statement says. Under the agreement, Van Lanschot will take over the assets under management of Staalbankiers, totaling EUR1.7bn, EUR280m in savings accounts, and a number of loans backed by securities. Additionally, 25 private bankers and investment experts from Staalbankiers will join Van Lanschot.

Wells Fargo Asset Management, with assets under management totalling about USD481bn, will acquire the quantitative asset management firm Analytic Investors, with assets under management totallling USD15bn. Analytic Investors, based in Los Angeles, offers international institutional clients equity investment solutions according to a quantitative approach.The terms of the transaction have not been disclosed. The operation is expected to be completed by 1 October 2016. Investment teams from Analytic Investors are expected to continue to work in Los Angeles.

In a complicated environment, the French asset management industry last year continued to create jobs. Personnel declared by all portfolio management companies totalled 15,931 people as of 31 December 2015, an increase of 2.6% compared with 2014, according to statistics released by the Autorité des marchés financiers (AMF). This growth in personnel is due to an overall increase in the number of managers, as well as to non-manager positions in 2015 (0.6% and 3.3%, respectively).In line with previous years, the proportion of managers as a part of total personnel remains stable at 27%. However, this percentage varies depending on the activity and the size of the asset management firms. Larger structured internalise support functions (accounting, administrative tasks, controlling, IT, etc.) unlike those firms of a smaller size which outsource these tasks to concentrate on their core professions. For the latter, the percentage of financial managers as a part of personnel is therefore higher.Asset management remains a highly concentrated industry in terms of personnel. The 30 largest firms in terms of the number of employees inclue 49.7% of personnel in the sector. However, most portfolio management firms (75.8%) have fewer than 20 employees, which is due to the large number of entrepreneurial asset management firms in this industry.

Les stocks des grossistes ont, contre toute attente, augmenté en juin aux Etats-Unis. Ils progressent de 0,3%, selon le département du commerce, notamment soutenus par les produits agricoles et les autres biens non durables. Les données pour le mois de mai ont également été revues en hausse. Ces nouveaux chiffres pourraient entraîner une révision du PIB américain au deuxième trimestre dont la première estimation a été de 1,2%, une croissance jugée décevante par le marché et les économistes qui tablaient sur 2,6%. Or ce chiffre reposait sur des stocks inchangés.

Pour le troisième trimestre consécutif, la productivité a diminué aux Etats-Unis, contrairement aux attentes des économistes interrogés par Reuters. Elle a encore reculé de 0,5% au deuxième trimestre, en rythme annualisé, selon le département du travail. Sur un an, elle baisse de 0,4%, son retrait le plus important depuis trois ans. A l’instar d’autres pays développés, les Etats-Unis sont confrontés à une baisse structurelle des gains de productivité qui interrogent sur la capacité des entreprises à augmenter leur rentabilité et à embaucher.

La production industrielle britannique n’a pas été pénalisée avant le référendum pour le Brexit. Cette dernière a même progressé de 0,1% en juin, a rapporté l’Office national de la statistique, et a augmenté de 2,1% sur l’ensemble du deuxième trimestre, son rythme le plus soutenu depuis 1999. Mais les dernières enquêtes Markit montrent un effondrement de l’activité industrielle après le Brexit. Le dernier indice manufacturier a basculé sous la barre des 50, à 48,2 en juillet contre 52,4 en juin.

L’Agence France Trésor a annoncé mardi avoir servi 501 millions d’euros de soumissions non compétitives à l’issue de son adjudication de bons du Trésor (BTF) du 8 août. Le montant total de BTF émis dans le cadre de cette opération s'élève à 5,482 milliards d’euros. Ce volume se répartit en 3,222 milliards d’euros de BTF à 12 semaines, 1,265 milliard de bons à 23 semaines et 995 millions de bons à 49 semaines.

Sans surprise, le Conseil européen a décidé de ne sanctionner ni l’Espagne ni le Portugal pour déficits budgétaires excessifs et de leur accorder des délais supplémentaires pour se mettre dans les clous, suivant ainsi les recommandations de la Commission. En 2015, les deux pays ont largement dépassé le seuil des 3% de déficit budgétaire. L’Espagne a désormais jusqu’en 2018 pour le ramener à 3% et le Portugal à 2,5% d’ici 2016. Les deux pays doivent désormais prendre des mesures et présenter un état des lieux d’ici le 15 octobre à leurs partenaires européens. La Commission décidera en septembre si elle gèle certains fonds structurels.

Les effectifs des gestionnaires ont augmenté de 2,6% en 2015, selon l'AMF, malgré l’externalisation renforcée de certaines fonctions.

Le Bureau néerlandais d’analyse économique (CPB) a réduit mardi ses prévisions de croissance en raison de la décision de la Grande-Bretagne de quitter l’Union européenne. Pour 2016, le CPB a révisé sa prévision à 1,7%, au lieu de 1,8% anticipé précédemment. Sa projection pour 2017 est réduite de 2,1% à 1,6%. «La reprise sous-jacente de notre économie se poursuit mais l’incertitude consécutive au référendum sur le Brexit a des effets négatifs sur la consommation et l’investissement, ainsi que sur le commerce extérieur qui est si important pour les Pays-Bas», explique le CPB.

Deutsche Bank affiche le plus important déficit potentiel de fonds propres, parmi 51 banques européennes soumises à des tests de résistance selon la méthode de la Réserve fédérale américaine (Fed), a déclaré mardi l’institut allemand de recherches économiques ZEW. Le ZEW a collaboré avec la Stern School of Business et l’Université de Lausanne pour effectuer des tests avec les méthodes employées par la Fed en 2016 et par l’Autorité bancaire européenne en 2014 afin de les comparer. Avec la méthode de la Fed, ces 51 banques européennes affichent un déficit cumulé de fonds propres de 123 milliards d’euros, avec en tête de liste Deutsche Bank (19 milliards), Société Générale (13 milliards) et BNP Paribas (10 milliards). Les deux banques françaises ont des capitalisations boursières nettement supérieures à ces manques théoriques. La situation est différente pour Deutsche Bank, dont la capitalisation est inférieure à 17 milliards d’euros.

L’Energy Information Administration (EIA) américaine a annoncé mardi avoir revu en hausse de 10.000 barils par jour (bpj) son estimation de la croissance de la demande mondiale de pétrole en 2016, à 1,45 million de bpj. L’EIA a en revanche révisé à la baisse sa prévision de la croissance pour 2017, de 40.000 bpj, à 1,45 million de bpj. La production de pétrole brut des Etats-Unis devrait baisser moins que prévu cette année, de 700.000 bpj à 8,73 millions de bpj, annonce parallèlement l’agence, qui tablait sur un recul de 820.000 bpj, à 8,61 millions de bpj.

Les importations allemandes ont progressé davantage que les exportations en juin, montrent les données de Destatis, confirmant la décélération de la première économie européenne au deuxième trimestre après un solide début d’année. En données CVS, les exportations ont augmenté de 0,3% sur le mois, après leur chute de 1,8% en mai (laquelle était sans précédent depuis neuf mois). Les importations ont quant à elles progressé de 1%. L’excédent commercial a ainsi diminué à 21,7 milliards d’euros contre 22,1 milliards en mai. Le consensus Reuters le donnait à 22,4 milliards.

Le déficit du budget de l’Etat français s'élevait à 61,8 milliards d’euros fin juin, en augmentation de 3,3 milliards sur un an, selon le secrétariat d’Etat au Budget. Il intègre une avance exceptionnelle de 5,4 milliards octroyée à l’Agence de services et de paiement (ASP) au titre du préfinancement des aides communautaires de la politique agricole commune. «Le solde retraité de cette avance exceptionnelle est en amélioration de 2 milliards d’euros par rapport à l’année précédente», précise Bercy. Le déficit, principalement dû au fonctionnement du compte d’avances aux collectivités territoriales, est appelé à se résorber au dernier trimestre, ajoute le ministère.

La Commission européenne a autorisé mardi un projet français d’aides aux installations de cogénération de chaleur et d'électricité en faisant valoir qu’il permettra d’augmenter la production d'énergie renouvelable tout en respectant les règles en matière de concurrence. Les installations de cogénération d’une puissance maximale de 1 mégawatt bénéficieront d’aides sous la forme d’une prime de rachat s’ajoutant au prix du marché et celles d’une puissance maximale de 300 kW recevront des aides sous la forme d’un tarif de rachat.

Dans le cadre de son projet de scission confirmé en juin dernier, Old Mutual a annoncé son intention de vendre sa filiale de gestion de fortune italienne à Ergo Italia, contrôlé par le fonds d’investissement Cinven, pour 278 millions d’euros en numéraire. Old Mutual Wealth Italy affichait un encours sous gestion de 7 milliards d’euros fin 2015 et a dégagé un bénéfice imposable de 22 millions d’euros, indique le groupe de services financiers anglo-sud-africain.

Le groupe Advenis (anciennement Avenir Finance) a annoncé la cession à Ageas France de ses participations de 35% dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires. Cette cession d'actifs octroie à Advenis des moyens supplémentaires pour se recentrer sur ses coeurs de métiers.

Les derniers résultats trimestriels des sociétés américaines spécialisées dans la gestion active de fonds actions soulignent l’ampleur du défi auquel elles sont confrontées, observe le Financial Times. Ces firmes font partie de celles qui ont publié les plus forts rachats au deuxième trimestre, les investisseurs leur préférant les fonds indiciels et les sociétés disposant d’une gamme plus large. Ainsi, Waddell & Reed a enregistré des sorties nettes de 9,8 milliards de dollars, soit plus de 10 % de ses actifs au début du trimestre. Manning & Napier a aussi souffert. A l’inverse, Principal Global Investors, une société multi-boutiques, a enregistré des souscriptions nettes de 5,7 milliards de dollars sur les trois mois à fin juin.

JP Morgan Asset Management a récemment nommé Paul Quinsee au poste de responsable mondial actions. Paul Quinsee devrait prendre ses fonctions dans le courant du quatrième trimestre 2016. Il va prendre la succession de Martin Porter, qui prend sa retraite après 32 ans chez JP Morgan.Paul Quinsee, qui sera basé à New York, est rattaché à Chris Wilcox, responsable de la gestion des investissements globaux. Paul Quinsee était précédemment managing director et responsable des investissements (CIO) pour les actions américaines chez JP Morgan AM.

Le groupe Advenis (anciennement Avenir Finance) a annoncé la cession à Ageas France de ses participations de 35% dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires. Cette cession d’actifs octroie à Advenis des moyens supplémentaires pour se recentrer sur ses cœurs de métiers. Selon Stéphane Amine, président directeur général, « cette cession s’inscrit dans notre volonté de recentrage du groupe en déployant tous nos efforts humains, opérationnels et financiers sur les activités que nous contrôlons. Cette cession nous permettra d’avancer encore plus vite sur nos priorités. Notre partenariat avec Ageas France demeure évidemment très fort et de nombreux projets communs lient actuellement les deux groupes ». La cession valorise à 2,9 millions d’euros les 35% des titres de Sicavonline et Sicavonline Partenaires. Ce niveau de valorisation générera un impact exceptionnel défavorable de 3,8 millions d’euros dans le compte de résultat du premier semestre 2016 du groupe et aura un impact positif sur la trésorerie. A l’issue de l’opération, Advenis aura cédé l’intégralité de sa participation dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires. A noter toutefois que l’acquisition des actions Sicavonline et Sicavonline Partenaires par Ageas France étant constitutive d’une opération de cession et d’augmentation de participation dans une entreprise d’investissement, elle est soumise à l’autorisation préalable de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR).Cette cession ne remet pas en cause une collaboration toujours étroite entre Advenis, Siaconline et Ageas France. Advenis Gestion Privée demeure un commercialisateur des produits financiers distribués par Sicavonline. Sicavonline poursuit également la distribution de l’offre d’Advenis Investment Managers (OPCVM et SCPI) auprès des partenaires bancaires et des CGPI. En parallèle, de nombreux projets de collaboration entre Advenis et Ageas France sont en cours. A titre d’exemple, Eurovalys, la SCPI d’entreprise investie en Allemagne d’Advenis Investment Managers, sera incluse dans le contrat d’assurance-vie Latitude Patrimoine d’Ageas France distribué par Advenis Gestion Privée au cours du 4ème trimestre 2016.

WisdomTree est devenue la société de gestion la plus vendue à découvert, la maison de gestion américaine pâtissant de la guerre des prix dans la gestion passive, rapporte le Financial Times fund management. La société, qui gère 38,7 milliards de dollars d’encours, est la principale société cotée à vendre exclusivement des ETF et, à ce titre, est souvent utilisée pour jauger la santé du secteur de la gestion passive. L’attaque sur l’action WisdomTree, qui a chuté d’un tiers à 10,42 dollars depuis le début de l’année, a attiré l’attention des analystes car elle est considérée comme une possible cible d’acquisition.

Neuberger Berman, dont les actifs sous gestion s'élevaient à 246 milliards de dollars à fin juin 2016, renforce son offre sur le segment du haut rendement avec le lancement d’une stratégie obligataire globale, le Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund (ISIN: IE00BYMW5M88), qui utilisera l’ensemble des stratégies du groupe sur ce segment qui pèsent 37,6 milliards de dollars et qui couvrent les secteurs américain, européen et émergents.Patrick Flynn, gérant de portefeuille du High Yield Bond Fund dont les actifs sous gestion s'élèvent à 7,8 milliards de dollars, prendra en charge la nouvelle stratégie, avec le soutien des équipes spécialisées sur les Etats-Unis, l’Europe et les marchés émergents.Le nouveau fonds est un compartiment du fonds Ucits domicilié à Dublin, Neuberger Berman Investment Funds plc. Il est distribué au Royaume-Uni, en Europe et en Asie.

La boutique de gestion azValor approche la limite d’encours qu’elle s’était fixée, 10 mois après son lancement par des anciens de Bestinver, rapporte Citywire. Initialement, la société avait annoncé un plafond de 2,5 milliards d’euros. Mais il aurait été revu à la baisse, et azValor songe désormais à ralentir les flux une fois que ses stratégies auront atteint les 2 milliards d’euros.

BlackRock a pour la première fois accepté de dévoiler le nombre de femmes qu’il emploie à des postes de direction, rapporte le Financial Times fund management. Six autres sociétés de gestion ont aussi donné leur accord pour la publication de leurs statistiques en matière de diversité. Il s’agit de Franklin Templeton, Fidelity International, Amundi, Baillie Gifford, Union Investment et Capital Group. Les données montrent que même si les femmes constituent environ la moitié des effectifs des sociétés de gestion, elles ne représentent que 25 % des dirigeants.

Le hedge fund Anandar Capital Management va rembourser ses capitaux à ses investisseurs, rapporte Bloomberg, citant un courrier. La liquidation de la société basée à New York serait liée à un désaccord entre les associés. Anandar avait été fondé par les anciens gérants de Magnetar, Min Htoo et Jordan Teramo.