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Asset Management
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26/10/2016

Janus posts USD2.4bn in outflows in third quarter

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets under management at the US asset management firm Janus, which in early October announced a marriage among equals with the British firm Henderson, as of the end of September totalled USD198.9bn, compared with USD194.7bn as of 30 June, and USD185bn one year earlier, according to statistics released on 25 October. Growth in assets is the result of positive market impact of USD6.7bn, which was partially offset by outflows of long-term net assets totalling USD2.4bn. The quarter brought a net profit of USD41.1m, compared with USD39m in second quarter. Operating revenues increased by USD7bn quarter on quarter, to USD258.9m, Meanwhile, costs incresaed by USD5.6m to USD189.6m, due to expenses related to the merger with Henderson, which is expected to be completed in second quarter 2017.
26/10/2016

Lyxor UK outsources management of senior debt funds to Tikehau

Tikehau Capital has signed an agreement with Lyxor to take over management of senior European debt for Lyxor UK. Following the transaction, which has yet to receive the approval of regulatory authorities, Tikehau Investment Management, the asset management firm for Tikehau Capital, will substitute for Lyxor UK (the entity of the Lyxor group in the United Kingdom currently responsible for management of this activity) to become the financial manager for the four Luxembourg-registered senior European debt funds from Lyxor, representing a total of EUR700m in assets under management. Under the agreement, the operating European senior debt team from Lyxor UK will join Tikehau UK in London.The latter firm will see its leveraged asstes and securitised LBO (CLO) increase to EUR2.6bn, and total assets increase to EUR9.8bn.The announcement comes at a time when Lyxor UK has acquired a new CEO this summer, in the person of Matthieu Mouly. Lionel Paquin, CEO of Lyxor, also states that Lyxor will continue to be the asset management firm responsible for the funds, and that Tikehau will “fully contribute to the quality and future development of this activity.” Despite the operation, he promises that “fixed income management … will remain a central area of development for Lyxor.” Risk management will continue to be provided by the Société Générale affiliate. As of the end of August, it had EUR15.8bn in assets advised, out of a total of EUR119bn.
26/10/2016

Experienced managers do not necessarily produce better returns

Experience is valuable in many professions. But for fund managers, it is not synonymous with better performance, a study by the Cass Business School sponsored by Banco Inversis finds.“The Performance of Long-Serving Fund Managers” examines the performance of a sample of 357 US equity funds in the United States managed by a single manager over at least 10 years (from January 2005 to December 2014).The group of experienced managers produced “relatively impressive” returns before costs compared to their benchmark indices: about 0.40% pa over 10 years. This is a relatively high level compared with the results from other studies, the document says. However, when studying the performance of these experienced managers, the study finds a deterioration in the risk-adjusted outperformance over time. In addition, it found no evidence that performance persists year over year.For investors who nonetheless prefer to invest in funds which are managed by a longstanding professional, the study finds that funds with particular charactersitics have earned higher risk-adjusted returns over time: those with lower fees, which are concentrated, which have a larger size compared with the size of the company, which have a small cap bias, which underweight value stocks, and which are managed by a man.
26/10/2016

Syz AM posts net outflows of about CHF100m

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The asset mangement firm Syz Asset Management this year was not able to overcome a general trend in the asset management market, and shows net outflows of about CHF100m since the beginning of the year, says Katia Coudray, CEO of the firm since June 2015, in an interview with the specialist website finews. In terms of financial results, the firm is expected to remain in positive territory, the head adds. When asked about the impact of Brexit on activities in London, Coudray noted that London was a centre for the firm for distribution throughout Europe, but that depending on the development of negotiations between the British government and Brussels, the location in Luxembourg, for example, may be reinforced. Syz AM has nearly CHF17bn in assets uder management.
26/10/2016

Julius Baer and LGT take interest in activities of ABN Amro in Asia

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The prvate banks Julius Baer and LGT Bank are showing an interest in the wealth management activities of ABN Amro bank in Asia. The Netherlands-based establishment is seeking a buyer fro the activities, which represent about USD20bn in asstes under management, the news agencies Reuters and Bloomberg report. The Singapore group DBS is reportedly among the potential buyers. The sale price is reported to total about USD500m to USD500m, or 1.5% to 1.75% of assets under management, according to the two agencies, citing “persons involved” in the operation. The firms in question will now need to focus on detailed documentation before making a final decision, as ABM Amro has not commented on the reports but says in a written position statement that a restructuring is in progress in Singapore and Hong Kong. 20 jobs are reportedly concerned, Reuters states. The potential buyers have declined to comment.
26/10/2016

Italian funds continue to post inflows

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In September, open-ended funds on sale in Italy posted net inflows of EUR5.2bn, the most recent statistics from Assogestioni, the Italian association of asset management professionals, show. Inflows were driven by flexible funds, which attracted EUR2.3bn, and bond funds (+EUR2.2bn). However, equity funds saw outflows of EUR678m. These movements bring AUM to Italian funds to EUR875bn as of the end of September, compared with EUR871bn as of the end of August. With the addition of management under mandate and closed funds, inflows to the Italian asset management sector totalled EUR5.8bn in September. The sector overall shows 15 consecutive quarters of positive inflows. The companies with the strongest inflows in September are Generali, with EUR1.2bn, Pioneer (+EUR1.1bn) and Fondaco (+EUR929m). For outflows, Franklin Templeton stands out with redemptions of EUR352.7m, followed by the German Deutsche Bank (-EUR243m) and Allianz (-EUR227.4m).
26/10/2016

MiFID 2 to lead advisers to revise their models

After RDR, the MiFID 2 directive will incite independent financial advisers (IFA) to revise their business models. More than half (52%) of British financial advisers estimate that additional regulatory requirements related to the introduction of the directive will encourage advisers to revise their models in order to improve their efficiency, according to a study by Investec Wealth & Investment. One adviser iout of five, however, states that the directive will have only a very limited impact on their activities.It is very likely that advisers will first begin by revising their compliance functions (52%) in order to align them with the requirements of the directive, and then focus on the structure of their pricing (42%) in order to make it more legible and transparent, the study says. One adviser out of four is expected to reduce exposure to grey areas by revising coverage of professional risks, while nearly one third are planning to outsource client portfolios to discretionary managers.These developments come a ta time when advisers are now beset with another considerable problem, as the consequences of Brexit have driven clients to focus more on their portfolios and to request advising about means to protect their investments from post-Brexit volatility.
26/10/2016

L’intérim retrouve de l’élan en septembre en France 

Le mois dernier, l’emploi intérimaire a enregistré une progression de 6,3% par rapport à septembre 2015, alors que sa croissance avait été contenue à 2,5% en août, selon le baromètre Prism’emploi publié mercredi. L’intérim a ainsi retrouvé en septembre «un niveau de croissance conforme à la moyenne des trois premiers trimestres 2016 (+5,7%)», souligne Prism’emploi, qui regroupe plus de 600 entreprises de recrutement et d’intérim.
26/10/2016
Gestion d'actifs

Janus Capital subit de nouveaux retraits

Le gestionnaire d’actifs américain spécialisé dans les actions a enregistré au troisième trimestre une décollecte nette de 2,4 milliards de dollars, mais ses encours ont progressé de 194,7 à 198,9 milliards entre juin et septembre notamment en raison d’un effet marché positif, selon ses résultats trimestriels publiés hier. Janus Capital, qui a annoncé le 3 octobre son achat par le britannique Henderson GI, a subi des retraits nets durant quatre des cinq derniers trimestres.
Gestion d'actifs
26/10/2016

Le climat des affaires s’améliore en Allemagne et reste stable en France

Le climat des affaires en Allemagne a connu en octobre une embellie inattendue qui lui a permis d’atteindre son meilleur niveau depuis deux ans et demi, montre l’enquête mensuelle publiée hier par l’institut Ifo. Il a été porté par le secteur manufacturier et la construction. L’indice Ifo est ressorti à 110,5 ce mois-ci, soit un plus haut depuis mai 2014, après 109,5 en septembre. La confiance affichée par les entreprises allemandes tranche avec la France, où le climat des affaires est resté stable à 101, se maintenant à un niveau légèrement supérieur à sa moyenne de long terme, selon l’Insee, qui ne laissent pas présager une accélération de l’activité. Le chiffre de septembre a été revu en légère baisse, faisant passer son arrondi de 102 en première estimation à 101, a précisé l’institut hier.
26/10/2016

L’AIE s’attend au maintien de la croissance de la demande de pétrole en 2017

La demande pétrolière mondiale augmentera de 1,2 million de barils par jour (bpj) en 2017 comme en 2016, malgré la hausse de la consommation de la Chine, a déclaré hier Fatih Birol, directeur général de l’Agence internationale de l'énergie (AIE) en marge de l’International Energy Week à Singapour. En outre, il s’est inquiété de possibles incitations à produire qu’une réduction de la production de l’Opep pourrait créer, notamment provenant des schistes américains et de l’offshore en Amérique latine.
26/10/2016

Les socialistes espagnols ne voteront pas le budget 2017 

Les socialistes espagnols n’approuveront pas le budget pour 1017 proposé par le gouvernement minoritaire de Mariano Rajoy, ni aucun autre projet de budget, a déclaré hier le numéro un du parti par intérim Javier Fernandez aux journalistes. Le nouveau gouvernement, qui devrait être formé dimanche après avoir obtenu la confiance du Parlement grâce à l’abstention promise par les socialistes, doit trouver au moins cinq milliards d’euros de recettes ou d'économies pour que le projet de loi de finances soit conforme aux objectifs fixés par l’Union européenne. «Nous n’avons en aucun cas l’intention de faire en sorte que le gouvernement de Rajoy soit stable ni d’approuver ses budgets», déclaré Javier Fernandez. Le gouvernement devra trouver d’autres soutiens pour faire voter ses lois de finances, pour lesquels la majorité simple suffit.
26/10/2016

La BCE sait que des taux très bas ont un coût

La Banque centrale européenne est consciente du coût croissant de sa politique ultra-accommodante pour le secteur financier et elle préférerait ne pas avoir à maintenir trop longtemps des taux d’intérêt négatifs, a déclaré hier son président, Mario Draghi. Dans un discours à Berlin, il a défendu la politique de faiblesse des taux et d’achats d’obligations sur les marchés, mais il a pris acte des critiques sur l’effet de cette politique sur les bénéfices des banques et les petits épargnants. «Nous préférerions certainement ne pas avoir à maintenir les taux d’intérêt à des taux aussi bas pendant une période excessivement longue, a-t-il répondu. Mais quels que soient les actifs financiers que détiennent les épargnants, l’analyse finale montre que leur rendement dépend toujours du taux de croissance de l'économie».
26/10/2016

La confiance du consommateur américain baisse plus qu'attendu

La confiance du consommateur aux Etats-Unis s’est dégradée nettement plus qu’attendu en octobre, montre l’enquête mensuelle du Conference Board. Son indice de confiance a reculé à 98,6 après un chiffre révisé à 103,5 pour septembre, alors que les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne 101. La sous-catégorie du jugement des consommateurs sur la situation actuelle a reculé à 120,6 contre 127,9 (révisée) et celle des anticipations à 83,9 contre 87,2 (révisée).
26/10/2016

La Commission demande des explications sur le budget italien

La Commission européenne a demandé hier à l’Italie de s’expliquer sur la hausse attendue du déficit budgétaire structurel en 2017. L’exécutif européen a adressé un courrier au ministre italien des Finances, Pier Carlo Padoan, conformément à sa mission de surveillance des budgets européens, qui doivent rester dans les clous des critères de convergence en zone euro. Dans ce courrier, la Commission souligne qu’elle a fait preuve de mansuétude en 2015 et 2016 en contrepartie de la mise en oeuvre dès 2017 de mesures visant à réduire le déficit. Le projet de budget présenté la semaine dernière par Matteo Renzi prévoit une hausse du déficit budgétaire structurel de 0,4 point de pourcentage l’année prochaine à 1,6% du PIB, alors que les ministres des Finances avaient prévu une diminution de 0,6 point à 0,6% du PIB.
26/10/2016

La collecte de l’assurance vie stagne en France

Selon les estimations provisoires de la Fédération française de l’assurance (FFA), la collecte nette a été nulle au mois de septembre dans l’assurance-vie. En effet, les cotisations et les prestations ont toutes les deux atteint 9,6 milliards d’euros. Cette stabilité met fin à 32 mois de collecte positive. Ce revirement progressif s’explique par la faiblesse persistante des taux d’intérêt, étant donné que la majorité des contrats d’assurance vie sont des fonds en euros. Au cours des neuf premiers mois de 2016, les supports en unités de compte (UC) n’ont représenté que 19% des cotisations, soit 19,2 milliards d’euros. Mais depuis le début de l’année, la collecte nette atteint 15,8 milliards d’euros, dont 10,2 milliards pour les contrats en UC. L’encours total de l’assurance vie s’élevait à 1.610 milliards d’euros au 30 septembre.
26/10/2016

Le chômage en France repart à la baisse en septembre 

Le chômage s’est retourné en nette baisse en septembre en France, selon les chiffres publiés mardi par le ministère du Travail. Le nombre de demandeurs d’emploi de catégorie A (sans aucune activité) a reflué de 1,9% le mois dernier pour s'établir à 3.490.500, soit 66.300 personnes de moins qu'à fin septembre. Un recul d’une telle ampleur est inédit depuis le début de la série statistique du ministère, entamée en janvier 1996. Ce plongeon, qui intervient après une hausse de 1,4% en août, ramène le nombre d’inscrits sous la barre de 3,5 millions de personnes pour la première fois depuis janvier 2015.
26/10/2016

Accélération inattendue des prix du logement aux Etats-Unis

Les prix du logement aux Etats-Unis ont augmenté plus fortement que prévu en août sur une base annuelle, indique l’enquête mensuelle S&P/Case-Shiller. L’indice des prix calculé sur la base des données de 20 grandes métropoles américaines a augmenté de 5,1% en août sur un an, un peu plus que les 5% du mois de juillet et que les attentes des économistes interrogés par Reuters (5% en moyenne). Par rapport à juillet et en données ajustées des variations saisonnières, les prix ont augmenté de 0,2% (consensus +0,1%). En données brutes, ils ont augmenté de 0,4%, comme anticipé.
26/10/2016

Bruxelles relance l’Accis

Le nouveau projet sépare harmonisation de la base de l’impôt des sociétés et consolidation. Il ne serait plus optionnel pour les grandes entreprises.
Commission européenne
26/10/2016
Gestion d'actifs

Taux de rotation : ne pas confondre vitesse et précipitation

Dans une lettre ouverte, Carlos Pardo, directeur de la stratégie de Vestathena et Florent Druel Analyste financier, expose leur vision de la gestion active et de l'importance du taux de rotation d'un portefeuille. Leur réflexion part de la notion de gestion active pour se concentrer ensuite sur le taux de rotation des portefeuilles et, point important, son catalyseur éventuel les commissions de mouvement. L’idée de fond est de comprendre en quoi le taux de rotation peut être utilisé comme un critère pertinent lors de la sélection d’un fonds.
Gestion d'actifs
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26/10/2016
Gestion d'actifs

Le fonds de dotation du Louvre investit dans un troisième fonds d'infrastructures

Le fonds de dotation du Louvre poursuit sa politique d’investissement dans les infrastructures. Il a sélectionné le fonds 3 d’Antin Infrastructures Partners. «Le fonds Antin est à capital fermé, ‘Core +' et se positionne essentiellement sur l’Europe. Il est diversifié en termes de secteurs mais fait essentiellement du Brownfield’, précise Philippe Gaboriau, directeur du Fonds de dotation du Louvre. A terme, la part de l’infrastructure doit monter à hauteur de 12% du portefeuille. En avril 2016, le Louvre avait investi dans un premier fonds d’infrastructures non coté (7M de dollars) géré par Brookfield AM. En juillet il souscrivait à un fonds de fonds d’infrastructures (8M d’euros), géré par Stafford Capital Partners. Sur l’ensemble de son portefeuille, le fonds de dotation du Louvre indique avoir réalisé une performance globale de 5,1% depuis le début de l’année grâce en partie aux actions Europe (+8,2%), Japon (+8,1%) et malgré la contreperformance des marchés émergents (-11 ,9% en obligataire et –5,3% en action). Avec environ 180 millions d’euros d’actifs sous gestion, le Louvre présente actuellement l’allocation suivante : Action : cible 55% dans une fourchette de 20 à 75% Action US : 20.1% Action Europe : 7.4% Action Japon : 3.3% Actions marchés émergents : 11.6% Obligataire marché émergents : 10.2% Obligation indexées sur l’inflation : 4.2% Performance absolue : 20.7% Monétaire : 9.8% Infrastructure non cotée : 1.3%
Gestion d'actifs
25/10/2016
Gestion d'actifs

Janus Capital subit de nouveaux retraits

Le gestionnaire d’actifs américain spécialisé dans les actions a enregistré au troisième trimestre une décollecte nette de 2,4 milliards de dollars, mais ses encours ont progressé de 194,7 à 198,9 milliards entre juin et septembre, selon ses résultats trimestriels publiés avant Bourse aux Etats-Unis. Janus Capital, qui a annoncé le 3 octobre son rachat par le britannique Henderson GI, a subi des retraits nets durant quatre des cinq derniers trimestres.
Gestion d'actifs
25/10/2016
Fonds

Maj Invest cible 2 milliards de couronnes danoises pour un nouveau fonds

La société de gestion danoise est sur le point de lancer un nouveau fonds de capital investissement, selon le quotidien financier danois Børsen. Maj Invest Equity 5, a jusqu’à présent obtenu des engagements de la part d’investisseurs danois pour 1,6 milliard de couronnes danoises. L’objectif est de parvenir à 2 milliards de couronnes en allant notamment prospecter à l’étranger.
Fonds
25/10/2016

Bécarré lance un site de produits d'investissements immobiliers directs

Legroupe immobilier Bécarré lance un nouveau site internet dédié aux produits d’investissements immobiliers directs, Caerus Immobilier. «Caerus Immobilier présentera une offre exclusive sélectionnée auprès de maîtres d’ouvrages partenaires, et proposera une gamme de produits d’investissements immobiliers de niche que nous estimons à fort potentiel : Nue-Propriété, Déficit Foncier, et Pinel Outre-Mer essentiellement», annonce Christian Bertetto, président du groupe Bécarré et à l’origine de la création de cette plateforme.Caerus Immobilier s’appuie sur la force de distribution de son réseau de conseillers patrimoniaux. Caerus met à disposition de ses professionnels partenaires un accès personnalisé leur permettant de bénéficier d’une forte interactivité (dossier complet des programmes,stock en temps réel, et prise d’option en ligne), et les accompagne dans le suivi des réservations, de la signature du contrat de réservation jusqu’à la remise des clefs. «Les prescripteurs ont un rôle clé dans la distribution de ces produits d’investissement de niche, nous souhaitons les valoriser et leur donner les moyens de se concentrer sur l’acte de vente», annonce Bertrand Birade, directeur commercial de Caerus Immobilier, en charge de l’animation des partenaires.Le site Caerus Immobilier présente à son lancement deux programmes immobiliers en commercialisation: un programme en nue-propriété à La Ciotat (13), et un programme en Pinel Outre-Mer à Fort-de-France (Martinique). Par ailleurs, une dizaine de programmes immobiliers sont en cours de montage et devraient être en ligne dans les prochains mois.
25/10/2016

CalPERS et CalSTERS renforcent leur dispositif en faveur de la diversité

Les deux fonds de pension California State Teachers’ Retirement System (CalSTRS) et California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) ont annoncé le 24 octobre que leur base de données commune Diverse Director DataSource (3D), qui favorise la diversité dans la recherche d’administrateurs au sein des conseils d’administration, sera désormais disponible sur le Equilar Diversity Network. La base de données était jusqu’ici hébergée par MSCI ESG Research.Equilar permet de mettre en contact des candidats administrateurs d’organisations favorisant la diversité avec des conseils d’administration de sociétés. «Les études montrent les unes après les autres que la diversité dans un conseil d’administration peut favoriser une amélioration des performances d’une société. Notre base de données aide les sociétés à trouver des membres expérimentés qui vont leur permettre d’exceller sur tous les marchés de la planète», souligne Anne Simpson, directeur des investissements durabilité chez CalPERS, citée dans un communiqué.
25/10/2016
Fonds

Amundi participe à l'augmentation de capital d'une filiale de Forest Finance

Amundi annonce avoir réalisé un investissement de 500.000 euros via son FCP Finance & Solidarité dans Forest Finance France, société spécialisée dans la création de forêts mixtes durables. Cet investissement doit permettre à ce dernier d’accélérer le lancement d’un nouveau programme de reforestation responsable ainsi que la création de nouveaux emplois dans des zones touchées par la déforestation.Amundi indique que Forest Finance s’inscrit parfaitement dans la politique de sélection d’entreprises de la finance solidaire portée par le groupe.L’investissement participera directement à l’augmentation de capital de Forestera SCA, une filiale de Forest Finance France. Cette structure de droit français développera des plantations de cacaoyers en agroforesterie au Pérou, dans la province de San Martin. Ces plantations de cacao fin (certifiées UTZ) permettront de fournir aux populations locales une alternative économique durable à la déforestation. La société procède actuellement à une augmentation de capital pour qu’investisseurs particuliers et professionnels participent à cet effort de reforestation.
Fonds

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