Systemic stress indicators for the euro area have remained low over the past six months, according to the latest Financial Stability Review of the European Central Bank (ECB). The risk of a rapid repricing in global fixed income markets nevertheless remains. In the euro area, this could materialise via spillovers from higher yields in other advanced economies, in particular the United States. As investors continue to extend the duration of their fixed income portfolios, they are exposed to increased market risk.Significant vulnerabilities also remain for euro area banks. Market pressure on euro area banks waned over the past six months, with banks’ stock prices, in particular, increasing sharply. Low interest rates, however, continue to challenge banks’ profitability. In some regions, profitability prospects are still dampened by large stocks of non-performing loans (NPLs). A number of structural challenges also weigh on profitability prospects in several banking sectors, including overcapacity, a limited degree of income diversification and cost-inefficiencies.The risk that debt sustainability concerns may re-emerge has been revised upwards since the last Financial Stability Review published in November 2016. The ongoing economic recovery over the past six months has supported the outlook for the sustainability of euro area sovereign debt. A prolonged period of (geo)political uncertainty could, however, hamper economic growth and lead to higher risk premia. This would increase funding costs and could trigger debt sustainability concerns in some countries.Risks stemming from elevated debt levels are also present for the non-financial private sector, given the high levels of indebtedness of the euro area non-financial corporate sector, both by historical and international standards.Risks to euro area financial stability also stem from the non-bank financial sector. Investment funds have grown rapidly in recent years and have the potential to amplify financial stability risks. These vulnerabilities are closely linked to the risk of an abrupt repricing in bond markets.

Open-ended funds on sale in Italy in April posted net inflows of EUR7.1bn, continuing their sustained pace of inflows. Since the beginning of the year, they have seen inflows of EUR23.2bn.All categories of funds have seen positive inflows. But inflows were particularly strong to bond funds, with EUR3.4bn. Flexible funds and diversified funds, for their part, have attracted EUR1.6bn and EUR1.3bn, respectively. Equity funds have seen inflows of only EUR422m. As of the end of April, assets to open-ended funds totalled EUR943m. With the addition of open and mandated funds, assets total EUR1.984trn.The Generali and Intesa Sanpaolo groups, which are the two largest in terms of assets in Italy, dominated inflows in April, with EUR1.5bn and EUR2.1bn, respectively. In third place comes Amundi, which continues to show strong inflows to the Italian market, and has taken in EUR757.1m for the month. However, Pioneer, a company acquired by the French group, has seen redemptions in April, totalling EUR325m. The other two asset management firms which have seen outflows are Montepaschi (-EUR86.6m) and State Street Global Advisors (-EUR102.6m).

UBS Group AG agreed to buy a majority stake in Consenso Investimentos Ltd., Brazil’s biggest independent multi-family office, becoming the latest Swiss bank to bet on the industry’s growth, says Bloomberg. “This transaction will allow UBS to accelerate its expansion in Brazil and demonstrates our longstanding commitment to growing our wealth-management business in this key market,” Alejandro Velez, head of Latin America wealth management at Zurich-based UBS, said in an emailed statement. He declined to provide pricing details for the deal, which the company expects to complete around the beginning of the third quarter.

Astor Sim has been granted permission by the Italian regulator Consob to change names, to become Decalia Asset Management – società di intermediazione mobiliare, Bluerating reports. The name change comes following the acquisition of Astor by Decalia Asset Management in January. In February, Jürgen Mahler, former country head for Italy at Oddo Meriten Asset management, joined the firm.

BNL BNP Paribas is launching three life insurance policies tied to individual savings plans, structured in cooperation with the company of the BNP Paribas Cardif group, and its asset management firm, BNP Paribas Investment Partenrs, MF-Milano Finanza reports. The launch is scheduled for 29 May. The offer includes InvestiPir Bnl Crescita Italia, dedicated to retail clients of BNL, which has 10% of CapitalVita and 90% of the newly-created Moderate Focus Italia fund, managed by BNP Paribas IP, in its portfolio. This fund is a diversified product, with an equity allocation of about 30%, and the remainder in short-duration bonds. For private clients of BNL-BNP Paribas Private Banking and BNL-BNP Paribas Life Banker, the solutions on offer are Pir Selection and Pir Opportunity, respectively. In both cases, the fund component may account for up to 95% of the portfolio. This will include third-party products, in addition to the Moderate Focus Italia fund.

Amundi vient d’ouvrir son bureau à Dubaï, a annoncé le Dubai International Financial Centre. Ce bureau va permettre à la société de gestion française de « mieux servir nos clients institutionnels du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord », selon Nesreen Souji, directeur général d’Amundi Middle East. Le groupe est présent dans la région depuis 30 ans. Le DIFC accueille déjà près de 200 sociétés de gestion et de fortune, indique un communiqué.

BNL BNP Paribas lance trois contrats d’assurance vie liés à des plans d’épargne individuels et structurés en coopération avec la compagnie du groupe BNP Paribas Cardif et sa société de gestion BNP Paribas Investment Partners, rapporte MF-Milano Finanza. Le lancement est prévu le 29 mai. L’offre inclut notamment InvestiPir Bnl Crescita Italia, dédié aux clients retail de BNL et qui a en portefeuille 10 % de CapitalVita et 90 % du fonds nouvellement créé Moderate Focus Italia, géré par BNP Paribas IP. Ce fonds est un produit diversifié avec une poche actions autour de 30 % et le reste en obligations à courte duration. Pour la clientèle privée de BNL-BNP Paribas Private Banking et BNL-BNP Paribas Life Banker, les solutions proposées sont respectivement Pir Selection et Pir Opportunity. Dans ces deux cas, la composante en fonds peut atteindre 95 % du portefeuille. Elle comprendra, outre le fonds Moderate Focus Italia, des produits de tiers.

Astor Sim a obtenu le feu vert du régulateur italien Consob pour changer de nom et devenir Decalia Asset Management – società di intermediazione mobiliare, rapporte Bluerating. Le changement de dénomination intervient suite à l’acquisition d’Astor par Decalia Asset Management en janvier dernier. En février, Jürgen Mahler, l’ancien country head pour l’Italie d’Oddo Meriten Asset Management, a rejoint la société.

Le fonds souverain norvégien a annoncé ce 26 mai l’attribution de subventions à des projets de recherche sur la manière dont le changement climatique influence l'économie et les marchés de capitaux. Ces études seront menées par les universités américaines de Columbia et de New York. Robert Engle, prix Nobel d’Economie en 2003, sera partie prenante à ces recherches. Norges Bank Investment Management gère environ 849 milliards d’euros d’actifs grâce notamment aux bénéfices tirés de la vente du pétrole et du gaz par la Norvège.

UBS a acquis une participation majoritaire dans Consenso Investimentos, le plus gros multi-family office indépendant du Brésil, rapporte Bloomberg. « Cette transaction va permettre à UBS d’accélérer son expansion au Brésil et de démontrer notre engagement sur le long terme à croître notre activité de gestion de fortune sur ce marché clé », a déclaré Alejandro Velez, responsable de la gestion de fortune en Amérique latine pour UBS. Fondé en 2003, Consenso compte 60 employés et 6 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Blackstone a regagné sa place de principale société de gestion immobilière, repassant devant Brookfield, rapporte le Financial Times fund management. Les actifs immobiliers de Blackstone ont augmenté de 6 % à 143 milliards d’euros, tandis que ceux de Brookfield, deuxième, ont progressé de 2,6 % à 141 milliards d’euros en 2016. Les gestionnaires de fonds immobiliers ont levé 122 milliards d’euros de capitaux frais l’année dernière, contre 124 milliards en 2015, selon Inrev. Depuis 2012, ils ont attiré 500 milliards de dollars.

BlackRock est parvenu à repousser une tentative qui l’aurait obligé à durcir sa position sur la rémunération des dirigeants, après avoir convaincu la majorité de ses actionnaires lors de son assemblée générale de jeudi, rapporte le Financial Times. La société de gestion était la cible de Steve Silberstein, le philanthrope millionnaire, concernant son bilan en matière de vote sur les rémunérations des dirigeants. L’intéressé pense que BlackRock vote trop souvent en faveur des propositions sur les rémunérations de la direction et se montre assez laxiste en la matière. Il a donc déposé une proposition appelant la société à publier un rapport soulignant la manière dont elle alignerait ses pratiques de vote « avec son principe énoncé de lier la rémunération des dirigeants et la performance ». BlackRock a recommandé le rejet de cette motion, de même que trois conseillers. Elle a été rejetée par environ 97 % des actionnaires.

79 % des sociétés de gestion « transfrontières » qui distribuent leurs fonds en Europe subventionnent les dépenses d’exploitation de leurs fonds afin de maintenir les frais pour le client à un niveau bas, montre une étude de Fitz Partners citée par Investment Week. Pour réduire les frais payés par les clients, 24 % des grandes sociétés de gestion qui distribuent des fonds en Europe plafonnent les frais d’au moins une gamme de fonds. « Nombre de sociétés de gestion ont mis en place un plafonnement des frais de manière à ce que leurs fonds restent compétitifs, mais pour certains les dépenses opérationnelles ont dépassé ces limites, ce qui les oblige à rembourser ces coûts ou renoncer à leur propre rémunération », commente le CEO de Fitz Partners, Hugues Gillibert.

Lombard Odier a nommé Vincent Magnenat en tant que nouveau directeur général pour l’Asie, rapporte AsianInvestor. Il succède à Vincent Duhamel, qui deviendra le président Asie de la banque privée suisse à compter du 1er juillet. Vincent Magnenat reste CEO Singapour et responsable de la banque privée en Asie.

Les frontières entre les produits qui font concurrence aux fonds communs de placement ou bien ceux qui les complètent s’estompent graduellement, estime la dernière enquête asiatique de Cerulli intitulée «The Cerulli Edge - Asian Monthly Product Trends Edition, May 2017 Issue». En effet, les distributeurs et les sociétés de gestion cherchent des moyens d’augmenter leurs actifs dans des conditions de marché difficiles et deviennent plus ouverts au développement de produits en dehors de leurs compétences habituelles. Les sociétés qui offraient traditionnellement des fonds actifs, par exemple, créent des capacités de gestion passives ou ajoutent des ETF (fonds indiciels cotés) à leurs offres multi-actifs. C’est une situation nouvelle par rapport à quelques années en arrière, lorsque les investisseurs et les acteurs de l’industrie étaient plus confiant dans leurs offres de gestion active pure et considéraient les fonds passifs comme de sérieux concurrents.

Value Partners, société basée à Hong Kong, a recruté Jeffrey Wong en tant que senior manager pour la planification stratégique, selon AsianInvestor. L’intéressé vient de PineBridge Investments à Hong Kong où il était en charge du développement de produits pour l’Asie hors Japon.

La société de gestion néerlandaise spécialisée dans l’investissement socialement responsable, Actiam, vient de recruter André van den Heuvel en tant que responsable du développement, rapporte InvestmentEurope. A ce poste, il sera responsable des relations avec les institutionnels, des partenariats dans la distribution, du retail, du marketing et de la communication. Il sera chargé de renforcer la position d’Actiam aux Pays-Bas et à l’international. André Van den Heuvel était précédemment conseiller indépendant pour des clients institutionnels néerlandais au sein d’une société qu’il avait créée en 2014. Avant cela, il était responsable des clients internationaux au sein de NN IP. Il a aussi travaillé chez BlackRock, F&C et Robeco.

La société de gestion japonaise Asset Management One a noué un partenariat avec Hermes EOS dans le domaine de l’engagement actionnarial. Cette dernière fournira des services d’engagement pour les participations internationales d’AMOne, hors Japon. AMOne gère 456 milliards de dollars d’encours.

Dans le cadre de la réorganisation de ses activités d’investissement, Nestlé a confié à BlackRock la gestion provisoire d’au moins sept fonds cotés en Irlande et qui sont gérés pour le compte des fonds de pension du groupe suisse à travers le monde, rapporte IPE. Un porte-parole de Nestlé en Suisse a confirmé l’information. Le groupe agro-alimentaire a 21 milliards d’euros d’actifs de retraite dans les différents pays dans lesquels il est présent. Il n’a pas souhaité précisé les montants confiés à BlackRock.

Dans un entretien au Financial Times fund management, Keith Skeoch, le directeur général de Standard Life, revient sur la fusion entre sa société et Aberdeen Asset Management et notamment sur la décision critiquée de choisir deux co-directeurs généraux – Martin Gilbert et lui-même – pour le nouveau groupe. « Nous ne sommes pas d’accord sur tout. Mais nous respectons les décisions de l’autre », déclare-t-il. « Cela ne pouvait pas se produire sans que nous apportions chacun nos équipes. Il ne s’agit pas d’un show à deux, il y a 9.000 personnes concernées dans le nouveau groupe ». Keith Skeoch souligne par ailleurs qu’il y a très peu de doublons entre Standard Life et Aberdeen. En revanche, il est moins enclin à discuter de certains sujets, comme qui va se partager les 35 millions de livres de bonus pour retenir les meilleurs gérants une fois que les sociétés auront fusionné…

En prévision du Brexit, l’assureur britannique Legal & General a annoncé vendredi qu’il déménagera certaines de ses activités de gestion d’actifs en Irlande. Legal & General Investment Management (LGIM) gérait 894 milliards de livres d’actifs (1.023 milliards d’euros) à fin 2016. Seulement une cinquantaine de ses salariés devraient être transférés à Dublin. Le transfert reste encore soumis à l’approbation des autorités locales.

China Investment Corporation a officiellement lancé son bureau de représentation à New York le 19 mai après environ un an et demi de préparations, rapporte AsianInvestor. Zhang Hong, l’ancien directeur de la conformité du fonds souverain, a été nommé directeur du bureau. CIC n’a pas souhaité donner le nombre de salariés de ce bureau.

Quatre sociétés de gestion supplémentaires ont signé les Principes pour l’investissement responsable (PRI) en mai. Il s’agit du suédois Case Kapitalförvaltning, de l’allemand LBBW Asset Management, du canadien Desjardins Global Asset Management et du britannique Cape Ann Asset Management.

Muzinich a annoncé lundi le premier closing de son fonds paneuropéen de dettes privées. Le véhicule, un fonds fermé d’une durée d’investissement de huit ans, a enregistré 180 millions d’euros d’engagements de la part de fonds de pension, de compagnies d’assurance et de family offices européens. Il fournira des prêts de maturité comprise entre cinq et huit ans à des PME et ETI d’Europe de l’Ouest affichant un Ebitda compris entre 3 et 20 millions d’euros.

Il est impensable qu’une partie de la régulation financière européenne reste basée à Londres une fois le Brexit effectif, a estimé lundi le gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau lors de la conférence annuelle de l’ACPR. «Les opérations de compensation en euros, pour toutes celles qui sont d’importance systémique, doivent être localisées là où la supervision de l’Eurosystème pourra s’exercer de manière effective», a déclaré le gouverneur qui siège au conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne. L’Agence bancaire européenne devra aussi quitter la capitale britannique, a estimé l’ancien directeur général délégué de BNP Paribas.

Gilles Mainard, responsable du pôle flexible de La Française AM

Le pôle de gestion d’actifs de l’assureur britannique opte pour l'Irlande, 2e place européenne de domiciliation des fonds Ucits derrière le Luxembourg.

Le gestionnaire américain vise les particuliers chinois en s'implantant à Shanghai, après des débuts jugés poussifs à Hong-Kong.

Droite et gauche ont appelé vendredi à une enquête sur un possible «enrichissement personnel» de Richard Ferrand, à propos de la location de locaux appartenant à sa compagne par les Mutuelles de Bretagne à l'époque où le ministre de la Cohésion des territoires dirigeait cette mutuelle. Georges Fenech, député Les Républicains, a saisi l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), organe de supervision des banques et des assurances, pour «forte suspicion» sur «les conditions d’occupation, de fixation des loyers et des montants des travaux». Le Premier ministre Edouard Philippe a renvoyé aux électeurs le choix de sanctionner ou non le ministre fragilisé par les révélations du Canard enchaîné.

Yu’e Bao, le premier fonds monétaire au monde, va limiter les investissements de ses clients à 250.000 yuan (32.600 euros) par personne dès ce week-end, a annoncé vendredi Tianhong Asset Management. Ce dernier est le gestionnaire du fonds créé par Ant Financial, branche financière d’Alibaba, le géant chinois de la distribution en ligne. Lancé en 2013, Yu’e Bao gérait 1.140 milliards de yuans (149 milliards d’euros) à la fin du premier trimestre 2017.