The Spanish asset management firm March Asset Management (March AM), an affiliate of the banking group Banca March, has signed an agreement with the Nordics platform Mutual Funds Exchange (MFEX) to distribute its funds, the specialist website Funds People reports. March AM will thus have the opportunity to sell its products in over 30 countries worldwide. The asset management firm will also offer investors access to funds from the Luxembourg Sicav March International, including the Torrenova Lux, March Vini Catena, The Family Businesses Fund and Valores Iberian Equity funds.

Le fonds de pension danois ATP, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 850 milliards de couronnes, soit environ 113 milliards d’euros, a indiqué vouloir désormais inciter davantage les sociétés à mettre en place de bonnes pratiques de gouvernance et à tenir compte de l’impact social et environnemental de leurs stratégies, rapporte l’agence Reuters. «Nous voulons être plus actifs aux assemblées générales, nous voulons être plus actifs en incitant les entreprises à avoir une bonne gouvernance et à penser à l’ESG (critères environnementaux, sociaux et de gouvernance)», a déclaré à Reuters Christian Hyldahl, directeur général d’ATP qui a par ailleurs publié ses résultats le 30 août au matin (voir NewsManagers correspondant).Le fonds de pension n’a pas augmenté son exposition aux actions, mais l’a fait évoluer avec la détention de davantage d’actions de sociétés, plutôt que de favoriser une exposition indirecte par le biais d’instruments dérivés. «Lorsque vous avez des dérivés, vous n’avez aucune détention active, vous ne pouvez pas voter, vous avez juste une exposition financière. Nous voulons prendre la responsabilité qui est la nôtre en qualité de grand investisseurs, et être actifs à l’occasion des assemblées générales annuelles», a insisté le directeur général qui a pris ses fonctions au début de l’année.

Le fonds de pension finlandais Varma, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 45 milliards d’euros, a réduit son exposition aux actions américaines, rapporte l’agence Bloomberg. Les débuts difficiles de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis a incité le fonds de pension à diminuer sa poche d’actions américaines. Au deuxième trimestre, Varma a ainsi diminué son allocation actions de 5%, principalement en coupant dans les actions américaines et en augmentant sa poche de cash. Parallèlement, le fonds de pension a réduit la duration des investissements obligataires par le biais d’instruments dérivés afin de faire face à la remontée des taux d’intérêt.

Chris Brils, jusque-là responsable du high yield mondial au sein de BMO Global Asset Management (BMO GAM), a quitté la société de gestion au sein de laquelle il travaillait depuis près de 7 ans, a appris Citywire Selector. D’après le site d’information britannique, Chris Brils a officiellement quitté ses fonctions à la fin du mois de mai. L’intéressé, qui compte 20 ans d’expérience dans la gestion, avait débuté sa carrière comme analyste chez ABN Amro Bank à Amsterdam avant de devenir responsable du high yield européen du groupe néerlandais.

L’américain T. Rowe Price a annoncé, ce 30 août, le recrutement de Maria Elena Drew au poste de directrice de la recherche en investissement responsable. Dans le cadre de ses fonctions, l’intéressée devra renforcer la recherche de la société de gestion sur les sujets liés à l’environnement, au social et à la gouvernance. Elle sera également chargée d’intégrer ces analyses dans les décisions d’investissement de la société. Maria Elena Drew travaillera en étroite collaboration avec Donna Anderson, responsable de la gouvernance d’entreprise (« Head of Corporate Governance ») ainsi qu’avec les équipes d’investissement en vue de développer et d’intégrer davantage un cadre ESG dans les différentes classes d’actifs. Basée à Londres, la nouvelle recrue est rattachée à Rob Sharps, directeur des investissements et co-responsable des actions mondiales.Avant de rejoindre T. Rowe Price, Maria Elena Drew, qui compte 20 ans d’expérience, a officié pendant neuf ans chez Goldman Sachs Asset Management comme analyste actions, gérante de portefeuille et spécialiste ESG.

Le gestionnaire d’actifs britannique Aviva Investors a annoncé le recrutement d’Iain Forrester au poste de responsable de la stratégie d’investissement en charge des assureurs (« Head of Insurance Investment Strategy ») au sein de son département dédié aux solutions d’investissement (« Global Investment Solutions »). Dans le cadre de ses fonctions, l’intéressé sera chargé de concevoir des stratégies d’investissement axées sur la génération de revenus à destination des compagnies d’assurance à l’échelle mondiale. Basé à Londres, il sera rattaché à John Dewey, responsable de la stratégie d’investissement au sein de la division « Global Investment Solutions »).Iain Forrester arrive en provenance de Standard Life Investments où il officiait en qualité de directeur d’investissement (« Investment Director ») au sein de l’équipe en charge des solutions assurantielles. Avant cela, il a occupé le poste de responsable « ALM & Capital Management » chez Standard Life.

Pictet has had a solid start to the year. The Swiss group has seen a 29% increase in consolidated net profits in first half 2017 to a total of CHF246.5m as of the end of June 2017, compared with CHF190.8m as of the end of 2016, it has announced. Revenues totalled CHF1.170trn as of 30 June 2017, up 14% year on year. Operating profits are up 31% year on year to a total of CHF319m. “All of our activities contributed to this encouraging rise in earnings and profits observed in first half compared with the first six months of last year,” said Nicolas Pictet, senior partner, in a statement, without providing details. “The growth in our profits is due to the acquisition of new clients and the strength of our markets.” At the conclusion of the first six months of 2017, assets under management or deposit totalled CHF479bn, compared with CHF462bn as of the end of 2016, an increase of 3.7%. This growth is due to “significant net inflows both to wealth and asset management,” Pictet says, without providing any details concerning net inflows.

At the conclusion of first half 2017, total client assets at Lombard Odier were up 4% to a total of CHF242bn, compared with CHF233bn at the end of 2016, the Swiss group announced yesterday. Assets under management alone totalled CHF164bn as of 30 June 2017. “Client assets rose in our three main areas: private clients, asset management and banking technologies. In addition to positive net inflows came a fruitful market environment,” Lombard Odier says, without stating details about total net inflows. As of the end of June 2017, private client assets represented CHF125bn, while asset management client assets invested with Lombard Odier Investment Managers totalled CHF46bn. Assets placed in the banking technologies industry by client totalled CHF71bn. “Our core area, private clients, has seen net inflows in all regions,” the Swiss group says, without disclosing any inflow figures. In first half 2017, operating revenues totalled CHF536m, up 5% compared with first half. Operating results totalled CHF91.3bn, up 20% year over year. Lastly, consolidated net profits rose 13% year over year to a total of CHF69m as of the end of June 2017.

Les prix à la consommation ont augmenté plus que prévu en août dans la zone euro. Selon des données préliminaires publiées jeudi par Eurostat, l’office de statistique de l’Union européenne, l’inflation dans les 19 pays utilisant la monnaie unique est ressortie ce mois-ci à 1,5% sur un an, après 1,3% en juillet. La majorité des économistes interrogés par Reuters attendaient 1,4%. En faisant abstraction des éléments volatils que sont l'énergie et les produits alimentaires non transformés, l’inflation dite de base a atteint 1,3%, comme le mois précédent, qui représentait un sommet depuis août 2013. Les économistes attendaient dans leur majorité 1,2%. La BCE s’est fixé un objectif d’inflation proche -mais en dessous- de 2% à moyen terme.

L’analyse de... Isabelle Job, directeur des études économiques Groupe Crédit Agricole

L’avis de... Patrick Artus, chef économiste de Natixis

Blockchain

Allez, un peu d’imagination que diable ! Il serait temps et même indispensable d’adapter les théories économiques « au monde qui va ». Quelques jours avant le grand raout de Jackson Hole où se réunissent les responsables des grandes banques centrales, Mario Draghi, président de la BCE, a demandé devant un parterre de chercheurs et d’étudiants en économie de ne pas rester crispé et figé sur les vieilles théories qui ont encore cours et qui n’ont pas grand-chose à dire sur la crise, son « pourquoi », son « comment » et son « que faire ? ». Il est vrai que renouveler un peu le genre ne peut pas faire de mal dans un monde qui appelle souvent à la flexibilité du marché du travail, mais qui n’est pas lui-même franchement flexible et novateur sur le plan intellectuel. Et Mario Draghi de citer Keynes : «When the facts change, I change my mind. What do you do, sir?» Une révolution culturelle…

Le régulateur britannique conteste l’oligopole d’Aon, Mercer et Willis Towers, qui font la loi sur le marché de la gestion institutionnelle.

Andy Agathangelou, fondateur du groupe d’action The Transparency Task Force et gouverneur du Pensions Policy Institute

Amplitude. Malgré ses 81 ans, les marchés financiers prêtent toujours à Silvio Berlusconi (photo) un pouvoir de nuisance. Le rendement du 10 ans italien (BTP) aurait pris 10 points de base (pb) les 22 et 23 août sur le simple fait – pourtant connu de longue date – que Berlusconi et son parti Forza Italia sont favorables à la création d’une monnaie parallèle aux côtés de l’euro à l’approche des élections générales devant se tenir au premier trimestre 2018 (23 mai au plus tard). L’explication est un peu courte. Aussi, les analystes ont donc publié tout un arsenal d’explications possibles : de prochaines alliances politiques entre la Ligue du Nord, Frères d’Italie et Silvio Berlusconi, le poids de la dette publique (135 % du PIB), un coup de frein de la Banque centrale européenne sur ses achats de BTP dans la cadre du programme PSPP, ou encore divers motifs de politique intérieure. Rien de bien convaincant.

Surplomb. Se projeter dans l’avenir, à dix ans, c’est l’exercice auquel se livre régulièrement le CBO (Congressional Budget Office), un organisme émanant du Congrès des Etats-Unis, chargé de réaliser le cadrage du budget fédéral. Une vue d’ensemble souvent décapante. La dernière livraison ne déroge pas à la règle. De 3,6 % du PIB actuellement, le déficit fédéral est voué à aller au-delà de 5 % dans dix ans. Si, en pourcentage du PIB, le déficit restera bien loin du « trou » record de 2009 proche de 10 %, en dollars sonnants et trébuchants, il lui sera supérieur : un solde négatif de 1.463 milliards de dollars pour un déficit de 1.413 milliards en 2009. Au cours de la prochaine décennie, les dépenses budgétaires augmenteront de 2.600 milliards de dollars, fait valoir le CBO, dont un cinquième proviendra de la charge d’intérêts imputable à la dette fédérale, un autre cinquième du programme Medicare et 28 % de la Sécurité sociale. Ces calculs reposent sur une croissance potentielle du PIB de 1,9 %. Une telle évolution trouvera sa traduction dans les émissions du Trésor américain. Le CBO table sur plus de 700 milliards de dollars d’intérêts de la dette à verser au marché en 2027 qui aura à digérer un encours de titres de quelque 27.000 milliards. Comme le CBO n’est pas chiche en matière de prévisions, il n’hésite pas à prévoir en 2050 un ratio dette publique/PIB de 150 %.

Déception -Pour la cinquième année, l’organisation Asset Owners Disclosure Project (AODP), depuis peu relayée par ShareAction, a publié un classement mondial de 500 institutionnels (représentant près de 40.000 milliards de dollars d’actifs) selon leur engagement dans la prise en compte du risque climat. Ce classement attribue une notation, de AAA à D et X pour les 40 % de « traînards » et « mauvais élèves » totalement inactifs sur ce sujet, en fonction de trois scores : gouvernance-stratégie, gestion du risque climat dans le portefeuille, mesure et investissements « low carbon »/actif total. « Les 37 questions ont été paramétrées cette année afin de correspondre aux déclarations promues par le groupe de travail du FSB », note Toby Belsom, responsable de la recherche investisseurs de ShareAction.

Le landerneau ne parlait que de ça fin août. François Fillon intègre la finance et rejoint Tikehau, et découvrira du même coup le secteur privé. Entré en politique en 1976 comme assistant parlementaire, il en sort à l’âge de 63 ans, un âge auquel d’autres prennent leur retraite. Voilà un beau coup de com’ pour Image 7 dont la patronne Anne Méaux a géré sa communication pendant la présidentielle avec le succès que l’on sait, et qui gère aussi celle de Tikehau. Au fait, un beau coup de com’ pour qui ?

L’étude annuelle de McKinsey pointe à nouveau la baisse des marges dans l’asset management, sous l’influence de la gestion passive notamment.

Selon nos infomations, Guillaume Abel et Marion Leblanc Wohrer, respectivement directeur du marketing et directrice de la communication de Candriam Investors Group, auraient quitté leur poste cet été. Des informations, confirmées par plusieurs sources, que la société n'a pas souhaité commenter.

Unigestion a annoncé ce 30 août la nomination de Philippe de Vandiere en qualité de Senior Vice President, Clients Institutionnels, au sein du bureau parisien.

D'après les chiffres dévoilés par Morningstar, la collecte des fonds, notamment sous l'impulsion des fonds actions et obligations, a été très dynamique en juillet atteignant 56,5 milliards d'euros en Europe. Il s’agit du troisième mois le plus important en termes de collecte depuis février 2015. Les fonds obligataires restent la principale source de croissance pour l’industrie de la gestion d’actifs européenne.

En juillet dernier l'annonce du premier ministre Édouard Philippe indiquait que le prélèvement forfaitaire unique de 30% sur les revenus de l'épargne concernera les nouveaux contrats d'assurance-vie de plus de 150.000 euros, contrairement à ce qui avait été présenté lors de la campagne électorale. Les assureurs travaillent sur des contre-propositions pour préserver le système actuel.

L'euro est passé sous 1,19 dollar après la publication des bonnes statistiques du PIB et de l'emploi privé aux Etats-Unis.

The global investor confidence index published by State Street Global Exchange stood at 106.8 for August 2017, down 2.1 points compared with its level of 108.9 in July. “The decline of 4.9 points to 89.3 for confidence in Europe, and a decline of 0.3 points to 111.8 for the North American index are the cause of the global decline in investor confidence,” State Street explains. Meanwhile, the index gained 3.3 points in Asia to 99.3. “After a rise in appetite for risk in July, global investors seem to have taken a break in August,” says Kenneth Froot, one of the designers of the indicator, in a statement. “However, the calculation of the index for this month ends on 23 August, and the results therefore do not take into account investors’ reaction to the Jackson Hole summit, an event which is clearly among their major concerns.” According to State Street, the steep downturn in the confidence index in Europe in August is largely due to fears of an overly strong euro. “Everything appears to have moved in the right direction this year in the euro zone,” explains Michael Metcalfe, director of global macro strategy at State Street Global Markets. “The growth of corporate profits has exceeded expectations, and the political risks have not materialised. However, the more prudent approach of European investors in August indicates that the risks of a stronger euro and an eventual reduction in asset repurchases by the central bank can no longer be ignored.”

There has been a slight sign of fatigue in the hedge fund industry. In second quarter 2017, they earned inflows of USD5bn, far from the USD19.7bn in first quarter, according to statistics from the agency Preqin. At the conclusion of the first six months of 2017, net inflows total USD24.7bn. This is good news nonetheless for a sector which has seen five consecutive quarters of outflows, from fourth quarter 2015 until fourth quarter 2016, Preqin notes. In second quarter 2017, net inflows were driven primarily by CTA strategies, which attracted USD10.4bn in incoming net inflows. Relative Value strategies also did well, with USD7.2bn in net subscriptions. Lastly, multi-strategy funds brought in USD7bn in net inflows in the period under review. Equity strategies nonetheless saw USD12.4bn in net redemptions, in a sign of a sixth consecutive quarter of net outflows. Since the beginning of 2017, equity strategies show USD22.7bn in net outflows, Preqin notes. The disparities are also very high between geographical regions. Hedge funds based in Europe have seen the strongest net inflows in second quarter 2017, with USD12.6bn in incoming net inflows. These finish ahead of funds in North America, which had USD10.3bn in net subscriptions. However, hedge funds based in Asia-Pacific and the rest of the world had USD14.6bn and USD3.4bn in net outflows, respectively, in second quarter 2017. At the conclusion of second quarter 2017, assets in hedge funds total USD3.381trn, up 4.1% compared with the end of 2016.

Funds managed by 123 IM will enter the capital of the fast food chain Côme in Paris alongside its historic investors. The entry into capital is coupled with bond financing, which will finance a plan to open new resaurants and to set up a production laboratory.The Côme restaurant chan, created in 2010 by Nabil Rhazali and David Bokobza, both in their 40s with experience in marketing and luxuries, is specialised in “fashionable and healthy” eating (salads and dishes made entirely in-house). The brand now has four locations in Paris, the first of which opened in 2010, in the 8th district of the city, with the next three locations in the 17th, 9th and 2nd districts, between 2012 and 2015.

“All the lights are green,” said Charles Relecom, president and CEO of Swiss Life France on 29 August in Paris, at a presentation of the results of the group for the French market in first half. All the lights are green not least for third party asset management activities, one of the strategic areas for the Swiss insurer. These totalled EUR21.2bn as of the end of June, up 9% compared with the end of December 2016. Net inflows totalled EUR1.1bn for the half, which is admittedly down 47% compared with the end of 2016, due to outflows observed from money market funds, which still represent over 50% of assets at Swiss Life Asset Managers in France. But this development is to be put in perspective with the good results for the diversification strategy, which has resulted in a 52% increase year over year in inflows other than money market funds. Assets in bond funds are up 47%, while diversified and equity funds are up 16% and 10%, respectively. At the same time, assets in money market funds are down 8%. Two strategies in particular were popular with institutional investors: the SLF (LUX) Prudent fund, which has over EUR1bn, and the SLF (F) Bond Cash Equivalent, which has recently topped EUR2bn. In banking activities in the strict sense, net inflows totalled EUR200m in first half in a context of very well-oriented financial markets, driven by insurance networks and private bankers, both to funds from Swiss Life Gestion Privée and to structured products, whose assets now total EUR1.9bn. Assets under management have exceeded EUR5bn, up 6% compared with the end of 2016, thanks to inflows and a positive market effect. Assets in asset management are up from EUR865m as of the end of 2016 to over EUR1bn as of the end of June. In life insurance activities, Swiss Life France underscores the “very good quality” of production, which has increased the proportion of unit-linked assets as a proportion of earnings to 51%, nearly twice the market average (27%). Earnings themselves are up 17%, to EUR1.38bn, driven by single premium inflows (largely unit-linked), which come in addition to strong revenues from periodical premiums, largely from retirement products. Net inflows are up 20% year over year to EUR539m, nearly all to unit-linked policies. The proportion of unit-linked assets as a part of reserves is up to 37%, compared with 35% in 2016.

The German asset management firm Allianz Global Investors (AllianzGI) on 28 August announced the recruitment of Mona Mahajan as its new investment strategist in the United States. In this role, Mahajan will be the spokesperson for AllianzGI in the United States, and will work to “shape and communicate the views of the company concerning the markets,” the asset management firm says in a statement. She will report directly to Neil Dwane, global strategist at AllianzGI. Mahajan, who has over 15 years of experience in financial services, joins from MetLife Investments, where she had been a portfolio manager and product specialist for the Structured Finance Fixed Income Strategy department.