Les actions pèsent toujours la moitié des portefeuilles. A 7%, le cash retrouve son niveau du mois de janvier.

Face à la complexification de la réglementation, les gérants allouent plus d’effectifs au contrôle des risques et externalisent le contrôle périodique et permanent.

A la suite d’un problème technique, nous ne sommes pas en mesure de publier la revue de presse du lundi 6 novembre. Toutes nos excuses à nos lecteurs.

C’est à 28 ans seulement que Jean-Christophe Antkowiak, co-fondateur et dirigeant de Venice, a choisi le domaine du conseil pour créer, ce qui reste encore aujourd’hui, sa première et unique entreprise. Une pérennité qui 25 ans plus tard reste toujours motivée par son goût pour l’indépendance et les challenges, qu’il applique aussi sur les circuits automobiles au volant de sa Formule Renault mais également en mettant la gomme à bord de sa moto sur des routes inconnues.

Après Amundi, Tikehau Capital est devenu cette année le deuxième acteur de la gestion d’actifs à être coté en France. Une opération qui consacre le succès de cette société au profil atypique, qui a su miser très tôt sur le développement de la dette privée. Et une nouvelle étape pour ses fondateurs, Antoine Flamarion et Mathieu Chabran, qui ont toujours eu pour ambition de faire de leur société un grand acteur de la gestion alternative en Europe.

Alors que la réglementation MIFID 2 va bientôt entrée en vigueur, la Commission européenne a tenu a répondre à certaines questions que se posent les différents acteurs financiers.

Créé en 1992 par Jean-Christophe et Pascale Antkowiak, ce cabinet parisien, détenu par ses deux fondateurs, possède un bureau au Luxembourg depuis plus de 15 ans et place les fonds structurés au centre de sa stratégie d’allocation d’actifs. Avec pour objectif de poursuivre le développement de ses contrats d’assurance-vie luxembourgeois proposant un mandat de gestion en produits structurés, Venice se concentre également sur la mise en place d’un outil de monitoring visant à optimiser la communication financière effectuée auprès de ses 200 familles.

Dans une tribune adressée à la presse, Jean-Pierre Rondeau, président d'Honneur de La Compagnie des CGPI, explique la position de l'association sur les cryptomonnaies. Cette dernière s’interdit de participer à la consultation pour une réglementation spécifique sur les Initial Coin Offerings et le programme Unicorn qui ne pourra avoir pour conséquence que de tromper les épargnants quant à des produits (Bitcoin et ses dérivés ou cousins) qui préparent le prochain plus gros krach financier de l’Histoire.

Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé, le 31 octobre, avoir alloué 350 millions de dollars de nouveaux capitaux dans le Canyon Catalyst Fund (CCF), le programme d’investissement immobilier de la société Canyon Partners Real Estate. Depuis 2012, CalPERS a ainsi engagé un total de 1 milliard de dollars, précise l’institution dans un communiqué. Canyon Catalyst Fund investit dans des actifs immobiliers de bureaux, « retail » et industriels dans les marchés urbains de la Californie, avec des investissements dans 27 actifs à travers tout l’Etat. « Tout en restant concentré sur la Californie, le CCF étendra son orientation géographique aux zones métropolitaines de Phoenix, de Seattle et de Portland et prévoit d’investir dans les entrepôts de stockage et les résidences étudiantes », indique CalPERS dans un communiqué. Cette plateforme d’investissement compte 5 partenaires, à savoir Rubicon Point Partners, Pacshore Partners, Paragon Commercial Group, Sack Properties et, enfin, BKM Capital Partners.

Stratumn, une start-up française dédiée à la blockchain, a annoncé l’entrée à son capital de C. Entrepreneurs, le fonds d’investissement pour start-up de BNP Paribas Cardif, filiale d’assurance du groupe bancaire français, pour 1 million d’euros. Ajouté au premier tour de table de juin 2017 réalisé auprès de CNP Assurances, Otium Venture, le Nasdaq et Digital Currency Group, le montant total levé est de 8 millions d’euros.L’assurance est un «secteur clé» assure la start-up française créée fin 2015, et représente un «potentiel commercial significatif». «Nous sommes convaincus de la valeur que Stratumn peut apporter au secteur de l’assurance et à beaucoup d’autres en utilisant la technologie blockchain et la cryptographie avancée pour rationaliser les processus interentreprises», assure dans un communiqué le cofondateur et PDG Richard Caetano,

Allianz Global Investors (AllianzGI) vient de renforcer son équipe dédiée aux investisseurs institutionnels au Royaume-Uni avec un double recrutement. Leon Douch a ainsi rejoint la société de gestion en qualité de responsable du secteur assurances, selon le profil LinkedIn de l’intéressé. Il arrive en provenance d’Amundi où il était dernièrement responsable mondial de la gestion des relations avec les clients assureurs. Avant cela, il avait été directeur général adjoint d’Amundi UK.En parallèle, AllianzGI a recruté Jason Allan en qualité de « director » en charge du développement commercial auprès des institutionnels, selon son profil LinkedIn. Il officiait précédemment chez State Street Global Advisors à Londres en tant que responsable des fonds de pension au Royaume-Uni. Jason Allan avait rejoint State Street Global Advisors en 2010 comme «senior relationship manager». Avant cela, il a travaillé chez F&C au sein de l'équipe commerciale dédiée aux investisseurs institutionnels.

Le gestionnaire d’actifs américain Vanguard vient de lancer deux ETF axés sur les obligations d’entreprises à destination des investisseurs britanniques, rapporte Citywire Selector. Le premier véhicule, baptisé Vanguard Global Corporate Bond Index, offrira un accès à faible coût aux obligations notées « investment grade » émises par des entreprises des pays développés et des marchés émergents. Le second fonds, baptisé Vanguard Global Short-Term Corporate Bond Index, investira dans des obligations d’entreprises dont la duration est comprise entre 1 et 5 ans. Ces deux fonds suivront les indices Bloomberg Barclays. Les frais de ces deux ETF sont de 0,20% pour la part institutionnelle et de 0,25% pour les autres investisseurs.

Fidelity International a promu Alex Denny au poste de responsable des « investment trusts » en remplacement de Nicky McCabe qui a décidé de prendre sa retraite à la fin de l’année 2017, rapporte Investment Week. L’intéressé occupait jusque-là la fonction de « director » pour les « investment trusts ». Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Alex Denny devra assurer le développement de l’activité « investment trusts » de Fidelity et piloter l’équipe en charge de leur gestion quotidienne. Il travaillera en étroite collaboration avec les conseils d’administration de ces fonds de placement et les gérants de portefeuilles.Nicky McCabe, qui occupait cette fonction depuis avril 2014, a récemment annoncé sa décision de prendre sa retraite. Elle restera toutefois au sein de la société jusqu’à la fin de l’année 2017 afin d’assurer une transition en douceur.

La boutique de gestion d’actifs Cornelian Asset Managers, basée à Edimbourg, a recruté Rob Aldridge au poste de responsable de la distribution avec effet immédiat, a appris Investment Week. L’intéressé arrive en provenance de Baring Asset Management (Barings) où il a travaillé pendant plus de neuf ans dont, dernièrement au poste de responsable de la distribution « wholesale » pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique (EMEA). Avant d’intégrer Barings, il avait occupé le poste de responsable de la distribution « wholesale » au Royaume-Uni chez Gartmore. Au cours de sa carrière, il a également été directeur commercial et marketing de Cofunds au moment de son lancement en 2001.

La banque privée allemande Berenberg a annoncé, ce 2 novembre, la nomination effective au 1er novembre de Lars Albert, 40 ans, au poste de responsable commercial pour la gestion d’actifs. Basé à Francfort, il sera chargé de développer les ventes en Autriche, en Allemagne et en Suisse. Lars Albert officiait précédemment en qualité de responsable commercial pour l’Allemagne et l’Autriche chez Baring Asset Management. Avant cela, il occupait des postes similaires chez Henderson Global Investors, SEB et Frankfurt Trust.

A la suite de son récent rachat par le groupe Santalucia (lire NewsManagers du 19 septembre 2017), Aviva Gestión a décidé de renommer sept de ses fonds pour adopter la marque de sa maison-mère, rapporte le site spécialisé Funds People. Il s’agit des fonds Corto Plazo, Renta Fija, Fonvalor Euro, Espabolsa, Eurobolsa, Renta Variable Zona No Euro et, enfin, Retorno Absoluto. Ces fonds totalisent près de 1,75 milliard d’euros d’actifs.Par ailleurs, le groupe Santalucia est toujours en attente du feu vert du régulateur pour procéder à la fusion de ses deux sociétés de gestion, à savoir Alpha Plus Gestora et Aviva Gestión, pour créer Santalucia Gestión. A l’issue de cette opération, Santalucia Gestión pèsera presque 2 milliards d’euros d’actifs sous gestion et fera son entrée dans le Top 20 des gestionnaires d’actifs en Espagne.

CBRE Global Investors a créé une co-entreprise avec Montepino, une société de gestion espagnole spécialisée sur les actifs logistiques. L’objectif est de développer un portefeuille «prime» d’actifs dans des localisations centrales en Espagne, initialement situées dans la zone géographique large de Madrid. La co-entreprise a été dotée d’un portefeuille de quatre projets de développement de haute qualité, selon le communiqué, tous situés dans les principaux emplacements logistiques de Madrid le long du Corredor de Henares et deux actifs permanents à Zaragoza totalisant 245.000 m². Le portefeuille est déjà pré-loué à 80% aux principaux opérateurs logistiques. La co-entreprise a aussi déjà identifié un «pipeline» de 11 opportunités de développement, totalisant plus de 300.000 m². CBRE Global Investors est une société de gestion d’actifs immobiliers dont les actifs sous gestion totalisent 98,9 milliards de dollars pro-forma au 30 juin 2017 (y compris l’acquisition d’une participation majoritaire dans Caledon Capital Management Inc).

Credit Suisse a annoncé, ce jeudi 2 novembre, la nomination effective au 1er février 2018 de Marzio Grassi comme responsable de la région Tessin et de la clientèle commerciale tessinoise, rapporte l’agence de presse financière AWP. L’intéressé arrive en provenance de la coopérative bancaire Raiffeisen où il est actuellement responsable de ce marché tessinois. Jusqu’en juillet 2016, Marzio Grassi avait été en charge de la clientèle commerciale pour la région de Lugano chez Credit Suisse, avant de rejoindre Raiffeisen.Marzio Grassi va succéder à Gabriel Zanzi, qui quittera Credit Suisse fin novembre pour prendre la direction des secteurs Détail et Entreprises de la Banque cantonale du Tessin (BancaStato).

Société Générale Private Banking Suisse (SGPB Suisse) vient de nommer Nicolas Feit au poste de directeur commercial et marketing, rapporte l’agence de presse financière suisse AWP. Basé à Genève, l’intéressé est rattaché à Olivier Lecler, directeur général de SGPB Suisse, et à Franck Bonin, nouvellement nommé directeur du développement commercial pour le groupe Société Générale Private Banking (lire NewsManagers du 2 novembre). Présent chez SGPB depuis 1999, Nicolas Feit était précédemment directeur commercial de SGPB Monaco.

Lombard Odier célèbre le 30e anniversaire de sa présence en Asie, une région dans laquelle le gestionnaire de fortune et d’actifs mondial, dédié au service d’une clientèle privée et institutionnelle, continue de développer ses activités.Dans un communiqué, Lombard Odier rappelle qu’il s’est établit en Asie en 1987, afin de satisfaire aux objectifs d’investissement de sa clientèle internationale. Aujourd’hui, c’est depuis ses bureaux de Hong Kong, Singapour et Tokyo qu’il offre des solutions de planification patrimoniale et de gestion de fortune à des clients privés et institutionnels. Selon Patrick Odier, Associé-gérant Senior de Lombard Odier : « Le comportement des familles les plus fortunées de la région à l’égard de la préservation du patrimoine a évolué au fil des trente dernières années, un changement d’approche générationnel que Lombard Odier a su accompagner. L’Asie est un marché de croissance essentiel pour nos activités de gestion de fortune et de services dédiés aux familles. Les nouvelles perspectives que nous offrons et les solutions d’investissements uniques que nous élaborons, afin de créer durablement de la valeur continuent de susciter un vif intérêt dans la région. Afin de pérenniser notre succès en Asie au cours des trente prochaines années, nous devons, à mon sens, miser sur une approche et un point de vue différenciés, nous démarquer et poursuivre sur la voie de l’innovation, en nous appuyant sur nos atouts fondamentaux pour investir et protéger les actifs de notre clientèle. » Vincent Magnenat, Chief Executive Officer, Asie-Pacifique ajoute : « Nous sommes ravis de célébrer le 30e anniversaire de notre présence en Asie en repensant l’avenir, précisément à Singapour, nation qui a su tracer de nouvelles voies en matière d’innovation. Avec l’accroissement de la richesse en Asie, nous observons une progression très nette de la demande de solutions spécifiques de gestion de fortune, ainsi que de celles dédiées aux family offices, tant de la part de la clientèle privée, que de celle des investisseurs institutionnels avertis. » La croissance durable de Lombard Odier en Asie est le fruit des trois piliers sur lesquels la banque fonde son activité dans la région : une gestion de fortune globale au sein de ses bureaux de Singapour, Hong Kong et Tokyo, des partenariats avec des banques privées régionales et des services dédiés aux familles, notamment de planification patrimoniale. Aujourd’hui, Lombard Odier est également un gestionnaire discrétionnaire prisé d’une clientèle privée souhaitant bénéficier de son approche unique basée sur le risque. Lombard Odier a conclu des partenariats stratégiques avec des institutions financières de la région Asie- Pacifique afin de fournir aux clients de ces entités un accès onshore à son expertise en investissement et à ses fonds multi-actifs, reposant sur son approche d’investissement unique basée sur le risque. Lombard Odier entend poursuivre son développement dans la région Asie-Pacifique en s’appuyant sur les réseaux et la connaissance de ses partenaires locaux, tout en leur permettant de bénéficier de la qualité des services et produits qu’offre Lombard Odier à sa propre clientèle à travers le monde.

TH Real Estate a annoncé, ce 2 novembre, avoir levé 422 millions d’euros pour son son fonds European Cities Fund auprès de cinq investisseurs internationaux. Ce fonds européen intègre désormais des investisseurs provenant d’Allemagne, d’Autriche, des Pays-Bas, d’Italie, d’Irlande, des Etats-Unis et d’Australie, précise la société sans dévoiler l’identité des nouveaux entrants. A ce jour, le fonds a atteint environ 1 milliard d’euros de capitaux.Lancé en mars 2016, il a constitué un portefeuille d’actifs immobiliers totalisant 940 millions d’euros. « Deux autres transactions son en cours de finalisation », ajoute TH Real Estate. Ce portefeuille offre aux investisseurs un accès direct à des biens immobiliers situés dans les villes les plus dynamiques d’Europe. Les actifs actuels du fonds comprennent le centre commercial Kamppi, à Helsinki (Finlande), qui totalise 36.600 m², le Xanadu Shopping Centre à Madrid, l’Omni Center à Edimbourg, et le projet en développement The Cube à Berlin, un ensemble de bureaux de 18.500 m². « D’autres investissements en immeubles de bureaux sont sur le point d’être conclus », avance TH Real Estate.

Aberdeen Standard Investments a annoncé, ce 2 novembre, le lancement d’un nouveau fonds obligataire, baptisé Global Short Duration Corporate Bond Fund. Ce nouveau véhicule est géré conjointement par Craig MacDonald, Samantha Lamb, Jon Curran et Chris Heckscher. L’objectif du fonds est de générer des rendements ajustés du risque attractifs à partir d’un portefeuille diversifié d’obligations d’entreprises mondiales, tout en réduisant de manière significative le risque lié aux taux d’intérêt.« Nous visons à réduire le risque lié aux taux d’intérêt en investissant principalement dans des obligations dont l’échéance est comprise entre un et cinq ans », explique le gestionnaire d’actifs dans un communiqué. « Nous croyons que la meilleure façon de générer de l’alpha sur les marchés du crédit est d’effectuer une analyse crédit ‘bottom-up’ rigoureuse », poursuit Aberdeen Standard Investments. Ainsi, « au lieu d’investir en silos dans des régions, l’équipe de gestion va traiter l’univers du crédit mondial comme une seule et unique opportunité d’investissement », précise la société de gestion.Ce nouveau fonds est un compartiment de la Sicav luxembourgeoise Standard Life Investments Funds et est donc enregistré à la commercialisation dans les principaux pays européens, dont la France.

A l’issue de son deuxième trimestre fiscal 2017, clos au 30 septembre 2017, le Government Pension Investment Fund (GPIF), le fonds de pension d’origine japonaise le plus important au monde, a dégagé une performance de 2,97%, soit un gain de 4.451 milliards de yens (environ 39 milliards de dollars) sur trois mois. Au terme des six premiers mois de son exercice fiscal, le GPIF affiche un gain de 6,58%. Au 30 septembre 2017, le fonds de pension gère près de 157.000 milliards de yens d’actifs, soit 1.380 milliards de dollars.Au cours du trimestre écoulé, son portefeuille d’actions japonaises a généré un gain de 4,79% tandis que son portefeuille d’actions étrangères a réalisé une performance de 5,55%. Ses obligations japonaises affichent un modeste gain de 0,16% tandis que son portefeuille d’obligations internationales affiche un rendement de 2,49%.Au 30 septembre 2017, les obligations japonaises représentent 28,5% du portefeuille total du GPIF tandis que les actions japonaises pèsent 24,35%. Les actions internationales représentent 24,03% de son portefeuille tandis que les obligations étrangères ne pèsent que 14,02%. Le solde de 9,1% est investi en actifs de court terme.

State Street a publié les derniers résultats de son indice Brexometer, un sondage effectué chaque trimestre auprès des investisseurs institutionnels afin d’évaluer leur sentiment sur le retrait du Royaume-Uni de l’Union européenne. Au quatrième trimestre 2017, l’étude indique une légère baisse de la confiance, 40 % des participants affichant un sentiment positif sur les perspectives à moyen terme (trois à cinq ans) de la croissance économique mondiale, soit un recul de 7 % par rapport à l’étude effectuée au premier trimestre 2017.Par ailleurs, plus d’un tiers d’entre eux (36 %) estiment que les investisseurs institutionnels ne modifieront pas leur niveau de risque d’investissement au cours des trois à cinq prochaines années, soit une progression de 10 % par rapport au troisième trimestre 20173. La majorité des investisseurs institutionnels (82 %) pensent désormais que le Brexit aura un impact sur le modèle opérationnel gouvernant leur activité, contre 72 % au troisième trimestre 2017. Voici les autres principaux résultats de l’indice Brexometer au quatrième trimestre 2017 :• 60 % des investisseurs institutionnels n’attendent aucun changement dans leur allocation, soit une hausse de 7 % par rapport au troisième trimestre • 22 % des répondants (soit plus d’un participant sur cinq) estiment que le Brexit aura un impact considérable sur leurs modèles opérationnels, contre 17 % au troisième trimestre • Un participant sur neuf (12 %) exprime son incertitude quant aux changements à apporter à ses positions sur les actifs du Royaume-Uni dans les six prochains mois, soit une hausse de 8 % par rapport à l’étude effectuée au deuxième trimestre• 27 % des participants pensent que les investisseurs institutionnels réduiront leur niveau de risque d’investissement au cours des trois à cinq prochaines années, soit une baisse de 9 % par rapport au troisième trimestre.

The Swiss private bank EFG International on 2 November announced that with Unione di Banche Italiane (UBI), it has completed the acquisition of the Luxembourg private banking activities of UBI Banca International (Luxembourg) S.A. EFG International thus acquires EUR2.4bn in revenue-generating assets under management, and nearly EUR1.5bn in assets under custody. The operation was announced on 28 April 2016. “This acquisition allows EFG International to significantly strengthen its position in Luxembourg, and to extend its presence in the European wealth management market,” the Zurich-based group says in a statement. At the conclusion of the operation, the activities of the UBI private bank in Luxembourg will be renamed as EFG Banque Privée Luxembourg S.A., “temporarily, until the legal integration of EFG Bank (Luxembourg) S.A. by the end of 2017,” EFG International says. The transaction, which will take the form of a cash acquisition, will have no impact on the regulatory or owners’ equity status of EFG International, the private bank says. The financial terms of the transaction have not been disclosed. The acquisition of the private banking activities of UBI in Luxembourg come only six months after the legal and operational integration of BSI in Luxembourg, in May 2017.

CBRE Global Investors has founded a joint venture with Montepino, a Spanish asset management firm specialised in logistical assets. The objective is to develop a premium portfolio of properties in central Spanish locations, initially in the wider Madrid region. The joint venture has a portfolio of four high-quality development projects, according to a statement, all located in the main logistical areas of Madrid along the Henares corridor, and two permanent properties in Zaragoza with a total of 245,000 square metres. The portfolio is already 80% pre-leased to major logistical operators. The joint venture has also identified a pipeline of 11 development opportunities, with a total of over 300,000 square metres. CBRE Global Investors is a real estate property management firm, with assets under management totalling a pro forma USD98.9bn as of 20 June 2017 (including the acquisition of a majority stake in Caledon Capital Mnagement Inc.)

Apicap has announced that it is opening an office in Basta, Corsica, which will be directed by Jean-Pierre Roger, local Apicap representative. François Dominici will assist him as senior adviser to Apicap in Corsica. In a statement, the asset management firm explains that it has opened the office along with the launch of its IR (impôt sur le revenu) 2017 campaign, which includes the FIP Apicap Corse Croissance n°4. Roger had previously recommended local SMEs as manager of Kyrnova Consulting. Roger, himself an entrepreneur, has for five years been collaborating with Apicap client businesses. It is therefore natural for him to join Apicap to sustainably anchor the presence of the asset management firm on the island. In this position, Roger will rely on Dominici, former president of the Corsican economic development chamber (Cadec) and a fount of knowledge about the fabric of local entrepreneurial activities in which Apicap invests. “The opening of an office in Corsica comes as an extension of a local presence dating back over five years. We have welcomes what … Roger, an expert in the Coriscan economic fabric with whom we have been working for many years, has been able to produce. Meanwhile, the expertise and knowledge of local entrepreneurial culture which … Dominici adds to our new structure will be an advantage to qualify investment opportunities and select SMEs in various sectors,” Alain Esnault, CEO of Apicap, says in a statement. Apicap currently assists 12 Corsican SMEs via proximity investment funds (FIP), with EUR44m in funds. The Corsican FIP funds from Apicap aim to finance a selection of SMEs selected on the basis of maturity, profitability and growth outlook criteria, in all representative sectors of the local economy. These are eligible for an income tax reduction of 38% against risk of capital and liquidity loss, and a lock-in period of a minimum of seven and a maximum of nine years, at the decision of the asset management firm, up to 31 December 2025 at the maximum.

Cerberus Capital Management, L.P. and its affiliates announced the acquisition of certain assets of Club Exploria, LLC and Club Exploria Resorts, a diversified hospitality, development, and management company with a collection of resorts and hotels in Florida, Tennessee, and Missouri.The Exploria acquisition builds upon Cerberus’ strong track record in the timeshare industry, including its recent acquisition of the Villas at Treetops and Fairway located in the Pocono Mountains of Pennsylvania and its former investment in Silverleaf Resorts, Inc. (“Silverleaf”), a leading vacation ownership company. It is intended that the Villas at Treetops and Fairway will operate as part of Exploria, which will allow the combined company to capitalize on shared marketing and sales opportunities with a larger geographic footprint.To lead Exploria going forward, Thomas Morris, the former CEO of Silverleaf, has been appointed President and CEO. Rick Budd, President and CEO of the Villas at Treetops and Fairway and formerly a Senior Operating Executive with Cerberus Operations and Advisory Company, LLC, the firm’s industry-leading operations platform, will become Exploria’s Executive Chairman.

The British venture capital firm H.I.G. Capital on 1 November announced that its affiliates had recently finalised investments in office properties in Paris and in a retail park in Italy, in two separate transactions. The two properties add nearly 20,000 square metres of additional office and retail space to the real estate portfolio of H.I.G. in Europe. The financial terms of the operations have not been disclosed.

The stock market operator Euronext has announced that it has signed a new agreement with LCH SA, to continue to provide settlement services for derivative products and commodities for a duration of 10 years. Euronext and LCH SA will work together to develop new products to benefit member settlement chambers and market participants, and will concentrate on the provision of lower-cost service to members, the statement says. The agreement also provides for a revenue-sharing mechanism comparable to what was in place before. Euronext is also planning to trade in its current 2.3% stake in LCH Group for an 11.1% stake in LCH SA. The transaction remains subject to regulatory clearance, and is expected to be completed within the next few months. Euronext will earn a net capital gain following the equity exchange of about EUR24m. “This transaction will strengthen the longstanding relationship between Euronext and LCH SA, and consolidate the strategic future of LCH SA,” the group says. Euronext will continue to hold a place on the board of directors at LCH SA after the equity exchange. The group will also appoint a representative to the LCH SA auditing committee, and will continue to be represented on the risk committee at LCH SA. A new consulting committee dedicated to derivative activities with Euronext will be created.