Union Bancaire Privée lance un fonds obligataire sur les marchés frontières, UBAM – Emerging Markets Frontier Bond, élargissant sa gamme sur la dette souveraine des marchés émergents. Le fonds est géré par Thomas Christiansen, le responsable adjoint de l’équipe dette émergente d’UBP. Il visera un rendement supérieur à 10 % avec une approche de type bottom-up, en s’appuyant sur la connaissance des fondamentaux et sur l’analyse de chaque pays et titre et en utilisant un cadre spécifique de référence conçu pour identifier les obligations susceptibles d’être en difficulté ou de faire défaut. Le fonds est distribué en France, ainsi qu’en Autriche, Belgique, Danemark, Finlande, Allemagne, Italie, Luxembourg, Norvège, Pays-Bas, Royaume-Uni, Singapour, Espagne et Suède.

Plus que jamais, le cash est roi ! Les investisseurs ont placé le montant pharamineux de 194,2 milliards de dollars dans des fonds monétaires pour la semaine se terminant au 1er avril, d’après les données du «Flow Show», le rapport hebdomadaire du BofA Global Research sur les flux de souscription dans les fonds basé sur les statistiques du cabinet EPFR Signe de craintes envers la stabilité des grandes monnaies mondiales, les fonds aurifères ont également enregistré une collecte nette de 3,2 milliards de dollars, le deuxième plus important montant de leur histoire. La lourde décollecte des fonds obligataires, qui a débuté avec la crise du Covid-19, a ralenti cette semaine, pour s'élever à -27,1 milliards de dollars, après plusieurs semaines au-delà de la centaine de milliards. La baisse hebdomadaire est principalement due aux retraits sur les fonds d’obligations d’entreprises de qualité («investment grade»), avec -20,7 milliards de dollars. Les fonds de dettes émergentes ont rendu cinq milliards, et les fonds d’obligations souveraines 4,3 milliards de dollars. A l’inverse, les fonds de dettes d’entreprises risquées («high yield», à haut rendement) ont enregistré leur meilleure semaine en quinze ans, avec +6,9 milliards de dollars. Cette catégorie à haut risque devrait profiter des politiques monétaires et budgétaires accommodantes, dont les annonces ont déjà réduit son spread de crédit avec la catégorie «investment grade». Les fonds actions ont connu un petit répit, avec une collecte de 8,9 milliards de dollars dans les stratégies gérées activement. Les fonds orientés sur les marchés actions américains ont reçu 4,8 milliards, tandis que les fonds couvrant l’Europe ont enregistré +0,9 milliard de dollars de collecte. Dans les fonds investis aux Etats-Unis, les fonds value ont collecté 4,5 milliards, tandis que les stratégies croissance ont engrangé 2,5 milliards. Parmi les secteurs, les fonds de grandes capitalisations ont profité de la détente avec +3,3 milliards de dollars, tout comme les fonds de valeurs technologiques, +1,5 milliard. Le mois de mars est donc celui de la «capitulation», selon les analystes de BofA Global Research. En quatre semaines, les investisseurs auront retiré 284 milliards de dollars obligataires, tandis que les fonds monétaires ont reçu la somme astronomique de 658 milliards de dollars. Les fonds actions ont eux décollecté de 64 milliards de dollars.

Le nombre d’investisseurs envisageant une action en justice pour récupérer l’argent perdu par la société de Neil Woodford a bondi de plus de 40 % sur les trois derniers mois, a appris Financial News. Les cabinets d’avocats Slater & Gordon, Leigh Day et Nelsons Solicitors ont réuni les plaintes d’investisseurs qui se sont retrouvés bloqués dans le fonds Equity Income de Woodford Investment lorsqu’il a été suspendu en juin 2019 - pour être liquidé quatre mois plus tard. Le nombre d’investisseurs ayant approché un cabinet d’avocats pour porter plainte est désormais de 5.000, contre 3.500 en janvier, selon les chiffres de FN.

Andrea Cattaneo a été nommé directeur général de la succursale italienne de BNP Paribas Securities Services, succédant à Stefano Catanzaro, lequel a rejoint Allfunds, rapporte Funds People Italia. Il sera aussi responsable de l’activité pour la Suisse, l’Espagne et le Portugal. Andrea Cattaneo a débuté sa carrière chez BNP Paribas en 2004. Récemment, il avait été nommé responsable du développement commercial pour BNP Paribas Securities Services en Amérique du Nord et Amérique latine. Précédemment, il a été directeur général du siège brésilien de BNP Paribas Securities Services. Avant cela, il a contribué à l’expansion et au développement de la gestion d’actifs en Asie, en Amérique latine et en Amérique du Nord.

BlackRock vient de nommer deux nouveaux directeurs pour l'équipe de gestion actions émergentes, a appris Finews Asia. Il s’agit des gérants maison Gordon Fraser et Stephen Andrews, qui remplacent Andrew Swan (qui dirigeait aussi les actions asiatiques) parti pour une boutique en Australie. Le duo est rattaché à Belinda Boa, la directrice des investissements des marchés émergents. Le géant américain a part ailleurs nommé Sam Vecht directeur de l’Europe émergente, des marchés frontières et des stratégies alternatives.

William Blair a lancé son premier fonds de dettes émergentes en devises fortes pour l’ancienne équipe de NNIP qui a rejoint la société américaine fin 2019, a appris Citywire Selector. La nouvelle stratégie sera gérée par l’équipe de 11 personnes dirigée par Marcelo Assalin et Marco Ruijer. Commentant l’environnement actuel, Marcelo Assalin estime que le paysage fondamental pour les marchés émergents s’est fortement détérioré alors que l’économie mondiale est tombée en récession. Il ajoute qu’il s’inquiète de la capacité des politiques des pays émergents à contenir l’épidémie du coronavirus et à gérer ses implications.

American Century Investments est la première société de gestion à lancer des ETF semi-transparents gérés activement. Ces ETF ont la particularité de ne pas publier quotidiennement la composition de leurs portefeuilles, contrairement aux ETF traditionnels. L’idée est ainsi de protéger les stratégies de «stock-picking» des gérants que ces produits sont censés proposer. L’objectif des promoteurs de ces ETF est de tenter de raviver l’intérêt pour la gestion de sélection de valeurs. American Century Focused Dynamic Growth ETF et American Century Focused Large Cap Value ETF seront disponibles exclusivement sur le CBOE aux Etats-Unis. Ces fonds utilisent une méthodologie conçue par Precidian Investments. Le Focused Dynamic Growth est investi dans des sociétés de grandes capitalisations connaissant une croissance dynamique, tandis que le Focused Large Cap Value est investi dans des grandes capitalisations de qualité qui sont sous-évaluées. Selon le Wall Street Journal, d’autres ETF de ce type devraient bientôt voir le jour aux Etats-Unis: l’un de ClearBridge (Legg Mason) et un autre de JPMorgan Chase & Co. Les deux sociétés utilisent le modèle de Precidian. Fidelity Investments, T. Rowe Price Group, Natixis Investment Managers et Blue Tractor ont aussi obtenu l’autorisation pour réaliser des ETF actifs basés sur leurs propres modèles, d’après le WSJ.

La société de gestion italienne Etica SGR, spécialisée dans la gestion responsable, lance trois compartiments de droit luxembourgeois, rapporte Funds People Italia. L’objectif est de toucher un public plus international. Ces produits sont Etica Sustainable Global Equity, Etica Sustainable Dynamic Allocation et Etica Sustainable Conservative Allocation. Ils répliquent tous des fonds gérés par Etica en Italie depuis de nombreuses années (de 13 à 17 ans). Les compartiments font partie de Multilabel, une Sicav de la société de gestion suisse GAM qui fournit des services de marque blanche. Les compartiments sont enregistrés à la vente au Luxembourg, en Suisse, en Espagne et en Italie (dans ce dernier cas, ils seront limités à la clientèle institutionnelle) et sont déjà présents sur les principales plates-formes de distribution européennes.

IWBank, la banque du groupe UBI Banca spécialisée dans la gestion des investissements des particuliers et des familles, a recruté Massimo Giacomelli en tant que nouveau responsable du réseau des conseillers financiers et gérants de fortune. Ce réseau se compose d’environ 700 professionnels. L’intéressé vient d’Azimut où il a travaillé pendant près de deux ans en tant qu’executive manager et associé de la division Azimut Global Advisory. Il a aussi travaillé de nombreuses années au sein du groupe Monte Paschi di Siena. Il a également été responsable du réseau des conseillers financiers de Widiba.

Schroders et BlackRock ont à leur tour gelé des fonds immobiliers britanniques dédiés aux investisseurs institutionnels, selon Reuters et le Financial Times. Cela vient grossir les actifs des fonds immobiliers britanniques ayant déjà été suspendus et qui représentaient 13 milliards de livres jusqu'à présent. Les nouveaux fonds concernés totalisent quelque 6 milliards de livres. Schroders a annoncé le gel de ses fonds Schroder UK Real Estate Fund et Schroder UK Real Estate Fund Feeder Trust par le biais d’un communiqué publié sur son site. «La décision de suspension est prise uniquement en raison de la clause d’incertitude importante annoncée par tous les principaux experts en valorisation de l’industrie, y compris les deux experts en valorisation nommés par le Fonds, Knight Frank LLP et BNP Paribas», explique la société de gestion britannique. BlackRock a suspendu son fonds immobilier britannique le 20 mars en raison d’incertitudes sur la valorisation des actifs. Ce fonds gérait 3,4 milliards de livres. Reuters indique aussi que Legal & General a suspendu deux autres fonds représentant plus de 3,5 milliards de livres le 20 mars.

Entre 100 et 150 milliards de dollars d'actions auraient été vendues par ces fonds, qui risquent d'être ponctionnés par leurs Etats pour combler les déficits budgétaires.

Chris Hansen l’a vu venir. Le gérant du hedge fund américain Valiant Capital Management a rapidement été convaincu que le nouveau coronavirus ferait des ravages dans l’économie mondiale, relate le Wall Street Journal. Son équipe et lui se sont très tôt penchés sur les risques que le virus posait et ont pris des décisions d’investissement en conséquence, selon des sources proches de la société. Fin janvier, Valiant a renforcé son pari contre les indices actions, alors que son inquiétude relative au virus augmentait. En février, Valiant a commencé à vendre à découvert des entreprises dont il pensait qu’elles souffriraient d’un ralentissement économique provoqué par le virus, comme les croisiéristes, les compagnies aériennes et les sociétés de transport. Début mars, le fonds a commencé à vendre à découvert des candidats moins évidents. Fin mars, Valiant gagnait 36 % depuis le début de l’année avant frais, selon des sources proches de la société. Et ce alors que le S&P 500 chutait de 19,6 %.

Allfunds scinde son service commercial en deux départements: Pension & Insurance et Wealth Management. Le département dédié aux retraites et à l’assurance sera dirigé par Licia Megliani, actuelle responsable Italie d’Allfunds, tandis que celui consacré à la gestion de fortune sera piloté par Laura Gonzàlez, actuelle responsable de l’Ibérie de l’Amérique latine. Les deux professionnelles sont rattachées à Gianluca Renzini, deputy general manager et responsable commercial d’Allfunds. Suite à ces nominations, le poste de responsable de l’Italie a été confié à Stefano Catanzaro, ancien directeur général pour l’Italie de BNP Paribas Securities Services. Laura González continuera à occuper les fonctions de responsable de l’Ibérie et de l’Amérique latine jusqu’à ce qu’un remplaçant soit recruté.

Le gérant américain T. Rowe Price Group vient de recruter Raymond Chan au poste de directeur du développement commercial auprès des intermédiaires (banques et assureurs) en Chine, Hong Kong et Taïwan. Il est rattaché à Priscilla Leung, la directrice des clients intermédiaires dans la région. Raymond Chan arrive de Fidelity International, où il occupait un poste similaire.

La Française Real Estate Managers (REM) a annoncé ce 2 avril l’acquisition, auprès de Scor Investment Partners, d’un immeuble de bureaux situé dans le 17ème arrondissement de Paris, sur le boulevard du Fort-de-Vaux entre la Porte d’Asnières et la Porte de Clichy. Il s’agit de l’immeuble abritant le siège de la société de distribution de matériel électrique, de chauffage, d'éclairage et de plomberie Rexel. Livré en 2004 et entièrement rénové en 2011, l’immeuble développe 10.495 m² et comprend de nombreux services dont un RIE (restaurant inter-entreprise) et une salle de fitness. Il est entièrement loué,pour une durée ferme de 6 ans, à un locataire unique spécialisé dans la distribution de matériel électrique. Cette acquisition a été réalisée pour le compte des Sociétés Civiles de Placement Immobilier suivantes: Epargne Foncière, Eurofoncière 2, Multimmobilier 2 et LF Grand Paris Patrimoine.

Alors que les cours du pétrole avaient peu bougé mardi suite aux déclarations de Donald Trump pour prendre part aux discussions entre la Russie et l’Arabie saoudite sur l’effondrement du marché mondial, ils se sont bien repris mercredi, avec l’espoir retrouvé d’un accord des pays de l’Opep+ : autour de 22,35 dollars/baril pour le contrat mai 2020 sur le brut WTI (+10%), et de 27,40 dollars/baril pour le contrat juin 2020 sur le Brent (+11%).

Un fonds crédit européen d’environ 458 millions d’euros géré par Selwood Asset Management à Londres a imposé des frais de sortie de 5 % aux investisseurs, rapporte le Wall Street Journal. Le fonds a mis en place cette pénalité sur les rachats de manière à protéger les souscripteurs qui choisissent de rester investis dans le fonds, selon une note envoyée aux investisseurs mercredi. Selwood gère les investissements du fonds tandis qu’Alma Capital, une plate-forme de boutiques de gestion, s’occupe de l’administration et du marketing. Le fonds investit principalement dans des indices qui suivent la performance de paniers de CDS d’entreprises, ainsi que dans des swaps inclus dans les indices, avec comme objectif de tirer parti des différences de prix entre les deux. Les rachats ont été relativement modestes jusqu’à présent, représentant entre 10 % et 15 % des actifs du fonds qui étaient de 500 millions d’euros avant les turbulences de marché.

Amundi a annoncé qu’elle allait proposer à son conseil d’administration de ne pas soumettre à l’assemblée générale du 12 mai prochain (qui se tiendra d’ailleurs à huis clos) la distribution d’un dividende de 3,10 euros par action au titre de l’exercice 2019, et d’affecter en réserve l’intégralité du résultat de l’année 2019. La société de gestion du groupe Crédit Agricole indique se conformer ainsi aux recommandations de la Banque Centrale Européenne émises le 27 mars dans le contexte de l’épidémie de Covid-19, applicables au groupe Crédit Agricole et à ses filiales. Par ailleurs, au cours du deuxième semestre 2020, le conseil proposera des orientations en matière de distribution aux actionnaires. Celles-ci pourraient notamment consister dans le paiement d’un acompte sur dividende sur les résultats 2020 ou en un dividende exceptionnel, sous la forme d’une distribution de réserves, laquelle nécessiterait la tenue d’une assemblée générale, indique la société de gestion. Elle précise que l’affectation en réserve de l’intégralité du résultat de l’année 2019 aura un effet positif supérieur à 500 points de base sur son ratio CET1, le portant ainsi à plus de 20%, contre 15,9% fin 2019 (incluant le provisionnement du dividende).

La société de gestion suisse Vontobel fait un pas de plus sur le marché italien de la gestion de fortune, en ouvrant son premier bureau à Milan. Les clients italiens étaient jusqu’ici servis par des équipes basées à Zurich, Locarno et Lugano. Le bureau sera dirigé par Gianpiero Galasso, qui prendra la direction de la gestion de fortune pour l’Europe latine et le Moyen-Orient, à partir du 1er mai. Il supervisera donc aussi les équipes basées en Suisse romande et dans le Tessin. Gianpiero Galasso arrive de Credit Suisse, où il dirigeait le bureau de gestion de fortune de Zurich. Il remplace Luigi Carnelli, nommé vice-président Italie.

Ebase, une plateforme allemande de distribution de fonds, vient de recruter Kai Friedrich, l’ex-CEO de Consorsbank outre-Rhin, en tant que nouveau directeur général. Détenue par comdirect bank AG, elle revendique 15 milliards d’euros d’encours et un million de comptes ouverts. Kai Friedrich est proche du milieu bancaire français. Il a passé une vingtaine d’années au sein du groupe BNP Paribas, à Paris et en Allemagne. Il a occupé des fonctions de direction dans de nombreuses filiales, comme Hello Bank, Consorsbank, ou encore Portzamparc. Il était dernièrement le directeur général de Younited Credit en Allemagne, poste qu’il a quitté en mars.

C’est le nombre de logements que la CDC Habitat veut produire dans les 12 prochains mois. L’objectif ? Soutenir les secteurs de l’immobilier et de la construction alors que la crise sanitaire liée à la pandémie du coronavirus engendrera une récession économique. La filiale immobilière d’intérêt général de la Caisse des dépôts répartira ces 40.000 logements dans des zones tendues et les communes du « Plan Action cœur de ville », projet de l’Etat pour revitaliser les villes moyennes. Parmi eux, 15.000 logements locatifs abordables et 10.000 logements locatifs intermédiaires neufs seront gérés par sa filiale Ampère Gestion, par ailleurs gestionnaire des fonds institutionnels FLI (fonds de logement intermédiaire).

« En 44 ans dans la finance, je n’ai jamais rien vécu de tel. » L’affaire de ce fameux virus est donc si importante qu’elle place devant la nouveauté jusqu’à Larry Fink. Le PDG de BlackRock en fait l’aveu dans sa traditionnelle lettre annuelle aux actionnaires de l’ogre mondial de la gestion d’actifs. Rédigée comme il se doit à la maison. Et la situation inspire le dirigeant, qui ne doute pas qu’un « monde nouveau » émergera au sortir de la crise. BlackRock sera là bien entendu pour en faire bénéficier les investisseurs qui, dès aujourd’hui, « regardent non vers le sol fragile à nos pieds mais à l’horizon ». Avec son système de gestion des risques Aladdin, Larry le bon génie veut continuer de frotter la lampe merveilleuse. On en reparle à la prochaine lettre.

Les suspensions de fonds se multiplient depuis le début de la crise liée au coronavirus.

La parole à… Yann de Saint-Meleuc, associé chez A2Consulting

C’est le privilège des puissants. La Réserve fédérale américaine a choisi la division de conseil de BlackRock pour l’aider à déployer ses nouveaux programmes d’achat sur les marchés de crédit, annoncés en urgence. Sans appel d’offres, parce qu’il fallait agir vite et que le géant fondé par Larry Fink est jugé, comme en 2008, le plus apte à aider la Fed en temps de crise. La décision a fait grincer des dents les concurrents du groupe, qui crient au conflit d’intérêts potentiel : le consultant BlackRock pourrait faire acheter de la main droite les ETF obligataires que l’asset manager BlackRock gère de la main gauche, même si ces deux divisions sont séparées par une muraille de Chine.

La parole à... Emmanuelle Mourey, présidente du directoire, LBPAM

La parole à... Cyril Louchtchay de Fleurian, head of collateral management and securities financing products for ESES CSDs, Euroclear

Très répandu chez les fournisseurs d'ETF, ce mécanisme permet la vente à découvert. Une technique temporairement interdite dans plusieurs pays.

La société de gestion a appliqué une décote de 60% pour se défaire plus facilement des actions d’entreprises britanniques non cotées qu’elle détient.

Les gestionnaires d’actifs BlackRock, numéro un mondial, et Neuberger Berman, ont demandé des licences pour installer une activité de gestion collective en Chine. Le régulateur chinois, la China Securities Regulatory Commission, a indiqué qu’elle avait accepté ces demandes. L’annonce coïncide avec l’ouverture au 1er avril du marché chinois de la gestion d’actifs aux asset managers étrangers.