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27/02/2009

United States - Stanford CIO arrested

The FBI has arrested and charged Laura Pendergest-Holt, chief investment officer for Stanford Financial Group, in Houston, the Justice Department has announced. The Wall Street Journal reports that this first criminal case in the Stanford affair is related to the fact that the CIO made misleading statements to the SEC in testimony over accusations of fraud at Stanford International Bank.The SEC has already brought a civil suit against R. Allen Stanford, Pendergast-Holt, and James M. Davis, the chief financial officer at the bank. The regulator claims Stanford International Bank defrauded investors and account-holders of about USD8bn.
27/02/2009

United States - Losses for Forester Value fund

The Forester Value fund managed by Thomas H. Forester stood out as the only one of 8,200 US diversified equities funds to post a positive result last year (of 0.4%), while average losses were 39%. The Wall Street Journal reports that this performance attracted USD20m in subscriptions. The fund now has USD70m, less than one tenth the average size for a fund in its category. The manager is hoping to prove that his 2008 results were a stroke of genius rather than luck. But a good part of his success came not from clever stock-picking but from a significant cash reserve. Since the beginning of the year, however, the fund has lost 13%.
27/02/2009

United States - Taxes on hedge funds to increase

La Tribune reports, citing the New York Times, that President Obama will propose an increase in taxes on the income of partners in hedge funds and other investment funds. ?For the moment, the tax rate is only 15% at most. ? Initially, income from the investments in question could be considered the equivalent of normal income, and taxed at 35% or more. Then, in a second stage, they would be taxed at 39.6%.?
27/02/2009

United Kingdom - IFAs concentrate on management and advising commissions

43% of 900 British independent financial advisors (IFAs) consider it a more promising prospect to concentrate on commissions for management and for client relationship management in order to add value to their activities, rather than to rely on income from front-end fees, according to the Trailblazer survey undertaken by Skandia. The results suggest that IFAs are in the process of rethinking their fee structures, with the added impetus of adapting to Retail Distribution Implementation Programme (RDIP) regulations.Skandia states that 25% of respondents are planning to concentrate on fewer, but more upmarket clients, while 13% are planning to create value by positioning themselves on a fund platform.
27/02/2009

United Kingdom - Vanguard UK to recruit 30 new staff

Vanguard Investments UK will hire up to 30 people for its new London office, Ignites Europe reports in its 26 February edition. The new personnel will handle relationships with British IFAs. The management firm will also launch 10 funds by June, the daily newspaper adds.
27/02/2009

Europe - Fund fees will fall, EFAMA predicts

The European passport for management firms will allow management firms to make savings, which will result in a reduction in fees charged to investors, Mathias Bauer, chairman of EFAMA, the European fund and asset management association, predicted at a conference held on Monday by the committee of European securities regulators (CESR).However, Bauer points out, 70% of fees paid by investors in funds go to pay for distribution. At this time, he says, it is difficult to quantify the savings that the measures will make possible, nor how many management firms would pass them on, particularly in the current economic environment. If markets continue to decline, Bauer thinks managers will concentrate primarily on regaining investors’ confidence, rather than on questions of competitiveness.
27/02/2009

Germany - Allianz: Deterioration in cost/income ratio for asset management

As of the end of 2008, assets under management for third parties at Allianz were down 8% to EUR703bn, with a contraction of EUR70bn, to EUR102bn, for the equities portion of the portfolio, and an increase of EUR14bn, to EUR600bn, for bonds. Institutional assets increased to ERU518bn, from EUR485bn, while assets under management for retail investors fell to EUR185bn from EUR280bn. Meanwhile, of all assets under management, EUR415bn came from the United States at the end of 2008, compared with EUR430bn one year earlier (USD578bn compared with USD633bn). The German market represents only EUR85bn, compared with EUR115bn, while Europe accounts for EUR120bn compared with EUR116bn.Commission margins fell to 36.5 basis points in 2008, from 37.1 points in 2007, and operating profits fell 32% to EUR926m; net profits for asset management totalled EUR379m (-23.9%). The cost/income ratio for the division deteriorated to 67.9% from 58.3%.
27/02/2009

Germany - Canada Life and Fidelity extend partnership

Canada Life, which already offers unit-linked solutions on the German market using funds from Fidelity International, is extending its collaboration with the management firm, Fondsprofessionell reports. The firms will now establish a single retirement insurance product, for which Canada Life will bring to bear its expertise as an insurer to cover risk, while Fidelity will be responsible for the investment portion.
27/02/2009

Spain - Funds have lost an estimated EUR1.2bn in February

According to estimates by VDOS Stochastics, Spanish funds experienced a decline in their assets of 0.69% in February, following net redemptions of EUR765m and negative market effects of EUR435m, Cotizalia reports. BBVA Gestión and Santander Asset Management remain the top two actors by far, with EUR35.17bn and EUR34.98bn, which corresponds to market share of 20.42% and 20.30%, respectively.
27/02/2009

United States - Quantitative team at Deutsche Bank goes independent

Bloomberg reports that Equitech Group, the New York owners’ equity trading affiliate of Deutsche Bank, is becoming independent, and will be known as Roc Capital Management. The firm will begin its activities in second quarter, with 20 specialists and 40 function support staff based in India. Roc CM, which will offer hedge funds which Deutsche Bank can no longer support due to budgetary constraints, will be led by Arvind Raghunathan, who was head of global arbitrage for the German bank. The COO will be Robert Wolfson, chief operating officer of equity proprietary trading at Deutsche Bank, while the chief strategy officer will be Annupam Ghose, currently in the prime services group at Credit Suisse.
27/02/2009

United States - Fundamental strategy questions for institutionals

On average, institutional investors in the United States have experienced a decline in the value of their portfolios of 31% in 2008, according to a new Greenwich study. The size of the decline raises questions about asset allocation decisions, risk management practices, manager selection, and investment policies in general.?One of the important lessons of the current crisis may well be the value of liquidity, or the dangers of undervaluing it,? Greenwich comments.
27/02/2009

United States - Profits down at Eaton Vance

In the first quarter of its fiscal year, ending on 30 November, Eaton Vance has posted net profits of USD24.7m, compared with USD34.95m in August-October 2008, and USD57.93m in the corresponding period of last year. In the period under review, the manager has posted net subscriptions of USD3.3bn for long-term funds and mandates, while gross subscriptions totalled USD12.3bn, and redemptions totalled USD7.7bn, and reductions in leverage represented USD1.3bn. In total, assets declined overall by USD1.2bn, or 1%, compared with the end of October, to a total of USD121.93bn as of 31 January. Eaton Vance states that the total at the end of January includes USD6.9bn in the form of Tax Advantaged Bond Strategies (TABS), an activity acquired on 31 December from M.D. Sass Investors Services. Equities funds represented USD46.59bn, and bond funds weighed USD18.85bn, which corresponds to declines of 10% and 31% since the end of October and the end of January 2008 in the first case, and of 3% and 18% in the second. For equities, subscriptions of USD4.79bn were compensated for largely by USD3.53bn in redemptions and negative market effects of USD6.59bn.
27/02/2009

United Kingdom - Gartmore to launch another absolute performance fund

After a similar vehicle focused on Europe which it launched in January, Gartmore (GBP18bn as of the end of 2008) is planning to launch an absolute performance fund dedicated to the United Kingdom in April, Investment Week reports. The product will pursue the same strategy as the Octanis hedge fund, and will also be managed by Ben Wallace. Minimal subscription will be set at GBP1,000.
27/02/2009

Germany - Go-ahead for Swiss Life squeeze-out at AWD

An extraordinary general assembly at AWD approved all the motions on its agenda with a majority of over 99.8%, including motions to transfer all capital in the firm to Swiss Life Beteiligungs GmbH, and to undertake a squeeze-out of minority stakeholders at EUR30 per share. Shareholders also approved the appointment of Ivo Furrer as director.
27/02/2009

France - Cat bonds team at Axa IM begins operations

Since the end of 2007, Axa Investment Managers has been constructing an insurance linked securities (ILS) team within its structured products division, which will be led by Christophe Fritsch, an actuary and financial engineer specialised in structuring. The team includes a portfolio manager, a quantitative manager, and a management assistant.The team is now sufficiently prepared, and with the Lehman collapse in the past, the market has returned to a sufficient pace of new issues, that the French management firm is planning to launch its first catastrophe (cat) bonds fund, aimed ast institutional investors, this year. Without ruling out the possibility of mandates, Fritsch says that he is aiming to launch a Luxembourg-registered fund in the next three to six months, which will have assets of up to EUR200-300m.
27/02/2009

Spain - Invercaixa cuts fees for a fund of hedge funds

So far, hedge fund managers in Spain have reacted to the crisis either by liquidating their funds, or by freezing redemptions. Invercaixa (La Caixa) has chosen a third way with its fund of hedge funds Invercaixa Privada Estrategia: from Thursday, 26 February, it is lowering management commissions to 0.25% from 0.75%, and cancelling a 10% performance commission, Funds People reports. It is true that the product has posted a 50% loss for January-november 2008. Specialists say such financial conditions are not sustainable for the manager, since funds of hedge funds are costly products.
27/02/2009

Spain - BBVA Gestión launches two prudent funds

BBVA Gestión is launching two products to respond to demand from investors with more conservative profiles, funds People reports. The BBVA Bonos Cash is the retail version of a money market fund aimed at businesses, which invests in government bonds and corporate bonds denominated in Euros from companies rated at least P2 or A-2 for short-term debt. The BBVA Doble Garantia (for which subscriptions will open in March) will be a bond fund with a duration of 3 ½ years (maturing on 31/10/2012), which, if conditions are met, will deliver 50% of the average performance of the DJ Eurostoxx 50. A 2.22% coupon will be paid on 16 October 2009.
26/02/2009

Allemagne - La Deutsche Bank détient à présent 25,1 % de la Postbank

La Deutsche Bank détenait déjà environ 2,1 % de la Deutsche Postbank. Mercredi, elle a acquis 22,9 % de cet établissement auprès de la Deutsche Post moyennant 50 millions d’actions Deutsche Bank. De ce fait, la Deutsche Bank poosède désormais une minorité de blocage de 25 % plus une action dans la Postbank tandis que la Deutsche Post devient le plus gros actionnaire de la Deutsche Bank, avec 8 %.Parallèlement, la Deutsche Bank a souscrit un emprunt obligatoirement convertible au bout de trois ans émis par la Deutsche Post et remboursable à échéance sous forme de 60 millions d’actions de la Postbank, ce qui correspond à 27,4 % du capital de cette dernière.Enfin, la Deutsche Post s’est vue ménager une option d’achat sur les quelque 12 % de la Postbank encore dans le portefeuille de la Deutsche Post.Cette dernière précise que la cession des 22,9 % et le produit de l’emprunt représentent au total 4,2 milliards d’euros, dont 3,1 milliards ont été versés lors de la conclusion de l’accord le 14 janvier, mais que la recette nette se limite à 3,8 milliards compte tenu de 400 millions d’euros affectés à des opérations de maintien de cours.
26/02/2009

Allemagne - Hanovre Ré crée la surprise

L’action Hannover Rück (Hanovre Ré) a opéré un bond en avant d’environ 30 % depuis fin janvier, ce qui la place de manière surprenante parmi les favoris pour entrer le 23 mars dans le Dax, dont le comité se réunit mercredi, note le Handelsblatt. L’autre promu sera probablement Fresenius. Ils remplaceront Infineon et Postbank, le grand perdant de la sélection étant cette fois le groupe technologique Gea, qui a longtemps fait figure de favori pour une sélection en première division.
26/02/2009

Etats-Unis - Citigroup va se battre pour conserver Banamex

Selon The Wall Street Journal, il pourrait être annoncé dès ce jeudi que l’Etat fédéral prend une participation qui pourrait aller jusqu'à 40 % dans Citigroup Inc. Cela risque de susciter des complications supplémentaires pour les dirigeants de la banque parce que par exemple la loi mexicaine interdit à tout établissement détenu à plus de 10 % par un Etat étranger d’exploiter une banque dans le pays. Il faudrait donc que Citi cède au moins une partie de sa participation dans Grupo Financiero Banamex, la deuxième banque mexicaine qui se trouve être un des joyaux de sa couronne. Selon les proches du dossier, la question devra probablement être résolue à l'échelon diplomatique entre Washington et Mexico.L’entrée de l’Etat au capital pourrait obliger Citi à demander un changement de statut à plusieurs gouvernements étrangers, comme en Pologne pour Citi Handlowy. D’autre part, le groupe a indiqué qu’il compte vendre au moins une partie de sa participation dans le brésilien Redecard SA.
26/02/2009

Espagne - Telefónica pèse à elle seule un quart de l'Ibex

Cinco Días remarque qu'à la clôture de mercredi, Telefónica, dont on attend la publication des résultats 2008 pour ce jeudi, affichait une capitalisation boursière de plus de 65,77 milliards d’euros. Cela représentait 24,91 % de l’indice espagnol Ibex, son poids le plus élevé depuis huit ans.
26/02/2009

France - Baisse du volume des appels d'offres en 2008

Le volume des appels d’offres des investisseurs institutionnels français a légèrement décliné en 2008 à 19 milliards d’euros contre 23 milliards en 2007, selon les chiffres compilés par Amadeis. Et ce alors même que le nombre d’opérations a augmenté de 82 à 128.En outre, 40 % de ce montant, soit 7,6 milliards d’euros, est le fait du Fonds de réserve pour les retraites (FRR). Amadeis ajoute que le fonds représente plus du tiers des montants négociés par appels d’offres en France sur les 5 dernières années. Hors FRR, ces appels d’offres ont essentiellement porté sur la gestion diversifiée. Amadeis observe enfin que les entreprises sont de plus en plus nombreuses à organiser des appels d’offres (45 % des consultations) principalement dans le cadre de la gestion financière de dispositifs de retraite ou d'épargne salariale. Par ailleurs, près de 53 % des appels d’offres organisés en 2008 ont été intermédiés par des cabinets de conseil spécialisés.
26/02/2009

Etats-Unis - Les gros investisseurs de Madoff devront rendre de l'argent

L’administrateur chargé de récupérer l’argent des victimes de Bernard Madoff va s’en prendre aux gros investisseurs, tels que les hedge funds, qui ont engrangé les faux gains dégagés par l’escroc, rapporte le Financial Times. Les investisseurs ayant pris leurs bénéfices dans les 90 jours avant l’arrestation de Madoff, le 11 décembre, sont particuièrement visés. Mais l’administrateur souhaite pouvoir remonter jusqu'à 6 ans.
26/02/2009

Allemagne - Les fonds obligataires vont bientôt perdre de leur lustre

Certains fonds spécialistes des obligations d’Etat en euros affichent des performances supérieures à 10 % sur un an, ce qui laisse quelque chose après impôt et inflation. Mais ce n’est qu’une question de temps jusqu'à ce que les souscripteurs se demandent pourquoi préférer ces fonds à des obligations en direct ou à des ETF, estime la Frankfurter Allgemeine Zeitung. En effet, la hausse des performances liée à la fuite vers les valeurs refuge ne cachera plus longtemps que le taux du bund (10 ans) est tombé à 3 %. Si l’on compte la commission de gestion (1 %), le prélèvement libératoire de 25 % plus l’impôt de solidarité, l’inflation de 1 % et le droit d’entrée de 3 %, les fonds obligataires ne peuvent soutenir la comparaison avec un placement direct en bunds ou en Schätze. Sentant la menace, DWS et Schroders ont été les premières sociétés de gestion à abaisser leurs commissions de gestion. Mais chez Schroders le droit d’entrée peut tout de même atteindre 5,26 %.
26/02/2009

Allemagne - La Deutsche Borse se cherche des partenaires

La Deutsche Börse veut profiter de la crise pour renforcer sa position par des fusions et acquisitions, a indiqué le président de son directoire, Reto Francioni. L’entreprise de marché allemande a l’intention d’intensifier sa recherche de partenaires, mais la priorité reste à la profitabilité, souligne le Handelsblatt, rapportant que la Deutsche Börse est l’un des quatre repreneurs en lice pour 51 % de la Bourse de Varsovie. Reto Francioni se dit serein face à la concurrence des MTF (multilateral trading facilities) comme Chi-X, Turquoise, Equiduct ou Bats, des systèmes «parasitaires» qui n’apportent aucune liquidité supplémentaire au marché et dont on peu se demander si leurs initiateurs vont continuer de les soutenir en cette période de crise.
26/02/2009

Espagne - Le Santander et Fenosa vont brader Cepsa

Le Santander a annoncé mercredi qu’il vendra sa participation de 32,5 % dans Cepsa à un prix compris entre 30 et 35 euros par action, alors que le titre avait ouvert à 52,10 euros. Unión Fenosa a indiqué être prête à vendre ses 5 % de Fenosa dans les mêmes conditions, rapporte Cinco Días. Il semble donc que l’on soit proche d’un accord par lequel la banque et la compagnie d'électricité vendraient leurs participations au fonds souverain d’Abou Dhabi, l’IPIC, qui détient déjà 9 % de Cepsa. Le Santander, qui cherche à se séparer de ses parts depuis longtemps, encaisserait ainsi entre 2,61 milliards et 3,04 milliards d’euros. Mais le titre Cepsa a dévissé de 40 % sur l’annonce de cette information, pour terminer en baisse de 265 % à 39,05 euros, soit une chute de 41,5 % en deux jours.Cepsa a déclaré une contraction de 63 % de son bénéfice net pour 2008, à 275 millions d’euros ; hors effets de stock, il n’aurait diminué que de 19 %, à 519 millions.
26/02/2009

Espagne - Le Banesto ne changera pas sa politique de dividende malgré la crise financière

Durant l’AG de mercredi, la présidente Ana Patricia Botín a déclaré que le Banesto (groupe Santander) compte maintenir inchangé son ratio de distribution à 50 % du bénéfice net «récurrent», indique Cinco Días. La quatrième banque espagnole, qui distribue 56 cents par action au titre de 2008 et vise une nouvelle réduction de son coefficient d’exploitation par rapport aux 39 % actuels, a renforcé de 384 personnes l'équipe chargée de suivre les crédits à risque et du recouvrement des créances douteuses.
26/02/2009

Suisse - Trois ministres pour défendre la place financière

Selon Le Temps, le président de la Confédération et ministre des Finances Hans-Rudolf Merz a annoncé mercredi la mise sur pied d"une «délégation stratégique» pour défendre les intérêts de la Suisse vis-à-vis des Etats-Unis et de l"UE et sécuriser la place financière suisse. Cet organe se compose des chefs des trois départements concernés, à savoir Hans-Rudolf Merz pour les Finances, et les conseillères fédérales Eveline Widmer-Schlumpf et Micheline Calmy-Rey, en charge respectivement de la Justice et des Affaires étrangères. Cette délégation, a annoncé le président de la Confédération, pourra s"appuyer sur un groupe d"experts dépassant le seul cadre des banques, de la finance ou du droit. Il comportera également des spécialistes de la sécurité et des diplomates. La délégation étudiera notamment la possibilité d"étendre aux personnes morales l"accord sur la fiscalité de l"épargne avec l"UE, qui échoira en 2013. L"opportunité d"étendre ce type d"instruments à «d"autres pays non membres de l"UE», dont les Etats-Unis, sera elle aussi analysée. En revanche, la Suisse ne compte pas en priorité pointer du doigt les paradis fiscaux rattachés à certains pays de l"UE ou aux Etats-Unis, une telle stratégie n"ayant pour l"heure pas porté ses fruits.

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