Pearl Group a différé le paiement de 33 millions de livres d"intérêts sur une partie de ses obligations, provoquant la colère des détenteurs de ces titres dont certains sont des gérants de valeurs britanniques bien connus, rapporte le Financial Times. Cela concerne l"émission obligataire de 500 millions de livres de Resolution avant son acquisition par Pearl.

Sir Sandy Crombie, l"architecte de la démutualisation de Standard Life, s"apprête à quitter l"entreprise dont il est directeur général, rapporte le Financial Times. L"assureur va commencer à chercher un successeur, mais n"a pas précisé la date du départ de Sir Sandy.

Selon la Tribune, une trentaine de groupe français, dont dix-huit du CAC 40, pourraient être confrontés à des difficultés juridiques aux Etats-Unis. Parmi ces groupes, Areva, Accor, Atos Origin, Bouygues, Eiffage, EDF, Pernod Ricard, Suez Environnement, PPR ou Vivendi ont été l’objet de programme d’ADR non sponsorisés, titres qui peuvent être négociés contre leur gré à Wall street. Un certain nombre de ces sociétés pourraient faire l’objet de #class actions# car #l’existence d’un programme d’ADR (?) expose les émetteurs étrangers à des actions judiciaires fondées sur la violation de normes américaines#, avertit le quotidien financier.

Selon le Financial Times, le pôle gestion de taux de Citigroup, fixed income investment management (FIIM), espère lever 250 millions de dollars pour un nouveau fonds qui sera investi dans la dette sous-évaluée des banques.

A l’occasion de la présentation à Paris de ses 13 ETF actions cotés sur NextTrack (lire par ailleurs), ETF Securities (ETFS) a indiqué que sa plate-forme est la première en Europe à fonctionner selon le modèle de gestion de #troisième génération# faisant appel à plusieurs contreparties interchangeables pour les contrats de swap.Selon le gestionnaire britannique, cela permet une réplication plus stable et plus précise des performances de l"indice ainsi qu’une limitation des risques associés à l"utilisation d"une seule contrepartie. De plus, sur les plans du coût de transaction et de la liquidité, cette formule permet des progrès grâce à la concurrence entre les multiples teneurs de marchés/contreparties des swaps.

Selon la Tribune, citant une étude de Goldman Sachs, les pertes potentielles des banques de la zone euro pourraient atteindre 922 milliards d’euros, en tenant compte de leur exposition en Europe centrale et orientale et aux États-Unis. " Sur ce montant estimé, un tiers environ a déjà été reconnu, ce qui revient à dire que les banques de la zone euro auraient encore 600 milliards d’euros de pertes à déclarer», précise notamment la Tribune.

En plein scandale des bonus chez AIG, deux des dirigeants de Paris, Mauro Gabriele et James Shephard, ont démissionné et le groupe leur cherche d’urgence des remplaçants pour éviter une situation improbable et très compliquée dans laquelle Banque AIG (filiale d’AIG Financial Products) risque de se trouver du fait de ces départs en défaut sur 234 milliards de dollars de transactions sur les dérivés, rapporte The Wall Street Journal, en citant des proches du dossier. Ces défauts ne sont pas inéluctables, mais ils pourraient frapper non seulement AIG mais plusieurs banques européennes impliquées dans les transactions à lever des milliards de capital pour absorber les pertes potentielles, ces établissements ayant utilisé Bank AIG pour couvrir le risque de certains des actifs qu’ils possèdent, ce qui leur permettait d’immobiliser moins de capital. Les deux managers concernés acceptent de rester le temps que leurs remplaçants soient nommés. Mais il faut que ces remplaçant aient l’agrément du régulateur qui, sinon, nommerait des personnes de son choix, ce qui déclencherait les défauts.

Dominique Strauss-Kahn, DG du FMI, a estimé mercredi que les discussions sur une nouvelle monnaie de réserve internationale pour remplacer le dollar, souhaitée par Pékin, sont «légitimes» et qu’un débat pourrait s’engager durant les prochains mois.

Selon l’Agefi, comme en témoigne le succès rencontré par l'émission, mardi, d’obligations convertibles en actions d’ArcelorMittal, les opérations pourraient se multiplier, les gérants étant à nouveau prêts à se positionner sur ce type d’actifs.

Selon Le Temps, les défis planétaires et l"impact de la promotion des technologies vertes par Barack Obama devraient favoriser le développement des placements durables dans les prochaines années. Aujourd"hui, le premier marché pour l"ISR est l"Europe, mais Matt Christensen, directeur d"Eurosif, le Forum européen pour l"investissement socialement responsable (ISR), estime que les Etats-Unis rattraperont rapidement leur retard. «L"arrivée du président Barack Obama et les volets environnementaux de son plan de relance changent la pensée dans le pays. Les institutionnels perdent leur malaise à parler d"environnement et de social.»

Selon La Tribune, Nyse-Euronext a annoncé son intention d’améliorer la transparence et l’efficience du marché des warrants et ds certificats. Parmi les principales réformes annoncées, «la disparition des seuils de réservation qui suspendaient toute transaction et la garantie pour l’investisseur d’une exécution de ses ordres au meilleur prix», relève notamment le quotidien.

Ce n’est pas la crise pour tout le monde. Alors que près de 30 % des hedge funds ont disparu en 2008 et que les encours ont fondu comme neige eu soleil, certains grands gérants de fonds alternatifs peuvent se réjouir. Selon le classement annuel établi par Alpha Magazine, les 25 gérants de hedge funds les mieux rémunérés ont gagné l’année dernière 11,6 milliards de dollars, soit leur troisième meilleure année sur huit années de classement. Ce montant représente une moyenne de 464 millions de dollars par gérant. Dans le top 5 des grands gagnants du classement, on retrouve à la première place James Simons (Renaissance Technologies Corp.) avec une rémunération de 2,5 milliards de dollars, suivi de John Paulson (Paulson & Co., 2 milliards de dollars), John Arnold (Centaurus Energy, 1,5 milliards), George Soros (Soros Fund Management, 1,1 milliard) et Raymond Dalio (Bridgewater Associates, 780 millions).

Le montant des sorties dans le private equity est tombé à moins de 250 millions de livres pour la première fois depuis 1992 sur les trois premiers mois de l"année, rapporte le Financial Times, citant une étude du Centre for Management Buy-Out Research (CMBOR) de Nottingham University. Depuis le début de l"année, on recense uniquement 51 sorties.

Selon Les Echos citant le site internet Mediapart, le versement de 1,1 million de stock-options aux dirigeants du groupe suscite une polémique chez GDF Suez. Le conseil d’administration du groupe gazier a accordé, en novembre 2008, 830.000 stock-options au PDG, Gérard Mestrallet, et 300.000 à son vice-président, Jean-François Cirelli.

RAB Capital is planning to tie the pay of its hedge fund managers more closely to performance, the Financial Times reports. The alternative management firm has seen pre-tax losses of GBP13.9m in 2008, compared with net profits of GBP51.1m in 2007.

Bank of America Corp (BofA) has decided to integrate its affiliate Premier Banking, which targets mass affluent clients (USD0.1m-USD3m), into Merrill Lynch Global Wealth Management, which will result in hundreds of layoffs, the Wall Street Journal reports. The operation will not affect US Trust, the BofA affiliate serving ultra high net worth clients.

Five pension funds - the State Teachers Retirement System of Ohio, the Ohio Public Employees Retirement System, the Teacher Retirement System of Texas, the Dutch Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn and the Swedish Fjarde AP-Fonden - are seeking class-action status for a planned lawsuit against Bank of America Corp (BofA), the Wall Street Journal reports. The funds argue that BofA made false declarations in the time preceding its acquisition of Merrill Lynch, and that it did not provide concrete information to shareholders. The pension funds claim to have lost USD274m on their investments in BofA shares between 21 July 2008 and 20 January 2009. On Monday, CalPERS and CalSTRS also filed suits.

The value of exits in private equity in the first three months of the year has fallen to less than GBP250m for the first time since 1992, the Financial Times reports, citing a study by the Centre for Management Buy-Out Research (CMBOR) at Nottingham University. Since the beginning of the year, there have been only 51 exits.

After two years, Jim Dilworth is leaving his job as head of EMEA at Morgan Stanley Investment Management (MSIM), IPE reports. He will be replaced by Andy Mack, previously global head of risk.

Funds People reports that Groupama Asset Management is continuing to register funds in Spain, and that in the past few days, it has received licenses from the CNVM for two conservative profile funds, entitled Groupama Monétaire Etat and Groupama Etat Euro CT. The benchmarks for the funds are the Eonia and EuroMTS.

The Financial Times reports that the fixed income investment management (FIIM) unit at Citigroup is hoping to raise USD250m for a new fund which would invest in undervalued bank debt.

It’s not crisis time for everybody. While nearly 30% of all hedge funds disappeared in 2008, and assets have melted away like snow in the sun, some major hedge fund managers can celebrate. According to the annual rankings by Alpha Magazine, the 25 best-paid hedge fund managers last year made USD11.6bn, their third best year out of the five years rankings have been published. This total represents an average of USD464m per manager. Out of the top 5 big winners in the rankings, first place goes to James Simmons (Renaissance Technologies Corp.), who got paid USD2.5bn last year, followed by John Paulson (Paulson & Co., USD2bn), John Arnold (Centaurus Energy, USD1.5bn), George Soros (Soros Fund Management, USD1.1bn), and Raymond Dalio (Bridgewater Associates, USD780m).

Distributors are attempting to obstruct the phenomenon of fund mergers in Europe, as they wish to maintain a large and diversified range of products, Ignites Europe observes on 24 March. Alain Papiasse, head of the asset management and services unit at BNP Paribas, remarks: ?we dream of having a large umbrella fund with only a few sub-funds, and everyone would buy the same things. But it’s distributors and marketing people who decide what the client wants, and we have to adapt to that.?

On Wednesday, ETF Securities (more than USD10m in assets) has announced the launch in France of the full range of ETFs on its equities platforms, under the single order book (SOB) system. The thirteen products include 11 thematic ETFs and two ETS based on the Russell 1000 and Russell 2000 indexes. The products have already been listed on Euronext Amsterdam since September 2008. They comply with UCITS III and come as additions to a range of 131 ETC (exchange traded commodities) funds already available. Assets currently total about USD45m.The funds include the global ETFs ETFS WNA Global Nuclear Energy, Janney Global Water, S-Net ITG Global Agri Business, Daxglobal Alternative Energy, Russell Global Coal, Russell Global Gold (Miners), Russel Global Steel Large Cap and Russell Global Shipping Large Cap, and three European sectoral funds, the ETFS Dow Jones Stoxx 600 Basic Resources, Oil & Gas and Utilities.At a presentation of its product range, Euronext confirmed that its affiliate SecFinex is planning to launch a securities lending operation with a settlement platform for ETFs, which could be completed by third quarter.

The management firm for the German savings banks, DekaBank, announced on Wednesday that it is changing its strategic orientation, a few days after questions were raised about its business model by shareholders. It will reduce costs by EUR100m to EUR730m by 2011, and will cut back its credit derivatives portfolio to EUR8bn from EUR11bn currently. By IFRS accounting standards, Deka shows losses for 2008 of EUR49m, while its ?economic results? are positive to the tune of EUR71.5m (about EUR100m less than previously announced), compared with EUR514.1m.Franz S. Waas, chairman of the board, has also presented a reorganisation initiative which will focus on three points. Securities management (AMK) and real estate will concentrate on products and services aimed at institutional and retail investors. The capital & marketing division will focus on asset management for savings banks. All market activities which are not related to asset management, particularly public finance, will be stopped. Meanwhile Deka will focus on the ETF market. The last two points concern a ?quality offensive? to reduce costs and increase effectiveness, and the launch of several ?distribution offensives.?

Retail investors in the United States deposited USD246bn in bank accounts in the first nine weeks of the year to 9 March, the Financial Times reports, citing figures from the Federal Reserve. This is more money than was saved in all of 2008, bringing total deposits to a record USD4.343trn.

En refusant la politique à taux zéro, la BCE maintient des conditions de financement à court terme plus élevées qu’elles ne le sont dans les autres zones monétaires. En ne procédant pas à des achats fermes de dettes, la BCE ne fait pas baisser les taux d’intérêt à long terme, contrairement à ce à quoi s’attachent la BoE, la Fed et la BNS. Enfin, si les liquidités supplémentaires qui sont injectées sur le marché interbancaire font bien enfler la base monétaire, elles ne conduisent pas à une baisse significative des taux de marché. On voit alors sans surprise que la courbe swap en euro est toujours de 35pb supérieure à la courbe swap en dollars. Les conséquences immédiates pour la zone euro de cette politique sont doubles.

Avec l’entrée dans son capital de Carsten Maschmeyer, le fondateur d’AWD, puis, maintenant d’un autre allemand, Talanx, Swiss Life est encerclé. Le groupe à mis à risque son indépendance pour exploiter un gisement de croissance en Allemagne avec l’acquisition d’AWD. Certains supputent déjà que Talanx va aider Maschmeyer à créer autour d’AWD le plus gros distributeur mondial de produits financiers. Il reste à savoir si l’assureur vie suisse va se laisser instrumentaliser, ajoute la Börsen-Zeitung, tout en soulignant que Swiss Life n’avait en fait pas d’autre choix pour se développer que de sortir de Suisse.

Mardi, NYSE Euronext a annoncé le lancement au 1er avril de sa nouvelle grille tarifaire intégrée qui simplifie et réduit les commissions de négociation pour toutes les valeurs cotées sur les marchés au comptant réglementés d"Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne et Paris. Elle sera aussi appliquée au nouveau Système de Négociation Multilatéral (Multilateral Trading Facility, MTF) du groupe, NYSE Arca Europe, ainsi qu"à sa plate-forme de négociation anonyme de blocs, SmartPool(sm). L’entreprise de marché précise que cette nouvelle grille vient compléter la nouvelle plate-forme universelle de négociation, Universal Trading Platform (UTP), récemment lancée par le groupe, qui offre à ses clients une solution de négociation paneuropéenne complète sur une plate-forme à temps de latence ultra-faible.Pour NYSE Euronext, le nouveau système se traduira par une diminution globale des commissions de négociation d"approximativement 20% sur l"ensemble des marchés en Europe. La grille remplacera le Pack Epsilon et les packs tarifaires B, C et D. Les #exchange fees# (anciennement appelés commission de rétrocession) sont supprimés.Selon le communiqué, une commission fixe sera facturée par ordre exécuté au lieu de l"être par négociation, selon le même principe que le Pack Epsilon. Le client sera facturé pour la première exécution d"un ordre ; après quoi les exécutions liées au même ordre seront gratuites ; NYSE Euronext ajoute que, face à la baisse des montants négociés sur ses marchés réglementés, la nouvelle grille tarifaire comprend un plafonnement exprimé en points de base. Sur NYSE Arca Europe, les commissions de négociation se limiteront à 0,15 point de base pour chaque négociation. Il est de plus prévu une passerelle tarifaire entre les marchés réglementés et NYSE Arca Europe, ce qui permettra de faire bénéficier les clients de réductions proportionnelles à leur activité sur ce segment, en termes de commissions de négociation sur les valeurs cotées sur le marché réglementé de NYSE Euronext. Pour SmartPool, NYSE Euronext lancera un pack tarifaire dédié aux flux d"ordres algorithmiques DMA. Enfin, précise le communiqué, SmartPool permet aussi le routage d"ordres vers le marché réglementé d"Euronext moyennant 0,5 point de base par négociation.

Schroders a annoncé mardi qu’il a «relancé» en Allemagne un fonds de trésorerie ou «de liquidité», sous le nom d’Euro Government Liquidity. Il s’agit d’un compartiment de sa Sicav luxembourgeoise Schroder ISF qui n'était pas jusqu’ici distribué sur le marché allemand où la plate-forme SISF Global Government Bond n’est pas accessible.La commission de gestion a été abaissée à 0,15 % pour les institutionnels et 0,40 % pour les parts retail tandis que les droits d’entrée ressortent à respectivement 3 et 5 % maximum. Au 28 février, l’encours de ce produit se montait à 9,7 millions d’euros. Sous sa nouvelle forme, le compartiment a été lancé le 19 décembre 2008. Le fonds est géré par David Scammell, head of UK & European interest rate strategies.