In an interview with Les Echos, Hirander Misra, head of operations at Chi-X Europe, says he is closely monitoring revisions to the European financial instruments market directive (MiFID), which is proposed to come into effect next year, and which invites European regulators to focus on best execution. “Unlike its equivalent in the United States, the MiFID directive leaves national regulators a lot of latitude. That’s the real problem: each national regulator has its own definition of what best execution is,” he says. In order to decide between these, there naturally has to be an adjudicating body: this should be the CESR, so long as the texts are sufficiently clear, adds Misra. Among the improvements which the legislation would bring to European regulation, the required use of clearing houses is one. “What we want is for regulators to define a series of coherent standards for European compensation providers, in order to foster interoperability and reciprocity between them,” he explains.

Schroders is launching Gaia, short for Global Alternative Investor Access, says the Financial Times FM. This Luxembourg-based Sicav will act as an umbrella for hedge fund strategies packaged as Ucits III funds. The first fund available is the Schroder Gaia Egerton European Equity Fund, managed by Egerton Capital, a European equity long/short hedge fund manager.

According to statistics from Barclays Global Investors (BGI), assets in ETF funds in the Asia-Pacific region (excluding Japan) as of the end of September totalled USD35.58bn, compared with USD31.08bn as of the end of June, USD23.13bn as of the end of March, and USD23.76bn as of the end of December 2008. Over nine months, that corresponds to a 49.7% increase. However, in January-July, ETFs have seen total net redemptions of USD0.1bn, according to Strategic Insight. As of the end of third quarter, there were 114 ETFs in the region, which were listed 187 times on 13 stock markets, from 37 issuers. Since the beginning of the year, the number of ETFs has increased by 18.8%, with 20 new products released and four withdrawn from trading. The major players in the region are State Street, with USD9.55bn in assets in 6 ETF funds, corresponding to a market share of 26.9%, followed by iShares (BGI), with USD6.98bn in eight funds (19.6%), and Hang Seng Investment Management, with USD4.91bn, three ETF funds, and a market share of 13.8%.

The Asian fund industry will grow from USD1.2 trillion to USD1.9 trillion in 2014 — a 46% increase, predicts Lipper FMI, a Thomson Reuters company, in a new 300-page report*. Such growth is forecast to come despite an expected decline in fund assets in 2010. The twelve Asian fund markets analysed by Lipper FMI** posted net sales of USD34 billion over the first half of 2009. At one end of the scale India enjoyed inflows of USD28 billion, while the Chinese industry suffered net redemptions of USD39 billion. The latter’s investors withdrew almost as much as they had invested for the whole of 2008 (USD48 billion). Bella Caridade-Ferreira, head of market research at Lipper FMI, commented: “(...) Any fund manager with serious ambitions in Asia needs to take a very long-term view; at least 20 years. But by then Asia could well have overtaken both Europe and the US in terms of industry size.” Already in 2009, while Asian funds have assets less than a third the size of those in domestic European funds, Asian net sales were just 20% lower than in Europe over the first half of 2009. * Lipper FMI’s 2009 ‘Asian Fund Market Almanac’ ** China, Hong Kong, India, Indonesia, Japan, Malaysia, Pakistan, Philippines, Singapore, South Korea, Taiwan and Thailand

Gartmore has appointed Brian Mitchell as head of all trading activities, including equities, derivatives, fixed income and currencies, in London, Tokyo and Boston. He will report directly to CIO Dominic Rossi. Mitchell previously worked at Baring Asset Management, where he was in charge of trading for eleven years.

The real estate fund management firm Tristan Capital Partners, launched in May by Ric Lewis, former CEO of Curzon Global Partners, has announced the recruitment of Ian Laming, former head of research at Morgan Stanley, who will become Chief Operating Officer of Tristan Capital Partners.

The sovereign wealth fund of Alberta, the Alberta Heritage Savings Trust Fund, has seen losses of 18.1% in the fiscal year ending 31 March, amounting to CAD2.6bn, while the total budget for the province grew by CAD769m, the Börsen-Zeitung reports. This is a catastrophic result, in light of the financial situation of the province of Alberta. To help balance the budget, the Heritage Fund is supposed to increase its assets by at least 4.5% per year in real terms.

From Monday, 19 October, all depository banking and payment agency services for sub-funds of the Sicav Sarasin Investmentfonds have been transferred from BGL SA, formerly known as Fortis Banque Luxembourg SA, to RBC Dexia Investor Services (RDIS). BGL is also transferring its administration, domicile, registration and transfer agency services, which it previously exercised for Sarasin funds, and which it had outsourced to European Fund Administration SA (EFA), to RDIS.

La justice a confirmé l'efficacité de la cession Dailly, même en cas de procédure de sauvegarde

Les investisseurs à la recherche de rendements élevés s'intéressent de plus en plus aux obligations de la catégorie spéculative

Dans un entretien au Temps, Laurent Ramsey, CEO de Pictet Funds, revient sur les projets du gestionnaire suisse. « En 2008, la clientèle a effectué des changements d’allocation massifs pour se réfugier dans le monétaire. Il en est résulté une concentration des flux. (…) Avec la diminution de l’aversion au risque, on assiste à une fragmentation de ces flux. Nous aimerions donc que la reconversion se dirige vers nos produits actions », explique-t- il.A long terme, il vise une croissance de 15% par an, soit le doublement des actifs gérés tous les 5 ans. D’un point de vue géographique, trois régions semblent prioritaires à Laurent Ramsey : le marché britannique «on shore», l’Amérique latine et l’Asie du Nord (Hong Kong, Taïwan, Corée du Sud).

Pour l’investisseur suisse, les fonds de placement de droit helvétique sont moins chers que les produits transfrontaliers européens, selon un rapport de Lipper publié en septembre, intitulé «Fund Expenses: A Transatlantic Study». Ainsi, le ratio total de frais moyen des fonds en actions suisses gérés activement dans un véhicule de droit suisse est de 1,42 % (commissions de performance comprises), précise Le Temps. Sur les produits transfrontaliers similaires enregistrés en Suisse, le montant total des frais de gestion et opérationnels se monte à 1,78 %.

Pour les neuf premiers mois de l’année, le bénéfice net de Renta 4 a plongé de 33,9 % à 4,66 millions d’euros, malgré un gonflement de contraction 26,2 % au troisième trimestre, à 1,2 million d’euros.Toujours pour les trois premiers trimestres, les rentrées nettes ont porté sur 194 millions d’euros, de sorte que l’encours géré et administré au 30 septembre se montait à presque 4,19 milliards d’euros, soit 23 % de plus que fin décembre 2008.

A fin septembre l’encours des 968 plans d'épargne-retraite individuels ayant fourni leurs résultats à l’association Inverco des sociétés de gestion se situait à 42,49 milliards d’euros pour 7,27 millions de comptes. Cela représente approximativement 87 % des actifs totaux sous gestion.Inverco souligne aussi qu’en moyenne ces fonds ont affiché une performance annuelle pondérée de 3,66 % sur un an, de 0,28 % sur trois ans, de 2,15 % sur cinq ans et de 1,50 % sur 10 ans.Pour les neuf premiers mois de 2009, la performance a été de 6,16 %, grâce notamment au gain de 23,82 % affiché par les fonds d’actions, tandis que les fonds diversifiés à dominante actions généraient 12,45 %.

Avec la déroute des actions, les promoteurs de fonds 130/30, des produits très en vogue juste auparavant, ont mis la sourdine sur cette offre. Pourtant, Threadneedle, qui en avait lancé un le 31 octobre 2007, relance commercialement le thème en s'appuyant sur un historique de performance appréciable. Newsmanagers a ainsi rencontré George Szemere, spécialiste produits pour la gestion alternative, pour faire le point.

Les banques britanniques, parmi les plus fortement touchées par la crise en Europe, cherchent à éviter une montée au capital du gouvernement, rapporte l’Agefi. Dans cette logique, Lloyds a cédé sa filiale déficitaire d’agences immobilières Halifax Estate Agencies au groupe immobilier LSL Property Services pour une livre sterling.

Le fonds immobilier retail de New Star (maintenant détenu par Henderson Global Investors) a pour la première fois depuis 2007 commencé à chercher de nouveaux investissements, ce qui marque le retour des particuliers sur l’immobilier commercial, rapporte le Financial Times. Le fonds avait atteint plus de 2 milliards de livres, puis avait fondu à 650 millions en raison de la chute des actifs et des rachats. Maintenant, il attire entre 20.000 et 50.000 livres chaque jour en net, ce qui lui donne des liquidités à investir.

Vendredi, la famille Cosmen et le capital-investisseur CVC Partners ont annoncé dans un communiqué boursier avoir retiré leur offre de 765 millions de livres sur National Express. Les Cosmen détiennent 18,5 % de la firme britannique.

La responsable britannique du wholesale, Laurie Jaques, a quitté la société pour poursuivre d’autres intérêts, selon Investment Week. Le départ de Laurie Jaques, qui avait rejoint Henderson en avril 2007, fait suite au recrutement de Simon Hillenbrand, Greg Jones et James Bowers (cf. NewsManagers du 7 octobre 2009).

Commerz Real a annoncé la commercialisation du fonds fermé CFB-Fonds 174 Solar – Deutschlandportfolio I accessible à partir de 10.000 euros (plus 5 % de droit d’entrée) et dont l'échéance courte jusqu'à 2029. Ce fonds, qui aura 18,6 millions d’euros de fonds propres et qui investira 75,3 millions d’euros aura en portefeuille quatre centrales solaires dont trois en Bavière et une en Saxe-Anhalt pour une puissance maximale de 23,5 mégawatts.La rémunération va augmenter progressivement de 7,5 % à 36 %.

Vendredi, le prestataire allemand de services financiers AWD, filiale de Swiss Life, a indiqué dans un communiqué que les 27 000 données de clients qui lui auraient été dérobées et qui ont été remises à la station de radio-télévision Norddeutscher Rundfunk (NDR) s’avèrent dans beaucoup de cas dépassées ou ne sont plus valides. Les données clients qu’AWD a pu contrôler datent de 2001 et la plupart des années 1990. Le groupe souligne que ces informations «ne sont pas des données sensibles» au sens de la loi allemande ; il n’y a pas de coordonnées bancaires ou de numéros de compte. Néanmoins, le groupe a porté plainte contre X devant le Parquet de Hanovre.NDR avait indiqué sur son site internet avoir obtenu de source anonyme environ 27.000 données de clients d’AWD, comprenant notamment le nom, l’adresse et les détails des assurances ou des investissements.

Selon les statistiques publiées vendredi par l’association BVI des sociétés de gestion, les fonds d’actions allemandes ont affiché pour les neuf premiers mois de l’année une performance de 22,6 %, ce qui est supérieur de 4,6 points à celle du Dax. Néanmoins, sur un an, ils n’affichent plus que de 0,3 % de gain, puisqu’ils avaient accusé des pertes sur 12 mois de 40,34 % au 31 mars et de 26,6 % au 30 juin. Sur 30 ans, la performance moyenne annuelle ressort à 8,2 %.Le meilleur résultat pour les douze mois au 30 septembre est enregistré par les fonds d’obligations d’entreprises, avec 9,3 %, alors que les fonds immobiliers et les fonds monétaires généraient des performances de 2,7 % et 1,2 %.

Le fonds de pension du gouvernement norvégien, à la tête de quelque 280 milliards d’euros (2 385 milliards de couronnes norvégiennes), se propose de lancer l’une des plus importantes injections de capital dans l’investissement vert, avec un programme de 20 milliards de couronnes qui seront investis dans des sociétés attentives à leur environnement sur une période de cinq ans. Le fonds va également travailler sur les problématique du réchauffement climatique avec Sir Nicholas Stern, autour d’un rapport sur le coût du réchauffement.Le ministère des Finances a précisé les projets d’investissement pour 2010, avec une enveloppe de quelque 4 milliards de couronnes, soit près de 500 millions d’euros, qui seront investis l’an prochain en fonction de critères environnementaux.

Depuis la crise financière, les grandes familles et les fonds souverains du Moyen-Orient réduisent leurs investissements tout en exigeant des modalités plus favorables de la part des fonds de private équity. David Rubenstein, CEO de Carlyle Group, a indiqué au Financial Times que l'époque où les grands investisseurs jouissaient d’un traitement identique à celui des autres souscripteurs est en passe d'être révolue. Emirates Industrance Company prévoit pour sa part de réduire progressivement son exposition aux fonds de private equity tandis qu’Omar Lodhi, directeur des relations investisseurs chez le capital-investisseur régional Abraaj Capital, estime qu’il reste possible de lever des capitaux localement, mais que probablement le fonds en cours de constitution n’atteindra par les 4 milliards de dollars initialement prévus, à la fois parce que les actifs sont moins chers et parce que les investisseurs sont devenus plus frileux.

Selon Citywire, le gérant allemand deep value Hans-Peter Schupp a lancé son fonds vedette Fidecum SICAV – Contrarian Value Euroland en Autriche. Ce fonds avait été originallement enregistré en Allemagne et au Luxembourg.

Le plan de sauvegarde de l’emploi commence ce jour chez Lyxor Sgam AI, rapporte la Tribune, avec une inconnue : combien de «candidats» seront volontaires au départ, même si les conditions ont été améliorées. Cette opération fait suite du transfert d’une partie des activités de Sgam AI chez Lyxor.

Actuellement, l’encours de la gestion alternative de Dexia Asset Management atteint 5,5 milliards d’euros environ contre 4,5 milliards fin mars et 5 milliards fin décembre, selon Fabrice Cuchet, responsable du pôle.Lors du 9ème road show annuel sur «la rentrée de la gestion alternative», les spécialistes du secteur ont précisé que ces actifs sous gestion se répartissent en 40 produits dont 30 fonds parmi lesquels 22 hedge funds conformes à la directive OPCVM III.Dans cette dernière catégorie figurent les fonds précédemment enregistrés à Dublin, parce que la clientèle réclame désormais un cadre juridique plus sécurisant; que Dexia est en mesure de leur fournir; ainsi que deux produits nouveaux, le Dexia Long/Short European Equity, avec une quinzaine de millions d’euros (un produit de droit français) et le Dexia Fund Alpha Commodities, qui se trouve en début de phase de commercialisation et qui est un fonds luxembourgeois.Dexia AM se propose de lancer d’ici à la fin du mois le Dexia Diversified Futures, qui est aussi un produit UCITS III de droit français.Par ailleurs, le gestionnaire, peu enclin à mélanger le long-only et l’alternatif, a mis sur pied début 2009 une équipe «client solutions», chargée du marketing, de la commercialisation et de l’ingénierie financière. Cette équipe a pour mission d’utiliser les «briques» pour construire des portefeuilles à façon.Fabrice Cuchet a souligné que Dexia AM a opté prioritairement pour une stratégie «tous-terrains» plus stable, mais moins surperformante en période favorable que les approches plus directionnelles utilisant plus de levier. Ce choix s’est avéré judicieux, si l’on en croit Fabrice Cuchet, puisqu’en 2008, neuf des 12 stratégies ont généré des performances. Depuis le début de l’année, une seule affiche une perte.

L’acquisition de Barclays Global Investors (BGI) pour 13,5 milliards de dollars par BlackRock (lire notre article du 12 juin) devrait en principe être bouclée le 1er décembre. Si, juridiquement, rien ne peut être dévoilé avant cette date, à supposer qu’il n’y ait pas de difficultés intercurrentes, les manœuvres vont bon train, comme lors de tout rapprochement. Pour BlackRock, c’est en fin de compte la répétition du scénario Merrill Lynch, avec deux lignes de produits totalement différentes.Cette fois, il ne s’agit plus pour un gestionnaire obligataire d’intégrer un gestionnaire actions, mais pour un gestionnaire actif d’absorber un fabricant de produits de beta. Aux échelons britannique et américain, voire allemand, le problème des doublons se posera donc en principe pour les fonctions support de middle et back-office. En Italie, en Espagne, en Suisse, au Benelux et en France, l’opération devrait en principe s’avérer moins douloureuse sur le plan des ressources humaines.Dans le cas de Paris, il semble même, selon un courriel interne diffusé jeudi dans les deux entités protagonistes, que le problème de leadership provoqué chez BlackRock par le départ tout récent de Sandrine Toulouse après son congé de maternité soit résolu de manière élégante et fort opportune par la désignation comme patron du pôle de Paris d’Eric Wohleber, directeur France de BGI. Il est loisible de surcroît d’imaginer que les deux équipes ne tarderont pas à être réunies sur un même site, dès que l’opération sera juridiquement bouclée.Sur le plan des produits, l’acquisition de BGI devrait en tous cas permettre à BlackRock France de se doter d’une activité «solutions clients» sur mesure, en conditionnant dans des produits des fonds BlackRock, y compris BlackRock Solutions, et des ETF iShares. D’autre part, la «fusion» ouvrira donc en principe une clientèle plus large aux «briques» d’origine BGI.

D’ici à la fin de l’année, Patricia Kaveh, directeur du développement France, Monaco et Genève de Henderson Global Investors, espère atteindre un encours de 1 milliard d’euros pour la gestion «long only» qu’elle commercialise. Aujourd’hui, ces encours se montent à 600 millions pour le long-only, après des souscriptions nettes de 140 millions d’euros. En incluant les fonds alternatifs et l’immobilier, qui ne sont pas du ressort de Patricia Kaveh, les encours sont à 1,1 milliard d’euros environ.La collecte en France s’est faite principalement sur des fonds hérités de New Star (société de gestion rachetée par Henderson cette année), et notamment sur le fonds croissance de Richard Pease et celui de Guy de Blonay sur les valeurs financières. «Les fonds de New Star ont pris le relais de ceux de Henderson en France en termes de collecte», indique Patricia Kaveh. Cette dernière avait en effet eu à cœur de faire revenir les clients français, qui étaient sortis lorsque New Star a connu des problèmes, sur ces produits. La directrice du développement France va continuer à promouvoir ces deux fonds de New Star, mais aussi l’immobilier coté en Asie et le «Horizon Industries of the Future», qui vient d’obtenir le label Novethic, ainsi que la mention ESG. A cette occasion, la société de gestion a créé un site dédié à l’ISR pour les investisseurs français. Patricia Kaveh fonde également de grands espoirs sur le fonds de situations spéciales lancé le 1er octobre et géré par Richard Pease, un produit qui sera plafonné à 500 millions d’euros.Malgré l'élargissement de la gamme, l'équipe de Henderson à Paris est restée la même. Patricia Kaveh souhaiterait à terme pouvoir dédier une personne à Genève. Pour le reste, elle continue à s’occuper de la clientèle intermédiée et cherche à séduire les institutionnels. Les CGPI ne sont en revanche pas ciblés, le bureau de Paris ne disposant pas des ressources humaines nécessaires pour commercialiser les gammes auprès des CGPI.A l'échelon du groupe, les forces de vente de Henderson et de New Star ont finalement trouvé leurs marques sans trop de difficultés, même si l’acquisition du second par le premier a induit un certain changement de culture. Henderson a une forte tradition de la vente aux institutionnels et le complément vient de New Star, traditionnellement tourné vers le retail.

DNCA Finance vient d’annoncer l’arrivée de Cyril Freu et Mathieu Picard dans l’équipe de gestion de la société. Depuis 2006, Cyril Freu était gérant Fonds Propres chez Natixis et gérait un portefeuille Long/Short Actions européennes intervenant sur des stratégies de valorisations fondamentales. Quant à Mathieu Picard, il était analyste financier au sein de l’équipe de gestion pour compte propre d’Ixis CIB - devenu Natixis. Tous deux auront pour mission de développer des fonds recherchant la performance absolue chez DNCA Finance. A terme, la société de gestion pourrait disposer dans sa gamme d’un fonds actions long/short à la nature prudente, doté d’un très faible effet de levier.