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Asset Management
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01/12/2009

Excluding Lyxor, ETF funds attracted EUR7.34bn in subscriptions in January-October

In the first ten months of the year, open-ended securities funds have seen net outflows of EUR3.16bn, according to statistics from the BVI association of asset management firms. However, the four largest promoters of ETF funds (excluding Lyxor Asset Management, Société Générale group) posted significant net subscriptions: Barclays Global Investors (BGI) attracted EUR326.56m for its iShares products, while Commerz Derivatives Funds Solutions attracted EUR1.12bn for its ComStage ETFs, db x-trackers (Deutsche Bank) attracted more than EUR4.37bn, and ETFlab (Deka) placed EUR1.52bn worth of shares in its funds. Of the four major asset management firms, only DB/DWS (EUR134.16bn) has posted net subscriptions (of EUR1.93bn) in January-October, but only thanks to net inflows to db x-trackers. Deka (savings banks, EUR105.33bn) has posted net outflows of EUR6.4bn, while Union Investment (co-operative banks, EUR82.9bn) has seen net redemptions of EUR1.47bn. Lastly, Allianz Global Investors (AGI, EUR76.34bn) has seen net outflows of EUR2.06bn.
01/12/2009

Crisis was already shaping up in October for some real estate funds

Net subscriptions to open-ended real estate funds in Germany represented EUR2.52bn in January-October, compared with EUR487m last year. However, for October, statistics from the BVI association of asset management firms reveal net redemptions of EUR659.5m, compared with EUR81m in net subscriptions in September, and net outflows of EUR5.06bn in the corresponding month of 2008, a month in which a dozen funds were closed to redemptions. Three asset management firms have seen net outflows in the first ten months of 2009: they are iii-investments (HypoVereinsbank), with outflows of EUR1.16bn (assets in its two funds as of the end of October were down to EUR481.1m), as well as Aberdeen Immobilien and Axa IM, which saw net redemptions of EUR537.16m and EUR746.38m, respectively. Aberdeen later was obliged to reimpose a freeze on redemptions from its DEGI International fund (see Newsmanagers of 18 November), and was followed a few days later by Axa IM, whcih froze its Axa Immoselect fund (see Newsmanagers of 20 November). Aberdeen Immobilien and Axa IM at the end of October had assets of EUR4.96bn and EUR3.3bn, respectively, in open-ended real estate funds.
01/12/2009

Vanguard reopens US Futures Fund

On 24 November, Vanguard reopened the Vanguard US Futures Fund, a sub-fund of the Vanguard Investment Series (UCITS). The fund was closed in December 2008 to protect subscribers from the diluting effects additional investments would have had on the value of ABS and corporate bonds in the portfolio. In conjunction with its reopening, the fund has changed its bond strategy, and will now focus on very short-term bonds, with an average maturity of less than six months. The bond manager has also been changed: the new manager is David Glocke. But the objective is still to earn pre-tax returns in line with those of the S&P 500 index. With this in mind, the fund is invested primarily in exchange traded futures and other equities-based derivatives.
01/12/2009

Claymore closes down four skimpy ETF funds

Four ETF funds from Claymore Securities with assets totalling only about USD35.7m, out of a total of USD2.5bn managed in the group’s ETFs, will be closed and liquidated, Christian Magoon, president of the firm, has announced. The products, “too lightly followed” by investors, are the Claymore/Morningstar Manufacturing Super Sector Index ETF, Claymore/Morningstar Information Super Sector Index ETF, Claymore Services Super Sector Index ETF and Claymore U.S.-1 - The Capital Markets Index ETF; they will cease to be listed on the Arca platform from the New York Stock Exchange at the close of trading on 11 December.
01/12/2009

Cheyne Capital settles with former director

Cheyne Capital, one of the largest hedge funds in Europe, has settled a case with one of its former executives, Jan Lernout, who was suing for more than GBP1m, the Financial Times reports. As a senior partner in the CLO division, Lernout, who joined the firm in June 2007, was entitled to a share in the firm’s profits.
01/12/2009

Assets up at Aberdeen AM

For the fiscal year ending 30 September, Aberdeen has announced an increase in its assets under management to GBP146.2bn, compared with GBP111.1bn one year earlier. The UK asset management firm benefited from its acqusition of Credit Suisse, which represented an increase of GBP35.1bn in AUM. However, it has seen net outflows of GBP7.042 for the year as a whole. Despite the increase in assets, revenues fell 2% to GBP421.9m. Operating profits totalled GBP95.7m, compared with GBP100m in 2008. Operating margins also fell from 23.2% to 22.7%, while pre-tax profits came to GBP85.1m, compared with GBP95.1m last year. Commenting on these results, Roger C. Cornick, chairman of Aberdeen, said the new fiscal year has started well. He says the “survivors” in the asset management industry will be the firms “which can stand out due to their performance above all, but also through diversification of their sources of revenue, through a wide range of products and distribution channels.”
01/12/2009

Gartmore's IPO valuation a little on the conserviative side

Gartmore asset management group has valued its IPO on the London Stock Exchange at between GBP730m and GBP870m, says the Financial Times. The price range values its equity at between 11 and 14 times its forecast earnings of GBP64m in 2010. This compares with valuations of 14 to 16 times next year’s earnings at its listed rivals such as Man Group, Schroders, Bluebay Asset Management, and Henderson.
01/12/2009

UK pension fund surveys managers about cilmate change

Railpen, one of the UK’s biggest pension funds with assets under management of EUR18.7bn, was supposed to send out on Monday detailed questionnaires to probe the extent to which managers mandated to run money for the fund take climate change seriously, says Financial Times Fund Management. Devised in collaboration with HSBC and Linklaters, the 77 questions will be freely available to any other asset owner that wants to quiz its advisers and managers.
01/12/2009

Dedicated convertible bond platform in development

Les Echos reports that Constantinos Antoniades, a Goldman Sachs veteran who spent 11 years int he fixed income department of that firm, is preparing to launch a new multilateral trading system dedicated to the over-the-counter convertible bond market. The system, entitled Vega-Chi, is awaiting a license from the Financial Services Authority (FSA), the British market regulator, as a multilateral trading facility. The executive director fo Vega-Chi is planning to list 165 bonds on the European market, with a total issue volume of over USD100bn, Nearly 140 clients may be interested in the range on the new platform in Europe, more than half of whom are French entities.
01/12/2009

MSIM awards a major mandate to State Street

About 100 employees of Morgan Stanley Investment Management (MSIM) will be transferred to State Street Corporation, as it has been awarded a mandated by MSIM for transaction settlement, portfolio administration, reporting and reconciliation for about USD300bn in assets under management.
01/12/2009

Jacques Perold becomes head of asset management at Fidelity

Fidelity Investments has announced that Jacques Perold, COO of asset management since late May, has been appointed asset management chief, replacing Michael Wilens, who in turn is succeeding Scott David as head of the 401(k) retirement fund specialist affiliate as head of workplace investing client management organization. Before returning to Fidelity as head of FMR, Pyramis and Strategic Advisors, Perold was president of Geode Capital Management, beginning from 2001, when the firm was acquired by Fidelity.
01/12/2009

UBS threatens to change countries

The weekly newsmagazine Sonntag reports that last Thursday, the CEO at UBS openly stated in a speech to the Business Club of Zurich that the major banks may have no choice but to move their headquarters out of Switzerland if the Swiss regulatory authorities require them to restructure themselves as holding companies. This would require firms such as UBS to break up into individual national companies in each country, with a firm in command as the central holding company, which would make it possible, in case of need, to save only the Swiss activities, while leaving the national subsidiaries to go bankrupt. This proposed arrangement is favoured by the Swiss national bank, the populist party of Christoph Blocher and Nicholas Hayek. This would mean that foreign affiliates would need to have much higher levels of owners’ equity, which would be very costly for them.
01/12/2009

Gartmore seeking to raise GBP400m

According to sources familiar with the matter cited by the Börsen-Zeitung, Gartmore is planning to issue shares in a price range of 250-330 pence per share at its IPO. This values the firm at about GBP800m, with the asset management firm Hellman & Friedman the largest shareholder, and would mean the IPO would raise about GBP400m.
01/12/2009

Financial stability council working with 30 major banks and insurers on systemic risks

Les Echos reports that the financial stability council (Conseil de stabilité financière, or CSF) is working with 30 major banks and insurers to draft recovery plans in case of bankruptcy. However, the list, which was published yesterday in the Financial Times (see Newsmanagers of 30 November), is not a complete list of businesses considered at risk by the CSF. They are the participants in an FSB working group on “cross-border crisis management.” “The FSB does not have a list of systemic risks,” the organisation appointed by the G20 to coordinate reform of the financial system stated yesterday.
01/12/2009

UBS launches a Singapore specialist fund

On 24 November, UBS Luxembourg launched a sub-fund denominated in Singapore dollars of its Sicav UBS (Lux) Equity Fund, entitled Singapore (SGD) P-acc. The product (LU0403317604) is managed by UBS Global Asset Management, and invests primarily in larger Singapore businesses, with the objective of outperforming the MSCI Singapore Free index. Front-end fees are 2% and there is an “all-in fee” of 1.8%, while minimal subscription is set at EUR500.
01/12/2009

Investor sues Carlyle

National Industries Group, a prominent Kuwaiti conglomerate, is suing the Carlyle Group in a local court, alleging that the US private equity firm misrepresented the safety of Carlyle Capital Corp, a public debt fund which collapsed in March 2008. NIG invested USD50m in the fund, which was marketed as a safe vehicle that would invest largely in triple A mortgage-backed securities
30/11/2009

Carlyle s'allie à Magnum pour acheter des actifs de Gas Natural

Le capital-investisseur américain Carlyle, qui détient en Espagne l’organisme de certification Applus+ et le voyagiste Orizonia, s’est allié à Magnum, le fonds créé par l’ancien administrateur délégué du Santander, Ángel Corcóstegui, pour les enchères concernant les 300.000 abonnés du gaz que Gas Natural est obligé de céder pour pouvoir finaliser l’acquisition d’Unión Fenosa, rapporte Expansión. Les autres repreneurs potentiels sont notamment Morgan Stanley, Macquarie et CVC Partners. Selon les milieux financiers, l’opération, qui devrait porter sur plus de 500 millions d’euros intéresse aussi le groupe portugais Galp ainsi que le fonds d’infrastructures de RREEF (Deutsche Bank).
30/11/2009

Constantia Privatbank passe sous le contrôle d'Erhard Grossnigg

Selon divers médias autrichiens, un consortium animé par le redresseur d’entreprises Erhard Grossnig a été choisi comme repreneur de la Constantia Privatbank (CPB) pour 30 millions d’euros : il injecte de plus le même montant dans l'établissement qui a été sauvé en octobre 2008 par les cinq grandes banques du pays (Bank Austria, RZB, Erste Bank, Volksbank et Bawag). Cela permettra à la CPB de continuer son activité dans ses trois cœurs de métier, la banque privée, les fonds d’investissement et la banque dépositaire.Erhard Grossnigg contrôle déjà entre autres Kneissl (skis), Stiefelkönig (chaussures), Forstinger (sous-traitance automobile) et Augarten (porcelaine). Le groupe de repreneur comprend le patron de Strabag, Hans-Peter Haselsteiner, le président du directoire de Donau Chemie, Alain de Krassny, un ancien manager de Goldman Sachs, Klaus Umek et le capital-investisseur Johannes Meran.
30/11/2009

Un remboursement de l'Etat dès le mois prochain pour ING

L’Agefi rapporte qu’ING a fait connaître vendredi les modalités de son augmentation de capital avec droits préférentiels de souscription de 7,5 milliards d’euros destinée à rembourser l’Etat néerlandais. Le prix proposé par ING représente une décote sur le cours théorique de l’action ex-droits de quelque 37,3%, pour un droit unitaire de 2,16 euros. La dilution brute pour un actionnaire ne participant pas à l’opération s'élève à 46,2%. ING compte rembourser la moitié des sommes accordées par l’Etat dès le mois prochain, indique le quotidien. La seconde moitié sera financée par les bénéfices non distribués et par le produits de cessions, division assurance et banque en ligne aux Etats-Unis notamment.
30/11/2009
Fonds

Clariden Leu fait enregistrer à Luxembourg sa gamme de Guernesey

La banque privée Clariden Leu (groupe Credit Suisse) a donné satisfaction à de nombreux clients en faisant enregistrer au Luxembourg sa gamme de fonds domiciliés à Guernesey ; jusqu'à présent, seuls 4 fonds étaient enregistrés dans le Grand-Duché.Selon Funds People, cette démarche permettra d'élargir l’offre de produits en Espagne, où 13 fonds CLariden Leu bénéficient d’un agrément de la CNMV : il est prévu d’en faire enregistrer dix de plus durant la prochains mois, notamment des fonds d’actions Asie, Europe, Etats-Unis, Europe de l’Est et Amérique latine.Clariden Leu gère environ 20 milliards de dollars dans des fonds, et sa gamme compte environ 80 produits.
Fonds
30/11/2009

Fideuram : la Bourse serait logique

Corrado Passera, CEO d’Intesa Sanpaolo, a déclaré vendredi qu’une introduction en Bourse de Fideuram serait une conclusion logique, rapporte Il Sole - 24 Ore. Mais il a ajouté que toutes les options étaient à l’étude, laissant la porte ouverte à une cession.
30/11/2009

La société de gestion des banques populaires bientôt vendue

Le groupe De Agostini négocie en exclusivité avec les banques populaires italiennes pour reprendre le contrôle d’Arca Sgr, la société de gestion qui affiche un encours d’environ 18 milliards d’euros et compte parmi ses principaux actionnaires Banco Popolare (28 %), Ubi Banca (23 %), la Bper (20,18 %), Popolare Vicenza (10,92 %) et Popolare di Sondrio (5,8 %), rapporte Il Sole – 24 Ore. L’acquéreur potentiel est prêt à acquérir la majorité du gestionnaire, mais à condition de garder un accord de distribution des produits Arca via les agences des banques qui resteraient actionnaires minoritaires. Il demande aussi que les banques populaires apportent à Arca les sociétés de gestion qui leur appartiennent.
30/11/2009
Fonds

Lancement d’un fonds pour recapitaliser les PME

En Italie, les banques, le gouvernement, l’association des banques, la Cassa depositi e prestiti et Confindustria (l’association patronale italienne) se sont réunis vendredi pour donner naissance au fonds de 3 milliards d’euros qui investira dans les petites et moyennes entreprises (10-100 millions de chiffres d’affaires), rapporte Il Sole – 24 Ore. Il sera géré par une société de gestion dont les dirigeants seront nommés dans les jours qui viennent.
Fonds
30/11/2009

Pas d'emplois menacés chez BNP Paribas Fortis

Selon le quotidien belge l’Echo qui cite De Standaard du 27 novembre, les syndicats et la direction de BNP Paribas Fortis vont signer la semaine prochaine «un accord garantissant aux 18.000 travailleurs de l’ex-Fortis Banque leur emploi au moins jusque fin 2012, avec même une option supplémentaire pour un an.» En cas de changement de poste, salaires et avantages financiers seraient également maintenus. Interrogé par Newsmanagers, BNP Paribas n’a pas confirmé ni démenti cette information tout en rappelant qu’un «invester day» aura lieu le 1er décembre prochain à Bruxelles.
30/11/2009

quirin bank augmente son capital

Dans le cadre d’une augmentation de capital réservée sur la base d’une nouvelle action pour six anciennes, la quirin bank compte émettre près de 6,16 millions d’actions proposées à 1,70 euro l’unité. La souscription est ouverte du 30 novembre au 14 décembre 2009. «Des investisseurs financiers» se sont engagés à acquérir les actions qui n’auraient pas été souscrites lors de ce placement privé, précise un communiqué.La banque, qui se rémunère uniquement sous forme d’honoraires, précise par ailleurs que, depuis le début de l’année, ses actifs sous gestion ont augmenté de moitié à 1,5 milliard d’euros tandis que le nombre de clients atteint à présent 5.100 contre 3.000 fin décembre 2008.Enfin, quirin bank annonce la nomination de l’ancien membre du directoire de la Dresdner Bank Heinrich Linz comme administrateur. L’intéressé représente les intérêts du capital-investisseur RHJ International, dont il est managing director depuis 2007 et qui détient depuis quelques semaines une participation de 20 % dans quirin (lire notre dépêche du 30 octobre).
30/11/2009

Deux transfuges de Lupus alpha créent f+m Financial

Thomas Muhlberger et Jens Finkbeiner ont créé ensemble f+m Financial GmbH, une nouvelle société de gestion qui se spécialisera sur l’approche de performance absolue et qui devrait être en mesure de lancer son premier fonds d’investissement, avec une tranche de parts institutionnelles début 2010. Les deux associés, spécialistes des dérivés, étaient jusqu'à présent gérants chez Lupus alpha, une société de gestion francfortoise créée fin 2000 par des transfuges d’Invesco.f+m Financial aura l’exclusivité de l’utilisation du modèle W.I.S.E développé par l’Université Johann Wolfgang Goethe de Francfort en coopération avec la nouvelle société de gestion. Selon les initiateurs du projet, le W.I.S.E se cractérise par une grande fiabilité des prévisions sur l'évolution des marchés pertinents, ce qui permettrait donc d’optimiser l’allocation dans le cadre du couple rendement/risque recherché. Le système comporte une part élevée de placement sûrs sous forme d’obligations d’Etat, mais aussi des couvertures et des stratégies d’optimisation de la performance sur des marchés à terme comme Eurex ou le CME.
30/11/2009
Fonds

L'encours des ETF provient à 80 % d'investisseurs institutionnels

Selon une étude de l’agence Kommalpha, environ quatre cinquièmes des actifs gérés dans les ETF en Allemagne proviennent d’investisseurs institutionnels. Un sondage auprès de 122 d’entre eux montre que 70 % s’attendent que ce genre de produit gagne en importance dans les mois et les années qui viennent. Cependant environ 90 % du panel sont investis à moins de 20 % en ETF, ce qui paraît ménager un important potentiel de croissance.D’après les données fournies par la Deutsche Börse, on compte actuellement en Allemagne 463 ETF pour un encours de 90,06 milliards d’euros, les actifs unitaires moyens se situant à 194,51 millions d’euros, ce qui est inférieure à la moyenne observée aux Etats-Unis mais nettement supérieur à la moyenne européenne. La catégorie comptant le plus de produit est celle des ETF sectoriels, avec 97 fonds, mais un encours moyen de seulement 49,34 millions d’euros.Quant à la commission de gestion, elle se situe en moyenne à 0,38 %, avec un plus bas à 0,15 % pour les ETF monétaires et de Pfandbriefe et un plus haut de 0,70 % pour les ETF alternatifs.
Fonds
30/11/2009

Deutsche Borse prend la majorité de Tradegate Exchange

La Deutsche Börse a annoncé lundi matin qu’elle prendra au 8 janvier 2010 une participation de 75 % plus une action dans Tradegate Exchange GmbH, qui exploite la plate-forme hors Bourse (MTF) Tradegate lancée en 2001 et qui opérera à compter du début de l’an prochain comme marché régulé au sens de la directive MIF (MIFID en anglais). La Deutsche Börse prendra également 5 % dans Tradegate AG Wertpapierhandelsbank, qui sera l’un des teneurs de marché sur le marché des futures de Tradegate, avec la possibilité de monter au maximum à 20 % dans le capital.La Deutsche Börse indique qu’elle investit dans ces deux opérations un montant à un seul chiffre en millions d’euros.

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