p { margin-bottom: 0.08in; } Andy Kastner has been placed in charge of the new Absolute Return Europe Equity Fund, a sub-fund of the Luxembourg Sicav Julius Baer Multistock, managed by Swiss & Global Asset Management (GAM group), by Julius Baer. It is a market neutral UCITS-compliant absolute return fund, with fees of 1.2% and a performance commission of 10%. The management team relies on a neutral sectoral strategy with 50 to 80 positions, equally divided end weighted between long and short, though the fund may also make temporary tactical investments and use derivatives.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of 30 September, assets in German open-ended funds totalled EUR689.4bn, compared with EUR731.1bn as of the end of 2007, although these assets have increased strongly since the crash of 2008, which brought EUR27.8bn in net outflows and EUR127.5bn in losses. In 2009, the Kommalpha agency reports on the basis of statistics from the BVI association of German asset management firms, net subscriptions represented EUR2.1bn and positive market effects came to EUR72.6bn. Since the beginning of this year, net inflows have totalled EUR19bn, on capital gains of EUR19.9b. Of the EUR42bn still needed to return to late 2007 levels, about EUR7bn correspond to net outflows, and EUR35bn to losses. Kommalpha also notes that since 2008, total assets in equities funds fell by half, losing more than EUR100bn, while a significant proportion of assets in real estate funds are currently iliquid. At first glance, there appears to be no noticeable modification to global allocation, as equities and bond funds still represent about 50% of the market, but diversified funds have doubled their share, to 16.7% compared with 8.1% at the end of 2007, while money market funds have fallen to 7%, compared with 13.8% of the total.

p { margin-bottom: 0.08in; } IPE understands that Christian Elsmark, managing director, Europe, at Scottish Widows Investment Partnership (SWIP), has left the firm after spending two years there. He was head for Scandinavia, Spain, Italy and Germany, and joined the company from FundQuest.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi reports that the two private equity firms TPG and Blacktsone will make a joint offer for the British online bank Egg, which is owned by Citigroup. According to sources familiar with the matter, offers will be at around GBP300m.

About two thirds of managers and trustees of British pension funds continue to be concerned by the current volatility of the markets, an annual online survey from Baring Asset Management of professionals in the industry reveals. The responses also reveal that half of pension funds have recently modified their asset allocation in response to these concerns, mostly (61%) reducing their exposure to equities in favour of alternative investments (69%). 61% of managers say that the modifications were intended to reduce the volatility of the funds, while the second most frequently cited reason (54%) is a desire to reduce the correlation between asset classes in the portfolio.The survey has also found that 44% of respondents are seeking to better diversify their assets. The other most frequently used solutions to reduce the impact of volatility are strengthening risk/return analysis and making more regular revisions of portfolios.In terms of the subsequent evolution of asset allocation, 65% of managers estimate that emerging Asian equities will have the highest potential for gains in the next ten years.

p { margin-bottom: 0.08in; } In a letter to distributors and clients, Manuela Fröhlich, director and head of global wholesale, has announced that she will be leaving F&C at the end of the month, Fondsprofessionell reports. In the past two years, she has also been head of sales support/wholesale for the German-speaking countries and wholesale marketing. She joined the UK asset management firm in May 2001. She will be replaced by James Young (formerly of Thames River) and Angela Lo Mascolo, effective immediately.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to statistics from the CNMV for first quarter, assets in foreign funds in Spain totalled EUR30.86bn as of the end of March. Of this total, more than EUR8.37bn, or 27%, was distributed through the networks of Santander and its affiliates Banif and Banesto, Funds People reports. The second-largest distributor of foreign funds, with EUR2.66bn and 8.6% of the total, is BBVA, followed by La Caixa, with EUR1.67bn. The next two in the list are Deutsche Bank (EUR1.62bn), and UBS (EUR1.58bn). The first French actor in the rankings is BNP Paribas, in ninth place with over EUR1.2bn.

After Benelux and Spain (see Newsmanagers of 27 September and 12 November), Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM) has concretised its plans to create a Frankfurt office, in Openturn, as the chairman of the board announced to Newsmanagers less than two months ago. The team will not be operational until January, however.The office will be led by Rupert Hengster, head of activities development for the German-speaking countries. Hengster was president of the executive committee at the asset management firm Oppenheim KAG in Cologne (2004-2010), and a member of the board of directors at the wealth management and asset management group Sal. Oppenheim in Luxembourg. He resigned from his position at the end of September (see Newsmanagers of 20 March).Hengster will focus in particular on the creation of a distribution network serving institutional and third-party clients. The office will have five members.The funds which will be made available in Germany, all of which are French-registered, in keeping with Edram’s doctrine, are the following:Europe RendementEurope Rendement FlexibleSaint-Honoré Europe SynergieTricolore RendementSaint-Honoré ConvertiblesSaint-Honoré US Value & YieldSaint-Honoré Chine

As of 30 June, the number of absolute return funds on sale in Germany totalled 308. Since June 2007, 96 funds have been closed, while 172 have been launched. Total assets fell from EUR38.4bn as of 30 June 2007 to EUR23.4bn one year later, and then to EUR18.5bn as of the end of June 2009. Since then, they have returned to EUR20.9bn, a study from the Frankfurt-based Lupus alpha (EUR5.6bn in absolute return funds and EUR1.4bn in European small caps, as of the end of October) finds.Average returns of 0.57% per year for the three years to the end of June 2009 were transformed into losses of 0.31% per year for the three years to the end of June 2010. Only 50% of funds posted positive results. In first half 2010, average performance was limited to 0.07%, with about half of funds still in positive territory. But resluts for individual funds vary widely, from losses of 16.7% to positive returns of 24.2%.Lupus alpha reports that over three years, only 21% of absolute return funds show a positive Sharpe ratio.

p { margin-bottom: 0.08in; } The British brokerage CMC Markets UK Ltd, one of the major specialists in contracts for difference (CFD) along with the British IG Markets and the Danish Saxo Bank, has announced that it has recently received a license from the AMF.The firm has opened an office in Paris on the Champs Elysées. It is the group’s 17th affiliate. The Paris location is operated by a team of 15 people, directed by Fabrice Cousté, who “previously occupied key positions, first at Boursorama (Société Générale group), and then at B*Capital (BNP Paribas group),” a statement says.CMC Markets has reported 26 million orders executed for 2009, for an amount of over GBP770bn, traded by 80,000 active clients worldwide.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Californian pension fund CalPERS on 17 November announced new transparency requirements: all service providers will be required to divulge any potential use of an agent to win new contracts, and any family or financial ties which they may have to members of the CalPERS board of trustees. This new measure comes as a complement to those already adopted in the past 18 months, and will ensure that the fund’s decisions are “open and transparent,” says Rob Feckner, chairman of the board at CalPERS. The new rule comes into effect from 1 December, and applies to all contracts valued at USD10,000 or more.

The Financial Services Authority on 17 November published proposals to bring platform services for purchase and management of investments into line with the requirements set forth by the new RDR regulations from January 2013. The proposals reflect the increasingly large role which platforms play on the retail market, the FSA says in a statement.From January 2013, the cost of advising will be decided by the client and the adviser, and not by the adviser and the provider of the product, as was previously the case, and these costs may not be hidden from the consumer in the cost of the product.The British market watchdog also proposes that independent firms should be allowed to use a single platform for most of their clients, if the choice is in the best interest of the client.

p { margin-bottom: 0.08in; } The US Federal Reserve announced on 17 November that it is continuing its close surveillance of the largest banks in the country. The Fed says that large US banks which would like to increase their dividend in 2011 will first need to prove their financial solidity and their ability to adapt to likely changes in regulation. It has published a directive laying out the way in which it plans to respond to demands from banks from among the 19 largest in the country seeking to increase their dividends or buy back shares this year. Among the criteria to be considered, the Fed says it will take into account the capacity of these banks “to absorb losses in the next two years in unfavourable scenarios.” The central bank would also like to highlight the ways in which the banks will respond to the standards set out by the Basel Committee for banking controls, when “they come into force in the United States,” as well as the ways in which the banks plan to adapt to Wall Street reforms passed in July.

Selon l’Agefi, l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) a demandé à l'équipementier aéronautique Safran de clarifier ses intentions sur son concurrent Zodiac Aerospace d’ici demain avant l’ouverture de la Bourse. Cette demande intervient alors que Jean-Paul Hertman, le président de Safran, a déclaré dans la journée qu’une offre hostile sur Zodiac Aerospace était une «possibilité».

Alors que les professionnels du capital-risque se montrent inquiets de l'évolution de la réglementation et du traitement fiscal des FCPI et FIP (fonds communs de placement dans l’innovation et fonds d’investissement de proximité) dans le cadre du projet de loi de finances 2011, de nouveaux produits continuent de voir le jour. Le courtier Hedios Patrimoine lance ainsi une quatrième version de son FCPI Durée Limitée. Baptisé Durée Limité 4, pour une durée d’investissement située entre 5 à 6 ans, le produit s’inscrit dans la ligne des éditions précédentes. L’actif éligible sera ainsi composé de sociétés innovantes, sans contrainte sectorielle et cotées sur les marchés réglementés et non réglementés. La gestion de Durée Limité 4 est assurée par Inocap, une société de gestion spécialisée dans la prise de participations dans des PME innovantes. Les sociétés sélectionnées par Inocap sont certes des PME innovantes mais elles sont déjà établies, rentables ou en passe de le devenir et présentent un fort potentiel de développement à l’international, sur des niches en forte croissance. «Nous continuons à proposer des produits défiscalisants à nos clients malgré les changements législatifs. L’investissement dans le photovoltaïque étant exclu du capital-investissement depuis octobre, nous ne commercialisons pas de produits sur ce secteur», explique Charles Liénart, directeur associé d’Hedios. Malgré l’incertitude sur les changements de fiscalité, l’intérêt pour le capital-investissement ne fléchit pas du côté des investisseurs particuliers, clientèle principale d’Hedios. Ainsi, au premier semestre 2010, l’activité des acteurs français du capital investissement a confirmé le rebond amorcé fin 2009, avec 1,57 milliard d’euros levés (+ 51 % sur un an). Sur ce total, l’investissement réalisé par les personnes physiques représente 313 millions d’euros, selon les chiffres de l’Afic (Association Française des Investisseurs en Capital).Caractéristiques : ISIN FR0010927079Souscription jusqu’au 31.03.2011 Frais de gestion 4,55 % TTC Montant de la part : 100 eurosDurée : 5 à 6 ans

L’un des principaux spécialistes des contracts for difference (CFD) avec le britannique IG markets et le danois Saxo Bank, le courtier britannique CMC Markets UK Ltd indique avoir obtenu tout récemment l’agrément de l’AMF.La société a ouvert son bureau à Paris, sur les Champs Elysées. Il s’agit de la dix-septième filiale du groupe. L’implantation parisienne est animée par une équipe d’une quinzaine de personne dirigée par Fabrice Cousté, qui a «auparavant occupé des postes clefs d’abord chez Boursorama (groupe Société Générale) puis B*Capital (groupe BNP Paribas)», précise un communiqué.CMC Markets fait état pour 2009 de 26 millions d’ordres exécutés pour un montant de plus de 770 milliards de livres traités par près de 80.000 clients actifs dans le monde.

Tony James, vice president et COO, a indiqué que The Blackstone Group a finalement levé presque 15 milliards de dollars pour son fonds BCP VI, rapporte le Handelsblatt. Jusqu'à présent, le capital-investisseur n’avait fait état que de 13,5 milliards pour ce fonds ouvert il y a trois ans.Le BCP V, prédécesseur du BCP VI, avait engrangé 21,7 milliards de dollars investis notamment chez Nielsen et Hilton.

Andy Kastner a été chargé par Julius Baer de gérer le nouveau Absolute Return Europe Equity Fund, un compartiment de la sicav luxembourgeoise Julius Baer Multistock gérée par Swiss & Global Asset Management (groupe GAM). Il s’agit d’un fonds coordonné market neutral de performance absolue chargé à 1,2 % et assorti d’une commission de performance de 10 %.L'équipe de gestion met en œuvre une stratégie sectorielle neutre avec 50 à 80 positions équipondérées entre longues et courtes, mais peut aussi investir temporairement sur une base tactique et faire usage de dérivés.

D’après Citywire, Nicolas Walewski prépare le lancement d’un fonds long/short sur les actions européennes au format Ucits III qui sera disponible en janvier 2011. Le fonds s’appellera Alken Absolute Return Europe.

OFI Asset Management par l’intermédiaire de sa filiale OFI Lux et Gottex Solutions Services (GSS), filiale de services de la société de gestion alternative Gottex Fund Management Holdings Limited (Gottex), ont annoncé le 17 novembre dans un communiqué leur intention de créer conjointement Luma Solutions Services, une plate-forme basée au Luxembourg destinée à fournir des services de « managed accounts» aux OPCVM coordonnés et à d’autres fonds de droit européen. Cette plate-forme sera dotée d’un portefeuille d’actifs initial de 350 millions de dollars (environ 250 millions millions d’euros). Selon le communiqué, Luma Solutions Services sera ainsi la première plate-forme indépendante de services capable d’offrir aux clients européens et internationaux des services de « managed accounts » destinés aux OPCVM Luxembourgeois, conformes ou non à la directive UCITS III. Ces services seront sous-traités par Luma Solutions Services à GSS. Ainsi GSS offrira à la fois des services de « managed account » on-shore et off-shore pour un montant agrégé de plus de 1 milliard de dollars, couvrant un large éventail de stratégies et de classes d’actifs.

Selon Expansión, ce seraient notamment trois gros investisseurs particuliers qui auraient obligé Santander Gestión Inmobiliaria à prendre la décision en septembre de demander la liquidation de la société immobilière Real Estate Investment Society España (REIS España) qui avait été lancée juste avant la crise, en septembre 2007.Ces investisseurs sont Carmen Martínez Bordiú (petite-fille du général Franco), Josep María Benet, l’un des anciens propriétaires de Chupa Chups, et Enrique Masó, ancien maire de Barcelone. Ils reprochent au Santander, lui-même investisseur, une mauvaise gestion.De fait, le problème vient de ce que le REIS España ainsi que les sociétés REIS1, REIS2 et REIS Cataluña liquidées entre-temps, ont été lancés au plus fort de la bulle immobilière et que les investisseurs (10 à 20 chaque fois) ont utilisé du crédit à hauteur de moitié pour financer leur apport unitaire de 6 millions d’euros.Des non-lieu ont été rendus dans les autres affaires, mais l’un des porteurs envisage une nouvelle action en justice pour que les souscripteurs récupèrent les commissions versées.

Selon les statistiques de la CNMV pour le premier trimestre, l’encours des fonds étrangers en Espagne représentait fin mars 30,86 milliards d’euros. Sur ce total, plus de 8,37 milliards, soit 27 %, ont été distribués par les réseaux du Santander et de ses filiales Banif et Banesto, rapporte Funds People.Le deuxième distributeur de fonds étrangers, avec 2,66 milliards d’euros et 8,6 % du total, est le BBVA, devant La Caixa, avec 1,67 milliard d’euros. Les deux suivants sur la liste sont Deutsche Bank (1,62 milliard) et UBS (1,58 milliard. Le premier acteur français est BNP Paribas, au neuvième rang avec plus de 1,2 milliard d’euros.

Les deux sociétés de private equity devraient soumettre une offre pour la banque en ligne britannique Egg, détenue par Citigroup, d’ici la date limite de candidature fixée ce jour, ont fait savoir des sources proches du dossier à Reuters. Selon l’une des sources, les offres devraient avoisiner les 300 millions de livres.

Le groupe français a annoncé avoir déposé une offre de rachat sur la totalité du capital de Yoplait, numéro deux mondial des produits laitiers frais. Selon Reuters, Lactalis serait prêt à débourser 1,3 milliard d’euros pour racheter Yoplait, détenu à parts égales par la coopérative agricole Sodiaal et PAI Partners.

La société spécialisée sur les CFD a annoncé l’obtention de l’agrément AMF qui lui permet de s’implanter en France. CMC Markets rejoint ainsi ses concurrents les plus directs, Saxo Bank et IG Markets.

Apax Partners, Bain Capital, EQT et TPG devraient participer cette semaine au premier tour d’enchères pour le distributeur allemand de vêtements, selon Reuters. Takko, détenu par Advent International, pourrait aussi être mise en Bourse. Sur la base d’un multiple d’Ebitda de 10, un niveau observé lors d’opérations comparables, la valorisation de la cible ressort à 1,25 milliard d’euros environ.

Un ancien trader de la Société Générale a reconnu avoir dérobé une copie du code de trading haute fréquence de la banque française et de l’avoir partagé avec son futur employeur. Samarth Agrawal, un indien de 27 ans, a été arrêté aux Etats-Unis le 19 avril dernier, au premier jour de son travail auprès du hedge fund Tower Research Capital.

Le responsable des opérations de Blackstone, Tony James, a indiqué que l’actif du fonds que la société de private equity met actuellement en œuvre, BCP VI, sera proche de 15 milliards de dollars. Un montant supérieur aux 13,5 milliards précédemment visés par Blackstone. Le dirigeant s’est félicité de pouvoir ainsi évoquer l’un des principaux fonds jamais levés, qui plus est dans un environnement hostile.

Avec un gain de 1,95 %, selon l'indice Hennessee Hedge Fund, les fonds alternatifs se démarquent du S&P 500 (+3,69 %) et du Nasdaq (+5,86 %)

Pékin affirme sa volonté de stabiliser les marchés des matières premières, accréditant les craintes d'un durcissement de sa politique monétaire