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Asset Management
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10/05/2012

Le chômage au plus bas en Australie

Le taux de chômage australien a chuté de 5,2% en mars à 4,9% au mois d’avril, son plus faible niveau depuis le mois de décembre 2008, selon les chiffres publiés ce matin par le bureau des statistiques de Sydney. Une baisse surprise puisque le consensus Bloomberg tablait sur une hausse du chômage à 5,3%.
10/05/2012

Le Japon confirme le retour à un excédent de ses comptes courants

Le Japon a enregistré pour le deuxième mois consécutif un excédent de ses comptes courants en mars, à 1.590 milliards de yens (15,4 milliards d’euros) contre 1.430 milliards anticipés par le consensus. Un niveau qui reste qui reste cependant 8,6% moins élevé que celui enregistré un an plus tôt.
10/05/2012

News Corp double son programme de rachat d’actions

Le groupe de média américain a doublé de 5 à 10 milliards de dollars la taille de son programme de rachat d’actions annoncé l’été dernier. Le groupe a indiqué hier avoir passé une charge de 63 millions de dollar, soit 0,02 dollar par action, en raison des coûts liés à l’enquête toujours en cours sur les écoutes téléphoniques illégales pratiquées pendant des années par le tabloïd News of The World. Ce qui porte à 257 millions le total des charges passées à cause de l’enquête. Le groupe a dégagé un résultat net du groupe de 937 millions de dollars, soit 0,38 dollar par action, sur le troisième trimestre de l’exercice 2011-2012 contre 639 millions un an plus tôt. Chase Carey, le directeur général du groupe, a en outre démenti tout projet de scission des activités de publications et n’a pas donné d’orientation précise sur l’avenir de BSkyB. L’action grimpait de 3,5% dans les échanges après Bourse, à 20 dollars.
10/05/2012

Pékin pourrait se montrer plus accueillant avec les hegde funds

La Chine, qui encourageait jusqu’ici l’investissement direct en actions et obligations des investisseurs étrangers dans le cadre de la réforme de son secteur financier, pourrait faire un pas de plus et autoriser les fonds alternatifs à acheter en direct sur ses marchés. Pour l’instant, les hedge funds souhaitant accéder au marché chinois passent par leur courtier qui utilise ses propres quotas QFII pour acheter actions et obligations pour leur compte.
10/05/2012

Rebond en trompe-l'œil de l’excédent extérieur chinois

L’excédent commercial de la Chine a bondi à 18,4 milliards de dollars au mois d’avril, contre 9,9 milliards prévu par le consensus. Cette hausse cache cependant une hausse modeste des exportations de 4,9% sur un an (contre 8,5% prévu par le consensus) et une atonie des importations, en hausse de seulement 0,3%, contre 10,9% prévu par le consensus.
10/05/2012

La valeur de marché brute des dérivés OTC en hausse

Selon un rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI), le montant notionnel total des dérivés de gré à gré (OTC) en circulation sur le marché a décliné au deuxième semestre 2011, pour se positionner à 648.000 milliards de dollars. Dans le même temps, la valeur de marché brute, qui mesure le coût de remplacement des contrats existants, a grimpé à 27.000 milliards de dollars. A noter que sur la période concernée, la population des dealers sous revue a augmenté.
10/05/2012

Lisbonne veut s’en tenir à la consolidation budgétaire

«Soyons bien clair, il n’y a pas de croissance économique sans consolidation budgétaire», a déclaré mercredi le Premier ministre portugais Pedro Passos Coelho, à l’issue d’un sommet avec son homologue espagnol, Mariano Rajoy. Ce dernier a estimé que seule une Europe unie pourrait surmonter les difficultés actuelles.
10/05/2012

Fannie Mae épargne les contribuables

Pour la première fois depuis le troisième trimestre de 2008, l’agence américaine de refinancement hypothécaire ne sollicitera pas une aide supplémentaire de la part des contribuables. Fannie Mae a fait état au titre du premier trimestre d’un bénéfice de 2,7 milliards de dollars, contre une perte de 6,5 milliards de dollars sur la période comparable de 2011.
09/05/2012

Berlin lance une mise en garde à la Grèce

L’Allemagne a solennellement mis en garde la Grèce mercredi, par la voix de son ministre des Affaires étrangères. Selon Guido Westerwelle, la Grèce ne recevra plus aucune tranche d’aide financière si elle vient à interrompre sa politique de réformes. Le leader de la deuxième formation du pays, Alexis Tsipras, devait entamer dans la journée des consultations en vue de former un gouvernement, mission a priori vouée à l'échec. Les marchés manifestent leur inquiétude face à ce blocage; la Bourse de Paris a signé une nouvelle séance de baisse (-0,2%), tandis que Wall Street évolue également en territoire négatif. Sur le marché obligataire, le rendement du Bund allemand est passé brièvement sous le seuil de 1,5%.
Photo: Simon Dawson/Bloomberg
09/05/2012

Hausse de 0,3% des stocks des grossistes américains en mars

Les stocks des grossistes ont progressé moins que prévu en mars aux Etats-Unis, grevés par la plus forte baisse en près de deux ans de la valeur des stocks de pétrole. Ils sont ressortis en hausse de 0,3%, selon les chiffres publiés mercredi par le département du Commerce, alors que les économistes anticipaient une progression plus marquée, de 0,6%. En valeur, les stocks des grossistes se sont élevés à 480,44 milliards de dollars.
09/05/2012

Fannie Mae ne se tourne pas vers les contribuables

Pour la première fois depuis le troisième trimestre de 2008, l’agence américaine de refinancement hypothécaire ne sollicitera pas une aide supplémentaire de la part des contribuables. Fannie Mae a fait état au titre du premier trimestre d’un bénéfice de 2,7 milliards de dollars, contre une perte de 6,5 milliards de dollars sur la période comparable de 2011.
09/05/2012

La valeur de marché brute des dérivés OTC en hausse

Selon un rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI), le montant notionnel total des dérivés de gré à gré (OTC) en circulation sur le marché a décliné au deuxième semestre 2011, pour se positionner à 648.000 milliards de dollars. Dans le même temps, la valeur de marché brute, qui mesure le coût de remplacement des contrats existants, a grimpé à 27.000 milliards de dollars. A noter que sur la période concernée, la population des dealers sous revue a augmenté.
09/05/2012

Lisbonne veut s’en tenir à la consolidation budgétaire

«Soyons bien clair, il n’y a pas de croissance économique sans consolidation budgétaire», a déclaré mercredi le Premier ministre portugais Pedro Passos Coelho, à l’issue d’un sommet avec son homologue espagnol, Mariano Rajoy. Ce dernier a estimé que seule une Europe unie pourrait surmonter les difficultés actuelles.
09/05/2012

Rendement et demande en baisse pour l'adjudication allemande à 5 ans

L’Allemagne a adjugé mercredi pour 4,032 milliards d’euros de nouvelles obligations (Bobl) à cinq ans, en deçà d’un objectif de cinq milliards, mais à un taux de rendement en baisse. Les nouvelles obligations à 0,50% de coupon ont été adjugées au taux de rendement moyen de 0,56% contre 0,8% pour l’adjudication du 12 avril dernier. Le ratio de couverture a été de 1,4 contre 1,8 précédemment.
09/05/2012

Monier renonce à son émission obligataire

L’ex-Lafarge Roofing a annoncé mercredi le report de son émission obligataire sur le marché high yield en raison de conditions difficiles. Monier comptait émettre autour de 250 millions d’euros d’obligations à 7 ans afin de rembourser par anticipation une partie de ses autres créanciers qui ont accepté le mois dernier de prolonger la maturité de sa dette. La mise à prix des titres était initialement attendue vendredi dernier.
09/05/2012

Le déficit commercial de la France s’est réduit en mars

Le déficit commercial de la France s’est réduit en mars, à 5,721 milliards d’euros, après 6,279 milliards en février, selon les données CVS/CJO publiées par les Douanes. Les exportations FAB en données CVS/CJO sont ressorties à 36,491 milliards d’euros en mars contre 37,049 milliards en février. Les importations se sont inscrites à 42,212 milliards d’euros après 43,328 milliards un mois plus tôt.
09/05/2012
Gestion d'actifs

EDF entend renforcer la part des investissements en infrastructures au sein des marchés émergents

EDF cherche à obtenir de sa gestion d’actifs une performance de 5 %, a rompu l’an dernier avec une allocation d’actifs indexée à 50 % aux actions (MSCI world) et à 50 % aux obligations (indices zone euro) en introduisant un actif infrastructure correspondant à la quote-part du groupe dans le réseau de transport d'électricité. « La valorisation de cet actif ne subit pas la même fréquence dans les cycles que la bourse. Il offre également une série de cash flow qui coïncide avec le passif », indique Bernard Descreux à bfinance. « Le coût de déconstruction des centrales nucléaires est soumis à l’inflation et les infrastructures ont aussi l’avantage de répliquer l’inflation », ajoute-t-il. Grâce à cet investissement, qui représente 15 % de l’actif, la valeur du portefeuille d’investissement est restée stable en 2011. Le groupe entend désormais renforcer la part des infrastructures (et de l’immobilier) dans son allocation et envisage d’aborder la thématique au sein des marchés émergents afin de tirer parti de leur croissance.
Gestion d'actifs
09/05/2012

Chinese government opens brokerage sector to foreign firms

Effective immediately, the Chinese regulator has increased the limit from 33% to 49% for the stake which foreign firms are allowed to hold in joint ventures in the brokerage industry. These joint ventures will soon be authorised to sell futures on commodities and financial products in China.Z-Ben Advisors reports that Morgan Stanley and JPMorgan are expected to be among the first firms to take advantage of this liberalisation, by increasing their stakes in joint ventures in China.
09/05/2012

ETP subscriptions in Europe are somewhat dispersed

European ETP finished the month of March with assets of EUR247bn, compared with EUR248bn in February, and have posted net inflows in each of the first three months of the year, for a total of EUR5.38bn. This put total assets up 9.4% in first quarter, Lyxor Asset Management (Société Générale group) stated in its publication “European ETP Asset Flow Trends.”While 2011 brought a strong concentration of subscriptions on a small number of exposures, largely to German and US equities and precious metals (particularly gold), the first inflows in 2012 were largely to different asset classes. Although regional equities dominated with nearly EUR1.7bn, these flows went largely to emerging markets overall, with more limited inflows to developed markets. Lyxor also reports that there have been net outflows from funds focused on European countries, pan-European equities, and from European sectoral ETFs.In the area of bonds, flows have gone largely to higher yields (corporate bond and high yield indices). Another major trend is that investors have been preferring commodity products (particularly energy and gold).Lyxor also states that as of the end of March, physical replication ETFs represented 47.74% of total assets in European ETPs, compared with 47.5% as of the end of December.
09/05/2012

Jupiter launches a European copy of its Strategic Fund

On 8 May, Jupiter announced the launch of the Jupiter Dynamic Bond fund, a sub-fund of its Luxembourg Sicav Jupiter Global Fund, which is available in retail and institutional share classes denominated in euros, US dollars, pounds sterling and Swiss francs. As announced (see Newsmanagers of 28 February), the fund is a copy of the British Jupiter Strategic Fund (GBP921m), which is also managed by Ariel Bezalel since June 2008, and which in the three years to 30 April 2012 has earned returns of 65.5%, compared with 41.3% for the sectoral IMA average of Sterling Strategic Bond funds. The British fund has also outperformed the iBoxx Stg Non-Gilts All Maturities Index by 28.4 points. The portfolio will generally include 60 to 80 holdings, foregrounding flexible strategies covering the full range of bonds, regions and ratings categories. The base currency is the euro. For shares in euros, holdings in other currencies will be hedged for currency risks at 80%. The fund will offer quarterly distributions, with the first scheduled for 20 September 2012. The fund has a sales license in the United Kingdom, Hong Kong, Singapore, Jersey, Sweden, Austria, Finland, France, Germany, Portugal, Guernsey, and the Netherlands. A license has been applied for in Belgium and Switzerland. Characteristics Name: Jupoter Dynamic Bond Benchmark index: Barclays Capital Euro – Aggregate Corporate Index Front-end fee: 5% Management commission: L share class: 1.25% I share class: 0.50% Minimal initial subscription: L share class: EUR/USD/GBP/CHF1,000 I share class: EUR/USD/GBP/CHF10m
09/05/2012

Threadneedle releases a UCITS-compliant hedge fund

The British asset management firm Threadneedle has released its new UCITS-compliant hedge fund Threadneedle (Lux) Global Opportunities Bond Fund, launched on 24 August 2011.The portfolio of the bond product, managed by James Cielinski, is divided into two parts: a “liquidity & carry portfolio,” which will account for 10% to 70% of assets, which will invest in high-rated bonds and credit derivatives with a short duration to maturity, while the active portion will use several strategies with long and short positions on the entire bond universe.The objective is to outperform the 1-month savings rate in US dollars by 450 basis points per year. CharacteristicsName: Threadneedle (Lux) Global Opportunities Bond FundISIN code: LU0640495429Management commission: 0.65%Performance commission: 15% with high watermark
09/05/2012

Assets under management at Dexia AM up

As of 31 March 2012, assets under management at Dexia Asset Management totalled EUR79.3bn, compared with EUR78bn at the end of 2011. Assets under management enjoyed positive market effects totalling EUR3.1bn in first quarter 2012, and positive cash inflows from institutional mandates and third parties, retail and private banking (excluding a planned outlfows of EUR2.6bn from an affiliate sold in 2010). Investor Services activities show an increase in assets under administration of 4% compared with fourth quarter 2011, to EUR2.148trn. This increase, which was sligthly slowed by unfavourable currency effects, is related to organic growth, the acquisition of new clients, and the evolution of major financial markets in which RBC Dexia Investor Services operates. The number of funds under administration, for its part, increased by nearly 3% in the same period.
09/05/2012

New members at French association of asset managers

Thierry Callaut has been replaced by Isabelle Habasque of OFI Asset Management on the board of directors of the French association of asset managers AFG from 19 April 2012. The companies Altimeo AM, Flornoy & Associés Gestion, Montmartre AM and Swell AM have also joined the association, while the companies AM Fine Services & Software, Ernst & Young, Société d’Avocats - Lefevre Pelletier & Associés and PCI-Procédures & Contrôle Interne have become correspondent members of the AFG.
09/05/2012

AFG releases a standardised request fro proposal questionnaire

The French financial management association (AFG) has released a standardised questionnaire designed as a reference tool for requests for proposals, the association has recently announced. The questionnaire was developed by an AFG working group in the commercialisation commission. French as well as foreign investors, especially institutionals, are incrasingly frequently asking asset management firms to present their activities in a questionnaire that treats the firm itself and/or the fund or its management expertise, the AFG explains. This is generally an advance investment audit procedure or an update to information for relationship management. The practice is particularly formal in the case of requests for proposals. Most of the information necessary for an investor to appraise an asset management firm is included, and possible additional questions are limited and much more targeted.
09/05/2012

Oswald Grübel joins Mead Park Management

Seven months after resigning from his position as CEO of UBS (see Newsmanagers of 26 September 2011), Oswald Grübel is joining the new New Yokr-based firm Mead Park Management, founded by four former investment bankers from Credit Suisse, Jack DiMaio, David Moffitt, Chriss Ricciardi, and Edward Dale, finews reports, relaying reports in Asset Backed Alert.Mead Park Management plans to invest up to USD2bn in troubled financial sector businesses, or to acquire them.
09/05/2012

Commodities: high and increasingly unstable prices

The 26th edition fo the CyclOpe report on commodities, which appears this Wednesday, highlights problems of instability, Les Echos, a partner of the publication, reports. The year 2011 was marked by considerable efforts to regulate these markets, with the G20 making an effort in April, making the volatility of commodities a core subject for debate. But all attempts to organise and regulate these markets have failed. In this environment, commodity prices are expected to remain high this year, although, barring geopolitical events in the case of energies and climate hazards in the case of agriculture, prices are not expected to exceed those of last year.
09/05/2012

Foreign investors increase stake in DAX index

Companies listed on the DAX index are now mostly owned by foreign investors, Les Echos reports. The proportion of shares held by non-resident investors in 30 blue chip Frankfurt stocks totals 55%, according to the consultant Ernst & Young. The percentage has increased by 14 points in seven years. The study finds that a majority of shares in a total of 17 groups are held by foreigners. Adidas, Munich Re, Allianz et Bayer are at the top of the rankings, with more than two thirds in foreign hands. However, the proportion of non-resident shareholders has declined at BASF, Deutsche Börse, Fresenius Medical Care and MAN.
09/05/2012

Stoxx launches a range of minimum variance indices with Axioma

On 8 May, Stoxx Limited launched a range of 14 Stoxx+ minimum variance indices, each available in a constrained and an unconstrained version, developed on the basis of larger Stoxx regional or country indices, applying the Markowitz theory to construct a hypothetical portfolio with optimised risk. The model used to calculate the re-weighting of portfolios is provided by Axioma. The constrained versions are rebalanced once per quarter, while the unconstrained versions are rebalanced once per month.
09/05/2012

Swedbank Robur launches its first ETFs in Sweden

The Swedish asset management firm Swedbank Robur, an affiliate of the eponymous bank, on 7 May launched its first ETFs on the Stockholm stock exchange Nasdaq OMX. The funds are all related to the OMX Stockholm 30 GI index, which includes the 30 listings on the Swedish sotck exchange with the highest trading volumes. The first of these, Swedbank Robur ETF OMXS30, simply replicates the index. The second, Swedbank Robur ETF OMXS30 Bull 2, has a daily exposure of 200%. Lastly, Swdbank Robur ETF OMXS30 Bear -1 has a daily negative exposure of 100%. The Swedish ETF market is dominated by Handelsbanken and its affiliate XACT Fonder, which has been the only product on the market for a long time, the Swedish online news source Privata Affärer reports. Last year, SEB also entered the Swedigh market with its SpotR products. ETFs from Swedbank and XACT Fonder are physical replication products, while the products from SEB use synthetic replication.

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