BMO Global Asset Management (BMO Global AM) s’apprête à fermer deux fonds de F&C en raison de la taille restreinte de leurs encours, rapporte FT Adviser. De fait, les fonds F&C Global Unconstrained Equities (6 millions de livres d’actifs) et F&C Macro Global Bond (14 millions de livres d’encours) vont être fermés le 25 août. Le fonds obligataire, domicilié à Dublin, était géré par Michiel de Bruin et Steven Belle depuis 2014 et il avait atteint jusqu’à 1,2 milliard de livres d’encours quand il était géré par Peter Geikie-Cobb et Paul Thursby. Quant au fonds actions « unconstrained », il a perdu 12,5% depuis l’année dernière.

Andrew Lowcock a rejoint cette semaine Architas, la plateforme de multi-gestion britannique d’Axa Wealth, au poste de directeur de l’investissement (« investment director »), a annoncé la société ce 2 août. L’intéressé officiait jusque-là chez Axa Wealth, filiale du groupe Axa, en qualité de responsable de l’investissement (« Head of investing »), en charge de l’analyse économique et des investissements, de l’allocation d’actifs et de la construction de portefeuille. Avant de rejoindre Axa, Andrew Lowcock a travaillé chez Hargreaves Lansdow et chez Tilney Bestinvest. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions chez Architas, il sera chargé de développer une meilleure compréhension des activités d’Architas auprès des investisseurs et clients particuliers et d’améliorer la manière de communiquer avec ces clients particuliers à travers les conseillers et les médias.

Jon Exley, spécialiste reconnu au Royaume-Uni de la gestion actifs-passifs (« LDI »), va rejoindre prochainement Schroders en tant que « solutions manager », rapporte eFinancial News. L’intéresse arrive en provenance du cabinet de conseil KMPG où il était depuis novembre 2011 associé (« partner ») au sein de l’équipe en charge du conseil en investissement auprès des fonds de pension, des compagnies d’assurance et d’autres institutions financières, selon son profil LinkedIn. A ce jour, la date de son départ de KMPG n’a pas encore été annoncée, précise eFinancial News. Jon Exley a effectué toute sa carrière dans le monde du conseil, dont 23 ans chez Mercer.

Rokos Capital Management, le hedge fund lancé en septembre 2015 par Chris Rokos, ancien co-fondateur de Brevan Howard, vient de promouvoir quatre personnes au rang d’associé (« partner »), rapporte eFinancial News. Ainsi, selon des documents de la chambre de commerce britannique Companies House datés du 1er août, Jacque Cailloux, économiste et responsable de la recherche macro, et Vladimir Piterbarg, responsable de l’analyse quantitative, ont été nommés associés. Jacques Cailloux avait rejoint Rokos Capital Management en septembre 2015 en provenance de Nomura International tandis que Vladimir Piterbarg est arrivé en mai 2015 en provenance Barclays Capital. Les deux autres nouveaux associés sont David Gilbert, « general counsel » qui a rejoint Rokos Capital Management en juin 2015 en provenance de Brevan Howard, et Mark Edwards, responsable des relations avec les investisseurs, qui est arrivé le même mois en provenance de Goldman Sachs. Rokos Capital Management compte désormais neuf associés, dont Chris Rokos.

Le gestionnaire d’actifs britannique Kames Capital a annoncé, lundi 1er août, le lancement d’une deuxième version de son fonds immobilier fermé UK Active Value Property Unit Trust. Ce nouveau véhicule, baptisé UK Active Value Property Fund II, est en fonds fermé de sept ans et il bénéfice d’un investissement d’amorçage de 50 millions de livres en provenance de West Midlands Pension Fund. Il sera géré par Philip Bach, soutenu par l’équipe en charge de l’immobilier de Kames Capital.Lancée en 2013, la première version de ce fonds, UK Active Value Property Unit Trust, a réussi à lever 275 millions de livres, indique Kames Capital dans un communiqué. Le nouveau véhicule entend faire aussi bien, visant une levée de capitaux de 250 millions de livres. Selon Kames, « le résultat du référendum britannique sur l’Union européenne va engendrer des niveaux élevés de volatilité sur le marché britannique de l’immobilier commercial, ce qui va générer des opportunités pour un investisseur actifs pour acquérir des actifs secondaires de bonne qualité ».

Jupiter Asset Management annonce avoir recruté Johanna Heeb au poste de responsable commerciale pour la clientèle des conseillers en gestion de patrimoine indépendants et les caisses de pension en Suisse. Elle travaillera sous la direction de Peter Ritler, directeur commercial en charge du «wholesale» depuis le mois de février. Johanna Heeb rejoint Jupiter en provenance de Schroder Investment Management à Zurich, où elle était responsable commerciale pour la clientèle institutionnelle.

Enrico Camera, spécialiste des fonds alternatifs Ucits, a quitté le gestionnaire d’actifs suisse GAM à la fois du mois de juin où il officiait en qualité de gérant de fonds senior, a appris Citywire Selector. L’intéressé travaillait au sein de la société de gestion depuis 2012, à la suite de l’acquisition de la boutique Arkos Investments. Chez GAM, Enrico Camera assurait notamment la gestion du fonds GAM Star (Lux) Emerging Alpha, aux côtés de William Mejia. Enrico Camera est remplacé, pour la gestion du fonds, par Aldo Meroni.

Fitch Ratings a confirmé la note Asset Manager nationale ‘Highest Standards (mar)’ de CDG Capital Gestion (CKG). La perspective est stable. La confirmation de la note «reflète la qualité du dispositif de contrôle et de suivi des risques de CKG, ses bonnes pratiques opérationnelles, parallèlement à son organisation bien dimensionnée en personnel». La note reflète également «la longue expérience de CKG au service de la clientèle institutionnelle et son bon positionnement sur le marché marocain de la gestion d’actifs, ainsi que la solidité financière de sa maison-mère, le groupe Caisse de Dépôt et de Gestion (CDG)», souligne l’agence de notation dans un communiqué.

Le gestionnaire d’actifs scandinave Nordea Investment Management (Nordea IM) a décidé de fusionner un fonds obligataire axé sur les entreprises scandinaves alors que ses performances n’ont pas répondu aux attentes, rapporte Citywire Selector. Dans un document adressé aux investisseurs, Nordea précise que le fonds Nordea 1 – Nordic Corporate Bond, domicilié au Luxemboug, sera absorbé par le fonds Nordea 1 – European Cross Credit à compter du 13 septembre.Lancé en décembre 2013 et domicilié au Luxembourg, le fonds Nordea 1 – Nordic Corporate Bond était géré par Morten Husted Permin depuis son lancement. Il avait accumulé 189 millions d’euros d’actifs. Depuis son lancement, le fonds a dégagé un rendement de 2,7% en euros contre 16,2% pour l’indice FTSE Euro Corporate Bond Fund. Pour sa part, lancé en février 2012, le fonds Nordea 1 – European Cross Credit est géré par Jan Sorensen.

Le gestionnaire d’actifs malaisien CIMB-Principal Asset Management Berhad (CIMB-Principal) vient de lancer le fonds CIMB-Principal Total Return Bond 3, un véhicule d’investissement obligataire fermé pendant trois ans qui permet aux investisseurs de bénéficier de la croissance de la région Asie-Pacifique. Ce nouveau fonds couvre plus particulièrement des pays comme la Corée du Sud, Hong Kong, l’Indonésie et l’Australie. Ce produit investira 100% de ses actifs dans un portefeuille diversifié d’instruments de dettes, d’instruments monétaires et de dépôts. Le fonds vise 37,27 millions de dollars de souscriptions d’ici à la date de « closing » fixé au 24 août 2016.

La société de gestion allemande Sentix Asset Management réorganise sa gamme. Dans un premier temps, elle a renommé son fonds Sentix Fonds 1 qui devient Sentix Total Return - defensiv, afin que le nom reflète la stratégie d’investissement, précise Fondsprofessionell. Le gestionnaire souhaite parallèlement étoffer sa gamme et proposera bientôt une version plus risquée de ce fonds ainsi qu’une stratégie basée sur la réduction du risque.

Imantia Capital change de main. Le gestionnaire d’actifs espagnol, jusque-là détenu par le groupe Abanca, a en effet vendu 61,65% de son capital à Miurex Inversiones Hispania, dont Pedro Raul Lopez Jacome est administrateur et l’unique actionnaire, rapporte le site spécialisé Funds People. Abanca perd donc le contrôle de la société de gestion. Le capital d’Imantia est désormais entre les mains de six groupes : Miurex (61,65%), Abanca (30%) et le solde de 8,35% détenu par Banco de Castilla-La Mancha, BBVA, Liberbank et Kutxabank.

Au cours du premier semestre 2016, les activités de gestion d’actifs du groupe Axa ont enregistré une collecte nette de 19 milliards d’euros, a annoncé ce 3 août le groupe français à l’occasion de la publication de ses résultats. Dans le détail, Axa Investment Managers (Axa IM) a réalisé 17 milliards d’euros de souscriptions nettes, provenant principalement des co-entreprises en Asie (16 milliards d’euros, ou 7 milliards d’euros en part du Groupe). Pour sa part, AllianceBernstein (AB) a enregistré une collecte nette de 2 milliards d’euros, provenant principalement des produits obligataires.Au 30 juin 2016, les actifs sous gestion s’établissent à 1.152 milliards d’euros contre 1.124 milliards d’euros à fin 2015, soit une progression de 2,5 %. Outre l’effet collecte nette, cette croissance a été tirée par un effet marché de 35 milliards d’euros ayant plus que compensé un effet de change défavorable (-19 milliards d’euros). Dans le détail, Axa IM affiche des encours sous gestion de 679 milliards d’euros à fin juin 2016 contre 669 milliards d’euros à fin 2015, soit une croissance de 1,5%. Pour sa part, AB gère désormais 473 milliards d’euros d’actifs contre 455 milliards d’euros à fin 2015, soit une hausse de 4%. A l’issue du premier semestre 2016, le chiffre d’affaires de la gestion d’actifs ressort à 1,79 milliard d’euros contre 1,95 milliard d’euros au premier semestre 2015, soit une baisse de 8%. Cette diminution reflète « une baisse des commissions de gestion principalement liée à une baisse des actifs moyens sous gestion chez AXA IM et AB, et la baisse des commissions moyennes de gestion provenant d’une part plus élevée de produits obligataires chez AB », précise le groupe Axa dans un communiqué. Dans le détail, Axa IM a réalisé un chiffre d’affaires de 583 millions d’euros à fin juin 2016, en recul de 7% par rapport à fin juin 2015. Pour sa part, AB affiche un chiffre d’affaires un 1,21 milliard d’euros au 30 juin 2016, en repli de 8% par rapport au 30 juin 2015.Au 30 juin 2016, le pôle de gestion d’actifs d’Axa a dégagé un résultat opérationnel de 213 millions d’euros, en baisse de 3% sur un an « essentiellement en raison de la baisse des chiffres d’affaires d’Axa IM et d’AB, partiellement compensée par une baisse des charges d’impôt chez Axa IM », précise l’assureur français. Le résultat opérationnel d’Axa IM s’élève à 116 millions d’euros à fin juin 2016, contre 115 millions d’euros à fin juin 2015. Pour sa part, AB a dégagé un résultat opérationnel de 98 millions d’euros à fin juin 2016, en baisse de 9% sur un an.A la fin du premier semestre 2016, en prenant en compte l’ensemble de ses activités, le groupe Axa a dégagé un résultat net de 3,2 milliards d’euros, en hausse de 4% sur un an. Son chiffre d’affaires s’inscrit à 54 milliards d’euros, stable par rapport au premier semestre 2015.

Au terme du premier semestre 2016, les actifs sous gestion de Lyxor ressortent à 100,9 milliards d’euros (+1,4% sur un an et stable par rapport au trimestre précédent), soutenu par une collecte positive, a annoncé le groupe Société Générale ce 3 août à l’occasion de la publication de ses résultats semestriels. Les actifs sous gestion de Lyxor étaient de 99,5 milliards d’euros au 30 juin 2015. Lyxor conserve sa position de n°3 en Europe en augmentant sa part de marché à 10,1% à fin juin 2016, contre 11,1% à fin juin 2015, précise la banque. A l’issue du deuxième trimestre 2016, les revenus de Lyxor s'élèvent à 43 millions en baisse de 17,3 % par rapport au deuxième trimestre 2015. Les actifs sous gestion du pôle « Banque Privée » atteignent 116,8 milliards d’euros à fin juin 2016, contre 116,5 milliards d’euros à fin juin 2015. Cette légère hausse résulte d’une collecte nette de 700 millions d’euros, principalement en provenance de France et du Royaume-Uni, et de l’intégration de Kleinwort Benson, qui sont venus atténuer les effets négatifs de marché et de change.La banque dirigée par Frédéric Oudéa a annoncé pour l’ensemble du groupe une hausse de 8,1% de son bénéfice net au deuxième trimestre, à 1,5 milliard d’euros.

Afin de stimuler la croissance du pays, le parlement turc a adopté, mardi 2 août, un projet de loi qui prévoit la création d’une société de gestion nommée «Turkey Asset Management». Son capital initial serait limité à 50 millions de lires, correspondant à 15 millions d’euros. Financé par le fonds de privatisation du pays et des cessions d’actifs publics, ce fonds souverain aura pour mission de générer une croissance annuelle de 1,5% pour l'économie turque d’ici à 2026. Ses promoteurs espèrent que cette initiative contribuera à rassurer des investisseurs internationaux inquiets par le durcissement du régime. Si les capitaux étrangers venaient à manquer, ce fonds souverain permettrait aussi de lisser les mouvements de sa devise en évitant des variations trop brusques, comme cela a été le cas lors du putsch avorté à la mi-juillet.

La société de gestion Partners Capital, qui gère 17 milliards de dollars pour le compte de fondations et de dotations, a nommé Colin Pan en qualité de nouveau directeur des investissements (« chief investment officer »). L’intéressé reprend des fonctions jusque-là assurées par Stan Miranda, le directeur général de la société qui reste à son poste. Colin Pan a rejoint Partners Capital en 2010 et il officiait jusque-là, depuis Londres, en qualité de responsable de la recherche de gérants. Il était également gérant de portefeuille spécialisé dans la dette privée et le crédit liquide. Avant de rejoindre Partners Capital, Colin Pan a travaillé chez Fremont Realty Capital et au sein du cabinet de conseil Bain & Company.En parallèle, le gestionnaire d’actifs a annoncé plusieurs promotions. Ainsi, Euan Finlay a été promu au rang d’associé (« partner ») au sein du bureau de Londres de la société de gestion. Présent depuis 2009 au sein de Partners Capital, Euan Finlay est co-gérant de portefeuille de la stratégie UK Tax Efficient Multi-Asset Class et il conseille également plusieurs grands clients européens. Par ailleurs, Brendan Corcoran a également été promu « partner » au sein du bureau de Boston. L’intéressée a intégré Partners Capital en 2008 où il conseille de plusieurs grands clients institutionnels de la société. Avant de rejoindre Partners Capital, il avait travaillé en tant qu’analyste dans la banque d’investissement chez Jefferies & Company.En outre, Partners Capital a confirmé l’arrivée en septembre de Richard Scarinci en qualité d’associé au sein du bureau de Boston. L’intéressé arrive en provenance de Blackstone Alternative Asset Management où il était « managing director » et co-gérant de portefeuille au sein du département Hedge Fund Solutions.Enfin, Partners Capial a annoncé la nomination de David Shushan en qualité de « managing director » au sein de son bureau de Boston. L’intéressé a rejoint la société en 2006 en provenance de McKinsey & Co où il travaillait au sein du département dédié au conseil dans la gestion d’actifs.Partners Capital compte désormais 15 associés et « managing directors ».

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The asset management firm Partners Capital, which has USD17bn in assets under management for charities and endowments, has appointed Colin Pan as its new chief investment officer. Pan takes over responsibilities previously held by Stan Miranda, CEO of the firm, who remains in his position. Pan joined Partners Capital in 2010, and had previously served in London as head of manager research. He was also manager of a portfolio specialised in private debt and liquid credit. Before joining Partners Capital, Pan worked at Fremont Realty Capital, and at the consulting firm Bain & Company. Meanwhile, the asset management firm has announced several promotions. Euan Finlay has been promoted to partner at the London office of the asset management firm. Finlay has been present at Partners Capital since 2009, and is co-portfolio manager of the UK Tax Efficient Multi-Asset Class strategy, and also advises several large European clients. Brendan Corcoran has also been promoted to partner at the Boston office. Corcoran joined Partners Capital in 2008, where he advises several large institutional clients of the firm. Before joining Partners Capital, he worked as an investment banking analyst at Jefferies & Company. Partners Capital has also confirmed the arrival of Richard Scarinci in September as partner at its Boston office. Scarinci joins from Blackstone Alternative Asset Management, where he had been managing director and co-portfolio manager in the hedge fund solutions department. Lastly, Partners Capital has announced the appointment of David Shushan as managing director of its Boston office. Shushan joined the firm in 2006 from McKinsey & Co, where he had been working in the department dedicated to advising asset management.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Allianz Real Estate announced on Monday, 1 August that it has acquired a 44% stake in the 10 Hudson Yards skyscraper in Manhattan, the first skyscraper to be jointly financed by Related Companies and Oxford Properties Group. Allianz Real Estate has invested about USD420m in the property, according to François Trausch, CEO of the group, cited in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Jupiter Asset Management has announced that it has recruited Johanna Heeb to the position of head of sales for independent wealth advising clients and Swiss pension funds. She will report to Peter Ritler, director of sales in charge of wholesale since February. Heeb joins Jupiter from Schroder Investment Management in Zurich, where she had been head of sales for institutional clients.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Fitch Ratings has confirmed the national ‘Highest Standards (mar) rating of CDG Captial Gestion (CKG). The outlook is stable. The confirmation of the rating “reflects the quality of the control mechanism and monitoring of risks at CKG, its good operational practices, in parallel with its well-dimensioned organization and personnel. The rating also reflects the long ex-experience of CKG serving institutional clients, and its good position in the Moroccan asset management market, as well as the financial solidity of its parent company, the Caisse de Dépôt et de Gestion (CDG) group” the ratings agency says in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The British asset management firm Kames Capital on Monday, 1 August announced the launch of a second version of its closed real estate fund UK Active Value Property Unit Trust. The new vehicle, entitled UK Active Value Property Fund II, is a closed-end fund for seven years, and has received seed investment of GBP50m from the West Midlands Pension Fund. It will be managed by Philip Bach, with the support of the team responsible for real estate at Kames Capital. The first version of the fund, launched in 2013, UK Active Value Property Unit Trust, raised GBP275m, Kames Capital says in a statement. The new vehicle is expected to do as well, with a fundraising target of GBP250m. According to Kames, “the results of the British referendum on the European Union will lead to high levels of volatility on the British commercial real estate market, which will generate opportunities for active investors to acquire good quality secondary assets.”

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The British asset management industry has suffered the negative impact of Brexit. In June, British funds posted net outflows of GBP2.58bn, after GBP305m in net inflows in May, according to statistics released by the Investment Association, the professional association for asset management in the United Kingdom. Funds reserved for institutionals took in GBP883m in net subscriptions in June, after GBP642m in incoming net inflows in May. However, retail funds saw net outflows of GBP3.46bn, after GBP338m in net outflows in May. Since January 2012, retail funds have never seen such levels of monthly outflows. In the retail segment, equity funds saw the heaviest monthly outflows, with GBP2.8bn in net outflows. Real estate funds were not far behind, with outflows of GBP1.4bn. Conversely, bond funds resisted well, with net inflows of GBP258m in June. For their part, money market funds attracted GBP157m in incoming net inflows. Despite these headwinds, assets under management by the British asset management industry continued to increase significantly. As of 30 June 2016, assets totalled GBP947.7bn, compared with GBP933.3bn as of the end of May 2016, and compared with GBP919.9b as of the end of June 2015.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Azimut has scored a double point. In late July, the Italian asset management firm announced two new external growth operations. Firstly, Azimut has announced the acquisition of the remaining 49% stake in the Augustum Opus SIM company from its minority shareholders. The Italian group now controls 100% of the asset management firm. “The minority shareholders will continue to work actively to manage the activity», Azimut said in a statement. In 2013, Azimut acquired a 51% stake in the capital of Augustum Opus SIM. Secondly, Azimut has announced the acquisition of 100% of capital in Logiro Unchartered Pty, a small Australian asset management firm founded in 2007, which has AUD130m(or EUR89m) in assets under management, through its Australian affiliate AZ Next Generation Advisory (AZ NGA). The operation includes a trade of 49% of shares in Logiro for shares in AZ NGA, and a gradual purchase of the equities over the next ten years. The remaining 51% of capital will be paid in cash to the founding partners of Logiro over a period of two years, Azimut says in a statement. The total sale price totaled AUD4.3bn, or EUR2.9m. The transaction is expected to be completed during August. Azimut thus signs its 13th acquisition in Australia since May 2015. And the Italian asset management firm does not plan to stop there. “AZ NGA has established a list of some financial planning companies for potential acquisitions and consolidations,” the firm says in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Banca Generali announced on Monday, 1 August, that it has posted net inflows of EUR601m in July 2016, its best monthly returns since the beginning of the year. At the conclusion of the first seven months of the 2016 fiscal year, net inflows now total EUR3.5bn, compared with EUR2.5bn in the same period last year.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets invested in active ETFs worldwide have set a record at USD38,19bn as of the end of June 2016, according to statistics released by the independent firm ETFGI. In the United States, assets in active ETFs totalled USD26.38bn, while assets in active ETFs listed in Canada totalled USD4.46bn. In Asia-Pacific ex Japan, assets in active ETFs total USD1.56bn. In June, active ETFs posted net inflows of USD724m. In detail, bond funds attracted USD296m in incoming net inflows, while mixed funds posted USD247m in net subscriptions. Equity funds have posted net inflows of USD145m. At the conclusion of the first six months of 2016, net inflows to active ETFs totalled USD3.01bn. Bond funds accounted for the lion’s share, with USD1.88bn in net subscriptions, followed by mixed funds (USD437m) and commodity funds (USD343m). Pimco stands out as the top provider of active ETFs in terms of assets, with USD7.65bn in assets under management, or a 20% market share. It is followed by Source, with USD5.13bn in assets, and 13.4% market share, and First Trust, with USD4.80bn in assets, and a market share of 12.6%.

La Réserve fédérale américaine doit faire preuve de prudence avant de relever à nouveau ses taux d’intérêt en raison des risques persistants qui obscurcissent toujours l’horizon de l'économie mondiale, a déclaré hier le président de la Fed de Dallas, Robert Kaplan. Le banquier central a pointé notamment au nombre des risques le ralentissement de la croissance et les problèmes de surcapacité et d’endettement des économies émergentes, à commencer par la Chine.

La division de gestion d’actifs de JPMorgan Chase a annoncé hier avoir nommé Paul Quinsee à la tête de son pôle actions mondiales pour remplacer Martin Porter qui part à la retraite après 32 années de présence au sein de la banque. Paul Quinsee, jusqu’ici responsable des investissements (chief investmeent officer) en actions américaines de JPMorgan AM, prendra ses fonctions au quatrième trimestre. Il supervisera 400 salariés et 430 milliards de dollars (383 milliards d’euros) d’actifs sous gestion.

Ce fonds aura un capital initial de 14 millions d’euros. Il bénéficiera des apports du fonds de privatisation et de cessions d’actifs publics.

Dans le cadre du questionnaire des Coupoles Distrib Invest 2016, Meyer Azogui, président de l’APECI, revient sur l'activité de l'association qui se définit désormais plutôt comme un cercle d'échange que comme un groupe de pression.

« La grande difficulté consiste à maintenir un niveau de duration consistant avec nos engagements de passif, mais aussi à sélectionner des titres avec une bonne qualité de crédit », prévient Guillaume Ville, directeur du patrimoine de la Carac dans un article paru dans Option Finance. Les organismes d’assurance, comme la Carac, possèdent des engagements longs au passif, parfois supérieurs à dix ans. Ils doivent donc mettre en face des actifs de même durée alors que la probabilité d’une montée des taux sur cette période est assez élevée. Autre difficulté : la plupart d’entre eux privilégient encore les titres les mieux notés, dont les rendements sont proches de zéro, voire négatifs. Une stratégie qui, compte tenu des niveaux atteints par les taux, est de moins en moins pertinente et de plus en plus remie en cause. « Nous avons augmenté la prise de risque au sein des portefeuilles ces dernières années », indique Guillaume Ville. La Carac met maintenant l’accent sur les obligations du secteur financier. « Les dettes émises par les banques ne sont pas éligibles à la politique de rachat de la BCE ; par conséquent, elles offrent une prime par rapport aux autres actifs », relève Guillaume Ville. (...) « En période de stress, la liquidité peut être affectée, relève Guillaume Ville. A ce titre, nous ne voulons pas prendre trop de risques de crédit, notamment sur la dette notée en catégorie high yield. »