In an interview with Newsmanagers, Marc Romano, managing partner at Rothschild & Cie Gestion, discusses the activity of the asset management firm in 2016, a year he calls “contrasted.” He discusses projects for 2017, including a merger with the teams at Martin Maurel.

At a time when the major US equity indices are setting new records, investors, worried by upcoming political developments in Europe, have made equities their priority, primarily outside the euro zone. Equity funds attracted USD17.7bn in the week to 15 February, the highest total of the past nine weeks, according to the weekly Bank of America Merrill Lynch survey, based on data from the global flow monitoring specialist EPFR Global.The great rotation may yet be coming, but since the beginning of the year, equity funds show cumulative net inflows of over USD40bn. On the same date one year previously, the same funds showed net redemptions of nearly USD30bn. Funds dedicated to US equities alone posted net inflows of USD8.6bn, the largest since the beginning of the year. Funds specialised in emerging market equities had their best results of the past six months, with net inflows of USD2.7bn. For European equities, however, inflows were positive but modest. Managers of international equity funds, however, which saw inflows of USD22bn since the beginning of the year, are still allocating an average of over 17% of their engagements to the euro zone. Since the beginning of the year, international equity funds are net buyers of German, Spanish, French, Dutch and Greek equities.In all categories combined, bond funds have posted an eighth week of positive net inflows, this time totalling USD6.7bn. High yield bond funds have continued to attract investors, as have emerging market debt and US bond funds, despite the prospects of a new interest rate hike in mid-March. In Europe, net outflows from bond funds accelerated, with a very large contribution from institutional investors. Italian bond funds were the most severely affected, with over USD160bn in net outflows due to political uncertainty.

The services company Research Affiliates, based in the United States, a specialist in smart beta strategies, has announced the launch of a new analytical tool, Smart Beta Interactive, which is presented as a website which makes information available to investors about factorial or smart beta strategies, including track records, relative valuations, estimates of potential for alpha, and other characteristics. “By going beyond track records, Smart Beta Interactive will be useful to the investment community by providing a more robust toolbox which puts the emphasis on projections of future performance on the basis of relative valuations and transaction costs,” a statement says.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Danske Invest will transfer 20 funds to a Luxembourg-registered Sicav. The funds have previously been in FCP format. The Danish asset management firm explains that in light of some legal and fiscal reforms in some jurisdictions, including the United Kingdom, ownership and sales of FCPs has become less attractive to investors. The Sicav format, however, is not affected by these reforms. The transfer will take place in two phasis: 10 March, and 17 March. The funds affected by the changes are the following: • Danske Invest – Danish Bond • Danske Invest – Danish Mortgage Bond • Danske Invest – Denmark Focus • Danske Invest – Europe Focus • Danske Invest – Europe High Dividend • Danske Invest – Europe Small Cap • Danske Invest – European Bond • Danske Invest – Global Corporate Bonds • Danske Invest – Nordic • Danske Invest – Swedish Bond • Danske Invest – China; • Danske Invest – Eastern Europe ex. Russia • Danske Invest - Global Emerging Markets • Danske Invest – Global Emerging Markets Small Cap • Danske Invest – Global StockPicking • Danske Invest – India; • Danske Invest – Japan • Danske Invest – Russia; • Danske Invest – Sweden • Danske Invest – Trans Balkan

With EUR 3,741.33 billion of assets under management as at 31 December 2016, an annual growth of 6.7%, Luxembourg reports another new record of assets under management in investment funds domiciled in Luxembourg.Commenting the past year, Denise Voss, Chairman of ALFI, said : «UK asset managers, and those asset managers from other non-EU countries who currently use the UK to access investors in Europe will, once the UK leaves Europe, have to domicile their funds in an EU member country. Luxembourg continues to be one of the most sought after EU countries for setting up investment funds and fund management companies and clearly this will continue throughout the Brexit process. We have already had confirmation that M&G, one of the largest UK asset management firms, is seeking permission from the Luxembourg authorities to launch a new UCITS fund. We understand other firms will make public similar plans in the next weeks and months».

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Italian company Symphonia SGR, controlled by Banca Intermobiliare, has appointed Nicola Rossi as chairman, and Sergio Vicinanza as deputy director. Rossi was adviser to the Italian prime minister in 1998 and 2000, and was then elected to the Italian house of representatives, and then the Italian senate. He also worked at the Bank of Italy and the IMF. In the private sector, he has served as chairman of the supervisory board at Banca Popolare di Milano. Vicinanza has been head of management at CIB and MPS, and deputy director at MPS Capital Service Banca per le Imprese. He knows the asset management sector, as he was deputy director of Epsilon SGR in the late 1990s. Alessandra Viscovo, massimo Paolo Gentili and Pierluigi Molajoni have been appointed to the board of directors at the firm.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } As of 31 December, assets under management by Aegon Asset Management totalled EUR331m, representing a 1% decline compared with the end of September. The specialist website Fondsnieuws notes that positive currency effects were not enough to offset the impact of falling asset valuations and net redemptions. Underlying net profits in fourth quarter 2016 totalled EUR22m, a contraction of 10% compared with the corresponding period of the previous year. For last year overall, it fell to EUR97m from EUR121m in 2015.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } State Street Global Advisors has announced that it has appointed Olivia Enger to the newly-created position of deputy chief investment officer in the Global Active Quantitative Equities (AQE) unit. Engel, currently head of the AQE activity for the Asia-Pacific region, will move from Australia to Boston in March to take on her new role. She will work with Ted Gekas, chief investment officer on the AQE team, who will be leaving the firm at the end of the current year. Engel will continue to serve in her current role, while taking responsibility for monitoring the AQE research timetable, management and product innovation. Engel has been responsible for unconstrained strategies since 2013.

Parametric Portfolio Associates LLC (Parametric), an affiliate of Eaton Vance Corp., has announced the launch of Parametric Volatility Risk Premium ‒ Defensive Fund. The fund is co-managed by three Parametric investment principals: Thomas C. Seto, head of investment management, Thomas B. Lee, CFA, managing director of investment strategy and research, and Jay Strohmaier, managing director and senior portfolio manager. Eaton Vance Management is the fund’s investment adviser and Parametric serves as the fund’s sub-adviser.The fund’s investment objective is total return. It invests in a base portfolio generally comprising an approximately equal mix of U.S. equity securities and cash and cash equivalents. The fund sells call options on the S&P 500 Index (or a substitute) on substantially the full value of the Fund’s equity securities, and put options on the S&P 500 Index (or a substitute) on substantially the full value of the cash position. By applying a systematic, rules-based options strategy, the fund seeks to take advantage of the tendency for volatility priced into options to be higher, on average, than the volatility actually experienced on the securities underlying the option. Actual, or realized, volatility may be higher or lower than anticipated. The fund also intends to engage in a systematic program of tax-loss harvesting within its equity portfolio.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The UCITS format hedge fund index published by Analytical Research AG, the Ucits Alternative Index Blue Chip, in January gained 0.12%, but as of mid-February, the gains total 1%. After a poor month in January, the first half of February went better for most components of the index, with the exception of CTA strategies, which have seen a downturn of nearly 2% in mid-February, as well as volatility strategies (-1.11%) and currency strategies (-0.30%). However, the emerging market index has gained 2.93% from the beginning of the year to 15 February, while the multi-strategy index shows gains of 1.94%. The event-driven index, which had lost 0.20% in January, has gained 1.40% for the year to mid-February.

La banque suisse UBS a annoncé aujourd’hui le rachat par l’américain Northern Trust des services de reporting et de valorisation de sa filiale UBS Asset Management au Luxembourg et en Suisse. Northern Trust sera le prestataire de services d’administration pour les fonds d’UBS qui y sont domiciliés, qui représentent 420 milliards de francs suisses (394 milliards d’euros) d’actifs. Les modalités financières de l’opération n’ont pas été dévoilées.

Dans la foulée de la nomination de Jean Raby, la filiale de gestion d’actifs de Natixis s'est dotée d'un nouveau numéro deux en changeant de responsable aux Etats-Unis.

Peter Van der Welle, stratégiste chez Robeco

Le gestionnaire américain d’Allianz a renoué avec la collecte et redressé ses profits, mais ses encours ont reculé au dernier trimestre.

La Place du Luxembourg a vu ses encours sous gestion atteindre 3.741 milliards d’euros au 31 décembre, en hausse de 6,7% sur un an, a annoncé vendredi l’Association of the Luxembourg Fund Industry (Alfi). Les fonds domiciliés au Grand-Duché ont ainsi atteint un nouveau record. Lieu de domiciliation d’une large proportion des fonds Ucits, la Place a aussi constaté un intérêt croissant des gestionnaires de capital-investissement, d’immobilier et de hedge funds depuis l’entrée en vigueur de la directive européenne AIFM. Elle espère tirer parti du Brexit pour attirer les gestionnaires d’actifs britanniques.

L’ALFI (Association luxembourgeoise des fonds d’investissement) avait le sourire jeudi et l’année écoulée se termine sur un nouveau record historique à 3 741 milliards d’euros d’actifs sous gestion au sein des fonds luxembourgeois. Soit une croissance sur l’année de 6,7%, représentant 235milliards d’euros d’investissements nets.

L'ordonnance du Trésor doit sortir en avril. Les gérants devront trancher entre le statut d’entreprise d’investissement, soumis à MIF 2, et celui de SGP.

Marc Romano, associé gérant de Rothschild & Cie Gestion, dans un entretien à Newsmanagers.

Roger Caniard, directeur financier du groupe MACSF dans un article paru dans Option Finance : La MACSF est aussi un investisseur en actions de plus long terme. La mutuelle détient par exemple plusieurs participations en direct dans des entreprises non cotées, y compris dans des sociétés de gestion. «Nous pensons qu’il peut parfois faire du sens d’accompagner dans la durée une société, explique Roger Caniard. Nous l’avions fait par le passé avec La Française des Placements, nous avons donc décidé de renouveler l’expérience en prenant une participation minoritaire dans Convictions Asset Management en début d’année. En parallèle, nous sommes aussi un actionnaire historique de Tikehau.» La MACSF conserve également une stratégie plus traditionnelle dans le private equity. « Nous investissons depuis longtemps dans les fonds de LBO, confie Roger Caniard. Nous travaillons avec une dizaine d’équipes, essentiellement françaises, avec lesquelles nous avons noué des relations de long terme, ce qui nous permet aujourd’hui de réaliser des co-investissements.» Une stratégie que la mutuelle souhaiterait encore développer à l’avenir.

La Place du Luxembourg a vu ses encours sous gestion atteindre 3.741 milliards d’euros au 31 décembre, soit une hausse de 6,7% sur un an, a annoncé aujourd’hui l’Association of the Luxembourg Fund Industry (Alfi). Les fonds domiciliés au Grand-Duché ont ainsi atteint un nouveau record. Lieu de domiciliation d’une large proportion des fonds Ucits, la Place a aussi constaté un intérêt croissant des gestionnaires de capital-investissement, d’immobilier et de hedge funds depuis l’entrée en vigueur de la directive européenne AIFM, indique l’Alfi.

La Caisse de dépôt et placement du Québec a annoncé que le mandat du président et chef de la direction, Michael Sabia, est renouvelé pour une période de quatre ans, soit jusqu’au 31 mars 2021. Elle indique que conformément à sa loi constitutive, la nomination a été faite par le conseil d’administration de la Caisse et a été approuvée par le gouvernement du Québec. « Au cours de son deuxième mandat, Michael Sabia a continué d’amener la Caisse plus loin, en lui donnant les moyens de saisir les meilleures occasions d’investissement. La mise en œuvre de plusieurs de ces stratégies importantes est toujours en cours. La mondialisation des activités de l’institution, l’évolution en continu des portefeuilles pour répondre aux défis de l’environnement de marché actuel et le projet de Réseau électrique métropolitain, pour ne citer que ceux-là, sont autant de projets porteurs pour la Caisse. C’est pour permettre à Michael de mener à bien ces stratégies que le conseil d’administration a décidé, de façon unanime, de renouveler son mandat jusqu’en mars 2021 », a déclaré Robert Tessier, président du conseil d’administration de la Caisse, cité dans un communiqué.

Le groupe de protection sociale AG2R La Mondiale a annoncé avoir obtenu le label ISR (investissement socialement responsable), lancé début 2016 par le ministère des Finances, pour trois fonds gérés par sa société de gestion Agicam. Les trois fonds concernés sont ALM Actions zone euro ISR (1,5 milliard d’euros d’encours), ALM Crédit euro ISR (884 millions d’euros) et, enfin, le FCPE ALM ES Actions euro ISR (39 millions d’euros).Le label ISR est attribué pour une période de 3 ans et il vise à offrir une meilleure visibilité aux épargnants sur les produits ISR. Il distingue des fonds qui investissent dans des entreprises disposant d’une bonne gouvernance et ayant des pratiques responsables en matière environnementale et sociale. « Les sociétés de gestion de fonds labellisés doivent avoir mis en place une méthodologie et des moyens suffisants d’analyse et également prendre en compte les résultats de ces analyses dans la construction de leur portefeuille », précise AG2R La Mondiale.Présente sur le terrain de l’ISR depuis 15 ans, Agicam compte une équipe dédiée composée de 3 spécialistes de l’analyse des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) et de 5 gérants ISR pour sa gamme d’OPC (organismes de placements collectifs) ISR qui couvre les principales classes d’actifs et stratégies de gestion. « Cette gamme capitalisait 9 milliards d’euros à fin décembre 2016 », indique AG2R La Mondiale.

La société de gestion portugaise IM Gestão de Ativos (IMGA) vient de lancer deux fonds dédiés au marché ibérique, rapporte InvestmentEurope. Le premier véhicule, baptisé IMGA Iberia Equities, investit dans des actions de sociétés portugaises et espagnoles cotées ou dans des actions de sociétés réalisant la plus grande partie de leur chiffre d’affaires sur ces deux marchés. Le fonds investira au minimum 85% de ses actifs dans des actions. Le second produit, baptisé IMGA Iberia Fixed Income, cible principalement les marchés du crédit et les obligations de la péninsule ibérique.

Le gestionnaire d’actifs américain Gramercy, spécialisé dans les marchés émergents, a recruté Bradshaw McKee, ancien trader de Deutsche Bank, en qualité de « managing director » et gérant de portefeuille « distressed », rapporte Reuters. L’intéressé rejoint l’équipe « capital solutions » de la société de gestion et il est directement rattaché à Robert Koenigsberger, « managing partner » et directeur des investissements de Gramercy. Auparavant, Bradshaw McKee officiait en tant que « trader » en charge du crédit structuré des marchés émergents chez Deutsche Bank.

La société de gestion Gestion 21 a dépassé la barre des 200 millions d’euros d’encours courant 2016 pour s’établir à 228 millions d’euros au 15 février 2017. Au 31 décembre 2015, les encours ressortaient à 158 millions d’euros. Cela est notamment le résultat d’une collecte de 61 millions d’euros sur l’ensemble de l’année dernière. Le FCP Actions 21 a notamment doublé de taille pour arriver à 50 millions d’euros au 15 février 2017, contre 23 millions d’euros fin 2015, après une collecte 2016 de 13 millions d’euros. Depuis le début de l’année, il a encore réuni 11 millions d’euros. L’autre fonds, Immobilier 21 a vu ses encours passer de 128 millions d’euros fin 2015 à 137 millions au 15 février.

Fidelity a dégagé un bénéfice d’exploitation record de 3,5 milliards de dollars en 2016, selon son dernier rapport annuel, qui montre que la société s’est éloignée de son activité historique de fonds gérés activement, rapporte le Financial Times. Alors que Fidelity a vu sortir 9,3 milliards de dollars des produits qu’elle gère, elle a enregistré 209,3 milliards de dollars de collecte dans ses plans de retraite et ses comptes de courtage pour les particuliers qu’elle administre, mais qui incluent aussi des fonds d’autres sociétés. En tout, les actifs sous administration de Fidelity ont bondi de 10,6 % à 5.700 milliards de dollars, dont 2.130 milliards sont gérés en interne. Les revenus sont ressortis à 15,9 milliards de dollars, en hausse de 3,4 % par rapport à 2015, mais le bénéfice d’exploitation a augmenté de 19,5 % grâce à une forte maîtrise des coûts.

ACG Management annonce le lancement de «Corsica Innova», un appel à projets destiné au développement des jeunes entreprises innovantes corses qui recherchent des fonds propreset répondent aux conditions de recevabilité du programme. Les projets retenus bénéficieront d’un ticket d’investissement correspondant à leurs besoins pouvant aller jusqu’à 500.000 euros, d’un accompagnement d’ACG Management durant la durée de l’investissement et de la possibilité de lever une dette supplémentaire auprès de partenaires bancaires ou autres, précise un communiqué.La société, implantée à Marseille, a déjà accompagné des entreprises corses, comme Mycoach et imusic-school, y compris à travers des fonds dédiés, et grâce à une équipe basée à Ajaccio. Ses neuf FIP Corse à date ont levé 171 millions d’euros, soit une taille cible moyenne de 20 millions d’euros par véhicule.

Pimco retrouve des couleurs. La division Asset Management du groupe Allianz a enregistré au quatrième trimestre une collecte nette de 1,7 milliard d’euros, grâce à des entrées nettes de 5,9 milliards d’euros pour Pimco, en partie effacées par une décollecte de 4,2 milliards d’euros chez Allianz Global Investors. Les actifs sous gestion externes se sont accrus au quatrième trimestre de 34 milliards d’euros pour s'établir à 1.361 milliards d’euros à fin décembre. Une évolution due pour beaucoup à des effets de change favorables. Sur l’ensemble de l’année les encours externes affichent une progression de 85 milliards d’euros, en raison là aussi d’effets de change positifs. «Le redressement de Pimco est en bonne voie, le quatrième trimestre étant le deuxième trimestre consécutif avec une collecte nette externe positive. Les réductions de coûts ont permis de compenser la baisse des revenus et d’augmenter légèrement le résultat opérationnel du trimestre», commente Dieter Wemmer, directeur financier d’Allianz SE. Les actifs sous gestion totaux se sont accrus de 6,1% sur l’ensemble de l’année à 1.871 milliards d’euros grâce principalement à des effets de marché positifs. Le résultat d’exploitation a reculé de 4% à 2,2 milliards d’euros en raison de la baisse des commissions mais les bons résultats sur le front des coûts ont entraîné une amélioration du coefficient d’exploitation à 63,4% contre 64,5%. Au cours du seul quatrième trimestre, le coefficient d’exploitation s’est amélioré chez Pimco de plus de trois points de pourcentage pour passer sous la barre des 60% à 56,9%. Au niveau du groupe, le résultat d’exploitation progresse de 0,9% à 10,8 milliards d’euros et le bénéfice net attribuable aux actionnaires augmente de 4% à 6,9 milliards d’euros. Allianz se propose de relever son dividende à 7,60 euros et d’engager un programme de rachat d’actions sur douze mois jusqu'à concurrence de 3 milliards d’euros, représentant 4,2% de son capital.

Neuflize OBC, la banque française de gestion collective et privée du néerlandais ABN Amro, prépare un plan de sauvegarde de l’emploi qui pourrait se solder par environ 150 suppressions de postes, soit 15% de l’effectif, voire toucher jusqu'à 300 personnes, soit 30% des équipes, assurent plusieurs sources proches à L’Agefi. Cette fourchette large reflète les incertitudes des salariés depuis que la direction a annoncé en interne, en décembre dernier, un possible plan social cette année. «A ce stade, aucun décision n’a été arrêtée. Il s’agit de pures spéculations», assure une porte-parole de la banque. Le chiffre de 300 personnes a déjà été cité la semaine dernière par le site Distrib Invest qui a révélé l’information. Par ailleurs, plusieurs cadres assez seniors ont déjà quitté le groupe ces dernières semaines, plus ou moins volontairement, indiquent plusieurs sources concordantes. Les détails du plan pourraient être connus dans les semaines qui viennent, mais le chiffrage définitif doit être validé au siège du groupe, à Amsterdam. Avec 56 milliards d’euros d’encours gérés conseillés à fin 2015, Neuflize OBC doit aussi se préparer à la directive MIF 2 qui va bouleverser l’activité de conseil et rendre plus transparente la tarification des banques privées.

Le fournisseur international d’indices MSCI a annoncé, ce 16 février, la nomination de Will Robson au poste de responsable mondial de la recherche appliquée en immobilier. L’intéressé, basé à Londres, sera ainsi chargé de fournir des points de vue et analyses sur les défis auxquels doivent faire face les investisseurs institutionnels dans le monde entier en matière d’immobilier privé et coté, et de traduire ces analyses dans des produits et services dont l’objectif sera d’améliorer la compréhension des investisseurs des marchés et des portefeuilles.Will Robson arrive en provenance du fonds souverain d’Abu Dhabi, la Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), où il officiait dernièrement en qualité de d’analyste senior (« senior research analyste») au sein du département dédié à l’immobilier à l’échelle internationale. Avant cela, il a travaillé en qualité d’économiste (« research economist ») chez M&G Real Estate et en tant qu’économiste chez Royal Mail Group.