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Asset Management
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31/08/2017

Pershing nomme un nouveau directeur des opérations

Pershing, filiale du groupe BNY Mellon, a annoncé la nomination avec effet immédiat de Jim Crowley au poste de directeur des opérations. Il remplace ainsi Lori Hardwick, qui avait quitté ses fonctions en février. Jim Crowley officiait jusque-là en qualité de « chief relationship officer » et « managing director », un poste qu’il a occupé pendant plus de 20 ans.
31/08/2017
Fonds

Vers un rendement moyen des SCPI de 4,30% à 4,50%, selon MeilleureSCPI.com

La plateforme de conseil et de souscription en parts de SCPI (sociétés civiles de placement immobilier) prévoit pour les SCPI un taux de distribution sur valeur de marché (TDVM) moyen pour l’année 2017 compris entre 4,30% et 4,50%, acomptes exceptionnels compris. La plateforme maintient ainsi ses prévisions initiales dans un contexte où le rendement moyen sur les quatre derniers trimestres s'élève à 4,53%, toutes catégories confondues. La compression des rendements que connaissent les produits de placement diffère d’une SCPI à l’autre. Les gérant qui investissent sur des actifs dans des secteurs moins demandés ou sur des lignes plus petites, comprises entre 2 et 15 millions d’euros, affichent des performances supérieures. Les SCPI diversifiées et spécialisées affichent ainsi des TDVM supérieurs à 5% alors que les SCPI des sociétés de gestion indépendantes, qui collectent de façon modérée, affichent un rendement moyen de 4,90% (4,36% pour les SCPI gérées par des groupes bancaires).
Fonds
31/08/2017

Philippe de Vandiere rejoint Unigestion à Paris

Unigestion a annoncé ce 30 août la nomination de Philippe de Vandiere en qualité de Senior Vice President, Clients Institutionnels, au sein du bureau parisien. Dans ses nouvelles fonctions, Philippe de Vandiere aura en charge les ventes et les relations avec la clientèle institutionnelle en France où Unigestion gère plus de 3 milliards d’euros. Cette nomination vient renfoncer la présence d’Unigestion Asset Management France (UAMF) après les nominations cet été de Jean-Louis Laurens en qualité de président et de Thomas Du Pasquier en tant que directeur général d’UAMF.Philippe de Vandiere rejoint Unigestion à Paris en provenance d’Allianz Global Investors à Paris où il était membre de l'équipe des ventes aux institutionnels à la fois pour les produits traditionnels et les produits alternatifs. Il a travaillé précédemment chez Altedia Investment Consulting où il était consultant senior Asset Management.Les actifs sous gestion d’Unigestion s'élèvent à près de 24 milliards de dollars investis dans les actions, le multi-asset, le private equity et l’alternatif.
31/08/2017

BMO GAM perd son responsable du high yield

Chris Brils, jusque-là responsable du high yield mondial au sein de BMO Global Asset Management (BMO GAM), a quitté la société de gestion au sein de laquelle il travaillait depuis près de 7 ans, a appris Citywire Selector. D’après le site d’information britannique, Chris Brils a officiellement quitté ses fonctions à la fin du mois de mai. L’intéressé, qui compte 20 ans d’expérience dans la gestion, avait débuté sa carrière comme analyste chez ABN Amro Bank à Amsterdam avant de devenir responsable du high yield européen du groupe néerlandais.
31/08/2017

T. Rowe Price recrute une directrice de la recherche

L’américain T. Rowe Price a annoncé, ce 30 août, le recrutement de Maria Elena Drew au poste de directrice de la recherche en investissement responsable. Dans le cadre de ses fonctions, l’intéressée devra renforcer la recherche de la société de gestion sur les sujets liés à l’environnement, au social et à la gouvernance. Elle sera également chargée d’intégrer ces analyses dans les décisions d’investissement de la société. Maria Elena Drew travaillera en étroite collaboration avec Donna Anderson, responsable de la gouvernance d’entreprise (« Head of Corporate Governance ») ainsi qu’avec les équipes d’investissement en vue de développer et d’intégrer davantage un cadre ESG dans les différentes classes d’actifs. Basée à Londres, la nouvelle recrue est rattachée à Rob Sharps, directeur des investissements et co-responsable des actions mondiales.Avant de rejoindre T. Rowe Price, Maria Elena Drew, qui compte 20 ans d’expérience, a officié pendant neuf ans chez Goldman Sachs Asset Management comme analyste actions, gérante de portefeuille et spécialiste ESG.
31/08/2017

Aviva Investors recrute un responsable des solutions assurantielles

Le gestionnaire d’actifs britannique Aviva Investors a annoncé le recrutement d’Iain Forrester au poste de responsable de la stratégie d’investissement en charge des assureurs (« Head of Insurance Investment Strategy ») au sein de son département dédié aux solutions d’investissement (« Global Investment Solutions »). Dans le cadre de ses fonctions, l’intéressé sera chargé de concevoir des stratégies d’investissement axées sur la génération de revenus à destination des compagnies d’assurance à l’échelle mondiale. Basé à Londres, il sera rattaché à John Dewey, responsable de la stratégie d’investissement au sein de la division « Global Investment Solutions »).Iain Forrester arrive en provenance de Standard Life Investments où il officiait en qualité de directeur d’investissement (« Investment Director ») au sein de l’équipe en charge des solutions assurantielles. Avant cela, il a occupé le poste de responsable « ALM & Capital Management » chez Standard Life.
31/08/2017

Indosuez Wealth Management se dote d’un nouveau patron en Espagne

Indosuez Wealth Management, filiale de banque privée et de gestion de fortune du groupe Crédit Agricole, a nommé avec effet au 1er septembre Antonio Losada au poste de directeur général en Espagne, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressé sera directement rattaché à Olivier Chatain, directeur général de CA Indosuez Wealth (Europe). Précédemment, Antonio Losada officiait depuis 2002 chez Deutsche Bank où il était directeur général en charge du développement des activités de gestion de fortune sur les marchés espagnol et portugais. Au sein du groupe allemand, c’est désormais Luis Antoñanzas qui reprend la responsabilité de la division de gestion de fortune en Espagne, ajoute le site d’information espagnol.
31/08/2017

March AM va distribuer ses fonds sur la plateforme MFEX

Le gestionnaire d’actifs espagnol March Asset Management (March AM), filiale du groupe Banca March, a conclu un accord avec la plateforme scandinave Mutual Funds Exchange (MFEX) pour la distribution de ses fonds, rapporte le site spécialisé Funds People. March AM va ainsi avoir l’opportunité de commercialiser ses produits dans plus de 30 pays dans le monde. La société de gestion va également pouvoir donner aux investisseurs un accès aux fonds de la Sicav luxembourgeoise March International, à savoir les fonds Torrenova Lux, March Vini Catena, The Family Businesses Fund et Valores Iberian Equity.
31/08/2017

Lombard Odier augmente ses encours de 4% au premier semestre 2017

A l’issue du premier semestre 2017, les actifs totaux de la clientèle de Lombard Odier ont progressé de 4% pour atteindre 242 milliards de francs suisses contre 233 milliards de francs suisses à fin 2016, a annoncé hier le groupe suisse. Les seuls actifs sous gestion s’établissent à 164 milliards de francs suisses au 30 juin 2017. « Les actifs de la clientèle ont progressé dans nos trois lignes métiers : clientèle privée, asset management et technologies bancaires. Aux apports nets positifs s’est ajouté un contexte boursier porteur », a souligné Lombard Odier sans donner de détail sur le niveau de sa collecte nette.Concrètement, à fin juin 2017, les actifs de la clientèle privée représentent 125 milliards de francs suisses tandis que ceux de la clientèle asset management investis auprès de Lombard Odier Investment Managers s’élèvent à 46 milliards de francs suisses. Enfin, les actifs confiés par les clients de la ligne métier « technologies bancaires » ressortent à 71 milliards de francs suisses. « Notre principale ligne de métier, la clientèle privée, a enregistré des apports nets dans toutes les régions », avance le groupe suisse dans divulguer le moindre chiffre de collecte.Au cours du premier semestre 2017, les revenus opérationnels du premier semestre 2017 se sont établis à 536 millions de francs suisses, en hausse de 5% par rapport au premier semestre. Son résultat opérationnel ressort à 91,3 millions de francs suisses, soit un bond de 20% sur un an. Enfin, son bénéfice net consolidé a progressé de 13% sur un an pour atteindre 69 millions de francs suisses à fin juin 2017.
31/08/2017

Progression de 4,5% des encours de Mirabaud au premier semestre

Les actifs gérés et administrés par le groupe Mirabaud ont enregistré au premier semestre une hausse de 4,5% par rapport à fin décembre 2016 pour s'établir à 31,2 milliards de francs suisses, dont 8,1 milliards au sein de l’Asset Management, selon un communiqué publié ce 30 août. Les revenus du premier semestre s'élèvent à 151,6 millions de francs contre 139,5 millions pour les six premiers mois de 2016, dont des commissions de 116,9 millions de francs contre 108 millions un an plus tôt.Malgré une progression des charges à 26,8 millions de francs contre 21,56 millions au premier semestre 2016, le bénéfice net ressort à 22,3 millions de francs, en hausse de 29% par rapport au premier semestre 2016.
31/08/2017

La Neue Aargauer Bank collecte 560 millions de francs au premier semestre

La Neue Aargauer Bank a fait état d’une collecte de 560 millions de francs au titre du premier semestre, en progression de 72 millions de francs par rapport aux entrées nettes du premier semestre 2016, selon un communiqué publié le 30 août. Les actifs sous gestion se sont ainsi accrus de 812 millions de francs pour s'établir à 18,1 milliards de francs à fin juin 2017. Le bénéfice net de la filiale de Credit Suisse a progressé de 4,3% d’une année sur l’autre à 60,4 millions de francs.
31/08/2017

Pictet voit son bénéfice bondir de 29% au premier semestre 2017

Solide début d’année pour Pictet. Le groupe suisse a en effet vu son bénéfice net consolidé bondir de 29% au premier semestre 2017 pour atteindre 246,5 millions de francs suisses à fin juin 2017 contre 190,8 millions de francs suisses à fin 2016, a-t-il annoncé. Ses produits d’exploitation (équivalents aux revenus) ressortent à 1,179 milliard de francs suisses au 30 juin 2017, en hausse de 14% sur un an. Pour sa part, son résultat opérationnel progresse de 31% sur un an pour s’élever à 319 millions de francs suisses. « L’ensemble de nos activités a contribué à l’accroissement encourageant des revenus et du bénéfice observé au premier semestre par rapport aux six premiers mois de l’année dernière, a souligné Nicolas Pictet, associé senior, cité dans un communiqué, sans donner de détails. La progression de nos résultats est due à l’acquisition de nouveaux clients et à la vigueur des marchés. »A l’issue de six premiers mois de 2017, ses actifs sous gestion ou en dépôt atteignent 479 milliards de francs suisses contre 462 milliards de francs suisses à fin 2016, soit une croissance de 3,7%. Cette progression s’explique par « d’importants apports nets dont ont bénéficié à la fois la gestion de fortune et la gestion d’actifs », indique sobrement Pictet sans dévoiler le moindre chiffre de collecte nette.
31/08/2017
Fonds

Kempen élargit sa gamme de fonds high yield

Le gestionnaire d’actifs néerlandais Kempen Capital Management a annoncé, ce 30 août, le lancement du fonds Kempen (Lux) Euro High Yield dont la vocation est de cibler le segment des crédits notés BB du marché des obligations à haut rendement. L’objectif du fonds est de générer « un rendement convaincant et d’offrir une approche différenciée de l’investissement dans le haut rendement », indique la société de gestion dans un communiqué. Ce nouveau fonds est un compartiment de la Sicav Kempen International Funds, domiciliée à Luxembourg. Il est agréé à la vente auprès des investisseurs institutionnels et « wholesale », y compris les banques de détail, aux Pays-Bas et est disponible en France, en Allemagne, en Italie et au Royaume-Uni.
Fonds
31/08/2017

Progression de 32% du bénéfice net d'Edmond de Rothschild (Suisse)

La banque privée Edmond de Rothschild (Suisse) a dégagé un bénéfice net consolidé de 34,6 millions de francs au premier semestre, en hausse de 32% sur un an, a annoncé ce 30 août l'établissement genevois dans un communiqué. Le résultat d’exploitation ressort à 59,6 millions de francs, en hausse d’environ 9% sur un an et à périmètre constant. La banque explique cette progression par «le succès de nos partenariats, en particulier en Asset Management, la bonne gestion des activités de bilan et la maîtrise des charges d’exploitation, en dépit de la baisse du volume des transactions». Les actifs sous gestion progressent de 766 millions de francs ou 0,6% à 118,9 milliards de francs contre 118,1 milliards à fin décembre 2016.
31/08/2017

ATP va s'engager davantage dans les assemblées générales des entreprises

Le fonds de pension danois ATP, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 850 milliards de couronnes, soit environ 113 milliards d’euros, a indiqué vouloir désormais inciter davantage les sociétés à mettre en place de bonnes pratiques de gouvernance et à tenir compte de l’impact social et environnemental de leurs stratégies, rapporte l’agence Reuters. «Nous voulons être plus actifs aux assemblées générales, nous voulons être plus actifs en incitant les entreprises à avoir une bonne gouvernance et à penser à l’ESG (critères environnementaux, sociaux et de gouvernance)», a déclaré à Reuters Christian Hyldahl, directeur général d’ATP qui a par ailleurs publié ses résultats le 30 août au matin (voir NewsManagers correspondant).Le fonds de pension n’a pas augmenté son exposition aux actions, mais l’a fait évoluer avec la détention de davantage d’actions de sociétés, plutôt que de favoriser une exposition indirecte par le biais d’instruments dérivés. «Lorsque vous avez des dérivés, vous n’avez aucune détention active, vous ne pouvez pas voter, vous avez juste une exposition financière. Nous voulons prendre la responsabilité qui est la nôtre en qualité de grand investisseurs, et être actifs à l’occasion des assemblées générales annuelles», a insisté le directeur général qui a pris ses fonctions au début de l’année.
31/08/2017

Le fonds de pension Varma réduit son exposition aux actions américaines

Le fonds de pension finlandais Varma, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 45 milliards d’euros, a réduit son exposition aux actions américaines, rapporte l’agence Bloomberg. Les débuts difficiles de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis a incité le fonds de pension à diminuer sa poche d’actions américaines. Au deuxième trimestre, Varma a ainsi diminué son allocation actions de 5%, principalement en coupant dans les actions américaines et en augmentant sa poche de cash. Parallèlement, le fonds de pension a réduit la duration des investissements obligataires par le biais d’instruments dérivés afin de faire face à la remontée des taux d’intérêt.
31/08/2017

LaSalle signs engagement to acquire RTL headquarters

The real estate investment specialist LaSalle on 30 August announced that it has signed a binding letter of intent to acquire the Infinite building from the radio group RTL Group, for one of its pan-European funds.Infinite is an office building with 8,000 m2 of space, occupied entirely by RTL. The property, located at 22 rue Bayard in the 8thdistrict of Paris, is very near the famous Champs-Élysées, Montaigne and George V avenues. The property will be subject to a renovation programme following the departure of RTL, who are planning to move their radio unit to Neuilly-sur-Seine. Assets under management at LaSalle total nearly USD59bn, invested in public and private funds.
31/08/2017

Philippe de Vandiere joins Unigestion in Paris

Unigestion has announced the appointment of Philippe de Vandiere as senior vice president institutional clients, at its Paris office. In his new role, de Vandiere will be responsible for sales and relationships with institutional clients in France, where Unigestion has over EUR3bn in assets under management. The appointment strengthens the presence of Unigestion Asset Management France (UAMF), following the appointments this summer of Jean-Louis Laurens as chairman, and Thomas Du Pasquier as CEO of UAMF.De Vandiere joins from Allianz Global Investors Paris, where he had hitherto been a member of the sales team serving institutional both for traditional and alternative products. He previously worked at Altedia Investment Consulting, where he had been senior asset management consultant.Assets under management at Unigestion total nearly USD24bn, invested in equities, multi-asset, private equity, and alternatives.
31/08/2017

Kempen extends range of high yield funds

The Netherlands-based asset management firm Kempen Capital Management on 30 August announced that it is launching the Kempen (Lux) Euro High Yield funds, which will target the BB-rated credit segment of the high yield bond market. The objective for the fund is to generate “convincing returns, and to offer a differentiated approach to investment in high yield,” the asset management firm says in a statement. The new fund is a sub-fund of the Kempen International Funds Sicav, domiciled in Luxembourg. It is licensed for sale to institutional and wholesale investors, including retail banks in the Netherlands, and is available in France, Germany, Italy, and the United Kingdom.
31/08/2017

March AM to distribute funds on MFEX platform

The Spanish asset management firm March Asset Management (March AM), an affiliate of the banking group Banca March, has signed an agreement with the Nordics platform Mutual Funds Exchange (MFEX) to distribute its funds, the specialist website Funds People reports. March AM will thus have the opportunity to sell its products in over 30 countries worldwide. The asset management firm will also offer investors access to funds from the Luxembourg Sicav March International, including the Torrenova Lux, March Vini Catena, The Family Businesses Fund and Valores Iberian Equity funds.
31/08/2017

ATP to engage more at corporate shareholder meetings

The Danish pension fund ATP, with assets under management totalling about SEK850bn, or about EUR113bn, has announced that it will now intent to engage more with companies to install good governance practices and to take social and environmental impact into account in their strategies, the news agency Reuters reports. “We want to be more active at general shareholders’ meetings, and to incite businesses to have good governance and to think of ESG (environmental, social and governance),” Christian Hyldahl, CEO of ATP, told Reuters, after releasing results on the morning of 30 August (see corresponding NewsManagers).The pension fund has not increased its exposure to equities, but has increased it with a higher level of shareholding, rather than favouring indirect exposure via derivative instruments. “When you have derivatives, you don’t have any active shareholding, you can’t vote, you only have financial exposure. We want to take the responsibility which is ours as large investors, and to be active at annual general shareholders’ meetings,” the CEO, who began at the start of this year, said.
31/08/2017

Pictet sees profits up 29% in first half 2017

Pictet has had a solid start to the year. The Swiss group has seen a 29% increase in consolidated net profits in first half 2017 to a total of CHF246.5m as of the end of June 2017, compared with CHF190.8m as of the end of 2016, it has announced. Revenues totalled CHF1.170trn as of 30 June 2017, up 14% year on year. Operating profits are up 31% year on year to a total of CHF319m. “All of our activities contributed to this encouraging rise in earnings and profits observed in first half compared with the first six months of last year,” said Nicolas Pictet, senior partner, in a statement, without providing details. “The growth in our profits is due to the acquisition of new clients and the strength of our markets.” At the conclusion of the first six months of 2017, assets under management or deposit totalled CHF479bn, compared with CHF462bn as of the end of 2016, an increase of 3.7%. This growth is due to “significant net inflows both to wealth and asset management,” Pictet says, without providing any details concerning net inflows.
31/08/2017

Lombard Odier increases assets by 4% in first half 2017

At the conclusion of first half 2017, total client assets at Lombard Odier were up 4% to a total of CHF242bn, compared with CHF233bn at the end of 2016, the Swiss group announced yesterday. Assets under management alone totalled CHF164bn as of 30 June 2017. “Client assets rose in our three main areas: private clients, asset management and banking technologies. In addition to positive net inflows came a fruitful market environment,” Lombard Odier says, without stating details about total net inflows. As of the end of June 2017, private client assets represented CHF125bn, while asset management client assets invested with Lombard Odier Investment Managers totalled CHF46bn. Assets placed in the banking technologies industry by client totalled CHF71bn. “Our core area, private clients, has seen net inflows in all regions,” the Swiss group says, without disclosing any inflow figures. In first half 2017, operating revenues totalled CHF536m, up 5% compared with first half. Operating results totalled CHF91.3bn, up 20% year over year. Lastly, consolidated net profits rose 13% year over year to a total of CHF69m as of the end of June 2017.
31/08/2017

Hedge funds dedicated to emerging markets return to inflows

Hedge funds specialised in emerging markets had net inflows in second quarter totalling USD800m, positive for the first time since second quarter 2015, according to statistics released by the hedge fund sector specialist HFR. Assets at hedge funds dedicated to emerging markets rose to a record USD213.3bn. “The inflows are back at emerging market hedge funds after eight quarters of net outflows [in total, USD9.6bn in outflows] due to an increase in risk tolerance on the part of investors, favoured by exceptional performance and the outperformance of regional equity markets, particularly in emerging Asia,” says Kenneth J. Heinz, chairman of HFR, cited in a statement. HFR states that hedge funds specialised in emerging markets had returns of 13% in the first seven months of the year, compared with 4.8% for the HFRI composite index. Funds specialised in India and China earned the best seven-month returns, with gains of 26% for the former, and 19% for the latter. Funds specialised in Russia and Eastern Europe have earned the worst returns, with gains limited to 1.7%.
31/08/2017

Real estate investment partnerships earning average returns of 4.30% to 4.50%, according to MeilleureSCPI.com

The platform MeilleureSCPI.com, for advising and subscription to shares in real estate investment partnerships (sociétés civiles de placement immobilier, SCPI) is projecting an average market value distribution rate (TDVI) for SCPIs for the year 2017 overall of 4.30% to 4.50%, including one-time elements. The platform is thus maintaining its initial projection in a context in which the average returns over the past four quarters total 4.53% in all categories combined. The compression of returns observed for investment products differs from one SCPI to another. Managers investing in assets in less popular sectors or smaller lines, ranging from EUR2m to EUR15m, have higher returns. Diversified and specialist SCPIs have TDVM rates higher than 5%, while SCPIs from independent asset management firms, which have more moderate inflows, have average returns of 4.90% (4.36% for SCPIs managed by banking groups).
31/08/2017

L'inflation en zone euro accélère plus que prévu en août

Les prix à la consommation ont augmenté plus que prévu en août dans la zone euro. Selon des données préliminaires publiées jeudi par Eurostat, l’office de statistique de l’Union européenne, l’inflation dans les 19 pays utilisant la monnaie unique est ressortie ce mois-ci à 1,5% sur un an, après 1,3% en juillet. La majorité des économistes interrogés par Reuters attendaient 1,4%. En faisant abstraction des éléments volatils que sont l'énergie et les produits alimentaires non transformés, l’inflation dite de base a atteint 1,3%, comme le mois précédent, qui représentait un sommet depuis août 2013. Les économistes attendaient dans leur majorité 1,2%. La BCE s’est fixé un objectif d’inflation proche -mais en dessous- de 2% à moyen terme.
31/08/2017

Le 10 ans italien promis à des secousses

Amplitude. Malgré ses 81 ans, les marchés financiers prêtent toujours à Silvio Berlusconi (photo) un pouvoir de nuisance. Le rendement du 10 ans italien (BTP) aurait pris 10 points de base (pb) les 22 et 23 août sur le simple fait – pourtant connu de longue date – que Berlusconi et son parti Forza Italia sont favorables à la création d’une monnaie parallèle aux côtés de l’euro à l’approche des élections générales devant se tenir au premier trimestre 2018 (23 mai au plus tard). L’explication est un peu courte. Aussi, les analystes ont donc publié tout un arsenal d’explications possibles : de prochaines alliances politiques entre la Ligue du Nord, Frères d’Italie et Silvio Berlusconi, le poids de la dette publique (135 % du PIB), un coup de frein de la Banque centrale européenne sur ses achats de BTP dans la cadre du programme PSPP, ou encore divers motifs de politique intérieure. Rien de bien convaincant.
31/08/2017

La dérive programmée du déficit budgétaire américain

Surplomb. Se projeter dans l’avenir, à dix ans, c’est l’exercice auquel se livre régulièrement le CBO (Congressional Budget Office), un organisme émanant du Congrès des Etats-Unis, chargé de réaliser le cadrage du budget fédéral. Une vue d’ensemble souvent décapante. La dernière livraison ne déroge pas à la règle. De 3,6 % du PIB actuellement, le déficit fédéral est voué à aller au-delà de 5 % dans dix ans. Si, en pourcentage du PIB, le déficit restera bien loin du « trou » record de 2009 proche de 10 %, en dollars sonnants et trébuchants, il lui sera supérieur : un solde négatif de 1.463 milliards de dollars pour un déficit de 1.413 milliards en 2009. Au cours de la prochaine décennie, les dépenses budgétaires augmenteront de 2.600 milliards de dollars, fait valoir le CBO, dont un cinquième proviendra de la charge d’intérêts imputable à la dette fédérale, un autre cinquième du programme Medicare et 28 % de la Sécurité sociale. Ces calculs reposent sur une croissance potentielle du PIB de 1,9 %. Une telle évolution trouvera sa traduction dans les émissions du Trésor américain. Le CBO table sur plus de 700 milliards de dollars d’intérêts de la dette à verser au marché en 2027 qui aura à digérer un encours de titres de quelque 27.000 milliards. Comme le CBO n’est pas chiche en matière de prévisions, il n’hésite pas à prévoir en 2050 un ratio dette publique/PIB de 150 %.

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