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Asset Management
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22/01/2010

Citadel peine à se diversifier

Depuis le lancement en 2009 de la filiale Citadel Securities, une banque d’investissement, trois de ses dirigeants ont quitté le board, ce qui met en évidence les problèmes que peut rencontrer un gestionnaire de hedge funds bien implanté comme celui fondé par Kenneth Griffin lorsqu’il veut se diversifier dans des activités pour lesquelles il n’est pas connu, souligne The Wall Street Journal. D’ailleurs certains souscripteurs des hedge funds de Citadel Investment Group exprime en privé leurs inquiétudes à l’idée que ces difficultés pourraient distraire Ken Griffin de la gestion de ses fonds vedettes, qui pèsent 9 milliards de dollars. Le dernier départ en date, la semaine dernière, est celui de Todd Kaplan, qui avait succédé en octobre à Rohit D’Souza à la tête de Citadel Securities. Le troisième départ est celui de Peter Santoro, qui était instutional-trading chief. Le nouveau patron de Citadel Securities est Patrick Edsparr.
22/01/2010
Fonds

Des fonds fermés vont émettre de nouvelles actions

Selon les analystes de Thomas J. Herzfeld Advisors, une quinzaine de fonds fermés ont annoncé officiellement leur intention d'émettre de nouvelles actions, dont ceux de Nuveen Investment et de Calamos Asset Management, rapporte The Wall Street Journal. La semaine dernière, le fonds de Kayne Anderson MLP Investment (1,7 milliard de dollars) a émis de nouveaux titres pour 124 millions de dollars à 23,61 dollars l’unité, alors que le cours de la veille était de 25,28 dollars et que la valeur comptable des actifs correspondait à 21,46 dollars par action. Jeudi, le cours est tombé à 23,31 dollars. Ces augmentations de capital permettent aux gestionnaires de percevoir davantage de commissions de gestion... mais elles peuvent pénaliser les souscripteurs désireux de vendre leurs titres à court terme.
Fonds
22/01/2010
Fonds

Goldman Sachs ferme son ancien plus gros hedge fund

Goldman Sachs a finalement décidé de fermer le Global Equity Opportunities Fund. Ce hedge fund était dans le passé le plus gros fonds alternatif de la banque, avec un encours qui avait culminé à 7 milliards de dollars, avant d'être une des premières victimes de demandes de rachat des clients, perdant 1,5 milliard de dollars rien que dans les deux premières semaines d’aout 2007. Selon le Financial Times, le fonds a été fermé en décembre 2009.
Fonds
22/01/2010

Baisse du résultat de Raymond James Financial

Pour le premier trimestre de l’exercice au 30 septembre, Raymond James Financial déclare un bénéfice net de 49,04 millions de dollars contre 61,09 millions pour octobre-décembre 2008. L’encours sous gestion s’est situé au 31 décembre à 27,6 milliards de dollars contre 25,9 milliards au 30 septembre et 21,7 milliards un an auparavant. Quant aux actifs sous administration, ils s'établissaient à 232 milliards de dollars fin 2009, contre 223 milliards trois mois plus tôt et 170 milliards au 31 décembre 2008.
22/01/2010

Baisse du résultat et de l'encours de Legg Mason

Pour le troisième trimestre de l’exercice au 31 mars, Legg Mason, Inc. a déclaré jeudi un bénéfice net de 44,9 millions de dollars contre 45,8 millions pour juillet-septembre et une perte de plus de 1,49 milliard durant la période correspondante de 2008. Sur les neuf premiers mois de l’exercice, le bénéfice ressort à 140,8 millions de dollars contre une perte de près de 1,64 milliard.Les actifs sous gestion au 31 décembre s’inscrivaient à 681,6 milliards de dollars contre 702,7 milliards trois mois plus tôt et 698,2 milliards fin 2008. En octobre-décembre 2009, les remboursements nets ont porté sur 32,7 milliards de dollars, dont environ 24 milliards pour les fonds obligataires, 4 milliards pour les fonds d’actions et quelque 5 milliards pour les fonds monétaires. En revanche, l’effet de performance a augmenté l’encours de 11,6 milliards de dollars.
22/01/2010

EFA renforce sa présence en Italie

La société luxembourgeoise spécialisée dans l’administration de fonds EFA (European Fund Administration a annoncé le 21 janvier un accord de partenariat avec Asset Management Servicezs S.p.A (AMS), une société également spécialisée également dans les services d’adminsitration de fonds.Dans le cadre de cet accord, AMS acquiert 100% de Servizi SGRpA, société dans laquelle EFA détenait une participation de 34%, tandis qu’EFA obtient 10% du capital d’AMS avec la possibilité d’augmenter sa part jusqu’à 25% d’ici 2012. A travers l’acquisition de Servizi, AMS élargit sa base clients et ses actifs sous administration de 12,7 milliards d’euros au 31 décembre 2008 à 19 milliards d’euros, devenant ainsi le plus important fournisseur indépendant de services d’administration de fonds en Italie. Avec cette opération, l’administrateur indépendant EFA, également présent en France et leader sur le marché luxembourgeois, confirme sa stratégie internationale de croissance. EFA gère administrativement un volume de plus de 2.400 fonds pour un total de plus de 80 milliards d’euros d’actifs et pour le compte de 200 clients.
22/01/2010

Cortefiel : créances converties en capital

Les capital-investisseurs CVC, PAI Partners et Permira, qui contrôlent 92,15 % de Cortefiel au travers de leur filiale commune MEP Retail España, ont décidé de transformer en capital une partie de leurs créances sur la société, rapporte Expansión. Cela entre dans le processus de refinancement de la dette de 940 millions d’euros mis au point l'été dernier, les banques ayant exigé que les actionnaires injectent du capital. Une AGE est donc convoquée pour le 26 février. L’ordre du jour comporte une augmentation du capital de 131,47 millions d’euros par l'émission de près de 780 millions d’actions à 16,90 cents l’unité, sans prime, ce qui équivaut à doubler le capital du distributeur de vêtements. L’augmentation sera souscrite en totalité par MEP Retail par conversion d’un crédit.
22/01/2010

L'Opus Dei s'intéresse à la gestion alternative

Vendredi 15 janvier, la CNMV a enregistré Sextante Partners AV SA, société d’intermédiation destinée à faciliter l’accès des investisseurs institutionnels à des hedge funds de droit espagnol.Selon l’avis publié par le régulateur, Sextante Partners est contrôlée à 57 % par Alwaid Gestión, à 33 % par Altamar Private Equity et à 10 % par María Vásquez Ferrándiz, présidente et administrateur délégué. Alwaid Gestión est contrôlée par María Vásquez Ferrándiz ainsi que par plusieurs personnes liées à la fondation univeristaire de Navarre (Fundación Universitaria de Navarra ou Funa) de la prélature de l’Eglise catholique Opus Dei.Selon Funds People, Sextante devrait présenter le 26 janvier son premier fonds, un produit de «senior loans» du groupe Blackstone, qui sera coté à Madrid.
22/01/2010

Eurizon fait enregistrer 14 compartiments d'Eurizon Stars

La CNMV a enregistré 14 fonds supplémentaires d’Eurizon Capital, filiale d’Intesa Sanpaolo, dont la gamme homologuée en Espagne comptait déjà 22 produits. Les nouveaux entrants sont tous des compartiments de la sicav luxembourgeoise Eurizon Stars.
22/01/2010

Commerz Real invests in Birmingham

The German firm Commerz Real has announced that it has invested EUR130.4m from its open-ended real estate fund hausInvest europa in a 24,500 square metre office building under construction in Birmingham entitled “one Snowhill.” The property carries a VREEAM (BRE Environmental Assessment Method) sustainable development label. The vendor is the developer Ballymore.
22/01/2010

F&C Stiftungsfonds confirms distribution

Chris Childs, manager of the F&C HVB Stiftungsfonds, a product aimed primarily at German charities, with assets totalling EUR838m as of the end of December, has confirmed that shares in the fund will be distributed at a price of EUR40.10 per A-class share (for retail investors) and EUR42.60 per I-class share (for institutional investors), as announced in 2008. In total, the distribution will be equivalent to 4.48%.
22/01/2010

Hard closing for Sauren Defensiv Global at the end of March

Due to high subscription volumes recently, the independent management firm Sauren Fonds-Service has decided to suspend sales of its Sauren Defensiv Global fund of funds (EUR1.3bn) from 31 March. The performance of the defensive product has totalled 35.7% since its launch in February 2003, “with low volatility.” The closure applies not only to new subscriptions, but also to savings plans, although these do not represent a very significant volume. The decision is moptivated by a desire not to penalize existing subscribers in the fund by diluting the performance of the fund, explains Exkhard Sauren. Naturally, redemptions will remain possible at any time, and net asset value will continue to be calculated on a daily basis.
22/01/2010

Citadel struggling to diversify

Since the launch of Citadel Securities, an investment bank, in 2009, three directors have left the board, a sign of the trouble that a well-established hedge fund manager like its parent, Citadel, founded by Kenneth Griffin, may encounter when it tries to diversify into activities for which it is less well known, the Wall Street Journal observes. Some subscribers to hedge funds from Citadel Investment Group are privately expressing concerns about the notion that these difficulties may be distracting Griffin from the management of the firm’s flagship funds, which have USD9bn in assets. The most recent departure, last week, was Todd Kaplan, who in October succeeded Rohit D’Souza as head of Citadel Securities. The third departure is Peter Santoro, who was institutional trading chief. The new head of Citadel Securities is Patrick Edsparr.
22/01/2010

Prudential appoints a new CEO for south Korea

Asian Investor reports that Lee Won-Ki has joined the South Korean arm of Prudential, PCA Investment Trust Management, where he will become CEO on 1 February. He was previously chief executive of the third-largest management firm in South Korea, KB Asset Management (USD12.5bn in assets under management). Lee replaces Hwang Sung-Ho, who left the firm in mid-2009. He will report directly to the new head of Asian management activities, Graham Mason. As of 30 September of last year, assets under management at PCA totalled USD5.7bn. PCA also has a qualified institutional investor (QFII) license with a USD300m quota.
22/01/2010

Profits and asset levels down at Legg Mason

For the third quarter of its fiscal year ending on 31 March, Legg Mason, Inc. on Thursday announced net profits of USD44.9m, compared with USD45.8m in July-September, and losses of more than USD1.49bn in the corresponding period of 2008. In the first nine months of the fiscal year, profits total USD140.8m, compared with losses of nearly USD1.64bn the previous year. Assets under management as of 31 December totalled USD681.6bn, compared with USD702.7bn three months earlier, and USD698.2bn as of the end of 2008. In October-December 2009, net redemptions totalled USD32.7bn, of which about USD24bn were for bond funds, USD4bn for equities funds, and approximately USD5bn for money market funds. However, performance effects had a positive impact on assets of USD11.6bn.
22/01/2010

Profits down at Raymond James Financial

For the first quarter of its fiscal year, ending on 30 September, Raymond James Financial has announced net profits of USD49.04m, compared with USD61.09m in October-December 2008. Assets under management as of 31 December totalled USD27.6bn, compared with USD25.9bn as of 30 September, and USD21.7bn one year previously. Assets under administration totalled USD232bn as of the end of 2009, compared with USD223bn three months earlier, and USD170bn as of 31 December 2008.
22/01/2010

Alfred Berg renforce son équipe d'investissement

La société de gestion scandinave Alfred Berg vient de renforcer son pôle de gestion quantitative avec les nominations de Larry Pohlman et Amitabh Dugar aux postes de respectivement chief investment officer et gestionnaire de portefeuille, selon Hedge Week.Larry Pohlman était précédemment director de la recherche quantitative chez Wellington Management, tandis que Amitabh Dugar gérait les portefeuilles actions américaines et internationales chez Mellon Capital Management.L'équipe quantitative d’Alfred Berg gère plus de 2,4 milliards d’euros d’actifs sur des stratégies d’actions internationales et de «minimum variance» à destination d’une clientèle retail et institutionnelle scandinave, européenne et asiatique.
22/01/2010

Alfred Berg adds to investment team

The Scandinavian management firm Alfred Berg has added to its quantitative management team with the appointments of Larry Pohlman and Amitabh Dugar as chief investment officer and portfolio manager, respectively, Hedge Week reports. Pohlman was previously director of quantitative research at Wellington Management, while Dugar managed US and global equities portfolios at Mellon Capital Management. The quantitative team at Alfred Berg manages more than USD2.4bn in assets in global equities and minimum variance strategies aimed at retail clients and Scandinavian, European and Asian institutionals.
22/01/2010

Goldman Sachs closes its former largest hedge fund

Goldman Sachs has finally decided to close down the Global Equity Opportunities Fund. The hedge fund was once the largest hedge fund from the bank, with assets of USD7bn at their peak, before the fund fell victim to redemption demands from clients, losing USD1.5bn in the first two weeks of August 2007 alone. The Financial Times reports that the fund was closed in December.
22/01/2010

Closed funds to issue new shares

According to analysts at Thomas J. Herzfeld Advisors, 15 closed funds have officially announced plans to issue new shares, including Nuveen Investment and Calamos Asset Management, the Wall Street Journal reports. Last week, a fund from Kayne Anderson MLP Investment (USD1.7bn) issued new shares totalling USD124m, at USD23.61 per share, while its closing price the previous evening was USD25.28, and the book value of assets corresponds to USD21.46 per share. On Thursday, the value of these shares fell to USD23.21. These capital increases are allowing managers to earn more in management commissions - but they may penalise subscribers who want to sell their shares in the short term.
22/01/2010

WestLB Mellon Asset Management appoints a CEO

BNY Mellon and WestLB have announced the appointment of Volker Kurr as CEO of its German joint venture WestLB Mellon Asset Management. Kurr was previously head of Institutional and Wholesale Business Development at UBS Global Asset Management.
22/01/2010

Convertible bond fund from Pictet to be limited to EUR800m in assets

Assets in the Convertible Bonds sub-fund of the Luxembourg Sicav Pictet (Lux), launched on 1 February (see Newsmanagers of 7 and 18 January) will be limited to EUR800m, to account for products which Jabre Capital Partners (JabCap), which is contracted to provide management of the product, may be managing elsewhere with the same strategy, Hervé Thiard, managing director of the Paris offices of Pictet & Cie Europe (S.A.), announced on Thursday. As the new fund is compliant with the UCITS III directive and offers daily liquidity, the replication of the JabCap Global convertible Bond (about USD600m in assets) will be approximately 90%. Mark Cecil, co-founder of JabCap, says the fund will, as a general rule, have about 70 to 80 positions, on convertible bonds from large caps in the 3-5 year range, with positions held for an average of 6 months, but that two thirds of these bonds will be held until they mature. The diversified and dynamic portfolio (with each position accounting for a maximum of 2%) may also, in case of need, use leverage of up to 130%, via an asset swap on convertibles, or through a total return swap. The fund is also hedged for currency risks.
22/01/2010

Bestinvest acquires Haines Watts

Bestinvest (Deka group) has acquired Haines Watts Financial Services, bringing its assets under management to over GBP4bn, Money Marketing reports. After this acquisition, Bestinvest now has a network of advisers in more than 20 cities in the United Kingdom, with more than 70,000 clients and 150 employees.
22/01/2010

Cordea Savills creates British real estate fund

Cordea Savills will this Friday launch a real estate fund to invest in British real estate. The Financial Times reports that many institutional investors, including Aviva Investors, have already invested in the product, for which the objective is GBP1bn.
22/01/2010

BaFin takes BVI code of conduct on board

The financial surveillance authority (BaFin) on Thursday published an announcement that it will be integrating the terms of the code of conduct set forth by the BVI association of management firms into its guide to the interpretation of investment law, with immediate effect. The dispositions were recently revised by the BVI in close collaboration with BaFin, the authority states. BaFin has also announced that it has instructed account commissioners at all management firms concerned to indicate in their reports for the 2010 fiscal year whether the code has been followed.
22/01/2010

Le risque plus rémunérateur que jamais

Le graphique ci-contre montre l’évolution du lien entre risque et rendement sur le marché des fonds investis en actions européennes, mesuré par la corrélation de rang entre le rendement des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée.
22/01/2010

La majorité des gérants surperforme le marché

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de décembre 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

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