La société d’urbanisme et de développement Frankonia Eurobau a recruté Georg Reul, qui a été pendant cinq ans responsable de l’activité fonds d’investissement chez IVG Immobilien, comme membre du directoire, rapporte Das Investment. L’intéressé est chargé de la création d’une nouvelle division «fonds immobiliers». Il est aussi le directeur général et l’associé de la nouvelle Frankonia Immobilienfonds GmbH qui a pour objet de concevoir, de distribuer et de gérer des fonds immobiliers destinés à la clientèle institutionnelle ainsi qu’aux particuliers.

Dans un portefeuille prudent, une allocation de 18 % à des fonds immobiliers offerts au public permet de réduire de 18 % le risque de ce portefeuille (écart-type : 2,71 % par an) ; dans un portefeuille plus dynamique, il suffit de 13 % de fonds immobiliers pour réduire le risque de 21 % (écart-type : 3,86 % par an).Tel est le résultat de la dernière livraison de l'étude menée pour l’association BVI des sociétés de gestion par les équipes des de l’Otto Beisheim School of Management et de l’Université Ludwig-Maximilian de Munich. A titre de comparaison, dans la première édition, celle de 2008 (lire notre article du 27 août 2008), il fallait 22 % de fonds immobiliers pour obtenir une baisse de 21 % du risque d’un portefeuille prudent et 23 % de fonds immobiliers dans un portefeuille dynamique pour diminuer le risque de 32 %.Les auteurs montrent aussi que sur la période janvier 1990-fin avril 2010, les fonds immobiliers allemands offerts au public ont non seulement généré des performances durant les crises mais encore qu’ils ont en moyenne enregistré une surperformance par rapport à l’indice européen DJ Stoxx 600.Selon le BVI, la suspension des remboursements des fonds immobiliers se traduit sur le marché secondaire de la Bourse de Hambourg par une décote moyenne de 5,5 % sur la valeur liquidative ; si le gel se prolonge, la décote augmente fortement, ce qui peut être un argument d’investissement.Déboires en cascadeEn attendant, durant ces dernières semaines, plusieurs gestionnaires ont annoncé une prorogation du gel des remboursements. C’est le cas de Credit Suisse pour son Euroreal, dont le guichet est fermé depuis 19 mai (lire notre article du 21 mai) et qui a annoncé le 13 août une prolongation de cette fermeture pour une période pouvant atteindre neuf mois. Au 11 août, l’Euroreal affichait un taux brut de liquidités de 13,6 %, soit 827,4 millions d’euros, dont 387,6 millions ou 6,4 % de l’encours disponibles pour des remboursements. Le fonds a drainé 80 millions d’euros de souscriptions nettes depuis la fermeture du guichet des remboursements.Le fonds Axa Immoselect d’Axa IM (lire notre article du 27 juillet) demeure également fermé aux remboursements jusqu'à nouvel ordre, tout comme le KanAM Grundinvest et le SEB ImmoInvest, qui ont annoncé le 9 août la prorogation pour neuf mois au maximum du gel des rachats.De son côté, Aberdeen, dont les fonds immobiliers DEGI Europa et Degi International ont suspendu leurs remboursements depuis le 16 novembre 2009 (jusq’uau 30 octobre et 16 novembre 2010, respectivement) , a annoncé une baisse de la valeur liquidative de ces produits. Pour le premier, le gestionnaire a annoncé le 9 novembre, que la valeur de la part a diminué à 53,50 euros contre 53,83 euros, à la suite de la révision à la baisse de 12,1 % et de 13,6 % sur deux actifs situés à Prague. Pour le second, la valeur de la part a été réduite le 12 août à 48,55 euros contre 48,80 euros.

Second départ d’un dirigeant de Robeco cette année, après celui du CEO de SAM et du comité exécutif, Sander van Eijken (lire notre article du 4 février) ainsi que celui de Jean-Louis Laurens en 2009 : Constant Korthout, directeur financier et directeur de la gestion des risques depuis 2002, a été nommé par le conseil de surveillance de Van Lanschot chief financial officer et chief risk officer de Van Lanschot NV / F. van Lanschot Bankiers NV. Son mandat de membre du directoire a une durée de quatre ans, et la nomination a déjà été validée par la Banque des Pays-Bas.

L’activité de gestion d’actifs du groupe Crédit Agricole, essentiellement représentée par Amundi, a enregistré des souscriptions nettes de 2,4 milliards d’euros au premier semestre. Elles ont atteint 10,8 milliards d’euros sur les actions, les obligations et les fonds de performance absolue, ce qui a compensé les importants retraits sur le monétaire (8,4 milliards d’euros). Cette collecte est principalement tirée par le segment de la clientèle institutionnelle en France et à l’étranger, précise la banque. Compte tenu d’un effet marché positif de 6 milliards d’euros, la gestion d’actifs du Crédit Agricole a vu ses encours progresser de 1,2 % par rapport au 31 décembre 2009 à 697 milliards d’euros. L’activité du pôle permet au produit net bancaire de s’inscrire en progression de 15,9 % à périmètre comparable, traduisant la hausse des encours moyens et l’amélioration de l’asset-mix, indique le Crédit Agricole. L’évolution des frais de gestion est contenue à 2,4 % à périmètre comparable hors coûts de restructuration. Le coefficient d’exploitation hors coûts de restructuration s’établit ainsi à 53,7 % sur le premier semestre 2010, soit une amélioration de 7,0 points sur un an à périmètre comparable. Le résultat brut d’exploitation s’élève à 359 millions d’euros hors coûts de restructuration au premier semestre 2010, en hausse de 36,7 % par rapport au premier semestre 2009 retraité de l’apport des activités de SGAM. Après la prise en compte de 57 millions d’euros des coûts de la restructuration d’Amundi, le résultat net s’élève à 195 millions d’euros, en progression de 12,4 % sur un an à périmètre comparable.

Activité chargée pour l’Union Financière de France (UFF). Le 28 septembre prochain, l'établissement financier présentera UFF Capital Planète (voir Newsmanagers du 27/07/10) qui clôturera une importante refonte de sa gamme d’OPCVM entamée il y a moins d’un an. Celle-ci, si l’on exclut la création de fonds obligataires à échéance, a essentiellement porté sur les fonds diversifiés de l’UFF – les «fleurons» de l'établissement qui affirme ainsi sa vocation patrimoniale. Dans la pratique, l’Union Financière de France a fait évoluer son offre vers des produits de gestion flexible, seuls en mesure de s’adapter à la nouvelle donne des marchés aux évolutions pour le moins heurtées. Pour cela, l'établissement s’est attaché les services de sociétés de gestion telles que UFG-LFP pour son fonds flexible UFF Gestion Flexible 0-30 pouvant consacrer jusqu'à 30 % aux actions - le reste étant composé de produits sans risque (monétaires et obligations de court terme notées AAA inférieures à six mois). Pour l’offre flexible pouvant exposer le portefeuille jusqu'à 70 % aux actions, deux produits cohabitent. Outre celui piloté par l’UFG-LFP (UFF Gestion Flexible 0-70), l’Union Financière de France propose un fonds géré par Aviva Investors France (UFF Diversifié 0-70) qui reprend le principe du 0 à 70 % d’exposition aux actions. Ce fonds est légèrement différent dans la mesure où il s’agit d’un OPCVM existant auquel Aviva Investors France a donné il y a quelques mois de la souplesse dans la gestion. Enfin, le dernier «étage» de la gamme qui est constitué d’un fonds dynamique affichant une flexibilité permettant de faire varier l’exposition aux actions de 0 à 100 % (UFF Gestion Flexible 0-100) a été confié en mars dernier à Pictet & Cie - qui s’apprête à gérer aussi UFF Capital Planète. D’une certaine manière, la gestion de ces différents OPCVM est «collégiale». «Avec cette gamme», explique Paul Younès, directeur général adjoint de l’UFF, «il nous semblait en effet essentiel que le pilotage de chacun ne reste pas isolé. En clair, les convictions des gérants ne pouvaient être différentes selon les fonds en question.» Dans ce contexte, chaque mois, un comité de gestion a lieu qui réunit les trois sociétés (UFG-LFP, Aviva Investors France et Pictet & Cie) avec l’UFF. Avec la nécessité pour les intervenants d’aboutir à un consensus et de respecter - au prorata - pour chacun des fonds une même exposition aux actions. Sans oublier la «patte» d’UFF qui, au cours de ces comités, interroge, mais «rapporte» également aux gérants le sentiment des souscripteurs exprimés via des sondages trimestriels portant notamment sur leur compréhension des évolutions des produits. Aujourd’hui, il est naturellement trop tôt pour juger les performances de ces OPCVM - pour autant, ces derniers sont tous dans le vert et le fonds 0-70 d’UFG-LFP s’affiche en avance sur son indice de référence de plus d’un point. Il n’en reste pas moins que ces fonds flexibles ne sont pas boudés : le fonds UFF Gestion flexible 0-70 affiche depuis novembre une collecte de 70 millions d’euros et le fonds UFF Gestion Flexible 0-100 enregistre depuis mars une collecte de 12 millions d’euros. A noter que, compte tenu de la baisse des taux monétaires, le fonds UFF Gestion Flexible 0-30 n’est pas réellement commercialisé car en concurrence directe avec les fonds en euros, plus rémunérateurs. Outre les OPCVM, l’UFF compte pousser ses pions dans d’autres domaines. Le plus proche pourrait être un produit d’investissement de type «Girardin Industriel» qui offre des opportunités fiscales dont le maintien en l'état est loin d'être acquis à un horizon de court terme. A plus lointaine échéance, Paul Younès a confirmé à Newsmanagers envisager également une incursion dans le monde de l’entreprise – via des produits d'épargne, contrats article 83, etc. Enfin, l'établissement pense également développer son activité de prévoyance. Autant de pistes à creuser – avec l’investissement locatif – en 2011, sachant que l’ensemble serait financièrement alléchant pour l’UFF : aujourd’hui, les nouveaux produits lancés il y a moins d’un an représentent déjà 50 % du chiffre d’affaires de l'établissement…

Jean-Claude Fillaud, président-fondateur du groupe Premium et d’Arca Patrimoine, est entré le 23 juin dernier au conseil d’administration d’EthiFinance, l’agence indépendante d’analyse extra financière spécialisée dans l'évaluation de la responsabilité sociale des entreprises. Il aura pour mission de participer aux décisions prises par le conseil d’administration et d’apporter son expertise sur les enjeux du développement durable dans le monde de l’entreprise.Avec plus de 350 collaborateurs et un chiffre d’affaires de 21,5 millions d’euros (juin 2009), le groupe Premium est composé de neuf filiales dont Arca Patrimoine et La Financière de l’Oxer.

Inocap, société de gestion spécialisée dans la prise de participation dans les PME au travers de fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI), et de fonds d’investissements de proximité ISF (FIP ISF), s’apprête à lancer deux FCPI.Le premier, Santeau 2010, investira dans les entreprises intervenant dans les secteurs de l’eau et de la santé.Le second, Inocap FCPI 10.4, s’intéressera aux entreprises qui profitent du développement de la propriété intellectuelle pour accroître leur part de marché et imposer leurs prix.

Plusieurs colis piégés contenant du liquide corrosif ont été envoyés lundi à des banquiers privés genevois ainsi qu'à des membres de leurs familles. La police genevoise a confirmé cette information parue mercredi dans La Tribune de Genève. Alertés mardi, les services de la police judiciaire ont envoyé un courrier aux différents établissements financiers de Genève, les invitant à se méfier d'éventuels nouveaux colis suspects. La brigade criminelle de la police judiciaire genevoise mène l’enquête.

A group of Spanish financial chiefs are currently setting up the first multilateral trading (MTF) platform for Spanish securities, to be known as PAVE (Plaforma Alternativa De Valores Españoles). Investors will include Spanish and foreign banks as well as several spanish and foreign funds, particularly funds specialised in high-frequency trading such as Citadel and Renaissance Capital. PAVE, which explicitly aims to compete with Bolsas y Mercados Españoles (BME), will be operational in first quarter 2011. Its headquarters will be in Barcelons, but the firm will operate from London.

The urban development firm Frankonia Eurobau has recruited Georg Reul, who previously spent five years as head of investment fund activities at IVG Immobilien, as a board member, Das Investment reports. Reul will be in charge of the creation of a new real estate fund division. He is also CEO and a partner at the new Frankonia Immobilienfonds GmbH, which will aim to design, distribute and manage real estate funds aimed at institutional and retail clients.

Crédit Agricole asset management operations, which are mostly concentrated in Amundi, have recorded net inflows of EUR2.4bn in the first half. These subscriptions reached EUR10.8bn for equity, bonds and absolute return, which over-compensated the EUR8.4bn outflows experienced by money-market funds. The inflows are mainly driven by institutional investors from France and abroad. Thanks also to a market appreciation effect of EUR6bn, Crédit Agricole’s asset management operations recorded a 1.2% increase of its AUM compared to Dec. 31st, to EUR697bn.

The Japanse asset manager Nikko Asset Management has appointed Blair Pickerell as head of Asia and global chief marketing officer (GCMO). He will be based in Hong Kong, where the group has established a representative office and intends to soon acquire a full fund management license. Pickerell was most recently with Morgan Stanley Investment Management, where he served as CEO, Asia.

The SEK92.2bn AP7 fund in Sweden has hired Amundi and Axa to manage two of its Alpha portfolios, says IPE. The two mandates are expected to be valued at SEK2bn. Axa will look after part of the fund’s European investments, while Amundi will manage a mandate targeting Japan.

Funds People reports that BBVA has launched the BBVA Ahorro II fund, whose benchmark is one-day repo rate, and which aims to achieve returns equivalent to these “repos” after fees. It will be an exclusively bond fund, and will charge fees of 0.35%. The low risk profile product is aimed at the last 342 minority shareholders in the BBVA Propriedad fund, who control 0.21% of its assets (EUR1.42bn), whom BBVA Asset Management decided at the end of July to evict. Redemptions from the BBVA Propriedad fund were frozen at the end of 2008, but a “liquidity window” was opened in April, and 2,578 investors then exited the fund.

The Morningstar 1000 hedge fund index gained 2.7% in July, while the MSCI Composite Hedge Fund Index gained 0.9%. Since the beginning of the year, the indices show gains of 0.45 and 1.75, respectively. The equities markets recovered in the month of July, particularly in Europe, but hedge funds specialised in European equities did not succeed in fully capturing the rebound. The Morningstar Europe Hedge Fund index gained 5.6%, compared with 11.6% for the MSCI Europe NR Stock Index. The Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund index, for its part, gained 1.59% in July, its best performance since March. Eight out of ten strategies posted positive gains. Emerging market and long/short strategies in particular earned gains of 3.52% and 2.53%, respectively. However, managed futures were down 1.52%, while the short bias strategy lost 3.52%.

In a prudent portfolio, an allocation of 18% to open-ended real estate funds can reduce the risk in this type of portfolio by 18% (with a standard deviation of 2.71% per year); in a more dynamic portfolio, a 13% investment in real estate funds can reduce risk by 21% (standard deviation: 3.86% per year). These are the findings of the most recent edition of a study undertaken on behalf of the German BVI association of asset management firms by teams at the Otto Beisheim School of Management and Ludwig-Maximilian University in Munich. By comparison, in the first edition of the study, in 2008 (see Newsmanagers of 27 August 2008), a 22% exposure to real estate funds was needed to reduce risk by 21% for a prudent portfolio, and a 23% exposure was needed for a dynamic portfolio, to reduce risk by 32%. The authors also reveal that in the period from January 1990 to the end of April 2010, German open-ended real estate funds not only generated returns in times of crisis, but also, on average, outperformed the European DJ Stoxx 600 index.

Das Investment reports that Danske Invest has been granted a license by BaFin to release its Russia fund (FI0008807102), which was launched on 5 February 2004 and has assets of EUR230.9m, in Germany. The performance objective is to outperform the Russia basic index RTS by 400-500 points. Management commission is 2.80%, and there is an exit fee of 2%. On one year, the performance of the fund has totalled 64.78%, while losses over three years total 13.26%. In 2009, the fund gained 135.38%, compared with 121.33% for the benchmark. Currently, the fund, managed by Olga Karakozova, is 5.94% invested in Sberbank, 5.40% in Gazprom, and 4.16% in Lukoil.

In the second departure of a Robeco head this year, following that of the CEO of SAM and executive board member Sander van Eijken (see Newsmanagers of 4 February), and the departure of Jean-Louis Laurens in 2009, Constant Korthout, chief financial officer and director of risk management since 2002, has been appointed by the supervisory board of Van Lanschot as chief financial officer and chief risk officer at Van Lanschot NV / F. van Lanschot Bankiers NV. His term as a member of the board of directors will last four years, and the appointment has already been approved by the national bank of the Netherlands.

The ratings agency Fitch Ratings has issued a rating of AA- for the Geneva-based private bank Lombard Odier, with a stable outlook. The rating reflects the firm’s limited appetite for risk, its strong capitalisation, its profitability and cost flexibility. It also takes into account international pressure on offshore private banking and efforts on the part of Lombard Odier to achieve critical size for its “slightly underperforming” asset management activities.

Prudential Real Estate Investors (PREI) on 24 August announced the appointment of David DeVos as global sustainability officer, in charge of the firm’s global straetgy on carbon emissions. The position is a new one at PREI, which committed to sustainable development in 2008. Before joining PREI, DeVos founded a consulting firm, Ecoxera, which helps firms to set up sustainable development standards.

Jean-Claude Fillaud, chairman and founder of the Premium group and Arca Patrimoine, on 23 June joined the board of directors at EthiFinance, an independent extra-financial analysis form specialised in evaluating the social responsibility of businesses. He will participate in decisions taken by the board and contribute his expertise in sustainable development challenges in the business world. With more than 350 employees and earnings of EUR21.5m (June 2009), the Premium group is composed of nine affiliates, including Arca Patrimoine and La Financière de l’Oxer.

For the first time, Brevan Howard, the largest European hedge fund, has published earnings of over USD1bn, for the period from July 2008 to March 2009, Financial News reports. But the fund submitted its books more than five months late.

The British hedge fund management firm Man on 24 August announced the appointment of Luke Ellis as head of multi-management activities. Ellis was most recently non-executive chairman of multi-management at GLG and head of the GLG Multi Strategy Fund. As of 30 June, Man’s multi-management activities weighed in at USD14.2bn, providing access to a list of over 150 independent management entities covering the ffull spectrum of alternative management strategies.

The Financial Services Authority (FSA) on Wednesday, 25 August, fined the London affiliate of Société Générale GBP1.575m (nearly EUR2m) for failing to provide the British regulatory authority with precise information about a number of transactions. “The fine reflects the seriousness of the omissions at Société Générale, which failed to submit the necessary information on 80% of its trades requiring declaration.” Companies are required to be able to provide information about their transactions, until the day after their execution, in a form which the FSA may use to detect market abuses, including insider trading and price manipulation. Between November 2007 and February 2010, the FSA says, Société Générale failed to declare or imprecisely declared transactions totalling GBP18.8m, out of its GBP23.5m in transactions that required declaration. The omissions, which lasted for more than two years, included all asset classes, the FSA adds, and the violations continued despite repeated warnings from the British regulator. Société Générale also violated regulations by failing to retain all information relevant to these transactions. Financial establishments are required to retain the records for at least five years, and make them available to the FSA.

Les taux irlandais se sont nettement écartés tandis que le Portugal s’est financé au prix fort

Sur fond de dégradation rapide de la conjoncture, la Réserve Fédérale américaine a décidé de renforcer son soutien à l’économie. Elle réinvestira désormais son portefeuille de MBS qui arrive à échéance en obligations du Trésor américain. La Banque d’Angleterre a abaissé d’un point ses prévisions de croissance pour 2011 (à 2,5%), ce qui repousse la perspective d’une normalisation du taux de base. Alors que la relance fiscale touche ses limites, le premier ministre Kan souhaite consulter le gouverneur de la Banque du Japon pour explorer de nouvelles pistes de stimulation de l’économie.

Les taux irlandais se sont nettement écartés tandis que le Portugal s’est financé au prix fort

Selon les données d’iShares pour « L’Agefi », après un mois de juin difficile, les entrées nettes de capitaux ont été de 2,5 milliards d’euros

State Street Corporation a annoncé avoir été sélectionné par le groupe Strategic Investments Group (SIG) pour fournir des services d’investissements et d’administration de fonds à son nouveau produit UCITS, Strategic Active Trading Funds, lancé en mai dernier et totalisant 250 millions de dollars d’actifs.

Bien qu’il soit déjà, avec 24 %, le plus gros actionnaire individuel de Campofrío depuis la fusion de ce dernier avec Smithfield, et aussi le premier créancier de Panrico, dont il détient 20 % de la dette, le gestionnaire alternatif américain Oaktree Capital n’avait pas encore de présence stable en Espagne. Désormais, rapporte Expansión, il s’installe à demeure et vient de recruter Carlos Gila, patron de la société de conseil Gila & Co et ancien vice-président de La Seda de Barcelona.