40 per cent of wealthy investors’ expected portfolio returns are being swallowed up by fees and other charges, according to research by Royal Bank of Scotland cited by the Financial Times Fund Management. European private banks and other wealth managers have maintained their cost base over the past two years, despite plunging investment returns and declining assets under management, eroding returns for their clients.

Agefi Switzerland reports that the Julius Baer group is opening an office in Singapore aimed primarily at Russian high net worth clients seeking to seize opportunities to invest in Asia. Julius Baer will be competing with UBS and Credit Suisse in Singapore, as well as BSI, which in March transferred its services for eastern European clients, particularly Russians, from Zurich to Singapore. According to estimates, assets under management in the region for Russian clients may more than double in five years, to USD50bn, according to Roman Scott, CEO of Calamander Capital, based in Singapore.

Stanley Chais, a Beverly Hills investment manager facing a civil lawsuit and criminal investigation over his ties to Bernard Madoff, died of natural causes, writes the Financial Times.Aged 84, Chais was one of Madoff’s earliest and largest investors, channelling more than USD900m of clients’ money through conduit “feeder funds” to the Ponzi-scheme operator, according to the Securities and Exchange Commission.

p { margin-bottom: 0.08in; } Buy and sell orders for shares in the German-registered real estate fund of funds Premium Management Immobilien-Anlagen – P – EUR (ISIN DE000A0ND6C8) have been suspended from 27 September, Allianz Global Investors (AGI) announced on Monday. The suspension is justified by redemption demands for about EUR1bn from the beginning of the year, half of which was from early September. The fund invests primarily in open-ended real estate funds which themselves have suspended their redemptions, and in properties which it is difficult to liquidate in the short term. As of 24 September, Premium Management Immobilien-Anlagen showed assets of about EUR1.7bn, compared with EUR1.96bn as of 31 March, and EUR2.4bn as of 30 September 2009. The fund was launched on 19 May 2008 by cominvest Asset Management GmbH.

p { margin-bottom: 0.08in; } Armin Grabowski, founder of Primus Asset Management in Zug (Switzerland), is the manager of the new Flexile Fund – Multi Assets, a Luxembourg UCITS fund launched by Axxion SA, which has recently received a sales license for Germany from BaFin. The long/short product offers daily liquidity, and aims for returns of 12% per year, with average volatility of 5%, investing in equities, commodities and derivatives, with weighting that will depend on the situations in the various markets. The emphasis will be on equities and commodities. The portfolio will include about 25 positions. The largest are currently Metro, Nestlé, BMW and Volkswagen. Stock-picking will depend on fundamental criteria, but buy and sell orders will be triggered by a trend-monitoring system. Sales to retail and institutional investors in Germany will be provided by Dyas Beratungsgesellschaft GmbH of Hamburg. CharacteristicsName: Flexile Fund - Multi AssetISIN Code: LU0493120595Front-end fee: 5%Management commission: 2%Performance commission: 20% maximumMinimal subscription: EUR1,000

p { margin-bottom: 0.08in; } On 27 September, Eaton Vance Management, an affiliate of Eaton Vance Corp., announced that from 1 October, it is suspending subscriptions to its Global Macro Absolute Return fund, which had USD6.4bn in assets as of the end of August. Current investors and pension fund subscribers may continue to invest in the product. The manager explains that the freeze for new subscriptions is due to the fact that investments in frontier markets are an important element in strategy, which imposes capacity restrictions. Eaton Vance has also announced that its Option Absolute Return Strategy Fund will be launched by Thursday this week.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 30 September, Invesco is closing seven funds in its range to subscriptions. The funds will be liquidated by 29 October 2010. The funds are the following: Invesco Alternatives Opportunities FundInvesco FX Alpha Strategy FundInvesco FX Alpha Strategy Fund PlusInvesco International Growth Equity FundInvesco Structured Growth FundInvesco Structured Value FundInvesco Van Kampen Global Bond Fund In addition, the firm has announced that it will be discontinuing the B class of shares in all its funds, which will be converted into A shares.

p { margin-bottom: 0.08in; } On Friday, the Spanish cabinet announced that capital reductions by Sicav funds, the preferred means used by Spanish high net worth families to extract liquidity at a tax rate of only 1%, the same as for investment funds, will be taxed as capital gains, at 19% up to EUR6,000, and 21% above that threshold. Cotizalia reports that the move is included in the draft budget for 2010. The finance minister says the change will apply to all Sicav funds, regardless of their country of domicile. In other words, it will not help to move Sicavs to Luxembourg or Malta, as many specialists are recommending.

p { margin-bottom: 0.08in; } Liontrust announced on 27 September that it has appointed Mark Allpress from 30 September as head of retail distribution. In his new role, Allpress will be responsible for the sales team, with particular attention to advisers, wealth managers, platforms and life insurance companies. Allpress previously worked at Old Mutual Asset Management.

Aberdeen Asset Management a indiqué que la demande pour ses fonds actions pendant l’été lui a permis d’attirer 621 millions de livres de souscriptions nettes en juillet et août, soit 85 % de plus que ces trois derniers mois, rapporte le Financial Times. Mais la collecte sur les fonds alternatifs plus fortement margés a reculé de 8,3 % à 27,7 millions.

Skandia Investment Group (SIG) has appointed Fisher Investments, a US-based global and emerging markets specialist, to run its new Skandia Global Emerging Markets fund. Fisher Investments, founded in 1979 by Ken Fisher – a Forbes investment columnist and son of the legendary growth investor Phil Fisher – is a large, well resourced private investment firm with over USD35bn of assets under management. SIG believes that Fisher’s unique, top-down investment approach gives them a competitive advantage in the management of emerging market equities.

p { margin-bottom: 0.08in; } Lyxor Asset Management (Société Générale) has announced that it has listed ten new Global Sector ETF funds for trading on the London Stock Exchange (LSE) from 27 September. The funds are listed in pounds Sterling and US dollars, and have a total expense ratio of 0.45%. The funds are:Lyxor ETF MSCI World Consumer Discretionary TRLyxor ETF MSCI World Consumer Staples TRLyxor ETF MSCI World Energy TRLyxor ETF MSCI World Financials TRLyxor ETF MSCI World Health Care TRLyxor ETF MSCI World Industrials TRLyxor ETF MSCI World Information Technology TRLyxor ETF MSCI World Materials TRLyxor ETF MSCI World Telecommunication Services TRand Lyxor ETF MSCI World Utilities TR

Jupiter Asset Management is to launch two funds on 1st October 2010. The Jupiter Strategic Total Return fund and the Jupiter Global Convertibles fund, which have been authorised by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) and registered with the Financial Services Authority (FSA), will be UCITS III sub-funds of the Luxembourg-domiciled Jupiter Global Fund Sicav which is registered in a number of jurisdictions across Europe and Asia. Both funds will be managed by Miles Geldard and Lee Manzi, who recently joined Jupiter from RWC Partners. The two fund managers have worked together for 12 years and have 40 years’ combined investment experience. The Jupiter Strategic Total Return fund will aim to generate positive long term returns across varying market conditions, from an actively managed portfolio of different asset classes, including equities, bonds, convertible bonds, currencies and money market securities on an international basis. The Jupiter Global Convertibles fund aims to achieve long term capital growth through investment in a portfolio of convertible bond securities on a global basis. It is a long only fund which will seek to maximise the asymmetric return characteristics of the asset class. It will be diversified globally and can invest in any country, industry sector, credit rating or market capitalisation.

p { margin-bottom: 0.08in; } Edmond de Rothschild Investment Managers (Edrim) on 24 September registered the Saint-Honoré Active Strategies fund with the CNMV. The French-registered product will be sold in Spain by Allfunds Bank, Banco Inversis, CM Capital Markets Bolsa, Self Trade Bank and Tressis. The sales license applies to C, E and I class shares.

p { margin-bottom: 0.08in; } Architas (Axa group) has registered the Architas Multi-Manager (SA) Unit Trust, domiciled in Ireland with 18 sub-funds, with the CNMV, Funds People reports. The fund will be made available in Spain through the local branch of BNP Paribas Securities Services.

p { margin-bottom: 0.08in; } The British asset management association (IMA) has launched a call for bids to outsource its fund surveillance, fundstrategy reports. The professional association says that UCITS regulations allow funds to invest more easily in derivative products, which make the verification process more difficult as to how well the funds are in line with the IMA’s sectoral nomenclature. Interested candidates should present themselves by mid-October and submit a bid by 19 November.

Stoxx Limited, a global index provider and creator of the leading European equity indices, has announced the launch of the Euro Stoxx 50 Investable Volatility Index. The new index complements the existing VStoxx index by measuring forward implied volatility in a replicable format that can serve as the basis of financial products.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Italian pension fund regulator, Covip, on 9 September authorised Arca SGR to take over management of the open-ended pension fund Gestielle Pensione e Previdenza (EUR90m in assets and 4,000 members), which will be absorbed by the open-ended pension fund Arca Previdenza as of 1 January 2011. The merger will make Arca Previdenza the largest open-ended pension fund (FPA) in Italy, with assets of over EUR1bn, and 122,000 members. It is also the leader in terms of the number of collective policies, with over 3,000 agreements with businesses and organisations. Since the beginning of the year, Arca Previdenza also registered over 4,000 new members, 50% more than in the corresponding period of last year.

Les décisions unilatérales de la Banque du Japon ou de la Fed retournent la devise à la hausse

Les dernières révisions des statistiques de croissance du PIB des principaux pays européens montrent que l’économie réelle a bien résisté

Selon S&P, fin juin 2010, le taux de défaut cumulé depuis 2007 ressort à seulement 0,65 % contre un taux de dégradation de 17,4 %

Les décisions unilatérales de la Banque du Japon ou de la Fed retournent la devise à la hausse

Avec le Pictet Total Return-Mandarin, Pictet lance le 1er octobre un deuxième hedge fund coordonné, après le Corto Europe (lire notre article du 7 avril), en attendant d’autres newcits en préparation, dont un à un stade déjà assez avancé.Pictet Total Return-Mandarin est l’aboutissement d’un processus «absolute return» entamé en mars 2000 avec la gérante principale Lan Wang Simond. Il est passé successivement d’un mandat de performance absolue en interne, où la couverture était assurée uniquement au moyen de futures, à un mandat long/short Alphanatics. En pratique, ce hedge fund market neutral pouvait utiliser les «pair trades» et une couverture en vendant (en «shortant») l’indice. A présent, dans un cadre OPCVM III, la gérante est, en plus, habilitée à «shorter» les titres pris individuellement au sein du portefeuille. Lan Wang Simond explique que ce produit de performance absolue a pour objectif de capturer la croissance séculaire de la Chine, de protéger le capital contre des baisses, fortes et fréquentes sur le marché chinois, et d’ajouter de la surperformance quelle que soit la direction du marché, en fonction des convictions des gérants. En gros, Cette stratégie a permis au fil du temps de capturer 80 % des hausses et de ne supporter qu’entre un tiers et la moitié des baisses. Le fonds aura un biais long, avec typiquement 60 valeurs longues et entre 0 et 30 lignes short. Les gérants, qui travaillent beaucoup avec les équipes premium brands et clean energy de Pictet, croient en une croissance «composée» sur la durée, en préférant les profils structurels de hausse plutôt que «les héros cycliques». Ensuite, il ne s’agit pas de se reposer sur ses lauriers («buy & homework», pas» buy & hold») parce qu’en Chine «on n’est jamais tout à fait sûr de savoir qui sera le gagnant final», insiste Lan Wang Simond. Donc la préférence au moment d’investir va aux étoiles montantes, qui seront longues, tandis que les (futurs) anges déchus seront plutôt «shortés».CaractéristiquesDénomination : Pictet Total Return-MandarinCode Isin : LU0496443457 (part I)/LU049643531 (part P)Droit d’entrée : 5 %Frais de gestion 2 % part I 1,5 % part PCommission de performance : 20 % de la surperformance par rapport au Libor 3 mois USPrix initial de la part : 100 dollarsSouscription minimale : 1 partIndice de référence : MSCI Golden Dragon

Rolf Stout prendra fin novembre sa retraite de CIO pour la stratégie Obam chez BNP Paribas, rapporte Das Investment. L’intéressé, qui deviendra membre du conseil de surveillance au 1er juillet 2011, sera remplacé à ce poste et comme gérant du fonds d’actions BNP Paribas L1 Obam Equity World par Peter Ranty qui est déjà senior portfolio manager et qui travaille dans l'équipe depuis 2003.Les gérants de portefeuille, Roeland Tso, Edwin Simon et Nurit Konijnendijk, de même que l’investment specialist Lilli Charlotte Bialluch, conservent leurs fonctions et une embauche est prévue pour les prochains mois.

Selon fundstrategy, BNY Mellon Asset Management a lancé un fonds d’actions internationales au format Ucits III, le BNY Mellon Global Equity Higher Income Fund, domicilié à Dublin.Le fonds, qui sera géré par Newton Investment Management, est en cours d’enregistrement dans plusieurs pays européens. La stratégie du fonds s’inspire de celle du Newton Global Higher Income Fund, un produit britannique lancé fin 2005.

Avenue Marnix, à Bruxelles, Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) a installé récemment sa nouvelle équipe commerciale dédiée au Benelux (lire notre dépêche du 7 septembre). Le gestionnaire français cherche par ce moyen "à renforcer ses liens sur des marchés-clés, essentiels à son développement à l’échelle européenne, et à mettre en place des partenariats solides et pérennes avec ses différents intervenants».Pour le nouveau bureau de Bruxelles, «nous avons prévu trois à quatre personnes. Ce seront tous des recrutements locaux, conformément à notre ligne de conduite habituelle et que nous continuerons d’appliquer sur tous les marchés où nous nous implanterons commercialement», explique à Newsmanagers Philippe Couvrecelle, président du directoire d’Edram. L'équipe bruxelloise est dirigée par Ludwig Caluwé, qui était le patron de la distribution chez Capital@Work, après avoir travaillé chez Fortis. «Nous commençons à Bruxelles par le segment distribution, les fonds de pension viendront plus tard. C’est le résultat de la structure chronologique de nos recrutements», précise Philippe Couvrecelle, qui ajoute : «nos fonds sont enregistrés en Belgique depuis juin 2010. Et nous venons de mettre en ligne un site internet dédié au marché belge, évidemment bilingue» avant de préciser : «nous ne nous interdisons pas de créer un jour un bureau à Amsterdam pour servir les fonds de pension, mais ce n’est pas encore d’actualité».Le président du directoire souligne que ce déploiement s’inscrit dans le cadre d’un développement plus large en Europe. «Ainsi, nous avons décidé de renforcer notre présence en Espagne en y installant prochainement un responsable sous la direction d’Eduardo Ruiz Moreno, head of Latin America and Spain. Nous comptons également ouvrir d’ici le premier trimestre 2011 une entité en Allemagne pour poursuivre cette expansion européenne».A ce sujet, Philippe Couvrecelle précise que «pour l’Espagne, Edram recrute une personne «très senior» qui sera sous la responsabilité d’'Eduardo Ruiz Moreno, qui est en poste au Chili depuis deux ans et qui couvre l’Amérique latine et l’Espagne ".D’autre part, ajoute-t-il, «en ce qui concerne notre projet en Allemagne, il s’agit d’une implantation à Francfort, avec cinq personnes. Mais le processus de recrutement n’est pas encore tout à fait finalisé. Nous commencerons en ciblant la clientèle institutionnelle».Philippe Couvrecelle explique que, désormais, Edram est résolu à «passer à une vitesse supérieure à l’international. Nous n’avons évidemment pas l’intention de négliger le marché français, qui est plus mature pour nous, mais nous voulons clairement faire monter en charge, parallèlement, nos flux en provenance d’autres pays"Illustrant son propos de données chiffrées, le président du directoire souligne que, «en stock, sur nos 13 milliards d’euros d’encours actuels, nous en sommes à 20-25 % de capitaux étrangers. Mais en flux, sur le 1,9 milliard d’euros de collecte nette de produits d’actions, convertibles et diversifiés en 2009, la part de l’international représentait 45 %». Depuis le début de l’année 2010, les flux nets sont de 540 millions d’euros avec une proportion de 85% provenant de l’international».Quant aux produits, Philippe Couvrecelle martèle : «Notre intention est de proposer partout où nous nous implantons des fonds dédiés, des mandats et des fonds de droit français, que les investisseurs locaux connaissent peut-être moins bien que ceux de droit luxembourgeois». Et il précise qu’Edram publie déjà des reportings en six langues : français, anglais, italien, espagnol, mandarin et flamand. D’autres idiomes pourraient venir s’y ajouter en cas de besoin.

RBC Gestion de patrimoine, division de la Banque Royale du Canada dédiée à la gestion de patrimoine, vient de nommer Michael Lagopoulos, ancien président et chef de la direction de RBC Gestion de patrimoine - International, au poste de président délégué, Clientèle très fortunée, RBC Gestion de patrimoine - International. Il concentrera ses efforts sur «le développement des activités axées sur la clientèle très fortunée de RBC Gestion de patrimoine à l'échelle internationale, en renforçant les relations avec les clients existants et par l’acquisition de nouveaux clients très fortunés à l’extérieur du Canada», selon un communiqué de presse. Cette nomination s’inscrit dans le cadre d’une réorganisation de RBC Gestion de patrimoine visant à accélérer la croissance de ses activités internationales. Il continuera de siéger aux conseils des principales filiales internationales de RBC Gestion de patrimoine, tout en veillant aux activités d’acquisition et de formation de partenariats dans le segment de la gestion internationale de patrimoine, indique le communiqué. Dans le cadre de cette réorganisation, RBC Gestion de patrimoine passera de trois divisions géographiques à quatre : Canada, États-Unis, Royaume-Uni et marchés émergents. La nouvelle structure, qui comprendra notamment trois groupes aux activités transfrontalières - Gestion mondiale d’actifs, Services fiduciaires mondiaux et Services mondiaux de gestion de patrimoine –, prendra effet le 1er novembre 2010. RBC Gestion de patrimoine offre directement aux clients aisés et fortunés au Canada, aux États-Unis, en Amérique latine, en Europe et en Asie une gamme complète de solutions de placement, de services de fiducie et d’autres solutions de gestion de patrimoine. Elle offre en outre aux particuliers et aux investisseurs institutionnels des produits et des services de gestion d’actifs directement, par l’intermédiaire de sa division RBC Gestion mondiale d’actifs ainsi que de RBC et de distributeurs externes. RBC Gestion de patrimoine compte plus de 490 milliards de dollars canadiens d’actifs sous administration, près de 240 milliards de dollars canadiens d’actifs sous gestion et plus de 4.500 conseillers financiers, banquiers privés et chargés de comptes des services fiduciaires.

Le conseil de direction d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion d’actifs, a nommé Guido Giubergia en tant que référent du comité pour la Corporate Governance. L’intéressé, déjà membre du conseil de direction de l’association, est administrateur délégué du groupe Ersel et président d’Ersel Asset Management SGR. Le comité pour la Corporate Governance d’Assogestioni, créé en 1994 et composé de représentants des sociétés de gestion membres de l’association, a pour objectif de favoriser et stimuler la diffusion de la culture de gouvernement d’entreprise via l’étude et la promotion de bonnes pratiques de gouvernance d’entreprise pour le développement de marchés financiers transparents et efficients.

L’Agefi rapporte que le groupe de private equity KKR a officialisé dimanche 26 septembre le rachat d’une majorité du capital de l'éditeur norvégien de logiciels pour 935 millions de dollars en numéraire. L’opération s’est effectuée auprès d’un groupe conduit par le fonds HgCapital.

La société de gestion SPGP vient d’annoncer deux opérations de fusion-absorption de fonds qui auront lieu le 1er octobre 2010. La première entraine l’absorption de RP Sélection Europe et RP Sélection Internationale par RP Sélection France. La seconde concerne le fonds RP Sélection Alternext qui est intégré dans RP Sélection Mid Cap.A cette occasion, RP Sélection France passe en catégorie «diversifié» de façon à ce que le portefeuille puisse être couvert en cas de baisse prolongée du marché, précise un communiqué. Néanmoins, le fonds conserve son éligibilité au PEA. Quant au fonds RP Sélection Mid Cap, il est récemment passé en catégorie «diversifié» et est désormais éligible au PEA.Les deux opérations de fusion-absorption concernent des fonds aux concepts semblables, précise-t-on chez SPGP. Les processus de gestion sont identiques - stock-picking intégral portant majoritairement en actions françaises. En outre, les valeurs sont «toutes capitalisations» dans le premier cas et «petites et moyennes valeurs» dans le second.