La société de gestion Montpensier Finance a annoncé, jeudi 10 février, le recrutement Philippe Caron en qualité de managing director à la Direction de la gestion Obligataire et Diversifiée de la société et gérant du fonds « M Convertibles ». Montpensier Finance a également annoncé, le même jour, l’arrivée de Stéphane de Buhren en qualité de Managing Director au Département Grands Investisseurs. Auparavant, de 1994 à 2010, Philippe Caron, a été responsable de la Gestion de Taux et Diversifiée à la Financière Atlas / Sal Oppenheim IM dont il était Directeur Général. De son côté, Stéphane de Buhren a commencé sa carrière en tant que Broker en charge des grands clients institutionnels et des émetteurs chez Aurel Leven puis chez Fortis Securities. Il a été ensuite Directeur associé chez Tocqueville Finance, en charge du développement de la gestion privée.

Montpensier Finance a annoncé le 10 février le recrutement de Philippe Caron en qualité de managing director à la direction de la gestion obligataire et diversifiée et gérant du fonds «M Convertibles».Philippe Caron a débuté sa carrière dans la gestion obligataire au sein de Barclays Bank pour la poursuivre au CEPME, à la BIGT et comme responsable de la gestion de taux et diversifiée de 1994 à 2010 à la Financière Atlas:Sal Oppenheim IM dont il était directeur général.Stéphane de Buhren a rejoint Montpensier Finance en qualité de managing director au département des grands investisseurs. Il a notamment été directeur associé chez Tocqueville Finance, en charge du développement de la gestion privée.

La banque d’affaires Lazard vient de nommer trois nouveaux associés issus de ses rangs, trentenaires, renouant avec une tradition de promotion interne quasiment perdue depuis dix ans à Paris, rapporte Les Echos. La banque a en effet nommé associés les gérants Thomas Picard, Xavier Atieh et Alexandre Benais.

Après la récente évolution de l’organisation d’Edmond de Rothschild AM, passée de deux divisions à huit pôles de gestion (cf. Newsmanagers du 14/01/2011), le nouveau «plan de route"de l'établissement n’est pas moins ambitieux. «Au sein de notre gamme de 26 fonds», expose Philippe Uzan, directeur des gestions, «nous voulons constituer un ensemble de dix produits affichant un encours supérieur à un milliard d’euros chacun, l’objectif étant d’en faire des «socles», sans négliger pour autant les autres fonds de la gamme». A vrai dire, l’entreprise ne part pas d’une feuille blanche puisqu’elle dispose déjà, sur la France et sur l’Europe – les «jardins» d’Edmond de Rothschild AM - de trois produits d’ores et déjà élus : Tricolore Rendement, Europe Rendement et Saint-Honoré Europe Synergie – le fonds de la maison qui a le plus collecté en 2010 avec plus de 840 millions d’euros.A l’international, les fonds actions Saint-Honoré US Value & Yield, Saint-Honoré Chine et Saint-Honoré Convertibles font également partie des produits «éligibles» de la société de gestion. Mais si le premier est d’ores et déjà qualifié avec un encours de 1.336 millions d’euros, les deux autres n’y sont pas encore même si, avec près de 900 millions d’euros d’actifs sous gestion chacun, ils tangentent la barre symbolique. Restent donc quatre autres OPCVM appelés à devenir des «références» dans la gamme. En l’occurrence, les fonds pressentis sont Goldsphere, investi sur les mines d’or, Selective World, investi désormais dans de grandes entreprises internationales disposant de liquidités importantes, Saint-Honoré Global Convertibles et, enfin, Europe Flexible qui, sur la base du fonds Europe Rendement, est doté d’une couverture pouvant varier entre 20 % et 80 % du portefeuille. Ces quatre fonds sont encore loin de l’objectif visé puisque aucun ne dépasse les 400 millions d’euros d’encours. «Pour autant», justifie Philippe Uzan, «ces quatre fonds ont été identifiés pour le potentiel qu’ils offrent». «Ainsi», explique-t-il, «Goldsphere que nous avons lancé en 2008 permet une diversification réelle dans les portefeuilles compte tenu de sa décorrelation avec les autres actifs. De son côté, Selective World investit sur des valeurs recherchées en profitant d’un univers d’investissement large. Quant à Europe Flexible, il se comporte comme un fonds «total return». Et en étant investi sur une seule classe d’actifs, le risque sur ce dernier fonds est limité à l’allocation d’actifs et au stock-picking». Outre la création de ses huit pôles à partir desquels Philippe Uzan assure une fonction transversale consistant à accroître les synergies des équipes et à faire circuler l’information utile entre les différentes entités, Edmond de Rothschild AM a encore renforcé ses équipes de gestion ces dernières semaines, avec l’arrivée de Laurent Le Grin et Cristina Jarrin, gérants obligations convertibles - (cf. Newsmanagers du 24/11/2010 et du 05/01/2011).Mais la maison cherche surtout, désormais, à se doter des moyens nécessaires pour «prêcher la bonne parole». Autrement dit, après les équipes de gestion, les recrutements concernent aujourd’hui les forces commerciales. Et le cap donné à l’international il y a déjà quelques années entre dans sa phase active afin de trouver des relais de croissance au marché français. Ainsi, récemment, en Europe, Edmond de Rothschild AM a ouvert un bureau en Espagne et renforcé sa présence dans les pays du Benelux. Au cours des prochaines semaines, la société s’apprête aussi à ouvrir un bureau en Allemagne. A l’international, la société de gestion est également présente en Amérique Latine. Au Chili précisément. Ce choix ne doit rien au hasard. Edmond de Rothschild AM lorgne du côté des fonds de pension chiliens qui doivent investir plus de 60 milliards de dollars hors du marché domestique. «A ce propos», précise Philippe Uzan, «la réglementation chilienne se singularise par sa transparence en obligeant les fonds de pension à investir dans des fonds ouverts». Mais ce critère n’est pas sans contrainte, notamment en matière de ratio d’emprise sur les fonds en question. D’où la volonté de la maison de faire croître les encours des produits susceptibles d’intéresser ces investisseurs institutionnels…Hormis ce développement commercial intense au cours des prochains mois et qui portera également du côté de la clientèle «retail» - sur les 14,5 milliards d’euros d’actifs gérés, elle représente 50 % des encours gérés - Edmond de Rothschild AM pourrait également reprendre l’initiative sur le plan de la gestion. La société mène effectivement des réflexions sur le change. «A coté des parts non couvertes, nous souhaitons proposer de façon plus large des parts systématiquement couvertes aux investisseurs institutionnels», confie Philippe Uzan. Mais, ajoute-t-il, «nous ne disposons pas d’une offre où nos équipes gèrent la couverture de change de façon dynamique». De là à dire que la maison pourrait créer un neuvième pôle dédié aux devises, il y a un pas à ne pas encore franchir. Cela dit, Philippe Uzan admet que cette thématique est de plus en plus forte. A suivre donc. Par ailleurs, toujours dans le domaine de la gestion, Philippe Uzan a réaffirmé les convictions positives de la maison sur les marchés d’actions qu’il voit disposer en 2011 d’un potentiel d’appréciation compris entre 10 % et 20 %. Il n’en reste pas moins que des contraintes liées à la mise en place de Solvabilité 2 vont conduire les investisseurs institutionnels à se porter vers d’autres actifs. Notamment les obligations convertibles. Logiquement, l’expertise sur ces produits a été sensiblement renforcée au sein de la société de gestion qui dispose désormais de trois fonds de cette nature – contre un seul auparavant. A noter depuis 18 mois la présence du fonds Saint-Honoré Global Convertibles qui investit à l’international et «profite de facto d’un univers d’investissement cinq fois plus important que le seul marché européen», conclut Philippe Uzan. Le fonds, depuis sa création, a progressé de près de 30%.

En 2010, les OPCVM d’investissement socialement responsable (ISR) commercialisés en France ont vu leurs encours augmenter de 42 % à 48 milliards d’euros, selon les dernières statistiques de Novethic. Mais 90 % de cette croissance – soit 12,6 milliards d’euros - s’explique par l’adoption de pratiques ISR par des fonds classiques… Cette hausse est donc portée par les sociétés de gestion et non par les épargnants, qui ont même eu tendance à se désengager des OPCVM ISR en 2010. Ces derniers ont accusé des sorties nettes de 0,5 milliard d’euros sur l’année. Les rachats des investisseurs des fonds monétaires (480 millions d’euros) n’ont pas profité aux fonds actions qui ont eu aussi décollecté (580 millions), souligne Novethic. Seuls les fonds obligataires ont eux enregistré des souscriptions nettes, à plus de 620 millions d’euros.Cela n’empêche pas la part de l’ISR dans la gestion collective française de continuer son ascension, de 2,38 % en 2009 à 3,6 % en 2010. Cette proportion varie en fonction des classes d’actifs : elle est de 5,8 % pour le monétaire mais stagne à 0,5 % pour les fonds diversifiés.Les conversions de fonds ont aussi changé la donne dans le classement des sociétés de gestion implantées sur le marché français de l’ISR. Ainsi, avec près de 10 milliards d’euros, Natixis AM arrive en tête à la faveur de la transformation en fonds ISR de Fonsicav, un fonds monétaires de plusieurs milliards d’euros. La société passe ainsi juste devant Amundi. Plus loin derrière, dans les moins de 4 milliards d’euros, se trouvent BNP Paribas IP, Allianz GI France et Edmond de Rothschild, qui se hisse à la cinquième place grâce à la conversion de Tricolore Rendement (2,5 milliards d’euros). Les fusions bousculent aussi le classement : ainsi, c’est l’absorption de Fortis qui permet à BNP Paribas IP de grimper à la troisième place, tandis que le rapprochement entre OFI AM et Macif Gestion conduit le nouvel ensemble à la septième place du classement. Novethic note également l’entrée d’Oddo AM sur le marché et l’arrivée en France des fonds ISR de Vontobel AM et de la banque Triodos. Hors conversions, les sociétés ayant enregistré les plus fortes hausses d’encours sont Axa IM et Agicam (300 millions d’euros chacun) devant BNP Paribas IP, First State, Sparinvest, Triodos, Fédéris, Cogefi, La Banque Postale Am et State Street GA France.

Elliott Associates a trouvé un nouveau combat. Le fonds alternatif américain a écrit aux membres du conseil d’administration de Danisco, dont il détient environ 1,2%, pour leur faire connaître son opposition à l’offre amicale de rachat de 5,8 milliards de dollars formulée par DuPont. Une cession à ce prix serait une trahison des intérêts des actionnaires, selon le gérant d’Elliott Franck Tuil interrogé par le quotidien.

Elles bénéficieront d’une analyse financière largement diffusée à un coût réduit grâce à l’Observatoire du financement des entreprises par le marché

Le rapport Lepetit-Dissaux se montre réticent sur le capital contingent et la participation des créanciers seniors aux éventuels sauvetages

Le rapport Lepetit-Dissaux, remis hier à Christine Lagarde, reprend la position des banques françaises sur la résolution des crises bancaires. Les projets de surcharge systémique et de participation des créanciers seniors aux pertes sont rejetés par les auteurs.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué plus que prévu aux Etats-Unis lors de la semaine au 5 février, à 383.000 contre 419.000 (révisé) la semaine précédente, tombant à un plus bas de deux ans et demi, a annoncé jeudi le département du Travail.

L’Université Paris-Dauphine et sa fondation ont lancé hier avec Amundi la première chaire française dédiée entièrement à l’Asset Management. Un partenariat exclusif a été signé pour une durée de quatre ans.

Après l’annonce des rapprochements Deutsche Börse-Nyse Euronext et London Stock Exchange-TMX, le Tokyo Stock Exchange n’a pas l’intention de suivre le mouvement. Le directeur général de la Bourse de Tokyo a indiqué «ne discuter avec personne à cet instant».

La société d’investissement a publié un actif net réévalué par action de 74,8 euros à fin 2010, en hausse de 22,4% sur un an. La valorisation des actifs non cotés a pourtant stagné au second semestre. Eurazeo a de nouveau assuré étudier activement des opportunités d’investissement.

L'économie turque a progressé de 8% en termes réels l’année dernière et les finances publiques du pays sont saines, a déclaré le ministre des Finances Mehmet Simsek lors d’une conférence à Abu Dhabi. Le gouvernement avait prévu une croissance de 6,8% pour 2010, après une baisse de 4,7% en 2009.

La Banque d’Angleterre a maintenu jeudi son taux directeur à son plus bas niveau historique. Depuis près de deux ans, le taux de refinancement de la BoE est fixé à 0,5%. Elle a également maintenu l’enveloppe de 200 milliards de livres allouée à des rachats d’actifs financiers, principalement des obligations d’Etat. La BoE apporte un répit au gouvernement qui espère que la souplesse de la banque centrale permettra d’amortir les effets de sa politique d’austérité en dépit d’une remontée de l’inflation. Celle-ci est restée supérieure en 2010 de plus de 100 points de base à l’objectif de 2% de la BoE. Et elle devrait encore progresser cette année du fait de la hausse des prix des produits pétroliers et des matières premières.

Des sources proches du pouvoir ont démenti à Reuters la rumeur de la mort du roi Abdallah d’Arabie saoudite. La rumeur avait provoqué des tensions sur les marchés financiers de la région en fin de journée.

p { margin-bottom: 0.08in; } Pioneer Fund, the third-oldest fund in the United States, has set a new record, Cinco Días reports. From its launch on 13 February 1928 until 31 December 2010, the actively-managed product specialised in large caps has earned returns of 1,073,300%, an unrivalled result according to Morningstar and Lipper. Annualised returns come out to 11.89%. As of 31 December, the fund, which has had four managers since its inception, had assets of USD7bn. Over the past ten years, annual performance was limited to 1.88%.

p { margin-bottom: 0.08in; } Union Financière de France (UFF) has recently halted sales of its high yield fund maturing in 2018, which promises minimal returns of 7%, at EUR120m. Meanwhile, the bank, which sells 60 FCPs from 20 open architecture providers (“we work with everybody, but not with just anybody,” says Nicolas Schimel, CEO), a few weeks ago started to offer the UFF REFflex fund, managed by Edmond de Rothschild Investment Managers (EDRIM), for sale.This is an “anti-crisis investment,” a diversified fund “whose goal is to seek to earn returns particularly in periods of crisis, when traditional asset classes (equities and bonds) tend to suffer,” UFF announced at a presentation of its 2010 results on 9 February (see Newsmanagers of 9 February).REFflex is an asset allocation fund, whose management is based on “dymamic, flexible and systematic” allocation in safe-heaven assets. To this end, EDRIM and UFF chose seven refuge asset classes: real estate (trackers), gold (funds), long-term Euro zone interest rates (buying and/or selling of Bund futures), European inflation-linked government bonds (trackers), and dollar and euro money markets.Based on these, EDRIM has constructed a quantitative and systematic model to select the best assets at the best times, with monthly revision. Each month, the portfolio will be invested equally (50/50) in the two refuge asset classes which earned the best returns the previous month, to provide time to ensure that there is genuine momentum.CharacteristicsName: UFF REFflexISIN: FR0010962621Management fees:C shares: 2.25%V shares (minimal subscription of EUR300,000): 1.75%Performance commission: 20% of performance exceeding annual returns of 7.5%

H2O Asset Management, a London-based entrepreneurial venture created by Bruno Crastes, CEO, and Vincent Chailley, CIO, is launching a range of “global macro” UCIT funds: H2O Patrimoine, H2O Multibonds, H2O Adagio, H2O Moderato. The range provides institutional, corporate and private investors with access to global macro type strategies within UCIT funds. H2O Patrimoine is a flexible diversified management, with a three-year goal of maximizing performance beyond its reference indicator while promoting wealth growth. H2O Multibonds is a multi-currency global bond management with a three-year goal of outperforming the JPM Government Bond Index Broad by 2% per year (Part I). Finally, H2O Adagio and H2O Moderato rely on a non-benchmarked management with an annualized performance goal over 1 year and 2 years: capitalized Eonia rate +1% per year and capitalized Eonia + 2% per year (parts I), while maintaining the lowest possible correlation with markets.With a team of thirteen professionals, including six asset managers and one analyst, H2O Asset Management has formed a partnership with Natixis Asset Management and leverages the support of its sales teams in France and of its support functions, such as middle office, IS, reporting, risks, etc. For international distribution, it relies on the teams of Natixis Global Associates. H2O Asset Management manages today close to EUR522 million of assets (02/02/2011). It is expecting another EUR500m.

p { margin-bottom: 0.08in; } Tikehau Investment Management, a management firm specialised in credit markets, announced on Wednesday, 9 February, that it has launched Tikehau Subordonnées Financières (TSF), a fund dedicated to investment in subordinated bank debt and insurance from top Euopean insurance issuers. With an average minimal rating of BB+, the fund aims to deliver gross annual returns of 7% to 8%. Characteristics ISIN: FR0010985549 (C shares) / FR0010985556 (D shares) Liquidity: daily Subscription amount: EUR1,000 Institutional shares/Retail shares: yes/yes

p { margin-bottom: 0.08in; } The Absolute Alpha Fund, a long/short multi-manager equities fund of funds, is the first mutual fund from the management firm 361° Capital. The objective is to generate returns with low volatility and a low correlation with US and international equities markets. It will offer subscribers access to highly outperforming funds, combined with an overlay of risk management techniques to protect the portfolio against falls on the equity markets. The Absolute Alpha Fund is available in A (AAFAX) shares for IFAs, with a front-end fee of 5.75%, and in institutional I (AAFIX) shares, for which the minimal subscription is set at USD1m.

p { margin-bottom: 0.08in; } José Luis Ezcurra, previously representative of the hedge fund Harcourt Investments, an affiliate of Vontobel, for the Iberian peninsula and Latin America, has been appointed as director of sales for Vontobel AM in the same regions, Funds People reports. Ezcurra will report to José M. Olabarrieta, CEO of Vontobel AM for Spain, and will continue to sell Harcourt products alongside Vontobel products in Spain, Portugal, Andora, Chile, Peru and Colombia.

p { margin-bottom: 0.08in; } A majority of European investors predict a high level of inflation in 2011, according to the most recent quarterly survey by the ratings agency Fitch Ratings, undertaken between 7 and 31 January of managers with assets representing USD3.7trn in bond assets. A mere quarter ago, investors considered deflation the most likely scenario for 2011. The survey finds that 55% of managers surveyed predict a high risk of inflation in the next twelve months, compared with only 22% in fourth quarter 2010, and 12% in third quarter. However, the risk of deflation is mentioned by only 15% of the sample, compared with 36% in fourth quarter 2010. David Rilet, head of sovereign ratings at Fitch, says “the survey suggests that investors are increasingly sceptical that inflation is only reflecting the short-term impact of rising commodity and food prices,” and they estimate that central banks may have to normalise their monetary policies sooner than later.

p { margin-bottom: 0.08in; } State Street has hired Giovanni Caricati as COO for its Global Services business in Italy. He will report to Riccardo Lamanna, managing director of State Street Global Services in Italy. Caricati previously was head of the net asset value calculation and fund administration service at Intesa Sanpaolo.

p { margin-bottom: 0.08in; } In January, more than 30 hedge funds were created worldwide, according to Eurekahedge, confirming the dynamism of 2010. Assets under management in the sector totalled over USD1.67trn. In terms of performance, the Eurekahedge Hedge Fund index increased by only 0.01%.

p { margin-bottom: 0.08in; } Pimco has announced the appointment of four managing directors. Mike Amey becomes managing director of the London office, in charge of portfolios in pounds Sterling. Robert Mead was appointed as managing director fo the Sydney office, in addition to his roles as head of portfolio management for Australia and head of Asia-Pacific credit portfolio management. James Moore, for his part, has been promoted to managing director of the Newport Beach office, and director of the global liability driven investments team. Marc P. Seidner has been appointed as managing director at the same office, and portfolio manager.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Swiss banking group Syz & Co has registered three new sub-funds of its Luxembourg Sicav Oyster in Italy. They are the Oyster LatAm Opportunities, which invests in South American equities, Oyster ForExtra Yield (EUR), which invests in high yield currencies, and Oyster Absolute Return (EUR), a balanced fund which aims for positive returns independently of market conditions. The three new strategies are now available to Italian investors. They will be available from Banca Albertini Syz & C. and other firms.

p { margin-bottom: 0.08in; } The tennis legend Stefan Edberg, through the Swedish management firm Case in which he is a partner, has launched a fund which will invest in corporate bonds, Safe Play, the Swedish newspaper Dagens Industri (di.se) reports. With Kristianstad Sparbank, the player has invested SEK50m in the new fund, Affärsvärlden, another Swedish newspaper, reports.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to an annual report from the Spanish Inverco association of asset management firms, assets in Spanish funds fell 15.4% in 2010, while foreign funds on sale in the country gained 49.1%. Spanish funds saw net outflows of EUR23.89bn, while foreign funds posted net subscriptions of EUR0.5bn. Inverco does not foresee a reversal in this trend this year: competition from savings accounts will let up, but that from foreign management firms will not.Inverco predicts that Spanish funds may grow by 5.6% this year, despite an 18.3% decline for real estate funds and thanks to a 6.7% increase for securities funds (+EUR5.7bn). Overall, Spanish funds may attract EUR9bn, while foreign funds will manage to attract EUR7bn – but that represents an increase in assets of 14.6%.

p { margin-bottom: 0.08in; } The IFRS Foundation, the organisation which oversees the IASB, on 9 February announced the appointment of Dick Sluimers as trustee at the foundation, with a mandate beginning immediately and expiring on 31 December 2013. Sluimers is chief executive officer at the Dutch APG group, a provider of asset management services and fund administration for pension funds. The APG group manages about 30% of collective retirement programs in the Netherlands, with assets under management of about EUR280bn.