The price of gold is rising, and the trend appears to be here to stay for a long time. “We have entered a long rising cycle, which may last as much as ten years,” Martin Murenbeeld, chief economist at DundeeWealth, stated on 14 April in Paris. From his point of view, gold is not in a bubble situation, and remains attractively priced as a financial asset. According to quarterly projections from DundeeWealth as of 1 April, the weighted average price of gold in various more or less optimistic scenarios may hit about USD1,476 per ounce on average in 2011, and USD1,546 as of the end of December. The average for 2012 is USD1,573, with a potential low extreme of USD1,160, and USD1,880 at the most optimstic. There are many arguments in favour of a continued rise in the price of gold. In addition to accomodating economic policy, the sovereign debt crisis, which may concern European governments for several years to come, and geopolitical instability, relatively new phenomena are accentuating the optimstic scenario, including inflation in emerging countries, limited growth in production from gold mines, which may have peaked, rising financial demand (ETFs, China, India), and central banks, including banks in emerging countries, which are buying gold. China has increased its gold reserves from 600 to 1,054 tonnes, while India bought up the 200 tonnes sold off by the IMF, and Russia is buying gold every month. Russia and India have proposed to revise the basket of DTS products to include gold. Of course, there are also potentially negative factors for the price of gold as well, such as the continued rise of the equities markets observed at the beginning of this year, and solutions to the European debt crisis, which have helped to restore investor confidence. According to Murenbeeld, two developments are particularly likely to contribute to a correction in the price of gold: the establishment of more restrictive “crisis exit” policies, and Chinese recession, with growth falling under 6%, among them.

Fitch Ratings has raised its national asset management rating (Morocco) for the management activities of Wafa Gestion, based in Casablanca, from M2(mar) to M2+(mar). The Moroccan firm, which manages about EUR5.7bn in assets, is 66% owned by AttijariWafa Bank, and 34% controlled by Amundi. The ratings rise largely reflects “the stabilisation of teams, after organisational changes that have taken place since 2008, continued progress in the operational environment (automatisation and teams), and improvements to the IT platform, particularly in terms of integration,” the ratings agency explains.

The Norwegian pension fund (EUR381bn in assets under management) will increase its alloation to green sectors by EUR630m, Responsible Investor reports. The investments are part of an investment program which proposes to allocate more than EUR2.5bn to companies active in environmental issues, over the next five years.

The Banque de Commerce et Placement (BCP), largely specialised in financing for commodities trading, and which has recently launched a wealth management activity, already has over CHF1bn in its portfolio, and is planning to double that amount in the next two years, with a core target client segment with CHF5m to CHF50m, Agefi Switzerland reports. The bank is 30% owned by Yapi Credit, and 70% by the Karamehmet family.

Due to the financial crisis, Baudouin Prot, CEO of BNP Paribas, has not received any stock options or free or performance-related share plans since 2008, Les Echos reports. To compensate for this situation, the board of directors at the bank has found a “more restrictive” substitute, which would allow it to improve the involvement of its director, and two other high-level employees, Jean-Laurent Bonnafé and Georges Chodron de Courcel, with the long-term performance of BNP Paribas’ share price. The three directors will receive cash payments, which will be paid only after a five-year period, under two conditions: one, that the BNP Paribas share price must have gained at least 5% in 2016 compared with its 2011 level; and two, that over that period and in each year, BNP Paribas shares must have outperformed the index of European banks.

BlackRock has launched the BlackRock Investment Institute, a global platform whose goal is to produce a flow of information that makes BlackRock’s portfolio managers better investors and helps deliver positive investment results for our clients. Its first publication is focused on sovereign bonds. Lee Kempler has joined the firm as managing director and executive director of the BlackRock Investment Institute. He comes from McKinsey & Co., where he was a principal and director of knowledge for the global management consulting firm. He reports to Richard Kushel, head of BlackRock’s Portfolio Management Group. BlackRock also announced the appointment of Ewen Cameron Watt as chief investment strategist for the Institute. He is a managing director and a portfolio manager in BlackRock’s Multi-Asset Client Solutions group (BMACS). He will retain certain portfolio management responsibilities in BMACS.

BNP Paribas Securities Services on 14 April announced that it has been issued a mandate to provide global custody for all non-life and life insurance assets of the MAIF Group. The contract represents EUR13bn in assets. “We previously had two different providers, of which BNP Paribas Securities Services was our provider for custody of life and non-life insurance assets. We were satisfied with the services which BNP Paribas Securities Services provided us, and after a call for proposals, we wanted to extend our agreement with this operator, to unite all our activities with a single provider,” Eric Berthoux, deputy administrative and financial director at MAIF, says in a statement.

La société amLeague qui organise un championnat entre sociétés de gestion depuis le 30 juin 2010 à partir de portefeuilles gérés activement et investis en totalité en actions européennes pour l’un d’entre eux, et en actions de la zone Euro pour l’autre, a rendu «visible», depuis hier, sur son site (www.amLeague.com), les deux autres mandats crées, pour leur part, le 31 décembre dernier. Ainsi, les catégories «Europe flexible» et «Allocations d’actifs» (cf. Newsmanagers du 23/12/2010) figurent désormais sur le site - trois mois d’ancienneté pour les mandats étant le minimum requis avant d’y apparaître – avec les performances des sociétés de gestion engagées . En l’occurrence, elles-ci sont au nombre de cinq dans le premier cas et six dans le second. Par ailleurs, amLeague a annoncé que les deux mandats créés à l’origine - Actions Euro Fully Invested et Actions Europe Fully Invested – accueillent désormais dix-sept concurrents chacun, représentant 22 sociétés au total. Le mandat Europe a visiblement les préférences des sociétés de gestion puisque au début de l’année, dix concouraient dans cette catégorie, contre 14 au sein du mandat «Actions Euro Fully Invested».

Morgan Stanley vient de lancer un nouveau «Newcits» sur sa plate-forme irlandaise FundLogic Alternatives. Ce fonds, appelé MS SOAM U.S. Financial Services UCITS Fund, sera géré par Sandler O’Neill Asset Management, une société de gestion basée à New York. Il donnera aux investisseurs européens l’accès à une stratégie long/short sur le secteur des services financiers aux Etats-Unis que la société gère depuis 15 ans.

Les fonds au format Ucits ont enregistré en février une collecte nette de près de 27 milliards d’euros, contre 12 milliards d’euros le mois précédent, selon les dernières statistiques communiquées par l’Association européenne de la gestion d’actifs (Efama).Cette forte croissance d’un mois sur l’autre, jamais vue depuis août 2010, est due à la forte collecte des fonds diversifiés (8,2 milliards d’euros contre 4,1 milliards en janvier) et au retour des investisseurs sur les fonds monétaires qui ont drainé en février 7,6 milliards d’euros alors qu’ils avaient subi une décollecte de 10,7 milliards en janvier.Les fonds Ucits long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) affichent une collecte nette de 19 milliards d’euros, contre 23 milliards en janvier. Les fonds d’actions ont drainé 2,6 milliards d’euros contre 9 milliards en janvier.Les véhicules non coordonnés ont pour leur part enregistré une collecte nette de 9 milliards d’euros en février, contre 13 milliards le mois précédent. Un recul lié à la moindre collecte des fonds dédiés.Depuis fin janvier, les actifs des fonds coordonnés se sont accrus de 1,2% à 5.921 milliards d’euros, les fonds non coordonnés affichant une hausse de 0,9% à 1.958 milliards d’euros.

Source a annoncé le 14 avril le lancement de son nouvel ETF EURO STOXX® Optimised Banks. Il vient compléter la gamme des 18 ETF sectoriels européens optimisés de la société, qui représentent déjà 1,6 milliard d’euros d’encours sous gestion et constituent la référence en matière de liquidité, avec plus de 120 milliards d’euros de volume échangés depuis leur lancement en juin 2009.Le nouvel ETF EURO STOXX® Optimised Banks de Source offre une exposition aux banques de la zone euro en répliquant l’indice EURO STOXX® Optimised Banks Total Return (net). Découlant de l’EURO STOXX® composé de 312 valeurs représentant des sociétés issues de 12 pays de la zone euro, l’indice en question est composé de 24 valeurs libellées en euros. Tout comme pour les ETF sectoriels européens optimisés actuels de Source, l’indice de référence a été optimisé pour réduire l’exposition aux valeurs les moins liquides, créant ainsi un indice de référence sectoriel plus représentatif et investissable. CaractéristiquesNom du produit : EURO STOXX® Optimised BanksCode ISIN : IE00B3Q19T94Ticker Bloomberg : S7XE GRFrais de gestion : 0,30 % par anCotation : Deutsche Börse (XETRA)Nom de l’indice : EURO STOXX® Optimised Banks EUR (net return)Ticker de l’indice : SXO7T < indice>Domiciliation : Irlande

BlackRock lance le BlackRock Investment Institute, une plate-forme mondiale qui a vocation à produire des informations susceptibles d’aider les gérants de portefeuille de la société de gestion. Sa première publication est consacrée aux obligations souveraines.Pour s’occuper de cet institut, Lee Kempler a été recruté en tant que managing director et directeur exécutif. Il vient de McKinsey & Co où il était Principal et Director of Knowledge. Il sera placé sous la responsabilité de Richard Kushel, responsable du Portfolio Management Group de BlackRock. Par ailleurs, Ewen Cameron Watt devient chief investment strategist de l’institut. Il était jusqu’ici managing director et gérant de portefeuille au sein du groupe Multi-Asset Client Solutions, où il conservera certaines responsabilités.

Falcon Private Bank SA a annoncé le 14 avril dans un communiqué l’ouverture officielle d’un bureau de représentation à Abou Dhabi. La banque, qui avait ouvert un premier bureau à Dubai en 2008, poursuit ainsi son expansion en direction des Emirats Arabes Unis. Falcon Private Bank SA appartient au fonds souverain Aabar Investments, contrôlé par le gouvernement de l'émirat, qui gère actuellement une douzaine de milliards de dollars.

Ce jeudi 14 avril, Lyxor a lancé à la Bourse de Milan cinq ETF qui permettent d’investir sur des secteurs particuliers en Asie. Ils répliquent des indices sectoriels du MSCI AC Asia ex Japan, un indice constitué de plus de 600 actions de grande capitalisation cotées sur les Bourses de 10 pays asiatiques. Ces cinq ETF sont les suivants : - Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan CONSUMER STAPLES TR - Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan FINANCIALS TR - Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan INFORMATION TECHNOLOGY TR - Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan INFRASTRUCTURE CAPPED TR - Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan MATERIALS TR

Fitch Ratings a relevé de ‘M2(mar)’ à ‘M2+(mar) la note Asset Manager nationale (Maroc) de Wafa Gestion pour ses activités de gestion basées à Casablanca. Cette société marocaine, qui gère environ 5,7 milliards d’euros, est détenue à 66 % par AttijariWafa Bank et à 34 % par Amundi.Cette amélioration reflète principalement «la stabilisation des équipes après les changements organisationnels intervenus depuis 2008, les progrès continus apportés à l’environnement opérationnel (automatisation et équipes) ainsi que les améliorations effectuées au niveau de la plateforme technologique, notamment en termes d’intégration», explique l’agence de notation. Par ailleurs, Fitch considère comme étant des éléments positifs les quinze années d’historique de Wafa Gestion, son solide positionnement sur le marché marocain en termes d’encours sous gestion et d’offre produits, ainsi que le soutien de ses actionnaires de référence. Cependant, l’agence de notation souligne la nécessité de renforcer la structure de contrôle et le potentiel d’amélioration de certains aspects de la gestion des risques.

La société de gestion allemande Tungsten Capital Management GmbH vient de lancer un fonds au format Ucits III via SEB Master KAG (Kapitalanlagesellschaft), une plate-forme créée par la banque suédoise SEB Enskilda pour faciliter le lancement et la commercialisation des fonds Ucits allemands.

Le bénéfice net consolidé avant impôts de BNP Paribas (Suisse) s’est établi l’an dernier à 365 millions de francs suisses, en baisse de 11,6% par rapport à l’exercice précédent.L’intégration de Fortis Banque (Suisse) SA en mai 2010 a permis de renforcer la position de la Banque privée en Suisse, souligne un communiqué publié le 14 avril, mais l’évolution chaotique des marchés jusqu’à l’automne conjuguée à la forte appréciation du franc suisse ont pesé sur les revenus et les actifs sous gestion, qui ont reculé respectivement de 13% et 14% par rapport à 2009 (proforma avec Fortis). Les avoirs sous gestion s’établissaient à 41 milliards de francs suisses à fin décembre 2010. Les activités de financement sur matières premières, soutenues par une augmentation des volumes traités de 27% par rapport à 2009, ont en revanche enregistré une très bonne performance, avec une hausse de leurs revenus de 5% malgré le recul du dollar et le faible niveau des taux d’intérêt.

La Banque de Commerce et de Placement (BCP), surtout spécialisée dans le financement du négoce de matières premières et qui s’est lancée récemment dans une activité de gestion de fortune, possède déjà en portefeuille un montant d’un milliard de francs et escompte doubler cette valeur dans les deux ans à venir, avec des clients dont le cœur de cible est situé entre 5 et 50 millions de francs, rapporte L’Agefi suisse. La banque appartient à hauteur de 30% à la banque Yapi Credit et de 70% à la famille turque Karamehmet.

UBS a annoncé le 14 avril le renforcement de ses activités dans les produits structurés avec l’acquisition de Luxembourg Financial Group (LFG) pour 32,75 millions de francs. La transaction sera finalisée dans le courant du deuxième trimestre. LFG vient étoffer l’offre d’UBS dans le domaine des dérivés globaux d’actions. Fondée en 2007 et jusqu’alors en mains privées, la société du Grand Duché emploie au total 22 collaborateurs à Luxembourg et à Londres.

La Macif et AG2R La Mondiale ont annoncé le 14 avril avoir signé une lettre d’engagement finalisant leur partenariat en santé et en prévoyance collective, rapporte Les Echos. Il leur reste à obtenir le feu vert des autorités de contrôle. Leur activité commune sera logée dans ICIRS Prévoyance, qui portait jusqu'à présent une partie de l’offre collective de la Macif. Au passage, l’institution de prévoyance changera de nom pour s’appeler AG2R Macif Prévoyance. Sa nouvelle gouvernance sera mise en place en mai, les deux partenaires voulant être en ordre de bataille pour la rentrée.

La société spécialisée dans le non-coté XAnge a annoncé le 14 avril avoir réalisé l’an dernier des investissements pour un montant total de 38,7 millions d’euros pour 36 dossiers, incluant investissements et réinvestissements. Une année record en l’occurrence. Les 15 nouveaux investissements effectués pour un montant de 18,5 millions d’euros portent à 65 le nombre de participations de XAnge Private Equity. Les Fonds commun de placement dans l’innovation (FCPI) gérés par la société de gestion ont investi dans 6 entreprises en s’ouvrant notamment à des sujets très actuels comme l’open source (Exoplatform, RunMyProcess).Le montant des capitaux gérés par XAnge Private Equity s’élève à 340 millions d’euros fin 2010. XAnge Private Equity conseille notamment une SCR (XAnge Capital), un FCPR (XPansion), 11 fonds FCPI/FIP levés auprès d’une clientèle de particuliers et le Fonds de fonds Actys 2.

BNP Paribas Securities Services (BNPPSS) a annoncé le 14 avril avoir été mandaté pour assurer la conservation globale de l’ensemble des actifs d’assurance non-vie et vie du Groupe MAIF. Ce contrat représente 13 milliards d’euros d’actifs.« Nous avions jusqu’à présent deux prestataires différents - dont BNP Paribas Securities Services - pour la conservation de nos actifs d’assurance vie et non-vie. Satisfaits des services que nous assurait BNPPSS, et après procédure d’appel d’offres, nous avons souhaité étendre notre accord avec cet opérateur tout en regroupant nos activités sur un seul prestataire », précise dans un communiqué Eric Berthoux, directeur délégué administratif et financier de la MAIF.

Ces derniers mois, les fonds comportant «absolute return» dans leur nom se sont multipliés, constate Bloomberg Businessweek.com. La performance absolue promise à des investisseurs traumatisés par la crise de 2008 est avant tout un concept marketing, analyse Nadia Papagiannis, stratégiste chez Morningstar. La catégorie de ces fonds manque d’unité, estime Bloomberg, et les produits sont donc difficilement comparables entre eux, ce qui les rend peu transparents pour des investisseurs non spécialisés. De plus, les fonds sont souvent récents et manquent de track-record.

La CAPSSA (1 milliard d’euros d’actifs au total) a lancé il y a quelques semaines une consultation auprès d’un nombre restreint de gestionnaires en vue de la sélection de deux nouveaux mandats sur l’obligataire. Il s’agit plus précisément de deux mandats buy and hold de 50 millions d’euros chacun sur les obligations d’entreprises notées au mieux AA- et au pire BBB+. Dans son questionnaire, la CAPSSA demande aux gestionnaires de préciser la duration et objectif de performance cible. De même, les gestionnaires retenus devront s’engager à informer la CAPSSA en cas de vente d’un actif sous jacent avant le terme du mandat. Le Directeur Général, Jean Pierre Mottura a reçu une vingtaine de dossiers de candidatures, les résultats seront annoncés très prochainement.

«Ce que nous demandons à nos amis américains, c’est un effacement de dette», a plaidé Fayza Mohamed Aboulnaga, ministre égyptienne du Plan et de la Coopération internationale, lors d’une visite à la Chambre américaine de commerce. Le ministre égyptien des Finances, Samir Mohamed Radouane, a de son côté appelé les entreprises américaines à accroître leurs investissements dans son pays.

La Chambre américaine des représentants a voté hier soir le texte de loi permettant la poursuite de l’activité des services publics jusqu’au 30 septembre et prévoyant 38 milliards de dollars d'économies. Le texte, âprement négocié entre démocrates et républicains au Congrès, a été voté par 260 voix pour et 167 contre. Il a été transmis au Sénat qui doit se prononcer d’ici vendredi, avant l’expiration à minuit du budget en cours.

Lisbonne a confirmé jeudi avoir l’intention de vendre des bons du Trésor le 20 avril malgré la demande, la semaine dernière, d’une aide financière de l’Union européenne et du Fonds monétaire international. Le pays a toutefois réduit le montant maximal de cette adjudication de 1,5 milliard d’euros à 1 milliard d’euros.

UNBUNDLING, RESEARCH, BROKERAGE

Le FSI et Nass&Wind ont signé jeudi un accord prévoyant leur entrée au capital du groupe éolien français Vergnet à hauteur de 18 millions d’euros. L’investissement prendra la forme d’une opération réservée incluant une augmentation de capital de 10,8 millions d’euros, et une émission d’obligations convertibles en actions de 7,2 millions d’euros, souscrite à hauteur de 5,2 millions d’euros par le FSI et de 2 millions d’euros par Nass&Wind.

La Banque d’Espagne a annoncé hier avoir approuvé les plans de recapitalisation de 13 établissements bancaires, dont une demande d’aide de 2,8 milliards d’euros formulée par Caja Mediterraneo. La banque centrale a précisé que neuf groupes bancaires pourraient avoir besoin de fonds publics en vue de leur recapitalisation et que quatre se tourneraient vers des investisseurs privés.