La société amLeague, qui annonçait au début de l’été 2011 l’élaboration d’un nouveau mandat «Actions Internationales» d’ici à la fin de l’année, aura tenu les délais. Le mandat Global Equities a démarré au 31/12/2011 et compte d’ores et déjà 10 compétiteurs. Comme Antoine Briant, le CEO d’amLeague, l’avait expliqué (lire Newsmanagers du 07/07/2011), les Caisses de pension suisses membres du GIP - lui-même membre du club d’amLeague – ont participé à son élaboration, accompagnées d’un ou deux investisseurs français ayant oeuvré à l'établissement des mandats «actions Europe» ou «actions Euro». L’univers d’investissement de ce mandat est représenté par l’indice Stoxx 1800. En attendant des résultats tangibles pour les compétiteurs de ce dernier mandat, amLeague a communiqué en fin de semaine dernière les performances des catégories «historiques», et notamment celles investis en actions de la zone euro et d’Europe pour le mois de décembre 2011 et sur l’ensemble de l’année. Pour le mandat «zone euro», le dernier mois de l’année 2011 a consacré la gestion d’Aberdeen AM devant Invesco AM et Dexia AM avec des gains respectifs de 2,66 %, 0,97 % et 0,14%. Ces chiffres sont à rapprocher des performances de l’indice de référence – l’Eurostoxx Net Return – en baisse de 0,31 %. Logiquement, ces établissements – à l’exception de Dexia AM – affichent une sous-exposition au marché et une contribution positive du choix de valeurs. En bas de classement, Barclays AM et Mandarine Gestion ferment la marche (en perte de 1,91% et de 2,02 %). On notera que les performances de la gestion active comparées à celle de l’indice mettent en évidence le fait que sept établissements ont « rempli leur contrat» tandis que neuf n’y sont pas parvenus. Les résultats sur l’année 2011 de cette même catégorie consacrent pour sa part Edmond de Rothschild Asset Management devant CM-CIC AM et Invesco AM. Avec des pertes respectives de 11,09 %, 12,37% et 13,47 %. Ils battent de près l’indice (-15,22 %). Une fois encore, les gérants ont été plutôt sous-exposés au marché, le choix de valeurs ayant été déterminant. Le constat inverse explique les dernières places – celles de CCR AM (-24,47 %) et Federal Finance (-23,65 %). Du côté du mandat Europe, sur le seul mois de décembre, deux sociétés de gestion déjà sur le podium dans le mandat «actions zone euro» se retrouvent en haut du classement : Aberdeen AM (3,28 %) devant Invesco AM (2,69%) et CM-CIC (2,51 %). L’univers d’investissement européen s’avère plus difficile pour la gestion active puisque six gérants parviennent à faire mieux que l’indice Stoxx 600 Net Return (1,92 %), tandis que 13 sociétés de gestion se retrouvent en deça de l’indicateur. Aux dernières places figurent La Française AM (-1,29%), Federal Finance (-1,26 %) et CCR AM (-1,18 %). Parmi les éléments remarquables, on notera le très bon résultat d’Invesco AM obtenu avec un beta de 0,54 ou la troisième place de CM-CIC AM avec une… sur-exposition au marché de 1,12. A l’inverse, les dernières places s’expliquent essentiellement par le choix de valeurs des gérants qui, à l’évidence, «n’a pas payé»…Sur l’année 2011, Invesco AM (-0,37 %) devance Aberdeen AM (-2,13 %) et Petercam AM (-7,42 %). Ils battent l’indice – Stoxx 600 Net Return – qui se place en… quatrième position (-8,61 %). Ces chiffres sont à rapprocher avec ceux des derniers du classement : Mandarine Gestion (-19,31 %), CCR AM (-24,28 %), OFI AM (-29,42 %). Près de trente points de base séparent ainsi le premier du dernier... Par rapport aux plus performants, les sociétés de gestion en bas de tableau se distinguent par une «tracking error» élevée – tandis que ce n’est pas le cas pour les deuxième et troisième de la catégorie. Autres points communs dans le bas du classement : les betas sont supérieurs à 1 et la contribution du choix de valeurs, négative... L’ensemble des performances des sociétés de gestion dans les différents mandats est disponible en pièce jointe.

Se référant aux Echos, le Financial Times Deutschland indique que la «banque en chaos» Dexia qui a subi une perte de 10,5 milliards d’euros sur les obligations d’Etat grecques, a tout de même payé des bonus à 360 de ses collaborateurs. Des cadres supérieurs auraient perçu des primes de 45.000 euros tandis que ceux d’un rang moyen ou inférieur ont touché entre 2.500 et 5.000 euros.

Axa a levé un fonds qui investira jusqu’à 2,5 milliards d’euros dans le développement de bureaux et de centres commerciaux en Europe continentale, pour profiter du vide laissé par le retrait des banques et autres fournisseurs de crédit du marché immobilier, rapporte le Financial Times. Le fonds a levé 585,5 millions d’euros, principalement auprès de fonds de pension et d’assurances.

La banque privée suisse Julius Baer a recruté une équipe de huit personnes chez sa rivale Sarasin, rapporte Asian Investor. Cette initiative intervient après l'échec de Julius Baer à racheter la participation majoritaire de Rabobank dans Sarasin, participation qui a finalement été acquise par le groupe Safra.Cette équipe qui va couvrir la Grande Chine, sera dirigée par Elina So, qui a quitté Sarasin fin 2011 pour rejoindre Julius Baer. Elle a pris ses fonctions le 3 janvier en qualité de senior client partner. Elle sera basée à Hong Kong.

L’agrément OPCVM IV octroyé par l’Autorité des marchés financiers française et la BaFin allemande aux fonds long-only Rouvier Valeurs, Europe et Patrimoine permet à Rouvier Associés (750 millions d’euros) de démarrer son activité en Allemagne avec l’ouverture d’une succursale à Francfort (lire Newsmanagers du 7 novembre).Le directeur Patrick Linden compte que les fonds seront présents sur deux ou trois plates-formes d’ici au congrès de Fonds professionell à Mannheim (25-26 janvier), rapporte Fonds professionell. D’ores et déjà, une coopération a été conclue dans le domaine de la distribution avec Fondsnet.

Le 6 janvier, Source a annoncé que le Nomura Voltage Mid-Term Source ETF a été admis à la cotation sur le segment XTF de la plate-forme électronique allemande Xetra (Deutsche Börse). Il s’agit cette fois d’un produit irlandais de droit allemand (DE000A1JQQZ6) et cette cotation s’ajoute à celle déjà disponible en dollars sur le marché de Londres (VOLTLN) et permet aux investisseurs désireux d’investir en euros d’accéder de manière simple et rapide à un instrument exposé à la volatilité.L’ETF, chargé à 0,30 %, réplique l’indice Nomura Voltage Strategy Mid-Term 30-day USD TR. Il applique une approche tactique vis-à-vis de la volatilité, permettant ainsi aux investisseurs de tirer parti des pics de volatilité, tout en réduisant les coûts associés à une position longue permanente sur la volatilité. Lancé en avril 2011, son encours dépasse 165 millions de dollars.Ce nouveau produit permet une exposition ajustée de la volatilité à l’indice S&P 500 VIX Mid-Term Futures, «un indice de volatilité de référence extrêmement liquide et transparent» rappelle Source, en allouant ses investissements entre cet indice et des bons du Trésor américain à 3 mois. «L’exposition à l’indice peut ainsi varier de 0 % à 100 % en fonction de la volatilité de ce dernier : plus la volatilité relative sera élevée et plus l’exposition sera élevée. Réactif et tactique, le modèle procède ainsi à un rebalancement quotidien, contrairement à des options classiques ou à la plupart des instruments de volatilité de gré à gré», précise un communiqué

Le gestionnaire américain Putnam Investments, filiale de Power Corporation of Canada, annonce qu'à cause de la volatilité des marchés, il va licencier 78 salariés dans la région de Boston, soit 4,4 % de son effectif de 1.767 personnes. D’après The Boston Globe, il s’agit de la quatrième vague de suppressions d’emplois depuis que Robert (Bob) Reynolds est devenu CEO en juillet 2008. Depuis cette date, la société a recruté 500 personnes et en a licencié 489.Les nouveaux licenciements vont affecter principalement les opérations et ne concerneront pas les professionnels de l’investissement.A fin décembre, l’encours de Putnam avait diminué à 117 milliards de dollars contre 121 milliards un an plus tôt.

Van Eck renforce son équipe d’investissement. La société de gestion américaine vient de recruter Imaru Casanova au poste d’analyste senior spécialisée sur l’or. Elle intègre l'équipe responsable notamment des fonds International Investors Gold Fund, Global Hard Assets Fund et Van Eck VIP Global Hard Assets Fund. Au total, ces trois mutual funds pèsent 6,6 milliards de dollars. L'équipe dédiée aux actifs réels compte désormais 12 personnes. Imaru Casanova rejoint Van Eck en provenance de McNicoll Lewis & Vlak, où elle était analyste senior sur la recherche actions, spécialisée sur le secteur minier.

Iridian Asset Management vient de fermer son plus important hedge fund, le Iridian Opportunity Fund, suite à une baisse des encours et des performances décevantes et 2010 et 2011, année où le fonds a perdu 8,90 % entre janvier et octobre, rapporte Absolute Return Alpha. Le hedge fund (global equity) avait été lancé en 2005 par des anciens d’Arnold and S. Bleichroeder Advisors.

Le président de BNP Paribas, Baudoin Prot, a indiqué le 6 janvier sur BFM que les résultats de BNP Paribas devraient enregistrer une baisse significative malgré un quatrième trimestre bénéficiaire. «Le quatrième trimestre verra évidemment un résultat bénéficiaire», a déclaré Baudoin Prot qui a toutefois ajouté que sur l’ensemble de l’exercice, les résultats seraient «en baisse sensible» par rapport à 2010.Le dividende devrait lui aussi diminuer, ainsi que les rémunérations variables des dirigeants et des opérateurs de marché de BNP Paribas.

Thibault de Vitry a quitté Axa Investment Managers (Axa IM) le 31 décembre dernier selon nos informations, confirmées par la suite par la société de gestion. L’intéressé occupait depuis 2007 la fonction de Global Head of Investment Solutions et était, de fait, responsable de l’asset liability management et des activités multi-asset investment et AXA funds of hedge funds de la société. De sources concordantes, Axa IM serait en passe de recruter le remplaçant de Thibault de Vitry dans une autre société de gestion. En attendant son arrivée, un comité de transition aurait été mis en place. Ayant rejoint Axa IM en 1998, Thibault de Vitry a tour à tour occupé les fonctions de managing director of quantitative and structured investments, global head of operations d’AXA IM, global head of insurance investment and COO of securities investment management, et enfin global head of insurance investment d’AXA IM.

Legal & General Investment Management doit dévoiler ce lundi le lancement de son premier ETF, en partenariat avec Source, selon les informations du Financial Times Fund Management. Le nouveau produit sera un ETF matières premières. Il répliquera un indice composite de quatre indices matières premières de Barclays Capital, Citi, JPMorgan et UBS.

Selon L’Agefi, plus de 21.000 banquiers seniors auraient perdu leur emploi l’an dernier à Londres, soit un sur sept dans cette catégorie de profil, selon une étude du cabinet Imas citée par le Sunday Times. La CBI (Confederation of British Industry) estime de son côté que, depuis la chute de Lehman Brothers en 2008, l’emploi du secteur financier a baissé de 9,6% ou 101.000 postes, note le quotidien.

La société de gestion britannique Stehnham Asset Managhement vient de lancer un fonds de hedge funds global macro, le Stenham Helix. Il sera géré de la même manière que le Stenham Trading, son fonds phare, mais présentera une liquidité plus importante. Ainsi, le nouveau produit offrira une liquidité mensuelle assortie d’un préavis de 35 jours pour toute sortie. Stenham Helix sera investi sur 15 gérants ayant un objectif de rendement de 5-6 % au dessus du Libor et une faible volatilité. Le fonds a été lancé avec 36 millions de dollars et sera disponible avec des classes de parts en dollars, livres et euros. Le ticket d’entrée est de 25.000 dollars et le fonds ne présente pas de période de lock up. Stenham affiche un encours de 2,7 milliards de dollars, dont plus de 1,1 milliard de dollars investi dans des hedge funds global macro.

Dans un entretien à L’Agefi Hebdo, Philippe Aurain, responsable des investissements du Fonds de réserve (FRR) pour les retraites, estime que la notion d’actif sans risque est relative à chaque passif. Une solution au questionnement des actifs sans risque pourrait alors être de constituer des paniers d’actifs à faible risque, avec les obligations les plus solides afin de diversifier les risques. Concernant la stratégie d’investissement du FRR, le raccourcissement de son horizon et l’avancement des premiers décaissements à partir de 2011 nous ont obligé à opter pour une politique d’investissement à la fois prudente et active, souligne Philippe Aurain. Le portefeuille a ainsi été scindé en deux : une poche de couverture et une de performance. Dans la poche de couverture, dont l’objectif est de couvrir 85 % du passif et qui représente 60 % de l’actif, nous sommes investis à moitié en OAT et le reste en crédit et obligations internationales. Nous étions donc déjà depuis 2010 dans une logique de panier avec ce type d’allocation. Pour optimiser le couple risque/rendement d’un actif de taux, nous avons opté pour une large diversification, conclut le responsable des investissements du FRR.

A slowdown in ETF trading continued in December on the European markets of NYSE Euronext, which posted an average of 7,734 on-book trades per day and a volume of EUR268.7m per day, compared with 10,965 trades and EUR405.8m the previous month. For the year as a whole, transaction volumes have fallen 43.2%. December was the month last year when activities were at their lowest.Block trading of shares in December declined to EUR930.5m, from EUR974.9m in November, but rose compared with a total of EUR47.5m in December 2010.The average spread in December averaged 36.6 basis points, compared with 40 in November. It had been 36.3% in October, 38.83% in September, and 28.5% in August.The number of new funds launched increased for 2011 as a whole to 157 (of which 129 were primary listing and 28 were secondary listings), from 133 in 2010 (111 and 22, respectively).NYSE Euronext states that the four major underlying indices for ETFs traded on European markets last year were the CAC40 (28%), Euro Stoxx 50 (24%), the CAC40 Leverage (13%), and the Dax (6%).

A UCITS IV license from the French AMF and the German BaFin to the long-only funds Rouvier Valeurs, Europe and Patrimoine will allow Rouvier Associés (EUR750m) to start up its activities in Germany with the opening of a branch office in Frankfurt (see Newsmanagers of 7 November 2011).The director, Patrick Linden, predicts that the company will be present on two or three platforms by the time of the Fonds professionnell congress in Mannheim (25-26 January), Fonds Professionell reports. A cooperation agreement has already been signed for fund distribution with Fondsnet.

Asset management firms are increasingly seeking to launch multi-asset class absolute return funds and liability-driven investment (LDI) strategies, as margins on traditional products are under pressure, a study by Cerulli Associates cited by the Financial Times reports. The research firm also finds that asset management firms are seeking to boost their sales with white-label products, particularly in Asia, where they have a freer hand to charge fees as they like.

Axa has raised a fund which will invest up to EUR2.5bn in the development of offices and shopping centres in continental Europe, in order to profit from a gap left open by the withdrawal of banks and other credit providers from the real estate market, the Financial Times reports. The fund has raised EUR585.5m, largely from pension funds and insurers.

Members of the European parliament are highly reticent about complex financial products. More than half of them (57%) would like to forbid complex or manifestly risks financial products, according to a survey by Cicero Consulting and ComRes of a sample of 100 European MPs about the regulatory and gestation framework for the asset management sector. A majority of MPs estimate that financial establishments which hold savings should be subject to much stricter regulations. One of the few sources of disagreement between MPs is about the impact of reforms on the flow of capital to offshore financial centres. 36% of respondents say that tighter regulations would reduce the flow, while 37% think the opposite.

The private equity firm CVC Capital Partners and Resource America have signed an agreement to combine the firms CVC Cordatus Group and Apidos Capital Management to create the firm CVC Credit Partners. CVC Credit Partners, led by Marc Brighton, managing partner, will be responsible for USD7.5bn in assets distributed over more than 20 vehicles in the United States and Europe. Resource America, whose CEO will become chairman of the new entity, will hold a 33% stake in the new firm.

The hedge fund services firm GlobeOp Financial Services is in talks with the private equity firms Advent International and TPG over a potential takeover bid, Reuters reports. GlobeOp, whose assets under administration total USD173bn, is being advised in the talks by Evercore Partners. The talks are still at a preliminary stage, GlobeOp states.

The National Pension Service (NPS, USD300bn), the fourth-largst pension fund in South Korea, on Sunday announced that it has obtained a Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) license from the Chinese authorities, and is planning to make its first direct investments in equities and bonds denominated in Chinese yuan this year, the Financial Times reports. The chairman of NPS, Jun Kwnag-woo, says that he is aiming for 25% of investments abroad by 2014, up from 10% in 2010.

The Paris Europlace association, which promotes and develops the Paris financial market, has declared its opposition to the establishment of a tax on financial transactions if it is not applied throughout Europe. A tax which would specifically sanction the French financial sector would be inappropriate, the association claimed on Friday, 6 January, pointing out the limitations and risks of such an initiative.Though the law would aim to combat financial speculation, its overly broad application would affect transactions made by private investors, businesses and institutional investors, and would cause significant risk distortions. Its cost would also penalise French banks, asset management firms and insurers, and toughen borrowing conditions for businesses throughout the French economy. It would also lead to substantial losses for the Paris financial industry, and that would come in addition to the already high cost of new financial regulations being put in place (Based 3, Solvency 2), a statement from Paris Europlace claims.The association of financial sector businesses and their retail and business clients claims that they would be at a disadvantage of the plans are put into action. If the law were applied only in France, it would inevitably lead to “a delocalisation of the activities concerned at banks, insurance companies and asset management firms, in favour of the major global financial centres, and would consequently reduce control of financing conditions in our economy and the role of the Paris market in the European and global economies,” the association claims.

On 6 January, Source announced that the Nomura Voltage Mid-Term Source ETF has been admitted to trading on the XTF segment of the German Xetra electronic trading platform (Deutsche Bank). The fund is an Irish, German-registered product (DE000A1JQQZ6), and the listing comes in addition to the version of the product already available in US dollars on the London market (VOLTLN). It allows investors to invest in euros and provides them simple and rapid access to an instrument exposed to volatility.The ETF, which charges fees of 0.30%, replicates the Nomura Voltage Strategy Mid-term 30-day USD TR index. It applies a tactical approach to volatility, which allows investors to profit from volatility peaks, while reducing the costs associated with permanent long positions on volatility. Assets in the fund, launched in April 2011, total over USD165m.

Van Eck is adding to its investment team. The US asset management firm has recruited Imaro Casanova as a senior analyst specialised in gold. She joins the team responsible for the International Investors Gold Fund, Global Hard Assets Fund and Van Eck VP Global Hard Assets Fund, among others. In total, the three mutual funds have USD6.6bn in assets.The team dedicated to hard assets now includes 12 people. Casanova joined Van Eck from McNicoll Lewis & Vlak, where she had been a senior analyst in equities research, specialised in the mining sector.

The chairman of BNP Paribas, Baudoin Prot, on 6 January announced on BFM that results at BNP Paribas would be down significantly despite a profitable fourth quarter. “Fourth quarter will clearly bring a profitable result,” said Prot, but added that for the fiscal year as a whole, results would be “noticeably down” compared with 2010. Dividends are also expected to be reduced, as will bonuses for management and market operators at BNP Paribas.

The US asset management firm Putnam Investments, an affiliate of Power Corporation of Canada, has announced that due to market volatility, it will be laying off 78 employees in the Boston region, equivalent to 4.4% of its 1,767 employees. The Boston Globe reports that this is the fourth wave of layoffs since Robert “Bob” Reynolds became CEO in July 2008. Since then, the firm has recruited 500 people and laid off 489.The new layoffs will primarily affect operations and not investment professionals.As of the end of December, assets at Putnam were down to USD117bn, compared with USD121bn one year earlier.

According to information obtained by Newsmanagers, Thibault de Vitry quit Axa Investment Managers (Axa IM) on 31 December. The asset management firm confirmed to Newsmanagers that de Vitry, who had since 2007 served as Global Head of Investment Solutions, and had been head of asset liability management and multi-asset investment activities as well as AXA funds of hedge funds, had left the firm. Other sources report that the firm is seeking a replacement for de Vitry to be recruited from another asset management firm. Until his replacement arrives, a transitional committee has been established. Before joining Axa IM in 1998, de Vitry held a series of positions as managing director of quantitative and structured investments, global head of operations at AXA IM, global head of insurance investment, COO of securities investment management, and finally global head of insurance investment at AXA IM.