L’année s’annonce chaude sur le front de la gestion financière des fonds de pension italiens, observe Plus, le supplément «argent» d’Il Sole-24 Ore. Ainsi, 65 mandats de gestion sur 141 arrivent à échéance pour un encours sous gestion de près de 10 milliards d’euros, sur 25 milliards pour la catégorie.

Rainer Lenzin, responsable de la clientèle «wholesale» en Suisse chez BNY Mellon Asset Management, a été nommé selon Investment Europe head of Switzerland chez Pioneer Investments (groupe UniCredit). Il sera subordonné à Fabien Madar, head of Western and Northern Europe.Avant de rejoindre BNY Mellon AM, Rainer Lenzin avait été director of institutional equity sales pour la Suisse, les Pays-Bas et l’Allemagne chez Lehman Brothers à Zurich.

Au 31 décembre, l’encours des ETF d’iShares pour la zone Europe/Moyen-Orient/Afrique (EMEA en anglais) affichait une augmentation de 4 % en un an à 105,9 milliards de dollars, indique BlackRock.Cette augmentation est attribuable à un progression de 43 % des souscriptions nettes à 18 milliards de dollars (contre 12,6 milliards en 2010), de sorte que le gestionnaire estime avoir drainé à lui seul 70 % des rentrées nettes dans la région (25,7 milliards de dollars).

La filiale d’Union Investment (banques populaires) spécialiste de l’immobilier, Union Investment Real Estate (UIRE), a annoncé le 9 janvier avoir obtenu depuis juin 2011 des engagements d’investissement d’investisseurs institutionnels de presque un milliard d’euros pour trois nouveaux véhicules lancés par Union Investment Institutional Property GmbH.Elle a ainsi drainé environ 300 millions d’euros pour un nouveau fonds institutionnel spécialiste des actifs commerciaux, UII Shopping Nr. 1, 250 millions pour un fonds focalisé sur le résidentiel, Residential Value, et 350 millions pour un fonds dédié lancé le 15 décembre pour une caisse complémentaire professionnelle.L’encours total d’UIRE géré pour le compte de clients institutionnels se situe actuellement à environ 3,2 milliards d’euros.

Filiale de la Deutsche Bank spécialiste des fonds immobiliers, RREEF Real Estate indique avoir réalisé en 2011 des transactions pour un total de 1.925 millions d’euros.Pour les deux fonds offerts au public, grundbesitz europa (3,2 milliards d’euros) et grundbesitz global (2,3 milliards), les investissements ont porté sur 404 millions d’euros et cinq immeubles, tandis que les reventes se montaient 715 millions d’euros et six immeubles.En ce qui concerne la gamme des neuf fonds immobiliers institutionnels (3,3 milliards), RREEF a investi 644 millions d’euros dans 17 immeubles et un portefeuille résidentiel, tandis que les ventes ont porté sur 163 millions d’euros pour trois actifs.Pour 2012, Georg Allendorf, le directeur général, a indiqué que RREEF prévoit des transactions du même ordre qu’en 2011 ainsi que de nouveaux investissements dans le résidentiel en Allemagne.Il a également indiqué que les performances du grundbesitz europa et du grundbesitz global pour 2011 sont ressorties à respectivement 3,8 % et 3,1 %.

Parmi les quelques 50 repreneurs potentiels qui ont soumis jusqu’au milieu de la semaine dernière des offres indicatives pour le pôle gestion d’actifs de la Deutsche Bank, le vendeur n’en retiendra au maximum que dix pour le deuxième tour et la décision sur ce point devrait tomber d’ici à la mi-janvier, croit savoir le Handelsblatt.La vente va être menée par Kevin Parker, le patron de la gestion d’actif du groupe, qui fait partie du group executive committee de la Deutsche Bank, par Eric Eaton, head of financial institutions America et William Nock, head of asset management America. D’après le Handelsblatt, l’acquéreur s’efforcera probablement de maintenir Kevin Parker à la tête des activités qui auront été reprises, afin d'éviter une fuite des cerveaux.

Avec le fonds luxembourgeois Robeco US Select Opportunities Equities lancé le 20 septembre, Robeco distribue désormais auprès des particuliers et des investisseurs institutionnels en Allemagne un fonds value coordonné de moyennes capitalisations américaines géré par Steven Pollack, de sa sa filiale Robeco Boston Partners. La stratégie, lancée aux Etats-Unis en 1995, pesait au 30 septembre un total de 725 millions de dollars.Le portefeuille est investi selon la règle des «trois cercles» dans la zone optimale où se superposent les cercles de la valorisation, des données fondamentales et des «catalyseurs». Le gérant se focalise sur des sociétés dont la capitalisation se situe entre 1 milliard et 16 milliards de dollars.Le fonds a deux indices de référence, le Russell Midcap Value Index et le S&P 500.CaractéristiquesDénomination : Robeco US Select Opportunities EquitiesCodes ISIN : LU067440040 (parts DH EUR, couvertes du risque de change)LU0674140396 (parts D USD)Droit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion :Retail : 1,5 %Institutionnel : 0,7 %

Russell Investments a procédé à une embauche pour sa nouvelle succursale de Francfort : Andreas Mittler, qui était vice president chez MSCI, rejoint l'équipe en tant que responsable du recrutement de nouveaux clients institutionnels en Allemagne (lire Newsmanagers du 6 décembre).

La souscription pour le DWS Emerging Markets Corporates 2016 est ouverte jusqu’au 27 janvier, le lancement de ce fonds d’obligations d’entreprises des pays émergents (une trentaine de lignes initialement) étant prévu pour le 30 janvier.Il s’agit d’un portefeuille de valeurs qualité investissement qui pourra cependant compter jusqu'à 30 % d’obligations à haut rendement. Les titres seront conservés jusqu'à échéance et le produit du remboursement réinvesti en papiers monétaires si cette échéance est antérieure au 16 décembre 2016 ; ceux dont l'échéance sera postérieure à cette date seront revendus à l'échéance du fonds.DWS prévoit de servir à partir de l’an prochain et jusqu'à échéance un dividende annuel de 4,25 %. Le gestionnaire prévoit une pénalité de 3 % pour les sorties anticipées.CaractéristiquesDénomination : DWS Emerging Markets Corporates 2016Code Isin : LU0681793948Droit d’entrée : 3 % maximumCommission de gestion forfaitaire : 0,90 %

Avec Financial Risk Management (FRM, 9 milliards de dollars d’encours), la Deutsche Bank a conclu un partenariat pour lancer la tout première plate-forme d’amorçage de comptes gérés de hedge funds, dbalternatives Discovery. Il s’agit en fait d’une extension aux hedge funds de la plate-forme de comptes gérés dbalternatives (12 milliards de dollars) qui a été lancée en 2002. L’objectif consiste à rassurer les investisseurs sur les problématiques de fraude, de transparence, de liquidité et de valorisation indépendante. L’amorçage vise à identifier de nouveaux gérants prometteurs et à investir dans leurs fonds, en fournissant une assistance stratégiques pour soutenir leur expansion. En contrepartie des capitaux qu’ils s’engagent à investir, les souscripteurs perçoivent les dividendes des fonds et une partie des revenu du gérant.Dans ce projet, FRM, par le biais de sa filiale d’amorçage de hedge funds, FRM Capital Advisors (FCA), sera chargée de sélection et de négocier les investissements stratégiques dans les gérants «émergents» et qui seront gérés au travers de comptes gérés sur la plate-forme dbalternatives Discovery.D’autre part, la Deutsche Bank se voit confier la tâche de lever du fonds d’amorçage qui investir dans des hedge funds «early stage» sélectionnés par FCA.

La société Vinculum, créée par l’ancien CEO de Liontrust AM, Nigel Legge, lance un fonds d’actions internationales conforme au format Ucits. Le fonds IM Vinculum Global Equity est un véhicule long only qui comprendra une cinquantaine de sociétés de qualité sélectionnées selon un processus original.La société envisage de lancer d’autres fonds long only au cours des prochains mois dédiés aux actions asiatiques hors Japon, aux actions japonaises, européennes et américaines.

Kevin Bull, le responsable des alliances stratégiques et de la distribution d’Old Mutual Asset Managers (OMAM), a quitté la société, rapporte Money Marketing. Kevin Bull avait rejoint Old Mutual en juin 2004.OMAM n’a pas souhaité commenter l’information.

La collecte nette des fonds d’investissement outre-Manche s’est élevée en novembre à 267 millions de livres, son plus bas niveau depuis octobre 2008, à comparer à une collecte de 1,8 milliard de livres en novembre 2010, selon les statistiques communiquées par l’association britannique de la gestion financière (IMA). Depuis le début de l’année, la collecte nette s’inscrit à 16,7 milliards de livres contre 25,6 milliards de livres sur les onze premiers mois de 2010.Les fonds actions ont subi une décollecte de 864 millions de livres en novembre, à comparer à une collecte moyenne de 506 millions de livres au cours des douze mois précédents. En revanche, les fonds obligataires ont enregistré des souscriptions pour un montant net de 443 millions de livres, au-dessus de la moyenne mensuelle de 332 millions de livres pour les douze mois précédents. Les fonds diversifiés ont drainé pour leur part 262 millions de livres, enregistrant ainsi leur plus faible montant depuis avril 2009. Les actifs sous gestion s'élevaient fin novembre à 560,3 milliards de livres, en recul de 3% par rapport à octobre.

La Française REM réalise l’externalisation de 97 murs de supermarchés Carrefour Market pour un montant de 365 millions d’euros. La Française REM assurera, sur toute la durée du bail, l’asset management du portefeuille en partenariat avec Carrefour Supermarchés France. Le portefeuille acquis est exploité dans le cadre de baux longs termes triple net à loyers fixes indexés. Il est réparti sur plusieurs fonds immobiliers : un OPCI RFA EL spécifiquement créé et placé auprès d’une douzaine d’investisseurs institutionnels de premiers rangs : compagnies d’assurance, caisses et mutuelles de retraites, neuf SCPI classiques diversifiées et un OPCI grand public « UFG Opsis Patrimoine », précise un communiqué.La Française REM a notamment assuré la mise en place - sur une partie du portefeuille - d’un financement autour d’un pool bancaire composé de la Banque de L’économie (Groupe Crédit Mutuel) et du Crédit Foncier.

Société Générale Securities Services (SGSS) a été mandaté par Repsol, compagnie énergétique intégrée espagnole, pour fournir des services d’administration pour son plan international d’actionnariat managers, et pour opérer comme agent bancaire et fournisseur de règlement pour son plan d’actionnariat salarié. Ces deux plans ont été lancés en 2011.SGSS a été sélectionné dans un premier temps en mai, pour fournir une solution globale d’administration du plan d’actionnariat managers de Repsol. Depuis octobre 2011, SGSS offre également des services de règlement et d’agent bancaire pour le plan d’actionnariat destiné aux employés de Repsol, explique un communiqué.

Axa Investment Managers vient d’annoncer le renouvellement de son partenariat avec l’Edhec-Risk Institute pour sa chaire de recherche «Réglementation et investissement institutionnel». La première étude qui sera menée dans le cadre de ce prolongement de 3 ans analysera les régimes de retraite à prestations et à cotisations définies, et plus précisément les mécanismes de partage des risques et l’intérêt des solutions hybrides dans l’environnement réglementaire, social et économique actuel.L’étude qui sera publiée en mai 2012 abordera les différents modèles européens en matière de régimes de retraite. Le périmètre de la recherche sera ensuite étendu à la région Asie-Pacifique.

Heiko Schlag, qui était depuis environ un an directeur du pôle banque privée, a été promu avec effet au 1er janvier président du directoire de Julius Baer Europe à Francfort.Pour souligner l’importance que revêt le marché allemand pour le groupe helvétique, le directoire de Julius Baer Europe a été en outre renforcé avec l’intégration d’Alexander Jecht, qui sera responsable de l’activité solutions d’investissement, du développement et de l’informatique.Désormais, le directoire de Julius Baer Europe comprend trois personnes: Heiko Schlag, Gerhard Grebe et Alexander Jecht.Julius Baer Europe bénéficie en Allemagne d’une licence bancaire complète. Elle est présente dans ce pays avec des succursales à Francfort, Düsseldorf, Hambourg, Munich et Stuttgart ainsi qu’avec des agences à Kiel et Wurtzbourg.

2011 n’aura pas été un grand cru pour Carmignac Gestion. Son fonds vedette, Carmignac Patrimoine, a terminé l’année dans le rouge (de 0,7 %), pour la première fois depuis 2001, rapporte Expansión. Ce fonds, qui est devenu l’un des premiers en Europe durant la crise, même si son encours à depuis lors diminué à 25 milliards d’euros, a été positionné défensivement tout au long de 2011 contre la crise de l’euro, mais cela ne lui a pas permis pour autant d'échapper aux pertes.

L'âge moyen des administrateurs des sociétés du CAC40 est de 60,6 ans, tel que l’a calculé pour «Les Echos», Ethics & Boards, un observatoire international des conseils d’administration et de surveillance des sociétés cotées. Les conseils d’administration du CAC40 tendent ainsi à rajeunir du fait, notamment, de la présence de femmes, dont l'âge moyen est de 56,1ans. Les hommes étant eux âgés, en moyenne, de 61,8ans.

Saxo Banque France renforce ses équipes avec l’arrivée de quatre nouveaux collaborateurs. Pierre-Antoine Dusoulier, président de Saxo Banque Western Europe, s’entoure ainsi d’une nouvelle direction administrative et financière avec l’arrivée de Grégoire Proust, nommé directeur administratif et financier. Par ailleurs, Natali Fratani est nommée responsable Conformité et Contrôle interne. L'équipe institutionnelle s'étoffe également avec l’arrivée aux côtés de Duncan James Lewis, directeur du bureau institutionnel de Saxo Banque de deux nouveaux collaborateurs. Annabelle Foussier devient ainsi account manager et Fabien Keryell est nommé Institutional Sales pour l’Europe de l’Ouest. Grégoire Proust, 31 ans, a rejoint Saxo Banque France en novembre 2011 après avoir passé plus de 9 années chez Ernst and Young Paris en tant qu’auditeur et conseil financier.De son côté, Natali Fratani, 38 ans, était auparavant responsable du contrôle interne de la Banque Safra France SA. Dans l'équipe institutionnelle, Annabelle Foussier, 31 ans, a rejoint Saxo Banque France en octobre 2011. Auparavant, elle occupait la fonction de Structured Products Sales chez Lloyds Banking Group à Londres. Enfin, Fabien Keryell, 35 ans, a travaillé pendant quatre ans au Crédit Agricole à Londres avant de se consacrer, à compter de 2009, à la gestion de patrimoine. L’intéressé a rejoint Saxo Banque en 2011.

Le groupe américain Robeco Investment Management vient de lancer deux mutual funds. Le Robeco Boston Partners Global Equity Fund et le Robeco Boston Partners International Equity Fund. Les deux produits démarrent avec chacun 10 millions de dollars de «seed money» accordés par la maison mère Robeco Group. Les fonds seront gérés par Chris Hart et la part institutionnelle sera facturée à 130 points de base.

AXA Real Estate Investment Managers (AXA Real Estate) vient d’annoncer la clôture de son fonds de développement pan-européen, Venture Development III (DVIII). Celui-ci a levé 588,5 millions d’euros. Le fonds a d’ores et déjà investi dans un projet de bureaux de grande qualité à Londres et trois à Paris.DVIII qui dispose d’une capacité d’investissement de 2,5 milliards d’euros a attiré un large éventail d’investisseurs : des fonds de pension (54%), des compagnies d’assurances (24%), des fonds souverains (14%) et des fonds de fonds (8%) en Amérique du Nord (19,5%), le Moyen-Orient (17,0%) et les pays d’Europe (63,5%), y compris au Royaume-Uni, le Pays-Bas, l’Allemagne, la Finlande et la France. DVIII compte offrir des taux de rendement élevés en investissant notamment dans des sites verts et des friches industrielles, propriétés existantes, etc, qui nécessitent un réaménagement à grande échelle.A la fin du troisième trimestre 2011, AXA Real Estate disposait de plus de 40 milliards d’actifs sous gestion.

Avant l’assemblée générale de Zodiac Aerospace qui se tiendra aujourd’hui 10 janvier, et dans le cadre du suivi des assemblées générales des sociétés du SBF 120, l’AFG est revenue sur plusieurs résolutions portant sur le renouvellement d’administrateurs de la société. L’association recommande qu’au moins un tiers du conseil soit composé de membres libres d’intérêts. Autrement dit, des administrateurs ou des membres du conseil de surveillance qui ne se trouvent pas en situation de conflit d’intérêts potentiel - en étant notamment salarié, mandataire social, membre du conseil d’administration ou du conseil de surveillance de l’entreprise depuis plus de douze ans, etc. Or, si les résolutions mises au vote relatives à des membres du conseil d’administration sont acceptées, le conseil d’administration ne comportera, à l’issue de l’assemblée, que 18,1% de membres libres d’intérêts, note l’AFG.

Olivier Mareuse, directeur financier du groupe Caisse des Dépôts (CDC) dans Option Finance numéro 1155 du 09/01/2012: Nous avons très peu recours à la gestion déléguée. Nous gérons en direct les classes d’actifs core et nous déléguons seulement un peu plus de 1 milliard d’euros de nos encours à plusieurs sociétés de gestion spécialisées. Typiquement, nous gérons directement les actions européennes, les obligations investments grade. En revanche, nous avons recours à la gestion intermédiée sur des classes d’actifs satellites, par exemple pour les actions asiatiques ou américaines. Le processus de sélection nous conduit, pour chacune des classes d’actifs, à sélectionner deux catégories de gérants. Par exemple, pour les actions des pays émergents, nous recherchons d’abord des produits core qui s’approchent le plus d’une stratégie pure, et ensuite des gérants plus spécifiques avec des styles de gestion plus atypiques. Le processus de sélection est donc double, puisque nous recherchons des véhicules de base pour reconstituer la performance de la classe d’actifs et nous cherchons par ailleurs des styles intéressants et porteurs de surperformance en satellite. Nous avons mis à profit la conjoncture boursière encore favorable du premier semestre 2011 pour réaliser la quasi-totalité de nos programmes de dégagement de plus-values sur actions jusqu’en juillet. Nous avons ensuite pu réinvestir le produit des cessions en actions lorsque les marchés ont baissé, ce qui nous a permis de reconstituer les positions en actions que l’on avait pu céder dans de bonnes conditions en début d’année. Le portefeuille d’actions est actuellement composé d’actions européennes avec une forte pondération sur la France. Il est surpondéré sur les secteurs de croissance régulière et sous-pondéré sur les cycliques et les financières.

Laurent Lavergne, Head of Fund Management chez Axa Real Estate, explique que l’assureur s’adaptera à la conjoncture économique. « Le portefeuille que nous gérons pour Axa France représente à peu près 8,5Mds d’euros, soit 7% du bilan », décrit-il. Le portefeuille est investi pour moitié en immeubles de bureaux, pour un quart en commerces et centres commerciaux, pour environ 10% en habitation et le reste est réparti entre de l’immobilier de logistique, d’hôtellerie, avec un peu de foncier et des forêts. « Cela fait un moment que nous avons ce type d’allocation, explique Laurent Lavergne. Ce que nous cherchons, ce sont des immeubles efficients, bien localisés sur leur marché. Mais le mouvement entamé depuis quelques années, c’est de diversifier le patrimoine au-delà de la France. » Aujourd’hui, 10% des actifs immobiliers d’Axa France sont situés à l'étranger : en Angleterre, en Allemagne, en Espagne, avec l’objectif de porter cette exposition à 20%. « L’idée est de déployer progressivement un portefeuille international moins sensible à ce qui se passe sur un seul marché. » Autre avantage des actifs hors de France : la durée plus longue des baux. « Il y a des marchés où l’on peut trouver des baux très longs de 15 ou 20 ans, alors qu’en France c’est 5 à 6 ans. » Or, selon le raisonnement de Laurent Lavergne, en temps de crise, l’immobilier n’est un refuge que pour la durée des baux qui ont été signés. « S’il y a plus de chômage, il y aura plus de vacance dans les immeubles et donc une baisse des loyers. Ce qui paraît être un revenu garanti ne le sera plus. » Axa Real Estate va donc s’adapter à la conjoncture : « Si les prix continuent à monter nous serons plutôt vendeur qu’acheteur car nous considérerons qu’ils sont devenus trop élevés par rapport à ce que les actifs méritent intrinsèquement. » L’assureur ira alors investir encore un peu plus dans d’autres pays. Mais si les prix s’ajustent, il sera sans doute plus investisseur que vendeur. « Notre poche immobilière ne devrait de toute façon pas évoluer de façon significative. Les modifications tactiques dépendront des conditions du marché. » Le refuge ne semble plus si sûr qu’auparavant.

In a contrast with the beginning of 2011, when investors pulled out of money market funds to invest in developed market equities, emerging market equities and bonds and high yield bond funds, at the beginning of 2012, investors are remaining on the defensive. In the week ending on 4 January, equity funds saw outflows of USD1.64bn, while bond and money market funds attracted USD3.45bn and USD2.07bn, respectively, according to statistics from EPFR Global. US equity funds started the year with net outflows of USD1.6bn. European equity funds posted net subscriptions for the first time in nine weeks. German equity funds, which in 2011 posted record inflows of USD18.7bn, started the year with outflows of USD139m. In bonds, US debt funds did best, while high yield funds for their part took in more than USD1bn.

As previously announced (see Newsmanagers of 6 December 2011), Russell Investments has made a recruitment for its new office in Frankfurt: Andreas Mittler, who had previously been vice president at MSCI, joins the team as head of acquisition of new institutional clients in Germany.

Heiko Schlag, who for the past year has been director of the private banking unit, has been promoted as of 1 January to the position of chairman of the board at Julius Baer Europe, in Frankfurt.In order to underscore the importance of the German market to the Swiss group, the board at Julius Baer Europe has also been enlarged, with the addition of Alexander Jecht, who will be in charge of investment solutions activities, development and IT.The board at Julius Baer Europe now includes three people: Schlag, Gerhard Grebe, and Jecht.Julius Baer Europe has a full banking license in Germany. It is present in the country with branches in Frankfurt, Düsseldorf, Hamburg, Munich and Stuttgart, and with agencies in Kiel and Würzburg.

The Union Investment (co-operative banks) affiliate specialised in real estate, Union Investment Real Estate (UIRE), on 9 January announced that in June 2011 it received commitments from institutional investors for nearly EUR1bn to three new vehicles to be launched by Union Investment Institutional Property GmbH.The firm has attracted about EUR300m for a new institutional fund to specialise in commercial properties, UII Shopping Nr. 1, EUR250m for a fund focused on residential properties, Residential Value, and EUR350m for a dedicated fund launched on 15 December for a professional complementary retirement fund.Total assets at UIRE managed for institutional clients currently come to about EUR3.2bn.

RREEF Real Estate, an affiliate of Deutsche Bank specialised in real estate funds, has announced that in 2011 it made transactions totalling EUR1.925bn.For two open-ended funds, grundbesitz europa (EUR3.2bn) and grundbesitz global (EUR2.3bn), investments totalled EUR404m in five properties, while sales totalled EUR715m and six properties.For the range of nine institutional real estate funds (EUR3.3bn), RREEF invested EUR644m in 17 properties and one residential portfolio, while sales totalled EUR163m and three properties.In 2012, Georg Allendorf, CEO, says REEF is planning a similar volume of transactions to 2011 and new residential investments in Germany.He has also announced that returns for the grundbesitz europa and grundbesitz global funds in 2011 totalled 3.8% and 3.1%, respectively.