La Troïka salue les efforts réalisés. Mais ses prévisions sont jugées optimistes

La négociation avec les ministres des Vingt-Sept pourrait commencer mi-mars

A la fin de l'année dernière, l'indice Case-Shiller avait chuté de 33,8% par rapport à son pic d'avant la crise à la mi-2006

Les principaux indices boursiers américains évoluent en territoire positif en séance, soutenus par un bond plus marqué que prévu de la confiance des consommateurs et malgré des chiffres décevants sur les commandes de biens durables et l’immobilier. A Paris, le CAC 40 a clôturé en hausse de 0,44% à 3.456 points.

La confiance des consommateurs américains a atteint en février son plus haut niveau depuis un an, l’optimisme des ménages concernant le marché de l’emploi ayant éclipsé les inquiétudes autour du renchérissement des prix du carburant. L’indice du Conference Board mesurant la confiance des consommateurs a grimpé à 70,8 en février, contre 61,5 en janvier (61,1 en première estimation). Le panel Reuters le donnait à 63,0.

La Banque de France fait le bilan de l’échange contre euros de la dernière gamme des billets en francs qui a pris fin le 17 février. Au total, 1,5 million de billets ont été portés à l’échange, pour une valeur globale de 378 millions de francs (57,6 millions d’euros). Le volume non porté à l’échange s’élève à 55 millions de billets. Ce solde, appelé «culot d’émission», sera reversé à l’État, qui devrait être ainsi crédité de 526 millions d’euros.

Les commandes de biens durables aux Etats-Unis ont connu en janvier leur baisse la plus forte en trois ans, victimes d’une baisse généralisée de la demande. Ces commandes ont baissé de 4% le mois dernier, le pourcentage le plus élevé depuis janvier 2009, suivant les statistiques publiées par le département du Commerce. Les économistes n’anticipaient qu’une baisse de 1%.

Un nombre important de banques européennes relativement solides sont susceptibles de tirer parti de la deuxième opération de refinancement à trois ans de la Banque centrale européenne prévue demain, estime mardi Fitch Ratings. La première opération de refinancement à long terme (LTRO) de la BCE, en décembre, a permis d'éviter «de nouveaux déclassements, plus marqués, des banques», ajoute l’agence.

Les prix à la consommation ont augmenté plus nettement que prévu en février en Allemagne en raison du renchérissement de l'énergie et des carburants, selon la première estimation publiée par l’Office fédéral de la statistique. L’inflation, qui a atteint +2,3% sur un an et +0,7% sur un mois, ne devrait passer sous les 2% qu'à la fin de l’année, estime BNP Paribas.

L’Irlande va organiser un référendum sur le nouveau traité budgétaire européen, a annoncé le Premier ministre Enda Kenny. Le sentiment européen a faibli en Irlande après plus de trois années de contraction économique et de coupes budgétaires en échange d’un soutien destiné à redynamiser un secteur bancaire défaillant.

Le processus de cession d’une partie des activités de gestion d’actifs de Deutsche Bank a franchi un nouveau cap. La première banque allemande a indiqué cet après-midi être entrée en discussions exclusives avec le groupe de services financiers Guggenheim Partners (125 milliards de dollars d’actifs sous gestion). Les actifs négociés sont DWS Americas, DB Advisors, Deutsche Insurance Asset Management et RREEF. Ils ne comprennent donc pas la franchise de DWS en Allemagne, en Europe et en Asie, que la banque a déjà identifiée comme étant un élément essentiel de son offre retail sur ces marchés.

Le Portugal a réussi le troisième examen qu’il devait passer pour recevoir une nouvelle tranche de l’aide de 78 milliards d’euros de la part de l’Union européenne et du Fonds monétaire international, a déclaré mardi le ministre portugais des Finances Vitor Gaspar. «Le résultat (de l'évaluation) est positif en dépit de conditions défavorables. La mission a confirmé le respect des critères exigés», a-t-il dit lors d’une conférence de presse, ajoutant que les inspecteurs allaient recommander le versement d’une nouvelle tranche d’aide de 14,6 milliards d’euros.

L’Espagne doit s’expliquer au plus vite sur les raisons pour lesquelles son déficit budgétaire est finalement ressorti à un niveau bien supérieur à ce qui était prévu et livrer des pistes claires sur ses futurs projets de budget, a déclaré mardi la Commission européenne. Madrid a annoncé lundi que le déficit budgétaire espagnol avait atteint 8,51% du produit intérieur brut du pays. Cette proportion est bien supérieure aux près de 6,5% prévus par la Commission.

Le moral des ménages allemands continue de s’améliorer à l’horizon du mois de mars, pour atteindre un plus haut d’un an, montre l’enquête mensuelle publiée mardi par l’institut GfK. Cet indicateur avancé du sentiment des consommateurs, calculé sur la base d’une enquête réalisée auprès d’environ 2.000 personnes, progresse pour le sixième mois consécutif, ressortant comme attendu à 6 en mars, après 5,9 en février.

Les coûts d’emprunt à dix ans de l’Italie étaient en repli, la perspective d’une injection massive de liquidités par la BCE ayant permis à Rome de placer 6,25 milliards d’euros de dette, le maximum visé. Le Trésor italien a adjugé 3,75 milliards d’euros de nouvelles obligations à échéance septembre 2022, à un rendement de 5,5%, au plus bas depuis août 2011. L’Italie a également placé 2,5 milliards d’euros d’obligations à cinq ans à un rendement de 4,19%, au plus bas depuis mai 2011, contre 5,39% fin janvier.

La Cour constitutionnelle allemande de Karlsruhe a estimé que la commission parlementaire censée se prononcer au plus vite sur les décisions prises par le Fonds européen de stabilité financière était contraire à la constitution «dans une large partie». Cette décision pourrait remettre en question la marge de manoeuvre du gouvernement d’Angela Merkel dans la gestion de la crise de la dette souveraine européenne.

Les actifs des fonds transfrontières ont bondi de 182 % en termes réels entre décembre 2001 et décembre 2011 à 2.250 milliards d’euros, doublant leur part de marché à 43 %, selon les chiffres de Lipper cités par le Financial Times Fund Management. En revanche, les actifs combinés des marchés de fonds domestiques en Europe ont augmenté de seulement 2,5 % en termes réels à 2.980 milliards d’euros, et ils ont reculé sur la seconde partie de la décennie notamment en France, en Italie et en Espagne.

Avec le KCM Fund - RiskProtect III Plus*, un produit de droit luxembourgeois administré par Alceda Fund Management, Kepler Capital Markets propose désormais aux particuliers l’accès à un fonds de performance absolue qui vise un rendement compris entre 3,5 % et 5 % et une distribution de 5 %.Il s’agit d’une version du fonds obligataire KCM Riskprotect III lancé en 2009 pour laquelle l’exposition aux options sur indices d’actions européennes, asiatiques et américaines passe à 150 % au lieu de 100 % et qui recourt donc à l’effet de levier. Entre janvier 2009 et décembre 2011, cette stratégie aurait généré une performance annuelle de 11,71 % avec une volatilité limitée à 4,78 %.Le prix de base pour les options de vente (puts) vendues est maintenu en permanence inférieur d’au moins 15 % au prix de départ, de manière à ce que le fonds ne supporte aucune perte même dans le cas où le prix de base a baissé de 15 % au terme des quatre semaines de durée de vie de l’option.* LU0702030577

Peter Gabriele est nommé responsable des investissements pour les clients privés de J.P. Morgan en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (EMEA), rapporte L’Agefi suisse. Basé à Genève, il est rattaché à James Walker, International Head of Investments and Capital Advisory pour la banque de gestion du groupe. Peter Gabriele dispose de plus de 25 ans d’expérience chez J.P. Morgan, dans la banque d’investissement comme dans la gestion privée. Il était précédemment basé à Chicago, où il était responsable des investissements pour la région sud-centre des Etats-Unis.

Avec le BBVA Bonos España Largo Plazo, dont l’indice de référence est le BoA-ML 3-5y Spain Government Bond Index, BBVA Asset Management vient de lancer un fonds d’obligations émises ou garanties tant par le Royaume d’Espagne que par les communautés autonomes, rapporte Expansión. Les titres seront au minimum notés A-, mais le portefeuille, dont la duration moyenne se situera entre 2 et 5 ans, pourra comporter jusqu'à 15 % de valeurs notés BBB+/BBB-. La commission de gestion est de 00,75 % et la souscription minimale est fixée à 35.000 euros.

Récemment, la CITIC Bank chinoise a lancé une plate-forme de sélection de portefeuilles de fonds, «Fund Portfolio N Plan en coopération avec Morningstar.Selon Z-Ben Advisors, cette plate-forme en ligne vise à fournir aux investisseurs retail des portefeuilles de mutual funds offrant chacun une exposition à quatre ou cinq produits différents.La banque va proposer cinq portefeuilles profilés en fonction du risque.

GAM Group AG (GAM), une filiale détenue à 100% par GAM Holding AG, a annoncé le 28 février être sur le point de racheter Arkos Capital SA, une société de gestion de fortune indépendante de droit suisse dont les actifs sous gestion s’élèvent à6 64millions de francs suisses. La transaction devrait être finalisée avant la fin du deuxième trimestre 2012, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires. Tous les postes-clés seront maintenus, y compris ceux des gestionnaires du fonds. Selon les termes de l’accord, GAM acquerra 74,95% du capital dès qu’il aura obtenu l’approbation de certaines autorités réglementaires, vraisemblablement avant la fin du deuxième trimestre 2012. La participation résiduelle de 25,05%, actuellement détenue par la gestion d’Arkos, sera acquise par le biais de versements en espèces différés, liés au futur développement de l’activité. L’acquisition devrait avoir pour effet d’accroître les bénéfices de GAM dès le premier jour.Arkos assure la gestion offshore et onshore d’une gamme de fonds absolute return liquides et transparents, qui présentent une faible volatilité. Son offre comprend des stratégies actions long/short portant sur l’Europe et les marchés émergents ainsi qu’une offre spécialisée axée sur les titres financiers et une stratégie d’obligations convertibles active. Une fois la transaction finalisée, l’ensemble des produits d’Arkos seront distribués sous la marque GAM. Toutes les stratégies d’investissement continueront d’être gérées par l’équipe de huit spécialistes de l’investissement d’Arkos, qui seront tous maintenus en poste et continueront d’appliquer leur approche d’investissement. Arkos continuera à opérer depuis la base de Lugano. La distribution et d’autres fonctions d’assistance seront appuyées par les bureaux de GAM à Zurich et à Londres.

BNP Paribas Securities Services a récemment annoncé s'être vu confié un mandat par la société de gestion chinoise Harvest Global Investments, qui gère 37 milliards de dollars. BNPSS a été choisi pour offrir des services de conservation et d’administration de fonds, ainsi que d’agent de transfert pour un fonds investi sur la Mongolie.

Oddo Asset Management vient d’agréer sur le marché italien deux autres compartiments : Oddo Convertibles Taux et Oddo Proactif Europe, rapporte Bluerating. Ils seront accessibles à la clientèle de particuliers. Par ailleurs, Oddo Valeur Rendement vient d’être agréé pour le marché institutionnel italien. Neuf mois après le lancement de son activité en Italie, Oddo AM compte 11 fonds dans le pays, indique Jurgen Mahler, responsable d’Oddo AM pour la péninsule transalpine.

BlackRock cherche un nouveau responsable d’iShares en Asie-Pacifique après avoir nommé Nick Good, qui occupait ces fonctions, au poste nouvellement créé de responsable de la stratégie et du développement pour la région, rapporte Asian Investor.

KPMG vient de recruter deux professionnels dans son équipe dédiée aux fonds alternatifs. John Bydzyna a été nommé national leader, market development for alternative investments. Il était précédemment CEO de Cutting Hedge Consulting, une société de conseil pour les hedge funds. Maurice Holmes a été embauché en tant que managing director, market development for alternative investments. Il travaillait auparavant comme administrateur au sein de Credit Suisse Investment Banking Division.

En janvier, l’assurance vie a enregistré à nouveau une décollecte. Par rapport au mois précédent, les sorties nettes sont toutefois moins importantes. Ainsi, les demandes de rachats nets de se sont élevées à 1,1 milliard d’euros, contre -3,8 milliards d’euros en décembre 2011. L’encours total des contrats d’assurance vie est passé de 1.362 millions d’euros à la fin de l’année à 1.368,9 millions d’euros.Pour leur part, les versements effectués sur des contrats d’assurance vie en unités de compte (UC) se sont établis à 1,5 milliard d’euros, selon les statistiques communiquées par la FFSA (Fédération française des sociétés d’assurances) et le GEMA (Groupement des entreprises mutuelles d’assurances). La part des UC dans l’ensemble des cotisations est de 13% à fin janvier 2012, soit un point de moins qu’à la fin de l’année 2011. Les versements sur les supports euros sont quant à eux en progression de 2% pour la première fois depuis plus d’un an pour s’établir à 10,4 milliards d’euros.

BlackRock a annoncé que sa filiale iShares a lancé le 24 février sur NYSE Arca deux ETF d’actions émergentes mettant en œuvre une stratégie de dividendes élevées.Ces deux produits, chargés chacun à 0,49 %, sont le iShares Emerging Markets Dividend Index Fund (acronyme : DVYE) et le iShares Asia/Pacific Dividend 30 Index Fund (DVYA).Les deux nouveaux produits répliquent respectivement le Dow Jones Emerging Market Select Dividend Index et le Dow Jones Asia/Pacific Select Dividend 30 Index.

Le CEO de Wells Fargo, John Stumpf, a indiqué au Financial Times que son groupe envisageait de développer ses activités de gestion de fortune par acquisitions ou par achat d’actifs auprès de banques européennes révisant à la baisse leur périmètre d’activités.John Stumpf précise qu’il a notamment regardé les activités de gestion d’actifs de la Deutsche Bank qui a indiqué en novembre dernier avoir commencé d’explorer toutes les options stratégiques pour ses activités de gestion, y compris les activités de DWS aux Etats-Unis. Parmi les autres candidats évoqués figurent notamment Ameriprise, Guggenheim Partners, Macquarie, Power Financial ou encore State Street.

Fitch Ratings a confirmé la note M2- d’Eraam pour ses activités de fonds de hedge funds. Dans le même temps, l’agence annonce avoir retiré cette note, la société de gestion ne souhaitant plus «participer au processus de notation».