En baissant le ratio de réserves obligatoires de 50 pb et en desserrant les contraintes en capitaux, la banque centrale vise un rebond du crédit

La Belgique, les Pays-Bas et la République tchèque ont cessé d’importer du pétrole en provenance d’Iran tandis que la Grèce, l’Espagne et l’Italie ont réduit leurs achats, a annoncé la Commission européenne. L’embargo voté le mois dernier par les Vingt-Sept doit entrer en vigueur le 1er juillet, un délai permettant de trouver des solutions d’approvisionnement alternatives.

Les ministres des Finances de la Grèce et de la Finlande ont signé aujourd’hui à Bruxelles un accord de collatéral, a rapporté la radiotélévision finlandaise YLE. Cet accord, dont la Finlande avait fait un préalable à sa participation à un deuxième plan d’aide à la Grèce, stipule que les banques grecques fourniront des garanties en numéraire et en actifs très bien notés. Les Pays-Bas ont indiqué de leur côté qu’ils refuseraient d’approuver ce deuxième plan tant qu’Athènes n’aurait pas respecté toutes ses obligations.

La dette publique du Portugal a atteint 107,2% du PIB du pays à la fin 2011 contre 93,4% un an auparavant, conformément aux prévisions du Fonds monétaire international, selon des données publiées par la Banque du Portugal. Le FMI s’attend à ce que la dette culmine à 118% du PIB en 2013.

L’indice parisien a achevé la séance sur un gain de 0,96% à 3.472 points, porté par les espoirs d’un feu vert au deuxième plan de renflouement de la Grèce. La Bourse de New York est fermée pour cause de jour férié (Presidents’ Day).

La Banque centrale européenne n’a pas acheté la moindre obligation souveraine la semaine dernière, suspendant son programme de rachat de titres pour la première fois depuis sa réactivation début août. L’institut d'émission précise que le montant total de ses rachats d’obligations souveraines s'élève à ce jour à 219,5 milliards d’euros.

Selon le ministère de l’Economie, les encours de crédit aux entreprises françaises ont progressé de 4,4% l’an dernier, davantage que dans le reste de la zone euro (+1,1% en glissement annuel). «En particulier, les encours de crédit aux PME restent dynamiques malgré le ralentissement de la conjoncture», souligne Bercy dans un communiqué.

Le président du Conseil italien, Mario Monti, a déclaré que l’Italie n’aurait pas besoin d’un nouveau budget d’austérité même si la troisième économie de la zone euro glissait en récession. Le chef du gouvernement italien a précisé que sept ou huit pays de l’Union européenne avaient écrit une lettre à l’adresse des dirigeants de l’UE et de la Commission européenne contenant des propositions pour stimuler la croissance maintenant que la crise de la dette semble être endiguée en Grèce.

Les pays de la zone euro semblent s'être accordés sur certaines mesures permettant d’alléger la dette grecque, rapporte Reuters d’une source au sein du ministère grec des Finances. Ils semblent s'être mis d’accord sur la diminution des taux d’intérêt des prêts déjà octroyés à la Grèce par l’Union européenne et le Fonds monétaire international, ainsi que sur la participation des banques centrales à l'échange de dette grecque. La question du transfert à Athènes de la plus-value réalisée par la Banque centrale européenne sur ses titres de dette grecque reste à trancher, tandis qu’une décote plus importante sur les obligations détenues par les créanciers privés est toujours en discussion, précise Reuters.

Le climat général des affaires en France s’est stabilisé en février, à 91 points, conformément aux attentes, montre l’enquête mensuelle de conjoncture publiée lundi par l’Insee. L’indicateur synthétique du climat des affaires dans l’industrie manufacturière est également stable, à 92 points, comme en janvier, et reste sous le seuil de 100 qui correspond à la moyenne de longue période de cet indicateur.

DND has launched DNB Norway Absolute Return, a market neutral long/short fund within the UCITS framework. The fund aims to achieve a positive absolute return over the long-term regardless of market conditions by taking long and short positions in equities listed on the Oslo Stock Exchange. Portfolio manager is Eirik Hauge.

L’assureur français Axa ne consacre plus qu’un quart de ses achats d’obligations à des titres d’Etat, a indiqué jeudi le directeur général délégué, Denis Duverne, alors que les obligations souveraines pesaient encore plus de la moitié de son portefeuille obligataire fin 2011. Le solde des achats, soit 75% du total, va aux obligations d’entreprises ainsi qu’aux obligations de banques adossées à des actifs, a précisé M. Duverne. A fin 2011, l’actif général des compagnies d’assurance du groupe, destiné à faire face à leurs engagements, atteignait 467Mds d’euros, dont 82% investis en obligations. Au sein de ce sous-ensemble, les obligations d’Etat et assimilés pesaient 54% et les titres d’entreprises 39% environ. Toujours fin 2011, le portefeuille d’obligations d’Etat était en plus-value latente globale de 3,1Mds d’euros, dont 900M pour la France et 800M sur le Japon. Les pays dits périphériques de la zone euro affichaient eux une moins-value latente de 700M d’euros. Axa a procédé au deuxième semestre à des dépréciations sur la valeur de ses titres grecs dont l’impact net se monte à 295M d’euros. Sur l’ensemble de l’année 2011, la charge nette est de 387M d’euros.

Le PDG de L’Oréal, Jean-Paul Agon, annonce dans un entretien au Journal du dimanche qu’il proposera en avril, au conseil d’administration, «l’arrêt total du système de stock-options chez L’Oréal, pour tout le monde et dès cette année», rapporte Les Echos. Le patron du numéro un mondial des cosmétiques, dont la rémunération totale s’est élevée en 2010 à 10,7 millions d’euros selon Proxinvest, annonce également renoncer à la moitié des stock-options qui lui ont été attribuées en 2010. Une décision qui s’inscrit dans le cadre du débat sur les rémunérations des dirigeants du CAC en hausse de 34% entre 2010 et 2011, d’après Proxinvest. Ce mode de rémunération a aussi perdu une grande partie de son attrait fiscal.

Edmond de Rothschild en France a commencé à lever un fonds de private equity dédié aux sciences de la vie qui sera l’un des plus gros en Europe, rapporte le Financial Times. Doté de 250 millions d’euros, le véhicule sera investi dans des sociétés de biotechnologies, pharmaceutiques et de technologie médicale en Europe et aux Etats-Unis.

HSBC vient de créer des parts du HSBC Next Generation Fund pour les particuliers haut de gamme (à partir de 25.000 dollars ou euros) et pour les investisseurs institutionnels (à partir de 2,5 millions de dollars). Ce fonds de hedge funds, à liquidité mensuelle, a été lancé en septembre et affiche déjà 100 millions de dollars d’encours. Le portefeuille est concentré sur 10 à 15 gérants prometteurs («émergents») et vise une performance annualisée de 12-15 % avec une volatilité de 8-10 %.

Israël a dévoilé un projet de création d’un fonds souverain, qui aura pour mission de gérer les flux d’argent provenant d’une série de champs de gaz naturels découverts au large, rapporte le Financial Times. Le fonds devrait avoir au moins 80 milliards de dollars sous gestion d’ici à 2040.

Pyramis Global Advisors, une société de Fidelity Investments, vient de recruter Mike Jones en tant que president et CEO. Il succède à Kevin Uebelein, qui devient responsable mondial des Solutions Delivery pour Pyramis, un poste nouvellement créé. Mike Jones vient de Columbia Management, filiale d’Ameriprise Financial, où il était président de l’U.S. Asset Management, supervisant plus de 326 milliards de dollars d’actifs. Il rejoindra Pyramis mi-mars et sera placé sous la direction de Ronald P. O’Hanley, président de Fidelity Asset Management. Il sera aussi président du conseil d’administration.

Muzinich & Co, société de gestion américaine spécialisée dans le crédit corporate gérant 15 milliards de dollars, vient de recruter deux personnes à New York, selon un communiqué de presse publié la semaine dernière.Mike McEachern rejoint la société en tant que senior investment officer et membre du comité d’investissement. Sam Zona est embauché quant à lui en tant que directeur du développement pour l’Amérique du Nord. Il aura pour mission d’étoffer la clientèle institutionnelle et fortunée de la société de gestion.Ces deux professionnels viennent de Seix Investment Advisers. Mike McEachern était président et responsable de l’équipe haut rendement de cette structure où il a passé 14 ans. Sam Zona était directeur du service clients et du marketing. Il a passé 13 ans au sein de la société.

Vendredi, lors d’une très longue conférence téléphonique, Philip Falcone n’a fourni aux investisseurs aucune piste sur la manière dont il compte faire face à l’échec subi par LightSquared, rapporte The Wall Street Journal. Les fonds de Harbinger Capital Partners, société que dirige Philip Falcone, ont investi des milliards de dollars dans la création d’un nouveau réseau par LightSquared, mais les autorités fédérales ont interdit le projet mardi dernier à cause des possibles interférences avec les systèmes GPS.

Le 16 février, iShares a fait admettre à la négociation sept ETF obligataires, dont six constituent des premières en proposant une exposition à des secteurs donnés ou à des qualités de crédit spécifiques. Ces produits ont été lancés pour faire face à une demande importante de la part la clientèle, précise BlackRock.Quatre des nouveaux ETF permettent d’accéder à des segments de marché. Le iShares Aaa – A Rated Corporate Bond Fund (acronyme sur NYSEArca : QLTA) est le premier ETF permettant d’investir dans les titres des émetteurs d’obligations d’entreprises de la meilleure qualité sur un vaste éventail de secteurs et d’échéances. Il réplique le Barclays Capital U.S. Corporate Aaa – A Capped Index.Le iShares Barclays U.S. Treasury Bond Fund (GOVT) permet de s’exposer à une large gamme de valeurs du Trésor américain sur des échéances allant de de 1 à 30 ans; il réplique le Barclays Capital U.S. Treasury Bond Index.Avec le iShares Barclays CMBS Bond Fund (CMBS), l’investisseur obtient l’accès au premier ETF focalisé sur les titrisations hypothécaires sur l’immobilier commercial de qualité investissement.Le premier ETF permettant de s’exposer à un portefeuille diversifié de titrisations hypothécaires (MBS) émises par la Government National Mortgage Association (GNMA) est le iShares Barclays GNMA Bond Fund (GNMA) Par ailleurs, iShares lance les trois premiers ETF obligataires sectoriels: iShares Financials Sector Bond Fund (MONY), iShares Industrials Sector Bond Fund (ENGN) et iShares Utilities Sector Bond Fund (AMPS).

Faute d’encours suffisants, huit des ETF de Global X sont en liquidation et leur dernier jour de cotation a été le 16 février, rapporte Mutual fund Wire. Il s’agit des fonds Global X Farming (acronyme (BARN), Fishing Industry (FISN), Food (EATX), Mexico Small-Cap (MEXS), Oil Equities (XOIL), Russell Emerging Markets Growth (EMGX), Russell Emerging Markets Value et Waste Management.Au total 38 ETF ont été liquidés l’an dernier aux Etats-Unis.

iShares (groupe BlackRock) s’apprête à lancer les premiers ETF sectoriels d’émissions d’obligations entreprises américaines bien notées, rapporte MutualFundWire.com. Trois ETF verront le jour suite au lancement d’indices par Barclays se concentrant sur les financières, les utilities et les industielles.

Lazard Frères Gestion vient de recruter Bertrand Simon à Lyon en tant que Banquier Privé Junior. Il renforce l’équipe de développement de gestion privée dans la région.Bertrand Simon est ingénieur généraliste des Mines d’Alès avec une spécialité en Génie Civil. Il a débuté sa carrière à Genève en tant que directeur de projets au sein du Groupe Implenia.

Le rendement moyen des fonds en euros pourrait s'établir cette année à 3,30% avec une variation de plus ou moins 20 centimes, selon l’hypothèse centrale présentée le 17 février à l’occasion d’un point de presse par le cabinet de conseil Facts & Figures, spécialisé sur le secteur de l’assurance et de la protection sociale.Autrement dit, les fonds en euros ont probablement touché en 2011 le point le plus bas avec un taux de 3% en moyenne. «Les fonds en euros ne sont pas morts et de mon point de vue, l’assurance vie n’est pas sur le déclin comme certains le disent mais plutôt entrée dans une période de stabilité», estime le président et fondateur de Facts & Figures, Cyrille Chartier-Kastler.Sa prévision de rendement se fonde notamment sur la remontée du taux moyen des emprunts d’Etat à environ 3,4% en 2011 contre 3,2% en 2010. En faisant l’hypothèse en outre que les dépréciations complémentaires des dettes souveraines des PIIGS (*) ne dépasseront pas au global 20% en 2012, les compagnies ont d’une manière générale la capacité à absorber ces prochains chocs avec leur PPE (participation pour excédent), selon Facts & Figures.Les rendements 2011 ont été caractérisés par un creusement de l'écart entre l'épargne standard (2,70%) et la gestion privée (3,35%). «Si la communication aujourd’hui réalisée par les compagnies pourrait donner à penser que les rendements 2011 sont «meilleurs que prévu», force est de constater que les produits faisant l’objet de taux de rendement de 2,20% à 2,40% ne font l’objet que d’une communication limitée», relève Cyrille Chartier-Kastler. Facts & Figures anticipe en outre une évolution des encours d'épargne vie entre 0% et 3%. «Encore une fois, l’assurance vie n’est pas en péril en France; elle aborde une période de moindre croissance après une décennie 2000-2010 particulièrement favorable», a insisté le président de Facts & Figures.(*) Portugal, Italie, Irlande, Grèce et Espagne

Aviva Investors annonce avoir été choisi par Ahli United Bank (AU) pour un mandat de multi-gestion en immobilier, initialement de 97 millions de dollars qui sera confié à Bart Coenraads, responsable de la multi-gestion immobilière d’Aviva Investors Asie Pacifique. Le gérant s’appuiera sur les ressources de l'équipe Multi-gestion Immobilier.AUB est une banque commerciale et d’affaires qui propose des services de gestion de fortune et d’investissement pour les entreprises et les particuliers, ainsi que de la gestion de trésorerie, du financement offshore et des services de banque privée au Moyen-Orient. Le nouveau partenariat porte à trois le nombre de mandats gérés par Aviva Investors pour le compte d’AUB.

Ranodeb Roy, l’ancien patron du fixed income pour la zone Asie-Pacifique chez Morgan stanley, va lancer un hedge fund dédié à l’Asie autour des taux, du crédit et des devises.Selon Reuters, la société de gestion de Ranodeb Roy, RV Capital Management, sera basée à Singapour. Le nouveau fonds devrait être lancé en avril ou en mai.

Dan McNicholas, head of financing sales for global markets financing & futures, Asia Pacific chez Bank of America Merrill Lynch à Hong-Kong a été recruté par State Street Corp comme head of sales pour son activité alternative investment servicing solutions (AIS).Subordonné à Maria Cantillon, global head of AIS sales, l’intéressé sera chargé d’établir et de mettre en œuvre les stratégies de vente pour les activités de State Street en Asie-Pacifique dans les domaines des hedge funds, du private equity et de l’immobilier.

Fitch Ratings a confirmé la note Real Estate Asset Manager M2 de SEB Investment GmbH, filiale de SEB Asset Management AG dédiée à l’immobilier, elle-même filiale de la banque suédoise Skandinaviska Enskilda Banken AB."Cette confirmation reflète les capacités de gestion solides de SEB et sa gestion efficace», explique l’agence de notation. «Toutefois, la société est confrontée à des incertitudes concernant sa capacité à rouvrir avec succès son fonds phare SEB ImmoInvest avant mai 2012 et ainsi éviter sa liquidation», souligne Fitch, qui rappelle qu’avec environ 8 milliards d’euros d’encours sous gestion, ce fonds représente 54 % des actifs de la société.Pour autant, de l’avis de Fitch, la viabilité de SEB ne dépend pas de cette réouverture. «SEB a fait des progrès en termes de diversification de sa clientèle, en réduisant la part des particuliers et augmentant celle des investisseurs institutionnels et internationaux». Les institutionnels représentent désormais 48 % des encours bruts à fin décembre 2011, un part qui devrait augmenter, anticipe l’agence. Fitch précise qu’elle révisera la note de SEB mi-2012 après la date limite réglementaire de réouverture d’ImmoInvest.

Le 25 janvier, Bankia a lancé le fonds obligataire garanti Bankia Garantizado Rentas 2 qui promet à échéance (16 février 2017) non seulement le remboursement à la valeur liquidative du 27 avril 2012 mais une rémunération correspondant à 4 % annuels en 19 versements trimestriels. Ce fonds, qui investira principalement en obligations du Royaume d’Espagne et de la Communauté de Madrid, a été enregistré le 17 février par la CNMV. Il sera commercialisé du 22 février au 27 avril.Caractéristiques :Dénomination: Bankia Garantizado Rentas 2, FICode Isin: ES0113447009Droit d’entrée: 5 %Commission de gestion: 0,5 %Pénalité de sortie: 3 %Souscription minimale initiale: 100 euros.

La société de gestion d’origine norvégienne DNB Asset Management a lancé le DNB Norway Absolute Return, un fonds long/short market neutral conforme au cadre Ucits. Le fonds, dont l’univers d’investissement est la Bourse d’Oslo, est géré par Eirik Hauge.