Tensions in the euro zone in the wake of elections in Greece and France have led investors to adopt a more prudent attitude in early May. Bond funds have posted a record net inflow of USD8bn in the week to 9 May, according to statistics from EPFR Global.Equity funds, however, saw net outflows of USD3.5bn. Emerging market equity funds in particular saw their heaviest outflows since the beginning of the year in the first week of may. US equity funds finished the week to 9 ay with outflows of USd4.78bn, while European equity funds have posted their heaviest outflows since July 2011, due to subscriptions from institutional investors in German equity ETFs. French equity funds, however, saw significant outflows.Money market funds, for their part, have posted subscriptions totalling a net USD12bn.

The hedge fund management firm Elliott Advisors is planning to require Greece either to repay EUR436m in debts maturing on 15 May, or to declare a default under international debt issuance standards, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. In the former case, Elliott would win out. In the latter case, the asset management firm would seek to reclaim its money in the courts, as it has already done successfully in Peru and Panama in the past.

After 11 years at Fidelity International Germany, most recently as head of retail banks distribution, Alexander Koch is joining BlackRock, where he will be regional head of distribution of open-ended funds to banks, insurers and IFAs in Hesse, the Palatinate region, and Saarland.Koch replaces Meret Vetter, who will now be in charge of distribution to funds of funds, wealth managers, and family offices.

Deutsche Bank and the US firm Guggenheim Partners have failed to reach an agreement for an acquisition for a part of the asset management activities of the former. According to a statement released on 11 May, talks have essentially failed.Exclusive negotiations which began in November last year had dealt largely with the US portion of the asset management firm DWS, asset management activities dedicated to institutionals at DB Advisors, and the insurance firms (Deutsche Insurance Asset Management), These activities were not ultimately of interest to Guggenheim partners, who are reportedly interested only in the alternative management activities at RREEF, specialised in investments in real estate.

Les actions représentent 8,6 % du total des actifs contre 9,3 % au 31/12/2011. CNP Assurances a également poursuivi sa stratégie de cession de dettes souveraines périphériques européennes avec une exposition en baisse de 11 % par rapport au 31/12/2011. Concernant les expositions aux dettes souveraines périphériques de la zone euro, CNP Assurances a poursuivi son programme de cessions volontaires notamment sur l’Italie et l’Espagne. A la suite de l'échange de la dette grecque, la valeur des nouveaux titres grecs dans le portefeuille est de 23 % du principal des anciens titres. Compte tenu des provisions préalablement constituées, aucun impact supplémentaire sur le compte de résultat n’a été enregistré au 1er trimestre 2012. CNP Assurances a recentré ses investissements sur les obligations françaises Par ailleurs, CNP Assurances négocie actuellement avec des banques le rachat de portefeuilles de prêts, a indiqué le directeur général adjoint, Antoine Lissowski, lors d’une conférence téléphonique, en marge de la présentation des résultats. Cette démarche s’inscrit dans la volonté de CNP de restructurer son portefeuille de placements, en réduisant la part des actions et celle des obligations des Etats du sud de l’Europe, a expliqué M. Lissowski. « Nous avons des ressources à long terme et les banques ont des problèmes de financement à long terme », a résumé le numéro deux de CNP. Dans la perspective de l’entrée en vigueur du nouveau cadre réglementaire dit Bâle III, les banques européennes, et françaises en particulier, cherchent, en effet, à sortir de leurs bilans des portefeuilles de prêts qu’elles gardaient jusqu’ici pour l’essentiel. Cette stratégie, induite par l'évolution réglementaire et qui se rapproche du modèle anglo-saxon, doit leur permettre d’améliorer leurs ratios de fonds propres et de pouvoir continuer à prêter. Elle est réalisée essentiellement par voie de titrisation, les portefeuilles de prêts étant transformés en titres financiers qui sont ensuite revendus à des investisseurs, notamment des assureurs. « On est prêt à racheter des prêts, mais on se méfie du risque de titrisation », a prévenu M. Lisswoski, en référence au phénomène qui a démultiplié l’ampleur de la crise du « subprime ». Pour se prémunir contre ces risques, CNP exige que ce ne soit pas la banque qui a consenti les prêts qui réalise la transformation en titres, « pour éviter une asymétrie de l’information », et demande que la banque conserve une partie du risque lié à ces prêts, afin que les intérêts « restent alignés ». Le rendement offert par ces portefeuilles est « plus intéressant que de l’obligataire », a expliqué M. Lissowski, indiquant que les banques, désireuses de sortir rapidement ces portefeuilles de leur bilan, sont souvent prêtes à offrir des conditions avantageuses.

Pour rappel, l’appel d’offres concernait 4 lots: Le premier : deux mandats actions pour un volume de 500 millions d’euros chacun. Le lot 2 inclut trois mandats d’obligations d’Etats (800 millions d’euros chacun). Le troisième se concentre sur trois mandats diversifiés pour 700 millions d’euros chacun. Un dernier lot pour deux mandats investis en obligations indexées à l’inflation. L’IRCANTEC souhaiterait inclure un ensemble de critères ESG pour l’intégralité de son portefeuille. Cependant, il est encore difficile de les appliquer aux obligations d’Etats. Alors qu’il est beaucoup plus simple de juger les entreprises sur leurs comportements sociaux et environnementaux. Dès lors, le régime préfère décaler ses investissements en obligations d’Etats à la seconde partie de l’année. Le comité de direction travaille sur ce sujet et espère trouver une solution appropriée dans les prochains mois. L’introduction de critères ESG pour les obligations d’Etats devrait être finalisée cette année. L’IRCANTEC travaille avec quelques spécialistes pour mener à bien cette tâche. Cedrus Partners conseille le régime sur ses appels d’offres ISR. Vigeo, agence de notation et de recherche veillera à ce que les critères ESG soient maintenus dans les investissements effectués. Désireux de s’améliorer sur les problématiques ESG, le régime n’exclut pas d’adopter les principes pour l’investissement responsable des Nations Unis (UNPRI).

La Deutsche Bank et l’américain Gugenheim Partners n’ont pas réussi à s’entendre sur le rachat d’une partie de ses activités de gestion d’actifs. Selon un communiqué publié le 11 mai, les négociations ont pour l’essentiel échoué.Les négociations exclusives engagées en novembre dernier portaient notamment sur la partie américaine du gestionnaire de fonds DWS, sur l’activité de gestion d’actifs dédiée aux institutionnels DB Advisors ainsi que sur les sociétés d’assurances (Deutsche Insurance Asset Management). Ces activités n’intéressent pas finalement Guggenheim Partners qui ne serait plus attiré que par la gestion alternative logée dans RREEF spécialisée sur les placements dans l’immobilier.

Après onze ans chez Fidelity International Allemagne, en dernier lieu comme head of retail banks, Alexander Koch rejoint BlackRock où il sera responsable régional de la distribution de fonds offerts au public par les banques, les assurances et les conseillers en gestion de patrimoine pour la Hesse, la Rhénanie-palatinat et la Sarre.L’impétrant remplace Meret Vetter, qui sera chargée dorénavant de la distribution auprès des fonds de fonds, des gestionnaires de fortune et des family offices.

Franklin Templeton Investments souhaite pénétrer les marches retail en Malaisie, au Vietnam et bâtir des activités « onshore » à Taïwan et en Indonésie, rapporte Asian Investor. En 2011, les encours de la société de gestion américaine provenant d’Asie-Pacifique ont bondi d’un cinquième à 70,7 milliards de dollars. Au premier trimestre de cette année, ils ont encore progressé à 75,8 milliards.

Les hedge funds focalisés sur l’Asie ont récupéré tous les actifs perdus après les mauvaises performances de l’an dernier même si le secteur a sous-performé les marchés locaux au premier trimestre 2012, selon les statistiques de Hedge Fund Research citées par le Financial Times. Les encours ont atteint 86,7 milliards de dollars fin mars contre 83,4 milliards fin 2010. La Chine domine le secteur local et désormais 30 % des hedge funds mondiaux en nombre sont désormais basés dans le pays (Hong Kong compris), juste derrière les Etats-Unis. Toutefois, la plupart des fonds asiatiques sont bien plus petits que ceux des Etats-Unis et ceux des autres pays et ils ne représentent que 4 % des 2.130 milliards de dollars d’encours du secteur.

Le conseil d’administration du Credit Suisse cherche un nouveau directeur général pour remplacer Brady Dougan, sur la sellette, après la dégringolade de l’action en Bourse, selon le journal Der Sonntag.Citant un cadre dirigeant de la banque, le journal écrit que «que le conseil d’administration examine en priorité» la question du remplacement de Brady Dougan. L’action Credit Suisse a dégringolé de 57% au cours des trois dernières années, soit nettement plus que celle de sa concurrente UBS, qui n’a perdu «que» 34%.Parmi les «papabile», le journal avance les noms de Walter Berchtold, un Suisse en charge de la gestion de fortune auprès de la banque, ainsi que d’anciens cadres dirigeants de la banque comme Ulrich Körner, Leonhard Fischer et Hugo Bänziger.

Les spécialistes indépendants de la sélection de fonds veulent faire reconnaître le rôle de ce métier avec la création de l’APFI ou Association of Professional Fund Investors, rapporte l’Agefi Suisse. Les quatre co-fondateurs Mussie Kidane (responsable de la sélection de fonds de Pictet), Luca De Biasi (BSI), Carlos Fernandez (Inversis) et Roland Meerdter (Propinquity Advisors) ont souhaité en première intention créer un réseau de contacts mais l’association pourrait aussi constituer un vecteur décisif pour la reconnaissance de la profession. «Nous voulons faire entendre notre voix en tant qu’acheteurs. Personne d’autre ne connaît l’industrie des fonds de la même manière que les sélectionneurs», déclare le co-fondateur Roland Meerdter.

Anthony Bolton éprouve un fort sentiment de responsabilité vis-à-vis de ses investisseurs et serait «très déprimé» s’il ne parvenait pas à redresser la performance de son fonds Chine dans les deux prochaines années, indique-t-il au Financial Times, qui consacre un très long article au gérant phare de Fidelity. Toutefois il ne regrette pas d’avoir tenté l’expérience. «Si cela ruine ma réputation, cela ne sera pas la fin du monde», confie-t-il. Depuis son lancement en 2010, le fonds China Special Situations a perdu 17 % de sa valeur liquidative, alors qu’Anthony Bolton avait dégagé un rendement de 147 fois pour ses investisseurs sur 28 ans au Royaume-Uni. Le FT rappelle qu’il y a quatre ans, Anthony Bolton était sur le point de partir à la retraite afin de se concentrer sur la musique classique après une carrière brillante. Mais après un séjour de trois mois au bureau de Hong Kong de Fidelity, il a décidé de tester son savoir faire en Chine.

Ryo Ishiyama, qui fait partie jusqu'à fin mai du personnel de Deutsche Securities Inc, a créé à Tokyo en octobre 2011 sa propre société de gestion, Steinberg Capital Co. Il a l’intention de lancer en juillet un fonds de CTA utilisant des programmes informatiques pour investir dans le monde entier sur des contrats à terme cotés portant sur les matières premières, rapporte Bloomberg, relayé par le Handelsblatt.Initialement, le fonds dispose de 300 millions de yen (2,9 millions d’euros), dont 200 millions apportés par Ryo Ishiyama, mais l’objectif est d’atteindre le milliard de yen en l’espace d’un an et de réaliser une performance annuelle de l’ordre de 20 %.

Le fonds Skandia European Best Ideas Fund, un fonds de Skandia Investment Group regroupant les meilleures idées d’investissement de plusieurs gérants actions en Europe, a confié un mandat de 34 millions d’euros à Richard Plackett de BlackRock. Ce fonds de 340 millions d’euros, qui vient de fêter ses quatre ans, est géré par Lee Freeman Shor.

Au 31 mars, l’encours de la division épargne long terme d’Old Mutal, qui comprend les actifs gérés par Skandia, ressortait à 116,1 milliards de livres, rapporte Fundweb. Les encours des fonds de droit britannique ont augmenté de 6 % sur fin décembre à 35,6 milliards de livres tandis que ceux des «platform funds» britanniques gonflaient de 8 % à 20,4 milliards.

Jamie Dimon, le PDG de JPMorgan, a dû expliquer en fin de semaine dernière comment sa banque a pu perdre 2 milliards de dollars dans des opérations de couverture sur le marché des CDS, tout en restant très flou sur la nature des positions prises, rapporte L’Agefi. Des pertes aussi énormes pour des positions censées en couvrir d’autres éveillent des soupçons sur la nature purement spéculative de l’activité. D’autant que la facture gonflera encore de «un milliard de dollars ou plus» d’ici à fin juin ou au troisième trimestre, précise le quotidien. Attendue au tournant par plusieurs hedge funds -BlueMountain et Blue Crest auraient gagné de l’argent dans l’affaire - la banque ne peut pas liquider d’un coup ses positions.

Edmond de Rothschild Capital Partners vient d’annoncer trois promotions au sein de ses équipes. Paul Barry est nommé directeur de Participations, Marie Londero est nommée chargée d’affaires et Jean-David Maillard est nommé secrétaire général adjoint. Paul Barry, 34 ans, a rejoint Edmond de Rothschild Capital Partners en 2009 comme directeur d’investissement. De son côté, Marie Londero, 26 ans, a commencé sa carrière chez Edmond de Rothschild Capital Partners en 2010 en tant qu’analyste. Enfin, Jean-David Maillard, 30 ans, a rejoint Edmond de Rothschild Capital Partners en 2008, en tant que chargé d’affaires Juridiques et Financières.

Natixis agissant pour compte propre, a déclaré avoir franchi en hausse, le 7 mai 2012, les seuils de 5% du capital et des droits de vote de la société Vivendi. Elle détient 65.020.613 actions représentant autant de droits de vote, soit 5,21% du capital et des droits de vote de cette société.Ce franchissement de seuils résulte d’une acquisition d’actions Vivendi sur le marché et hors marché.

Fidelity Investments a annoncé le lancement de ses deux premiers fonds de rendement à se focaliser sur les actions internationales (cela porte à 10 le nombre des fonds de rendement actions de la gamme Fidelity). Il s’agit du Fidelity Global Equity Income Fund qui s’adresse directement aux particuliers et du Fidelity Advisor Global Equity Income Fund accessible uniquement au travers de conseillers financiers. L’objectif de ces produits gérés par Ramona Persaud est de surperformer l’indice MSCI All Country World.La commission ds gestion est plafonnée à 1,20 % pour la classe de parts retail, à 1,20 % pour les parts institutionnelles et à 1,45%, 1,70 % et 2,20 % pour les parts «advisors» A, T et C, respectivement.

La société de gestion basée à New York Arden Asset Management va aider l’Etat du Massachusetts à transférer des centaines de millions de dollars dans les portefeuilles de gérants de hedge funds.Selon Reuters, Arden AM a remporté un mandat de gestionnaire de transition pour le compte du fonds de pension de l’Etat du Massachusetts, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 50 milliards de dollars. Il s’agit de sortir des capitaux investis dans des fonds de fonds pour investir en direct dans une sélection de hedge funds. Le fonds de pension investit environ 10% de ses actifs dans des hedge funds.Les actifs sous gestion d’Arden AM s'élèvent à environ 6,5 milliards de dollars.

Des dirigeants de TCW, filiale de SocGen, ont entamé des discussions préliminaires avec leur maison mère en vue d’un rachat de la société, rapporte L’Agefi qui s’appuie sur une information de Reuters. Il n’y a pas de processus formel de cession et le rachat de TCW par ses dirigeants n’est qu’une des nombreuses options envisagées, a précisé l’une des sources. La Société Générale a démenti tout projet de cession.

Sergio Heuer, le président d’Olympia depuis environ un an, revient dans un entretien à Newsmanagers sur la fusion récente de la société qu’il dirige avec l’américain Kenmar. Selon lui, cela s’inscrit dans un mouvement nécessaire de concentration du secteur de la multigestion alternative, marqué d’ailleurs récemment par plusieurs opérations. Cette recomposition n’est pas encore terminée, selon Sergio Heuer, et Olympia Kenmar compte bien en être un acteur clé.

Le secteur des hedge funds a enregistré en mars une collecte nette de 2,3 milliards de dollars, contre 6,8 milliards de dollars en février, selon des statistiques communiquées par TrimTabs et BarclayHedge.Le premier trimestre s’est néanmoins terminé sur une décollecte de 3,2 milliards de dollars. La performance du trimestre s’est élevée à 5,6%, à comparer à un bond de 12% pour le S&P 500.Certaines stratégies continuent toutefois d’attirer les investisseurs, notamment les stratégies macro et fixed income qui affichent des collectes significatives sur les trois dernières années.

Les investisseurs confrontés à une volatilité persistante des marchés ont injecté davantage de capitaux dans les hedge funds au mois d’avril. Selon les estimations communiquées par l’administrateur de fonds GlobeOp, la collecte nette d’avril a représenté 1,24% des encours (environ 187 milliards de dollars) des fonds suivis par la société. Ce montant représente presque cinq fois la collecte du mois précédent qui s'était établie à 0,27% mais reste très en retrait par rapport aux flux positifs observés en mars (2,02%) et février (2,2%) ou il y a un an (2,41%).Par ailleurs, des statistiques communiquées par TrimTabs et BarclayHedge fixent la collecte nette de mars pour le secteur des hedge fund à 2,3 milliards de dollars, contre 6,8 milliards de dollars en février. Le premier trimestre s’est néanmoins terminé sur une décollecte de 3,2 milliards de dollars. Certaines stratégies continuent toutefois d’attirer les investisseurs, notamment les stratégies macro et fixed income qui affichent des collectes significatives sur les trois dernières années. Toujours selon TrimTabs et BarclayHedge, la performance du trimestre s’est élevée à 5,6%, à comparer à un bond de 12% pour le S&P 500.

Sept fonds ont engrangé des souscriptions de plus de 1 milliard d’euros chacun au premier trimestre en Europe, selon Lipper. Et le trio de tête se compose de l’American Income Portfolio d’AllianceBernstein (2 milliards d’euros), du Pimco Global Investment Grade Credit (1,8 milliard d’euros) et du M&G Optimal Income (1,6 milliard d’euros).Les sociétés de gestion de ces trois fonds ont sans surprise aussi été les trois plus gros « collecteurs » du trimestre. Ainsi, Allianz/Pimco a enregistré des souscriptions nettes de 7,3 milliards d’euros, devant Axa/AllianceBernstein avec 5,7 milliards d’euros et M&G/Prudential (4,3 milliards d’euros).Globalement, les fonds européens ont affiché des entrées nettes de 87,4 milliards d’euros au premier trimestre 2012, soit la plus forte collecte sur un premier trimestre depuis 2007. Cet essor a été dopé par les fonds obligataires, qui ont enregistré leurs meilleures ventes en dix ans sur un premier trimestre (57,9 milliards d’euros).Hors fonds monétaires, la collecte sur les trois premiers mois de l’année ressort à 77,1 milliards, ce qui est mieux que 2007 (61,4 milliards d’euros) mais moins bien que 2010 (104,7 milliards). Le début d’année a été dominé par un intérêt pour les fonds haut rendement (les produits en dollars représentant 8,1 milliards d’euros sur un total de 17,4 milliards) et de dette émergente (11,6 milliards, dont 3,4 milliards dans les fonds devises locales). L’appétit pour les actions a ralenti en mars, mais le total du trimestre ressort tout de même à 12,2 milliards d’euros.

Le Fortuny Valores Reales d’Espirito Santo Gestión a obtenu l’agrément de commercialisation en Espagne, rapporte Funds People. Ce produit est un fonds d’actions qui investit dans des sociétés du monde entier liées à l’extraction, la production, le développement ou la distribution de produits et/ou services liés aux matières premières ainsi qu’en instruments financiers sur indices de matières premières ou sur matières premières faisant l’objet de transactions sur un marché réglementé.L’indice de référence est le Reuters/Jefferies CRB.CaractéristiquesDénomination : Fortuny Valores RealesCommission de gestion : 1,35 %Commission de performance : 9 %Souscription minimale : 10 euros

La société de gestion alternative britannique Cheyne Capital Management vient de lancer deux fonds au format Ucits IV - le Cheyne Global Credit Fund et le Cheyne European Real Estate Bond Fund - répliquant deux stratégies phare de la société.Le Cheyne Global Credit Fund est un fonds directionnel géré activement investi sur le crédit investment grade, principalement en Amérique du Nord et en Europe. Le Cheyne Real Estate Bond Fund est quant à lui centré sur les obligations adossées à de l’immobilier de grande qualité. Les deux produits offrent une liquidité hebdomadaire.Cheyne gère un total de 6,3 milliards de dollars dans le crédit d’entreprise, la dette immobilière, l’event driven, les obligations convertibles et les actions.

La collecte nette d’Axa Wealth, l’antenne britannique du groupe Axa, s’est inscrite à 845 millions de livres au premier trimestre, en recul de 11% par rapport au premier trimestre 2011, rapporte Fund Web.Les actifs sous gestion s'établissaient fin mars 2012 à 20,1 milliards de livres contre 18,6 milliards de livres au premier trimestre 2011.Les actifs de la plate-forme Architas ont progressé de 37% au premier trimestre à 10,7 milliards de dollars.

Seven funds in Europe attracted inflows of more than EUR1bn over the first quarter of the year, headed by AllianceBernstein’s American Income Portfolio (EUR2.0bn), PIMCO Global Investment Grade Credit (EUR1.8bn) and M&G Optimal Income (EUR1.6bn), according to Lipper. Not surprisingly, at group level, Allianz/PIMCO (EUR7.3bn), AXA/AllianceBernstein (EUR5.7bn) and M&G/Prudential (EUR4.3bn) generated the greatest net sales over the first quarter.Overall, the European funds industry enjoyed its greatest inflows over the first quarter of the year (EUR87.4bn) since the start of 2007 (EUR133.4bn), underpinned by the best sales of bond funds in an opening quarter (EUR57.9bn) for the decade.When money market funds are excluded in order to look at ‘long-term’ funds, the total for the past three months stands at EUR77.1bn, better than 2007 (EUR61.4bn), but lower than 2010 (EUR104.7bn). The start to the year has been dominated by interest in High Yield funds (with USD products accounting for EUR8.1bn of the EUR17.4bn total) and emerging market debt (EUR11.6bn, of which EUR3.4bn moved into local currency funds). Appetite for equities slowed in March, but the quarter total still stands at EUR12.2bn.