The change announced by the Fed to its monetary policy is weighing on the Pimco Total Return Fund, the largest bond fund in the world, managed by Bill Gross, Agefi reports. The fund posted USD7.7bn in net redemptions in August, according to Morningstar statistics. Assets have fallen to USD251bn, a decline of USD41bn since the end of April.

Due to a recent modification to the terms applicable to products from Qualified Foreign Institutional Investors (QFII), which allows for target date funds to import and export funds from China once per week instead of once per month, Allianz Global Investors Europe GmbH has announced a modification to the liquidity rules for two of its US dollar-denominated, Luxembourg-registered funds. The liquidity for IT (LU0411151904) and AT (LU0411150922) shares in the Allianz China A-Shares, and T (LU0752527142) and PT (LU0837709459) shares in the Allianz renminbi Fixed Income Onshore fund thus become weekly (on Wednesdays), whereas they had previously been monthly.

The Luxembourg boutique Adepa Asset Management has announced the launch of a concentrated fund dedicated to US equities, including long-term growth equities, Citywire reports. The DIP-US Equities Fund will invest in 20 to 40 securities of the S&P 500 index, without a size limitation. The fund may potentially invest up to 10% of its assets in ETFs or other investment vehicles. DIP is a Luxembourg-registered umbrella fund with multiple sub-funds, administered by Adepa and managed by the Spanish fund management firm A&G Fondos SGIIC SA (EFG International Group).

Nikko Asset Management has lost four Asian equity specialists in Singapore, including its chief investment officer and two portfolio managers, Asian Investor reports. But at the same time, Nikko AM has signed a memorandum of understanding to acquire a boutique in Singapore specialised in Asian equities, which employs seven investment professionals. The transaction may be completed by the end of the month. The outgoing heads are chief investment offices Ng Soo-nam, who is expected to leave his position at the end of the month, two portfolio managers, Christine Seng and Ling Weixiong, and the analyst Low Wee Jia.

The Swiss Federal Council (government) on 4 September resolved to create a panel of experienced experts to analyse both the framework conditions and future prospects for the financial centre and to formulate recommendations on the subject. The group of experts will be led by Aymo Brunetti.The group of experts will be composed of representatives of the Confederation, the private sector, and scientific circles. Without giving in to prevailing pressure, on the basis of current policy on financial markets, the committee will examine both framework conditions and future prospects for the financial market, and then submit proposals. Its activity will continue until the end of 2014.The group of experts will not only consider the current challenges the financial market is facing nationally, but also the opportunities the country is facing internationally. To achieve that, it will take into account the interests of the entire economy. It will focus its work on the following points:-strengthening the Swiss financial market by improving national framework conditions. This reinforcement will allow for structural changes in the financial sector and the real economy to be better confronted;-maintenance or improvement of access to foreign markets, in order to preserve and promote, on the Swiss economic marketplace, the creation of value by international activities.

The Credit Suisse Liquid Alternative Beta (LAB) index has posted a decline of 1.01% in the month of August, according to the most recent available statistics. All strategies of the index finished the month with losses, including declines of 1.54% for the Event Driven strategy, and 1.05% for the Long/Short strategy.

The Commission on September 4 adopted a communication on shadow banking and proposed new rules for money market funds (MMFs). The communication is a follow-up to last year’s Green Paper on Shadow Banking (IP/12/253). It summarises the work undertaken so far by the Commission and sets out possible further actions in this important area.The Communication sets out the issues at stake in relation to the shadow banking system and the measures already taken to deal with the risks related to shadow banking such as the rules governing hedge fund activity and outlines the priorities identified on which the Commission intends to take initiatives in areas such as the provision of a framework for money market funds. The new rules proposed today (MEMO/13/764) cover money market funds (MMFs) that are domiciled or sold in Europe and aim to improve their liquidity profile and stability:• Liquidity management: MMFs would be required to have at least 10% of their portfolio in assets that mature within a day and another 20% that mature within a week. This requirement is there to allow the MMFs to repay investors who want to withdraw funds at short notice. In order to avoid that a single issuer bears undue weight in the net asset value (NAV) of an MMF, exposure to a single issuer would be capped at 5% of the MMF’s portfolio (in value terms). For standard MMFs, a single issuer could account for 10% of the portfolio. • Stability: to take account of the constant NAV, MMF’s propensity to require sponsor support to stabilise redemptions at par, the new rules would require this type of MMF to establish a predefined capital buffer. This buffer will be activated to support stable redemptions in times of decreasing value of the MMFs investment assets.

The Indian parliament on 4 September passed a long-awaited law which allows foreign investment in the pension fund sector up to 26% in order to attract foreign capital and to revive investments. The decision by the lower house granted permission for a law to be passed which had already been approved by Prime Minister Manmohan Singh in 2012, and which will now proceed to the upper house for a vote. The government would also like to increase the foreign investment limit in the insurance sector from 26% to 49%.

After leaving JPMorgan Asset Management in January (see Newsmanagers of 23 January), David Barron has been recruited as director of investment trusts & product strategy by Miton, Fundweb reports. Barron will work with Ian Chimes, head of sales & marketing.

Standard Life Investments and Legal & General Investment Management are planning to sue Royal Bank of Scotland over a capital increase of GBP12bn carried out in 2008, the Financial Times reports. The two asset management firms have asked the law firm Quinn Emanuel to study whether the bank misled shareholders about its financial health in the prospectus for the deal, according to sources familiar with the matter.

BlackRock will close two top calibre European equity funds to new investors, managed by Alister Hibert and Vincent Devlin, Citywire reports. The closure is expected by 7 November, Citywire reports. In messages obtained by the specialist website, the group announces that BGF Continental Europe Flexible, whose assets under management total EUR1.93bn, will be closed to existing and new shareholders from 7 November. On the same date, the BSF European Absolute Return A2 EUR (EUR1.59bn) will also be closed to all new subscriptions. On that date, the BlackRock European Dynamic fund (GBP1.96bn), domiciled in the United Kingom and managed by Hibbert, will be soft closed.

Successeur en 2008 d’Anthony Bolton à la tête du fonds de Fidelity dédié aux situations spéciales, Sanjeev Shah devrait abandonner la gestion de cette stratégie à la fin de l’année.Il devrait passer la main à Axel Wright, qui gère actuellement le Fidelity UK Smaller Companies fund.En attendant, Sanjeev Shah reste à la tête du fonds avec une période transition qui semble bien organisée. Axel Wright, qui travaille chez Fidelity depuis une douzaine d’années, a collaboré en qualité d’analyste tant avec Anthony Bolton que Sanjeev Shah.

Kate Randall-Coles, FATCA project manager at Henderson Global Investors (HGI), has joined Axa Wealth as head of fund group relations, fundweb reports. Randall-Coles replaces Graham Bentley, who had served in the position in the interim since June.

The British platform Hargreaves Lansdown has reported 38% growtin in it assets under administration as of 30 June 2013, to GBP36.4bn, according to provisional statistics released on 4 September.The number of clients has increased by 76,000 to 507,000. Pre-tax profits at the group are also up 28% to GBP195.2bn.

The European insurance unit of the asset management firm ACM Bernstein was reinforced in August with the arrival of Etienne Rougier, COO & head of strategy at Architas Multi-Manager, who becomes COO Insurance EMEA, and Eric Vyncker, investment director for equity and bond allocations for insurance clients at SWIP, as senior portfolio manager.Both will be based in London, and will report directly to Tim Ryan, chairman and CEO of Alliance Bernstein Limited.

Liechtensteinische Landesbank (LLB) on 4 September announced that it is selling its Lugano branch to the Ticino-based private bank PKB Privatbank. The transaction comes as part of a withdrawal from activties undertaken by LLB Switzerland. The operation is expected to be completed by the end of the year, the group says in a statement. The price of the sale is subject to a non-disclosure agreement. The sale of LLB Switzerland, announced in March this year, comes as part of a strategic reorientation of the Liechtenstein group, to focus on its core profession. Current clients of the Ticino-based bank will be contacted in the next few weeks in order to commence the migration process. The text states that 26 employees may be maintained. The branch generates annual revenues of CHF2bn.

The Frankfurt-based Close Brothers Seydler Bank, an affiliate of the British firm Close Brothers, has announced that it is adding to its 17-member sales team, with the recruitment of Karl Heinz Filbert, who had previously been a member of the executive committee at Macquarie Group Deutschland as head of European production for continental clients, as director of distribution. He will report to René Parmantier, CEO of Close Brothers Seydler Bank AG.

Stichting Pensioenfonds Wolters Kluwer Nederland, the pension scheme of Wolters Kluwer, has decided to mandate the management of about 90% of its assets of EUR850m to BlackRock, FondsNieuws reports. The US-based asset management firm will provide strategic advising for the entire portfoloi, and will create an annual investment plan with its client. In addition, BlackRock will be responsible for day-to-day risk management. Wolters Kluwer has already been working with BlackRock since 1996, for index-based investments.

L’Espagne a émis jeudi pour 4 milliards d’euros d’obligations à cinq et dix ans, le montant maximal prévu, à des rendements au plus bas depuis 3 ans. Le Trésor, qui visait entre 3,0 et 4,0 milliards, a placé pour 1,6 milliard d’euros de titres 2018 à un rendement moyen de 3,477%, contre 3,561% lors d’une opération similaire le 1er août. Il a également adjugé pour 2,4 milliards d’obligations 2023 au rendement moyen de 4,503%, contre 4,723% en juillet.

La France paie la remontée des taux longs. L’Agence France Trésor à émis 8,385 milliards d’euros de dette à long terme, soit un montant proche du maximum annoncé, mais aux taux les plus élevés de l’année. L’AFT a adjugé 4,24 milliards d’obligations assimilables du Trésor 1,75% mai 2023 au taux moyen pondéré de 2,57%, soit le même que sur le marché secondaire juste avant l’opération, contre 2,32% en juillet. Elle a également émis 2,435 milliards d’euros d’OAT 3,25% octobre 2021 au taux moyen de 2,17% (contre 1,42% en mai) et 1,66 milliard d’euros d’OAT 3,25% mai 2045. La remontée des taux longs affecte également l’Allemagne. Sur le marché secondaire, les rendements à 10 ans allemands ont atteint ce matin 1,997% (+5,8 points de base), leur plus haut niveau depuis un an et demi.

Le communiqué final du G20 qui s’est ouvert aujourd’hui à Saint-Petersbourg s’en tiendra aux termes convenus entre les ministres des Finances au mois de juillet sur les changes, a annoncé à Reuters le vice-ministre des Finances de la Russie, Sergueï Storchak. A l’issue de leur réunion de juillet à Moscou, les ministres des Finances et les banquiers centraux avaient déclaré qu’ils resteraient «vigilants face aux risques et aux effets collatéraux négatifs des périodes prolongées d’assouplissement quantitatif» et que les changements de politique monétaire seraient «calibrés avec soin et communiqués avec clarté».

Dans le cadre de son activité d’incubation et au travers du fonds Next Invest soutenu par ses partenaires investisseurs, Next AM acquiert 10% du capital de la société de gestion Prim’ Finance. Fondée en 2002, celle-ci propose des OPCVM d’exposition active aux indices actions et aux indices de matières premières.

La roupie a repris jusqu'à 2,3% à 65,53 pour un dollar, alors qu’elle avait atteint un plus bas de 68,85 à la fin de la semaine dernière. Raghuram Rajan, devenu ce jeudi gouverneur de la Reserve Bank of India, a dévoilé hier de façon inattendue une longue série de propositions pour soutenir la roupie. Ces mesures comprennent notamment une plus grande flexibilité accordée aux exportateurs et aux importateurs dans les opérations de couverture de leurs contrats à terme sur les devises.

Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne n’a pas modifié le taux d’intérêt des opérations principales de refinancement (refi) à 0,5%. Ceux de la facilité de prêt marginal et de la facilité de dépôt ont également été maintenus à respectivement 1,00% et 0,00%. Après cette décision attendue, le marché écoutera attentivement les déclarations du président de la BCE, Mario Draghi, lors de sa conférence cet après-midi pour se faire une idée plus précise sur le calendrier d’une éventuelle modification des taux.

Les commandes à l’industrie ont diminué nettement plus que prévu, de 2,7%, au mois de juillet, selon les statistiques publiées par le ministère de l’Economie. Le consensus Reuters attendait un repli de 1%. Les commandes en provenance de la zone euro ont chuté de 7,5%. Le ministère a en revanche révisé en nette hausse le chiffre de juin, à +5% au lieu de +3,8% initialement annoncé.

41.4% des flux obligataires de l’année 2012 se sont portés sur des titres souverains, majoritairement sur des titres d'état français et assimilés, ainsi que sur des agences. Dans un contexte de crise sur les emprunts des états européens périphériques, Suravenir a réduit son allocation globale aux dettes souveraines des pays dits PIIGS à 4.8%. 41.6% des flux ont été investis sur des émetteurs financiers, dont les niveaux de spread se sont fortement resserrés au cours du second semestre 2012. 17% résiduels ont été dirigés vers des émetteurs Corporate offrant une bonne visibilité à moyen terme. 70% des flux obligataires ont été investis en obligations taux fixes, 19% en obligations taux variables, 6% en obligations indexées inflation et 5% en monétaire. Ceci traduit la volonté de Suravenir de préserver le pouvoir d’achat de ses assurés, même dans un contexte de hausse des taux. Au sein de la poche Taux Fixes, Suravenir a continué en 2012 le développement d’une allocation High Yield en investissant 76 millions d’euros net. Suravenir a fait le choix en 2012 de réduire son exposition aux marchés des actions au profit de titres de produits structurés action à capital non garanti. A travers une transaction de 170M€ sur le domaine viticole du Château Calon-Ségur, Suravenir a souhaité diversifier ses actifs en procédant à un investissement à long terme ayant une forte logique économique, mais aussi territoriale. Ces décisions ne modifient pas profondément la part de l’allocation diversification qui augmente très légèrement entre 2011 et 2012. Des choix prudents ont été opérés en 2012 : La hausse de la provision pour participation aux bénéfices à 191 millions d’euros, Un portefeuille à plus de 85% composé d’obligations, La vente de l’exposition à la dette grecque et portugaise des actifs de Suravenir au 31 décembre 2012.

Pierre Michel, directeur général adjoint chargé des finances de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) à la rédaction de www.institinvest.com : Nous envisageons de profiter de notre budget d’actifs non liquides pour renforcer nos investissements en private equity, en fonds de prêts, etc. En 2012, nous avons également engagé des investissements en obligations de PME et ETI. C’est dans ce cadre que nos financements directs à l'économie réelle trouvent naturellement leur place, dans le contexte actuel de réduction par les banques de leur effet de levier. Je voudrais toutefois insister sur une chose : notre raison d'être, en tant que réassureur, n’est pas d’abord de financer l'économie, mais bien d’honorer nos engagements à l'égard des assureurs, dans le cadre notamment des missions qui nous sont confiées par l’Etat français.

Un juge américain a suspendu jusqu’au 6 janvier prochain les poursuites au civil engagées à l’encontre du fonds d’arbitrage SAC Capital Advisors, tandis que la procédure au pénal suit son cours. Selon Bloomberg, le hedge fund devrait pour sa part augmenter les bonus de 3,5% au titre de 2014 afin de conserver ses collaborateurs. La société garantirait notamment une rémunération minimum de 300.000 dollars pour ses analystes actions.

La Banque centrale canadienne a maintenu sans surprise son taux directeur à 1,0%, expliquant que les principaux moteurs de la reprise économique, à savoir les exportations et l’investissement des entreprises, étaient moins robustes que prévu. L’institution maintient un biais légèrement haussier en laissant entendre qu’elle pourrait, à terme, remonter son taux directeur.

Pimco Total Return Fund, le plus gros fonds obligataire du monde, géré par Bill Gross, a enregistré 7,7 milliards de dollars de retraits nets en août, selon des statistiques de Morningstar. Il s’agit du quatrième mois d’affilée de décollecte pour le fonds, dont les encours ont été ramenés à 251 milliards de dollars fin août, soit une baisse de 41 milliards depuis fin avril. Le fonds de Bill Gross pâtit de l’inflexion annoncée de la politique monétaire de la Fed.