A compter du 22 mai 2014, Gaipare Zen sera l’un des rares PERP du marché à offrir la possibilité d’investir, sous conditions, dans deux SCPI de rendement. Ageas France diversifie l’univers d’investissement de son offre PERP pour les clients de ses partenaires CGPI et courtiers avec deux SCPI de rendement déjà disponibles dans les univers d’investissement de la gamme Privilège Gestion Active (assurance vie et capitalisation) et Forticiel Génération 2 (Retraite Madelin). Cette nouveauté répond aux attentes des partenaires CGPI d’Ageas France, conscients des atouts essentiels des SCPI en termes de diversification patrimoniale pour leurs clients. Les deux actifs immobiliers ont été sélectionnés avec attention par Ageas France sur des critères de performances, de diversité du patrimoine proposé par les SCPI et d’expertise des sociétés de gestion dans le domaine de l’immobilier : La Française AM gère la SCPI de rendement à dominante Bureaux, Multimmobilier 2. Sofidy gère la SCPI de rendement à dominante Commerces, Immorente.

Retour sur les études présentées par l’Agefi.fr la semaine du 19 mai 2014

Une mission du Fonds monétaire international s’est félicitée de la politique budgétaire menée par le gouvernement norvégien. Elle estime que des modifications apportées au système fiscal norvégien, afin de le rendre plus neutre et plus simple, pourraient encore accroître la productivité et la croissance économique.

Le gouvernement de la deuxième économie d’Amérique latine, derrière le Brésil, table sur une croissance économique de 2,7% en 2014, contre 3,9% précédemment. Le pays a enregistré une croissance de seulement 0,3% au premier trimestre par rapport aux trois derniers mois de 2013, alors que la production industrielle a été anémique.

Les députés allemands ont largement adopté vendredi la réforme des retraites, qui rabaisse à 63 ans l'âge légal du départ à la retraite pour certaines catégories de salariés. Le texte, négocié par les chrétiens démocrates (CDU) et les sociaux-démocrates (SPD) associés au gouvernement, a été entériné par 460 voix pour, 64 contre et 60 abstentions. La réforme devrait coûter 900 millions d’euros cette année puis monter en charge pour représenter un coût de 3,1 milliards d’euros en 2030.

L’agence de notation a confirmé vendredi la note «BBB» accordée à la dette à long terme de Vivendi, assortie d’une perspective stable. Fitch dit avoir pris acte des cessions significatives réalisées ou annoncées par le conglomérat (Activision Blizzard, Maroc Telecom et SFR) pour recentrer ses activités sur les médias. Même après la distribution aux actionnaires de 4,8 milliards d’euros, Vivendi disposera d’une trésorerie nette susceptible de financer ses investissements et ses acquisitions futures, souligne l’agence.

Après deux mois de baisse d’affilée, les ventes de logements neufs ont augmenté en avril de 6,4% en volume ajusté des variations saisonnières, au nombre annuel de 433.000 unités. Le nombre de nouvelles maisons sur le marché a quant à lui progressé de 0,5% à 192.000 unités, son plus haut niveau depuis novembre 2010. Une statistique qui suggère que la reprise du marché de l’immobilier résidentiel est encore fragile.

Les fortes hausses du cours des actions ont aidé les caisses de pension d’une part, à réaliser l’an dernier une performance supérieure à la moyenne malgré des taux durablement bas et d’autre part, à augmenter, comme l’année précédente, leurs taux de couverture.La performance s'établit en moyenne à 6,3%, selon les résultats de la dernière enquête de Swisscanto. Plus de la moitié des caisses participantes ont annoncé un niveau de rendement allant de 5 à 7,5%. Il en résulte une augmentation du degré de couverture pondéré en fonction de la fortune, qui passe de 108 à 110%, chez les caisses de droit privé. Les caisses de droit public avec capitalisation complète (sans garantie de l’Etat) affichent un degré de couverture de 101% et celles avec capitalisation partielle et garantie de l’Etat, de 75%.La faiblesse des taux d’intérêt ainsi que la forte évolution des cours boursiers ont provoqué la réorganisation attendue des portefeuilles de placement des caisses de pension. La quote-part d’obligations a été constamment réduite, et avec 34,5%, elle a atteint un plancher, ce qui, compte tenu de l’environnement de taux bas et de la bonne performance des actions, est à la fois logique et juste. Parallèlement, la quote-part d’actions a augmenté a 29.4%, principalement en raison d’une bonne performance moyenne. La quote-part d’actions atteint ainsi son niveau le plus élevé depuis fin 2007, tout en restant encore inférieure aux 30,7% de fin 2006.Compte tenu des taux historiquement bas et de l’allongement de l’espérance de vie, les caisses de pension ont pu stabiliser leur situation de financement essentiellement grâce à l’abaissement de leurs taux d’intérêt techniques et de leurs taux de conversion. En primauté des cotisations, le taux d’intérêt technique est, depuis 2007, passé de 3,7% à 2,9% en moyenne pour les caisses privées et de 3,5% à 3,1% pour les caisses publiques. Cette adaptation va selon toute vraisemblance se poursuivre, estime Swisscanto. Les baisses en cours mentionnées par les caisses participantes affichent des objectifs moyens légèrement inférieurs à 6%, soit un niveau qui correspond déjà à celui qui est envisagé dans la « Prévoyance vieillesse 2020 ». Des taux nettement inférieurs sont toutefois également prévus. Un taux de conversion plus faible est lié à une diminution de la prestation de rente, ce qui peut uniquement être évité grâce à des mesures de compensation. 40% des caisses qui abaissent leur taux de conversion ne prévoient pas de telles mesures. Lorsque des mesures compensatoires sont prévues, deux tiers des caisses recourent à une augmentation des cotisations d'épargne, 40% augmentent les capitaux d'épargne des assurés et une minorité de 13% augmentent l’âge de la retraite. Il s’agit là en particulier d’institutions de prévoyance de droit public.

La société britannique de gestion de fortune Brewin Dolphin a annoncé le recrutement de Caroline Taylor, ancienne «director» chez Goldman Sachs Asset Management International de 2005 à 2012, au sein de son conseil d’administration en qualité de directeur non-exécutif, rapporte Citywire. L’intéressée, qui compte 25 ans d’expérience dans les services financiers, affiche une connaissance pointue des opérations de gestion et d’investissement et des problèmatiques juridiques et de conformité.

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } Credit Suisse is not through its hard times. The United States have found a way to keep the pressure up on Credit Suisse, which will already be required to pay a record fine. As a part of the agreement signed between Credit Suisse and the US Department of Justice is a requirement of the Department of Financial Services (DFS), the New York financial regulatory agency, by the terms of which the bank will be required to receive an independent monitor responsible for detecting its failings. The monitor will be required to evaluate failings at the major bank “agressively” but “fairly,” the New York financial ratings agency says in a statement released early in the week. The DFS says in its statement that the monitor will be required to report any items that may result in further actions. This surveillance will be carried out on employees as well as managers and directors. It will also cover the bank’s business market and the efforts that Credit Suisse will deploy to correct its errors of conduct. The monitor may also propose “additional measures” where necessary. An interim report will be made after six months, and a final report after two years. The DFS has not yet chosen who will be responsible for this monitoring, according to the Tages-Anzeiger, one of the two Swiss newspapers which has reported the information. Credit Suisse reportedly still has a right to veto the appointment, and the surveillance will be carried out from the Zurich headquarters, and where necessary, at foreign affiliates. The surveillance clause has failed to bring down the deal, according to the New York Times. The lawyers on Benjamin Lawsky’s team had to threaten the bank: “If you don’t want surveillance, there will be no agreement.”

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } The ratings agency Scope, based in Berlin, on 22 May announced the publication of short-term ratings of 18 European banks whose long-term solvency it had already evaluated. According to the agency, the crisis years led to a significant reinforcement both in the level and the quality of liquidity cushions at banks, and a reduction in financing risks, including less dependency of investor confidence levels on sensitive short-term funds. Scope finds that there is some correlation between short-term and long-term ratings. However, the agency does not establish strict mechanical correlations between the two ratings scales, and falls back on its capacity to analyse short-term fundamentals at each bank. Table of short-term ratings Banco Santander: S-1 (Stable) Barclays Bank: S-1 (Stable) BBVA: S-1 (Stable) BNP Paribas: S-1 (Stable) BPCE: S-1 (Stable) Commerzbank: S-2 (Positive) Credit Agricole: S-1 (Stable) BFCM (Credit Mutuel): S-1 (Stable) Credit Suisse: S-1 (Stable) Deutsche Bank: S-1 (Stable) HSBC Holdings: S-1+ (Stable) ING Bank: S-1 (Stable) KBC Group: S-1 (Stable) Lloyds Bank: S-1 (Stable) Rabobank: S-1 (Stable) Royal Bank of Scotland: S-2 (Stable) Societe Generale: S-1 (Stable) UBS: S-1 (Stable)

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } The financial ratings agency Moody’s on 22 May announced that it is creating a unit dedicated to Islamic finance, the Islamic Finance Group (IFG), to meet strong demand for research and ratings in this area and in a context in which capital markets and Islamic banking are posting double-digit growth rates. The new division will offer independent analysis of Sharia-compliant products, financial establishments and Islamic insurance companies (“takaful”), in order to better discern credit risks and trends on Islamic markets.

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } The European Securities Markets Authority (ESMA) on 22 May launched a consultation process to implement the revised financial market instruments directive (MiFID 2) and MIFIR regulations. This is the first step in transposing these laws into applicable regulations, and will allow for the transparency of markets and investor protection to be improved. In order to achieve these objectives, ESMA is publishing two distinct documents: on the one hand, a consultation document on the technical advice which ESMA must provide the European Commission by December 2014. On the other hand, a working document will discuss regulatory technical standards (RTS) and the implementation of technical standards (ITS), which will be used as a basis for a consultation document on RTS/ITS, which is expected to be published in late 2014 or early 2015. The consultation period for these two texts is open until 1 August. The two major problems dealt with in the ESMA documents are the structure, transparency and regulation of financial markets on the one hand, and strengthening investor protection on the other. ESMA will hold three public hearings on secondary markets, investor protection and commodity derivatives on 7 and 8 July.

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } Carmignac Gestion is soon expected to welcome a new director of its German office, Das Investment reports. The current head for Germany, Kai Volkmann, who has been in the position since January 2012, is expected to be replaced by Michael Schütt, director of wholesale at BNY Mellon/Meriten Investment Management. According to Das Investment, neither Carmignac Gestion nor Schütt wishes to comment or deny the reports.

La banque de développement de la KfW, l'équivalent de la CDC en France, a conclu un partenariat avec le Brésil pour soutenir le développement durable en luttant contre le réchauffement climatique et ainsi favoriser la biodiversité.Le portefeuille de projets en cours et en préparation s'élève à 2 milliards d’euros. Les deux grands axes d’investissement sont les énergies renouvelables et la protection de la forêt amazonienne.

Que se passe t-il sur les marchés d’actions? Participant sur Newsmanagers TV à une nouvelle émission consacrée à amLeague, Nicolas Simar et Nicholas Davidson, respectivement , head of the Equity Value team chez ING IM et senior Portfolio Manager chez AllianceBernstein, ont été invités en présence d’Antoine Briant, président d’amLeague, à justifier le mouvement de rotation sectorielle perceptible ces dernières semaines... également dans les classements. En vedette, compte tenu des performances de son portefeuille, sur le mois d’avril notamment (+2,42 % sur la zone euro et +1,45 % sur l’Europe), Nicolas Simar a justifié ses bons résultats par la thématique de gestion à laquelle il se réfère : les dividendes. «Sur le long terme, le rendement et la croissance des dividendes représentent les deux tiers de la performance des actions, a-t-il indiqué, tout en reconnaissant que des périodes peuvent être plus favorables comme c’est le cas actuellement. De son côté, Nicholas Davidson est revenu sur la gestion value, marque de fabrique d’AllianceBernstein, pour indiquer que dans le spectre plutôt large de cette gestion, celle de sa maison était assimilable à de la «deep value». En matière de résultats, bien que le gérant juge lui aussi la période très favorable, les portefeuilles d’AllianceBernstein sont un peu plus à la peine sur le mois (avec un recul de 0,43 % en zone euro et un gain de 0,28 % sur l’Europe). Quoiqu’il en soit, les deux gérants ont admis qu’une importante phase de rotation sectorielle était perceptible, avec d’une part, des secteurs en forme comme les «utilities» sur la zone euro, et d’autre part des secteurs dont les valorisations sont attractives. A l’inverse les secteurs exposés aux émergents comme le luxe ou le secteur de la consommation, marquent le pas. Par ailleurs, les classements amLeague ont également sensiblement «bougé». Deux sociétés de gestion Candriam et Aberdeen AM symbolisent ce mouvement. En tête ou dans les premiers sur le dernier mois, les deux sociétés figuraient en bas de tableau un an plus tôt. Pour justifier ce retour à meilleure fortune, Antoine Briant a indiqué que les gérants ont surtout tenu la barre dans les périodes difficiles...

Carmignac Gestion devrait bientôt accueillir un nouveau directeur de son bureau allemand, croit savoir Das Investment. L’actuel patron pour l’Allemagne, Kai Volkmann qui occupe ce poste depuis janvier 2012, devrait être remplacé par Michael Schütt, directeur wholesale de BNY Mellon/Meriten Investment Management. Selon Das Investment, ni Carmignac Gestion ni Michael Schütt n’ont souhaité commenter ou démentir ces informations.

La société d’investissement américaine Capital Group vient de nommer Marielle Garandet en qualité de «business manager» au sein de son équipe dédiée au développement commercial à Genève afin de renforcer sa présence en Suisse, après avoir ouvert un nouveau bureau à Zurich fin 2013, rapporte Investment Europe. Marielle Garandet, qui compte plus de dix ans d’expérience dans l’industrie financière, officiait précédemment chez Allianz Global Investors à Londres puis à Paris au sein de son équipe de distribution externe.

BNY Mellon serait en passe de céder sa participation de 49 % dans sa coentreprise de gestion d’actifs en Chine, BNY Mellon Western Fund Management Co., croit savoir le Wall Street Journal qui cite une source proche du dossier. Fondée en juillet 2010, cette coentreprise est basée à Shanghai et dispose d’un capital de 200 millions de renminbi (32 millions de dollars). L’autre actionnaire est le courtier chinois Western Securities Co. Interrogé par le Wall Street Journal, BNY Mellon n’a pas souhaité commenter cette rumeur. Le quotidien avance toutefois que le gestionnaire d’actifs chinois Shanghai Leadbank Asset Management pourrait racheter sa participation de 49 %, toujours selon la même source proche du dossier.

Credit Suisse vient de céder 5 milliards de dollars d’obligations, ce qui est sa vente la plus importante de dette senior depuis plus de trois ans, quelques jours seulement après sa condamnation aux Etats-Unis dans le cadre d’une affaire d’évasion fiscale, rapporte le Financial Times. Cette cession de titres, qui incluait trois tranches, a attiré environ 10 milliards de dollars d’ordres, selon des sources proches du dossier.

Neuberger Berman Asia vient de recruter six responsables de vente et de distribution afin de renforcer ses capacités dans la région et pouvoir ainsi mieux répondre à la demande de la clientèle.En provenance de Baring Asset Management, Marco Tang rejoint le bureau de Hong Kong, en qualité de responsable de la distribution retail pour la Chine et Hong Kong. Katherine Low, basée à Singapour, rejoint Neuberger Berman, pour piloter la distribution retail à Singapour. Elle travaillait précédemment chez BlackRock. Précédemment chez First State, Elina Choy, base à Hong Kong, a été nommée responsable produits et marketing pour la region Asie-Pacifique, Kay So, en provenance d’AllianceBernstein, a rejoint Neuberger Berrman en tant que marketing director à Hong Kong. Anny Wang, précédemment chez Baring Asset Management, rejoint l'équipe de vente de Taipei, ainsi que David Huang qui travaillait auparavant chez Allianz Global Investors.

Ken Xu aurait quitté en début de mois Point72 Asset Management (anciennement SAC Capital Advisors) où il officiait en tant que « managing director », selon une source qui tenait à rester anonyme, rapporte Bloomberg. Cette source précise que Ken Xu aurait l’intention de lancer son propre hedge fund à Hong Kong. Un scénario corroboré par les données, disponibles sur le site de l’organisme de régulation des marchés de Hong Kong SFC (Securities and Futures Commission), qui révèlent que Ken Xu s’est vu retirer sa licence l’autorisant à travailler pour Point72 Asset Management le 16 mai. Avant d’officier pour Point72 Asset Management (ex SAC) où il sera resté 3 ans, Ken Xu avait travaillé 4 ans pour Och- Ziff Capital Management en tant que managing director et co-directeur des investissements long-short actions en Chine.

L’agence de notation Scope Ratings, basée à Berlin, a annoncé le 22 mai la nomination de Britta Holt en qualité d’executive director pour les notations corporate. Dans ses nouvelles fonctions, Britta Holt, qui sera basée à Londres, sera responsable d’une équipe dédiée à la notation de petites et moyennes entreprises européennes. Britta Holt travaille depuis 14 ans dans le secteur de la notation. Après deux années chez Standard & Poor’s, elle a passé une douzaine d’années chez Fitch Ratings, où elle suivait notamment tous les grands groupes du secteur de la santé.

La division Wealth & Investment de la société d’origine sud-africaine a fait état d’un résultat opérationnel en hausse de 30,5% à 66,1 millions de livres au cours de son exercice annuel clôturé le 31 mars. Sur la période, le montant d’actifs géré par Investec Wealth & Investment a progressé de 2,7% ou 1,1 milliard de livres pour atteindre 41,5 milliards de livres au 31 mars, une progression qui intègre une collecte nette positive de 1,4 milliard de livres entre le 31 mars 2013 et le 31 mars 2014. La division Asset Management a quant à elle dégagé un résultat opérationnel annuel en hausse de 2,4% à 143,8 millions de livres. Sur l’année terminée le 31 mars, le montant d’actifs géré par Investec Asset Management a reculé de 2,6% ou 1,8 milliard de livres pour tomber à 68 milliards de livres. Cette diminution de l’encours sur la période a néanmoins été atténuée par une collecte nette positive de 2,6 milliards de livres. Ensemble, les deux divisions du groupe, Wealth & Investment et Asset Management, ont donc cumulé 4 milliards de livres de flux entrants annuels.

La société de gestion britannique River and Mercantile envisage une cotation à la Bourse de Londres (LSE), rapporte Investment Week.Cette annonce intervient dans le sillage de la fusion de River an Mercantile Asset Management avec la société de conseil P-Solve pour donner naissance à River and Mercantile Group. Les actifs sous gestion du nouveau groupe s'élèvaient à 8,4 milliards de livres au 31 mars dernier; le montant notionnel des contrats de dérivés sous gestion s’inscrivait pour sa part à 8,5 milliards de livres à fin mars 2014.

Royal London Asset Management a transféré un mandat de gestion de 115 millions de livres d’Invesco Perpetual vers Fidelity suite au départ de Neil Woodford, rapporte Citywire. Plus précisément, ce mandat passera, à partir du 26 mai, du fonds Invesco Perpetual Income, à présent géré par Mark Barnett qui vient de succéder à Neil Woodford, au fonds Fidelity Money Builder Dividend.« Le gérant du fonds a quitté Invesco Perpetual et notre comité d’investissement a quelques inquiétudes quant à l’approche de son successeur et sa capacité à surperformer au regard du montant élevé d’actifs que le fonds gère actuellement », déclare un représentant de Royal London. Cette annonce vient s’ajouter à l’érosion subie par Invesco Perpetual Income depuis l’annonce du départ du gérant Neil Woodford l’année dernière (lire par ailleurs).

L’encours d’Invesco Perpetual Income fund, géré à présent par Mark Barnett, est tombé à un plus bas de 3 ans, à 7,84 milliards de livres au 30 avril contre 8,33 milliards au 31 mars, selon la fiche du fonds actualisée chaque mois et consultable sur le site d’Invesco Perpetual. Cette baisse de 495 millions de livres en un mois porte à 2,8 milliards de livres la contraction du fonds depuis l’annonce du départ du gérant Neil Woodford l’année dernière.

La gestionnaire senior spécialisée sur la dette émergente, Esther Chan, qui doit quitter Aberdeen Asset Management pour rejoindre Ashmore, sera remplacée par Siddharth Dahiya, qui est promu au poste nouvellement créé de responsable de la dette émergente corporate, rapporte Citywire.Siddharth Dahiya, qui a rejoint Aberdeen il y a quatre ans, travaillera aux côtés du gérant senior Max Wolman.

Swann Chmil vient de quitter sa fonction de gérant du fonds Fideuram Fund Equity Europe, rapporte Citywire Global qui cite une annonce faite par la société de gestion italienne Fideuram. Swann Chmil, qui est responsable de la gestion des fonds quantitatifs, gérait ce véhicule depuis avril 2007. Il est remplacé par Cesare Colombo, qui gère actuellement le fonds Fideuram Fund Equity Europe Value.Toutefois, Swann Chmil reste au sein de Fideuram où il continue d’assurer la gestion des fonds Interfund Global et Allis Equity Europe, deux véhicules qu’il supervise depuis début 2007.

A l’occasion de la publication, ce 22 mai, de ses résultats pour le compte du deuxième trimestre clos le 30 avril 2014, Royal Bank of Canada a dévoilé un bénéfice record pour son activité de gestion de patrimoine et de fortune. De fait, le bénéfice de cette branche d’activité s’est établi à 278 millions de dollars à l’issue du trimestre sous revue, soit une progression de 25 % par rapport à l’exercice précédent. Cette performance «reflète la hausse de la moyenne des actifs liés aux services tarifés des clients découlant de l’appréciation du capital et des ventes nettes élevées», explique la banque canadienne dans un communiqué. Par rapport au trimestre précédent, le bénéfice net a progressé de 43 millions de dollars, ou 18 %, «résultat qui tient en grande partie à la hausse de la moyenne des actifs liés aux services tarifés des clients», selon RBC. Les actifs sous gestion de la division «Wealth Management» s’établissent à 426 milliards de dollars au 30 avril, soit une hausse de 4 % par rapport au trimestre précédent et de 15 % sur un an. Les actifs administrés progressent quant à eux de 2 % par rapport au trimestre précédent et de 14 % sur un an pour atteindre 691 milliards de dollars.Portée par la bonne dynamique de son activité de gestion de patrimoine, le groupe RBC a dégagé un résultat net de 2,2 milliard de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 15 % sur un an.