Le groupe d’assurances NN Group et son gestionnaire d’actifs NN Investment Partners (NN IP), ont pris la décision d’exclure le tabac de tous leurs investissements. Actuellement, le tabac est déjà exclu des fonds et mandats dédiés à l’Investissement Socialement Responsable (ISR), y compris les produits durables et à impact, gérés par NN IP pour le compte de ses clients. «La décision d'étendre l’exclusion à tous les fonds et mandats exclusifs et clients a été prise dans le cadre de la politique d’investissement responsable du groupe NN», explique un communiqué.«Nous sommes arrivés à la conclusion que le tabac ne correspond plus à notre approche d’investissement responsable. La décision prend en compte les préoccupations concernant la santé publique, car il est impossible d’utiliser les produits du tabac de manière responsable, ainsi que la charge économique pour la société via les coûts économiques et sociétaux externalisés du tabac et comment cela peut affecter les investisseurs», explique Jelle van der Giessen, directrice des investissements de NN Group. La décision vise à céder toutes les participations en actions et titres à revenu fixe des fabricants de tabac dans un délai d’un an. L’exclusion s’appliquera à tous les fonds communs de placement gérés par NN IP. Pour les actifs clients gérés de manière discrétionnaire, NN IP ne cédera pas sans consultation préalable. En ce qui concerne les actifs du compte général de NN Group, les investissements existants dans le tabac sont tous des obligations d’entreprises et seront immédiatement cédés ou ramenés à échéance.

Le groupe d’assurances NN a dévoilé ce matin ses résultats trimestriels. L'établissement a fait état d’un résultat d’exploitation de 41 millions d’euros au premier trimestre 2018, en hausse de 24% par rapport aux 33 millions d’euros enregistrés un an plus tôt. L'établissement, succinct dans sa présentation, n’a pas dévoilé de chiffres de collecte. Le résultat opérationnel total du groupe baisse de 23% à 313 millions d’euros pour les trois premiers mois de l’année. NN explique que l’activité a bénéficié de l’intégration en janvier des activités asset management de Delta Lloyd rachetées l’an dernier.

La société de gestion espagnole Cygnus Asset Management (Cygnus AM), dont les encours s’élèvent à 400 millions d’euros, a nommé Blanca Gil Antoñanzas en qualité de nouvelle directrice générale, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressée sera ainsi responsable du marché espagnol ainsi que des sujets de développement commercial et de gouvernance. Elle officie chez Cygnus AM depuis 2006 en tant que responsable des relations avec les investisseurs, de la conformité et des nouveaux produits. Auparavant, de 2000 à 2006, elle a travaillé chez UBS Espagne au sein de l’équipe en charge des grands comptes (« Key Clients »), à savoir les family offices et les investisseurs privés et institutionnels. Avant cela, de 1998 à 2000, elle a officié chez BNP Paribas en tant que responsable de l’origination obligataire puis dans l’équipe dédiée aux produits structurés pour la division de banque privée.

La Grande-Bretagne va réduire à 2 livres (2,29 euros) au lieu de 100 la mise maximale autorisée pour certaines machines à sous, accusées de susciter des comportements addictifs. La nouvelle a fait réagir les valeurs du secteur. William Hill et GVC Holdings abandonnent respectivement 3,78% et 3,5% peu après l’ouverture de la Bourse de Londres; ils restaient dans le rouge en matinée.

FUMÉE BLANCHE. Habemus programma. Le Mouvement 5 Etoiles et la Ligue ont trouvé un accord pour former un gouvernement de coalition en Italie plus de deux mois après l’élection législative. Le programme des deux partis anti-système, arrivés en tête du scrutin (32 % et 17 % des suffrages respectivement), inclut une flat tax de 15 %, la mise en place d’un revenu minimum et un abaissement de l’âge de départ à la retraite. Son coût est estimé entre 65 et 100 milliards d’euros par an (jusqu’à 5 % du PIB). Cette largesse fiscale pèsera sur des finances publiques italiennes dégradées avec une dette de 132 % du PIB.

L’avis de... François Faure, responsable de la recherche Risque pays de BNP Paribas

Il y a eu six défauts parmi les émetteurs souverains en 2017, indique S&P Global Ratings. C’est le nombre le plus élevé enregistré en un an. Ces débiteurs indélicats sont Bélize, le Congo-Brazzaville, le Mozambique, le Venezuela et… le Salvador deux fois dans la même année. Une sorte de rattrapage, car à la différence des premiers nommés qui ont tous fait défaut au cours des années précédentes, le Salvador est un novice.

L’analyse de... Hervé Juvin, président de Natpol DrS

Effet de seuil. Un jour au-dessus de 3 %, le lendemain en deçà. Le rendement du T-note oscille autour d’un seuil que d’aucuns considèrent comme psychologique, même si d’autres analystes placent la barre symbolique à 3,5 %. Reste que la courbe des taux américaine ne cesse de s’aplatir au fil des remontées du taux cible des fed funds de la Réserve fédérale et des anticipations de hausses à venir. Le mouvement d’aplatissement se fait par les maturités les plus courtes. Une note de Lazard Frères rappelle que des économistes de la Fed ont estimé que l’ensemble des opérations d’achats de titres et d’extension de maturité de la Fed ont réduit la prime de terme à dix ans d’environ 100 points de base. Logiquement, « la réduction de la taille du bilan de la Fed devrait amener la partie longue de la courbe à remonter davantage et amener un mouvement temporaire de repentification ». Une autre note d’UniCredit met l’accent sur l’inflation sous-jacente plus faible qu’attendu par les marchés. Conséquence, l’écart 2-10 ans sur la courbe ne cesse de décroître, à 43 pb (11 mai) tout comme l’écart 5-30 ans. « C’est le niveau le plus faible depuis 2007 », précise UniCredit. Alors, « à quand l’inversion de la courbe américaine ? », se demande Charles-Henri Colombier, économiste à COE-Rexecode qui se base sur l’écart 30 ans -1 an. Au rythme d’aplatissement en cours depuis 2014, « c’est à l’été 2019 que l’inversion se produirait ». Suivant les standards historiques, une courbe négative annoncerait une entrée en récession fin 2020 ou début 2021. Un bémol, ajoute l’économiste : « L’aplatissement de la courbe peut s’avérer discontinu ». C’est-à-dire accélérer ou ralentir et mettre plus ou moins de temps à s’inverser.

La suppression de l’ISF remet en cause 581 millions d’euros de collecte pour les FIP et FCPI. Les sociétés de gestion explorent des solutions de substitution.

Fortement endettés lors de la crise de 2008 pour cause de bulle immobilière, les ménages espagnols s’étaient mués à partir de 2009 en fourmis, devenant « prêteurs nets ». Depuis, leur dette a diminué de pratiquement 20 points de PIB, de 85 % à 61 %, tout comme leur taux d’épargne a chuté puisque les crédits font les dépôts. Mais l’an dernier, souligne une note de Pictet WM, la fourmi est redevenue cigale. Les ménages emprunteurs nets à nouveau, faut-il le voir comme un bon ou un mauvais présage ?

SELECTION. La gestion active a surperformé les indices de référence dans 44 % des cas en 2017, contre seulement 28 % en 2016, selon l’étude annuelle de Lyxor AM sur 6.000 fonds actifs en Europe dans 23 univers (1.400 milliards d’euros d’encours total). Bénéficiant d’une baisse de la volatilité et des corrélations, la gestion active s’est mieux comportée sur les marchés actions les moins efficients (Italie, Allemagne, small caps…), notamment au travers des facteurs « qualité » ou « croissance » au détriment du facteur « value » si présent en 2016. Par ailleurs, 39 % des gérants obligataires actifs ont surperformé leur indice, plutôt sur les grands univers diversifiés. Mais l’étude souligne une faible dispersion des résultats, la génération d’alpha restant limitée à quelques univers, d’où l’importance de la sélection de fonds actifs dans le cadre d’une fine combinaison avec de la gestion passive.

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Directeur général 54 ans, Centrale Paris.

Le président du directoire de Deutsche Börse a déclaré hier être à l’affût d’opportunités d’acquisitions, dont il a fait l’un des piliers de sa stratégie de croissance. S’exprimant devant les actionnaires, Theodor Weimer, qui a pris les rênes de l’opérateur de marché allemand le 1er janvier, a déclaré que les acquisitions faisaient «partie de notre stratégie, en particulier lorsqu’elles sont complémentaires à nos activités». Les domaines prioritaires en matière d’acquisition concernent les activités sur les titres obligataires, l'énergie, les devises, ainsi que les services pour les fonds d’investissement, les données et les indices, a-t-il énuméré.

TB

Le gérant annonce avoir collecté 200 millions d’euros sur son nouveau fonds long-short et travaille sur un véhicule dédié à la gestion de court terme.

Le géant américain n’a pour le moment qu’une succursale commerciale en France.

Le cabinet de CGP Herez vient d'annoncer l'arrivée de Naguib Djermoune (photo), ex-Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, afin de prendre en charge la responsabilité des relations partenaires, en remplacement de Bernard Dordain, ainsi que de la règlementation-conformité et du back-middle office.

Dans le cadre des coupoles Distrib Invest 2018, Gérard Cercet, directeur général adjoint de Swiss Life Gestion Privée et responsable de la multigestion de Swiss Life Banque Privée, est revenu en détail sur le processus de sélection de fonds du groupe.Turnover, part des fonds maison, gestion ISR ou impact de la réglementation sur la multigestion, le dirigeant a passé au crible tous les sujets importants du moment.

BNP Paribas Asset Management vient d'annoncer l’arrivée de deux nouvelles collaboratrices. Maude Rivierre Bianchi (photo gauche) a rejoint la société le 23 avril 2018 en tant que spécialiste produits ETF et solutions indicielles. Chiara Solazzo (photo droite) est quant à elle arrivée le 02 mai 2018 au poste de commercial ETF. BNP Paribas AM a également annoncé le nomination de deux collaborateurs juniors, Victor Volard et Nitharshini Thevathas.

L’information, révélée par Ignites Europe, a été confirmée aux rédactions de l'Agefi par une source proche du groupe. Installée dans la capitale française depuis 10 ans, la succursale du géant américain est pour le moment uniquement commerciale.

M&G Investments propose de transférer des parts non libellées en livre sterling de 21 de ses fonds de droit britannique vers des fonds équivalents de droit luxembourgeois. "Ces propositions ont vocation à protéger les intérêts des clients de M&G non domiciliés au Royaume-Uni, alors que le pays continue à négocier sa sortie de l’Union européenne", explique le groupe dans un communiqué.

Despite less consistent signals in the past few months, investors are continuing to expose themselves to high-risk assets, according to the most recent survey from Bank of America Merrill Lynch (“BofA Merrill Lynch May Fund Manager Survey,”) undertaken between 4 and 10 May, and coevering 223 respondents, representing cumulative assets under management of USD643bn.Optimism remains real, as cash levels have fallen very slightly in May, to 4.9%, from 5% in April, still above their ten-year average of 4.5%. European managers have reduced their cash allocations to 3.8%, from 4.9% in April. However, the macro indicator for the survey, the Global FMS Macro Indicator, continues to have a downward orientation for the sixth consecutive month, and is in negative territory for the first time since November 2016. The expectation of acceleration in global growth continue to get slighter, as only a net 1% of investors expect more vigorous global growth in the next 12 months, the lowest level since February 2016. Eight out of 10 investors are now predicting rising core inflation in the next 12 months.In terms of sectors, international investors are preferring banks, techs and energy in May, while avoiding basic consumer goods, telecommunications and utilities. Allocation to banks is overweight by a net 36%, the second-highest ever recorded. Allocation to commodities remains 6% overweight, the highest since April 2012.“The survey for the month presents good and bad news. Although cash levels remain high and optimism about growth is at its lowest level in two years, a majority of investors think there is still room for growth in this optimistic equity market. They do not see signs of recession in the short term. Managers feel that a rally in May may continue in the short term,” says Michael Hartnett, strategist in chief at BofA Merrill Lynch.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The Groupama Axiom Legacy 21 fund, launched just under one year ago, has topped EUR350m in assets, with EUR364m as of 11 May 2018. The management of the fund is outsourced by Groupama Asset Management to the financial specialists Axiom Alternative Investments. Groupama Axiom Legacy 21, investing in financial sector subordinated debt, targets the varieties of subordinated debt known as ‘Legacy,’ which issuers are required to repurchase by the end of 2021, as they have been disqualified from regulatory capital status for banks, while insurers have until the end of 2026. This specialist asset class still has a considerable volume of about EUR150bn in securities in Europe, with numerous opportunities. The objective for the fund is to earn annual returns on a minimum recommended investment horizon of four years equal to or greater than the Euribor 3 month index +3% (after deduction of management fees). Since its launch on 31 May 2017, Groupama Axiom Legacy 21 has posted returns of 3.55% (P share class as of 11/05/2018). In a market environment marked by rising volatility and normalizing monetary policy at central banks, the strategy of the fund has brought “satisfactory performance thanks to a relatively low risk level (sensitivity to interest rates under 2), returns on call which are considered attractive, and a choice of only Investment Grade rated issuers, which are considered to have higher credit quality,” a statement says. “The depth of the Legacy market segment is sufficient for our asset management team still to be able to identify securities which are considered attractive. In current market conditions, the fund may reach EUR800m in assets, while conserving our asset management capacity and our investment agility,” says David Benamou, chief investment officer at Axiom-AI.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The Singapore sovereign fund GIC will be teaming up with Nova, an asset management firm based in Shanghai, co-founded by Warburg Pincus, to create a platform with USD675m (RMB4.3bn) dedicated to rental apartments in China. The new platform will seek to invest in high quality rental apartment projects in strategic locations throughout the largest Chinese cities, the partners say in a statement. Meanwhile, GIC will acquire a minority stake in the capital of Nova, to accelerate its development. The operation, for an undisclosed sum, will be completed in third quarter 2018.

State Street on 15 May announced the release of its 2017 report on corporate social responsibility, which emphasizes the engagement of the firm to safeguard the environment, corporate citizenship, diversity and integration. State Street has also signed up to “CEO Action for Diversity and Inclusion,” a programme to promote and respect diversity and integration and to share best practices with counterparts in the industry.In 2017, the company achieved a second series of three-year diversity objectives, meeting or exceeding the objectives in five out of eight categories. For example, in 2014, 18% of our personnel in the United States in the position of Vice President (VP) were minorities. The target had been to increase this level to 22% by 2017. We exceeded this objective by 3%, and achieved a level of 25% at the conclusion of this period.State Street has now set a new series of three to five year targets to increase the number of women and minority employees in senior positions. For the fourth consecutive year, State Street has also achieved a score of 100% on the equality index of the Human Rights Campaign (HRC) foundation, which evaluates corporate policies and practices in the area of LGBT+ employees. State Street has also been recognised for representation of women on its board of directors, with a certification of “W” from the US campaign group “2020 Women on Boards.” In the United Kingdom, the firm has also been recognised in the rankings of the top 50 employers for women, released by the Times newspaper for the fifth consecutive year.In its chapter on the environment, State Street engages to reduce its greenhouse gas emissions by 30% (higher than the 20% target achieved in 2017), to reduce its water consumption by 10% per full-time employee, and to achieve a recycling rate of 80% by 2025. State Street and State Street Global Advisors, its asset management division, have joined the Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD), a global initiative to improve the quality and coherence of reports released by companies about financial risks related to the climate. In the past four years, State Street Global Advisors has taken more than 240 actions related to the climate with 168 global companies. Last year, State Street Global Advisors engaged dialogue with 610 global companies, representing more than 45% of all of its assets (12,291 companies in portfolio), on questions related to environmental, social and governance (ESG) factors. 271 of these interactions were focused strictly on environmental and social issues.

Meeschaert Asset Management (Meeschaert AM) has promoted Guillaume Chaloin to the position of head of equity management, according to his LinkedIn profile and the website of the firm. The appointment follows the recent departure of Sébastien Korchia, who has joined UBS La Maison de Gestion (see NewsManagers of 15 May 2018). According to his LinkedIn profile, Chaloin began in the new role in March.Chaloin, a graduate of the Ecole Supérieure de Gestion et Finance, and with a DESS degree in portfolio management from Université Paris XII, joined the Meeschaert group in 2004, and became an equity manager in 2006.Meeschaert AM has also recruited Aurélien Taïeb as equity manager, according to the website of the firm. Taïeb joins from Orange Bank Gestion Privée, where he had served since January 017 as diversified portfolio manger for private clients of Orange Bank. Before that, he was a fund manager at Groupama Banque, Entheca Finance and UBS Global Asset Management.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The independent asset management firm A Plus Finance and the Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) on 15 May announced that they are joining forces to acquire a serviced senior residence in Carnac, Brittany. The “Ty Gwelic” building is located at the heart of the town, and is being constructed on an area of 3,500 m². The construction will be three stories high, and will include 80 units, with 3,800 m² of habitable area and spaces for senior services. Delivery of the property is slated for second quarter 2020. “This investment represents the ninth acquisition on behalf of OPCI APG2 and its participations,” says Christophe Peyre, partner and director responsible for real estate at A Plus Finance, in a statement. “Seven other investments are expected to follow by the end of the year, to allow the asset management team to complete the investment programme for the fund.”

La société de gestion alternative italienne Hedge Invest SGR a recruté Laura Baldin en tant que responsable des investisseurs institutionnels, rapporte Funds People Italia. L’intéressée vient d’Anima où elle était dernièrement chargée de relations avec la clientèle institutionnelle.