Ou 250 milliards d’euros, c’est l’excédent de la balance courante allemande en 2018. Il fait suite à des surplus de 7,9 % en 2017, 8,5 % en 2016 et 8,9 % en 2015. L’excédent 2018 s’est réduit pour deux raisons : une progression des importations intra-européennes et une hausse nominale du PIB de 3,4 %. La PDM (Procédure pour déséquilibres macroéconomiques) de la Commission européenne tolère un excédent courant maximum de 6 % du PIB. Au classement mondial exprimé en dollars, l’Allemagne devance le Japon (3,5 % du PIB) et la Russie (7 % du PIB).

Hedge funds versus non coté

L’avis de... Antoine Drean, dirigeant de Triago Europe

L’analyse de... Mathilde Lemoine, Group chief economist Edmond de Rothschild

Les marchés renouent avec les craintes liées à un endettement trop élevé et une hausse des coûts d’emprunt. L’impact à court terme serait cependant faible.

Les fruits de la statistique sont sans fin. Pas une motte de terre ne peut lui échapper. Eurostat vient de produire de nouvelles données sur les arbres fruitiers dans l’Union européenne. Les deux-tiers de la superficie des vergers se concentrent en Espagne (423.000 hectares), en Italie (280.000) et en Pologne (167.000). Les pommiers représentent 37 % du total devant les orangers (20 %) et les pêchers (15 %). Suivent les agrumes à petits fruits (clémentines et satsumas), les poires, les abricots et les citrons.

En rachetant pour près de deux milliards un portefeuille d’immeubles « prime » dans Paris, le gestionnaire suisse met la main sur des actifs d’une exceptionnelle rareté.

Balancier. Les cours du pétrole sont engagés dans un mouvement de yo-yo. Après avoir progressé jusqu’à 85 dollars le baril en octobre 2018, le prix du Brent a accusé le coup au dernier trimestre de l’année dernière. Il a enregistré un plongeon à 50,4 dollars à la veille de Noël. Depuis, il se redresse et a atteint 66,87 dollars le baril le 25 février. Les hedge funds ont repris leur pari à la hausse avec des positions longues acheteuses. Les analystes de Goldman Sachs estiment que cette hausse peut se prolonger jusqu’à 70-75 dollars le baril à court terme. Les échéances longues resteront sous pression à moins de 60 dollars pour le Brent au second semestre 2019, ajoutent-ils. Les baisses de production de brut, conclues en décembre entre le cartel de l’Opep et la Russie, et l’impact des sanctions américaines visant les exportations pétrolières de l’Iran et du Venezuela ont tiré les prix à la hausse ces dernières semaines. Mais une hausse des exportations de pétrole de schiste américain devrait les contenir pendant les derniers mois de l’année, indique Goldman Sachs.

Le risque géopolitique est à double sens pour les marchés financiers. A la baisse, ainsi les analystes le voient-ils le plus souvent. Mais aussi à la hausse. Un peu de mieux dans les négociations entre les Etats-Unis et la Chine, concernant la menace tarifaire sur les échanges commerciaux, c’est-à-dire une prolongation des négociations en cours avec suspension de l’escalade tarifaire, et hop ! l’indice CSI 300 de la Bourse de Shanghai s’octroie 5,95 % le 25 février. Depuis le début de l’année, le même indice s’est adjugé près de 29 %. Qui dit mieux ?

Le « fisc » italien a saisi l’équivalent de 700 millions d’euros chez quatre banques et deux courtiers en pierres précieuses, dans le cadre d’une enquête sur des ventes de diamants présumées frauduleuses. Sont concernées Intesa Sanpaolo, UniCredit, Monte Dei Paschi et Banco BPM. C’est encore de la faute à la Banque centrale européenne si les ventes de diamants ou d’or connaissent un grand succès chez les déposants, dont les revenus de l’épargne ne rapportent plus grand-chose. Quand ils ne sont pas négatifs. Le diamant comme succédané d’actifs financiers, ce n’est pas forcément une idée lumineuse…

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.

Le groupe Crédit Agricole a annoncé la création de CA Transitions, le premier fonds d’investissement bancaire pour compte propre dédié aux transitions énergétique, agricole et agroalimentaire. En cette période marquée par le Salon de l’Agriculture, le groupe bancaire rejoint ainsi plusieurs institutions, dont AG2R La Mondiale, ayant lancé un fonds axé sur l’agroalimentaire. Le fonds CA Transitions accompagnera le développement des PME, ETI et coopératives engagées dans ces nouveaux modèles. Il est géré par IDIA Capital Investissement, filiale de gestion spécialisée du groupe Crédit Agricole. Il a pour objectif de lever 200 M€, apportés par les Caisses régionales de Crédit Agricole et le groupe Crédit Agricole S.A. La création de ce fonds par IDIA Capital Investissement répond ainsi à un double enjeu : l’augmentation des besoins de financement de la transition énergétique, ainsi que ceux provenant des acteurs des filières agricoles et agroalimentaires, qui se transforment pour répondre aux attentes sociétales. Concrètement, le fonds CA Transitions, en investissant en capital, accompagnera : des entreprises de la transition énergétique, en ciblant plus précisément la production d’énergies renouvelables, l’efficacité énergétique dans les bâtiments, les réseaux intelligents de stockage et de distribution d’énergie ou le recyclage et la valorisation de matériaux, des coopératives et des entreprises agroalimentaires en transition, qui s’engagent à s’améliorer sur un certain nombre d’enjeux comme la durabilité de leur chaine d’approvisionnements, la gestion de l’eau ou de l’énergie, le traitement des déchets, etc., des entreprises qui ont vocation à faciliter les transitions agricoles et agroalimentaires, en proposant des produits et des services aux producteurs agricoles et aux entreprises de transformation. Cela comprend, par exemple, des technologies pour une agriculture de précision, ou encore des solutions facilitant le développement de circuits courts locaux. Le fonds cible aussi bien les PME, les ETI et les coopératives, auxquelles il sera proposé, en co-investissement avec les sociétés de capital investissement régionales du groupe Crédit Agricole, des investissements compris entre 1 et 20 M€ pour une durée de 5 à 10 ans. AB.

Le fournisseur d’indices ETF et ETP WisdomTree a annoncé ce 27 février le lancement de deux nouveaux ETC améliorés, le Boost Enhanced Industrial Metals ETC et le Boost Enhanced Energy ETC, tous deux cotés sur le London Stock Exchange à compter de ce 27 février. Chacun des deux produits intègre un mécanisme qui permet de minimiser les pertes potentielles liées aux contrats de futures sur matières premières («contango»)ou de maximiser les gains («backwardation»). LeBoost Enhanced Industrial Metals ETC réplique l’indiceOptimised Roll Industrial Metals Total Returntandis que leBoost Enhanced Energy ETC réplique l’indice Optimised Roll Energy Total Return. Les deux véhicules sont chargés à 0,40%. «Nous sommes le premier fournisseur d’ETC en Europe, avec une part de marché de 31%. Nous nous efforçons de fournir des solutions complètes aux investisseurs et ces nouveaux produits enrichissent notre offre sur les matières premières. Nous avons déjà une approche smart beta sur des investissements dans les matières premières au sens large, et nous sommes ravis d'étendre cette approche à des secteurs particuliers, en nous assurant que les investisseurs puissent moduler leur portefeuille pour couvrir leurs besoins», a commenté Rafi Aviav, responsable du développement produits chez WisdomTree.

The ETF and ETP index provider WisdomTree on 27 February announced the launch of two new improved ETCs, the Boost Enhanced Industrial Metals ETC and the Boost Enhanced Energy ETC, both of which are listed on the London Stock Exchange from 27 February. The two products integrate a mechanism which minimises potential losses due to futures contracts on commodity markets (known as “contango”) and to maximise gains (“backwardation”). The Boost Enhanced Industrial Metals ETC replicates the Optimised Roll Industrial Metals Total Return indx, while the Boost Enhanced Energy ETC replicates the Optimised Roll Energy Total Return index. The two vehicles have fees of 0.40%. “We are the top ETC provider in Europe, with a market share of 31%. We work to offer complete solutions to investors, and these new products enrich our commodity product range. We already have a smart beta approach for investment in commodities more broadly, and we are delighted to extend this approach to individual sectors, ensuring that investors can modify their portfolios to meet their needs,” says Rafi Aviav, head of product development at WisdomTree.

Merian Global Investors a fermé son bureau à Édimbourg, a appris NewsManagers. Cette fermeture fait suite au départ en juillet dernier d’une équipe de performance absolue obligataire après la fusion des fondsAbsolute Return Government Bond etStrategic Absolute Return Bond. Contactée par la rédaction, la société de gestion a confirmé cette information, expliquant qu’après le départ de cette équipe d’investissement seuls trois employés appartenantà l'équipe de distribution étaient sur place. «Ces derniers étant souvent en déplacement, le besoin de conserver un bureau fixe n'était plus présent», a expliqué un porte-parole de la société. Désormais, les trois membres de l'équipe de distributiontravailleront de chez eux.

Merian Global Investors has closed its Edinburgh office, NewsManagers has learnt. The closure follows the departure of a bond absolute return team last July, after the merger of the Absolute Return Government Bond and Strategic Absolute Return Bond funds. When contacted by NewsManagers, the asset management firm confirmed the news, and explained that following the departure of the investment team, only three employees remained locally in the distribution team. “These three were often travelling, and the need to retain a fixed office was no longer present,” a spokesperson for the firm explains. The three members of the distribution team will now work from home.

Le spécialiste suisse de l’investissement d’impact BlueOrchard a annoncé ce 27 février les nominations de Remo Oswald et Daniel Perroud en qualité de coresponsables du développement des activités de la société. Les deux nouvelles recrues vont se concentrer sur le développement de l’offre sur de nouveaux marchés, une offre enrichie de nouvelles solutions et produits. Remo Oswald sera plus spécialement en charge du développement dans la région DACH (Allemagne, Autriche et Suisse) tandis queDaniel Perroud s’occupera des marchés non germanophones, y compris le Royaume-Uni. Remo Oswald travaillait dernièrement chez Swiss &Global Asset Management à Zurich, où il était directeur des ventes et de la distribution responsable des grands clients. Avant de rejoindre Swiss & Global, il a occupé des fonctions senior chez Horizon21, Lombard Odier Darier Hentsch &Cie et BNP Paribas Private Bank Suisse. Daniel Perroud a plus de vingt ans d’expérience dans la finance. Il a notamment étéresponsable pays pour Muzinich & Co (Switzerland). Il a également été responsable du développement chez Harcourt Investment AG et travaillé chez Franklin Templeton. Créée en 2001, BlueOrcharda investi à ce jour plus de 5,7 milliards de dollars sur 80 marchés émergents et frontières, avec un impact social et environnemental tangible, selon les données de la société.

La fintech suisse Amun AG a annoncé ce 27 février le lancement d’un nouvel ETP, Amun Bitcoin ETP (ABTC), qui sera coté à la bourse suisse, le SIX Swiss Exchange. Ce véhicule donne accès aucrypto-actif le plus populaire de la planète, souligne un communiqué. Il sera totalement collatéralisé, libellé en dollar avec des frais annuels de 2,5%. La start-upa déjà lance en novembre 2018 sonpremier ETP, HODL, adossé à un panier de crypto-actifs. Près de 48% decefonds estinvesti sur le bitcoin, le reste étant réparti entre XRP(25,4%) Ethereum (16,7%), Bitcoin Cash(5,2%) et Litecoin(3%). «La mission de notre société est de rendre l’investissement dans les crypto-actifs aussi facile que l’achat d’actions, et le lancement d’Amun Bitcoin ETP est une étape cruciale dans ce processus après celuid’Amun Crypto Basket Index ETP (HODL) fin 2018. Avec HODL pour l’indice et ABTC pour un crypto-actifunique, nous avons donné aux investisseurs du monde entier accès à cette classe d’actifs (...) sur un marché régulé et le marché financier traditionnel. Nous envisageons de lancer d’autres produits de ce type», a commenté Hany Rashwan, directeur général et cofondateur d’Amun AG.

NN Investment Partners (NN IP) a annoncé ce 27 février la nomination d’Anja Nieberding en qualité de responsable pays pour l’Allemagne, à compter du 1er juin 2019. L’intéressée sera responsable de la poursuite du développement des activités de la société de gestion et de sa base de clientèle, notamment les consultants sur le marché allemand. Basée à Francfort, elle sera rattachée à Hester Borrie, chief client officer. Anja Nieberding a plus de vingt ans d’expérience dans l’univers financier. Elle travaillait précédemment chez Vontobel Asset Management où elle a occupé différentes fonctions de direction sur différents segments au cours des six dernières années. Elle était dernièrement responsable de la distribution de solutions d’investissement spécifiques pour la boutique quantitative Vescore. Avant de rejoindre Vontobal, Anja Nieberding avait travaillé chez Goldman Sachs Asset Management. A fin décembre 2018, les actifs sous gestion de NN IP s'élevaient à environ 246 milliards d’euros.

Le fournisseur d’ETF canadien Horizons ETFs Management (Canada) Inc lance un nouvel ETF, Horizons Laddered Canadian Preferred Share Index ETF, coté à la Bourse de Toronto (TSE) à compter du 27 février. Le fournisseur d’indices Solactive indique que ce nouveau véhicule utilise comme sous-jacent le Solactive Laddered Canadian Preffered Share Index qui comprend plus de 170 actions privilégiéescanadiennes qui ont généralement un taux de dividende ajustable. Pour Honrizons ETFs, il s’agit de la septième stratégie indicielle total returnlancée en partenariat avec Solactive.

Très bon début d’année pour trois distributeurs de fonds européens, dont un italien et deux français, qui forment le trio de tête sur le marché européen en ce premier mois de l’année 2019. Selon des statistiques de l'équipe Lipper au sein de Refinitiv, Generali s’est hissé en tête du classement européen avec une collecte de 3,27 milliards d’euros en janvier, devant Credit Mutuel avec2,17 milliards d’euros, et BNP Paribas Asset Management, avec 2,06 milliards d’euros. Les flux rentrantsdes trois sociétés de gestion ont été tirés par des fonds monétaires, relève le bilan mensuel de Refinitiv. Ce qui explique que la France, avec une collecte de 16 milliards d’euros, arrive largement en tête dans le classement par pays,devant la Suède (2,6 milliards d’euros) et la Suisse (2,3 milliards d’euros). Dans le palmarès par société, UBS, Pimco et BFT suivent de près le trio de tête avec des entrées nettes de respectivement 2,03 milliards d’euros, 1,97 milliard d’euros et 1,86 milliard d’euros. L’examen par classe d’actifs montre que BlackRock arrive en tête dans l’obligataire avec des entrées nettes de 3,8 milliards d’euros, devant Pimco (2,2 milliards d’euros). Côté actions, c’est KBC qui domine les débats avec 1,8 milliard d’euros, devant Link (1,6 milliard d’euros). Pour ce qui concerne les fonds diversifiés, Aviva fait la course en tête avec 0,5 milliard d’euros, devant Union Investment (0,3 milliard d’euros). H2O Asset Management occupe la première place sur le segment des fonds alternatifs Ucits avec des souscriptions nettes de 0,6 milliard d’euros, devant BMO (0,3 milliard d’euros). Au total, le mois de janvier s’est soldé par des sorties nettes de 3,2 milliards d’euros. Pour les seuls fonds de long terme, le mois sous revue se termine sur des flux nets négatifs de 7 milliards d’euros. Seuls les fonds obligataires et les fonds immobiliers ont attiré de nouveaux capitaux, pour respectivement 12,7 milliards d’euros et 1 milliard d’euros. Toutes les autres grandes catégories ont terminé dans le rouge, à l’instar des fonds alternatifs Ucits (-7,7 milliards d’euros), les fonds actions (-7,4 milliards d’euros) ou encore les fonds diversifiés (-3,5 milliards d’euros). Les fonds monétaires ont pour leur part affiché des entrées nettes de 3,8 milliards d’euros en janvier.

The year has started very well for three European fund distributors, one of which is Italian and two French, which form the leading trio in the European market in January 2019. According to statistics from the Lipper team at Refinitiv, Generali topped the European rankings, with inflows of €3.27bn in January, followed by Credit Mutual, with €2.17bn, and BNP Paribas Asset Management with €2.06bn. The inflows coming to these three asset management firms have been driven by money market funds, the Refinitiv monthly statistics show, which is the reason that France, with €16bn in inflows, finishes far ahead of rival countries such as Sweden (€2.6bnand Switzerland (€2.3bn). In the rankings by company, UBS, Pimco and BFT follow closely behind the top three, with net inflows of €20.3bn, €1.97bn and €1.86bn, respectively. An examination by asset class shows that BlackRock tops the rankings in bonds with net inflows of €3.8bn, followed by Pimco (€2.2bn). In equities, KBC is the leader, with €1.8bn, followed by Link (€1.6bn). In diversified funds, Aviva is the top player, with €0.5bn, followed by Union Investment (€0.3bn). H2O Asset Management tops the rankings in the UCITS alternative fund segment, with net subscriptions of €0.6bn, followed by BMO (€0.3bn). In total, January brought net outflows of €3.2bn. In long-term funds alone, the month under review brought net outflows of €7bn. Only bond and real estate funds attracted new capital, totalling €12.7bn and €1bn, respectively. All other major categories finished in negative territory, such as UCITS alternative funds (-€7.7bn), equity funds (-€7.4bn), and diversified funds (-€3.5bn). Money market funds, for their part, had net inflows of €3.8bn in January.

Mike Amey, directeur de l’ESG chez Pimco va prendre sa retraite après 15 ans passés au sein de la société, rapporte Citywire Wealth Manager.Une information confirmée à NewsManagers auprès de Pimco. Outre sa fonction de directeur ESG,Mike Amey gèrele fondsPimco UK Income Bond (614 millions de livres) et co-gère le fondsGIS Global Advantage Real Return (100 millions de livres). L’intéressé prendra officiellement sa retraite en juin prochain, il sera remplacé côté gestion par Lorenzo Pagani, managing director et directeur de la gestion obligataire souveraine européenne. Côté ESG, c’estLupin Rahman qui prendra les responsabilités de Mike Amey.

Mike Amey, director of ESG at Pimco, will be retiring after 15 years at the firm, Citywire Wealth Manager reports. The reports have been confirmed to NewsManagers by Pimco. In addition to his role as ESG director, Amey managed the Pimco UK Income Bond fund (£614m) and co-managed the GIS Global Advantage Real Return fund (£100m). Amey will officially retire in June. He will be replaced in his management duties by Lorenzo Pagani, managing director and director of European sovereign bond management. In ESG, Lupin Rahman will take over from Amey.

Le gérant immobilier AEW a annoncé ce 27 février la nominationd’Alexandre Petitpré Directeur au sein de l'équipe Investissement. Il aura en charge les acquisitions en France pour toutes les classes d’actifs logistiques et activités, pour l’ensemble des fonds et mandats gérés par AEW. Basé à Paris, il sera rattachéà Laurent Babelon, Head of Investments. Fort d’une expérience de plus de 18 ans chez JLL France puis CBRE VAS où il devient directeur, Alexandre Petitpré a analysé une large gamme d’actifs dans le cadre d’acquisitions, de financement ou d’obligations réglementaires. En 2012, il crée une équipe Logistique et Activités au sein de CBRE VAS, qui accompagne les investisseurs et utilisateurs en France et en Europe.

The real estate management firm AEW on 27 February announced the appointment of Alexandre Petitpré as chief investment officer. Petitpré will be responsible for acquisitions in France for all logistical asset classes and activities, for all funds and mandates managed by AEW. Petitpré will be based in Paris, and will report to Laurent Babelon, head of investments. Petitpré has 18 years of experience at JLL France and then at CBRE VAS, where he became director, and has analysed a wide range of assets as part of acquisitions, financing, and regulatory requirements. In 2012, he founded a logistics and activities team at CBRE VAS, which assists investors and users in France and Europe.

Willis Towers Watson annonce aujourd’hui que le Towers Watson Secure Income Fund (SIF) a atteint 1 milliard de livres sterling d’engagements. Le fonds, disponible pour les régimes de retraite à prestations définies au Royaume-Uni, a été lancé en mars 2017 pour répondre à la demande institutionnelle d’un produit offrant un revenu durable à long terme et pouvant contribuer à réduire l’inadéquation des passifs. En conséquence, Willis Towers Watson a lancé le fonds Towers Watson Euro Secure Income Fund (ESIF). Le fonds est conçu pour aider les fonds de pension libellés en euros à accéder à des actifs de revenu sécurisés et est disponible pour les investisseurs en Europe et ailleurs. Ses investissements seront répartis sur toute l’Europe, principalement aux Pays-Bas, en Allemagne, en Irlande, en France et en Espagne. Comme le FIS, ce fonds investira dans des stratégies à faible risque génératrices de trésorerie, dans des infrastructures, des actifs immobiliers, par le biais de fonds, de coentreprises, de co-investissements, de transactions secondaires et bien plus encore.

Un revirement de taille. Le fonds d’investissement Cerberus serait désormais favorable à une fusion entre les deux grands groupes bancaires allemands Deutsche Bank et Commerzbank, selon des informations du quotidien financier Handelsblatt, L’un des principaux actionnaires dans les deux maisons, Cerberus excluait une telle éventualité il n’y a encore pas si longtemps. Fin 2017, Stephen Feinberg, le patron du fonds américain, avait indiqué à l’occasion d’une visite incognito à la chancellerie qu’il n’avait pas l’intention de favoriser un rapprochement entre les deux grandes banques. Il y a suffisamment de place sur le marché allemand pour deux grandes banques, affirmait-il alors. Entre-temps, les cours des deux banques sont à la cave et surtout, Cerberus semble désormais douter de la capacité de Deusche Bank à redresser la barre dans un environnement très difficile. Même si la banque a renoué l’an dernier avec les bénéfices après trois années de pertes. Cerberus estime aussi que le rapprochement entre les deux banques donnerait naissance à un nouvel ensemble mieux armé pour affronter la mutation technologique en cours, comme vient de le montrer le rachat, sur le sol américain, de Suntrust Banks par BB&T. La logique qui a favorisé cette fusion américaine à 28 milliards de dollars pourrait aussi s’appliquer aux deux groupes bancaires allemands, estime Cerberus. Et le poids de Cerberus à la Deutsche Bank est considérable, non seulement en tant qu’actionnaire mais également en qualité de conseil de la banque dans les questions stratégiques. Et, on le sait, de nombreux actionnaires sont également favorables à un rapprochement avec Commerzbank... En attendant, Cerberus a refusé de s’exprimer sur la possibilité d’une telle fusion et les deux grandes maisons ont également décliné l’invitation à commentaires.

Le géant pharmaceutique Novartis s’allie avec la société d’investissement américaine Blackstone Life Science pour fonder Anthos Therapeutics. Cette entreprise biopharmaceutique sera chargée de développer des thérapies pour les malades cardiovasculaires à haut risque, selon uncommuniqué de Blackstone publié ce matin. Novartis a octroyé à Anthos la licence du MAA868, un anticorps dirigé contre les facteurs XI et XIa, composants de la coagulation intrinsèque. «MAA868 a le potentiel de prévenir de nombreux troubles cardiovasculaires avec un risque minimal ou nul de saignement», selon le communiqué. Blackstone Life Science apportera 250 millions de dollars pour la création de la coentreprise et contrôlera le développement des produits. Novartis conservera une participation minoritaire dans Anthos, qui est basée à Cambridge, dans le Massachusetts.

Le groupe bancaire espagnol Banca March a annoncé avoir renoncéà lavente de sa plateforme de fonds de placement Inversis. Selon un communiqué, Banca March, qui cherchait à conclure la vente partielle ou totale d’Inversis d’ici fin mars,a estimé les offres «insuffisantes pour juger correctement du potentiel de la société et de son marché». Le groupe assure également que les offres ne laissaient aucune place à Banca March au sein de l’actionnariat et que les offres reçues visaient «la fragmentation de l’entreprise», ce qui aurait affecté employés et clients. Banca March a déclaré qu’elle renforcera les activités d’Inversis par le biais d’alliances avec des partenaires stratégiques et industriels. Un consultant sera désigné pour analyser les différentes options permettant de développer la création de valeur chez Inversis à travers le développement de services et de produits actuels ainsi que l'établissement de nouvelles sources de revenus, dont une plus grande couverture géographique en Europe et en Amérique latine, a détaillé Banca March. Le processus suivra son cours jusqu'à la fin du premier trimestre 2019 puis le consultant désigné présentera des solutions pour développer l’activité d’Inversis. L’activité de fonds de placement d’Inversis compte près de 30.000 véhicules d’investissements à destination des clients institutionnels.Banca March avaitacquis 100% du capital d’Inversis en juillet 2016.