Selon l’indice HFRX de Hedge Fund Research, les fonds alternatifs ont perdu en moyenne 23 % en 2008, leur première baisse depuis le lancement de la série en 1998. Jusqu'à présent, note la Börsen-Zeitung, leur plus mauvais résultat avait été une performance de 2,7 % pour 2004. D’autre part, à cause du scandale Madoff, Credit Suisse/Tremont a dû réviser la perte des hedge funds pour novembre à 4,2 %, soit six fois la perte initialement annoncée.

Selon Le Figaro qui consacre sa «une» à cette information, la coalition gouvernementale allemande a trouvé, le lundi 5 janvier, un accord sur un second plan de relance qui atteindra «environ 50 milliards d"euros» sur deux ans.

Morgan Stanley Bank a annoncé avoir obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne du Traditionelle Werte Fonds, un produit de droit allemand dont le promoteur est HansaInvest. Ce fonds, utilisant la plate-forme de dérivés Morgan Stanley IQ mais qui n’est pas un produit structuré, se compose à 70 % de dépôts à terme et en compte courant auprès de banques, caisses d'épargne et banques populaires allemandes, l'équipe de gestion se concentrant sur les cinq produits offrant les taux d’intérêt les plus élevés d’Allemagne ; il faut de plus que ces établissements soient couverts par un fonds de garantie des dépôts.D’autre part, 25 % du fonds sont placés en parts de fonds immobiliers tandis que les 5 % restants sont investis en or sous forme de Gold Bullion Securities. Le droit d’entrée est plafonné à 1 % et la commission de gestion se situe à 0,85 %.

Le groupe Santander a convoqué en assemblée générale extraordinaire les actionnaires de quatre de ses six fonds immobiliers, rapporte Cinco Días. L’objet est d’approuver un nouveau business model pour les cinq prochaines années. En clair, il s’agit de trouver une utilisation rentable pour des encours de 400 millions d’euros.

Pour un montant non communiqué, le gestionnaire allemand Union Investment Real Estate (UIRE) a acheté au Grupo Marsans l’immeuble de bureaux Pórtico de Madrid (20.700 mètres carrés, 400 places de parking). Cet actif, versé au portefeuille du fonds immobilier offert au public UniImmo: Deutschland, est loué jusqu'à 2016 au voyagiste espagnol dans le cadre d’un contrat #sale & lease-back#.

L"action de Fortress Investment Group a bondi lundi sur des rumeurs selon lesquelles la société pourrait se retirer de la cote, rapporte le Financial Times. Fortress avait été la première structure de private equity et de hedge funds à s"être introduite en Bourse il y a deux ans.

La Börsen-Zeitung rapporte que Fortis Investments ferme son bureau de Düsseldorf et concentre toutes ses activités pour l’Allemagne à Francfort. Huit collaborateurs quittent la capitale de Rhénanie du Nord-Westphalie pour la métropole financière hessoise. Ce regroupement doit permettre une importante réduction des frais généraux.

Le gestionnaire munichois KanAm a annoncé lundi que son fonds immobilier institutionnel KanAm Spezial grundinvest a enregistré durant l’exercice au 30 septembre un gonflement de 50 % de son portefeuille immobilier, à 473,5 millions d’euros. Il a en effet procédé à deux acquisitions à Paris et une à Amsterdam, ce à quoi s’ajoute l’achèvement d’un projet à Rotterdam et l’achat du premier actif hôtelier en Suisse. Le taux d’occupation reste de 100 %.Le Spezial grundinvest, lancé le 25 janvier 2005, a réalisé sur trois ans une performance de 19,3 %, dont 6 % pour l’exercice écoulé (contre 6,1 % en 2006-2007) et a distribué au titre de 2007-2008 un dividende inchangé de 5,15 euros par part.

Le gestionnaire indépendant autrichien C-Quadrat indique avoir enregistré en décembre des souscriptions nettes de 50 millions d"euros pour sa gamme de fonds C-Quadrat ARTS, essentiellement destinée à une clientèle retail. Pour l"ensemble de l"année 2008, les souscriptions nettes se sont élevées à 154 millions d"euros, soit une hausse de 12 % par rapport à l"année précédente. Il s"agit de la meilleure année en termes de souscriptions depuis la création de la gamme, qui totalise aujourd"hui un encours sous gestion de 687 millions d"euros, souligne un communiqué.

Zhang Hongli, vice-président exécutif du fonds souverain China Investment Corp (CIC, 200 milliards de dollars) a déclaré selon Xinhua qu'à présent #le cash est roi# et que #dans la mesure du possible, la CIC ne va pas procéder à de nouveaux investissements# compte tenu de la détérioration de la conjoncture mondiale, rapporte The Wall Street Journal.

Le 30 décembre, l"Autorité des marchés financiers a publié une instruction (n° 2008-06 du 9 décembre) concernant la valorisation des instruments financiers détenus par les OPCVM, les OPCI et dans le cadre de mandats de gestion. Elle s"applique à l"ensemble des sociétés de gestion de portefeuille et aux prestataires de services d"investissement exerçant le service de gestion de portefeuille pour le compte de tiers."Aux termes du I de l"article R. 214-19 du code monétaire et financier, «Les organismes de placement collectif en valeurs mobilières doivent pouvoir à tout moment valoriser de manière précise et indépendante leurs éléments d’actif et de hors-bilan». Cette valorisation précise et indépendante doit permettre au prestataire de services d"investissement de respecter le principe d"égalité de traitement entre les porteurs d"un même OPCVM, énoncé à l"article 411-11 du règlement général de l"AMF, quelles que soient les circonstances de marché. Conformément au iii du b du 2° du I de l"article R. 214-13 du code monétaire et financier, les instruments financiers à terme non négociés sur des marchés réglementés «font l’objet d’une valorisation effectuée par l"organisme de placement collectif en valeurs mobilières, qui ne se fonde pas uniquement sur des prix de marché donnés par la contrepartie» et qui satisfait aux critères mentionnés audit article», énonce l"AMF dans l"article 2 de l"instruction. Sont par ailleurs précisées les procédures de valorisation et les conditions de recours à un modèle de valorisation.

L"interdiction des ventes à découvert sur les valeurs financiers ne sera pas étendue au delà du 16 janvier, a annoncé lundi la Financial Services Authority. Mais les investisseurs devront continuer à dévoiler leurs positions vendeuses au moins jusqu"au 30 juin.

Selon l"Agefi, le transfert de six plates-formes de tri à un OPCI géré par BNP Paribas REIM a permis à la poste de dégager une plus-value de 101 millions d’euros nets d’impôt en 2008. «La Poste restera aussi actionnaire de l’OPCI à hauteur de 22,4 % à travers sa filiale Poste Immo, qui porte le gros de son patrimoine immobilier», le solde du capital étant détenu par une demi-douzaine d’investisseurs institutionnels français.

Selon The Wall Street Journal, le gestionnaire alternatif JD Capital Management LLC fondé par J. David Rogers (un ancien de Goldman Sachs), a décidé de liquider son hedge fund multistratégies Tempo Master Fund, qui a perdu 40 % en 2008 et qui avait affiché fin 2007 un encours de 1,3 milliard de dollars. JD Capital continue de gérer un fonds de volatilité lancé en juin et dont les actifs se montent à environ 100 millions de dollars.

Philips Electronics UK et son fonds de pension Philips Pension Trustees Ltd ont indiqué à IPE avoir déposé une plainte contre le cabinet de consultants Hewitt Associates et l’ancien directeur de ce dernier pour l’Europe. Ils reprochent à Hewitt des erreurs de valorisation de certaines prestations dans le cadre des services actuariels fournis entre 1995 et 2000.

Selon La Tribune, les partenaires sociaux de la Caisse des dépôts se prononcent aujourd"hui sur un accord qui remet en cause le système automatique d’avancements et de promotions pour favoriser l"individualisation des rémunérations. «Cette évolution ne touche pour l’heure que les niveaux les plus élevés de l’encadrement, c’est-à-dire environ 160 personnes dont le revenu dépasse 6.600 euros par mois», précise le quotidien

Elite Advisers propose aux investisseurs oenophiles d’investir dans les grands vins sous forme de parts (pour une mise minimum en direct de 125.000 euros), à travers le fonds «Nobles Crus» lancé en 2008, rapporte Les Echos. Elite Advisers prévoit le lancement d"un fonds thématique par an. Cette année, le thème sera les diamants, puis les voitures anciennes et les montres de collection, indique le quotidien.

Choc culturel : Robert McCann, qui dirigeait les 16.850 personnes de la division courtage de Merrill Lynch, a annoncé sa démission de Bank of America (BofA), l'établissement repreneur ayant indiqué en octobre que le futur poste de responsable du «global wealth and investment management» serait attribué à une autre personne que Robert McCann, qui était vice chairman et president of global wealth management. Son successeur devrait être son principal adjoint, Dan Sontag, ajoute The Wall Street Journal.Certains analystes et concurrents se demandaient comment la culture d'économie de coûts prévalant chez BofA pourrait s’accommoder des habitudes dépensières de Wall Street que personnifient les courtiers de Merrill chargés des relations avec des clients haut de gamme.

Le secrétaire général de l’AMF Gérard Rameix a officiellement confirmé son départ à La Tribune afin de prendre du «recul». Cette information avait d"abord été publiée par lesEchos.fr le lundi 5 janvier.

Il restera rythmé par l’ouverture de fenêtres de marché. Les marges se maintiendront encore à des niveaux élevés

The Austrian financial supervisory authority (FMA) announced on Friday that the two CEOs of Bank Medici, Peter Scheithauer and Werner Tripolt, have resigned, and that the regulator has appointed the auditor Gerhard Altenberger as the government"s representative to manage the firm, which has been damaged by the Madoff scandal, and to protect creditors of the firm. As of mid-December, Bank Medici, which is 75% owned by Sonja Kohn and 25% by UniCredit, announced that it had USD2.1bn in exposure to Madoff funds. According to Der Standard, the firm"s actual exposure runs to at least USD3.6bn, including USD2.5bn fort he Herald USA Fund, and USD1.1bn for the Thema International Fund.

According to Ahorro Corporación, assets under management in funds on sale in Spain totalled EUR176.3bn at the end of December, which represents a contraction of 29%, or EUR71.9bn. The heaviest decline affected equities funds, whose assets plunged by 69.3%, or EUR19.3bn, Expansión reports. Funds posted average losses of 2.3%; equities funds stood out with average losses of 38.3%. Short and long-term bond funds posted respective average returns of 1.8% and 2.6%, while real estate funds gained 1.7%.

Les Echos reports that, the Securities and Exchange Commission (SEC) argues in its most recent report that managers of financial institutions which have folded due to the crisis have primary responsibility for their collapse. The US regulatory watchdog claims that the recent closures of Bear Stearns, Lehman Brothers and AIG are the result of poor risk management practices and low confidence in financial managers, rather than the application of asset accounting practices such as ?fair value.?

Berkshire Hathaway shares were last observed to be trading at about USD96,900, compared with USD141,600 at the end of 2007, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Shares in the company controlled by Warren Buffett lost about 6 percentage points less than the S&P 500 in 2008, meaning that it has outperformed the index in fourteen of the past twenty years. Only six of the 1,591 largest American investment funds posted gains last year.

Die Welt reports that the Liv-Ex 100 index, which replicates the evolution of the world’s 100 most valuable wines, has lost more than 20% since October [for a total of 209.48 as of the end of November, down from a peak of 262.71 in August -ed]. This presents a window of opportunity to enter the market, with Lafite Rothschild 2006 selling for about EUR700 a bottle, Die Welt reports. Some observers are predicting that investors affected will take advantage of this opportunity in the February auctions.

The Wall Street Journal reports that Paolo Pellegrini, who played a key role in placing bets against subprime loans which earned the alternative manager Paulson & Co (USD36bn in assets) about USD15bn in 2007, resigned on 31 December. The former co-manager of the Paulson Credit Opportunities fund (which posted performance in 2008 of about 15% up to mid-December) is apparently planning to open his own hedge fund.

Investment funds have seen net redemptions of EUR320bn in 2008, the Financial Times reports, citing statistics from Emerging Portfolio Funds Research, which tracks inflows and outflows for funds worldwide. This is a record both in dollar terms and in terms of percentage of AUM. However, redemptions appear to have stabilised, and the trend even seems to have reversed in the last week of the year.

Investment funds have seen net redemptions of EUR320bn in 2008, the Financial Times reports, citing statistics from Emerging Portfolio Funds Research, which tracks inflows and outflows for funds worldwide. This is a record both in dollar and percentage terms. However, redemptions appear to have stabilised, and the trend even seems to have reversed in the last week of the year.

Aberdeen Asset Management, an originally Scottish management firm with GBP111bn in assets under management, announced on Wednesday, 31 December that it is acquiring part of the asset management activities of Credit Suisse, representing GBP40bn in assets. In exchange, the British management firm will issue a maximum of 240 million new ordinary shares, equivalent to 24.97% of its capital, to the Swiss firm. This amount may be lowered, if the annual revenues of the acquired activities (CHF220m) decline by 30 June, when the operation will be completed. For the moment, as of 30 December, they total GBP250m, slightly over 0.6% of total assets at Credit Suisse.The transaction will include the traditional asset management activities of Credit Suisse in Europe, Asia, and Asia-Pacific, which represent GBP8.1bn in equities, GBP15.8bn in bonds, GBP16bn in money markets, and GBP200m in multiple asset classes. Half of this total is managed in funds, while the other half is in mandates.In France, Credit Suisse Asset Management is affected, but only long-only management, which totals about EUR2.5bn. Alternative management will remain with Credit Suisse. According to one source close to the acquisition deal, «this will make Aberdeen able to sell its funds in France; they are not currently licensed in the country.» The Scottish management firm has few activities in France at present. In other countries, Aberdeen will strengthen its presence with the acquisition, especially in the United Kingdom, Australia, Germany, Switzerland, and Japan; in these countries offices will be merged. «That will give us increased access to the Credit Suisse distribution network and the Credit Suisse private bank,» the source states.At the conclusion of the deal, the activities concerned will operate under the Aberdeen name.Credit Suisse states that the operation will allow it to concentrate on alternative management, asset allocation, and its Swiss activities, «where we have strong performance and critical mass.»

For the first time since it was founded in 1590, the Hamburg-based private bank Bankhaus Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG now has a ?spokesman for the board of directors,? who will serve as a mouthpiece and interlocutor for the other two external managing partners, Handelsblatt reports. The first holder of the office is Hans-Walter Peters, who is successor on the board to Claus-Günther Budelmann (64). Berenberg increased its staff in 2008 by more than 10%, and now has 836 personnel.