In January, Banco Santander offered to reimburse a portion of the money lost by some of its clients in the Madoff scandal. According to the Wall Street Journal, some private clients are being offered improved conditions, beyond the initial offer, which include the opportunity to use the preferential shares issued by the bank as guarantee for loans at 3% interest.

Subscribers to the Santander Banif Immobiliario fund are stuck in a trap. Santander Real Estate has applied to the CNMV for permission to suspend redemptions from the largest real estate fund in Spain for two years, and to undertake sales of the fund’s assets, which will allow it to gradually meet redemption demands from investors, Cinco Días reports. The Banif Inmobiliario fund has more than 51,000 subscribers and assets of more than EUR3.26bn. Redemption demands added up to EUR2.62bn as of 13 February, which represents 80% of assets under management, and the bank has opted for a staged liquidation, confronted with a situation where the management firm lacks sufficient liquidity to meet redemption demands of this scale. Investors who have already applied for redemptions, or who do so before 27 February, will initially receive only a portion of their investment, probably about 10%. The redemptions will be served on the basis of the fund’s revised net asset value, which will depend on extraordinary valuations of the portfolio undertaken in January and February, which may result in a downward revision of 9-10%. The first pro rata redemption payments will be made on 9 March and 5 May.

Shares in Legal & General lost 11% of their value on Monday against a background of concerns over the firm’s capital positions, the Financial Times reports. On Saturday, the FT revealed that L&G was in negotiations with the Financial Services Authority in relation to a sum of money which the bank would ordinarily be required to set aside in order to cover possible losses on its corporate bond portfolio of GBP22.5bn.

The financial services provider MLP on Monday announced net profits from ongoing activities of EUR31.1m in 2008, compared with EUR77.5m in 2007. In total, profits total EUR24.8m, compared with EUR62.1m. Dividends will be reduced to 28 cents per share from 50 cents, for a total of EUR30.2m to be paid out in dividends, down from EUR49m. Revenues have fallen to EUR597.7m from a record EUR629.8m the previous year.In terms of strategy, MLP has announced that it plans to focus its activities on the German market, which will mean selling off its affiliates in Austria and the Netherlands, which contributed less than 2% of total revenues and occasioned losses of EUR6.3m last year. However, the group is planning to develop the activities of its affiliate Feri on the continental European market.

Skandia has announced that it has added eight Pictet products to the range of products available on its Scandia Investment Solutions platform. The new funds are the Pictet Water, Pictet Timber, Pictet Clean Energy, Pictet USA Index, Pictet Japan Index, Pictet Pacific Ex Japan Index, Pictet Euroland Index and Pictet Emerging Markets Index. These bring the number of funds available on the platform to more than 900, from 77 management firms. Skandia plans to add a selection of Pictet funds to the Royal Skandia and Skandia Life Ireland platforms by the end of the month.

The KCM Fund -RiskProtect I has been available in Germany since 3 February from Alceda Fund Management SA. It is a Luxembourg-registered product managed by Cornelius Schulte-Noelle of Kepler Capital Markets. The UCITS III-compliant bond fund aims to provide absolute returns through the use of a trend-tracking system which allows the manager to actively vary the target duration from +6 to -2, in order to provide a ?stop-loss? when trends reverse and to capture gains when the price objective has been met. The portfolio will include bonds denominated in Euros from top-rated issuers.Front-end fee and management commission will total a maximum of 5% and 0.555%, respectively. A 15% commission will also be charged on outperformance of the benchmark index (EB.REXX Government Bond 1,5-2,5), with high watermark, on a half-yearly basis.

Axa Investment Managers Deutschland on Monday announced the launch on 5 February of the German-registered fund Immoresidential, its second open-ended real estate product aimed primarily at institutional investors. While the Immosolutions fund is focused on commercial properties, Immoresidential, managed by Ulf-Harald Koepke, will be focused on residential property. The management firm is aiming for assets of EUR1.8bn for the new fund, with payouts of 4.25% and total performance of at least 5%. Minimal subscription is set at EUR1m.The portfolio will initially be 80-90% invested in Germany, while the horizon will be extended to include the entire Euro zone in a second phase.The fund has spent EUR24m on the purchase of its first two properties, both of them residential complexes under construction in Munich.

Sofia Merlo, who has spent all of her career at BNP Paribas, and was promoted in June 2004 to become head of career development for the group as a whole, has been appointed head of sales for BNP Paribas Banque Privée in France. She will report to Marie-Claire Capobianco, director of the private bank. According to a statement, her duties will include ?the leveraging and realisation of various existing synergies between private, professional and corporate clients,? in collaboration with specialists from the private bank and teams within the group’s various professions (insurance, real estate, asset management, etc).

According to statistics from Lipper FMI, open-ended funds have suffered net outflows in Europe of EUR300.4bn in 2008, making it their worst year in recorded history, Handelsblatt reports. Assets fell by EUR1.3trn to a total of EUR3.9trn as of the end of December.Only money market funds posted net subscriptions (of EUR54.6bn compared with EUR112.1bn in 2007). The heaviest outflows were from bond funds (EUR177.3bn, compared with EUR73.1bn) and equities funds (EUR119.1bn compared with EUR14.4bn), while diversified funds have seen net redemptions of EUR42.4bn, after net subscriptions of EUR32.5bn in 2007. Real estate funds have posted outflows of EUR6.3bn, after inflows of EUR5.2bn the previous year.

Financial Times Fund Management reports that BNP Paribas Investment Partners will this week announce an alliance with Northern Lights ventures, a US private equity firm specialised in the institutional asset management sector. BNPP will take a ?small? minority stake in the firm, and will invest in the private equity fund from the firm, which has a portfolio of 10 US investment boutiques, the newspaper reports.

Capital.fr reports on 12 February that Jean-Pierre Mustier, president and CEO of Société Générale Asset Management (SGAM), will not receive a bonus for 2009. The news source reports that employees of SGAM AI will also be deprived of their bonuses.

JPMorgan, thanks to its money market funds, and Barclays, thanks to its ETFs, have come out on top of the list of European asset management firms for net subscriptions in 2008 to open-ended funds, with EUR32.8bn and EUR20.8bn, respectively, according to statistics from Lipper FMI. The rankings, published by Handelsblatt, also reveal that BNP Paribas, Société Générale and La Poste were in 5th, 6th, and 9th place, with EUR6.3bn, EUR5.1bn, and EUR3.9bn, respectively.In the trans-European rankings (funds for which less than 80% of assets come from the country of origin), Barclays comes out on top, with EUR18.3bn, followed by Société Générale (EUR9.2bn), Deutsche/DWS (EUR7bn), and Carmignac (EUR3.3bn).

Credit Suisse doit indemniser STMicroelectronics pour avoir outrepassé son mandat de placement

Après un mois de janvier record, un retour de la volatilité sur les indices et l’attentisme de certains émetteurs risquent de peser sur l’activité

Credit Suisse doit indemniser STMicroelectronics pour avoir outrepassé son mandat de placement

La révélation selon laquelle Porsche a gagné près de 400 millions d’euros en pariant sur plusieurs valeurs vedettes allemandes devrait être utilisée contre lui par les hedge funds ayant porté plainte contre le constructeur allemand, estime le Financial Times. Plusieurs fonds ont attaqué Porsche en justice estimant que ses activités de trading dans VW, qui avaient pénalisé de nombreux investisseurs, allaient à l’encontre de son propre statut de société.

Selon les statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion, le nombre de contrats d'épargne-retraite bonifiés par l’Etat du type Riester utilisant des parts de fonds d’investissement comme support se situait fin décembre à près de 2,39 millions d’unités contre 1,92 million un an auparavant. Le million de comptes a été franchi entre septembre et décembre 2006. Les contrats Riester sont commercialisés depuis le premier trimestre 2002.

Entre le début et la fin de 2008, l"encours des hedge funds asiatiques a diminué de 40 milliards de dollars, à 71 milliards de dollars, selon HFR, rapporte Hedgeweek. Au dernier trimestre, la contraction a atteint 15,6 milliards de dollars, 8,6 milliards imputables aux remboursements nets et 7 milliards à l"effet de marché. Néanmoins, pour décembre les hedge funds Asie ont affiché des gains.

Metro a annoncé vendredi avoir vendu pour un montant non communiqué les 120 magasins de vêtements Adler en Allemagne, en Autriche et au Luxembourg au capital-investisseur BluO. Selon le Handelsblatt, la transaction aurait porté sur 10 millions d’euros. Adler a réalisé avec 5.800 personnes un chiffre d’affaires de 464 millions d’euros en 2008 et Metro précise que la cession se traduit pour ses comptes de l’an dernier par une charge à deux chiffres en millions d’euros.

Selon les proches du dossier, le fonds Citi Infrastructure Partners lancera à la mi-mars une OPA sur Itinere à 3,96 euros (le titre a clôturé vendredi à 3,83 euros), une opération qui représentera près de 7,89 milliards, rapporte Expansión. Sacyr Vallehermoso a promis d’apporter 42,83 % du capital d’Itinere lors de l’OPA puis de vendre le reliquat de 11,58 % après l’opération. Cela lui permettra de ramener son endettement à 12,5 milliards d’euros contre 18,55 milliards fin septembre 2008. Pour sa part, le fonds va revendre des actifs d’Itinere à Abertis et Atlantia pour 1,04 milliard d’euros et ne conservera que les actifs matures d’Itinere, à savoir ses autoroutes à péage situées en Espagne.

Sonja Kohn, qui dirigeait Bank Medici, a contesté selon The Wall Street Journal l’accusation du Massachusetts Secretary of State selon laquelle elle aurait touché personnellement 87.792 dollars par an pendant six ans de Cohmad Securities, une société de courtage détenue par Maurice Cohen et Bernard Madoff. Bank Medici a investi 3,5 milliards de dollars de sa clientèle dans des fonds Madoff.

D’après l’association patronale Ascri des capital-investisseurs, les investissements du secteur en Espagne ont chuté l’an dernier de 32 % à 4,35 milliards d’euros. Cependant, malgré la raréfaction ambiante du crédit, les fonds ont réussi d’après les calculs d’Expansión à obtenir des banques des prêts de 1,5 milliard d’euros pour effectuer leurs acquisitions avec effet de levier dans la Péninsule ibérique. Les opérations ont été effectuées dans des domaines anti-cycliques. Ainsi 3i a-t-il acheté Mémora, la filiale funéraire d’Acciona, tandis que First Reserve acquérait Gamesa Solar ou que Magnum prenait le contrôle de la compagnie portugaise d'éoliennes Enersis.

Selon l"association patronale de l"assurance Unespa, l"épargne gérée par les assureurs vie a augmenté en 2008 de 1,8 % à 131,27 milliards d"euros, indique Expansión.

Selon les proches du dossier, Morgan Stanley et Citigroup ont l’intention d’allouer environ 3 milliards de dollars au paiement de primes destinées à fidéliser leurs courtiers dans le cadre de la fusion entre la division courtage de Morgan Stanley et la filiale Smith Barney de Citi, rapporte the Wall Street Journal. Cela est d’autant plus délicat que le gouvernement américain a pris des participations dans les deux établissements à la faveur du plan de sauvetage des banques. UBS serait le plus gros prédateur et aurait déjà débauché 100 courtiers chez Smith Barney ainsi que 200 chez Morgan Stanley.

La plate-forme alternative Turquoise, créée à l’initiative de Citi, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley et UBS, s’ouvre ce lundi à la négociation de ses premières actions espagnoles, rapporte Cinco Días. Il s’agira dans un premier temps du BBVA, du Santander, de Telefónica, de Metrovacesa et de Solaria. A partir du 23 février; la cote en comportera 100, dont les 35 de l’Ibex.

«Dans une démarche d’investissement responsable, c’est à l’investisseur institutionnel de fixer les règles, de définir ses propres critères, et non à la société de gestion», estime Jean-Claude Guimiot, directeur général délégué d’Agrica Epargne, qui s’exprimait jeudi soir dans le cadre d’une conférence organisée par Seeds Finance et Sparinvest. «En effet, utiliser différents produits ISR conduit à des incohérences : comme les approches d’une société à l’autre sont différentes, certains titres figurant dans un portefeuille ne sont pas dans d’autres».Philippe Desfossés, directeur de l’Erafp, partage cet avis. Il réfléchit même à la définition d’un indice en interne qui pourrait servir d'étalon pour faire de l’indiciel pur. Ces deux investisseurs institutionnels français sont fortement engagés dans l’ISR mais de manière un peu différente. Pour l’Erafp, la démarche ISR s’est effectuée dès l’origine et couvre l’ensemble des investissements. Une approche «best-in-class» a été retenue, car elle permet de «partir du monde dans lequel nous vivons», indique Philippe Desfossés. Agrica, en revanche, s’est mis à l’ISR progressivement. D’abord, en investissant dans des produits, une approche insatisfaisante. «Le salut est venu du haut», relate Jean-Claude Guimiot. Et ce, lorsque le groupe dans son ensemble a mis en place une politique RSE globale et a demandé que cela se traduise dans les investissements. Avec Vigeo, Agrica a ainsi défini une liste de valeurs éligibles aux investissements, car répondant à ses critères, et a transmis cette liste aux sociétés de gestion gérant ses actifs dans le cadre de fonds dédiés et mandats (3,3 milliards d’euros sur un total de réserves de 4,5 milliards). Pour l’instant, 70 % des fonds dédiés et mandats vont être passés en ISR. Mais cela a vocation à s'étendre. S’agissant de la performance, Philippe Desfossés estime qu’il est trop tôt pour dire si l’ISR dégage une performance financière. Mais pour lui, l’ISR présente l’intérêt d'être une autre grille d’analyse des risques. «Nous pensons aussi que l’ISR permet d’identifier les perdants et les relais de croissance future».

Selon le Financial Times, les leaders européens du private equity vont proposer de créer un code de conduite unifié pour la région cette semaine devant une conférence de la Commission européenne. Javier Echarri, secrétaire général de la European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA), indique que le secteur est d’accord pour assembler les éléments des codes nationaux, régionaux et internationaux dans un code paneuropéen unique pour le secteur.

Selon L’Agefi, les bonus individuels annoncés dans les prochaines semaines devraient accuser des baisses sensibles. Ainsi, Chez Calyon, les responsables de métiers ont été avertis que enveloppe de bonus à répartir entre les collaborateurs, sera réduite de 50% pour les activités de front-office et de 30% pour les fonctions supports. «Les spécialistes des rémunérations s’attendent à des baisses du même ordre, entre 40% et 60%, dans la plupart des BFI», indique le quotidien numérique.

Selon les Echos, les entreprises du CAC 40 ont versé 54,2 milliards d’euros en 2008, contre 57,2 milliards d’euros en 2007. Les entreprises de l’indice parisien ont acquis 11,2 milliards d’euros de leurs propres actions en 2008 (1), soit une chute de 42 % par rapport à 2007. Cela représente 1 % de leur capitalisation boursière (contre 1,4 % l’année précédente).

Selon Les Echos, qui cite l'édition 2009 de l’Observatoire de l'épargne, les épargnants français vont adapter cette année leurs choix des placements. #En 2009, les flux sur les livrets (A, B, LDD, etc.) chuteront brutalement tandis que l’assurance-vie redeviendra le produit phare, plus particulièrement en euros. L’Observatoire prévoit ainsi un effondrement des flux financiers sur les livrets de 50 milliards d’euros en 2008 à 7 milliards cette année. Sur l’assurance-vie, les flux devraient avoisiner les 68 milliards après 58 milliards en 2008#, indique le quotidien.