In socially responsible investment in France, dedicated management has overtaken collective management. In 2008, assets under management in delegated and internal management, excluding employee savings - in other words, dedicated management - rose 76% to EUR15.5bn, compared with EUR8.8bn at the end of 2007, out of a total of EUR29.9bn in SRI assets in the French market, according to the most recent statistics from Novethic. At the same time, open-ended collective management (FCP and Sicav funds) with an SRI approach grew by only 6% to EUR11.1bn. Growth in dedicated management is largely explicable as a result of the fact that the SRI market is dominated by institutional investors, and by the fact that these investors are increasingly seeking to make use of this concept, as they adopt their own custom management criteria. The growing weight of institutional investment also explains movement in 2008 in terms of asset classes. While in 2007, equities represented half of assets, now there is a move towards fixed income on the market. In 2008, despite the crisis, SRI assets increased from EUR21.8bn to EUR29.9bn, a 37% increase.

Bob Rodriguez, manager of the FCA Capital Fund, says managers have not fully appreciated the scale of the financial crisis, the Wall Street Journal reports. “Whether it’s bonds or equities, it appears that the same old strategies have been used: being fully invested … and not diverging much from the index,” he says. He warns that if active managers continue to manage in this way, they will have trouble maintaining long-term prospects for their funds and keeping their jobs.

According to statistics dating from 2007, the Chinese wealth management market had doubled since 2000, to a total of USD350bn. At the end of 2007, there were about 415,000 high net worth investors (HNWI) with financial assets of over USD1m, and 6,038 ultra-high net worth investors (UHNWI) with more than USD30m, according to a Celent study (http://www.celent.com/124_1600.htm). Hua Zhang, an analyst at the Asia Research Group at Celent, says the major challenges for the wealth management industry lies in the fact that products are undifferentiated, and a prevailing ignorance about global asset allocation. In addition to this there is a lack of protection of clients’ personal information and genuine risks in need of management. Lastly, the sector is suffering from a lack of high quality professionals.

La banque ne semble plus prête à faire évoluer ses politiques monétaire et non conventionnelle

La banque ne semble plus prête à faire évoluer ses politiques monétaire et non conventionnelle

Kristin Halvorsen, ministre des Finances, a annoncé mercredi lors du «sommet sur la stratégie d’investissement» du fonds de pension Government Pension Fund - Global que le gouvernement norvégien a sélectionné le cabinet Mercer comme consultant pour coordonner un important projet de recherche destiné à déterminer l’impact du changement climatique sur les marchés financiers ainsi que les implications de ce phénomène sur l’allocation d’actifs stratégique.Oslo encourage d’autres investisseurs institutionnels ainsi que des groupes industriels du monde entier à se joindre à ce projet.

Selon L’Echo, le fonds KKR va céder une partie de sa participation dans le sud-coréen Oriental Brewery (OB) à Affinity Equity Partners, basé à Hong-Kong, qui pourrait selon Bloomberg débourser jusqu'à 400 millions de dollars.

Avec le SI Ökoselect-Fonds lancé le 2 juin 2009, Hanseatische Investment (Hansainvest) lance un fonds de technologies environnementales (énergies renouvelables, traitement et infrastructures pour l’eau, efficacité énergétique, dépollution, etc) dont le portefeuille comportera initialement entre 10 et 15 % de private equity, encore qu’il puisse investir jusqu'à 20 % dans cette classe d’actifs. Le nouveau fonds, de droit allemand, est conseillé par Olaf Köster, qui dirige la gestion de fonds chez VCH Investment Group, une filiale d’Altira Group. Le nouveau fonds sera géré par sélection de valeurs (bottom-up) en choisissant d’abord les actions en fonction de leurs potentiel de croissance puis en filtrant le résultat en fonction de critères d’exclusion d’ordre environnemental et social. Cet «overlay» de développement durable doit permettre d'éviter les entreprises dont la gouvernance d’entreprise responsable n’est pas convaincante ainsi que les sociétés des secteurs de l'énergie nucléaire, des jeux de hasard, de la prostitution et de la production d’armements.Ensuite, le gérant procède à une analyse des perspectives sectorielles et s’attache à limiter ou à couvrir les risques de change. Caractéristiques Code ISIN : DE000A0NEKV8 Commission de souscription : 5 % Frais de gestion fixes : 1,95 % Montant minimum à la souscription : 50 euros.

Plombé par 9 milliards d’euros de dette parce qu’il a présumé de ses forces en voulant avaler Volkswagen, Porsche vient de demander à la banque publique KfW un crédit de 1,75 milliard d’euros, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Parmi les bailleurs de fonds potentiels avec lesquels le constructeur de Stuttgart continue de négocier figurent notamment des investisseurs qataris. Les pourparlers se dérouleraient «dans une très bonne atmosphère», ce qui vaut aussi pour ceux concernant la participation des familles Porsche et Piëch à l’augmentation du capital.

Rolf Kiefer, directeur de la communication de DekaBank, a annoncé à Die Welt que le gestionnaire d’actifs des caisses d'épargne allemandes a l’intention de fusionner le Deka-Immobilienfonds (2,5 milliards d’euros) avec le Deka-ImmobilienEuropa (7,4 milliards d’euros). D’autre part, le fonds Westinvest 1 (1,6 milliard d’euros) serait fusionné avec le Westinvest Interselect (3,2 milliards d’euros).Le projet est en négociation avec les caisses d'épargne et une décision devrait être prise fin juin. En cas d’accord, les deux fusions de fonds immobiliers offerts au public seraient bouclées au 30 septembre. Les demandes d’autorisation correspondantes ont déjà été déposées auprès de l’Autorité de surveillance des services financiers (BaFin).Après la fusion, le nouveau fonds Deka afficherait des liquidités disponibles de 2,28 milliards d’euros, celles du nouveau Westinvest se montant à 800 millions d’euros.

L’association de défense DSW des porteurs de valeurs mobilières révèle mercredi qu’en 2008 la qualité de l’information fournie aux souscripteurs par les sociétés de gestion d’actifs allemandes s’est tendanciellement détériorée.Une étude (http://www.dsw-info.de/uploads/media/DSW_Fondsumfrage_2009.pdf) réalisée en coopération avec Feri Finance und Research GmbH ainsi que la Fachhochschule Kaiserslautern/Zweibrücken (Deux-Ponts) auprès de 17 gestionnaires représentant environ 46 % des encours totaux sur le marché allemand montre que 50 % du panel indiquent ne pas fournir d’information sur leur politique de vote en assemblée générale, contre 35 % en 2007.D’autre part, 63 % des sociétés de gestion ont précisé qu’elles ne donnent pas de renseignements sur la manière dont elles exercent leurs droits de vote, contre 47 % l’année précédente. 13 % déclarent informer les souscripteurs a posteriori et 24 % à l’avance (sur leur site Internet).Enfin, 64 % des gestionnaires contre 92 % en 2007 rapportent avoir voté au moins une fois contre les résolutions présentées par la direction de l’entreprise.

Dans son rapport annuel, DWS Investments (groupe Deutsche Bank) a indiqué que les sept membres de son comité de direction ont perçu au total pour 2008 environ 6,9 millions d’euros contre 15,8 millions pour 2007, rapporte le Financial Times Deutschland. L’encours à fin décembre affichait une contraction de 20 % sur un an, à 122 milliards d’euros, en raison à la fois de l’effet de marché et de remboursements nets.

Suite au départ de Barbara Rega, Udo Rosendahl a été nommé directeur des fonds de fonds chez DWS, rapporte fondsprofessionell en citant Citywire. L’intéressé conserve par ailleurs ses fonctions de directeur de l’investissement en actions européennes.

La Deutsche Börse a annoncé mercredi avoir admis à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra un 452ème ETF, en l’occurrence le Lyxor ETF Euro Corporate Bond de Lyxor Asset Management (groupe Société Générale).Ce fonds de droit français réplique le Markit iBoxx Liquid Corporate Overall Index qui couvre 40 emprunts d’entreprises notées entre AAA et BBB. La commission de gestion se situe à 0,20 %.

Karl-Heinz Heuß, qui dirige Credit Suisse Asset Management Immobilien, a annoncé à la Frankfurter Allgemeine Zeitung que le fonds immobilier offert au public CS Euroreal reprendra ses remboursements, gelés fin octobre, d’ici à la fin du mois. On s’attend pour juillet à une mesure analogue pour le KanAm grundinvest ,et les spécialistes prévoient que l’Axa Immoselect ne tardera pas à suivre cet exemple.

Newsmanagers : Votre société, Addax Asset Management, qui a tout juste cinq ans d'âge, a-t-elle digéré l’impact de la crise financière?Jean-Jacques Joulié : Nous avons été très sérieusement touchés puisque, en termes d’encours, nous sommes passés de 200 millions à 80 millions d’euros. Mais c’est aussi parce que nous avons décidé très tôt, immédiatement après la déconfiture de Lehman, à l’automne 2008, de liquider nos positions les plus exposées et de restituer par anticipation à nos investisseurs une partie de leurs actifs. La situation est désormais stabilisée. Il ne reste que 2 % à 3 % de lignes qui peuvent encore poser des problèmes de liquidité.NM : Vous n’avez jamais envisagé un adossement?J.-J. J. : Nous avons déjà été approchés début 2008 mais nous n’avons pas cherché activement un partenaire. Si une telle situation devait encore se présenter, nous serions amenés à considérer une proposition de ce type même si nous pouvons très bien continuer à fonctionner en partnership avec l’équipe actuelle.NM :Quelles leçons avez-vous tiré de la crise?J.-J. J. : Il ne faut pas hésiter à le dire, la gestion alternative a déçu. Notamment parce qu’on s’est aperçu que dans le contexte d’une crise de cette ampleur, elle n’était pas décorrélée, ce qui est pourtant sa raison d’être et cela a véritablement surpris. Deuxième grosse déception, les gérants alternatifs ont été confrontés à de gros problèmes de liquidité et beaucoup n’ont pas pu respecter leurs engagements dans ce domaine. Troisième point critique, le manque de transparence. Certes, on le savait, mais la crise a souligné le phénomène. Enfin, quatrième point, on a observé des comportements pas toujours très éthiques, et ce largement en raison du manque de coercition lié a une régulation insuffisante. NM : Sur ce dernier point, l’encadrement des activités des hedge funds est sur les rails… J.-J. J. : Oui, mais on ne peut que déplorer la trop grande discrétion, pour ne pas dire le silence assourdissant, de tous les professionnels concernés. Après tout, une forte majorité de gérants n’ont pas démérité et devraient s’impliquer davantage dans ce débat qui est aujourd’hui monopolisé par les politiques. NM : En quoi votre nouvelle offre Addax Trading peut-elle séduire les investisseurs?J.-J. J : C’est un fonds de fonds de droit français qui nous semble bien adapté pour répondre aux problèmes soulevés par la crise financière. Il prend en compte tous les déficits que je vous signalais plus tôt. Par exemple sur le thème de la décorrélation. Le fonds est investi principalement sur des gérants systématiques court terme qui interviennent sur les marchés à terme. Historiquement, les CTA sont décorrélés avec l’évolution des actifs traditionnels. La corrélation moyenne entre les fonds composant Addax Trading n’est que de 0,12. Le fonds peut donc bien viser une performance décorrélée supérieure a l’Eonia +3% sur cinq ans. Les marchés à terme sur lesquels nous intervenons offrent par ailleurs une liquidité incomparable, de ce fait il est prévu de pouvoir sortir du produit tous les 15 jours avec un préavis de seulement 5 jours et un règlement sous 3 jours.NM : Pourquoi avoir associé une plate-forme étrangère au nouveau fonds?J.-J. J : AlphaMetrix ne nous est pas étrangère puisque la société a été fondée par un ancien de Carr Global, une ancienne filiale du groupe Credit Agricole dont les associés d’ Addax sont issus, et utilise pour le clearing majoritairement Newedge, issue de la fusion de Calyon Financial et Fimat, deux sociétés que nous connaissons bien. La plate-forme, qui donne accès à plus d’une soixantaine de gérants CTA, va nous permettre un plus grand contrôle des opérations réalisées en comparaison avec un investissement sur des fonds alternatifs traditionnels. AlphaMetrix contrôle elle-même les opérations et peut très bien couper des positions en cas de dépassement des limites de risques. De plus nous sommes en mesure de donner l’accès à nos investisseurs en temps reel (24 heures sur 24,avec des mises en jour plusieurs fois par minute), par une liaison sécurisée, au portefeuille d’ Addax Trading, à sa valorisation, à ses expositions et à une analyse des risques. Ce niveau de transparence est exceptionnel et permet a chacun de suivre la gestion dans les conditions des gérants eux-mêmes, et donc de se faire une opinion sur leur efficacité.NM : Quand comptez-vous démarrer effectivement le fonds?J.-J. J : Nous allons démarrer dans les toutes prochaines semaines avec une dizaine de fonds sous-jacents. Nous devrions fonctionner à plein régime d’ici à la rentrée avec un maximum de 15 à 18 fonds.Caractéristiques du fonds Code Isin FR 0010743104 Commission de souscriptions et rachat néant Frais de gestion : - Fixes 2% maximum TTC - Variables 20% au-delà de l’eonia +300 points de base Souscription minimale 10.000 euros Préavis pour souscriptions et rachats : J-5

Fortis se retrouve une nouvelle fois au tribunal, cette fois pour un dossier de suspicion de délits d’initiés, selon les informations du Tijd, rapportées par L’Echo. «Des membres de l’encadrement supérieur de Fortis auraient utilisé l’information relative à une vente imminente de Fortis Banque à BNP Paribas pour encore mettre la main en vitesse sur des actions Fortis», précise le quotidien belge.

Selon L’Agefi suisse, un rapport publié mercredi par les autorités de la principauté montre que les actifs sous gestion au Liechtenstein ont reculé de 19% à 225,44 milliards de francs suisses en 2008, sous l’effet conjugué des attaques contre son secret bancaire et de la crise financière. Les 15 banques enregistrées en 2008 dans la principauté ont vu leurs résultats reculer de 60% à 336,8 millions de francs suisses.

Mercredi, OFI Private Equity Capital et Fondis Electronic, qui se veut le leader français du marché de l’équipement portatif à destination du contrôle de l’environnement, des matériaux et du diagnostic immobilier, ont annoncé l’acquisition - via la Holding Européenne d’Instrumentation (holding de contrôle de Fondis Electronic) - de Bioritech auprès des dirigeants fondateurs de la société. Depuis juin 2008, OFI Private Equity Capital est l’actionnaire majoritaire de Fondis Electronic.Bioritec (2,2 millions d’euros de CA) commercialise des appareils d’analyse, principalement de l’eau, et des services de maintenance destinés aux laboratoires d’analyses chimiques, biologiques, ou physico-chimiques, des instituts de recherche, industries agroalimentaires et pharmaceutiques.

Selon Les Echos, le groupe né début 2008 du rapprochement entre le paritaire AG2R et le mutualiste La Mondiale veut faire passer son chiffre d’affaires de 13,3 milliards à 16 milliards d’euros entre 2008 et 2011. Le gros de la croissance proviendra des activités d’assurances dites « concurrentielles », c’est-à-dire épargne, retraite, santé et prévoyance.

Comme annoncé par Manooj Mistry, responsable de la structuration des db x-trackers actions dans un récent entretien à Newsmanagers, Deutsche Bank complète sa gamme d’ETF cotés sur Euronext Paris par 14 nouveaux produits, portant le nombre total de ses ETF accessibles en France à 37. Parmi les nouveaux produits, db x-trackers propose 7 ETF short, notamment sur le FTSE, le S&P 500 ou encore des secteurs comme la santé, les télécommunications ou les matières premières.

Directeur délégué de SGAM et Directeur général de SGAM AI depuis juin 2008, Olivier Lecler, 41 ans, vient d’être nommé chief operating officer de GIMS, le pôle de gestions d’actifs et des services aux investisseurs du groupe Société Générale. Il succède à Sylvie Rucar qui a quitté le groupe. Membre du comité exécutif de GIMS, Olivier Lecler est rattaché à Jean-Pierre Mustier, Directeur du pôle gestions d’actifs et services aux investisseurs.

Des actionnaires, associés et dirigeants, ont vendu pour 4 millions d’actions Lazard, précise la Tribune, ce qui correspond à environ 5 % du capital. Les associés de Lazard détiennent toujours 50 % de son capital. La banque, indique également le quotidien, a racheté 1,7 million de ses propres actions.

Selon la Tribune, Didier Hauguel, Laurent Goutard et Albert Bocle vont respectivement remplacer Jean-François Gautier, directeur des services financiers spécialisés, Michel Douzou, directeur du réseau France, et Jean-Robert Sautter, directeur commercial et marketing de la banque de détail en France, qui vont partir à la retraite..

Le spécialiste des secteurs des services publics et des infrastructures à l'échelle mondiale lance le fonds Ecofin pour l'énergie et les infrastructures de la Chine (China Power & Infrastructure Fund). Le fonds a pour objectif de générer un rendement absolu moins instable que le marché chinois par l’intermédiaire d’un portefeuille dynamique de projets de construction fondé sur des données macroéconomiques et de la recherche fondamentale. Le fonds acheteur/vendeur variera de 20 % à 100 % nets à long terme, avec un maximum de 150 % bruts et aucun effet de levier financier. Le fonds investira principalement dans les titres à forte capitalisation, et aura une liquidité mensuelle avec un avis de rachat de 30 jours. Ecofin gère 3,4 milliards de dollars sur toute une gamme de fonds de couverture et de fonds et de mandats acheteurs seulement. Une partie des fonds est déjà investie en Chine. Dans son équipe internationale (25 spécialistes), Ecofin dispose de quatre experts sur la Chine.

Fortress Investment Group a indiqué que les investisseurs dans D.B. Zwirn avaient donné leur feu vert pour qu’elle prenne en charge la gestion des fonds et comptes de D.B. Zwirn. Les fonds seront renommés Fortress Value Recovery Funds I. La transaction représente un encours supplémentaire de l’ordre de 2 milliards de dollars pour Fortress dont les actifs sous gestion s'élevaient à quelque 26,5 milliards de dollars au 31 mars dernier. Certains dirigeants de D.B. Zwirn ainsi qu’une centaine de professionnels de la firme ont rejoint Fortress ou devraient lui fournir des services.

Selon L’Agefi suisse, Credit Suisse va créer une entité «Investment Strategies and Solutions» au sein de sa division d’Asset Management. «Ce groupe travaillera en collaboration avec l’équipe de l’Asset Management’s Global Institutional Distribution, en soutien à la clientèle qui souhaite développer des solutions d’investissement en utilisant toutes les possibilités du portefeuille de produits», indique la banque. La nouvelle entité créée au sein d’Asset Management sera dirigée par David Russ. A 56 ans, cet ancien responsable des investissements de Darmouth College’s Office of Investments devient ainsi Managing Director et Chief Investment Strategist de cette cellule de quatre personnes. Le groupe bénéficiera des compétences de Mark Baumgartner, ancien Senior Portfolio Strategist and Head of Portfolio Architecture au sein du groupe Global Portfolio Solutions de Morgan Stanley. Il y aura aussi Yogi Thambiah (Credit Suisse’s U.S.Multi Asset Class Solutions-MACS), et Nicolo Foscari, ancien Senior Portfolio Manager dans les affaires MACS de Credit Suisse aux Etats-Unis.

Les gérants de hedge funds retrouvent un peu d’optimisme en la fidélité de leurs clients. Après avoir atteint 25 % des actifs des fonds au dernier trimestre 2008, les demandes de rachat ne devraient en effet plus représenter que 10 % des encours en 2009, indique Barclays Capital dans son étude " Picking up the Pieces», menée auprès de 300 investisseurs institutionnels (fonds de pension, banques privées, fondations etc) et 100 gérants de hedge funds.

Les investisseurs particuliers sont revenus dans les fonds aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et en Europe en avril, rapporte Financial News (cité dans le Wall Street Journal). Par exemple, en Europe, les sociétés de gestion ont enregistré des souscriptions nettes de 11 milliards d’euros au T1, soit le triple des flux enregistrés sur l’ensemble de 2008.

Ignacio Pedrosa, directeur général pour l’Espagne, le Portugal et l’Amérique latine depuis 2006 chez Allfunds Bank (Santander et Sanpaolo Intesa), a été recruté par Bestinver, la société de gestion d’Acciona, comme directeur commercial, rapporte Funds People.