La BCE leur a prêté hier 131,9 milliards d'euros à 1 % sur 3 mois, moins qu'attendu

La BCE vient de publier ses recommandations visant à «renforcer la gouvernance économique de la zone euro». La Banque centrale européenne se lance donc dans la politique; la nouvelle est de taille, mais elle ne doit pas surprendre.

Charlemagne Capital has announced the launch of a dividend fund focused on emerging markets, the Magna Emerging Markets Dividend Fund. A few days ago, Charlemagne also launched the Magna Undervalued Assets Fund. The new UCITS III-format fund, domiciled in Ireland, will invest in 30 to 40 firms in emerging markets which pay high dividends and which are showing rapid growth in profits. The performance objective is 6%.

The British Conservative party on 29 June created a working group to consider the creation of a green investment bank, which would be the first of its type in the UK. The idea of a green investment bank was put forward in the public report released the same day by a government commission (the Green Investment Bank Commission), which finds that the investments necessary to confront climate change in the UK will total as much as GBP550bn by 2020. The report suggests that the bank could issue green bonds, which could be attractive to pension funds, which for several years have been reducing their equities allocations in favour of bonds.

The six Spectrum funds from Skandia Investment Group (SIG) are now available to independent financial advisers using the Distribution Technology risk analysis tools. The funds were previously available only on the Skandia platform.

On Tuesday night, JP Morgan confirmed that Richard Berliand will be retiring after 23 years at the firm, and that he will be leaving his role as global head of prime services. He will be replaced by Sandie O’Connor, global head of financing and market products. She will particularly aim to develop prime brokerage activities in Europe, the Middle East and Asia, and will retain responsibility for the prime custody solutions group.

The Investeam third party marketer (TPM) now intermediates EUR450m in assets for 61 distributor clients and 15 products from five management firms, Frédéric Smith and Didier Jug, partners at the French firm, have told Newsmanagers. Investeam is seeking to add to its product range, and is still missing an Asian or Japanese emerging markets fund, and/or an African and/or North African fund. The Canadian sister company intermediates about CAD400m, and Jug tells Newsmanagers that talks are underway to open offices in Spain, Germany, Singapore and Brazil. The most recent addition to the range is an equities fund of shares in gold producers, a Canadian product managed as a sub-fund of a Luxembourg Sicav, by Robert E. Cohen of Goodman & Company (Dundee Wealth group). The sub-fund, Dynamic Precious Metals Fund (LU0357130771), currently has only EUR32m in assets, as Dundee Wealth (CAD38.1bn in assets under management, and CAD25.2bn in assets under administration) has not seen fit to provide seed capital for a product which already works very well in Canada and the United States. The European product as of 31 May showed returns of 121.27% since 6 May 2008, while the S&P/TSX Global Gold Index in Euros gained only 43.24%. In the first five months of the year, the fund has earned returns of 33.24%, compared with 26.65% for the benchmark index.

Fund Strategy reports that the board of the fund of hedge funds F&C Balanced Alpha has decided to withdraw the fund from trading on the Irish Stock Exchange. The fund will be officially removed from trading on 30 June. Another fund will also be removed from trading, the F&C UK Select investment trust.

La Tribune reports that in a letter from the liquidators of the Luxinvest Sicav, which collapsed in the Madoff scandal, to all shareholders in the fund, the liquidators say it is possible that the recuperation rate for shareholders will be zero, at the most unfavourable extreme.

Invesco Asset Management announced on Tuesday, 29 June that it is simplifying its range of European equities funds, with the merger of the Invesco Actions Europe, a fund which invests in pan-European equities, and the Invesco Euro Equity, a Euro zone equities fund. The former fund will aborb the latter, and will assume a new name, Invesco Actions Euro. The new Sicav, which will invest in Euro zone equities, will not change management styles, says a statement from the management firm, and the two Sicavs are managed by Jeffrey Taylor, head of the active European equities management team. The merger takes place on 1 July 2010. Characteristics ISIN codes: FR0010145193 (A share class)/FR0010145201 (C share class)/ FR0010135871 (E share class)Maximal subscription fees: 4.5% Annual management fees: (A) 1.55%; (C) 0.95%; (E) 2.40%Minimal investment: (A) EUR1,500; (C) EUR250,000; (E) EUR500Benchmark index: MSCI EMU with net dividends reinvested

Aviva announced on Tuesday, 29 June that it has appointed Robert Lough as director of strategy and development at Aviva Europe, from 1 July 2010. Lough will also join the executive board, under the leadership of Andrea Moneta, chairman of Aviva EMEA. Lough will also be in charge of strategy, development, and teams dedicated to mergers and acquisitions within Aviva’s European activities, according to a statement from the firm, which adds that the firm has significant franchises in the region, with growth markets such as Poland, Turkey and Russia. Lough was previously at Pioneer Global Asset Management, the asset management activity of the UniCredit group, where he was CFO and head of strategy.

Goldman Sachs International (GSI), facing growing demand for hedge funds which provide independent custody of assets, has turned to BNY Mellon to provide sub-custodian services for prime broker clients of GSI.

The index provider FTSE has announced the launch of a line of carbon emission indexes, the FTSE CDP Carbon Strategy Index Series, established jointly by the Carbon Disclosure Project, which represents over 500 institutional investors worldwide, and ENDS Carbon, the provider of ratings and performance indices of carbon emissions. Initially, FTSE will offer two UK indices, the FTSE CDP Carbon Strategy All-Share Index, and the FTSE CDP Carbon Strategy 350 Index. “The two indexes were designed to respond to rising awareness of the potential impact of climate change on the profitability of investments,” the index provider says in a statement. On the basis of the FTSE All-Share Index, the Unilever group places top for carbon emissions, followed by BY Group, Morrison Supermarkets, and Rolls-Royce.

According to a study published on 29 June by Lipper FMI (“Zen and the Art of Mutual Fund Maintenance,”) management firms would do well to think twice before launching new products. In ten of the most popular sectors in 2009, only one fund on average attracts more than one third of net inflows. The study points to the “phenomenal success” of Carmignac Patrimoine, which has attracted 98% of net inflows to diversified funds. In other words, distributors are still, it seems, subject to strongly gregarious instincts, which should lead management firms to be more prudent about launches of new products. The study also finds that performance does not necessarily influence inflows. In the first year of existence for a fund, certainly, and then in 85% of the periods considered, funds in the top quartile saw the strongest net inflows. But this percentage falls to 75% if the track record covers three years, and to only 33% after five years. Another lesson of the Lipper FMI study is that competition has not necessarily favoured a fall in commissions, particularly as the asset management sector is a market which is mediated, either by independent financial advisers (IFAs) in the UK, private banks in Switzerland, or retail banks in Germany or Spain, while the vast majority of retail investors do not invest directly through management firms themselves. According to the Lipper data, management fees for retail share classes most recently totalled 1.58%, compared with 1.38% at the end of 1999. But for institutionals, management fees most recently totalled 0.85%, compared with 0.99% at the end of 1999. According to Ed Moisson, the author of the study, “the way in which funds are distributed in Europe has played an important role in the development of the commission levels practised for retail investors. The evolution of the active/passive product mix for fund ranges, the rise of UCITS III funds, and new opportunities with UCITS IV, all suggest a rising volume in the debate over management fees. But a seismic shock will be needed to change the asset manager/distributor dynamic.”

NewAlpha a annoncé, mardi 29 juin, la signature de son quatorzième partenariat d’incubation avec la société G Capital Management, LLC via un investissement de 25 millions de dollars dans son principal fonds. G Capital Management met en oeuvre une stratégie Global Macro discrétionnaire sur les taux d’intérêt, les devises, les matières premières et les indices actions des pays développés, précise le communiqué de la société.

Désormais, le «tierces parties marketing» (TPM) Investeam a atteint les 450 millions d’euros intermédiés, au profit de 61 clients distributeurs, grâce à 15 produits de cinq sociétés de gestion, comme l’ont indiqué à Newsmanagers Frédéric Smith et Didier Jug, deux associés de la société française. Investeam cherche à compléter son offre, et manque notamment encore d’un fonds asiatique ou japonais émergeant du lot, voire d’un fonds africain ou d’un fonds Maghreb.La société «parente» au Canada a intermédié environ 400 millions de dollars canadiens et Didier Jug nous a précisé que des pourparlers ont été engagés en vue d’ouvrir des bureaux en Espagne, en Allemagne, à Singapour et au Brésil.Le dernier-né du catalogue est un fonds d’actions de sociétés aurifères, un produit canadien géré sous forme de compartiment d’une sicav luxembourgeoise par Robert E. Cohen, de Goodman & Company (groupe Patrimoine Dundee ou Dundee Wealth). Le compartiment en question, Dynamic Precious Metals Fund (LU0357130771), n’affiche pour l’instant que 32 millions d’euros d’encours, car Dundee Wealth (38,1 milliards de dollars sous gestion et 25,2 milliards sous administration) a jugé inutile de fournir un amorçage pour un produit qui fonctionne très bien au Canada et aux Etats-Unis.En effet, le produit européen affiche au 31 mai une performance de 121,27 % depuis le 6 mai 2008, alors que le S&P/TSX Global Gold Index en euros ne gagnait que 43,24 %. Sur les cinq premiers mois de l’année, le fonds signe une performance de 33,24 % contre 26,65 pour l’indice de référence.Ce fonds de «forte conviction» (40 lignes) géré par une maison de spécialistes du monde minier venus à la finance affiche un très faible taux de rotation de 20 % et se spécialise sur des valeurs (à 65 % des titres cotés à Toronto) très peu connues comme Osisko Mining, San Gold ou Red Back, sans aucune méga-capitalisation. Les dix premières positions représentent 55,2 % du portefeuille (contre 72 % pour le modèle canadien). Robert Cohen précise que le fonds est investi à 65 % dans des producteurs, 25 % dans des sociétés de développement et à 10 % en sociétés d’exploration/prospection. Bien entendu, le gérant suit de près aussi les opérations de fusions acquisitions dans le secteur, et s’efforce d’en tirer le meilleur parti.Il est intéressant de noter que, sur la période de dix ans au 30 avril 2010, l’exposition du fonds canadien à la hausse de l’or en dollars américains a été de 560,8 % pendant qu’elle se limitait à 155,8 % à la baisse.

L’agence Fitch a annoncé le 29 juin qu’elle retirait la notation «M1» attribuée à Natixis Asset Management pour la gestion de CDO synthétiques en catégorie d’investissement.

L’assemblée générale mixte des actionnaires d’OFI Private Equity Capital, réunie le 28 juin, a voté et adopté l’ensemble des résolutions présentées par le gérant, OFI Private Equity, à l’exception de la 22ième résolution relative à l’émission d’actions réservée aux salariés. L’assemblée générale a notamment approuvé les résolutions relatives à l’affectation du résultat et la distribution de dividendes. En conséquence il revient aux actionnaires un dividende de 0,27 euro par action. Ce dividende sera payé en numéraire à compter du 6 juillet 2010 et au plus tard le 8 juillet 2010. Par ailleurs, l’assemblée aénérale a approuvé la nomination de la Matmut au Conseil de Surveillance et celle de la MAIF et de l’UMR aux fonctions de censeur.

Se jugent désormais «incontournable» sur le créneau des CGPI, Skandia France a importé au bout de 18 mois d'étude un concept pratiqué avec 26 grandes banques partenaires en Italie. Le concept Skandia Labels s’adresse à des sociétés de gestion, des banques privées et des départements de gestion privée. Il s’agit d’une offre, complète, modulable, personnalisable et labellisable pour satisfaire les besoins de la clientèle patrimoniale, qui pourra aussi faire appel aux ressources de Skandia Investment Group.L’ambition de l’assureur, qui fournit la plate-forme techique et les interfaces dans le cadre d’une offre en architecture ouverte et sur mesure, consiste à capter -sans l’acheter, insiste le CEO Hein Donders- en trois ans une part de 5 % du marché qui représente actuellement environ 10 milliards d’euros.Pour gérer «Labels» en accompagnant les nouveaux partenaires (dix ont déjà adhéré à cette offre), Skandia a constitué une équipe dédiée. A la tête de cette nouvelle direction commerciale, Skandia a nommé Anne-France Gauthier (ex Métropole Gestion) - cf Newsmanagers du 08/06/10.

Moody’s a annoncé le 29 juin la confirmation de la note Baa2 d’Oddo & Cie et a révisé parallèlement ses perspectives de «négative» à «stable». Cette décision reflète notamment la résistance de la société au cours des trois dernières années de crise financière. Outre que l’impact des problèmes liés aux fonds monétaires a été limité, le développement de nouvelles activités, par exemple avec La Banque Postale, a permis de compenser la faiblesse des revenus dans d’autres activités (actions et trading options notamment), souligne Moody’s qui relève aussi le sous-équipement relatif de la société en matière de gestion du risque compte tenu de sa taille et de ses activités. La culture prudente d’Oddo qui a notamment entraîné l’abandon de certaines activités permet toutefois de compenser en partie ces facteurs.

Entrepreneur Venture, leader français des FIP ISF avec plus de 125 millions d’euros collectés au 15 juin 2010, a rejoint le tour de table de la société Eole Water, leader mondial dans la conception d'éoliennes productrices d’eau potable, avec un apport de 1,2 million d’euros. Avec cette opération, Entrepreneur Venture va accompagner la société installée dans les Alpes de Haute-Provence dans son développement à l’international.

Confronté à une demande croissante des hedge funds pour une conservation indépendante de leurs actifs, Goldman Sachs International (GSI) a fait appel à BNY Mellon pour lui fournir des services de sous-conservation à destination de la clientèle de prime brokers de GSI.

Charlemagne Capital vient d’annoncer le lancement d’un fonds de rendement sur les marchés émergents, le Magna emerging Markets Dividend Fund. Il y a quelques jours, Charlemagne avait déjà lancé le Magna Undervalued Assets Fund.Le nouveau fonds au format Ucits III domicilié en Irlande se propose d’investir dans 30 à 40 sociétés des marchés émergents affichent des dividendes élevés et une forte croissance de leurs bénéfices. L’objectif de rendement est de 6%.

Les six fonds Spectrum de Skandia Investment Group (SIG) sont désormais disponibles auprès des conseillers financiers utilisant les outils d’analyse des risques de Distribution Technology.Ces fonds n'étaient jusqu’ici disponibles que sur la plate-forme de Skandia.

Selon Fund Strategy, le board du fonds de hedge funds F&C Balanced Alpha a décidé de retirer le fonds de la cote de la Bourse irlandaise (Irish Stock Exchange). Le fonds sera officiellement rayé de la cote le 30 juin prochain.Un autre fonds devrait sortir de la cote, le F&C UK Select investment trust.

Selon Russell Investments, le taux de couverture des fonds de pension américains va reculer d’environ 10% en 2011. Autrement dit, estime Russell, de nombreux fonds de pension pourraient alors se trouver «en risque» («at risk») et seront alors contraints d’envisager des augmentations singificatives des cotisations ou/et des révisions à la baisse des prestations.

D’après une étude de FundQuest portant sur 31.991 mutual funds américains avec plus de 7.000 milliards de dollars d’encours et sur la période janvier 1980-février 2010, les gestionnaires actifs surperforment dans plusieurs configurations de marchés et notamment durant 66 % des hausses, rapporte le Financial Times. Cette surperformance s’entend après ajustement pour le risque et après commissions. En revanche, la gestion active sous-performe dans 68 % des cas dans les marchés baissiers.

Selon Russell Investments, le taux de couverture des fonds de pension américains va reculer d’environ 10% en 2011. Autrement dit, estime Russell, de nombreux fonds de pension pourraient alors se trouver «en risque» («at risk») et seront alors contraints d’envisager des augmentations significatives des cotisations ou/et des révisions à la baisse des prestations.

Mardi soir, JP Morgan a confirmé que Richard Berliand va prendre sa retraite au bout de 23 ans d’ancienneté et qu’il abandonne ses fonctions de global head of prime services. Il sera remplacé par Sandie O’Connor, global head of financing and market products. Elle aura pour mission en particulier de développer l’activité de courtier principal en Europe, au Moyen-Orient et en Asie tout en conservant la direction du «prime custody solutions group».

Invesco Asset Management a annoncé mardi 29 juin la simplification de sa gamme de fonds actions européennes en procédant à la fusion de Invesco Actions Europe, fonds investissant sur les actions pan-européennes et Invesco Euro Equity, fonds d’actions de la zone euro. Le premier va absorber le second et adoptera une nouvelle dénomination, Invesco Actions Euro. Cette nouvelle sicav qui investira sur les actions de la zone euro ne connaîtra de changement dans le style de gestion, précise le communiqué de la société de gestion, les deux sicav étant gérées par Jeffrey Taylor, responsable de l’équipe de gestionactive en actions européennes. L’opération sera effective le 1er juillet 2010.Caractéristiques Codes ISIN : FR0010145193 (part A)/FR0010145201 (part C)/ FR0010135871 (part E)Droits de souscription maximums : 4,5 % Frais annuels de gestion : (A) 1,55%; (C) 0,95%/(E) 2,40%Montant minimum d’investissement (A) 1 500 euros ; (C) 250 000 euros; (E) 500 eurosIndice de référence MSCI EMU Dividendes nets réinvestis