Les villes de Chongqing et Shanghai imposent une taxe immobilière depuis vendredi, alors que le ratio de fonds propres des banques sera porté à 14 %

La croissance de la masse monétaire M3 dans la zone euro a augmenté de 1,7% en décembre en rythme annuel, soit à une hausse moins marquée que ce qu’avaient anticipé les économistes (1,9%), montrent les chiffres publiés vendredi par la Banque centrale européenne (BCE). Le crédit au secteur privé a quant à lui augmenté de 1,9%, un chiffre là aussi inférieur aux attentes.

L’Agence France Trésor adjugera le 3 février des lignes d’OAT à 5 ans (3,25% à 2016), 9 ans (2,5% à 2020), 10 ans (3,75% à 2021) et 12 ans (4,25% à 2023), pour un montant cumulé de 7,5 à 8,5 milliards d’euros.

L’Italie a adjugé pour 8,1 milliards d’euros de titres de dette souveraine vendredi dans le cadre d’une émission qui, selon les analystes, s’est plutôt bien déroulée. Le montant placé est proche du haut de la fourchette qu’avait fixée le Trésor italien et le rendement a baissé par rapport à de précédentes opérations de ce type. Dans le détail, le Trésor a émis pour 3,5 milliards d’euros à 3 ans, avec un rendement de 3,12%, un recul de 13 points de base par rapport à une adjudication intervenue fin décembre. Ont aussi été placés 3,25 milliards d’euros d’obligations à 10 ans, avec un rendement de 4,73% (-7pb) et 1,398 milliard de papier à 7 ans.

p { margin-bottom: 0.08in; } As Constant Korthout, CFO and director of risk management since 2002, has been appointed chief financial officer and chief risk officer at Van Lanschot NV / F van Lanschot Bankiers NV (see Newsmanagers of 26 August 2010), he will be replaced from 15 March as CFO of Robeco. Jurgen Stegmann was previously chief risk officer at NIBC in the Hague, a position he has held since 2000.Stegmann joins the board of Robeco (EUR150bn in assets as of the end of December), alongside Roderick Munsters (CEO), Hester Borrie (Sales and Marketing), Leni Boeren (COO), and Hans Rademaker (CIO). He will be responsible for legal, fiscal, financial, corporate development & planning, risk management, treasury and facilities & purchasing activities.

p { margin-bottom: 0.08in; } The management firm Nmas1 (N+1), in which Banque Syz acquired a stake in 2009, on 21 January obtained a license from the CNMV to create the brokerage firm N+1 Equities, which will focus on Spanish equities, and may trade on its own behalf, Cinco Días reports. The new structure will not overlap with the group’s existing brokerage firm, which will focus on private banking activities.

Janus Capital Group has announced the appointment of Augustus Cheh as president of Janus Capital International, the firm’s non-U.S. business arm, effective March 29, 2011. Janus also announced that effective April 1, 2011 Hiroshi Yoh will join the firm as portfolio manager of Asian equity strategies and, subject to regulatory approval, CEO of the firm’s Singapore subsidiary. These appointments mark an important step in the firm’s plans to build out its global investment capabilities and business for the benefit of its clients worldwide.As president of Janus Capital International, Augustus Cheh will be based in Hong Kong and will report directly to Janus Capital Group CEO Dick Weil. Working with the regional management teams of Janus’international businesses, he will oversee all of Janus’ businesses based outside of the U.S., including key regions of Asia Pacific, Europe and the Middle East. Prior to joining Janus, Augustus Cheh was CEO of AllianceBernstein Hong Kong. Hiroshi Yoh, who will be based in Singapore, will report directly to Janus Co-CIO Jonathan Coleman. He will be responsible for managing Janus’ Asian equity portfolios and helping to drive the investment team build out in Asia. Hiroshi Yoh comes to Janus from Tokio Marine Asset Management, a Singapore-based asset management firm where he served as the CEO and Chief Investment Officer, with responsibility for the Asia Pacific ex-Japan business.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 26 January, BNY Mellon Alternative Investment Services (AIS), a provider of services to hedge funds with more than USD350bn in assets under administration, announced the promotion of Alan Flanagan to become its head of global product management, replacing Rick Stanley, who in June 2010 was appointed executive vice president of the global structured finance group at BNY Mellon.Since June, Flanagan, who joined the group in 2008, has already been serving as the interim director of AIS, while continuing to direct the group’s activities in the area of private equity administration. He was also the one primarily in charge of the integration of the global investment servicing activities of PNC in Europe, after the acquisition in July 2010.Flanagan will continue to be based in Dublin.

p { margin-bottom: 0.08in; } BNP Paribas Wealth Management and ESSEC on 27 January announced the launch of the Philanthropy Chair, with a three-year term. “BNP Paribas Wealth Management was the first private bank to get involved in philanthropy, with both a range of philanthropic services for clients, and an action to raise awareness and exchange,” BNP Paribas Wealth Management says in a statement. The Philanthropy Chair, which will be at the Institute for Innovation and Social Enterprise (IIES) at ESSEC, will aim to study, value and promote knowledge of the role of philanthropy.

p { margin-bottom: 0.08in; } For 2010, Invesco Ltd on 27 January reported a net profit of USD639.7m, compared with USD378.1m the previous year, an increase of 31.1%. Profits per share leapt 55.1%, which Martin L. Flanagan, president and CEO, attributes to strong performance, improvement of the market environment, and the successful integration of the retail asset management activities of Morgan Stanley. Operating margins were 34.5%, compared with 28.5% in 2009.Assets totalled an average of USD532.3bn, 28% higher than the USD415.88bn recorded the previous year. As of 31 December, assets totalled USD616.5bn, compared with USD604.5bn as of the end of September, and USD459.5bn twelve months earlier.Net subscriptions to long-term funds totalled USD5.5bn, while net redemptions from institutional money market funds totalled USD15.5bn. Net capital gains related to market appreciation totalled USD43.8bn, while acquisitions/dispositions had a net positive effect of USD121.5bn, and forex gains brought in USD1.6bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } High levels of mortgage debt, payment defaults, repossessions: none of these factors argues in favour of the US residential real estate sector. According to a research note from TrimTabs, it is unlikely that the US real estate market will recover for five or six years. “The stock market will continue to lead the way, but the real estate depression is a limiting factor for growth in the economy,” says Madeline Schnapp, director of macroeconomic research at TrimTabs. “We estimate that up to 20% of growth in GNP and 40% of growth in the job market were related to the real estate sector in some way between 2002 and 2007, but in the years to come, that sector will hold the economy back,” she says. According to TrimTabs, several considerable obstacles stand in the way of a recovery in residential real estate. The ratio of mortgage debt to available income now stands at 89%, meaning that households will need to pay off USD1.5bn to USD2.5bn to return to a more sustainable level of 65%. About 7 million mortgages are now in default, and each quarter 250,000 new default notifications are sent out. Another subject of concern is that nearly 11 million homeowners, or about 25% of all homeowners, have a higher level of debt than the value of their property. Borrowers owe EUR8.9trn on mortgages on properties valued at USD12.7trn. This adds up to a loan/value ratio of 70%, well above the ratios of 45% to 50% before the crisis. The repossession process has also been slowed to 499 days, up from 319 days two years ago.

p { margin-bottom: 0.08in; } An appeal in Davos by Gary Cohn, president of Goldman Sachs, for stricter rules governing hedge funds, has provoked some sabre-rattling in the sector, the Financial Times reports. “Hedge funds are regulated. We didn’t cause the financial crisis, and we weren’t saved by the government,” says Richard Baker, president and CEO of the Managed Funds Association.

p { margin-bottom: 0.08in; } Martin Theisinger, head of distribution in Germany for retail and wholesale products, has told Fonds Professionell that BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) is aiming to double its assets under administration in Germany by the end of next year, from a current total of EUR7bn. The French asset management firm has a team of asset allocators, German-speaking economists and a specialist wholesale team in Frankfurt.The priorities for 2011 are European, emerging and US equities and bonds. In terms of themes, BNPP IP will insist in Germany on megatrends (globalisation, infrastructure, and urbanisation), and on security needs, with the protected products of the STEP Parvest range, including the STEP Parvest 90 Euro and the STEP 80 World Emerging Euro.

p { margin-bottom: 0.08in; } Christian Ulbrich, director of the Europe, Middle East and Africa region at Jones Lang LaSalle, says sovereign wealth funds in the past few months have reconsidered their position on Germany, as it is undergoing a stronger-than-expected economic recovery, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. They are now seeking properties in Germany, generally larger complexes with good rental assets, focusing on the larger cities of Frankfurt, Munich, Berlin, Düsseldorf and Hamburg. These funds are not all from China or India; the Norwegian sovereign fund also has investment needs, along with other countries rich in commodities, such as Indonesia and Angola.

p { margin-bottom: 0.08in; } There is once again talk of Dario Frigerio, the former CEO of Pioneer Global Asset Management, more than a year after he left the management firm of the Italian UniCredit group, which is now up for sale. His position there was subsequently given to the British Roger Yates, former CEO of Henderson. Frigerio has now been appointed by Citi as senior advisor to its investor services in the Global Transaction Services activity at the bank, a newly-created position. Frigerio will be based in Italy, and will provide strategic advising and will be involved in extending the firm’s client base in Europe, the Middle East and Africa.

p { margin-bottom: 0.08in; } The consulting committee of the Principles for Responsible Investment (PRI) on 27 January announced the election of Wolfgang Engshuber, chief administrative officer at Munich Resinsurance America, as president of the United Nations principles body. He succeds Donald MacDonald, trustee of the British Telecom pension fund. Engshuber had been a member of the consulting board of the PRI for 18 months.

Schroders has launched a new fund which aims to provide investors with a high level of income through investing in a blend of emerging market sovereigns, corporates and developed market high yield bonds. Warren Hyland, a global bond fund manager at Schroders, will coordinate management of the fund and will aim to achieve the high income objective by actively allocating assets between the three broad high yield fixed income sectors as well as using active currency management. Warren will be supported by Schroders’ fixed income team, including a global network of 25 credit analysts and 30 specialised portfolio managers.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi Switzerland reports that an independent recruitment specialist in Geneva for banking professionals, Astrid Bek & Associates, will open an affiliate in Singapore this November. According to Astrid Bek, there are real opportunities to export private banking to Asia, Brazil and the Middle East. Major Asian investors, both private and sovereign, are seeking to structure their investments, and Singapore is becoming the new global centre for private banking, a role that Switzerland once occupied. The wealth management model of Asian banks is in transition between mass-affluent and private banking, where Swiss expertise is highly valued.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 11 February, Credit Suisse will launch a new sub-fund of its Luxembourg structure Credit Suisse Fund (Lux), the Fixed Income Cycle Invest, which will use a cycle-monitoring model to make full use of all four phases of the conjuncutral cycle (overheating, cooling, depression, and growth) to select the most attractive bond assets.The fund, a UCITS-compliant FCP fund, may invest worldwide, and may access all segments, from money markets to high yield, including government and corporate bonds with the full spectrum of ratings. The turnover will exploit the potential of the most promising assets depending on the position in the economic cycle.The fund, which is now available in Germany and Austria, has a strategic allocation determined by the global investment committee at Credit Suisse, with constant care to actively limit risk, the portfolio manager, Oliver Gasser, says.CharacteristicsName: Credit Suisse Fund (Lux) Fixed Income Cycle InvestISIN Codes: A share class: LU0563098960B share class: LU0563099182R share class (USD): LU0563100378R share class (CHF): LU0563100022Management commission: 1% for A, B and R share classes

Le 26 janvier, BNY Mellon Alternative Investment Services (AIS), prestataire de services aux hedge funds avec plus 350 milliards de dollars sous administration, a annoncé la promotion d’Alan Flanagan comme head of global product management en remplacement de Rick Stanley, qui a été nommé en juin 2010 executive vice president du global structured finance group de BNY Mellon. Depuis juin, Alan Flanagan, qui a rejoint le groupe en 2008, était déjà le dirigeant par intérim d’AIS tout en continuant à diriger les activités du groupe dans le domaine de l’administration du private equity. Il a aussi été le principal responsable de l’intégration en Europe des activités global investment servicing de PNC après l’acquisition intervenue en juillet 2010.Alan Flanagan reste basé à Dublin.

Le gérant de hedge funds John Paulson a personnellement gagné, en net, plus de 5 milliards de dollars en 2010, battant son précédent record de près de 4 milliards lorsqu’il avait parié contre les subprimes en 2007, rapporte The Wall Street Journal. Le fondateur d’Appaloosa Management, David Tepper, et le patron de Bridgewater Associates, Ray Dalio, ont chacun engrangé entre 2 milliards et 3 milliards de dollars l’an dernier, selon des investisseurs et personnes proches du dossier. James Simons, le fondateur de Renaissance Technologies, a aussi dégagé un profit de cette teneur. A noter que ces gérants transforment rarement ces gains en liquidités.

Goldman Sachs Group compte promouvoir J. Michael Evans, son patron pour l’Asie, au poste nouvellement créé de responsable des marchés émergents dans le monde, rapporte The Wall Street Journal, citant des personnes proches du dossier. Cette promotion le rendra responsable d’activités clés comme la banque d’investissement, la gestion d’actifs et le conseil en investissement dans l’ensemble des pays émergents. Cela alimente aussi les rumeurs selon lesquelles il pourrait succéder à Lloyd C. Blankfein à la tête de Goldman Sachs.

Constant Korthout, directeur financier et directeur de la gestion des risques depuis 2002, ayant été nommé chief financial officer et chief risk officer de Van Lanschot NV / F. van Lanschot Bankiers NV (lire notre article du 26 août 2010), il sera remplacé à compter du 15 mars comme directeur financier (CFO) de Robeco. L’impétrant était chief risk officer chez NIBC à La Haye depuis 2000.Il rejoint ainsi le directoire de Robeco (150 milliards d’euros d’encours fin décembre) aux côtés de Roderick Munsters (CEO), Hester Borrie (Sales and Marketing), Leni Boeren (COO) et Hans Rademaker (CIO). Il sera responsable des activités juridiques, fiscales, financières, corporate development & planning, gestion du risque, trésorerie et facilities & purchasing.

Selon La Tribune, MBO Partenaires, le fonds d’investissement français, a lancé une activité en Chine (Shanghai) et en Inde (Bangalore), pour faciliter le travail des sociétés de son portefeuille dans ces deux pays (aide aux achats, production locale...).

Calao Finance a annoncé, vendredi 28 janvier, avoir obtenu l’agrément du FCPI Innovation Stratégique. Selon le communiqué de la société de gestion, il s’agit du premier FCPI orienté sur les hautes technologies stratégiques. Les PME françaises et européennes qui développent ces technologies seront sélectionnées et accompagnées en appliquant également des critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance). Dans le détail, la société investira aussi bien dans l’aéronautique et le spatial (systèmes embarqués, imagerie et vision, matériaux composites hautes performances... ), le domaine maritime et sous-marin (robotique, dispositifs de dépollution, aquaculture, technologies hydroliennes), l’efficacité énergétique (équipements électriques, bâtiments intelligents, valorisation des déchets,…), la sécurité numérique (cryptographie, contrôles d’accès, transferts de données…) et les technologies de l’information (systèmes de télécommunication, infrastructures, services informatiques et logiciels…) Le portefeuille sera investi à 80% dans des PME éligibles à la réduction d’ISF - soit une réduction d’ISF de 40% - et 20% dans une allocation OPCVM diversifiée de type monétaire, obligataire, convertible ou action (groupe UFG-LFP) Caractéristiques :Droits d’entrée : 5% maximum Frais de gestion maximum : 4,2% TTC maximum / an durée de vie du fonds est de 6 ans minimum.Valeur d’origine des parts A : 100 € / Souscription minimale : 10 parts Valorisation : semestrielle / Période de souscription : jusqu’au 31/08/2011 Durée de blocage des parts : 6 ans minimum prorogeable 2 ans, sauf cas légaux (invalidité, décès)

Ecofi Investissements a annoncé, jeudi 26 janvier, le lancement d’Ecofi Taux Fixe 2016, un fonds obligataire à taux fixe et à maturité fondante, à échéance 26 avril 2016. Comme les autres trois fonds à échéance gérés par Ecofi Investissements - avec un horizon de placement fixé en 2011 pour le premier, 2012 et 2013 pour les deux autres - la gamme est gérée en tenant compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) pour la sélection des émetteurs. Ecofi Taux Fixe 2016 est principalement investi en obligations et titres de créances émis par un Etat souverain ou par des entreprises privées européennes, indique un communiqué. Les émissions éligibles sont majoritairement à taux fixe, de dette senior. Les émissions subordonnées sont proscrites et le gérant recherche les notations supérieures à BBB- à l’achat.Code Isin - Part I : FR0010998419 - Part P : FR0010957977

Lyxor Asset Management a fêté jeudi 26 janvier, les dix années de son premier ETF émis en Bourse de Paris - indexé en l’occurrence sur l’indice CAC 40. Dix ans durant lesquels ces produits et la société filiale de la Société Générale ont connu un très fort développement en France et en Europe auprès des investisseurs institutionnels et des particuliers.A l’heure des comptes, Lyxor AM se présente aujourd’hui comme le deuxième fournisseur d’ETF en Europe, mais le premier en termes de volumes traités avec une part de marché de 36%. C’est aussi le quatrième dans le monde avec 21% de part de marché sur le Vieux Continent et plus de 40 milliards d’euros d’encours sous gestion. La société présente également une gamme de 160 ETF, multi-cotés (520 cross-listings) sur 14 plateformes boursières couvrant plus de 152 indices sur toutes les classes d’actifs (actions, obligations, monétaire, matières premières), indique un communiqué. Pour l’année 2010, plus de 2 millions de transactions et près de 95 milliards d’euros ont été échangés sur NYSE Euronext soit 5,81% des échanges totaux. La société a également rappelé qu’elle savait se montrer innovante en ayant été le premier émetteur à lancer un ETF sur les dividendes européens et aussi le premier émetteur à avoir concocté un ETF sur l’indice S&P 500 sur la bourse de Paris - éligible au PEA de surcroît. Au cours de la cérémonie organisée à l’occasion de ce dixième anniversaire, les responsables de Lyxor AM ont également rappelé quelques données sur le marché des ETF. Des deux côtés de l’Atlantique tout d’abord. En termes d’actifs sous gestion, le marché américain représente aujourd’hui 670 milliards d’euros contre 195 milliards pour le marché européen. Dans les deux cas, est-il noté dans un document diffusé le même jour, les taux de progression sont impressionnants sur les 10 ans sous revue. Ainsi, en 2001, les actifs sous gestion étaient respectivement de 96 milliards d’euros outre-Atlantique et 6,5 milliards en Europe. Par comparaison, l’Asie est aujourd’hui à la traîne avec 37,2 milliards d’euros. Cela dit, un responsable de la société de gestion a fait remarquer qu’un grand nombre d’investisseurs asiatiques étaient fréquemment approchés par ses concurrents américains pour souscrire des produits cotés aux Etats-Unis... En nombre de produits, l’Europe est cependant mieux dotée que les Etats-Unis, avec, à la fin 2010, respectivement 1071 produits (71 ETF en 2001) contre 896 ETF (101 en 2001). A noter que sur les différents marchés asiatiques, (Japon, Singapour, Hong Kong, etc) le nombre d’ETF, variables selon les places, s'élevaient à 200 fin 2010 – et 307 inscrits à la cotation. Dans ce contexte, interrogé par NewsManagers, Alain Dubois, chairman of Lyxor Asset Management, a précisé les grands axes de développements de sa maison en 2011. En termes de produits, tout d’abord, Lyxor AM va poursuivre l'élargissement de sa gamme obligataire, la société ayant d’ores et déjà lancé récemment sur NYSE Euronext et le London Stock Exchange deux nouveaux ETF sur les obligations High-Yield et sur la dette émergente. Autre axe : les «commodities» même si, la granularité à ses limites, puisqu’il n’est pas possible de lancer d’ETF sur une seule matière première, leur poids étant plafonné à 35 % maximum. Enfin, de nouveaux produits sectoriels devraient également voir le jour ainsi que des ETF avec de nouvelles indexations - des produits quantitatifs notamment. Par ailleurs, Alain Dubois est revenu sur l’abrogation depuis le 31 décembre dernier de la taxe d’abonnement de 0,05 point du taux de frais sur encours (TFE) des ETF de droit luxembourgeois. Cela ne devrait pas conduire Lyxor - qui a d’ores et déjà baissé le TFE de 23 de ses produits concernés - a opter massivement désormais pour la création d’ETF de droit luxembourgeois. Pour le chairman de la société, le lancement des fonds et leur nature juridique restent liés aux opportunités du marché. A ce titre, en Asie, Lyxor compte coter plus de fonds ETF cette année, qu’ils soient de droit luxembourgeois ou français. Enfin, concernant les intentions de sa maison sur le marché américain, Alain Dubois a indiqué qu’il n'était pas en mesure de donner des informations. A suivre donc…

AG2R La Mondiale a annoncé, jeudi 27 janvier, les rendements 2010 de ces contrats qui s'élèvent à 3,50% pour ses produits d’épargne (Mondiale Vivépargne, Mondiale Vivépargne 2 et Vivépargne) et à 3,20% ou 3,50% pour ses produits retraite (Mondiale Retraite Professionnels,Mondiale Privilège ActionsMondiale Retraite Active, Mondiale Retraite, Mondiale Perspectives Entreprise et Mondiale Solutions Retraite).

Viveris REIM a annoncé, jeudi 27 janvier, la commercialisation par le biais de conseillers en gestion de patrimoine, mais également de banques privées, de l’OPCI Viveris Immo Environnement qui a été agréé le 12 octobre 2010. Destiné au grand public, le fonds sera composé d’une poche d’actifs immobiliers (60% maximum), d’actifs financiers (20% maximum) et de liquidités (entre 20 et 40% maximum).L’originalité de cet OPCI tient à la constitution d’une poche immobilière axée sur le développement durable avec une sélection d’actifs construits ou à construire respectant cette approche (Bâtiments Basse Consommation, Bâtiments HQE..). La poche d’actifs financiers sera quant à elle investie en actions liées au secteur immobilier (foncières cotées ou sociétés des secteurs connexes à l’immobilier locatif) ou au développement durable (sociétés cotées actives dans les secteurs liés aux énergies renouvelables, au traitement de l’eau, des déchets). Enfin, les liquidités seront investies en OPCVM monétaires, en certificats de dépôt ou en emprunts d’Etat de la zone euro.

Midi Capital, société de gestion de fonds dans le non coté, a annoncé, jeudi 27 janvier, avoir collecté 12 millions d’euros en 2010 au travers de ses fonds défiscalisants «grand public» FIP Avantage PME III et FCPI Economie Durable. De fait, l’encours sous gestion provenant de ce segment de marché est passé de 28 millions d’euros à 40 millions d’euros, soit une progression de 56% pour la dernière campagne IR 2010.