Axa Investment Managers Deutschland a annoncé la prolongation pour un an supplémentaire après le 25 mai 2011 de la suspension des remboursements pour le fonds immobilier offert au public AXA Immosolutions (ISIN: DE000A0J3GM1). Au 30 avril, la liquidité brute de ce fonds destiné en fait aux investisseurs institutionnels se limitait à 13,3 %, ce qui est nettement insuffisant compte tenu du volume escompté des demandes de rachat, a indiqué Achim Gräfen, directeur général d’Axa IM Allemagne.Actuellement, les immeubles détenus par le fonds affichent un taux de remplissage de 98 %.

Parmi les douze admissions du 27 mai à la négociation sur la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse figure le DB Physical Rhodium ETC Euro (DE000A1KJHG8) chargé à 0,95 % et qui réplique l'évolution des prix du rhodium en euros. Un produit équivalent, mais en dollars, est coté sur le London Stock Exchange (LSE). Le DB Physical Rhodium ETC Euro a été lancé par db ETC plc (groupe Deutsche Bank), la Deutsche Bank étant le teneur de marché. Chaque certificat correspond au prix d’un dixième d’once de métal fin. Le spread maximal de cet ETC à couverture physique est fixé à 15 %.

Man Group a annoncé le 27 mai un doublement de ses effectifs à Hong Kong dans son activité de gestion quantitative de managed futures logée dans AHL, ce qui en fait l’un des plus gros CTA à créer une activité autonome de trading à Hong Kong.L'équipe passe ainsi de cinq à onze personnes, la nouvelle plate-forme de trading de Hong Kong couvrant désormais 49 marchés asiatiques. Man Group est installé à Hong depuis 1995 et dispose de trois autres bureaux dans la zone Asie-Pacifique, à Singapour, Tokyo et Sydney. Actuellement, 25% des actifs sous gestion internationaux de Man Group sont distribués dans la zone. Au 26 mai 2011, les actifs sous gestion d’AHL qui outre Hong Kong, est aussi implanté à Londres et Oxford, s'élevaient à 22,7 milliards de dollars.

Le gestionnaire new yorkais Global X Funds (1,8 milliard de dollars d’encours au 29 avril) a annoncé le 26 mai le lancement sur la plate-forme NYSE Arca de l’ETF Global X Fertilizers/Potash ETF (*). Chargé à 0,69 %, il réplique l’indice Solactive Global Fertilizers/Potash Index qui couvre les plus grandes capitalisations du secteur des engrais et de la potasse dans le monde. Au 23 mail, les trois lignes les plus lourdes étaient CF Industries Holdings Inc., Yara International ASA et Incitec Pivot Ltd.(*) Code Isin : US37950E4998, acronyme : SOIL

Actuellement, les fonds levés pour le capital-risque sont à un très bas niveau aux Etats-Unis. Sur base annuelle, ils ne dépassent pas 10 milliards de dollars, alors que la moyenne est de 18,8 milliards au cours des huit dernières années, a déclaré au Temps Rainer Ender, directeur d’Adveq, une société de fonds dans le private equity, à Zurich.

L’ISR se fait une place de plus en plus importante dans l’activité d’AllianzGI Investments Europe, soutenu par le développement de l’activité de conseil auprès de la clientèle institutionnelle en France et en Europe. Sur un total de 128 milliards d’euros d’encours gérés et conseillés par la plateforme européenne d’investissement d’Allianz Global Investors à fin mars, plus de 8 %, soit 10,5 milliards d’euros, le sont aujourd’hui en matière d’investissement socialement responsable (ISR), contre 6,8 milliards à fin 2010. En termes de classes d’actifs, la progression des encours a particulièrement bénéficié aux produits de taux, qui affichent des actifs de 2,8 milliards d’euros, contre 570 millions à fin mars 2010. Les encours investis en actions sont stables sur un an et représentent à fin mars 2011 un total de 2,7 milliards d’euros. L’encours du monétaire s’affiche en baisse sur un an et passe de 1,6 milliard d’euros à 1,1 milliard. La classe «diversifié» affiche à fin mars 3,9 milliards d’euros d’encours. Les fonds ouverts représentent près de 2,5 milliards d’euros de ces encours ISR, le reste étant géré au sein de mandats dédiés. AllianzGI Investments Europe propose une gamme de cinq OPCVM, qui représentent à fin mars 2011 près de 2,2 milliards d’encours. Au sein de la gamme, les deux plus importants OPCVM en termes d’encours sont Allianz Valeurs Durables (près de 1 milliard d’euros d’actif) et Allianz Securicash SRI, FCP monétaire qui pèse 1 milliard d’euros.La plateforme propose également Allianz Euro Crédit SRI, fonds obligataire euro Investment Grade investi sur le marché du crédit (114 millions d’euros d’encours), puis deux OPCVM thématiques actions. Allianz Eureco Equity mise sur la thématique environnementale, Allianz Citizen Care SRI est focalisé sur la thématique sociale de la protection du citoyen-consommateur. Ces deux fonds représentent environ 35 millions d’euros d’actifs sous gestion.

La directrice du marketing de Fidelity International en Autriche, Nicky Schada, rejoint BlackRock à Londres pour être co-responsable du marketing retail pour l’Allemagne et l’Autriche.

La société de gestion britannique Legal & General (L&G) envisage de proposer à la clientèle des particuliers certains de ses trackers obligataires réservés aux institutionnels, rapporte FundWeb.

UBS a obtenu le feu vert du régulateur pour renommer son UK Select fund en UBS UK Opportunities fund. La décision sera effective à compter du 10 juin.Edward Peter-Hoblyn, qui gère le fonds depuis novembre dernier, a modifié depuis cette date plusieurs de ses sous-jacents.

Selon Investment Week, GAM lance une série de fonds actifs sur la plate-forme Cofunds avec l’objectif de s’installer sur le marché retail.La société de gestion va ainsi proposer neuf fonds à compter du 1er juin, entre autres son fonds phare dédié à l’Amérique du Nord. Les neuf produits proposés GAM UK Diversified (UK All Companies)GAM Global Diversified (Global Growth)GAM North American Growth (North America)GAM Star Continental European Equity (Europe ex UK)GAM Star Japan Equity (Japan)GAM Star Technology (Technology and Telecoms)GAM Star GEO GBP (Global growth)GAM Star Global Equity Inflation Focus (Global growth)GAM Star Trading (Absolute Return)

Dans une notification à la CNMV en date du 25 mai, le gestionnaire Ahorro Corporación Gestión a annoncé qu’en accord avec la Confédération espagnole des caisses d'épargne (son dépositaire), il a décidé de liquider le fonds de hedge funds Ahorro Corporación Alpha Multiestrategia, dont l’encours ne représentait que 4 millions d’euros fin février. Selon Funds People, ce produit a affiché depuis son lancement en 2007 une performance de 18 % avec une volatilité annuelle de 5,25 %.

Bankia, la banque résultant de la fusion de Caja Madrid, Bancaja, La Caja de Canarias, Caja Ávila, Caixa Laietana, Caja Segovia et Caja Rioja, a annoncé en fin de semaine le lancement de la société de gestion Bankia Fondos, qui va reprendre les produits des gestionnaires Gesmadrid (Caja Madrid), Bancaja et Caixa Laietana.Le nouvel ensemble pèse 7,4 milliards d’euros, ce qui le place d’emblée au quatrième rang des gestionnaires espagnols avec une part de marché de plus de 5 %, si l’on se fonde sur les statistiques de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion. Le nombre de souscripteurs se situe aux alentours de 350.000.Au fil des prochains mois, Bankia Fondos établira un nouveau catalogue de fonds qui prendront la marque Bankia. Bankia sera la banque dépositaire des fonds, au lieu de Caja Madrid, Bancaja et Caixa Laietana.

Le gestionnaire alternatif BlueCrest Capital Management a fait enregistrer le 13 mai par la CNMV le compartiment obligataire Strategic Bond Sub-fund de sa sicav luxembourgeoise Alignment Global Fund. Ce produit sera distribué en Espagne par RBC Dexia Investor Services España. C’est le premier fonds de BlueCrest à être commercialisé dans le pays.

La CNMV a enregistré le 24 mai la sicav luxembourgeoise LFP Opportunity. Pour l’instant, cela ne concerne que les parts B (capitalisation) du fonds Delff Euro High Return (LU0306489781), un compartiment de cette sicav. Ce fonds spécialiste des obligations à haut rendement sur le marché européen sera commercialisé en Espagne par Banco Inversis.

Durant les deux jours des Oyster Days 2011 à Madrid, les premiers véritablement loin des bases du gestionnaire de fonds de la banque genevoise Syz & Co, les responsables et gérants des Oyster Funds ont présenté à quelque 110 clients de toute l’Europe et de Hong-Kong les stratégies mises en œuvre dans la plupart des 26 fonds de la gamme, dont 8-9 sont gérés en externe. Comme l’explique Ricardo Payro, directeur de la communication de la banque, l’objectif consiste pour un acteur de niche à récupérer des parts de marché sur les concurrents en s’adressant entre autres aux particuliers haut de gamme qui souhaitent diversifier leurs placements en dehors de l’immobilier et des dépôts. Avec les produits coordonnés, il est possible de proposer une gestion de fortune "à la suisse» avec un savoir-faire en différentes monnaies et une très bonne qualité de service, ce que peu d’acteurs maîtrisent réellement.D’autre part, la rémunération est liée à la performance dans tous les métiers, si bien que le groupe helvétique s’attache à abaisser ses points morts et a tout intérêt à éviter les pertes, ce que les clients savent apprécier. D’ailleurs, 80 % des clients ont opté pour cette formule, plutôt que pour la facturation traditionnelle.En outre, comme 90 % de la clientèle ne sont pas captifs, Syz et ses Oyster Funds sont obligés de trouver les meilleurs gérants, ce qui implique le recours à une architecture vraiment ouverte. Ainsi, une quarantaine de personnes sont affectées à la sélection de hedge funds, au service de cette poche qui représente environ 3 milliards de francs suisses, tandis que 8 personnes sont spécialistes de la sélection des produits long only."Absolute return» et hedge funds coordonnésLa demande de la clientèle s’oriente surtout actuellement vers les produits de performance absolue et les fonds alternatifs coordonnés. Les premiers pèsent 1 milliard de francs suisses, dont 350 millions de livres pour le britannique et 130 millions d’euros pour l’européen. Un fonds en francs suisses devrait être lancé prochainement, a précisé Jérôme Schupp, directeur de la recherche et gérant. Ce nouveau produit aura les mêmes poches que les autres en matière de cash, d’actions et de hedge funds (Pictet, Rothschild, Absolute Investment Services, Syz) mais bien sûr des lignes locales pour la partie obligataire, qui sera gérée à Zurich. Dans tous les cas, l’objectif consiste à surperformer le Libor de 200 point de base avec une volatilité qui, historiquement, est demeurée de l’ordre de 2 %.Concernant la gestion alternative, la spécialité de la filiale 3A dont l’encours se situe aux alentours de 3,4 milliards de dollars, José Galeano dirige une équipe de 10 personnes pour les fonds de fonds, dont deux spécialistes à Hong-Kong et huit à Genève. La préoccupation centrale est de conjurer le risque de liquidité. Le patron de la gestion alternative reconnaît néanmoins que la sécurité offerte par les produits coordonnés se paie par une performance inférieure. A titre d’exemple, les fonds basse volatilité ont généré en 2010 un gain de 4 %, alors que les produits coordonnés ne livraient que 1 %. Depuis le début de l’année, les gains ont été de 2 % pour les hedge funds non coordonnés et de 1 % pour ceux conformes à la directive OPCVM III.

Norinvest a annoncé le 27 mai une restructuration du groupe dans le cadre de la stratégie de concentration des activités dans le secteur des services financiers. Une fois cette restructuration achevée, le groupe aura une filiale opérationnelle unique, active dans le domaine bancaire, précise Norinvest, dans un communiqué. Norinvest avait indiqué récemment avoir un objectif d’actifs sous gestion de l’ordre de 5 milliards de francs suisses dans les deux à trois ans.Dans le cadre de l’OPA d’octobre 2008, Norinvest avait indiqué vouloir se concentrer dans le secteur financier en développement la Banque Cramer & Cie (BCC) et, indirectement, au travers de sa filiale Golay-Buchel Holding (GBH). Norinvest avait aussi indiqué son intention de fusionner Golay-Buchel avec une autre société du groupe. Détenant actuellement plus de 98% du capital actions et du capital participation de Golay-Buchel, Norinvest souhaite maintenant mettre la fusion en oeuvre.Dans une première étape, Norte SA, une filiale à 100 % de NIH, absorbera ainsi GBH par voie de fusion et procédera au squeeze-out des actionnaires et titulaires de bons de participation minoritaires de GBH par remise à ces derniers d’actions Norinvest à titre de dédommagement. Les conseils d’administration de GBH et de Norte SA ont signé le contrat de fusion le 27 mai. La fusion sera également soumise à l’approbation des Assemblées générales de Norte et GBH le 27 juin 2011.Dans une seconde étape, qui devrait avoir lieu durant les mois d’août et septembre 2011, Norte SA sera quant à elle absorbée par voie de fusion par BCC.

Dans un entretien paru dans la lettre d’information de Seeds Finance (UCITS Alpha numéro 4), Sylvie Terris, Directeur des Placements de Aprionis - Groupe Humanis revient sur les investissements en gestion alternative de son institution. Ainsi, l’ouverture en 2007 du règlement financier Agirc Arrco aux placements alternatifs d’une part et les performances satisfaisantes de ces placements entre 2002 et 2007 d’autre part nous a conduits à créer un fonds dédié à l’ensemble des entités du groupe pour regrouper sous un seul support l’ensemble de nos placements alternatifs. Le FCP contractuel Ionis Alternatif est né début août 2008, avec un encours de 70 M€ qui représentait le total de nos investissements alternatifs, l’idée étant d’augmenter progressivement l’actif du FCP. A aujourd’hui, la taille du FCP est toujours la même et la part du FCP reste toujours entre 1 et 2% de nos portefeuilles long terme. Ce fonds contractuel est composé majoritairement de fonds de multi-gestion alternative et de façon moindre de fonds alternatifs gérés en direct (UCITS 3, FCIMT, CTA,...). Concernant les fonds UCITS Alpha: Le développement de ces fonds est extrêmement rapide mais leur track record encore court. Il est à noter que les contraintes qui pèsent sur ces fonds sont importantes et que l’on voit parfois, lorsque les deux versions existent (UCITS et non UCITS) un différentiel négatif de performance pour la version UCITS. Ceci étant, il est plus facile de parler, lors de commissions financières ou conseils d’administration d’institutions d’ordre paritaire, de fonds luxembourgeois ou irlandais que de fonds offshore, logés aux Caïmans ou aux iles Vierges.....Enfin, ces fonds UCITS sont essentiellement des fonds de stratégie long-short ou global macro qui sont représentatifs que d’une partie de la gestion alternative. Et sur la stratégie CTA: C’est un segment de la gestion alternative sur laquelle nous avons toujours été investis : les CTA « trend following » apportent une décorrélation avec les autres stratégies alternatives et aussi avec les marchés actions. L’année 2008 a été excellente pour cette stratégie ; à l’inverse ces fonds n’ont pas été performants en 2009. Ceux-ci offrent un très bon couple rendement/risque, avec les meilleurs fonds qui sont souvent ceux gérés par des équipes privilégiant la taille et la qualité de l'équipe de recherche, des équipes le plus souvent anglo saxonnes.... Il est à noter que le timing d’entrée dans ces fonds n’est jamais évident ; un draw-down peut être mis à profit mais le redémarrage peut être lent à venir. Pour rappel, le Groupe Humanis assure la gestion de 6 milliards d’euros dont 2.2 milliards d’euros pour la gestion financière des principaux portefeuilles des institutions Agirc Arrco sous forme d’OPCVM dédiés et ouverts.

«Nous sommes en train d’anticiper au niveau de Bâle 3 et on s’assure aujourd’hui, d’avoir assez de fonds propres sur des activités que l’on souhaite développer», explique Gérard Bruyelle, directeur du contrôle périodique métiers au Crédit Mutuel Nord Europe. Cependant, les activités de la banque sont aujourd’hui relativement réduites sur le marché action, non en raison de Bâle 3 mais poursuit Gérard Bruyelle: «Notre politique est d’avoir un résultat plus récurrent dans le temps et au final, nous avons beaucoup plus investi sur les marchés de taux que sur les marchés actions». Par contre, concernant la poche monétaire, le directeur du contrôle périodique se montre plus prudent en pointant les taux très bas et en admettant que l’institution peut être encline à prendre un peu plus de risques. Mais le Crédit Mutuel Nord Europe est aussi concerné par Solvency 2 en raison de ses activités d’assureurs. Les compagnies d’assurance ont un retard très important sur la règlementation et l’une des problématiques du calcul de l’affectation de fonds propres est de regonfler l’ensemble de leurs dispositifs de contrôle interne, ce qui n’est pas dans leur culture. «Aujourd’hui, la compagnie d’assurance va ponctionner des fonds propres et c’est la banque qui va être impactée», analyse Gérard Bruyelle. Il ajoute que le premier impact de la nouvelle règlementation pour les assureurs «est la consolidation et le danger réside dans le fait d’avoir des réaffectations de poches actions, par exemple, pour se repositionner sur de l’obligataire.Je pense que la rentabilité va forcément diminuer».

The British Financial Services Authority (FSA) on 27 May announced that it is toughening regulations governing client complaints. The FSA has decided to discontinue its two-stage processing for complaints, which had given financial establishments an opportunity to initially reject them. The FSA has also issued a warning over two funds on sale from Connaught Asset Management. The two funds in question, high yield products, had been presented as “very low risk” or “low risk.” Information distributed to clients did not explain that quarterly payments depend on the performance of investments in the fund, either.

The New York-base asset management firm Global X Funds (USD1.8bn in assets as of 29 April) on 26 May announced the launch on the NYSE Arca platform of the Global X Fertilizers/Potash ETF (ISIN code: US37950E4998; acronym: SOIL), which charges fees of 0.69%. The fund replicates the Solactive Global Fertilizers/Potash Index, which covers the largest caps in the fertilizer and potash sector worldwide. As of 23 May, the three largest positions were CF Industries Holdings Inc., Yara International ASA and Incitec Pivot Ltd.

In early April, the British management firm Henderson, which managed GBP60.5bn as of the end of March, completed its acquisition of its rival Gartmore, whose assets totalled GBP15.7bn. The operation, which is not expected to be the last of its kind, gives Henderson a slightly more solid positioning as an international actor in asset management. In France, the acquisition will allow Patricia Kaveh, director of development for France, Monaco and Geneva, enlarge the firm's range of clients, who currently represent GBP1.2bn in assets.

Jean-Pierre Jouyet, the president of the French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), just before the weekend denounced high-frequency trading’s impact on the wider economy. “The impact of ‘high-frequency trading’ on trading macrostructures has not been adequately studied to date,” Jouyet said in a speech given at the ICMA’s annual general conference.“High-frequency trading leads to rapid changes to order books, at such a pace that between the time when investors make an order and when it is executed, the order has already been changed. This constant instability is a source of concern to investors,” Jouyet explains, and warns that circuits breakers should be put in place, so that processes could be halted to prevent a domino effect from gathering pace. A mechanism “which would allow for moving trading from an autopilot to a manual pilot whenever the pilot wants to take back control of the market seems necessary to me, as has been decided in the United States as well,” the AMF president announced.

According to VDOS Stochastics, relayed by Funds People, assets in Spainish funds fell by EUR1.111bn between 2 and 20 May, to a total of EUR143.577bn. This 0.77% decline is due to net redemptions of EUR725m, and a negative market effect of EUR385m.

According to the 2010 reports from the insurance and retirement Directorate General, since unemployed persons have been allowed to withdraw money from their retirement savings plans (under a royal decree of July 2009), they have withdrawn a total of EUR219m in 2009, and EUR320m in 2010, for an average of EUR4,797 per person, as 112,560 people, and 70,373 people in 2010 (+67.6% compared with the previous year) have availed themselves of the opportunity, Expansión reports.Despite the strong increase in redemptions, the impact on total assets in retirement savings plans represented only 0.63%. Total assets in pension funds as of the end of March totalled about EUR85bn, in 10.7 million accounts.

The British management firm Legal & General (L&G) is planning to offer retail clients some of its bond tracker products, which had previously been reserved for institutional clients, FundWeb reports.

UBS has received approval from regulators to rename the UK Select fund as the UBS UK Opportunities fund. The decision will be effective from 10 June. Edward Peter-Hoblyn, who has managed the fund since November last year, as modified several of its underlyings in that time.

Investment Week reports that GAM is launching a series of equities funds on the Cofunds platform, with the objective of entering the retail market. The management firm will offer nine funds, from 1 Fund, including its flagship fund dedicated to North America. The nine products on offer are: GAM UK Diversified (UK All Companies)GAM Global Diversified (Global Growth)GAM North American Growth (North America)GAM Star Continental European Equity (Europe ex UK)GAM Star Japan Equity (Japan)GAM Star Technology (Technology and Telecoms)GAM Star GEO GBP (Global growth)GAM Star Global Equity Inflation Focus (Global growth)GAM Star Trading (Absolute Return)

Thomas Neiße, head of Deka and the new president of the BVI association of management firms, has confirmed to the Börsen-Zeitung that rumours that Stefan Seip would like to leave his position as CEO of the BVI, which he has held for nearly ten years, at the end of June, are true.The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that the two men didn’t get along very well from the start and that Seip’s successor could be Thomas Richter, who recently joined the board at the BVI from DWS.

A survey undertaken between February and April 2011 by Greenwich Associates, covering 45 pension funds and charities as well as 25 major US wealth management firms, with total assets under management by respondents of USD7.5trn, finds that 35% of the first group and 48% of the second are planning to make increased use of ETFs by 2013, while none of the first and 9% of the second group are planning to reduce their use of this type of fund.Handelsblatt reports that wealth managers retain ETFs in their portfolios for up to one month, while pension funds and charities hold onto them for often more than one year. In both categories, ETFs are used either to park liquidity between investments, or to increase equities allocation in the short-term, or to minimise the effects on a portfolio of a change of manager.Professionals invest in ETFs largely because of their liquidity and trading volume, and also because of their low TER and faithful replication of indices.

From 1 April, Denis Chasteauneuf (ex BlackRock) has joined Oyster (France) SAS as head of commercial development (see Newsmanagers of 8 April). The move is a sign of a desire onteh part of Banque Syz (about EUR20bn in assets) to shift its Oyster funds into high gear on the French market, which now represents about one tenth of assets for traditional funds from the Swiss management firm, at about EUR500m.As in Italy, with Albertini, and in Spain with N mas 1 (N+1), the group will be relying on a partnership in France to start up its local activity, and to this end has signed an agreement with the management firm of the French/Swiss PGC group, with offices on place Vendôme in Paris, to provide assistance with payroll plans and IT. Staff at Syz in France will also be set to grow in the near future, Ricardo Payro, director in charge of communication at Banque Syz, told Newsmanagers at the Oysterdays conference in Madrid. As planned, Claudia Eftimie will be joining the Paris office this Monday as chief product specialist. According to information obtained by Newsmanagers, another recruitment will be officially announced on 6 June. The Geneva-based parent company has also not ruled out a fourth person as an addition to the team dedicated to the French market in second half.