The pro-growth camp has new supporters. A growing number of investors are also estimating that monetary policy worldwide is “too restrictive” and are calling for new measures to stimulate growth, according to the most recent BofA Merrill Lynch survey, undertaken between 4 and 10 May, and covering a sample of 234 invetors represnting cumulative assets under management of USD526bn.The proportion of allocators who consider the policies in place too restrictive has more than doubled between April and May, to a net total of 23%, compared with 11% in April. Nearly two thirds of investors estimate that Greece could still hold some negative surprises in store this year, compared with 48% in April. Logically, 60% of respondents to the survey expect that the European Central Bank will launch a new phase of quantitative easing by the end of 2012, compared with 51% in April. Optimists who predict the global economy to improve in the next twelve months represent 15%, compared with 28% in February this year. Meanwhile, the percentage of investors who are concerned about runaway inflation is only 2%, compared with 21% in April. “Investors have lost hopes of growth and inflation which they had formed in the first months of the year, and they are now turning to political leaders to introduce measures to stimulate them,” says Gary Baker, head of European equity strategies at BofA Merrill Lynch Global Research. In this context, averation to risk remains pervasive, and 35% of investors say their risk levels are below normal, compared with 21% in April. 28% of investors are overweight in cash, compared with 24% last month. Underweight positions on bonds have fallen to 33% in May, compared with 48% the previous month, and overweight positions on equities total only 16%, compared with 28% in April. Appetite for commodities is also at a seven-month low, with 2% of respondents underweight on commodities, compared with 8% overweight in April.The study finds that demand for US equities has remained strong during the month under review, but may decline in the next few months. At the same time, optimism about outlooks for the Chinese economy have continued to decrease, with 10% of respondents betting that local conjuncture will improve in the next 12 months, compared with only 4% in April.With Greek risks once again flagging spirits, investors have also reduced their exposure to the euro, with 32% of respondents underweight in the euro compared with 20% in April and March. 49% predict that the European currency will depreciate in the next twelve months, compared with 32% in April.

The financial ratings agency Moody’s on 15 May announced the publication of quarterly studies of the money market fund sector. The first studies were published the same day. They concern the performance of money market funds denominated in US dollars, euros and pounds sterling in first quarter. They are available at the following addresses: - US dollar funds: http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_142098 euro funds: http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_141947 sterling funds: http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_141948

A spokesperson for Union Bancaire Privée (UBP) has confirmed to Financial News that the Swiss asset management firm will be closing its British institutional funds, an activity opened in 2007 and operated hitherto in partnership with Natixis Global Associates. The decision is said to follow redemptions on the part of major investors who had held about 90% of shares, finews reports.Despite the closure of these funds, UBP, which in 2010 created a British affiliate, UBP Investment Funds, will continue to manage assets for institutional investors in the United Kingdom.

In first quarter 2012, according to statistics from Pridham, assets in retail funds at Threadneedle in the United Kingdom totalled GBP472.1m, bringing total assets in these products to a record GBP20.8bn, putting the asset management firm ahead of Fidelity Investments and very close behind Invesco and M&G (see Newsmanagers of 2 and 10 May).

Eric Poon, regional head of business development, Asia Pacific at Union Bancaire Privée (UBP), has joined Baring Asset Management (Barings) as regional head of institutional business, Asia ex-Japan. He will be based in Hong Kong and will report to Gerry Ng, CEO, Asia ex-Japan. He will be in charge of sales and development serving institutional clients, including sovereign wealth funds. Asia-Pacfic represents about USD4bn in institutional assets for the British asset management firm.Barings has also recruited Alexander Garton as director, client service & relationship management. Garton had been director in corporate broking at Evolution Securities. He will be based in London and will report to Tim Lord, head of client service & relationship development. His duties will include managing relationships with institutional clients in the United Kingdom.

The British asset management firm Neptune has appointed Andy Larkin as head of strategic partnerships in a restructured sales team, following the departure of John Lester, Investment Week reports.Larkin, who replaces Lester, had previously worked at M&G. Neptune has also recruited Nick Pogmore from Ignis and Harry Reeves from Artemis for its sales team. The new team will be operational by mid-August.

“With ETFs, we have a fantastic product, but recently we have focused above all on the bad points. In 2008, no ETFs were closed. When the Fukushima disaster happened, ETFs stayed open. That’s something we should stress. We deliver what we promise: we are diversified, we are regulated, and we are open for trading,” Thorsten Michalik, head of db x-trackers, said at an open session at the InsideETFs Europe days, held Tuesday and Wednesday in Amsterdam.Michalik claims this last point is one to emphasize now. He estimates that the ETF industry should do more to highlight the fact that ETFs are also trading tools, and to improve the tradability of these products, with lower spreads. Spreads remain higher in Europe than in the United States, he says.However, Michalik thinks that investors in ETFs are already using these products as trading tools. “Since 2011, for equities, investors in ETFs are more active than active managers themselves,” he says. The ETF turnover is 25% of equity turnover in the US, compared with 6% in Europe.There is thus huge potential for the ETF sector in Europe in this area.In order to make products more easy to trade, an area which Michalik considers more important than trading costs, the creation of an ETF association remains necessary, Michalik says. “EFAMA, the European fund and asset management association, may help us when there are problems, but in questions of trading, we need an association to represent us,” he says. When asked later about this subject, Michalik adds that such a structure will be created this year.“If we stress our strengths, which are that we are diversified, highly regulated and open for trading, the next few years will be fantastic for ETFs,” he concludes.

European Union finance ministers yesterday reached agreement on rules to increase the owners’ equity requirements for banks, after making numerous concessions to London, Les Echos reports. The initial proposal would have raised the “hard” limit on owners’ equity for establishments from 2% to 7% in the long term. Ultimately, the compromise found leaves a way for individual countries to set two parallel owners’ equity requirements, one at 3% for all bank risks, and one at 2%, for domestic risks only. London also received a commitment that the European regulator (EBA) would not be authorised to consider whether the 3% limit is discriminatory in certain countries. An agreement must now be reached at the European Parliament.

Joseph Poon, managing director and member of the executive board for Asia at Julius Baer, will join UBS on 2 July as head of ultra-high net worth individuuals (UHNWI) for South-East Asia. In this role he will report to Amy Lo, head of UHNWI for Asia-Pacific, Wealth Briefing Asia reports, cited by the German-language press.Daniel Harel, who is currently head of UHNWI South-East Asia, will on the same date become head of family offices South-East Asia at UBS. He will also be in charge of assembling a global team to serve family offices, and of recruiting new clients.

The Zurich-based bank Vontobel has announced the recruitment of two multi-asset class investment specialists, Alan Zlatar and Arpad Pongracz.Zlatar will be deputy head of Group Investment Strategy and head of the Multi-Asset Class Investments division. Pongracz will be in charge of the newly-created Outcome-Driven Investments unit.Zlatar previously worked at Deutsche Bank Wealth Management Zurich as head of portfolio management. Pongracz was head of Global Balanced Solutions at Union Bancaire Privée (UBP).

At the end of June, Pictet Alternative Investments (PAI) will decide whether to proceed with plans to create a managed account platform, developed “with an existing actor in the creation of managed account platforms,” Nicolas Campiche, CEO of PAI, has announced at a presentation in Paris.“Initially,” the platform will be dedicated to CTAs, due to the advantages these present in terms of “transparency, liquidity and governance.” The managers concerned will largely use “liquid and inexpensive” futures, with a quantitative approach.Later, PAI may extend the platform to accept 40% to 50% of the 120 hedge fund managers with whom the firm ordinarily works.As of the end of December, PAI had assets under management of USD12.3bn, of which USD9.4bn were in hedge funds (USD5.3bn) and funds of hedge funds (USD4.1bn), and USD2.9bn in private equity. In order to avoid conflicts of interest, no products from Pictet Asset Management are held in portfolios. Net inflows in 2011 totalled USD589bn in hedge funds and funds of hedge funds, and USD839m in private equity.As of the end of March 2012, assets under management had increased further, to USD12.6bn, of which about USD200m were from net subscriptions.

The Greek government has decided to fully repay a ten-year, EUR435m loan which matured on 15 May, which will bring gains for hedge funds such as Elliott Advisors, which had speculated that the debt would be repaid. The hedge funds would sued Greece if it had defaulted on this debt issue under international law, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.The Greek finance ministry says that this repayment do not guarantee that other borrowing under international law will also be repaid in full. In addition, the FAZ points out, the repayments will provoke lawsuits from investors who have previously agreed to a haircut.

The German company Siemens on 15 May announced in a statement to the market that the sovereign wealth fund DIC Company Ltd, from the Emirate of Qatar, has passed the 3% threshold in its capital, and as of 7 May held 3.04% of voting rights. At current share prices (EUR66.55 on Xetra at closing time on Tuesday), that corresponds to an investment of about EUR2bn.

Robert Gravil, directeur du patrimoine de la Carac : « En 2011, la Carac a réalisé 306 millions d’euros de produits nets de placements financiers. Les investissements se sont essentiellement portés sur des actifs obligataires d'émetteurs privés de très haute qualité. Des plus-values ont été également réalisées sur la cession d’actifs investis en actions au cours du premier semestre 2011. En 2012, nous allons poursuivre les investissements sur les obligations et renforcer notre exposition sur les obligations convertibles orientées taux sur l’Europe et le monde. Nous allons également augmenter la part des actifs immobiliers ainsi que le private equity, notamment les énergies renouvelables, les infrastructures. Enfin, nous envisageons de diversifier les zones géographiques sur lesquelles nous sommes exposés avec les fonds actions monde, tout en recentrant le nombre de gérants auxquels nous faisons appel, trop nombreux à ce jour.

EDF a annoncé le lancement d’un fonds de capital-risque doté d’une capacité d’investissement d’au moins 60 millions d’euros, dédié aux entreprises énergétiques spécialisées dans les « cleantechs » ou écotechnologies (technologies innovantes respectueuses de l’environnement). Ce fonds, baptisé Electranova Capital, a pour vocation « de financer en France et en Europe, dans le secteur de l'énergie, de jeunes entreprises innovantes à fort potentiel de croissance via des prises de participation minoritaires », explique un communiqué du géant français de l'électricité. EDF, qui s’est associé pour créer ce fonds à Idinvest Partners (ex-AGF Private Equity), a défini « le périmètre d’investissement du fonds et apportera son expertise » dans les écotechnologies. Electranova Capital sera géré « avec une autonomie conforme aux pratiques de la profession », précise-t-on de même source. Un vaste champ d’action s’ouvre à Electranova, dans un secteur des écotechnologies en pleine éclosion : EDF évoque, entre autres, « l’essor des réseaux électriques intelligents », « l’avènement des véhicules électriques », « l’efficacité énergétique » et les énergies renouvelables, ou encore « le stockage de l'électricité ». En ce qui concerne le financement, EDF abondera lui-même la nouvelle structure à hauteur de 30 millions d’euros et l’assureur allemand Allianz y contribuera pour 10 millions d’euros. Des discussions approfondies « sont en cours avec d’autres partenaires de renom souhaitant être associés à ce projet aux côtés d’EDF et la recherche d’investisseurs se poursuivra pendant toute l’année 2012 », indique encore le communiqué.

Le 13 avril, UBS Global Asset Management a créé le compartiment Basic Materials de sa sicav luxembourgeoise UBS (Lux) Equity qui investit dans des entreprises active dans le secteur des matières premières et qui peuvent indirectement profiter de la hausse du prix de ces matières premières. Ce fonds géré de manière active par Thomas Angermann affiche une approche toutes capitalisations et investit dans le monde entier. Le portefeuille se compose de 40 à 60 lignes.L’objectif est de surperformer l’indice MSCI World Materials.Caractéristiques :Dénomination : UBS (Lux) Equity SICAV – Basic Materials (USD) P-accCode Isin : LU0746412617Commission de gestion : 1,80 %

Joseph Poon managing director et membre de l’executive committee Asie de Julius Baer, rejoindra le 2 juillet UBS en tant que responsable de la clientèle très haut de gamme (UNHWI) pour l’Asie du Sud-Est, sous les ordres d’Amy Lo, head of UHNWI pour l’Asie-Pacifique, d’après Wealth Briefing Asia cité par la presse germanophone.Pour sa part, Daniel Harel, qui est actuellement head of UHNWI South-East Asia, deviendra à la même date head of family offices South-East Asia d’UBS. Il sera en outre chargé de constituer une équipe mondiale pour servir les family offices et recruter ainsi de nouveaux clients.

Un porte-parole de l’Union Bancaire privée (UBP) a confirmé à Financial News que le gestionnaire helvétique va fermer ses fonds institutionnels britanniques, une activité lancée en 2007 et exploitée jusqu'à présent avec Natixis Global Associates. Cette décision ferait suite à des retraits de la part de gros investisseurs qui détenaient ensemble environ 90 % des parts, rapporte finews.Malgré la fermeture de ces fonds, UBP, qui a créé en 2010 une filiale britannique, UBP Investment Funds, continuera de gérer des encours pour le compte d’investisseurs institutionnels au Royaume-Uni.

Eric Poon, regional head of business development, Asia Pacific, chez Union Bancaire Privée (UBP), vient de rejoindre Baring Asset Management (Barings) en tant que regional head of institutional business, Asia ex-Japan. Il sera basé à Hong-Kong et placé sous la direction de Gerry Ng, CEO, Asia ex-Japan. Il aura la responsabilité des ventes et du développement auprès de la clientèle institutionnelle, dont les fonds souverains. L’Asie-Pacifique représente environ 4 milliards de dollars d’encours institutionnels pour le gestionnaire britannique.Barings a également recruté, comme director, client service & relationship management Alexander Garton, qui était director in corporate broking d’Evolution Securities. Il est basé à Londres et subordonné à Tim Lord, head of client service & relationship development. Sa mission sera de gérer le suivi de la clientèle institutionnelle au Royaume-Uni.

Au premier trimestre 2012, les encours des fonds retail de Threaneedle au Royaume-Uni ont porté selon les statistiques de Pridham sur un montant de 472,1 millions de livres, portant l’encours total de ces produits à un montant record de 20,8 milliards de livres, ce qui permet au gestionnaire de dépasser Fidelity Investments et de se classer très près derrière Invesco et M&G (lire nos articles des 2 et 10 mai).

La société de gestion britannique Neptune a nommé Andy Larkin en qualité de responsable des partenariats stratégiques dans le cadre de la restructuration de l'équipe des ventes suite au départ de John Lester.Andy Larkin, qui remplace John Lester, travaillait précédemment chez M&G. Neptune a également recruté pour son équipe de vente Nick Pogmore d’Ignis et Harry Reeves d’Artemis. La nouvelle équipe devrait être opérationnelle d’ici à la mi-août.

Le 11 mai, la CNMV a délivré son agrément de commercialisation en Espagne au fonds ProActif Europe du français Oddo Asset Management, un fonds qui peut faire varier ses allocations aux actions européennes et aux liquidités de 0 à 100 %. Fin avril, le fonds était à 36 % en liquidités et donc 64 % en actions européennes, dont 9 points couverts, si bien que l’exposition nette était de 55 %.

L’agence d'évaluation financière Moody’s a annoncé le 15 mai la publication avec une périodicité trimestrielle d'études sur le secteur des fonds monétaires. Les premières études ont été publiées le même jour. Elles concernent les performances au premier trimestre des fonds monétaires libellés en dollar, en euro et en sterling.Elles sont disponibles aux adresses suivantes: - fonds en dollar: http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_142098 - fonds en euro: http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_141947 - fonds en sterling: http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_141948

L’allemand Siemens a annoncé le 15 mai dans un communiqué boursier avoir reçu notification du fonds souverain DIC Company Ltd, émanation de l’Emirat du Qatar, que ce dernier a franchi le seuil de 3 % de son capital et détenait au 7 mai 3,04 % des droits de vote. Aux cours actuels (66,55 euros sur Xetra en clôture mardi), cela correspond à un investissement de l’ordre de 2 milliards d’euros.

L’assemblée générale de Morgan Stanley, mardi, a approuvé à 94,8 % le plan de rémunération des dirigeants pour 2011 ainsi que le projet d'émettre 50 millions d’actions qui seront allouées aux salariés, rapporte The Wall Street Journal. L’AG a duré plus d’une heure, ce qui est inhabituel, parce que des protestataires du mouvement Occupy Wall Street avaient posé plus d’une douzaine de question à James Gorman, le chairman & CEO.

The Royal Bank of Scotland (RBS) a annoncé hier la nomination de Sébastien Rozès comme directeur général de RBS en France, Belgique et Luxembourg. Il succède à Pascal Poupelle qui devient Non-Executive Chairman de RBS France. Sébastien Rozès sera membre du Comité de Direction de RBS Markets & International Banking pour l’Europe et le Moyen Orient. Il prendra ses fonctions le 1er juillet 2012 et conservera son rôle de responsable des relations avec les entreprises pour RBS en France, en Belgique et au Luxembourg. Agé de 44 ans, Sébastien Rozès était depuis 2006 responsable des relations avec les clients grandes entreprises et membre des comités exécutifs de, successivement, ABN Amro puis RBS pour la France, la Belgique et le Luxembourg après le rapprochement de 2008. Il a notamment dirigé ABN Amro Rothschild France entre 2003 et 2006 à Londres puis à Paris. Il a également couvert les clients français et belges pour l’activité Equity Capital Markets de Merrill Lynch à Londres entre 2000 et 2003.

La société d’assurances MAAF a présenté hier ses résultats 2011 faisant état d’une collecte de 1,064 milliard d’euros, et de 14 200 contrats supplémentaires (+ 2,7 % par rapport à l’année précédente). De fait, ses activités Epargne enregistrent une hausse de leur chiffre d’affaires de 14,7 %. Quant à la collecte nette, elle a atteint en 2011 7,8 milliards d’euros, en hausse de 8,8 %.

Barclays chercherait à vendre ses activités de détail françaises, rapporte L’Agefi. HSBC et La Banque Postale, qui ne commentent pas, seraient candidats. Positionné dans le haut de gamme, Barclays France revendique 170.000 clients, dont 65.000 lui confient plus de 50.000 euros d’avoirs. Un intérêt de HSBC serait logique et l’intégration plus simple. La Banque Postale est également intéressée, qui a noué un partenariat en gestion privée avec Oddo mais n’en est pas totalement satisfaite, et ce alors que l’accord arrive à terme en 2013.

Le profond changement opéré il y a un an dans la gestion du fonds FF Nordic Fund semble porter ses fruits. Depuis le début de l’année, l’OPCVM affiche une progression de 15,45 % contre 11,46 % pour sa référence, le FTSE Nordic Large. Longtemps benchmarké, le fonds est désormais à la main de Bertrand Puiffe, analyste financier de formation, spécialisé dans les valeurs françaises et européennes et très marqué en matière de «stock picking». D’où la présence au sein du portefeuille de sociétés ne figurant pas, pour 90 % d’entre elles, dans l’indice de référence... Pour réaliser ses bons résultats, le fonds a effectivement ouvert son univers d’investissement, intégrant des petites et moyennes valeurs - dont la capitalisation est comprise entre 500 millions d’euros et cinq milliards d’euros. De fait, FF Nordic Fund dispose d’un ensemble de 350 sociétés contre 80 pour l’indice. " Il est vrai que les vingt plus fortes pondérations de l’indice représentent 55 % de sa capitalisation boursière, justifie Bertrand Puiffe, ce qui limite nettement les possibilités de le battre.» Pour autant, le gérant qui, en moyenne, «visite» près de deux cents sociétés dans l’année, s’est montré soucieux de ne pas lier sa liberté dans le choix de valeurs avec un risque accrû. «Dans le cahier des charges du fond, précise-t-il, sa volatilité ne peut dépasser celle de sa référence. Aujourd’hui, elle est même inférieure de l’ordre de 100 points de base tandis que sa tracking error est passée de 3 à 6.» Ainsi, en dépit de «la recherche d’alpha» de ce fonds, la pondération maximum pour chaque valeur au sein du portefeuille ne peut excéder 5%. En outre, le gérant établit régulièrement un scoring constitué d’un ensemble de critères d’analyse financiers (pricing power, critères de momentum; situations spéciales, etc) qui, appliqué à chaque société, va lui permettre de définir la pondération de chaque valeur dans le fonds. De plus, la contribution au risque total du portefeuille de chaque société dans le fonds ne peut excéder 5%.Au final, la liberté du gérant est également visible dans l’allocation géographique résultant de son «stock picking». Tandis que l’indice est composé à 50 % de valeurs suédoises, 21 % de valeurs danoises, 17 % de valeurs norvégiennes et 12,5 % de valeurs islandaises, le fonds sous-pondère la Suède (38 %) et la Finlande (9,7 %), maintient le Danemark au même niveau et surpondère la Norvège (26 %).Les parts du fonds sont libellées en couronnes suédoises, ce qui, selon Bertrand Puiffe, constitue un élément intéressant, les autorités financières suédoises ayant tendance à «piloter» leurs devises à la hausse ou à la baisse en fonction de leurs exportations. «Et à ce jeu, précise Bertrand Puiffe, lorsque la couronne suédoise baisse, elle provoque une hausse nettement supérieure des valeurs exportatrices, ce qui est largement profitable aux fonds.» Compte tenu des récents résultats du fonds et des sécurités attachées à sa gestion, Fidelity vante désormais les mérites de son OPCVM auprès de l’ensemble de sa clientèle. Les particuliers tout d’abord, le fonds étant éligible au plan d'épargne en actions, mais également les investisseurs institutionnels. A ce titre, le fonds affiche un encours de 2 milliards de couronnes suédoises (235 millions euros), mais son gérant compte faire progresser rapidement sa taille et même offrir à terme une part libellée en euros. Reste à convaincre les investisseurs institutionnels de s’intéresser à cette zone en Europe. Sur ce point, le gérant est catégorique : «l’Europe du nord dispose d’un net avantage par rapport aux autres pays du Vieux Continent, celui d’avoir connu dans les années 90 l’explosion d’une bulle immobilière et la faillite de banques. Depuis, ces pays ont une gestion très rigoureuse. Leurs banques sont surcapitalisées et leurs grandes entreprises sont très exposées aux marchés émergents et peu à l’Europe du sud. Enfin, la Norvège profite d’une véritable manne pétrolière. Autant d'éléments qui rendent peu probables les risques de contagion de la crise européenne à cette région…", conclut Bertrand Puiffe.

Les mutual funds de long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) ont enregistré en avril une collecte nette de 20,8 milliards de dollars contre 29,3 milliards de dollars en mars, selon les statistiques communiquées par Morningstar.Depuis le début de l’année, la collecte des mutual funds s'élève ainsi à 124,96 milliards de dollars. Les mutual funds obligataires ont encore drainé en net 16,9 milliards de dollars, contre 24,9 milliards de dollars en mars. Sur les quatre premiers mois de l’année, les mutual funds obligataires affichent ainsi une collecte nette de 96,85 milliards de dollars. En revanche, les mutual funds dédiés aux actions américaines ont terminé le mois d’avril sur une décollecte nette de 9,3 milliards de dollars, portant les rachats depuis le début de l’année à 28,79 milliards de dollars. Les fonds d’actions internationales ont malgré tout drainé 5,03 milliards de dollars et affichent une collecte de plus de 9 milliards de dollars depuis le début de l’année. Les fonds du marché monétaire accusent une décollecte limitée à 17,28 milliards de dollars mais depuis le début de l’année, les rachats en net atteignent près de 131 milliards de dollars.