In a statement which appeared yesterday, the Edmond de Rothschild group announced that it has initiated a globalisation of its asset management profession on a multi-specialist model (see Newsmanagers of 04/07/2013) at Edmond de Rothschild Asset Management. As a part of that move, its global range will be based in six management centres, in France, Switzerland, Germany, Hong Kong, Luxembourg and the United Kingdom, from which the firm will serve distinct areas of expertise such as equity management (European and US), bonds, multi-management, currency overlay, asset allocation, and quantitative management.In practice, Paris will see credit and bond management merged. For its part, the fixed income portion will become a part of the department responsible for asset allocation. Alernative multi-management is now based in Switzerland, although the two people dedicated to alternative multi-management will remain in the French capital to take advantage of potential opportunities on the French market.This new organisation is expected to allow sales teams to highlight the various advantages of the firm in terms of the management the firm offers, which had apparently not been the case previously. This rationalisation will help sales teams to have access to all products from the group, regardless of the place where they are managed.In addition to Laurent Tignard, Global CEO for Asset Management, who heads the asset management activities of the group, the new globalised operation is also overseen by Philippe Uzan, who has been appointed as head of long-only management, Alexandre Col, who is head of multi-management, an Guillaume Poli, head of asset management development for the group. Logically, the group is also planning to enrich its Luxembourg Sicav, to include the star funds from the firm. That will include Edmond de Rothschild Tricolore Rendement (EUR1.5bn), Edmond de Rothschild US Value & Yield (1EUR1.2bn), Edmond de Rothschild Europe Synergy (EUR1.4bn) and lastly, the range of convertible bond funds, with a total of over EUR1.5bn).

The salary of the best-paid director at the Euorpean unit of Pimco, whose name remains unknown, was reduced by 30% in 2012, to GBP20.9m, despite an increase in pre-tax profits at the firm of 54%, to GBP22.93m, Financial News reports. Pimco opened an office in London in 1998, and has seven directors, who received a total of GBP50.24m, compared with GBP57.1m in 2011.

Allianz Global Investors has been working relentlessly to get out of the shadow of its sister company Pimco, Financial Times fund management observes. In first quarter 2013, net inflows from third party clients totalled EUR3.1bn, compared with EUR500m in first quarter 2012. Elizabeth Corley, CEO of AGI, largely attributes the rebound in inflows to a reorganisation of the group, which is expected to lead to a reduction of its legal entities from 35 to 14. In Europe, the process is nearly complate, and by March 2014, the firm will have only one entity. That has allowed AGI to invest in new capacities, such as infrastructure and emerging market debt, and to strengthen some areas, such as Asian bonds and multi-asset classes.

Nordea, which has EUR219bn in assets under management, has attracted criticism from former employees for failing to tell investors that Peter Eichler, manager of its North American Growth fund from July 2008 to October 2012, is under investigation in the United States, Financial Times fund management reports (an article had already been published on this subject by the newspaper). But Jakob Essen, head of equities at Nordea, responds that there are no plans to inform subscribers of the fund about the accusations against Eichler and Aletheia, the asset managemetn firm which he founded, and which has gone bankrupt. Nordea explains that the legal troubles and accusations concerning Aletheia had no impact on the performance of the fund. In the period when Eichler was manager of the fund, it lost 7%, while its benchmark index, the Russell 1000 Growth, was up 24%.

JP Morgan Asset Management will modernise its trading systems, Lee Bray, head of trading for Asia since April this year, has told Asian Investor. After examining trading and order exeuction systems, the modernisation of systems should be carried out during the next year. It will allow for better processing of block trades, Bray says.

Morgan Stanley has recruited two senior professionals for its team dedicated to bonds in Asia, Citywire reports. Geoff Kentrick and Kewei Yang, who had both previously worked at Nomura, the former in London, and the latter in Singapore, have joined Morgan Stanley at its Hong Kong offices. Kendrick is appointed as head of strategy for local fixed income and Asian currencies. Yang, who will report to Kendrick, will supervise interest rate strategies in the Asia-Pacific region.

Achim Küssner, CEO of Schroder Investment Management GmbH, has announced that Bernd Klapper, director of distribution for southern Germany at Threadneedle Investments Germany for three years, has been recruited to serve in the same role at Schroders. He will be more particularly responsible for retail clients, banking partners, brokerage pools, IFAs, funds of funds and wealth managers. In his new role, Klapper will report to Joachim Nareike, head of distibution at Schroders Germany.Before joining Threadneedle, Klapper was head of distribution at the SRI asset management firm Ökoworld Lux SA.

KKR and Permira, the funds which own the German media group ProsiebenSat.1, are selling 11% of capital, or 25 million shares, valued at EUR800m, through an accelerated order book construction procedure, according to Agefi. After the sale, KKR and Permira will retain a combined stake of 33% in ProSiebenSat.1.

Last month, according to the BlackRock Institute, ETPs worldwide saw net outflows of over USD15bn, compared with net subscriptions of USD43.8bn in July. These were the highest levels of net redemptions ever posted, while the previous record of EUR13.4bn was in January 2010.In the first eight months of the year, the sector nonetheless shows net subscriptions of USD128.1bn, compared with USD139.9bn in January-August 2012. Equity ETPs posted inflows of USD138.5bn, and bonds attracted USD18.9bn, while commodity ETPs saw net outflows of USD31.9bn.As of 31 August, assets in 4,918 ETPs totalled USD2.114trn, compared with USD2.64bn for the 2,164 ETPs counted as of the end of July. By comparison, assets under management by ETPs totalled USD1.944trn as of the end of December, and USD1.761ren as of 31 August 2012.For Europe and its 2,142 ETPs as of the end of August, assets totalled USD376.7bn, or 17.8% of the global market (while the 1,504 funds in the United States have assets of USD1.4883trn, or a market share of 70.4%). European products, however, have attracted net subscriptions of USD0.7bn in August, and USD7.8bn in the first eight months of the year, while US ETPs showed net outflows of USD17.5bn last month, but posted inflows of USD97.5bn in January-August.

Rankings don’t lie. In the month of August, the markets went through a turbulent period which noticeably re-dealt the cards in asset management. At the top of the three full-invested equity categories, for the euro zone, Europe and international investment, neither value, blend nor quantitative management styles were able to win out over the others. One exception comes from Tobam, based on a wide diversification of portfolios, which gained in both the rankings in which the asset management firm was present, with positive returns for the euro zone and Europe at a time when the Eurostoxx NR showed losses of 0.96% for the month and the Stxx 600 NR showed losses of 0.51%. Internationally, however, the Tobam portfolio showed a slight loss, as the Stoxx 1800 NR lost 1.32%. In more detail, in the euro zone, only one portfolio showed gains, alongside the Tobam portfolio (+1.83%): ING (+0.33%). The third fund, from Fédéral Finance, lost 0.25%. Only seven portfolios out of 13, including Roche-Brune AM (-0.21%) and the quant Swiss Life AM (-0.88%) managed to beat their indices. In Europe, the scenario was similar. Tobam (+2.88%) beat Fédéral Finance (+2.29%) and the amLeague Low Beta index (+0.69%). Two notable changes, however: the larger investment universe allowed seven portfolios to grow in August. 13 portfolios out of 24 beat the benchmark index for the category. Lastly, in the global equities mandate, Tobam -0.25%) lost first place to Petercam, whose portfolio is also the only one to show gains (+0.06%). Eight portfolios out of 13 beat the benchmark for the category.

At its sixth annual ETF-Forum, a meeting between primarily institutional investors, issuers and experts, Deutsche Börse announced that assets in the over 1,000 ETFs listed on the XTF segment of its Xetra electronic platform now total a record of over EUR210bn, 20% more than one year ago.Martin Reck, managing director, cash market at Deutsche Börse, says that XTF has a market share of 32% in Europe, which puts in in first place on the continent. Xetra puts about 220 partners in contact with over 4,000 traders in 18 countries. On average, trading volumes for ETFs in Frankfurt total about EUR11bn, with about 70% of these orders coming from aborad.

L’activité de gestion immobilière de Bankia, exercée jusqu’à présent par la filiale Habitat, va être cédée pour un montant d’au moins 40 millions d’euros et d’au maximum 90 millions au fonds de private equity américain Cerberus, selon une notification à la CNMV citée par Cinco Días. Habitat gère des actifs immobiliers de 12 milliards d’euros et Cerberus héritera également de la gestion des 36,6 milliards d’euros d’immeubles Bankia transférés à la «bad bank» Sareb. Les immeubles proprement dits demeurent propriété de Bankia.Cette transaction permet à Bankia de transférer au total 457 personnes à Cerberus et donc d’alléger d’autant son plan de réduction d’effectifs portant sur 4.500 emplois.

Achim Küssner, directeur général de Schroder Investment Management GmbH, a annoncé que Bernd Klapper, directeur de la distribution pour l’Allemagne méridionale chez Threadneedle Investments Allemagne depuis trois ans, a été recruté pour exercer les mêmes fonctions chez Schroders. Il sera chargé plus particulièrement de la clientèle retail, des partenaires bancaires, des pools de courtiers, des CGPI, des fonds de fonds et de gestionnaires de fortune. Dans ses nouvelles fonctions, l’intéressé sera subordonné à Joachim Nareike, directeur de la distribution de Schroders Allemagne.Avant de rejoindre Threadneedle, Bernd Klapper avait été directeur de la distribution chez le gestionnaire ISR Ökoworld Lux SA.

Le fonds immobilier offert au public DEGI Europa*, dont la liquidation a été décidée en octobre 2010 et qui doit s’achever le 30 septembre 2013, a vendu à PPF Real Estate Holding le 30 août un immeuble situé à Hoofddorp, aux Pays-Bas. La cession a porté sur 47 millions d’euros alors que la valeur d’expert de cet actif se situe à 53,9 millions d’euros.De ce fait, la valeur liquidative de DEGI Europa baisse de 20 cents à 24,81 euros, indique Aberdeen Asset Management Deutschland. Quant au quotient de liquidité du fonds, il a augmenté grâce aux dernières cessions à 27 % tandis que le levier passe à 13,3 % contre 12,2 %.* DE0009807800

La rémunération de l’administrateur le mieux payé du pôle européen de Pimco – dont le nom reste inconnu - a reculé de 30 % en 2012 à 20,9 millions de livres, malgré une hausse du bénéfice avant impôts de l’activité de 54 % à 22,93 millions de livres, rapporte Financial News. Pimco a ouvert un bureau à Londres en 1998 et compte sept administrateurs qui ont reçu au total 50,24 millions de livres, contre 57,1 millions en 2011.

Les classements ne mentent pas. Au mois d’août , les marchés ont connu une période heurtée qui a sensiblement rebattu les cartes en matière de gestion. Ainsi, en tête des trois catégories actions « full invested », que ce soit sur la zone euro, l’Europe ou à l’international, ni la gestion value, ni la gestion « blend » ou encore la gestion quantitative n’est parvenu à prendre le pas sur les autres. A une exception près : celle de Tobam qui repose sur une large diversification des portefeuilles et qui a pris l’ascendant dans les classements dans lesquels la société de gestion était présente. Avec, au passage, des performances positives sur la zone euro et l’Europe tandis que l’Eurostoxx NR a reculé sur le mois de 0,96 % et le Stoxx 600 NR de 0,51 %. A l’international, le portefeuille de Tobam a cependant fini en légère perte, le Stoxx 1800 NR ayant baissé pour sa part de 1,32 %.Plus en détail, sur la zone euro, un seul portefeuille a fini dans le vert avec celui de Tobam (+1,83 %) : celui d’ING (+0 ,33 %). Le troisième - celui de Fédéral Finance – perd 0,25 %. Sept portefeuilles sur dix-huit seulement dont Roche-Brune AM (-0,21 %) et le quant Swiss Life AM (-0,88 %) sont parvenus à battre l’indice. En bas de classement, EdRAM ferme la marche (-1,97 %), ce qui représente un écart entre le premier et le dernier de près de quatre points de pourcentage. Le choix de valeurs explique l’essentiel du classement car un grand nombre de portefeuille n’était pas exposé au marché en totalité.Sur l’Europe, le scénario s’est répété peu ou prou. Tobam (+2,88 %) a devancé Fédéral Finance (+2,29 %) et l’indice amLeague Low Beta (+0,69 %). Deux changement notables cependant : l’univers d’investissement plus large a permis à sept portefeuilles de progresser en août. Par ailleurs, treize portefeuilles sur 24 ont battu l’indice de référence de la catégorie. D’une façon générale, les portefeuilles de bas de classement – ceux de Aberdeen AM (-2,79 %) ou La Francaise AM (-2,34 %) se singularisent par un indice beta proche de un. Une fois de plus, mieux valait « jouer » la diversification. Par ailleurs, cette catégorie marque l'écart de performance entre le premier et le dernier, le plus élevé. Plus de cinq points de pourcentage les séparent. Enfin, au sein du mandat « global equities », Tobam (-0,25 %) a cédé sa première place à Petercam dont le portefeuille est également le seul a avoir progressé (+0,06 %). Huit portefeuilles sur treize ont ici battu la référence de la catégorie, avec cette fois, en bas de tableau, Swiss Life AM (-2,63 %). Moins de 2,7 points de pourcentage séparent le plus performant et le moins bon au classement. A noter que des portefeuilles qui ont été assez nettement exposés au cours des trois derniers mois au marché, affichent des résultats sur un mois proches de ceux de portefeuilles ayant opté pour une gestion résolument différente. A l’image de celui d’AllianceBerstein en troisième position (-0,63 %) dont l’indice beta ressort 1,06, tandis qu’il est de 0,87 pour le deuxième Tobam...

Allianz Global Investors (AGI) travaille sans relâche pour sortir de l’ombre de sa société sœur Pimco, observe le Financial Times fund management. Au premier trimestre 2013, les souscriptions nettes hors groupe ont atteint 3,1 milliards d’euros, contre 500 millions d’euros au premier semestre 2012. Elizabeth Corley, le directeur général d’AGI, attribue dans une large mesure le retournement de la collecte à la réorganisation du groupe, qui doit conduire à la réduction de ses entités juridiques de 35 à 14. En Europe, le processus est pratiquement bouclé et d’ici à mars 2013, la société n’aura plus qu’une seule entité.Cela a permis à AGI d’investir dans de nouvelles capacités, comme les infrastructures et la dette émergente, et de renforcer certains domaines comme l’obligataire asiatique et le multi-classes d’actifs.

Mohieddine Kronfol et son équipe, à Dubaï, ont été chargés par Franklin Templeton Investments de gérer le nouveau Franklin GCC Bond Fund, un compartiment de la sicav luxembourgeoise qui sera investi principalement en obligations d’Etat, d’agences étatiques et d’entreprises des six pays du Conseil de coopération du Golfe, rapporte Funds Europe.Le portefeuille pourra aussi comporter des obligations d'émetteurs moyen--orientaux et d’Afrique du Nord, ainsi que dans des titres émis par des institutions supranationales comme la BIRD (International Bank for Reconstruction and Development).

La banque Crédit agricole (Suisse) propose désormais de prendre en charge les traitements de la compatibilité, a-t-elle indiqué le 3 septembre dans un communiqué.Cette offre, proposée par le segment Banque privée de l'établissement, vise également à produire des états financiers compatibles avec les directives de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (Finma) et à préparer des rapports destinés à la Banque nationale Suisse (BNS) et des audits internes, précise la filiale suisse de la banque française

Utilisant son contingent de Qualified Foreign Institutional Investor (QFII), le français BNP Paribas a acheté au premier semestre et en juillet 2,58 millions d’actions de Bank of Nanjing, ce qui porte sa participation dans la banque chinoise à 14,89 %, rapporte Z-Ben Advisors.

Le 3 septembre, Fidelity Worldwide Investments a annoncé qu'à compter du 1er janvier 2014, l’OEIC Fidelity South East Asia Fund (*) et le Fidelity Special Situations Fund (**) vont changer de gérants.Teera Chanpongsang reprendra les commandes du fonds britannique affichant un encours de 2.133 millions de livres à fin juillet, ce qui permettra au gérant actuel, Allan Liu, de se focaliser sur le pendant coordonné luxembourgeois, Fidelity Funds South East Asia (4.689 millions de dollars). Fidelity précise avoir recruté Teera Chanpongsang en 1994. Ce dernier sera remplacé à la tête du Fidelity India Focus Fund (1,6 milliard de dollars) par Tim Orchard, head of equities ex-Japan.Par ailleurs, Sanjeev Shah ayant décidé de se retirer de la gestion de fonds au bout de 17 ans de carrière, il laissera la gestion du Fidelity Special Situations Fund de 2.846 millions de livres, à Alex Wright, qui demeurera gérant de portefeuille du Fidelity Special Values PLC and co-gérant du Fidelity UK Smaller Companies Fund aux côtés de Jonathan Winton. Sanjeev Shah compte prendre de nouvelles fonctions, après un congé de six mois, au sein de la PM Academy de Fidelity, qui a pour mission de former de nouveaux talents en matière d’investissement.(*) GB0003879185)(**) GB0003875100

La Bourse de Londres propose désormais une part en dollar du MSCI Japan Index Ucits ETF de db x-trackers qui offre déjà des parts en sterling et en euro.Les actifs sous gestion de cet ETF s'élèvent à environ 750 millions de livres.A noter que Deutsche Asset & Wealth Management a récemment lancé son premier ETF à la Bourse de Londres, le db x-trackers DAX Ucits ETF (DR), offrant une exposition à l’indice allemand de référence DAX.

Eurostat, l’office européen des statistiques, a confirmé vendredi en deuxième estimation que le PIB de la zone euro a crû de 0,3 % au deuxième trimestre. Sur un an, la contraction du PIB est de 0,5%. Eurostat a par ailleurs révisé à -0,2%, contre -0,3%, le taux de croissance du premier trimestre 2013.

La Commission européenne a dévoilé comme prévu mercredi midi ses travaux pour maîtriser les risques du système bancaire parallèle (shadow banking). La première de ces mesures consiste en de nouvelles règles proposées pour les fonds monétaires à travers un règlement. Ceux-ci devraient notamment détenir dans leur portefeuille au moins 10% d’actifs dont l'échéance maximale est d’un jour, et 20% supplémentaires dont l'échéance maximale est d’une semaine. Cette exigence doit permettre aux fonds monétaires de rembourser les investisseurs qui souhaitent retirer des avoirs à court terme. Les fonds à valeur liquidative constante devront quant à eux établir une réserve de fonds propres de 3%.

Le Fonds monétaire international (FMI) appelle les économies avancées à une action concertée pour limiter les risques associés au resserrement de la politique monétaire américaine, notamment pour les pays émergents qu’il juge particulièrement vulnérables. Dans une note préparée pour le sommet du G20 à Saint-Petersbourg et relayée par Reuters, le FMI ajoute avoir révisé à la baisse ses projections à court terme pour les principales économies émergentes. Mais compte tenu d’une accélération de la reprise dans les économies avancées, il s’attend toujours à une hausse de la croissance mondiale en 2014.

Jean-Louis Charles, directeur des investissements d’AG2R La Mondiale à la rédaction de www.institinvest.com : Notre problématique est de savoir comment pénétrer directement les nouvelles classes d’actifs, que l’on appelle les loans. Nous sommes en train de regarder des sujets de fonds dédiés au financement des collectivités locales, des infrastructures ou de cofinancement. La problématique de désintermédiation du financement de l'économie nous pose un problème de ressources pour l’analyse des différents dossiers qui nous sont proposés. Les ressources que nous avons en termes de multigestion nous sont très utiles pour la sélection des fonds. Nous avons une démarche où nous associons les responsables de la gestion taux, puisque le sous-jacent est taux, et les responsables de la multigestion, qui apportent leur expertise de sélection, de due-diligences. En dehors des critères classiques de track-record ou de stratégie d’investissement, nous sommes sensibles à la pérennité des équipes. Beaucoup de nouvelles structures sont constituées de membres qui ont été débauchées de banques ou d’asset managers, avec un vrai risque à ce niveau-là. En 2012, nous avions décidé d’affecter 200 millions d’euros au financement alternatif, qui n’ont pas été consommés. Nous avons consommé environ 80 millions sur 200, car nous restons très sélectifs. Nous accompagnons la baisse des taux et nous nous refusons à déserrer les contraintes pour aller vers plus de risque. Nous suivons aussi avec attention les évolutions réglementaires souhaitables sur ces sujets-là. Sur la base de la réglementation, je ne sais pas encore quel pourcentage ces nouvelles classes d’actifs pourraient représenter au sein de notre allocation. Mais aujourd’hui, nous avons prévu de mettre 15 % des flux d’investissement dans tout ce qui est financement alternatif au financement bancaire. Et si demain on me disait que 20 à 25% de notre allocation d’actif est sous forme de prêt, de façon générale quels qu’ils soient, soit des fonds, des cofinancements, des financements de projets, des PPP, cela ne me choquerait pas. Mais le chemin sera très long parce qu’il faut des ressources et qu’il y aura probablement quelques mésaventures en termes d’investissement. La réflexion en termes de moyens dédiés au sourcing de ces fonds est en cours, même si nous sommes encore au stade de l’expérimentation. Plutôt que de nous reposer sur des expertises externes, nous envisageons plutôt des mutualisations avec des acteurs de taille similaire. La liquidité compte aussi pour nous énormément avec la façon dont seront traités ces actifs dans Solvabilité II. Il faut que nous sachions s’il y aura un jour un marché si nous devons vendre. Nous sommes aussi attentifs au rendement : la dette infrastructure peut nous intéresser mais tout dépend du taux proposé. A l’heure actuelle, cela reste un marché limité. Quant au private equity, cela reste pour nous une classe d’actif extrêmement marginale, représentant environ 150 millions d’euros dans notre bilan. Il était condamné par Solvabilité II, nous sommes en train de nous reposer la question d’y investir, mais cela restera marginal.

Le nombre de chômeurs en Espagne a enregistré en août un sixième mois de baisse consécutif qui conforte aux yeux du gouvernement l’espoir d’une embellie économique. Le nombre de personnes inscrites au chômage a très légèrement baissé, de 31 unités, en août par rapport à juillet, selon les statistiques du ministère du Travail. C’est la première fois depuis 2000 que le nombre de chômeurs baisse en août.

Lauréat du prix Nobel en 1991, l'économiste américain Ronald Coase est décédé mardi à Chicago à l'âge de 102 ans. Diplômé de l’Université de Londres et de la London School of Economics, il a mis au point le théorème de Coase qui peut se résumer de la façon suivante : dès que les coûts de transaction sont nuls, une attribution initiale de droits de propriété aboutit toujours à une allocation optimale des ressources.

Le fonds d’arbitrage géré par Kyle Bass détient désormais 11,4 millions d’actions, soit 5,2% du capital du distributeur américain en difficulté J.C. Penney. Bill Ackman, gérant de Pershing Square Capital Management, a récemment cédé la totalité de sa participation de 18%, faute d’avoir réussi à infléchir la stratégie de la société.

La croissance de l’activité manufacturière aux Etats-Unis a connu en août son rythme le plus soutenu depuis juin 2011, confortant la perspective d’une accélération de la croissance au second semestre. L’indice ISM est monté à 55,7 le mois dernier, contre 55,4 en juillet. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un chiffre de 54,0 seulement.