Le nouvel objectif de progression implicite du PIB chinois fixé lors du 5e plenum du Parti communiste a été ramené à au moins 6,5% d’ici à 2020.

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

Nordine Naam, stratégiste chez Natixis

Alexandre Caminade, directeur Europe des investissements crédit chez Allianz Global Investors

La banque a reçu l’approbation de la BCE pour rembourser quelque 1,7 milliard d’euros à Dublin. Elle va émettre des obligations subordonnées.

Les marchés l’anticipent désormais avec une probabilité de 85% après les chiffres meilleurs qu’attendu de l’emploi américain.

Au Conseil Ecofin de demain, la discussion devrait se cristalliser autour de la création d’un comité budgétaire européen placé hors de la Commission.

Le Bharatiya Janata (BJP), le parti nationaliste du Premier ministre indien Narendra Modi, a enregistré dimanche une sévère défaite dans les urnes lors d’élections dans le Bihar, troisième Etat le plus peuplé de l’Inde, situé dans le nord-est du pays. Selon les décomptes de la commission électorale, une alliance anti-Modi emmenée par le gouverneur Nitish Kumar est assurée de remporter 179 des 243 sièges de l’assemblée locale. «Cela montre clairement que la popularité de Modi pourrait avoir atteint un plafond», observe Satish Misra, analyste politique à l’Observer Research Foundation, à propos du chef du gouvernement arrivé au pouvoir il y a dix-huit mois.

La zone euro est exposée aux risque d’une inflation trop faible et d’un ralentissement de la croissance mais les mesures de soutien commencent à porter leurs fruits et la Banque centrale européenne (BCE) dispose encore de marges de manœuvre, a déclaré François Villeroy de Galhau, l’un des membres du Conseil des gouverneurs, dans un entretien publié dimanche par le quotidien allemand Handelsblatt. Le nouveau gouverneur de la Banque de France, qui a succédé le 1er novembre à Christian Noyer, a ajouté que l’efficacité de la politique monétaire devait être jugée sur le moyen terme et non sur le court terme.

La Banque centrale européenne (BCE) ne voit aucune raison de resserrer sa politique monétaire, même si la Réserve fédérale relève ses taux d’intérêt, a déclaré Jens Weidmann, l’un des membres du Conseil des gouverneurs, dans un entretien publié dimanche. «La politique monétaire de l’Eurosystème n’évolue pas dans le sillage de la Fed», a dit le président de la Bundesbank au Tagesspiegel. «Ce n’est que lorsque la reprise économique dans la zone euro aura fait des progrès supplémentaires et que la hausse des prix sera plus prononcée que le taux de base de la zone euro pourra être relevé», a-t-il ajouté. «La Fed est sur la voie d’un resserrement de la politique monétaire; ce n’est pas le cas de la BCE dans un avenir prévisible», a conclu Jens Weidmann. «Cela ne changera pas en décembre».

Le président russe Vladimir Poutine assistera en décembre à Paris à la conférence sur le réchauffement climatique (COP21), a confirmé dimanche le Quai d’Orsay. Le président français, François Hollande, avait adressé une lettre le 27 octobre au chef du Kremlin pour lui renouveler son invitation. La Russie figure parmi les principaux émetteurs de gaz à effet de serre dans le monde. Plus de 60 ministres se retrouvent du 8 au 10 novembre à Paris pour tenter de dégager la voie d’un compromis sur plus d’une trentaine de questions en suspens dans les négociations sur la lutte contre le réchauffement climatique.

Les chiffres du commerce extérieur chinois diffusés dimanche ont largement déçu les attentes des économistes, confortant l’idée que la Chine devra stimuler davantage la demande intérieure pour compenser la morosité de ses marchés d’exportation. Selon les statistiques de l’administration générale des douanes, les exportations ont baissé en octobre de 6,9% par rapport à octobre 2014, diminuant pour le quatrième mois consécutif, tandis que les importations ont reculé de 18,8%. La balance commerciale affiche en conséquence un excédent record de 61,64 milliards de dollars. Les économistes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur une baisse de 3% des exportations libellées en dollars, et d’un recul de 16% des importations.

Maintenant que les Etats-Unis sont proches d’une situation de plein emploi et que l’inflation va vraisemblablement vers un niveau plus proche des l’objectif de la Réserve fédérale, la «prochaine étape» serait de commencer à relever progressivement les taux d’intérêt, a déclaré John Williams, président de la Fed de San Francisco. «Je pense que nous remplirons dans un avenir proche notre mandat de plein emploi et je suis de plus en plus confiant de voir l’inflation progressivement remonter vers notre objectif de 2%», selon le texte d’un discours prononcé dans l’Arizona. «De ce fait, cela a du sens de commencer à s’éloigner progressivement des incroyables mesures de soutien mises en place (...)», a-t-il ajouté.

L’opposition conservatrice a remporté les élections législatives de dimanche en Croatie devant de les sociaux-démocrates au pouvoir, mais en restant très loin de la majorité absolue, montrent les résultats préliminaires. D’après ces résultats, la «Coalition patriotique», le bloc conservateur constitué autour du parti HDZ, détiendrait 63 des 151 sièges au parlement, ce qui augure de longues tractations avec les petits partis en vue de la formation d’un gouvernement de coalition.

Les présidents chinois Xi Jinping et taïwanais Ma Ying-jeou se sont rencontrés samedi à Singapour, une première entre dirigeants des deux entités depuis la fin de la guerre civile en 1949. L’annonce de cette rencontre historique a provoqué cette semaine une vive polémique à Taïwan à deux mois des élections législatives et présidentielle, l’opposition favorable à l’indépendance y voyant une volonté de Pékin de peser sur le résultat.

Le gouvernement finlandais a annoncé samedi avoir trouvé un accord sur la réduction des coûts du système d’assurance-maladie du pays, en récession depuis 2012, ce qui évite à ce stade l’éclatement de l’équipe au pouvoir. Le Premier ministre Juha Sipila, un ancien dirigeant dans le secteur de télécoms, avait rompu jeudi avec la tradition de recherche de consensus en Finlande en menaçant de démanteler sa coalition gouvernementale de droite, en place depuis mai dernier, faute d’accord d’ici vendredi. Cette réforme, qui sera détaillée ce lundi, vise à baisser les coûts futurs de l’assurance-maladie de 3 milliards d’euros, dans un contexte de vieillissement rapide d’une population de 5,5 millions de personnes. De manière générale, le gouvernement veut arriver à un programme d’économies de 10 milliards d’euros pour équilibrer sur le long terme les finances du pays.

Frédéric Dodard, directeur des solutions d’investissement chez State Street Global Advisors

Laurent Jacquier-Laforge, directeur de la gestion actions de La Française

Les placements financiers à long terme de l’Institut Pasteur sont actuellement réalisés via des FCP dédiés. La conservation et la valorisation des FCP sont centralisées au sein d’un établissement financier unique : BNP Paribas Securities Services. Le gestionnaire sélectionné aura la charge d’un FCP dédié, avec un actif net initial de +/- 60 millions d’euros, régi par une convention signée avec l’Institut Pasteur. La société sélectionnée devra reprendre la gestion d’un portefeuille déjà constitué de titres obligataires de la zone euro détenus en direct, répondant aux contraintes de gestion énoncées précédemment. L’établissement sélectionné devra mettre en œuvre une gestion active ayant pour objectif, sur un horizon de moyen terme (3 ans), une performance supérieure à celle de l’indice Barclays Capital Euro Aggregate, en investissant principalement sur le marché des obligations de la zone euro. Aucune contrainte n’est imposée en termes d’écart de suivi (« tracking error ») par rapport à l’indice de référence. Le gestionnaire constituera un portefeuille d’obligations en titres vifs qui aura également pour objectif de distribuer annuellement un revenu dont le montant sera défini en début de chaque année par l’Institut Pasteur. Le gestionnaire pourra générer le revenu demandé (3,6% en 2014) à partir des revenus des titres détenus en portefeuille et des plus-values réalisées au sein du FCP. Le présent appel d’offres est restreint à sept sociétés de gestion, dont l’actuel gestionnaire du FCP. L’Institut Pasteur envisage d’organiser des entretiens complémentaires (« oral ») avec trois sociétés, pour finalement sélectionner, à l’issue de cette consultation, un établissement financier. Il est dès à présent demandé aux candidats de se tenir prêts pour une éventuelle présentation orale de leur dossier, le mardi 1er décembre 2015, dans les locaux de l’investisseur.

L’euro a cédé 1,35% face au billet vert, autour de 1,0734 dollar, après la publication de statistiques de l’emploi bien meilleures que prévu pour le mois d’octobre aux Etats-Unis. Sur le front obligataire, les rendements des Treasuries à 10 ans ont touché un pic de plus de trois mois à 2,338% (+10 points de base), tandis que le 2 ans s’écartait de 7 pb à 0,90%. Ces statistiques sont publiées deux jours après les déclarations de plusieurs membres de la Fed, dont la présidente Janet Yellen, qui ont permis d’ancrer à nouveau des anticipations d’une première hausse des taux américains dès décembre. Les marchés des Fed futures estiment désormais à 72% la probabilité d’un relèvement lors de la réunion du 16 décembre, contre 58% avant la publication des chiffres de l’emploi.

Lockheed Martin a annoncé vendredi avoir bouclé le rachat à United Technologies de sa filiale hélicoptères Sikorsky pour 9 milliards de dollars (8,3 milliards d’euros). Annoncée en juillet, la transaction est financée par un prêt bancaire de 6 milliards de dollars. Dan Schultz, vice-président de la division marine et aviation de Lockheed, prendra la présidence de Sikorsky, dont le siège restera à Stratford, dans le Connectictut. Le dirigeant a précisé que l’opération ne devrait pas entraîner de suppressions d’emploi.

Cette statistique pour le mois d'octobre plaide en faveur d'un relèvement des taux de la FED en décembre.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In third quarter 2015, assets under management at NN Investment Partners fell 2% to a total of EUR180bn as of the end of September, due to net redemptions. Out of a total decline of EUR4bn compared with the end of June, EUR3.2bn are due to net outflows, and EUR1.3bn to negative market effects.

Rothschild has announced that Bert Nordberg will join Rothschild as a senior adviser and member of the board of Rothschild Nordic AB with effect from 2 November 2015. He joins Rothschild from a position as president and CEO of Sony Mobile Communications. Bert joined Sony Ericsson Mobile Communications in 2009 following thirteen years at Ericsson where he was executive vice president and head of Ericsson Silicon Valley. Bert is chairman of Vestas and Imagination Technologies and a member of the boards of Electrolux, SCA, Axis and Sigma Connectivity.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In the first nine months of 2015, Schroders has posted net subscriptions of GBP8.3bn, up compared with the GBP7bn posted in the corresponding period of last year. In third quarter alone, inflows were negative, with redemptions of GBP0.5bn, compared with inflows of GBP2.2bn in third quarter 2014. Asstes under management at Schroders as of 30 September totalled GBP294.8bn, down compared with the beginning of the year. As of the end of December, Schroders had GBP300bn in assets under management. The decline in assets is due to a negative market effect of GBP13.5bn in the first nine months of the year, and GBP14.6bn in third quarter. Asset management attracted GBP8.1bn between January and the end of September, while wealth management has attracted GBP200m. Pre-tax profits and one-time items totalled GBP4553.2m, up compared with GBP404.4m one year earlier.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Swiss group Julius Baer is adding to its wealth management unit in the United Kingdom with the recruitment of four senior advisers, all of them from Deutsche Bank, which is currently undergoing restructuring. The four recruits will work from London to consolidate development of high net worth clients, including the high net worth (HNWI) and ultra-high net worth (UHNWI) segments, and will also be responsible for relationships with major families. All four of them will report to David Durlacher, head of customer relationships. Annabel Bosman, who is appointed as managing director senior adviser, has more than 18 years of experience in advising high net worth clients, the past six of them at Deutsche Bank. Damien Crommie, executive director, has for the past 13 years dealt with HNWI and UHNWI clients, including five years at Deutsche Bank. Matthew Garnham, director, has been managing the wealth of high net worth clients for 10 years, three of them at Deutsche Bank. Jamie Banks, executive director, joins Julius Baer after seven years at Deutsche Bank, where he had been responsible for wealth planning and tax questions.

Allianz Global Investors has hired Tim Bird as a director in its UK institutional sales & client servicing team. Mr Bird, who will be based in London, will report to Philip Dawes, head of UK institutional at Allianz Global Investors.Mr Bird joins Allianz Global Investors having previously spent 4-years at T Rowe Price, as part of the institutional relationship management team for UK & Ireland. Prior to that, he also held positions at Goldman Sachs Asset Management, HSBC Asset Management and Mercury Asset Management.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Italian bank Banco Popolare is launching a new insurance solution entitled Smart Brand 2.0, a life insurance pllicy which uses ETFs from iShares, the ETF unit of BlackRock. The new product, designed by Lawrence Life, an affiliate company of the Gruppo Banco Popolare, has a balanced risk profile. Smart Beta Brand 2.0 will invest at least 45% of its assets in ETFs from iShares, while the remainder may be invested in actively-managed funds and government or corporate bonds.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } According to information obtained by Newsmanagers, Sandrine Toulouse and Gilbert Nguyen, head of business development and head of distribution for France and international at OFI AM, respectively, are leaving the firm. A recruitment is said to be in progress. The two former heads of third party marketer (TPM) Aloha Finance, in which OFI purchased a stake, arrived as part of the management team at the firm in late 2013, and were meant to accelerate its development in France and internationally.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Nomura has launched the Nomura Quantam SolCap Europe, a fund which offers exposure to gains on the DJ EuroStoxx 50 Total Return index with limited risk of loss. The fund is aimed at institutional investors based in Austria, Belgium, France, Germany, Ireland, Italy, Spain and the United Kingdom. The fund, denominated in euros, allows investors to profit from potential gains on the European equity markets, while reducing risks of loss through an innovative dynamic hedging programme. The fund also carries a bank guarantee issued by Nomura Bank International. The fund is part of the Nomura Alternative Investment Management UCITS range, which is based on advising from Quantam SA, a quantitative asset management firm based in France and the United States.