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Marchés actions

avril 2009

20/04/2009

Baisse de l'encours des plans d'épargne retraite

D’après VDOS Stochastics, les actifs gérés par les plans d'épargne retraite individuels a diminué au premier trimestre de 2,98 % ou de 1,44 milliard d’euros pour revenir à 47,06 milliards fin mars, rapporte Cinco Días, précisant que pour l’ensemble de 2008 la baisse a dépassé 9 %. En mars, la baisse s’est limitée à 49 millions. Les trois premiers gestionnaires sont le BBVA (16,86 % de part de marché), le Santander (15,58 %) et Vida Caixa (13,66 %). De son côté, l’association Inverco des sociétés de gestion fait état pour fin mars d’un encours total de 46,64 milliards d’euros gérés sur 7,99 millions de comptes individuels d'épargne retraite. Sur un an et trois ans, les plans affichent des pertes moyennes annuelles pondérées de respectivement 5,49 et 1,57 %. A cinq et dix ans, les performances se limitent à 0,57 % et 0,34 %.
20/04/2009

Ventes à découvert : l'Edhec relève les conséquences négatives de l'interdiction

Dans le cadre d’une analyse approfondie sur les activités de ventes à découvert, Abraham Lioui, professeur de finance à l’Edhec, remet en cause à la fois les raisons avancées pour interdire la vente à découvert et les préjugés qui pèsent sur ceux qui emploient cette technique.Le #position paper# de l’Edhec (#The Undesirable Effects of Banning Short Sales#) relève plusieurs conséquences négatives de cette interdiction. La volatilité du marché a fortement augmenté parce que les justifications de la mesure n'étaient pas claires. La recherche montre aussi que l’interdiction de la vente à découvert a eu un impact plus important que la crise financière sur la volatilité du marché. La crise a ainsi accru la volatilité quotidienne d’Axa de 0,03%, tandis que la période d’interdiction sur les ventes à découvert a entraîné un accroissement de la volatilité de 0,13%.L'étude souligne que les cours des actions se sont encore plus éloignés de leur valeur fondamentale et que les choix risque/rendement des investisseurs ont été réduits. Enfin, l’effet escompté sur les tendances de marché n’a pas été atteint et il n’y a pas eu de preuve d’un impact possible de cette mesure sur les mouvements extrêmes du marché. La recherche de l’Edhec, qui confirme par ailleurs que les titres des institutions qui faisaient l’objet de l’interdiction ont été peu affectés par cette mesure, estime en conclusion que les autorités de tutelle doivent faire un effort de pédagogie pour expliquer aux marchés les raisons de leurs décisions, et qu’avant même d’en arriver là, elles devraient mettre en ?uvre des études approfondies. L’auteur suggère qu’il serait peut-être temps que l’Europe réfléchisse à l’introduction de futures sur action (#single stock futures#) lancés aux Etats-Unis en 2004.
20/04/2009

Le LSE va se servir de Baikal pour conquérir l?Europe

Selon le Financial Times, le London Stock Exchange prévoit d"utiliser sa plate-forme Baikal pour lancer une offensive en Europe continentale. L"entreprise de marché va dévoiler cette semaine les fournisseurs de technologie pour Baikal.
20/04/2009

L'affaire Madoff et le secret bancaire peuvent profiter aux cabinets d'avocats

Les cabinets d’avocats genevois vivent la situation actuelle différemment de leurs homologues new-yorkais ou londoniens, souligne l’Agefi suisse. Les contentieux liés à l"affaire Madoff, les cas de liquidation et l"évolution probable du secret bancaire sont autant de terrains à défricher et un réservoir où puiser de nouveaux dossiers à traiter.
20/04/2009

Le Soffin lance son OPA sur Hypo Real Estate

Vendredi, le fonds de stabilisation des marchés financiers SoFFin a lancé officiellement son OPA à 1,39 euro par action sur les 92,3 % du capital d’Hypo Real Estate (HRE) qu’il ne détient pas. Cela représente 290 millions d’euros et une prime de 10 % sur le prix minimum légal de 1,26 euro par titre. L’offre est valable jusqu’au 4 mai. Si, à l’issue d’une éventuelle procédure d’expropriation, le prix de l’action devait s’avérer supérieur, l’Etat fédéral s’engage à verser le complément, précise la Börsen-Zeitung. Dans un autre article, le journal précise que l’apport de leurs actions par les porteurs des actions HRE ne sera frappé d’aucun frais ou commission, afin de rendre l’offre aussi alléchante que possible.
20/04/2009

Les "bad banks" pourraient occasionner une hémorragie de ? 500 milliards

Mardi, le sommet sur le sauvetage des banques qui aura lieu à la chancellerie devrait déboucher sur un plan pour les structures de défaisance et sur les catégories de titres dont les banques seront autorisées à se délester. Le potentiel de pertes de ces «bad banks» est estimé à au moins 200 milliards d’euros, mais il sera plus vraisemblablement de 500 milliards, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.
20/04/2009

M.M. Warburg sauve Wolbern

Avec l’aide de l’association BdB des banques du secteur privé, la banque privée hambourgeoise M.M. Warburg (9 milliards d’euros de total de bilan) a acheté pour un montant non divulgué une autre banque privée hambourgeoise, Bankhaus Wölbern (700 millions d’euros) qui appartenait depuis début 2006 au médecin Heinrich Maria Schulte, rapporte la Franfkurter Allgemeine Zeitung. Wölbern, qui contrôle la société de gestion Wölbern Invest, spécialiste des quirats, semble avoir rencontré des problèmes de fonds propres. Elle pourrait être revendue assez rapidement et des candidats repreneurs américains se seraient déjà manifestés.
20/04/2009

Vers un taux de 1% pour la BCE

Selon La Tribune, les taux directeurs dans la zone euro pourraient encore reculer de 25 points de base en mai, ce qui les ramènerait à 1%, selon des propos de Jean-Claude Trichet, rapportés par la presse japonaise.
20/04/2009

Source lance 13 ETF et 22 ETC

Source, plateforme d"architecture ouverte créée par Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs et Morgan Stanley, lance ce lundi treize Exchange Traded Funds (ETFs/Trackers) et vingt-deux Exchange Traded Commodities (T-ETC). «L"un des éléments clés pour Source est la liquidité. Aux Etats-Unis, le volume quotidien échangé en Bourse excède 90 milliards de dollars (dont 17% pour les ETFs/Trackers), alors qu"en Europe ce volume est d"environ 2 milliards de dollars (moins de 2% pour les ETFs). Source entend réduire cet écart en centralisant l"ensemble des flux sur une seule Bourse, la Deutsche Börse, en offrant des produits dividendes réinvestis (Total Return) et en proposant aux investisseurs un choix multiple de contreparties afin de créer une concurrence saine au profit de l"investisseur final. Ces éléments représentent des améliorations significatives au regard des produits existants», indique le communiqué de presse.
20/04/2009

Gras Savoye échapperait à Willis en ouvrant son capital

D"après Les Echos, le courtier Gras Savoye ne passerait pas sous le contrôle du courtier américain Willis en 2010, comme un accord le prévoyait au départ. Willis s"est en effet endetté pour racheter sn homologue HRH. Gras Savoye chercherait à faire entrer des fonds de capital investissement dans son actionnariat et aurait mandaté la banque Close Brothers à cet effet.
20/04/2009

France - Les Asssemblées Générales devraient être chaudes

Les Assemblées Générales des grands groupes pourraient être agitées, les petits actionnaires ayant en ligne de mire la gestion des entreprises durant la crise, selon Boursorama citant l"AFP. Selon un récent sondage de l’agence Capitalcom, 80% des actionnaires reprochent aux conseils d’administration de ne pas jouer «pleinement leur rôle dans le contexte actuel», 43% d"entre eux attendant notamment davantage de pédagogie sur la stratégie de l’entreprise face à la crise. Les rémunérations des dirigeants devraient également être la cible de critiques.
20/04/2009

Un syndicat veut se débarrasser du patron de BofA

Le Service Employees International Union, l"un des plus gros syndicats aux Etats-Unis, tente de faire limoger le patron de Bank of America, Ken Lewis, rapporte le Financial Times. Le syndicat vient de publier une vidéo de 4 minutes appelant les actionnaires à «virer Ken Lewis».
20/04/2009

Une nouvelle piste Madoff aux Iles Vierges

Enregistrés aux îles Vierges, les fonds Kingate sont à leur tour poursuivis par la justice américaine. Irving Picard, l"administrateur judiciaire procédant à la liquidation de la firme de Bernard Madoff, poursuit en justice ces fonds d"investissements, visant à récupérer 255 millions de dollars que ces fonds «relais» des îles Vierges avaient touchés de Bernard Madoff, un mois avant l"écroulement de sa martingale. La plainte concerne également Bank of Bermuda, filiale de HSBC ayant organisé les transferts. Au début du mois, le liquidateur new-yorkais avait porté plainte contre la Banque Jacob Safra (Gibraltar) et Vizcaya Partners, afin de récupérer 150 millions reçus l"an dernier de Madoff.
20/04/2009

Herbert Allison pilotera le programme de sauvetage financier

La Maison-Blanche a annoncé vendredi soir que Herbert M. Allison Jr. sera nommé comme secrétaire adjoint à la stabilité financière du Département du Trésor. Une fois confirmé par le Sénat, il succédera à Neel Kashkari et sera responsable de la mise en ?uvre du plan de sauvetage financier du gouvernement fédéral. Actuellement, l’intéressé est president & CEO de Fannie Mae. Il était auparavant president & chairman du fonds de pension TIAA-CREF.
20/04/2009

Une société de Hank Morris a joué les intermédiaires au Nouveau Mexique

Il apparaît selon The Wall Street Journal que Hank Morris, arrêté le mois dernier pour fraude, et sa société Searle & Co ont perçu des commissions des sociétés de private equity Quadrangle Group et Carlyle pour avoir facilité l’obtention par ces dernières d’investissements de 20 millions de dollars chacune de la part d’un fonds de pension public au Nouveau Mexique. Cela posé, Searle n’est pas accusée de fraude.
17/04/2009

SocGen veut développer sa banque d?investissement en Asie

Société Générale prévoit d"étendre son activité de banque d"investissement en Asie, a indiqué Thierry Aulagnon, directeur général de la division clients et banque d"investissement, dans une interview au Financial Times. La banque française espère profiter du vide laissé par les banques d"investissement occidentales obligées avec la crise de se recentrer sur des activités moins risquées et proches de leurs marchés d"origine.
17/04/2009

Lancement d?une nouvelle monnaie, le sucre

Les présidents de la plupart des pays membres de l’Alternative bolivarienne pour les Amériques (Alba) et l’Equateur ont entériné jeudi au Venezuela un accord en vue de la création d’une monnaie commune, le sucre, a annoncé Hugo Chavez, selon Boursorama citant l"AFP. L’Alba est un bloc créé en 2004 par le Venezuela et Cuba, pour contrecarrer le projet actuellement au point mort d’une Zone de libre-échange des Amériques (Zlea), promu par les Etats-Unis. Dans un premier temps le «sucre» devrait rester une monnaie virtuelle, servant à comptabiliser les échanges commerciaux entre les pays qui y auront souscrit. Il devrait commencer à exister sous cette forme en 2010.
17/04/2009

L?immobilier résiste

Selon L"Echo, le marché belge ne s’est pas effondré en 2008 mais la croissance s’est estompée dans toutes les régions et les catégories de biens. Après une hausse de 13 % en 2006 et de 10 % en 2007, les prix des maisons ordinaires ont progressé de seulement 5 % en 2008 pour atteindre 172 509 euros, selon les chiffres définitifs publiés hier par le SPF Economie.
17/04/2009

Accélération des abaissements de notes en catégorie spéculative

Selon Standard & Poor’s, les abaissements de notes en catégorie spéculative se multiplient. Avec 17 nouveaux «fallen angels» ou anges déchus, le mois de mars 2009 a ainsi été le théâtre d’un quasi-triplement de la moyenne mensuelle (6) sur douze derniers mois. C’est également le chiffre mensuel le plus élevé depuis la crise asiatique (en décembre 1997, l’agence avait comptabilisé 19 fallen angels). Depuis le début de l’année, Standard & Poor’s a recensé 34 anges déchus, soit un total de 85,09 milliards d’euros de dette passée de la catégorie investissement à la catégorie spéculative. Le secteur financier est le plus représenté, avec six sociétés financières et quatre banques passées en catégorie spéculative cette année. Emblématique de cette évolution, Fortis SA/NV avec un volume de dette dégradée de plus de 17 milliards d’euros. Par ailleurs, 69 autres émetteurs, dont neuf banques, sont des anges déchus potentiels. Au bas de la catégorie investissement («BBB-"), leur note est assortie d’une perspective négative ou placée sous surveillance avec implication négative. Un total de 185,36 milliards d’euros de dette pourrait ainsi rejoindre la catégorie spéculative.
17/04/2009

Monde - Entreprises : les institutionnels privilégient la qualité du management

Selon une enquête du Boston Consulting Group (BCG), les investisseurs recommandent aux entreprises, sans problèmes majeurs de liquidités, d’adopter une stratégie offensive et de prendre l’avantage sur leurs concurrents en attendant une reprise de l'économie envisagée dès 2010 aux Etats-Unis et dès 2011 en Europe.L’enquête a été menée en début d’année aux Etats-Unis et en Europe auprès de 160 investisseurs institutionnels et analystes financiers responsables d’environ 60 milliards de dollars d’actifs gérés. Interrogés sur la manière dont ils aimeraient voir les entreprises réagir à la crise, les investisseurs estiment que la période est idéale pour changer les règles du jeu. Ainsi, 84% d’entres eux considèrent la crise comme #l’opportunité du siècle# pour les entreprises. La différence entre les meilleurs d’un secteur et les autres va s’accentuer. Et 60% estiment même que le marché de l’investissement va devenir de plus en plus sélectif favorisant un tri naturel. Autre enseignement, l’importance de la qualité du management devient le premier critère de choix des investisseurs, bien avant la croissance attendue des profits ou des dividendes. Jérôme Hervé, Directeur Associé au BCG à Paris et responsable du centre d’expertise Corporate Development au niveau européen, rappelle que lorsque la confiance dans les chiffres et les #guidance# s'érodent, le management et les performances passées de l’entreprise reviennent au premier plan et pour constituer #des critères prééminents de choix d’une action #. Les conclusions de cette enquête BCG surprendront certainement ceux qui, jusque-là, pensaient que les investisseurs ne s’intéressaient qu’au résultat à court terme. 72% des investisseurs déclarent se focaliser sur des entreprises réalisant des investissements à long terme car c’est un moyen pour eux de créer durablement de la valeur pour l’actionnaire. Par ailleurs, concernant la sortie de crise, ils semblent optimistes et prévoient à 62% la relance pour 2010 aux Etats-Unis et 2011 en Europe.

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