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Marchés actions

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l’évolution des Bourses, sur les dynamiques à l’oeuvre sur les marchés actions et sur les principales opérations (augmentation de capital, émissions d’actions...).

septembre 2009

25/09/2009

Un indice boursier exclusivement romand

La Suisse romande a son propre indice boursier, l’IPER 30, annonce Le Temps. Les Banques Cantonales Vaudoise (BCV) et Fribourgeoise (BCF), associées au bimensuel Bilan et à La Télé, ont lancé jeudi l’indice comprenant une trentaine de petites et moyennes capitalisations.
25/09/2009

Le CCP12 élit son comité exécutif

Marcus Zickwolff, executive director chez Eurex Clearing, a été élu président de CCP12, l’association mondiale des contreparties centrales, en remplacement d’Anne T. Brown, chief risk officer de l’Australian Securities Exchange Ltd. (ASX), qui demeure membre du comité exécutif. Les deux vice-présidents élus sont Luis Jorge Pelayo, de S.D. Indeval et de la CCV (Mexique) ainsi que Siddhartha Roy, CCIL (Inde).L’assemblée générale a aussi élu les neuf autres membres du comité : Anne Brown, ASX (Australie) Rory Cunningham, LCH.Clearnet Group (royaume-Uni) Takeshi Hirano, JSCC/TSE (Japon) Kevin King, HKEx (Hong-Kong) Dale Michaels, CME Group (Etats-Unis) Henrik Paulsson, NASDAQ OMX (Suède) Sundararaman Ramamurthy, NSCCL (Inde) Andrew Simpson, DTCC/ EuroCCP (Etats-Unis/Royaume-Uni) MikeWalinskas, OCC (Etats-Unis) Enfin, l’AG a admis deux nouveaux members ICE Clear Europe et le Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval).
25/09/2009

Mieux-Vivre Votre Argent répond à Edouard Carmignac

La lettre datée du 15 septembre 2009 qu’Edouard Carmignac a publiée dans le Figaro du 23 septembre contestant la nouvelle méthodologie du prix des Corbeilles réalisé par la revue patrimoniale Mieux Vivre Votre Argent (cf. Newsmanagers du 23/09/09) doit conduire le magazine a exercer son droit de réponse dans le Figaro du samedi 26 ou du lundi 28 de ce même mois . La lettre signée par Jean-Antoine Bouchez, directeur fondateur du magazine, dont Newsmanagers a pu se procurer une copie, reprend point par point les éléments avancés par Edouard Carmignac pour y apporter des réponses factuelles. Concernant l’exclusion des sociétés de gestion de la Corbeille Long Terme (ndlr : permettant de juger la gamme de fonds sélectionnés des établissements sur cinq ans), Jean-Antoine Bouchez précise que la société de gestion avait été informée par mail le 22 juillet du recentrage de la Corbeille d’Or et de la Corbeille Long terme sur les gammes des établissements bancaires à réseaux, et de la création d’une Corbeille Société de gestion – sur un an celle-là - où Carmignac Gestion concourt sans l’emporter.A propos de l’effet de lassitude également évoqué par Edouard Carmignac à l’idée de lui décerner la Corbeille 5 ans pour la deuxième année consécutive, Jean-Antoine Bouchez rappelle que «les résultats sont le seul fait de l’application de la méthodologie, et non d’un quelconque arbitraire». Le responsable du journal précise également que le magazine a déjà remis à Carmignac Gestion la Corbeille Banques spécialisées en 2006, 2007 et 2008. Enfin, sur le dernier point de la lettre d’Edouard Carmignac, revenant sur l’évolution de «l’objectivité» du journal, Jean-Antoine Bouchez rappelle qu’il préfére l’opinion des lecteurs pour évaluer l’indépendance de Mieux Vivre Votre Argent. Compte tenu du nombre de lecteurs recensés tous les mois - 1.016.000 lecteurs selon l’AEPM 2008-2009 – le titre occupe la place de leader de la presse de l’argent. En conclusion, Jean-Antoine Bouchez s’est adressé aux épargnants en leur confirmant que Mieux Vivre Votre Argent continuera, «plus que jamais de mettre en avant l’information objective et la défense de leurs intérêts. Quitte à tenir tête, s’il le faut, aux professionnels de la finance !»
25/09/2009

Assurance-vie : l'aversion au risque reste une réalité

La Tribune rapporte que le montant des versements sur les contrats d’assurance-vie a augmenté de 9 % à 92,8 milliards d’euros entre janvier et fin août par rapport à la même période en 2008. Les fonds en euros (à capital garanti) restent privilégiés tandis que les cotisations sur les unités de compte diminuent de 21 %. L’encours en hausse de 5 %, atteint 1.200 milliards d’euros.
24/09/2009

Un tiers des investisseurs allemands veut réduire son allocation aux fonds

D’après une enquête réalisée par l’institut forsa en août et en septembre auprès d’un échantillon de 1.004 porteurs de valeurs mobilières, 56 % des personnes interrogées ont l’intention de réduire à l’avenir leur exposition aux actions et 37 % de diminuer leurs placements en fonds d’investissement.Le sondage effectué pour le compte de la Deutsche WertpapierService Bank (dwpbank) montre aussi que 93 % des Allemands jugent que le premier critère pour investir en fonds est l’exécution sans problèmes de leur ordre. Pour 90 %, des informations sur le fonds et son historique de performance constituent un élément déterminant, tandis que dans 85 % des cas le montant de la commission de gestion est cité parmi les points essentiels.En revanche, 69 % des détenteurs de part de fonds jugent que la réputation de la société de gestion est importante ou très importante, la proportion ressortant à 65 % pour l’historique de performance du gérant.
24/09/2009

L'OCDE voudrait distinguer banque d'investissement et banque commerciale

Selon un responsable de l’OCDE, les projets visant à améliorer la réglementation bancaire sont trop axés sur les bonus et les fonds propres, rapporte l’Agefi. Mieux vaudrait insister sur la nécessité de séparer l’activité risquée de banque d’investissement de celle très sûre de banque commerciale. Les activités bancaires les plus risquées doivent payer le coût du capital le plus élevé. Actuellement, elles dégagent des bénéfices énormes en profitant d’un financement bon marché assuré par des activités plus conventionnelles.
24/09/2009

La Fed ne touche pas à son taux

L’Agefi rapporte que, sans surprise, la banque centrale américaine a laissé inchangé son principal taux entre zéro et 0,25 %. Elle a déclaré que les « Fed funds » resteront bas pendant une période prolongée précise également le quotidien. Le programme de rachats d’emprunts du Trésor de 300 milliards de dollars se terminera, quant à lui, à la fin du mois d’octobre.
24/09/2009

Lancement d'un Observatoire sur les conseillers en investissements financiers

La CNCIF-CNCEF (Chambre nationale des conseillers en investissements financiers - Chambre nationale des conseils d’experts financiers) et Multiratings lancent l’Observatoire Patrimoine Entreprise, «qui a pour objectif de fédérer l’ensemble des Conseillers en investissements financiers français (près de 5.000 personnes)», indique un communiqué.Cet observatoire, qui interrogera périodiquement la profession, réalisera un baromètre sous forme d’enquête trimestrielle, qui sera publié au cours d’une conférence de «networking». Il permettra de connaître l’activité des CIF, les besoins de leurs clients, etc. La première enquête auprès des CIF est en cours et les résultats seront présentés le 22 octobre 2009
23/09/2009

L'EEX et Eurex lancent de nouveaux contrats sur les droits d'émission

L’European Energy Exchange (EEX) de Leipzig et Eurex (groupe Deutsche Börse) comptent élargir le 27 octobre leur gamme de contrats à terme sur les droits d'émission EUA (European Emission Allowance) et CER (Certified Emission Reduction) avec des échéances et des dates de livraison modifiées pour tenir mieux compte des exigences des intervenants sur le marché. Actuellement, les futures EUA et CER arrivent à échéance à la dernière séance de novembre, avec livraison à la première séance de décembre. Il y aura à l’avenir une échéance supplémentaire à la mi-décembre, ce qui alignera l’EEX/Eurex sur les dates des autres marchés du CO2.
23/09/2009

L’immobilier haut de gamme se redresse

Selon L’Agefi suisse, les professionnels estiment que le marché international de l’immobilier haut de gamme, paralysé il y a un an par la chute de Lehman Brothers, commence à se rétablir, grâce à des vendeurs devenus plus raisonnables et des acheteurs tentés par la chute parfois spectaculaire des prix. Selon Fabienne Lenfant, directrice de l’antenne londonienne du cabinet immobilier Barnes, le climat s’est nettement réchauffé depuis avril. «Les transactions de biens de qualité ont repris après six mois d’arrêt net», affirme-t-elle, les clients ayant été encouragés par des prix qui ont chuté de 30% environ depuis leur pic de l’été 2007, et la dégringolade de la livre (qui ne vaut plus qu’autour de 1,10 euro, contre 1,50 mi-2007), qui a séduit de nombreux acheteurs étrangers.
23/09/2009

Le "gold rush" continue

Selon L’Agefi suisse, les perspectives à moyen terme de l’or demeurent favorables, en raison notamment des problèmes de liquidités globales. Les déficits budgétaires représentent en effet des pressions inflationnistes, soit autant de signes positifs pour ce métal refuge. «La volonté d’investir à long terme dans l’or est devenue plus forte que la demande fondamentale de la matière première sous-jacente, en raison du succès des produits comme les ETF», constate David Field, gérant de fonds asiatiques et du fonds Carmignac Commodities. Cette tendance séculaire s’avère positive pour le cours, car elle est moins sensible aux prix que la demande fondamentale. Tous les ingrédients sont réunis pour une «bull story» à long terme pour l’or en raison des contraintes de l’offre qui existent pour ce métal précieux. «Les sociétés minières sont en difficultés. Elles produisent environ 2400 tonnes d’or par an, une quantité minimale par rapport aux volumes négociés sur les bourses. Ce, alors que les réserves des mines rétrécissent, que la teneur en or diminue et qu’elles doivent dégager de plus en plus de matériau pour produire une seule once d’or», explique David Field.
23/09/2009

Les banques doivent revenir à leurs fonctions premières, pour Adair Turner

Selon Adair Turner, le président de la Financial Stability Board, les banques vont devoir se recentrer sur leurs fonctions premières et essentielles telles que la fourniture de services d'épargne, de crédit et de paiement (aux entreprises comme aux personnes) pour rétablir la confiance. Pour Adair Turner, il est également «essentiel «que les profits élevés des banques soient utilisés pour reconstituer leurs fonds propres afin qu’elles puissent soutenir le marché du crédit et se préparer à un relèvement des exigences capitalistiques à venir.
23/09/2009

Chères, très chères banques françaises...

Selon l’Agefi, l'étude sur le coût des services dans les banques européennes commanditée par la commissaire en charge de la Concurrence, Megdelena Kuneva, stigmatise le manque d’information précontractuelle, les déficiences du conseil et surtout le coût prohibitif des comptes courants. Avec 154 euros de frais par an en moyenne, les banques françaises se retrouvent au troisième rang des banques les plus chères, derrière l’Italie (253 euros) et l’Espagne (178). La Fédération bancaire française s’en est «étonnée» et conteste la méthode des enquêteurs, souligne le quotidien. La direction générale du Trésor chercherait cette semaine à se procurer des données comparables à celles utilisées par les enquêteurs européens afin de vérifier, ou de contester, leurs conclusions. Mais, à l’association de protection des consommateurs CLCV, on confirme ces conclusions.
22/09/2009

HFR lance six indices matières premières, énergie et immobilier

Hedge Fund Research (HFR) a lancé vendredi six nouveaux indices qui portent sa gamme à 71 produits. Il s’agit des HFRX Commodity: Agricultural Index, HFRX Commodity: Energy Index, HFRX Commodity: Metals Index, HFRX Alternative Energy Index, HFRX Energy Infrastructure Index et HFRX Real Estate Index qui, comme leur nom l’indique couvre les matières premières (agriculture, énergie, métaux), les énergies «alternatives», les infrastructures et l’immobilier. Ces indices sont calculés selon une méthodologie compatible avec la directive OPCVM III.
22/09/2009

La clientèle des hedge funds tend à s'institutionnaliser, selon IAM

A présent, les investisseurs institutionnels ont pris la relève des particuliers en tant que principaux pourvoyeurs de souscriptions. Cela se traduira par une moindre appétence pour l’effet de levier, les produits structures et des opérations «de club» du style Madoff, estime Morten Spenner, CEO d’International Asset Management (IAM). Il faut s’attendre en revanche à une «institutionnalisation» croissance du secteur avec davantage de professionnalisme, un recours plus fréquent aux normes et à des systèmes. Plus important encore, les hedge funds et les fonds de hedge funds vont tendre à être plus tirés par les processus (process-driven). La suppression des salles de marché «propriétaires» (prop desks) et les fermetures de hedge funds ont élargi les possibilités qui s’ouvrent à acteurs restants désireux de prendre des risques. «Il y a moins d’effet de levier dans le système, et les hedge funds ressentent moins le besoin de recourir à l’effet de levier pour atteindre leurs objectifs de performance tandis que les fournisseurs de crédits sont moins enclins à prêter.Morten Spenner constate aussi que les hedge funds sont de plus en plus nombreux à retoucher leur structure tarifaire. Jusqu'à présent, les gérants de bonne qualité ne réduisent leurs commissions que si les clients acceptent une liquidité moindre. IAM prévoit que les frais facturés par les fonds de hedge funds vont progressivement s’aligner sur l’appétence pour le risque et l’horizon d’investissement des clients.Enfin, IAM s’attend à une surveillance plus sévère des régulateurs pour le secteur des hedge funds. Mais Morten Spenner souligne que la plupart des gérants de hedge funds sont favorables à l’idée d’un enregistrement auprès de leur régulateur local. Ils sont aussi disposés à être davantage transparents en ce qui concerne leurs activités.
22/09/2009

KBL Richelieu Gestion croît à une remontée des taux assez rapide

A l’occasion d’une rencontre avec la presse, Roland Fernet, directeur de la gestion de KBL Richelieu Gestion, n’a pas exclu que «l’on reçoive de très bonnes nouvelles des Etats-Unis dès la fin de l’année, en termes d’activité». En conséquence de quoi, la Banque Centrale américaine, la Fed, pourrait être amenée à remonter rapidement ses taux. «Pourquoi pas de 75 points de base en une seule fois ?», s’est interrogé le stratège de la société de gestion, sachant que, selon lui, le scenario le plus probable est, à terme, un retour de l’inflation et une hausse des taux. «Reste à connaître le bon timing des événements», a reconnu Roland Fernet. A ce titre, il n’exclut pas que ce mouvement intervienne dès le premier semestre 2010. En attendant, compte tenu des ses convictions, Roland Fernet a justifié son refus de lancer cette année un fonds composé d’obligations privées – directement exposées à une remontée des taux. «Un thème qui de fait n’est pas pérenne», a-t-il conclu.
22/09/2009

FTSE et Record créent la gamme d'indices FRB5

Avec Record Currency Management, FTSE Group vient de lancer dans son offre alternative la gamme FRB5 d’indices utilisant la stratégie forward rate bias pour les changes. Les FRB5 utilisent les cinq monnaies affichant les volumes de transactions les plus élevés (dollars américain, euro, yen, livre sterling et franc suisse) avec un biais de carry qui vise à profiter de la tendance des monnaies de pays à taux plus élevés à surperformer celles des pays à taux plus faibles. Cette surperformance est capturée au travers d’une série de contrats à terme sur un mois avec des positions équipondérées et roulées sur dix paires de monnaies.La performance annualisée du FTSE Currency FRB5 total return en dollars américains ressort à 9,7 % depuis 1978, précise FTSE. Les nouveaux indices sont calculés sur une base entièrement investissable et publiés quotidiennement par FTSE.
22/09/2009

Les fonds immobiliers pèsent plus que ceux de valeurs mobilières

A fin août, l’encours des fonds immobiliers commercialisés au Portugal représentait un peu plus de 11,06 milliards d’euros, ce qui représente une progression de 0,59 % sur fin juillet, indique la Commission des valeurs (CMVM). Sur ce total, les fonds immobiliers offerts au public ressortait à 9,39 milliards d’euros, soit une augmentation de 0,7 % tandis que celui des fonds immobiliers «spéciaux» se montait à 1,67 milliard (+ 0,2 %).Depuis le début de l’année, l’encours s’est ainsi accru de 4,04 %. Les trois principaux acteurs sont Fundimo, avec une part de marché de 12,7 %), Interunfos (10,8 %) et ESAF (10,7 %). Le Fundimo est le fonds le plus important avec 818,8 millions d’euros sous gestion.Funds People précise que, désormais, les actifs gérés par les fonds immobiliers ont dépassé l’encours des fonds de valeurs mobilières, qui pointe à 10,69 milliards.
22/09/2009

En 2009, l'épargne salariale séduit à nouveau

Selon l’enquête semestrielle de l’Association Française de la Gestion Financière, les actifs gérés en épargne salariale s’établissent à 76,5 milliards d’euros au 30 juin 2009, en progression de 7% par rapport au 31 décembre 2008. «Les encours reprennent donc leur progression après la baisse due à la chute continue des marchés depuis l’été 2007, précise le communiqué de l’AFG.Dans le détail, Cette hausse est due à la collecte des plans d’épargne, PEE et PERCO, sachant que, sur la période considérée, l’impact des marchés financiers a été négligeable - ces derniers ayant été globalement stables. Les fonds diversifiés1 représentent 60% des encours contre 40% pour les fonds d’actionnariat salarié. Leurs encours progressent respectivement de 8,6% et 4,9% par rapport au 31 décembre 2008. Les investissements dans les fonds d’investissement socialement responsable (ISR) se situent à 2,4 milliards d’euros et les placements dans les FCPE solidaires affichent 550 millions d’euros. Une «découpe» par établissement fait du Groupe Crédit Agricole le premier gérant de produits d'épargne salariale, avec 16 612,26 millions d’euros, devant Natixis AM (16 094,36 millions d’euros) et enfin SGAM (9969,83 millions d’euros). Au total, on compte plus de 11,7 millions de porteurs de produits d'épargne salariale – en hausse de 600 000 nouveaux porteurs en un an. Rappelons que, toujours selon l’AFG, c’est Natixis Interépargne qui compte le plus grand nombre de porteurs de produits d'épargne salariale avec 2 991 613 épargnants devant le groupe Crédit Agricole (2 290 485) et BNP ERE (1 332 257).

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