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Marchés actions

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l’évolution des Bourses, sur les dynamiques à l’oeuvre sur les marchés actions et sur les principales opérations (augmentation de capital, émissions d’actions...).

mai 2011

30/05/2011

L'épargne salariale solidaire se taille la part du lion dans l'épargne solidaire

L’association Finansol, à l’occasion de la 9ème édition du Baromètre de la finance solidaire présenté la semaine dernière, a annoncé que l'épargne solidaire avait passé le cap symbolique des 3 milliards d’euros d’encours au 31 décembre 2010 (3,15 milliards), soit une hausse de 31% en un an. Ce bond est principalement attribué à l'épargne salariale solidaire, compte tenu de l’obligation légale depuis janvier 2010 de présenter au moins un fonds solidaire dans les offres de cette nature. L'épargne salariale représente désormais la moitié de l’encours global «solidaire», précise Finansol.
30/05/2011

Nouveaux remboursements nets pour les fonds espagnols en mai

D’après VDOS Stochastics, relayé par Funds People, l’encours des fonds espagnols a diminué entre le 2 et le 20 mai de 1.111 millions d’euros pour retomber à 143.577 millions. Cette diminution de 0,77 % s’explique par des remboursements nets de 725 millions d’euros et un effet de marché négatif de 385 millions.
30/05/2011

Les chômeurs vident leurs plans d'épargne-retraite

Selon le rapport 2010 de la Direction générale des assurances et des retraites, depuis que les chômeurs sont autorisés à retirer de l’argent de leurs plans d'épargne retraite (décret royal de juillet 2009), ils ont sorti 219 millions d’euros en 2009 et 320 millions en 2010, soit en moyenne 4.797 euros par personnes, puisque 112.360 personnes, dont 70.373 en 2010 (+ 67,6 % sur l’année précédente) , ont fait usage de cette possibilité, rapporte Expansión.Malgré la forte augmentation de ces retraits, l’incidence sur l’encours total des plans d'épargne retraite n’a représenté que 0,63 %. Les actifs totaux de ces «fonds de pension» représentaient fin mars pratiquement 85 milliards d’euros répartis sur 10,7 millions de comptes.
26/05/2011

Le marché parisien des introductions en Bourse à la peine

Paris n’a pas accueilli de levée significative d’entreprise depuis plus d’un an, rapporte Les Echos. Parallèlement, les retraits de cote continuent, si bien que le solde est négatif. Paris est à la traîne, figurant au 41ème rang des places mondiales, sur presque cinq mois, selon le classement de Dealogic. Mais la place espère combler son retard au cours des prochains mois.
26/05/2011

En 2010, le bénéfice net des sociétés de gestion a progressé de 31 % en Espagne

Malgré une contraction de 13,1 % sur un an à 177,1 milliards d’euros des encours à fin décembre, le bénéfice net des sociétés de gestion espagnoles a gonflé l’an dernier de 31,7 % à 207,48 millions d’euros, indique la CNMV dans le rapport annuel 2010 qu’elle vient de publier.Le nombre de sociétés de gestion a augmenté à 123 contre 120, avec 6 nouvelles entités et trois radiations. La CNMV précise que les trois premiers acteurs pesaient fin décembre 39,1 % des actifs sous gestion, les dix premiers représentant 61,6 % des encours totaux. Sur le total, 34 sociétés de gestion contre 31 en 2009 ont été en perte l’an dernier, mais leurs pertes ont diminué à 20,23 millions contre 41,38 millions d’euros.L’encours géré par les sociétés de gestion étrangères commercialisant leurs produits en Espagne a gonflé de 46 % en 2010, à 36,7 milliards d’euros, soit un doublement par rapport à 2008, même si ce total est inférieur au record de 50 milliards d’euros atteint en juin 2007. En fin d’année dernière, les actifs de ces gestionnaires étrangers représentait 20 % de celui des sociétés de gestion espagnoles, contre 12 % fin 2009.
25/05/2011

L'intérêt du high yield dans les refinancements de LBO pourrait se tarir

L’amélioration du profil des entreprises contrôlées par des fonds de LBO tient en partie à l’ouverture du marché obligataire high yield, qui a permis de nombreux refinancements, relève L’Agefi. Le high yield a permis de réduire les incidents de remboursement en remplaçant une partie de la dette bancaire et en repoussant l'échéance. Selon Fitch, les émissions pourraient flirter avec les 25 milliards au premier semestre 2011 dans les pays développés. Mais cet intérêt pourrait se tarir. Selon certains professionnels, les titres de type contingent convertible émis par les banques offrent un rendement élevé, qui pourrait concurrencer les émissions high yield des sociétés sous LBO. D’autant que le high yield reste onéreux.
25/05/2011

Assurance-vie : les souscriptions toujours en baisse

Selon les dernières données de la FFSA (fédération française des sociétés d’assurances) pour le mois d’avril 2011, les souscriptions enregistrées depuis le début de l’année s'élèvent à 47,5 milliards d’euros, soit une baisse de 13 % sur un an. Dans le détail, la collecte des supports en euros s’affiche en forte baisse de 16 % avec 40,4 milliards d’euros. Quant aux versements sur les unités de compte, ils progressent légèrement, de 1 %, avec 7,1 milliards d’euros. La part des unités de compte dans l’ensemble des cotisations s'établit à 15 % fin avril 2011. Enfin, la collecte nette de 12,2 milliards s'établit au total en très forte baisse par rapport à avril 2010 (- 48 %), avec un encours des contrats d’assurance-vie ressortant fin mars à 1.361 milliards d’euros (+6 % sur un an).
24/05/2011

Fitch passe la dette souveraine de la Belgique sous surveillance négative

Fitch a placé hier la note «AA+» de la dette souveraine de la Belgique sous surveillance négative, rapporte L’Agefi. L’agence évoque la nécessité d’une vaste réforme de la sécurité sociale, un chantier qui risquerait d’aviver les tensions entre les communautés linguistiques. En outre, selon Fitch, une réduction durable de la dette (96,6% du PIB en 2010, ndlr) exigera une réforme ainsi qu’une discipline en matière budgétaire au cours des prochaines années, ce qui requiert un nouveau gouvernement avec un mandat renouvelé. Or, le pays traverse une crise politique sans précédent, démuni de gouvernement depuis plus d’un an, note l’agence.
23/05/2011

Certains fonds immobiliers auront du mal à remonter la pente

Se faisant l'écho du palmarès 2011 des fonds immobiliers offerts au public établi par Scope (lire par ailleurs), Die Welt rapporte que, pour l’agence de notation, le UniImmo: Global d’Union Investment a de bonnes chances de pouvoir rouvrir le guichet des remboursements parce qu’il n’a pas fermé en mars à cause de problèmes de liquidités, mais en raison de la catastrophe au Japon. Scope pense également que le CS Euroreal (Credit Suisse Asset Management) et le KanAm grundinvest, qui ont des portefeuilles de bonne qualité, pourraient reprendre leurs remboursements dans un avenir assez proche.En revanche, le SEB ImmoInvest est handicapé par le fait qu’un cinquième de son portefeuille est investi dans l’ensemble Potsdamer Platz à Berlin, ce qui présente un risque de concentration. De plus SEB Asset Management manque d’un partenaire de distribution solide qui pourrait éviter en cas de réouverture que les rachats ne soient trop élevés.Enfin, quatre fonds auront des difficultés à rouvrir, soit parce qu’ils sont trop petits, soit parce qu’ils ont accusé des pertes, soit encore parce que la valeur de leur portefeuille doit subir une forte révision à la baisse : il s’agit du TMW Immobilien Weltfonds, du Axa Immoselect ainsi que des fonds DEGI International et Global Business.
23/05/2011

L'agence Scope continue d'abaisser les notes des fonds immobiliers allemands

Le palmarès «Offene Immobilienfonds Rating 2011" de l’agence berlinoise Scope Analysis ne porte plus que sur 24 fonds immobiliers offerts au public, contre 29 en 2010 (lire notre article du 12 mai 2010). Seuls trois produits ont bénéficié d’un rehaussement de note, le Deka-ImmobilienGlobal (A+ contre A), le grundbesitz europa de RREEF Investment (Deutsche Bank), promu AA contre AA-, et le WestInvest InterSelect, réservé aux investisseurs institutionnels, qui passe dans la catégorie AA+ contre A+, et devient ainsi le leader du tableau. Au total, 10 fonds sont notés A et davantage contre 12 en 2010 et 18 en 2009.Scope a par ailleurs maintenu inchangées les notes de dix fonds et elle en a encore abaissé onze (contre 23 en 2010). Les derniers du classement, les seuls «D», sont deux fonds DEGI (groupe Aberdeen), le Global Business (déjà D en 2010) et le International (BB en 2010). Le DEGI International est par ailleurs le fonds qui a accusé la plus forte perte sur un an (15 %) ; il est aussi le deuxième pour l’effet de levier le plus élevé (41,6 %), après le TMW Immobilien Weltfonds (48 %).La dispersion des performances s’avère très importante, entre + 5,2 % et - 15 % sur un an. D’après les calculs du BVI, la performance moyenne sur un an à fin mars ressortait à 0,9 %, mais cela tient au fait que l’association allemande des sociétés de gestion ne tient plus compte des fonds dont la liquidation a été annoncée depuis le début de l’année et qui affichaient des pertes à deux chiffres. D’ailleurs, selon ses estimations de fin décembre, les fonds immobiliers offerts au public perdaient en moyenne 1,3 %.Les meilleurs produits grand public du classement sont donc le grundbesitz europa, puis le Deka-ImmobilienGlobal, SEB ImmoPortfolio Target Return Fund (particuliers haut de gamme et institutionnels), notés A+, tandis que le Deka-ImmobilienEuropa, et hausInvest (Commerz Real) et le UniImmo: Deutschland sont notés A.Par ailleurs, dans un article daté du 22 mai, Die Welt rapporte que, pour l’agence de notation, le UniImmo: Global d’Union Investment a de bonnes chances de pouvoir rouvrir le guichet des remboursements parce qu’il n’a pas fermé en mars à cause de problèmes de liquidités, mais en raison de la catastrophe au Japon.Scope pense également que le CS Euroreal (Credit Suisse Asset Management) et le KanAm grundinvest, qui ont des portefeuilles de bonne qualité, pourraient reprendre leurs remboursements dans un avenir assez proche.En revanche, le SEB ImmoInvest est handicapé par le fait qu’un cinquième de son portefeuille est investi dans l’ensemble Potsdamer Platz à Berlin, ce qui présente un risque de concentration. De plus, SEB Asset Management manque d’un partenaire de distribution solide qui pourrait éviter en cas de réouverture que les rachats ne soient trop élevés.Enfin, quatre fonds auront des difficultés à rouvrir, soit parce qu’ils sont trop petits, soit parce qu’ils ont accusé des pertes, soit encore parce que la valeur de leur portefeuille doit subir une forte révision à la baisse : il s’agit du TMW Immobilien Weltfonds, du Axa Immoselect ainsi que des fonds DEGI International et Global Business.
23/05/2011

Stoxx lance deux nouveaux indices d'infrastructures

Avec le STOXX Global Extended Infrastructure 100 et le STOXX Global Infrastructure Suppliers 50, Stoxx Ltd a complété sa gamme d’indices avec deux produits infrastructures censés servir de référence pour des fonds gérés activement, et également de sous-jacent pour des ETF et d’autres produits investissables. Ils sont calculés en euros et en dollars.Le STOXX Global Extended Infrastructure 100 Index couvre des entreprises qui tirent leurs revenus directement des infrastructures ou qui sont fournisseurs de biens et services aux sociétés du secteur tandis que le STOXX Global Infrastructure Suppliers 50 Index se restreint aux fournisseurs.Le premier reprend toutes les actions du the STOXX Global Total Market Index moins les actions chinoises A et il couvre actuellement 53 pays.Le STOXX Global Infrastructure Suppliers 50 Index reprend les quatre plus grands titres de chaque compartiment retenu, le reliquat d’actions étant sélectionné en fonction de la capitalisation du flottant.
23/05/2011

Les investisseurs sont toujours en quête de sécurité

L’appétit pour le risque a continué de diminuer durant la semaine au 18 mai, les investisseurs étant confrontés à de nouvelles données macro-économiques pas vraiment encourageantes, à un regain de spéculations sur la restructuration de la dette grecque et à l’arrivée à terme prochaine du programme d’assouplissement monétaire de la Réserve fédérale.Selon les dernières statistiques d’EPFR Global, les fonds actions ont subi une décollecte nette de 7,07 milliards de dollars durant la troisième semaine de mai, la décollecte sur les fonds d’actions émergentes représentant 1,64 milliard de dollars. En revanche, les fonds obligataires ont enregistré une collecte nette de 4,59 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, la collecte des fonds obligataires investis dans les marchés émergents ont enregistré une collecte nette de 7,9 milliards de dollars. La collecte des fonds obligataires américains s’est élevée à 28,4 milliards de dollars depuis le début de l’année, celle des fonds obligataires internationaux à 24,5 milliards de dollars, et celle des fonds dédiés à l’obligataire «high yield» à 22,1 milliards de dollars. En revanche, les fonds d’obligations municipales américaines affichent une décollecte de plus de 25 milliards de dollars depuis le début de l’année, les fonds d’obligations européennes accusant, pour leur part, une décollecte de près de 13 milliards de dollars.
18/05/2011

Première émission obligataire ISR de microfinance

A partir d’aujourd’hui, et jusqu’au 17 juin, sont mises en ventes des obligations ayant pour sous-jacent de la microfinance, pour une cotation au 1 erjuillet sur un segment de marché dédié d’Alternext, indique Les Echos. Ce sont les premières obligations à venir sur un marché organisé liées à un organisme de microfinance, la société cambodgienne Prasac, et certifié par Vigeo. Les titres peuvent être acquis par des investisseurs qualifiés et utilisés comme instruments de diversification ou être alloués à une poche ISR.
18/05/2011

La Deutsche Börse lance un indice sous-jacent de produits financiers

Avec le DivMSDAX, la Deutsche Börse vient de lancer un indice de valeurs vedettes qui réplique l'évolution des 15 actions du MDax et du SDax (moyennes et petites capitalisations) affichant les rendements du dividende les plus élevés. Ce produit s’adresse aux professionnels et aux particuliers ; il est conçu comme sous-jacent pour des ETF, des produits structurés et des certificats. D’ailleurs, UniCredit Bank AG a d’ores et déjà lancé des certificats sur les variantes total return et indice de cours du DivMSDAX.Au 13 mai 2011, les trois principaux titres du nouvel indice (calculé toutes les 15 secondes) étaient Wincor Nixdorf, Hanovre Ré et Deutsche EuroShop. A cette date, la performance sur un an du DivMSDAX ressortait à 28,7 %.
17/05/2011

Le portefeuille moyen des Allemands en parts de fonds a augmenté de 8,9 % en un an

A fin 2010, selon l’association allemande BVI des sociétés de gestion, chaque Allemand détenait en portefeuille pour environ 8.650 euros de parts de fonds d’investissement, soit 8,9 % de plus que les 7.946 euros de fin 2009 (lire notre article du 29 juin 2010). Entre fin 2000 et fin 2010, le portefeuille moyen en parts de fonds d’investissements a gonflé de 67,8 %.Cela posé, les Allemands sont très en retard par rapport aux citoyens d’autre pays. A fin décembre, le record revenait aux Américains, avec une moyenne de 29.081 euros, soit 5,4 % de plus qu’au 31 décembre 2010. La hausse par rapport à fin 2009 se situe à 13,6 %. Les Français se classent deuxièmes avec 19.427 euros, avec une baisse de 4,4 % sur fin 2010 et une hausse de 49,1 % en dix ans.Les Suédois, les Britanniques et les Autrichiens devancent aussi les Allemands avec respectivement 17.657 euros (+89,5 % en dix ans), 11.000 euros (+ 57,6 %) et 10.197 euros (- 0,7 %).
17/05/2011

Les nouveaux acteurs sur le marché du crédit peuvent créer de la volatilité

Pour faire face à d’importantes collectes, note L’Agefi, les sociétés de gestion ont créé de nouveaux fonds. Aussi, un tiers des véhicules sur le crédit «investment grade» ont moins de trois ans, selon l’agence de notation Fitch tandis que sur le high yield, 70% des fonds existent en revanche depuis plus de cinq ans. En chiffres, on recense au total 800 fonds européens «crédit» gérant en moyenne 258 millions d’euros. Fitch note que ces acteurs sur le marché du crédit sont plus opportunistes que les investisseurs institutionnels et les compagnies d’assurance, investisseurs de long terme, ce qui peut ajouter de la volatilité à court terme.
16/05/2011

Les particuliers allemands découvrent les ETF

On compte désormais 793 ETF cotés en Allemagne et les particuliers de ce pays commencent à s’intéresser à ce genre de produit, rapporte le Handelsblatt. Ils privilégient les fonds spécialistes de l’Allemagne et notamment ceux répliquant le Dax, c’est la loi de proximité, mais aussi les produits plus «lointains», ceux spécialistes des marchés émergents. Ils préfèrent généralement les ETF d’actions qui représentent 70 % du stock chez comdirect, par exemple. Mais on assiste aussi à un regain d’intérêt pour les ETF obligataires chez DAB-bank et à achats de parts d’ETF de matières premières chez comdirect.Les plans d'épargne en ETF sont très en vogue chez les courtiers en ligne comme comdirect, DAB-bank ou CortalConsors, qui ont mis en place des offres à tarif réduit.
16/05/2011

Des titres espagnols sortent du viseur des hedge funds "toxiques"

Depuis fin décembre, les positions à découvert sur les valeurs de l’Ibex 35 ont diminué dans quinze cas alors qu’elles se sont accrues pour onze titres, rapporte Cinco Días. Dans le détail, aucun hedge fund désormais ne «shorte» pour plus de 0,2 % du capital BBVA, Iberdrola, Inditex et Ebro Foods. Ces quatre sociétés rejoignent ainsi le Santander, Telefónica, Criteria, Enagás, Endesa, Iberdrola Renovables et IAG, qui n’ont fait l’objet d’aucune attaque.D’autre part, elles ont aussi diminué pour Grifols (à 0,253 % du capital contre 2,04 %), mais aussi pour Acerinox, Banco Sabadell, Acciona, Sacyr Vallehermoso, Banco Popular et Repsol.La valeur la plus attaquée en ce moment par les hedge funds est Abengoa, capitalisée à 1,9 milliard d’euros et sur laquelle les positions à découvert représentent 7,092 % du capital.
16/05/2011

Résultats décevants pour les fonds de pension espagnols

Au 30 avril, les 1.258 plans d'épargne-retraite individuels couverts par les statistiques de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion affichaient un encours de 51,99 milliards d’euros répartis sur 8,4 millions de comptes.La performance moyenne est ressortie en moyenne à 0,58 % sur un an, tandis que sur trois ans, les fonds affichent une perte de 0,02 % par an. Sur cinq et dix ans, le rendement annuel moyen s’inscrit à respectivement 0,43 % et 1,01 %. Pour 15 ans, la performance se situe à 3,11 % de moyenne annuelle tandis que sur 20 et 21 ans (où la catégorie des fonds garantis n’existait pas), elle s’est inscrite à 4,78 % et 5,11 %.
13/05/2011

Jin Liqun va présider le Forum international des fonds souverains

Signe d’après les analystes que la Chine a vraiment l’intention de jouer un rôle plus actif au sein de cette organisation, Jin Liqun, président du conseil de surveillance de China Investment Corp (CIC) a accepté les fonctions de président du Forum international des fonds souverains, une organisation qui pèse 4.000 milliards de dollars (selon Preqin) et qui réunit environ trois douzaines de méga-fonds, rapporte The Wall Street Journal.Le responsable chinois a été élu pour deux ans et succède à David Murray, le président du Future Fund australien.Le Forum a aussi engagé le processus de création d’un secrétariat permanent, les membres acceptant de fournir le financement correspondant sur une base volontaire.

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