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Marchés actions

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l’évolution des Bourses, sur les dynamiques à l’oeuvre sur les marchés actions et sur les principales opérations (augmentation de capital, émissions d’actions...).

septembre 2011

01/09/2011

ETF en Europe: db x-trackers ravit la deuxième place à Lyxor AM

Au total, les encours gérés par les ETF européens ressortaient fin juillet à 324,4 milliards de dollars, soit 1 % de plus qu’un mois plus tôt (321,2 milliards), la hausse par rapport au 31 décembre 2010 ressortant à 14,2 % ou 40,4 milliards de dollars, dont 27,1 milliards de dollars de souscriptions nettes, selon le BlackRock Investment Institute.Dans ce contexte, iShares continue de faire très largement la course en tête : la filiale de BlackRock, dont les actifs sous gestion se situaient fin juillet à 119,2 milliards de dollars, soit une part de marché de 36,7 %, a capté 5,2 milliards de dollars de souscriptions nettes en juillet, sur un total de 7,9 milliards, et 14,6 milliards de dollars sur un total de 27,1 milliards pour les sept premiers mois de l’année.Une modification est en revanche intervenue dans le trio de tête : fin juillet, le deuxième est désormais db x-trackers, avec 52,1 milliards de dollars et 16,1 % de part de marché, tandis que Lyxor se classe troisième avec 50,1 milliards de dollars et 15,4 % du marché. Fin juin, Lyxor Asset Management (Société Générale) arrivait encore en deuxième position pour les encours, avec 53,5 milliards de dollars et 16,7 % de part du marché européen, devant db x-trackers (Deutsche Bank) avec 51 milliards de dollars et 15,9 % du marché. Le recul de Lyxor AM s’explique entre autres par le fait que ce gestionnaire est celui qui a subi les plus fortes sorties nettes aussi bien en juillet (1,1 milliard de dollars) que pour les sept premiers mois de l’année (3,6 milliards). En revanche, db x-trackers a enregistré des souscriptions nettes de 2 milliards pour juillet et de 2,5 milliards en janvier-juillet.
01/09/2011

La microfinance accède au marché obligataire parisien

La Place de Paris entend jouer un rôle moteur dans le développement de la microfinance, rapporte L’Agefi alors que le secteur draine 7 milliards de fonds privés dans le monde et que Paris n’en collecte que 1%. Pour l’heure, la plateforme de refinancement Microfis offre aux institutions de microfinance (IMF) un accès direct aux marchés obligataires. La première institution cambodgienne Prasac a été choisie comme figure de proue à la création d’un fonds commun de titrisation ouvert aux investisseurs institutionnels et émettra des obligations cotées sur Nyse Euronext. Le montant de l'émission devrait être compris entre 10 et 20 millions de dollars pour un taux de rentabilité (TRI) cible de 6%. Les gérants d’actifs pourront bénéficier du label ISR afin de diversifier leur portefeuille.
01/09/2011

Une nouvelle hausse des bénéfices des entreprises du CAC 40 attendue en 2011

Les groupes du CAC ont publié un bénéfice net de 46,2 milliards au titre du premier semestre, en croissance de 9,5%, rapporte Les Echos. Les investissements ont de leur côté augmenté de 26% par rapport au premier semestre 2010 à 41,3 milliards d’euros, selon le pointage de Ricol-Lasteyrie pour Les Echos. Les analystes prévoient autour de 94 milliards d’euros de bénéfices récurrents (hors exceptionnels) en 2011, soit une hausse de plus de 9%. Ils anticipent quelque 104 milliards en 2012, un montant tout proche du record de 2007 (106,5 milliards), selon le consensus FactSet retraité par PrimeView. L’augmentation globale des bénéfices est moins forte que par le passé (un quasi-doublement des profits au premier semestre 2010), mais plus des deux tiers des groupes ont encore amélioré leur résultat. La «palme» revient encore à Total, qui affiche le plus gros profit. Les pays émergents ont de nouveau été des soutiens pour les entreprises bien développées à l’international. Seules deux sociétés sont en perte (Carrefour et Veolia).
01/09/2011

Légère progression de l'encours des ETF en juillet

A fin juillet, les actifs gérés par les ETF dans le monde ressortaient à 1.444,8 milliards de dollars contre 1.442,7 milliards fin juin, progressant ainsi de 0,1 % en un mois, selon les statistiques du BlackRock Investment Institute. L’encours total affiche une hausse de 10,2 % par rapport aux 1.311,3 milliards de fin décembre.Au total, BlackRock recensait au 31 juillet 2.847 ETF cotés 6.370 fois sur 51 Bourses et lancés par 148 émetteurs. Le nombre d’ETF en préparation ressortait à 1.051, contre 1037 fin juin et 970 un an auparavant.Depuis le début de cette année, le nombre d’ETF s’est accru de 15,7 %, avec 419 lancements, 12 radiations et 20 fusions.Le trio de tête des promoteurs reste bien sûr inchangé. iShares (BlackRock) alignait fin juillet 475 ETF contre 474 fin juin, avec un encours total de 618,1 milliards de dollars contre 620,7 milliards et une part de marché de 42,8 % contre 43 %. State Street Global Advisors (SSgA) s’inscrit toujours en deuxième position, avec un nombre inchangé d’ETF (137), des actifs gérés de 204 milliards de dollars contre 204,2 milliards un mois auparavant et une part de marché de 14,2 % contre 14,1 %. Quant au troisième, Vanguard, sa gamme comporte toujours 69 fonds, mais son encours a baissé d’un milliard de dollars, à 174,5 milliards et sa part de marché s’est située à 12,1 % contre 12,2 %.

août 2011

31/08/2011

Assurance vie : La part des supports en unités de compte se maintient d'une année à l'autre

Selon les données de la Fédération française des sociétés d’assurance (FFSA), avec un mois de juillet en diminution de 16 %, le montant des cotisations collectées sur les sept premiers mois de l’année s’élève à 80,6 milliards d’euros, marquant une baisse de 12 % par rapport à la même période de l’année 2010. L’encours des contrats d’assurance vie (provisions mathématiques et provisions pour participation aux bénéfices) progresse de 6 % sur un an, à 1 379,4 milliards d’euros.Dans le détail, les versements sur les supports euros s’affichent en net recul (- 13 %) avec 68 milliards d’euros collectés tandis que les versements sur les supports en unités de compte (UC) diminuent très légèrement (-1 %) avec 12,6 milliards d’euros collectés, précise la FFSA. De fait, la part des UC dans l’ensemble des cotisations est de 16 % à fin juillet 2011, soit deux points de plus qu’à fin 2010.
31/08/2011

La SEC donne son feu vert au projet de BATS Global Markets

La plateforme américaine de négoce BATS Global Markets a annoncé le 30 août que son projet de se lancer dans la cotation d’actions avait reçu le feu vert du régulateur boursier américain, la SEC.BATS «a reçu l’approbation de la Securities and Exchange Commission pour les règles encadrant son activité de cotation d’actions, qui sera lancée en décembre 2011", indique la plateforme dans un communiqué. BATS s’est déjà imposée comme la troisième plateforme d'échanges d’actions du pays, mais elle ne permet jusqu'à présent que de vendre ou d’acheter des titres de sociétés cotées soit sur le NYSE, soit sur le Nasdaq. Si le projet aboutit, elle offrira donc un nouveau choix aux entreprises qui souhaitent s’introduire en Bourse. Elle acceptera aussi le transfert des sociétés déjà cotées chez ses concurrents et la double cotation.
30/08/2011

L'encours des plans Riester en unités de compte dépasse 8 milliards d'euros

A fin juin, le nombre de contrats d'épargne retraite subventionnés Riester en unités de compte atteignait les 2,88 millions contre 2,71 millions douze mois plus tôt et 2,48 millions fin juin 2009, rapporte l’association allemande BVI des sociétés de gestion. En l’espace de ces deux dernières années, l’encours des fonds Riester a plus que doublé, passant de 3,54 milliards à 8,2 milliards d’euros. Cependant, le nombre de comptes n’a doublé que sur les quatre dernières années, puisqu’il se situait à 1,48 million à la fin du premier semestre 2007.L’augmentation du nombre de contrats Riester s’essouffle, puisque l’augmentation de 170.000 unités sur la dernière année fait suite à des hausses de 230.000 entre juin 2009 et juin 2010, de 360.000 entre juin 2008 et juin 2009 et de 640.000 entre juin 2007 et juin 2008. Le ralentissement que traduisent ces chiffres ne laisse pas d’inquiéter le BVI, pour lequel l'évolution démographique prévisible de l’Allemagne exigerait que les Allemands investissent davantage dans leur prévoyance vieillesse individuelle.
30/08/2011

Stabilité de l'encours des fonds "durables" dans l'espace germanophone

Au 30 juin, les 363 fonds développement durable recensés dans l’espace germanophone (Allemagne, en Autriche et en Suisse) par le Sustainable Business Institute (SBI) géraient environ 34 milliards d’euros, soit autant que les 354 fonds enregistrés au début de l’année. Au total, 23 fonds d’un volume de 2 milliards d’euros ont été nouvellement admis dans la base SBI pendant que 14 autres ont été fermés ou ont fusionné.Le gros des encours à la fin du premier trimestre, avec 22 milliards d’euros, revient aux 205 fonds d’actions. Ceux qui étaient déjà en activité à fin décembre ont affiché pour le premier semestre des performances allant d’un gain de 5 % à une perte de 22 %L’autre gros contingent est fourni par les 55 fonds obligataires, avec 6 milliards d’euros et des performances comprises entre + 6 % et - 6 %.Le SBI a aussi comptabilisé 4,7 milliards d’euros pour les 65 fonds diversifiés et 150 millions pour les 15 fonds de fonds. Les 20 ETF durables géraient 697 millions et les trois fonds de micro-finance réunissaient 484 millions d’euros d’encours.
29/08/2011

L'épargne financière record des ménages allemands ne profite pas aux fonds d'investissement

D’après les statistiques publiées vendredi par la Bundesbank, l'épargne financière des Allemands a atteint un nouveau record de 4.824 milliards d’euros fin mars, soit 40 milliards ou 0,8 % de plus que fin décembre 2010 et 203 milliards ou 4,4 % de plus qu’un an auparavant.Cependant, la Banque centrale précise qu’au premier trimestre les fonds d’investissement ont subi des sorties nettes de presque 3,5 milliards d’euros et sont revenus à 585,1 milliards contre 587,4 milliards trois mois plus tôt, après déjà des remboursements nets de 1 milliard en octobre-décembre. Les rachats ont surtout affecté les fonds obligataires.
29/08/2011

La zone euro devrait sortir de la crise d'ici deux à trois ans

Le directeur général du Fonds européen de stabilité financière (FESF), Klaus Regling, estime que la zone euro va surmonter sa crise actuelle de la dette d’ici 2014. «On peut légitimement s’attendre à ce que la crise soit surmontée d’ici deux à trois ans», a-t-il déclaré dans la dernière livraison de l’hebdomadaire Der Spiegel."Dans tous les pays de la zone euro, les fondamentaux s’améliorent», a-t-il dit. Tous les pays de la zone euro ont commencé à mettre leurs finances en ordre et déjà quelques uns des pays les plus affectés par la crise, tels que l’Irlande par exemple, plongée dans une crise économique et budgétaire majeure provoquée par l’effondrement du secteur bancaire national, sont en train de se remettre sur pied, a-t-il fait valoir.
29/08/2011

Hausse de 4,73 % de l'indice OPCI RFA au premier semestre 2011

L’indice des OPCI RFA (*) d’IPD et de l’Aspim, qui reflète la performance de 40 produits, affiche au premier semestre 2011 un rendement global de 4,73 %. Parmi ces véhicules, les 36 fonds spécialisés, c’est-à-dire dont l’exposition est de plus de 70 % sur un secteur particulier, enregistrent un gain de 5,1 %. Les 4 fonds diversifiés progressent plus faiblement de 2,34 % au cours du premier semestre 2011. L’actif net réévalué total de l’échantillon est de 4.854 millions d’euros à fin juin 2011 contre 4.517 millions à fin décembre 2010. La valeur des actifs sous-jacents est de 7.675 millions d’euros au 30 juin 2011. Sur les 40 véhicules analysés, 27 sont des OPCI RFA dédiés et 13 sont donc des OPCI RFA non dédiés. A noter que deux nouvelles sociétés de gestion d’OPCI ont rejoint l’échantillon de l’indice : BSG France et Perial. Les autres sont AEW Europe SGP, Amundi Immobilier, Archon Group, Axa Real Estate SGP, BNP Paribas REIM, Ciloger, GE Rem, Paref Gestion, Sofidy, UFG LFP, et Viveris Reim. Union Investment France n’a pas été en mesure de fournir les données nécessaires à son maintien dans l’indice. (*) Organismes de placement collectif immobilier à règles de fonctionnement allégées
29/08/2011

Les banques se délestent de leurs filiales de capital-investissement

Soutenue par l'évolution de la réglementation, la prise d’indépendance de Barclays Private Equity, rebaptisée Equistone Capital Partners, confirme la tendance générale dans les banques : la scission de leurs filiales de capital-investissement. Les transactions sont multiformes. Elles peuvent consister en une scission pure et simple de l'équipe, avec, parfois, une participation de l’ancienne maison mère dans la nouvelle entité. Autre cas de figure, la vente par la banque de ses participations dans des fonds gérés par des firmes de capital-investissement extérieures. La tendance est loin de s’éteindre, précise le quotidien, et la société de conseil Preqin a recensé 136 sociétés de capital-investissement, appartenant à 39 banques qui ont collecté 264 milliards de dollars de capital.
29/08/2011

Les hedge funds spécialistes des marchés émergents enregistrent un encours record fin juin

A fin juin, les actifs gérés par les hedge funds focalisés sur les marchés émergents ont atteint un nouveau record de 123 milliards de dollars, selon Hedge Fund Research (HFR). Le deuxième trimestre 2011 a été le quatrième consécutif de souscriptions nettes et de hausses pour cette catégorie de fonds.En avril-juin, l’encours s’est accru de 1,4 milliard de dollars grâce à un effet performance de 1,1 milliard et à des souscriptions nettes de plus de 300 millions.
26/08/2011

Le trading haute fréquence n'est pas responsable de la débâcle boursière

Entre le 1er et le 12 août, les volumes journaliers sur les principaux indices européens locaux ont bondi de 79% par rapport à juillet, à 41 milliards d’euros, rappelle L’Agefi qui cite les études mensuelles de TAG et CA Cheuvreux. Selon Pablo Garmon, Europe business development manager chez Tag, «les facteurs soutenant l’idée de la prédominance de l’arbitrage et du trading haute fréquence au cours des deux premières semaines n’ont pas manqué». D’après lui, le trading algorithmique, l’arbitrage et les market-makers ont représenté une grande partie de la hausse des volumes de transactions, ce qui n’a pas été le cas des investisseurs institutionnels. Pour autant, le trading haute fréquence n’est pas, selon lui, la cause de la débâcle boursière même si il en a compliqué les conséquences via une volatilité accrue et une activité boursière soutenue.
25/08/2011

Les gestionnaires étrangers percent peu à peu auprès des institutionnels allemands

Les maisons de gestion étrangères gagnent de l’audience auprès des investisseurs institutionnels allemands, révèle une étude commandée par Axa Investment Managers à Telos et Kommalpha, «Spezialfondsmarkt 2011", auprès de 170 investisseurs. Même si le panel continue de privilégier globalement les gestionnaires allemands, 18 % des personnes interrogées peuvent concevoir de travailler à l’avenir avec des sociétés de gestion étrangères, contre 14 % l’année dernière pendant que la proportion d’institutionnels désireux de privilégier les maisons allemandes a diminué à 36 % contre 44 %.D’après Axa IM, les opérateurs étrangers sont mieux acceptés par les investisseurs allemands parce que ces derniers, confrontés à des taux allemands faibles et donc à une pression accrue pour afficher des performances, se sont tournés de manière croissante vers les classes d’actifs plus risquées et internationales, comme les obligations émergentes, qui exigent des ressources importantes en matière de recherche, d’analyse, de gestion de portefeuille et de connaissances approfondies des marchés locaux. Ces caractéristiques sont souvent l’apanage des grandes maisons de gestion étrangères.Axa IM note à l’inverse que les promoteurs étrangers désireux de s’implanter sur le marché allemand ont quelques difficultés à s’imposer contre des concurrents locaux déjà très présents et mettant en œuvre une stratégie de croissance bien pensée.Comme le souligne Frank Richter, head of institutional sales pour l’Allemagne et l’Autriche chez Axa IM, il est indispensable pour les opérateurs étrangers désireux de s’imposer auprès des institutionnels allemands de connaître en profondeur les particularités du marché allemand, les exigences spécifiques des différents groupes d’investisseurs institutionnels ainsi que l’environnement réglementaire local, sans oublier une équipe de professionnels confirmés… et germanophones.
25/08/2011

Hausse de 11 % des encours institutionnels

Le palmarès annuel d’IPE fait ressortir que les actifs institutionnels des gestionnaires au Royaume-Uni ont augmenté de 11 % durant les douze mois à fin mars, pour atteindre 2.100 milliards d’euros, ceux des dix plus grosses maisons s’accroissant de 11,3 % à 1.380 milliards.BlackRock arrive en première position, avec 331 milliards d’euros, devant LGIM avec 40 milliards de moins et BNY Mellon avec 137 milliards. Aviva Investors se classe quatrième avec 133 milliards d’euros, précédant Insight Investment et State Street Global Investors (SSgA, 105 milliards).Le septième rang revient à Standard Life, devant Axa Invesment Manargers, Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) et Aberdeen Asset Management.
25/08/2011

Les positions vendeuses sur le S&P 500 retrouvent des niveaux de 2008

Selon L’Agefi qui cite une étude de la Société Générale, les positions vendeuses («short») sur les marchés actions ont atteint des niveaux jamais constatés depuis 2008. Se référant à des données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le nombre de contrats misant sur une baisse du S&P 500, proche de zéro en juillet, est passé à 71.000. Dans le même temps, ajoute le quotidien, les hedge funds ont dû racheter leurs positions vendeuses sur les obligations américaines et ont fermé leurs contrats à la baisse sur les indices de volatilité.
24/08/2011

Les étrangers boudent les fonds espagnols

D’après les statistiques de la CNMV, les investisseurs étrangers détenaient fin décembre pour 2.447 millions d’euros de parts de fonds espagnols, sur un encours total de près de 144 milliards. Cette proportion minime de 1,7 % met en évidence la difficulté pour les maisons espagnoles de vendre leurs produits à l’exportation, pour l’essentiel en raison d’obstacles d’origine fiscale et réglementaire.
24/08/2011

Les produits allemands sont peu utilisés par les fonds de fonds

Le palmarès établi par Morningstar pour Fidelity (lire notre article du 18 août) fait ressortir que les fonds de fonds allemands sont enclins à investir surtout dans des fonds de gestionnaires étrangers. En 2010, seul Allianz Global Investors est en effet parvenus à hisser l’un de ses produits, le Allianz RCM US Equity cinq premiers fonds en multigestion, au quatrième rang comme en 2009. Ce véhicule était utilisés fin décembre par 67 fonds contre 66 un an plus tôt.Les trois fonds les plus populaires auprès des sélectionneurs ont été le M&G Global Basics de Graham French, présent dans 101 fonds de fonds, le Magellan C (de Comgest) géré par Vincent Strauss avec 82 citations et le BlackRock BGF World Mining (Evy Hambro) dans 71 portefeuilles (il était premier fin 2009 avec 89 citations).Le Templeton Global Funds de Michael Hasenstab se classe cinquième avec 66 citations contre 19 l’année précédente.On note que le Carmignac Investissement arrive en 11ème position (il était septième fin 2009) car il figurait dans 47 fonds contre 57.
24/08/2011

Certains pays émergents tentent de renforcer leur devise

L’assombrissement des perspectives économiques mondiales a mis sens dessus dessous les monnaies des pays émergents, note The Wall Street Journal. Ces dernières semaines, la Turquie, la Corée du Sud et quelques autres Banques centrales, dont celle d’Indonésie, ont adopté des mesures ou ont annoncé qu’elles en prendraient pour bloquer la chute de leur monnaie dans un environnement où les investisseurs fuient les actifs risqués… dont les actions et les devises émergentes.Les analystes estiment toutefois que sur le long terme les devises émergentes vont tendanciellement se renchérir parce que les pays en voie de développement connaissent une forte croissance. Les mesures en vue de soutenir les monnaies ne devraient donc être que temporaires et une stabilisation des marchés pourrait les rendre inutiles.

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