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Marchés actions

juin 2012

19/06/2012

Pertes en mai pour plusieurs stratégies alternatives

Surles treize stratégies de hedge funds régulièrement suivies par Edhec-Risk Institute, dix ont accusé des pertes en mai, la plus forte baisse (5,83 %) étant supportée par les fonds spécialistes des marchés émergents. En revanche, les fonds spécialistes des ventes à découvert affichent une performance de 7,23 %, mais ils sont aussi les seuls, avec ceux des marchés émergents (- 0,4 %) à afficher une perte (- 5,9 %) sur les cinq premiers mois de l’année.Les gains les plus élevés sont enregistrés pour janvier-mai par les distressed securities (4,6 %) et l’arbitrage de convertibles (4,2 %).
18/06/2012

L'association de la gestion alternative renouvelle son état-major

L’assemblée générale de l’association allemande BAI de la gestion alternative a élu le 14 juin son nouveau directoire, qui passe de cinq à six membres et comprend ainsi trois nouvelles personnalités, puisque Dietmar Bahr et Dirk Söhnholz n’ont pas souhaité se représenter, pour des raisons personnelles.Achim Pütz, associé chez Dechert, demeure président. Les trois vice-présidents nouvellement élus sont Joachim Kayser (associé chez PwC), Wolfgang Leoni (CIO de Sal. Oppenheim) et Rolf Tilmes (doyen de l’EBS European Business School). D’autre part, l’assemblée générale a reconduit comme vice-président Rolf Dreiseider, directeur de la clientèle institutionnelle pour l’Allemagne chez Man Investments, et Bastian Schmedding, associété de SIG Allemagne.
15/06/2012

Les fournisseurs d'indices S&P et DJ réunis en coentreprise dès la fin juin

Les fournisseurs d’indices boursiers Standard & Poor’s et Dow Jones vont être réunis au sein d’une société de gestion unique, contrôlée par l'éditeur américain McGraw-Hill, dès la fin du mois, ont annoncé le 14 juin dans un communiqué McGraw-Hill et la Bourse des marchés dérivés CME.La nouvelle société issue de ce rapprochement sera propriétaire des deux principaux indices boursiers américains: le Dow Jones Industrial Index, qui coiffe les 30 principales valeurs de la Bourse de New York, et le S&P500, qui reflète les performances d’un large panel de 500 valeurs. Baptisée S&P/Dow Jones Indices, la nouvelle société sera contrôlée à hauteur de 73% par McGraw-Hill, qui possède les indices Standard & Poor’s ainsi que l’agence de notation financière du même nom. La Bourse des marchés dérivés de Chicago, le Chicago Mercantile Exchange (CME), qui détient 90% des indices Dow Jones, en aura 24,4%, alors que l’agence Dow Jones (groupe News Corp.) se retrouvera avec 2,6% de son capital. McGraw Hill et le CME précisent qu’ils ont obtenu un feu vert du ministère de la Justice, et que la coentreprise devrait commencer son existence officielle «d’ici à la fin juin».
14/06/2012

Une société minière indonésienne intègre l'indice DJ Emerging Markets Select Dividend

Le fournisseur d’indices Dow Jones Indices a annoncé le 13 juin l’intégration de la société minière indonésienne Indo Tambangraya Megah dans le Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Index.Le groupe indonésien remplace le groupe sud-africain Telkom S.A. Limited, retiré de l’indice pour avoir annulé le paiement de son dividende.Les modifications annoncées entrent en vigueur à compter du 19 juin.
14/06/2012

Moody's abaisse les notes de l'Espagne... et de Chypre

L’agence d'évaluation financière Moody’s a abaissé le 13 juin la note d’endettement de long terme de l’Espagne de trois crans, à Baa3. Moody’s précise dans un communiqué que cette note restait sous examen, lequel interviendrait dans les trois prochains mois. L’agence estime que le plan d’aide européen de 100 milliards d’euros pour le secteur bancaire espagnol, décidé en fin de semaine dernière, «accroîtra encore le poids de la dette supporté par le pays». De plus, souligne Moody’s, «l’Etat espagnol a un accès très limité aux marchés financiers, comme le montrent à la fois le fait qu’il compte sur le FESF et le MES pour ses fonds de recapitalisation et sa dépendance croissance vis-à-vis de ses banques nationales comme acheteurs prioritaires de ses émissions obligataires, lesquelles à leur tour obtiennent leurs financements de la BCE». L’agence se dit d’autant plus préoccupée qu’elle ne voit guère «un espoir raisonnable de croissance économique vigoureuse dans les quelques années à venir». Moody’s a par ailleurs abaissé mercredi de deux crans la note d’endettement de long terme de Chypre à Ba3. L’agence précise que la note de Chypre, dont l'économie est très dépendante de la Grèce, reste sous examen. L’agence veut évaluer les risques substantiels pour le secteur bancaire et l’Etat provenant d’une sortie de la Grèce de la zone euro, après les élections législatives grecques prévues dimanche.
13/06/2012

Immobilier résidentiel : La France et le Danemark font monter les prix

Une étude de Deloitte qui vient d'être publiée, analyse les différences de conditions de logements entre les pays européens au travers de données sur la taille des parcs immobiliers, des mètres carrés disponibles, de la superficie moyenne des logements et de leur prix, et du le taux d’endettement en immobilier de la population. Cette étude pointe notamment les hausses significatives des prix au Danemark et en France (respectivement de 70% et 41%). Les résultats de l'étude indiquent également que Paris est la capitale la plus chère d’Europe continentale (avec un prix moyen supérieur à 8000 euros/m2 pour un logement neuf en 2011). A l’inverse, l’immobilier résidentiel le plus abordable se situe désormais en Europe centrale - avec une moyenne de 1000 euros le m2. La comparaison de la taille du parc de logements ramené au nombre d’habitants montre que les plus forts taux sont relevés en Espagne (17% au-dessus de la moyenne européenne) et en France (12% au-dessus de la moyenne de l’Union) ; quoique cela puisse être expliqué par l’existence d’un large marché des résidences secondaires.Cependant, il faut noter le taux d’endettement (proportion du volume de prêts hypothécaires par rapport au PIB) qui atteint des records au Pays-Bas et au Danemark (avec un taux de plus de 100% du PIB) et qui est de 41% en France.
13/06/2012

Les entreprises très présentes sur le marché obligataire

La journée de lundi a totalisé plus de 6 milliards d’euros de levées obligataires dans la zone euro, ce qui en fait la séance la plus active depuis octobre 2009, rapporte Les Echos. Sept émetteurs ont tenté leur chance, entre autres Accor, qui n’avait pas fait appel aux marchés depuis trois ans, pour 600 millions d’euros d’obligations à 5 ans à un taux de 2,983 %. Le coupon de 2,875 % est le plus bas jamais offert pour une entreprise BBB sur cette maturité. Michelin, qui n'était pas venu depuis longtemps non plus, a placé 400 millions euros à 7 ans au taux de 2,764 %, tandis que France Télécom a levé 1 milliard d’euros à 10 ans au taux de 3,042 %.
13/06/2012

Changement de directeur chez Hedge Fund Association - Chine

Adam J.Steinberg, ancien consultant en communication à Pékin, a été promu nouveau directeur du chapitre Chine de la Hedge Fund Association, selon un communiqué.L’intéressé a plus de 8 ans d’expérience dans ce pays, et plus récemment, a travaillé à Hill-Knowllton Strategies.
12/06/2012

Les indices immobiliers surperforment les marchés actions en 2012

Depuis le début de l’année, l’indice Dow Jones Stoxx 50 perd 2,4% tandis que l’indice CAC 40 recule de 2%, note l’IEIF - Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière. En comparaison, les indices immobiliers font beaucoup mieux et demeurent dans le vert. L’indice Euronext IEIF REIT Europe progresse de 9,6% sur la période tandis que l’indice Euronext IEIF SIIC France affiche une hausse de 8,4%. En mai, mois particulièrement difficile pour les marchés actions, l’indice Euronext IEIF REIT Europe perd seulement 0,6% tandis que l’indice Dow Jones Stoxx 50 dévisse de 5,8%. De même, l’indice Euronext IEIF SIIC France affiche une performance négative de 0,8%, alors que l’indice CAC 40 recule de 4,1%. Concernant les prix, l’indice Euronext IEIF REIT Europe affiche une hausse de 5,62 % depuis le début de l’année, et l’Euronext IEIF SIIC France une progression de 3,64 %.
12/06/2012

Stabilité des acquisitions des groupes français

Selon l'étude annuelle menée par PwC avec l’Association des responsables de fusions-acquisitions (Arfa), 567 acquisitions ont été réalisées l’an dernier par des groupes français contre 557 un an plus tôt, rapporte Les Echos. Elles dépassent toujours largement le nombre de cessions (139 en 2011). La France reste, de loin, le terrain de chasse privilégié des groupes français avec 77 % en moyenne des acquisitions réalisées en Europe entre 2009 et 2011, suivie par la Grande-Bretagne, « perçue comme le marché européen le plus attractif grâce à de nombreux atouts », souligne l'étude, citant sa capacité d’innovation ou ses régimes fiscaux et sociaux plus favorables.
12/06/2012

L'Inde pourrait être le premier BRIC à perdre sa note en catégorie d'investissement

L’Inde pourrait être le premier des pays du groupe des BRIC (Brésil, Rusie, Inde et Chine) à perdre son statut de pays en catégorie d’investissement (BBB-), a indiqué le 11 juin Standard & Poor’s, deux mois après avoir placé cette note sous perspective négative. «Le ralentissement de la croissance du PIB et les obstacles politiques aux prises de décisions économiques font partie des facteurs qui augmentent le risque de voir l’Inde perdre sa note en catégorie d’investissement», a indiqué l’agence de notation. La croissance du PIB indien est ressortie à 5,3% au premier trimestre, la plus faible depuis neuf ans, et «l’incapacité à libéraliser davantage l'économie pourrait réduire le potentiel de croissance à long terme de l’Inde et donc affecter sa note souveraine», indique Standard & Poor’s.
11/06/2012

Facebook : l'indemnisation de Nasdaq inquiète la concurrence

L’Agefi rapporte que le plan d’indemnisation de quelque 40 millions de dollars proposé par Nasdaq aux investisseurs lésés lors de l’introduction en Bourse de Facebook déçoit les principaux intéressés. Les clients seraient indemnisés à hauteur de 13,7 millions de dollars en cash. Les quelque 27 millions de dollars restants seraient distribués sous forme de réduction des frais de courtage. Ce plan que la Securities and Exchange Commission doit encore approuver inquiète les concurrents Nyse Euronext et Direct Edge, qui redoutent que les réductions de frais de courtage proposées ne nuisent à la concurrence. Bats, pour sa part, est sceptique, précise le quotidien.
08/06/2012

Baisse du nombre d'ETF cotés sur NYSE Euronext

A fin mai, les places européennes de NYSE Euronext cotaient 686 fois 590 ETF de 16 émetteurs contre 695 cotations de 597 ETF pour également 16 émetteurs.Le volume de transactions journalier moyen est ressorti en mai à 267,3 millions d’euros contre 297,1 millions d’euros en avril. Le total de mai est inférieur de 34,4 % à celui du mois correspondant de l’année dernière. Le montant total des transactions «on-book» a toutefois progressé de 3,9 % sur les 5,6 milliards d’avril.Les échanges de blocs (block trades) ont totalisé 842,1 millions d’euros le mois dernier contre 819,9 millions en avril et 840,9 millions en mars. Ils ont représenté 14,3 % du volume total de transactions sur les ETF, contre 12,7 % le mois précédent.Le spread median de mai est ressorti à 31,15 points de base contre 29,58 points de base en avril.
08/06/2012

amLeague : la gestion quantitative passe mieux le mois de mai

Le classement des sociétés de gestion pour le mois de mai au sein des différents mandats d’amLeague s’inscrit dans des marchés nettement baissiers. Résultat, tous les portefeuilles affichant des bêtas inférieurs à un figurent en tête. Dans ce contexte, la gestion quantiative a su tirer son épingle du jeu. Sur la zone euro, Aberdeen AM , Tobam et Dexia AM forment le tiercé de tête avec des pertes respectives de 4,09 %, 4,40 % et 5,88 %. Pour leur part, avec des expositions nettes aux marchés - bêtas supérieurs à un - CCR AM, Invesco AM et Federal Finance occupent les dernières places, en baisse de 9,60 %, 9,08 % et 9,04 % respectivement. Avec dix portefeuilles qui battent l’indice de référence (l’Eurostoxx Net Return) en recul de 7,05 %, tandis que sept n’y parviennent pas, la gestion active n’a pas déméritée. Et ce d’autant que sur les trois derniers mois, les choix de valeurs ont été particulièrement profitables pour des sociétés de gestion comme Aberdeen AM, Allianz GI et Ed. de Rothschild AM (avec des alphas de 4,38, 3,42 et 2,34 respectivement). Comme les analyses de bfinance le confirment systématiquement lors des tables rondes Newsmanagers-amLeague, l’univers d’investissement européen est nettement plus différenciant : alors que 5,51 points de pourcentage séparent le premier du dernier dans la zone euro, l'écart entre le premier et le dernier sur le continent atteint 8,83 points de pourcentage. En termes de performances, le tiercé de tête en mai consacre également la gestion quantitative : SwissLife AM (-0,8 %) dont le bêta est de 0,53 sur les trois derniers mois, est suivi par Ossiam qui gère des ETF de stratégie (-1,20 %) et par Invesco AM (-2,69 %). Contrairement à son homologue sur la zone euro – ce portefeuille d’Invesco AM investi en Europe suit une gestion quantitative, piloté par Martin Kolrep. Le portefeuille se caractérise également par un bêta sur trois mois de 0,61. Avec de surcroit un choix de valeurs positifs (4,2 ). A l’inverse, en bas de classement, les sociétés de gestion Bestinver (-9,73 %), la Française AM (-9,16 %) et OFI AM (-8,70 %) affichent tous des bêtas supérieurs à un et des choix de valeurs négatifs sur trois mois. Par rapport au marché, la gestion active a été moins à la fête que sur la zone euro : dix sociétés de gestion battent la référence – l’indice Stoxx 600 net return(-6,03 %) - et dix affichent des résultats en deça. Du côté du mandat global equities, la donne ne change pas vraiment : les gestions quantitatives de Tobam (3,10 %), Theam BNP Paribas (2,85 %) et SwissLife (0,76 %) se signalent sur trois mois par des bêtas modestes (0,44 , 0,31 et 0,68 respectivement) et des alphas positifs (5,44, 5,23 et 1,79 respectivement). Enfin, leurs volatilités figurent parmi les plus faibles de l’ensemble. A l’opposé dans le classement, à l’exception d’AllianceBernstein, les portefeuilles affichent une surexposition au marché et dans tous les cas un choix de valeurs négatif. La gestion active est d’une façon générale, à la peine : cinq sociétés sur douze seulement ont réussi à faire mieux que l’indice de référence (le Stoxx 1 800 net return) en baisse de 1,06 %. Cela étant, comme les premiers résultats de ce mandat l’ont déjà démontré, en dépit d’un écart comparable en matière de performances avec les autres mandats, les performances des portefeuilles sont plus élevées dans leur ensemble. Les quatre premiers du classement sont même parvenus à afficher des gains. Avec Sycomore AM dans le mandat d’Asset Allocation (0,14 %), ce sont les seuls à obtenir un tel résultat en mai.
08/06/2012

Forte hausse des souscriptions nettes pour les ETP

Depuis le début de l’année, les ETP dans le monde ont collecté 85,3 milliards de dollars, dont 19,2 milliards en mai contre 0,6 milliard en avril, ce qui représente une hausse de 18 % par rapport aux 72,4 milliards des cinq premiers mois de 2011, indique le BlackRock Institute.Les encours à fin mai ressortaient à 1.618,6 milliards de dollars, soit 94,1 milliards de plus que fin décembre, les effets de marché et de change contribuant pour 8,8 milliards de dollars à cette hausse.En Europe, où l’on recensait 1.936 ETP, les souscriptions nettes de janvier-mai ont représenté 5,3 milliards de dollars et l’encours à fin mai se situait à 297 milliards de dollars. A titre de comparaison, le nombre d’ETP aux Etats-Unis n'était «que» de 1.465, pour un encours de 1.137 milliards de dollars, avec des rentrées nettes de 63 milliards sur les cinq premiers mois de cette année.
08/06/2012

Fitch dégrade, menace et rassure plusieurs grands pays

L’agence Fitch a annoncé le 7 juin la révision à la baisse de trois crans de la note de l’Espagne, qui tombe de A à BBB. L’agence l’a assortie d’une perspective négative.Parmi les raisons évoquées par Fitch figure le «coût budgétaire d’une restructuration et d’une recapitalisation du secteur bancaire espagnol», estimé à environ 60 à 100 milliards d’euros par l’agence. En outre, «l’Espagne devrait rester en récession jusqu'à la fin de l’année et en 2013, alors que dans sa précédente prévision Fitch s’attendait à ce que son économie bénéficie d’une reprise modérée en 2013", ajoute-t-elle. La dette publique espagnole est désormais à deux crans d'être considérée comme spéculative. Fitch a par ailleurs réitéré sa menace de dégrader la note souveraine des Etats-Unis l’an prochain si Washington ne parvient pas à réduire ses déficits et à mettre en place un plan de réduction de sa dette. L’agence de notation a en revanche jugé que la France, l’Allemagne, la Grande-Bretagne et d’autres pays bénéficiant de la note AAA disposaient de plans budgétaires «crédibles». Fitch ajoute toutefois qu’une sortie de la Grèce de la zone euro déclencherait le déclassement de plusieurs pays de l’Union économique et monétaire (UEM) et une surveillance négative des notes de l’ensemble des membres de l’UEM.
08/06/2012

Carl-Heinz Daube quitte la Finanzagentur

«Pour des raisons strictement familiales», Carl-Heinz Daube, directeur général de la Deutsche Finanzagentur (l'équivalent allemand de l’Agence France Trésor) depuis 2008, quitte son poste sans achever son mandat dont le terme était fixé au 31 décembre 2013, rapporte la Börsen-Zeitung. Ce départ ne serait pas lié ,selon lui, au fait que le ministère fédéral des Finances vient de remettre en question les activités de placement direct auprès des particuliers de produits de la dette du Bund.
07/06/2012

La finance n'a plus la cote chez les plus jeunes de la Géneration Y

Les industries de la finance vont-elles souffrir du changement de culture des jeunes générations ? Le risque est là selon le site eFinancialCareers.fr. qui, dans une récente étude, constate une fracture au sein même de la «Génération Y», regroupant les personnes actuellement âgées de 18 à 34 ans. Entre les plus jeunes et les moins jeunes, le rapport au secteur de la finance n’est plus le même. «Traditionnellement», note le site, «le secteur financier était très apprécié par cette génération du fait d’une excellente rémunération, d’une bonne réputation en terme de marque employeur et de larges possibilités d’évolution de carrière. Mais désormais, les plus jeunes n’hésitent pas à changer d’emploi dès qu’ils s’y ennuient - d’où leur surnom de « Génération zapping ». Plus que la rémunération, ils privilégient davantage l’autonomie, la flexibilité, l’aspect social du travail, et considèrent l’équilibre entre vie privée et travail comme prioritaire. eFinancialCareers.fr avance une explication : plus de la moitié des professionnels de la finance (53%) ont vu leur bonus 2011 baisser, alors que 55% d’entre eux n’ont pas reçu d’augmentation. Par conséquent, les jeunes diplômés privilégient d’autres facteurs tels que la culture d’entreprise, le niveau de stabilité et le dynamisme de l’environnement de travail. Dans ce cadre, «les industries de la finance risquent de se retrouver victimes de ce changement de culture du travail de la jeune génération», prévient James Bennett, directeur général d’eFinancialCareers. «Elles doivent alors redoubler d’efforts pour fidéliser leurs meilleurs salariés et séduire les jeunes diplômés. Il est primordial de maintenir la porte ouverte aux talents : la technologie pourrait être une clef de la réconciliation des jeunes de la Génération Y avec la finance. En rendant le processus de recrutement plus interactif par exemple, les entreprises de la finance pourraient très rapidement redevenir attractives».Enquête eFinancialCareers.fr menée en avril 2012 auprès de 314 professionnels de la finance basés en France, qui avaient eu connaissance de leur bonus au titre de l’année 2011.
07/06/2012

Facebook: le Nasdaq crée un fonds d'indemnisation de 40 millions de dollars

La plateforme boursière Nasdaq a annoncé le 6 juin dans un communiqué la création d’un fonds d’indemnisation de 40 millions de dollars pour dédommager les investisseurs qui auraient perdu de l’argent à la suite des problèmes techniques rencontrés pendant le lancement de l’action Facebook.Le Nasdaq demande à l’autorité américaine des marchés financiers (SEC) d’approuver un programme d’indemnisation pour des membres qualifiés qui ont été désavantagés par les problèmes techniques rencontrés lors de l’introduction en Bourse de Facebook le 18 mai. Ces problèmes techniques ont été résolus, selon le Nasdaq. Après considération de ces facteurs et en gardant les clients du Nasdaq en tête, le conseil d’administration du groupe Nasdaq OMX a approuvé un fonds volontaire d’environ 40 millions de dollars, explique le Nasdaq. Selon les termes cette proposition, quelque 13,7 millions de dollars seront versés en numéraire aux sociétés membres du Nasdaq. Le reste sera accordé sous forme de crédit sur les futures opérations des sociétés clientes pour réduire le coût de leurs opérations boursières, et le bénéfice de cette indemnisation devrait être absorbé sur six mois dans la majorité des cas, ajoute le Nasdaq.
06/06/2012

Changement climatique : les entreprises ont encore des progrès à faire

Si la réduction de l’empreinte carbone dans les procédés de production est désormais un objectif clairement affiché, l’information sur les processus utilisés reste limitée et les indicateurs de résultats laissent apparaître des marges significatives de progrès, indiquent Vigeo et WWF dans leur deuxième étude conjointe sur les actions des entreprises face aux défis du changement climatique publiée mardi. Dans la plupart des cas, le principal moteur des changements de comportement vers la réduction des émissions de C02 est la réglementation impulsée par les directives européennes. L’assurance est donc faible que les entreprises transposent dans le reste du monde les exigences auxquelles elles se conforment eu Europe.La majorité des entreprises affiche désormais un engagement en faveur de la protection de l’environnement, montre par ailleurs l’étude. De même, la réduction de l’empreinte carbone des produits ou services dont l’usage est particulièrement émetteur de GES fait souvent l’objet d’une information abondante et argumentée.Les engagements innovants sont ceux qui visent le passage de modèles de croissance basés sur la progression des volumes vendus à des stratégies s’appuyant sur la fonctionnalité des produits, note Vigeo. Ces efforts font leur apparition en Europe, notamment dans les secteurs électricité et automobile. Des leaders de la performance environnementale se sont affirmés.

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