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Marchés actions

juin 2013

06/06/2013

Les conseils du CAC 40 poursuivent leur féminisation

Bien que le seuil obligatoire de 20% en 2014 soit déjà atteint, la féminisation des conseils du CAC 40 continue à progresser, de 23,4% en 2012 à 28,1% en 2013, rapporte L’Agefi. En revanche, les femmes peinent toujours à prendre leur place au sein des comités exécutifs, ne pesant que 8,3% (7,9% en 2012), avec en tête PPR (désormais Kering), passé de 11,1% à 27,3% en un an. Toutefois, désormais plus de la moitié du CAC 40 se fixe des objectifs chiffrés en matière de mixité.
05/06/2013

Les hedge funds ont un accès privilégié aux dirigeants d’entreprises

Les hedge funds ont un accès bien plus important aux dirigeants des entreprises américaines que les gérants traditionnels, rapporte le Financial Times fund management qui cite des données collectées par Thomson Reuters. Les hedge funds ont ainsi représenté 53 % des entretiens individuels organisés par les 900 entreprises américaines servies par Thomson Reuters en 2011, alors qu’ils ne représentent que 6 % du marché des actions américaines.
05/06/2013

L'AFG relève les paradoxes de la gestion d'actifs française

Paradoxe. D’un côté, le marché français de la gestion n’a pas fait exception à la règle. D’un autre, il a encore mis en évidence certaines de ses particularités, dans un environnement de plus en plus concurrentiel. Telles pourraient être les conclusions de l’AFG qui publie ce mercredi 5 juin son bilan de l’industrie française de la gestion d’actifs en 2012.Grâce à des «effets marché» largement positifs tant pour les actions que pour les produits de taux, les encours globaux ont progressé de 164 milliards d’euros l’an dernier pour atteindre fin décembre un montant record de 2 932 milliards d’euros - en hausse de 5,9 % par rapport à l’année précédente. Pour les seuls fonds de droit français, la hausse atteint 8,6 % (+119 milliards d’euros), à 1 506 milliards d’euros tandis que pour les actifs gérés sous mandat, la progression est de 3,3 %, à 1 426 milliards d’euros. Il n’en reste pas moins que la collecte sur les OPCVM de droit français manque à l’appel. L’an dernier, les sorties nettes ont atteint 24,1 milliards d’euros (-2,2 % de l’actif net) à rapprocher des 72,4 milliards d’effet marché. Hormis les souscriptions nettes en recul de 17,7 % sur les fonds à formule - qui pâtissent entre autres de la faiblesse des taux - les classes d’actifs risquées ont été les plus touchées. La décollecte sur les fonds actions atteint 24,8 milliards (-10,7 %) et celle sur les fonds alternatifs 2,4 milliards (-15,9 %). «La persistance de l’aversion au risque de la part des investisseurs, l’alourdissement important de la fiscalité de l’épargne des particuliers, l’attrition programmée de réserves de nombreux investisseurs institutionnels et la vive concurrence de l’épargne réglementée et des produits de bilan bancaires», ont pesé confirme l'étude. Comparativement, les classes d’actifs composés de produits de taux se sont nettement mieux comportées. Elles ont ainsi bénéficié à la fois d’un effet marché positif comme les classes d’actifs risquées, mais elles ont également collecté en net. Les fonds monétaires ont aussi retrouvé une collecte nette positive en 2012 (+13,9 milliards d’euros), après trois années de sorties nettes. Les souscriptions nettes représentent 3,7% de l’actif net moyen. Pour leur part, les fonds obligataires ont engrangé 3,4 milliards de souscriptions nettes, soit 1,7 % par rapport à l’actif net. En dépit de ces chiffres en trompe l'œil, où la progression des encours masque des sorties de capitaux, l’industrie française de la gestion d’actifs conserve ses spécificités. Et notamment son dynamisme en matière de créations de sociétés de gestion de portefeuille. Ainsi, fin 2012, l’AFG en recensait 604, à la suite de 34 créations brutes et cinq en net. Certes, ces chiffres restent un cran en deçà de ceux de l’année précédente où 608 sociétés étaient recensées fin décembre 2011 du fait notamment de 39 créations brutes et 16 en net. Il n’en demeure pas moins remarquable alors que le marché a continué en 2012 son mouvement de fusion et consolidation. Dans un autre genre, en matière de produits, le mouvement de rationalisation des gammes s’est également poursuivi. Un mouvement que justifie l’AFG comme «la conséquence de l’entrée en vigueur d’UCITS IV et des efforts d’adaptation de la structure des coûts, de l’offre et des stratégies de gestion aux nouvelles conditions de marché». Résultat, le nombre de FCP a continué de diminuer en 2012. «La baisse est de près de 1 000 unités depuis le point haut de septembre 2008, alors que l’on constate désormais une stabilité du nombre de Sicav», indique l’AFG. Reste le monde concurrentiel de la gestion d’actifs en Europe et la place de l’industrie française. Avec un encours de 8 944 milliards d’euros fin 2012 en progression de 984 milliards d’euros, l’année 2012 peut être considérée comme favorable pour les gestions européennes. L’association se félicite à ce titre que la France reste leader si l’on considère les marchés où la gestion financière des fonds d’investissement est réalisée. Pour autant, la marge et désormais étroite, avec une part de marché de 19,1% suivie par l’Allemagne et le Royaume-Uni, tous les deux avec 19 %. Un an auparavant, la France représentait 20,1 % de l’ensemble, l’Allemagne 19,2 % et le Royaume-Uni, 17,1 %...
05/06/2013

BlackRock et Euroclear Bank s'allient pour un marché européen des ETF

BlackRock et le prestataire de services de règlement international d’opérations-titres Euroclear Bank ont annoncé mardi 4 juin des projets de réforme du traitement et du règlement des opérations portant sur des ETF, réalisées dans toute l’Europe en lançant le premier ETF iShares revêtant la forme d’un titre international. «Au terme du programme pilote, qui sera lancé dans les prochains mois, nous émettrons d’autres ETF dans le cadre de cette structure internationale», précise un communiqué.Contrairement au règlement des opérations internationales dont font l’objet d’autres ETF, qui est actuellement effectué par les dépositaires centraux nationaux (DCN), le règlement des transactions portant sur le nouvel ETF d’iShares sera assuré pour la première fois par Euroclear Bank, un dépositaire central international (DCI). De quoi éviter des inéfficiences lorsque les ETF sont négociés dans plusieurs pays. Par ailleurs, l’utilisation d’une seule plateforme européenne de règlement devrait accroître la liquidité des ETF internationaux, faciliter le traitement des opérations réalisées sur ces titres et permettre de réduire fortement les coûts de transaction pour les investisseurs. En simplifiant la structure de l'émission et l’environnement post-trade du marché européen des ETF, les fournisseurs de liquidités pourront répondre plus facilement aux besoins des clients et, à terme, réduire le coût de détention des ETF en diminuant le coût des opérations dont ils font l’objet.
04/06/2013

La part des commissions payées par les fonds de pension augmente

Les commissions collectées par les sociétés de gestion constituent une part grandissante des rendements qu’ils dégagent pour les administrateurs de fonds de pension, rapporte le Financial Times, citant une étude de Lane Clark & Peacock. Les commissions sont en effet restées stables tandis que les rendements ont baissé ces dernières années. Vu que les rendements vont continuer à être plus faibles qu’avant, Mark Nicoll, associé de LCP, estime que les administrateurs doivent réclamer une baisse des coûts. Par ailleurs, l’étude montre qu’il y a une grande différence entre les commissions facturées par les sociétés de gestion. Un fonds de pension avec un mandat actions mondiales haute performance de 100 millions de livres est susceptible de payer entre 598.000 livres et 672.000 livres pour des services de gestion.
04/06/2013

Seulement 13 marchés sur 46 enregistrent des gains en mai

Au mois de mai, seulement 13 des 46 marchés boursiers internationaux ont enregistré des gains, selon les chiffres communiqués par S&P Dow Jones Indices. La perte agrégée ne s'élève toutefois qu'à 0,45% en raison du poids des Etats-Unis. Si l’on exclut la progression américaine de 2,15% (14,64% depuis le début de l’année), les marchés internationaux afficheraient une baisse de 2,66%.Le marché japonais, qui avait jusqu’ici accompagné le marché américain, a chuté de 6,15% en mai mais marque encore un gain de 13,14% depuis le début de l’année. La France progresse de 0,87% sur le mois et de 7,47% depuis le début de l’année.Les marchés développés hors Etats-Unis accusent un repli de 0,16%, avec 7 marchés en hausse et 19 marchés en baisse. La Grèce arrive en tête du mois sous revue, avec un gain de 3,67%, devant l’Irlande (2,66%) qui affiche toutefois le meilleur résultat des cinq premiers mois de l’année, avec une avance de 14,64%. A l’inverse, l’Australie chute de 12,60% en mai, ce qui la fait plonger dans le rouge sur cinq mois (-2,86%).Six des 20 marchés émergents ont progressé en mai, l’Egypte enregistrant le gain le plus élevé (+4,19%) mais affichant toujours un recul de 10,04% sur cinq mois, tandis que le Pérou accuse la plus forte baisse (-7,61%) sur un mois et sur cinq mois (-0,29%). Parmi les pays BRIC, seule la Chine progresse (+0,48%). Le Brésil perd 7,37%, la Russie, 4,59% et l’Inde 3,46%.
04/06/2013

Près d'un dirigeant sur deux en Europe de l'Ouest veut réduire ses effectifs

Un total de 45% des dirigeants d’entreprises d’Europe de l’Ouest souhaitent réduire leurs effectifs, alors que dans l’ensemble du monde 40% des patrons veulent embaucher, selon l'étude mondiale annuelle «Global CEO Survey» publiée le 3 juin par la société de conseil PwC.Au niveau mondial, 23% des dirigeants d’entreprises prévoient des réductions d’effectifs, tandis que 28% prévoient de conserver les effectifs stables, relève cette étude réalisée auprès de 1.300 dirigeants du monde entier."Les PDG de la zone euro tendent à être les plus pessimistes et relativement peu d’entre eux ont des projets d’embauche dans les années à venir, alors que les trois quarts des PDG d’Inde ou du Moyen-Orient disent qu’ils vont augmenter leur personnel au cours de 2013", souligne l'étude.C’est en Inde, devant la Chine, que les recrutements seront les plus nombreux, et ce sont les secteurs de l’ingénierie/construction et de la distribution qui embaucheront le plus.Les dirigeants mondiaux s’accordent cependant à trouver la conjoncture difficile: un dirigeant sur cinq dans le monde seulement considère que la situation économique va s’améliorer au cours de l’année, et 70% sont engagés dans une démarche de réduction de coûts.
04/06/2013

La volatilité sur les obligations menace la VaR

La volatilité récente constatée sur certains des principaux marchés obligataires mondiaux pourrait remettre en cause le modèle mathématique de valorisation du «Value at Risk», indique le Financial Times. Une grande banque d’investissement internationale aurait déjà atteint sa limite de risque fixée par le modèle après l’annonce de la politique monétaire expansionniste mise en place par la Banque du Japon.
04/06/2013

La vente à découvert dominée par 10 sociétés d’investissement

Dix sociétés d’investissement et sociétés de gestion représentent 28 % des positions significatives de vente à découvert dans l’Union européenne, selon les statistiques compilées par l’Autorité européenne des marchés financiers et citées par le Financial Times. Sur les quatre mois depuis le 1er novembre, les investisseurs ont fait état de 12.603 positions de short-selling dans 970 groupes. Plus de 80 % étaient basées aux Etats-Unis ou au Royaume-Unis. Les sociétés industrielles sont les plus souvent ciblées, avec 18 % de tous les shorts rapportés.
04/06/2013

Fundstore lance une plate-forme pour les conseillers financiers

Le supermarché de fonds en ligne italien Fundstore a lancé en partenariat avec Morningstar la plate-forme InvestiMeglio dédiée aux conseillers financiers indépendants, rapporte Bluerating. L’objectif est d’aider les conseillers à gérer de manière globale les exigences des clients, de la définition du profil à la construction de portefeuilles.

mai 2013

31/05/2013

RobecoSAM et S&P Dow Jones présentent une nouvelle gamme d'indices

Afin de proposer aux investisseurs des profils de risque et de performances comparables à ceux des indices mondiaux d’actions, mais avec une plus forte représentation des entreprises gérées de manière durable, RobecoSAM et S&P Dow Jones Indices ont annoncé le 30 mai le lancement de la gamme Dow Jones Sutainability Diversified Indices, qui comprend initialement huit produits.Les entreprises couvertes par ces nouveaux indices font partie de l’univers des indices mondiaux et régionaux S&P LargeMidCap Index. La sélection des composantes des indices évite une surreprésentation des régions, des catégories de capitalisations ou des secteurs, afin de limiter l'écart de suivi. Elle prend en compte 26 marchés développés et 20 pays émergents en répliquant l’allocation du S&P LargeMidCap Index. La sélection des entreprises en matière de développement durable résulte d’une méthodologie développée exclusivement par RobecoSAM (Corporate Sustainability Assessment ou CSA).La gamme DJSI Diversified Indices se compose des produits suivants : Dow Jones Sustainability World Diversified Index Dow Jones Sustainability World Developed Diversified Index Dow Jones Sustainability Emerging Markets Diversified Index Dow Jones Sustainability Europe Diversified Index Dow Jones Sustainability North America Diversified Index Dow Jones Sustainability Asia Pacific Diversified Dow Jones Sustainability Emerging Markets Plus Diversified Index Dow Jones Sustainability World Developed ex Korea Diversified Index
31/05/2013

La fortune des particuliers a progressé de près de 8 % en 2012

Le 13ème rapport annuel Global Wealth Report du Boston Consulting Group (BCG) indique que l’an dernier la fortune des particuliers s’est accrue de 7,8 % à 135.500 milliards de dollars, après des augmentations de 3,6 % en 2011 et de 7,3 % en 2010. L’accélération de la hausse s’explique principalement par l’évolution positive du cours des actions au second semestre.Le nombre de ménages millionnaires en dollars a atteint 13,8 millions en fin d’année dernière, soit 0,9 % du nombre total de ménages et la plus forte densité de milliardaires se trouve au Qatar, avec 143 ménages sur 1.000.D’autre part, le BCG souligne que la fortune offshore a augmenté en 2012 de 6,1 % à 8.500 milliards de dollars. Elle devrait augmenter «modestement» pour atteindre 11.200 milliards fin 2017, à cause de l’intense pression qu’exercent les autorités fiscales.Les gestionnaires de fortune seront confrontés à une croissance et à une rentabilité plus faible ces cinq prochaines années et devront prendre des mesures pour y réagir. La croissance se déplace vers les marchés en développement, les clients deviennent plus exigeants, la régulation devient plus sévère, les marges diminue, les affaires deviennent de plus en plus complexes.De ce fait, les gestionnaires de fortune doivent s’implanter sur les marchés à forte croissance et où il existe une proportion importante de clients haut de gamme. Il leur faut offrir des solutions ciblées, industrialiser leurs activités et réduire leurs coûts sur toute la chaîne de valeur.
30/05/2013

S&P Dow Jones Indices lance un nouvel indice basse volatilité

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices a annoncé le 29 mai le lancement d’un nouvel indice basse volatilité, le S&P Nordic Low Volatility Index qui tente de mesurer la performance des 30 titres les moins volatils au sein du S&P Nordic Broad Market Index (BMI).Les pays composant le S&P Nordic BMI sont le Danemark, la Finlande, la Norvège et la Suède. Le nouvel indice vient renforcer la gamme des indices basse volatilité qui comprennent notamment le S&P 500 Low Volatility Index et le S&P Europe 350 Low Volatility Index.
30/05/2013

Le nombre des placements privés de prêts reste confidentiel

Le rythme de placements privés de dette par des émetteurs non notés ou non cotés a sensiblement ralenti, rapporte L’Agefi même s’il devrait s’agir d’une simple pause, selon de nombreux intervenants. Sur ces placements confidentiels par nature, les analystes de la Société Générale recensent six placements privés de loans sur les 44 placements privés réalisés en France au cours des douze derniers mois. Les montants levés, 400 millions, représentent environ 10% du marché des «PP». Un décalage qui s’explique notamment du fait de contraintes réglementaires, le marché du crédit restant soumis au monopole bancaire.
30/05/2013

L'Erafp table sur neuf mois pour sélectionner un gérant

Dans une interview donné dans l’Agefi Hebdo de ce jeudi, Thibaud Sybillin, chargé de la séléction des sociétés de gestion de l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) explique qu’entre le lancement d’un appel d’offres et la sélection des gérants, il faut, compte tenu des règles de procédures définies dans le Code des marchés publics, environ neuf mois pour procéder à la sélection d’un gérant. «Ainsi», explique-t-il, «nous avons annoncé le 28 mars le nom des sociétés de gestion retenues pour le fonds de fonds multi-actifs, dont l’appel d’offres avait été lancé en juillet 2012". En l’occurence, Amundi gérera ce mandat d’un montant initial de 150 millions d’euros et BNP Paribas AM et Neuflize OBC Investissements en seront les gérants suppléants, indique Thibaud Sybillin.
30/05/2013

La Bourse de Tokyo plonge de plus de 5%

La Bourse de Tokyo a terminé la séance de jeudi sur un nouveau plongeon de 5,15%, le marché japonais se montrant très fébrile depuis une semaine après six mois fastes. L’indice Nikkei 225 des valeurs vedettes a perdu en clôture 737,43 points à 13.589,03 points.
29/05/2013

Epargne salariale : lancement du prêt d’honneur "Initiative remarquable"

Initiative France, réseau associatif de financement et d’appui à la création d’entreprises présidé par Louis Schweitzer, a lancé le prêt d’honneur national Initiative remarquable. Alimenté par l’épargne solidaire, ce prêt d’honneur est destiné à renforcer les fonds propres de porteurs de projets remarquables en création, en reprise ou en croissance. «Depuis le 1er janvier 2010, conformément à la loi de modernisation de l'économie (LME), les entreprises sont obligées de proposer aux salariés un fonds commun de placement solidaire au sein du plan d'épargne entreprise. Initiative France, qui est reconnu entreprise solidaire, a choisi d’affecter ces fonds au renforcement du financement d’entreprises remarquables aidées par son réseau. Ces entreprises sont remarquables parce qu’elles réconcilient l’efficacité économique et l’engagement de leurs dirigeants en matière sociétale, environnementale et territoriale», explique un communiqué de presse. D’ores et déjà, trois gestionnaires de fonds d’épargne salariale - Amundi, BNP Asset Management et CM-CIC Asset Management – ainsi que la Caisse des Dépôts «ont fait confiance à Initiative France qui table sur une collecte de 4 millions d’euros, à la fin de 2013", indique Initiative France. Les fonds provenant de cette épargne solidaire alimenteront un prêt d’honneur Initiative remarquable qui bénéficiera donc aux projets remarquables et complétera le prêt d’honneur local. Depuis 1985, Initiative France, premier réseau associatif d’appui et de financement des entreprises, accorde des prêts d’honneur sans intérêts et sans garanties, à des porteurs de projet en création, reprise ou croissance. Ces prêts, accordés par les 231 plateformes du réseau Initiative ont permis en 2012 la création, la reprise ou la croissance de 16 107 entreprises.
29/05/2013

Les gestionnaires français soulignent leurs liens avec la Suisse

L’Association française de la gestion financière (AFG) a souligné le renforcement des relations d’affaires entre la Suisse et la France dans la gestion d’avoirs et de fonds, a déclaré son président Paul-Henri de la Porte du Theil, dans un communiqué paru le 28 mai. Quelque 30 entreprises parisiennes actives dans la gestion d’actifs sont présentes en Suisse et plus de 300 fonds parisiens sont disponibles sur le marché suisse, a-t-il précisé.En 2000, on ne dénombrait que 50 fonds parisiens disponibles en Suisse. Il y a une tendance à la hausse de l’implantation de gestionnaires français en Suisse, rappelle l’AFG. Et ce, depuis l’accord signé entre la Suisse et la France pour la reconnaissance des fonds nationaux. De façon symétrique, la gestion suisse s’est «très bien» développée en France: «un nombre significatif d’entreprises de gestion d’avoirs appartient à des groupes financiers suisses», selon le communiqué.Et l’AFG a également souligné les compétences des gestionnaires français, qui «pourraient bénéficier aux investisseurs suisses», a-t-elle plaidé. Elle a rappelé que les gestionnaires de fonds français gèrent 19% des avoirs en Europe, contre 7,3% pour la Suisse. Et quelque 17% des fonds européens sont domiciliés à Paris.
29/05/2013

La Swiss Fund Association croit à l'avenir des ETF chez les particuliers

Selon la Swiss Fund Association (SFA), qui organisait une conférence de presse sur ce thème à Zurich le 28 mai, les ETF «représentent un segment en constante croissance dans les volumes de fonds traités en Suisse». Ils sont certes répandus auprès des investisseurs institutionnels, mais «il faut s’attendre à ce qu’ils trouvent à l’avenir une faveur accrue également de la part des investisseurs privés».Ces produits «conjuguent les avantages des fonds et des actions ordinaires. Les investisseurs privés également en prendront conscience à l’avenir de manière accrue et incluront des ETF dans leurs portefeuilles. A notre avis, de nouveaux canaux de distribution contribueront à leur propagation. Les conseillers financiers européens proposent de plus en plus des modèles de conseil sur base d’honoraires, ce qui profite par tendance avant tout aux produits valant leur prix et performants tels que les ETF. Ce changement a été poussé par la réglementation entre autres en Suisse», a souligné Christian Gast, managing director et responsable de iShares.Actuellement, huit membres de la SFA sont promoteurs d’ETF en Suisse ou membres de la commission d’experts ETF de la SFA. Il s’agit de BlackRock AM Schweiz, Commerzbank, succursale de Zurich, Deutsche Bank, SIX Swiss Exchange, Société Générale, succursale de Zurich, Swiss & Global AM, UBS Global AM et Banque cantonale de Zurich.
28/05/2013

La palme du stress aux financiers évoluant en France

Les financiers ne feront pas tâche. Alors que les Français figurent parmi les pessimistes en Europe, les professionnels de la finance évoluant dans l’Hexagone sont également les plus sensibles au contexte anxiogène comparé à leurs homologues allemands, britanniques, américains et du Moyen-Orient. Pis, selon les résultats d’une enquête réalisée par eFinancialCareers en mai 2013 auprès de 3 386 professionnels de la finance (*), ce stress semble même nuire à leur qualité de vie au travail. En chiffres, 60% des sondés en France se sont déclarés très souvent ou souvent stressés par leur quotidien au travail, et près des deux tiers (63%) estiment que leur niveau de stress a augmenté au cours des 6 derniers mois, indique le baromètre. A l’autre bout du spectre, les Etats-Unis semblent être les moins impactés par cette hausse de la pression (41%). Entre ces deux extrêmes, toujours selon efinancialcareers, la deuxième marche du podium revient au Royaume-Uni avec 57% des financiers déclarant un niveau de stress en augmentation, suivi par l’Allemagne et le Moyen-Orient (50% chacun). Les financiers Français sont également parmi les plus nombreux à estimer leurs journées trop courtes (66%), contre 60% des Américains. En outre, au Royaume-Uni comme aux Etats-Unis, les financiers sont 65% à déclarer qu’ils utilisent leur pause déjeuner pour travailler alors qu’aux Etats-Unis comme au Moyen-Orient, la vérification des emails hors des heures ouvrées semble être répandue, puisque deux tiers des répondants (respectivement 66% et 65%) sont concernés.Ce climat angoissant n’est pas, pour beaucoup, compensé par une rémunération à la hauteur de leurs attentes. C’est le cas au Royaume-Uni, aux Etats-Unis et au Moyen-Orient, où plus de 7 financiers sur 10 déclarent qu’ils estiment être sous-payés tandis que cette proportion tombe à 60% en France. Dans cet environnement professionnel difficile, tous les professionnels du secteur n’arrivent pas à maintenir un équilibre entre vie professionnelle et vie privée. Ainsi, c’est au Moyen-Orient et aux Etats-Unis qu’une majorité de financiers (respectivement 66% et 65%) estime avoir trouvé cet équilibre, suivis par 58% des Français. En revanche, en Allemagne et au Royaume-Uni, le travail semble avoir pris le dessus, relève efinancialcareers.Enfin, 47% des personnes interrogées déclare réussir à maintenir un équilibre vie privée/vie professionnelle. A ce jeu, aux Etats-Unis, 75% des personnes interrogées ont indiqué avoir du temps pour leurs hobbies alors que ce sont les financiers français qui déclarent avoir le moins de temps pour des loisirs (75%). (*) 583 au Royaume-Uni, 1 896 aux Etats-Unis, 431 en France, 117 en Allemagne et 359 dans les centres financiers du Moyen-Orient.

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