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Marchés actions

décembre 2013

17/12/2013

LCH.Clearnet élargit son offre de compensation de CDS

La chambre de compensation franco-britannique LCH.Clearnet étoffe son service de compensation des credit default swap (CDS), baptisé CDSClear, en l’étendant à 187 contrats dits «single name», c’est-à-dire offrant leur protection contre le défaut d’un émetteur donné. Ces signatures font partie des indices de crédit de référence. Le lancement de cette nouvelle offre fait suite à une série de récentes initiatives pour CDSClear au cours de l’année. En juillet 2013, ce service avait ainsi étendu son périmètre pour inclure les clients européens et les membres américains.
17/12/2013

L’industrie des fonds monétaires accélère sa révolution

Alors que la baisse des taux d’intérêt depuis 2008 a déjà provoqué une transformation en profondeur du secteur des fonds monétaires, les projets de réformes réglementaires en Europe et aux Etats-Unis vont accélérer le changement, explique Les Echos. Ces fonds, qui représentent 4.300 milliards de dollars d’encours, subissent une telle désaffection que certains experts prédisent qu’ils pourraient s’éteindre progressivement, poursuit le quotidien. En parallèle, cette industrie est confrontée à une réduction drastique du nombre de fonds et de fournisseurs.La révolution de cette industrie pourrait prendre une nouvelle ampleur avec les projets de réforme tant aux Etats-Unis qu’en Europe. Soucieux de résoudre les problèmes de liquidité des fonds monétaires, Bruxelles veut ainsi imposer au moins 10% d’actifs dont l’échéance maximale est d’un jour et 20 % supplémentaires dont l’échéance maximale est d’une semaine. Autre mesure phare: l’exposition maximale à un seul émetteur sera limitée à 5%.
16/12/2013

Swiss Life AM : les objectifs de réduction de la dette des Etats déterminants en 2014

Sauf événement exceptionnel, en 2014, le CAC 40 suivra la tendance des Bourses mondiales, a précisé Pierre Guillemin, directeur allocations d’actifs et actions chez Swiss Life Asset Management dans une interview donnée à L’Agefi. Selon lui, les mouvements observés aujourd’hui sont davantage liés à des prises de bénéfices «prudentielles» après une excellente année boursière plutôt qu'à un retournement durable de la tendance qui serait en contradiction avec les données économiques actuelles.Mais, a prévenu le responsable, les investisseurs tiendront compte des objectifs de réduction de la dette des Etats par rapport au PIB. Ils se positionneront davantage sur les pays montrant les signes de progrès les plus manifestes sur leurs niveaux d’endettement car ce sont - et seront - les meilleurs soutiens à la croissance, a indiqué Pierre Guillemin.
16/12/2013

Remboursements nets pour les hedge funds en octobre

Après des souscriptions nettes de 4,4 milliards en septembre, les hedge funds ont subi des remboursements nets de 2,2 milliards de dollars en octobre, selon BarclayHedge et TrimTabs. Néanmoins, sur les dix premiers mois de l’année, les hedge funds ont collecté en net 49,4 milliards de dollars contre des sorties nettes de 12,9 milliards pour la période correspondante de 2012.A fin octobre, l’encours du secteur se montait à 2.000 milliards de dollars, sur la base des données communiquées par 3.348 fonds. Depuis le début de l’année, le total des actifs gérés a augmenté de 15,3 %, même s’ils demeurent à un niveau inférieur de 16,1 % du record historique de 2.400 milliards de dollars enregistré pour juin 2008.
16/12/2013

Fed : CPR AM table sur un ralentissement imminent des achats de titres

Interrogé par L’Agefi, Philippe Weber, responsable études et stratégie CPR Asset Management a indiqué qu’il ne voyait pas la Fed commencer à resserrer sa politique monétaire avant dix-huit mois s’il s’agit des taux. Mais pour les achats de titres, le ralentissement devrait être annoncé lors du prochain FOMC, le 18 décembre. Les marchés ont largement intégré cette décision: le choix de la date est affaire de communication ou d’opportunité, a ajouté le responsable, tout en notant qu’il vaudrait mieux que le début de la normalisation soit amorcé par M. Bernanke, plutôt que de laisser cela à Mme Yellen, si elle est confirmée.
16/12/2013

Le nombre de lancements de hedge funds chute brutalement outre-Atlantique

La règle Volcker aux Etats-Unis produit déjà des effets néfastes pour l’industrie des fonds alternatifs. Selon la dernière étude du HFR Market Microstructure Industry, le nombre de nouveaux hedge funds lancés au troisième trimestre a atteint son niveau le plus bas depuis trois ans. Le rapport évalue à 213 les nouveaux hedge funds lancés sur le marché au troisième trimestre, contre 288 au second trimestre et 275 au troisième trimestre 2012, soit le niveau le plus faible depuis le quatrième trimestre 2012, date à laquelle ce sont 220 fonds qui avaient été mis sur le marché. Au total, depuis le début de l’exercice 2013, 816 nouveaux hedge funds ont été lancés contre 824 l’an dernier sur la même période. En parallèle, les liquidations de fonds alternatifs ont connu une forte augmentation. Au troisième trimestre, 222 véhicules ont ainsi été liquidés, contre 190 au second trimestre et 211 au troisième trimestre 2012. Un tel niveau n’avait plus été atteint depuis le quatrième trimestre 2012. Depuis le début de l’année, ce sont ainsi 608 fonds qui ont été supprimés. Aux yeux de HFR, cette situation est intiment liée aux incertitudes engendrées par l’entrée en vigueur prochaine de la règle Volcker. «Le nombre de lancement de hedge funds décline au troisième trimestre alors que les gérants, les investisseurs et les institutions financières attendaient la finalisation et l’approbation de la règle Volcker qui inclut des dispositions limitant le trading pour compte propre des institutions financières tout en restreignant la détention de hedge funds par les institutions financières», souligne Kenneth J. Heinz, président de HFR.
16/12/2013

La dette publique espagnole au plus haut depuis 1912

Selon la Banque d’Espagne, la dette des administrations publiques espagnoles (Etat, «communautés» et municipalités) a atteint 93,4 % du PIB fin septembre, ce qui est le niveau le plus élevé depuis 1912 d’après les chiffres du FMI, dont la série statistique remonte à 1880, rapporte Cinco Días. Concrètement, cette dette atteignait 954.863 millions d’euros ; elle était de seulement 36,3 % en 2007. A ce rythme, elle dépasserait les 100 % du PIB en 2016. Entre les troisièmes trimestres de 2012 et de 2013, elle s’est accrue de 14,2 points.
16/12/2013

Plus de 300.000 Britanniques ont sous-épargné pour leur retraite

Selon un sondage effectué par Opinium en novembre 2013 pour le compte de Liverpool & Victoria auprès d’un échantillon représentatif de 1.070 personnes de 60-65 ans au Royaume-Uni, le pécule nécessaire pour une retraite décente sur 17 ans (durée moyenne de la retaite selon l’Office national de la statistique) serait d’au minimum de 225.756 livres. Et, d’après les calculs, plus de 300.000 personnes âgées de 60 à 65 ans n’ont pas épargné pour leur retraite et sont confrontées à une insuffisance d’épargne de 106.000 livres.La pension de retraite du régime général se situe à 5.727 livres par an tandis que les dépenses pour un retraité représentent 7.263,20 livres sur 52 semaines.
13/12/2013

Debory Eres évalue l'épargne retraite des Français à 675 milliards d'euros

L’épargne retraite des Français s’élève à 675 milliards d’euros fin 2012, en hausse de 39% depuis 2003 (486 milliards d’euros), selon des estimations de la plate-forme Debory Eres qui dans le cadre des résultats de son Observatoire des retraites européennes, quantifie pour la première fois l’ensemble de l’épargne retraite financière en France en incluant toutes ses composantes : produits bancaires et d’assurance, épargne individuelle et collective, produits dédiés à la retraite ou non. Généralement les études se limitent aux produits dédiés à la retraite, mais ceux-ci ne représentent qu’une partie de l’épargne retraite dans la mesure où d’autres placements sont aussi utilisés partiellement pour cet objectif. Nous avons démarré l’analyse fin 2003 avant la réforme Fillon qui a créé le PERP et le PERCO.L'épargne retraite représente ainsi 22% de l'épargne financière totale contre 26% en 2003. Les versements en vue de l’épargne retraite ont représenté près de 40 milliards en 2012 (35 milliards en 2003). La structure de l’épargne retraite s’est modifiée en 10 ans. L’épargne retraite « pure » (Madelin, PERP, PERCO, article 83-39-82, PERE, PREFON, COREM,…) a connu une croissance de 136% sur la période notamment grâce aux produits créés par la loi Fillon (PERP, PERCO) et représente 22% des encours d’épargne retraite. L’épargne retraite d’entreprise ou collective (PEE, PERCO, art 83-39-82 et PERE) a de son côté doublé sur la période et représente désormais 19% de l’épargne retraite, alors que l’épargne individuelle n’a crû que de 30%. Par famille de produits, l'épargne retraite reste concentrée dans l’assurance vie et les valeurs mobilières. Mais la part de l’assurance vie a baissé de 47 à 45% entre 2003 et 2012 notamment car la part de l’assurance vie affectée à la retraite a fortement chuté de 36% à 21%. En revanche, la part de l’assurance retraite collective (articles 83, articles 39, …) a fortement augmenté de 9 à 13%, celle de l’épargne salariale aussi de 4 à 6%, tout comme celle de l’assurance retraite individuelle (Madelin, PERP, …) de 4 à 8%. «On peut anticiper que dans le futur la part de l’assurance vie va baisser au profit de l’épargne collective et de l’épargne retraite « pure » et par conséquent que la part de l’épargne affectée à la retraite augmentera par rapport à l’épargne financière dans son ensemble», estime Debory Eres.
12/12/2013

Record de création d’emplois dans les entreprises soutenues par le capital-investissement

L’Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) et EY ont publié les chiffres 2012 de la croissance des entreprises accompagnées par les acteurs français du capital-investissement. Les données portent sur 2.790 entreprises soutenues par les fonds de private equity. Ces sociétés ont généré 80.000 emplois en net, un nombre record, «malgré une conjoncture économique extrêmement difficile qui s’est traduite par une destruction de 100.000 emplois dans le secteur marchand en France en 2012", souligne l’AFIC. Le chiffre d’affaires des sociétés soutenues par le capital investissement est également en hausse de 4% par rapport à 2011, soit une progression 8 fois supérieure à celle des entreprises cotées du CAC Mid & Small (0,5%), et 2,5 fois plus que celle du PIB nominal français (1,5%). Dans le détail, les sociétés soutenues par des fonds de capital-innovation, développement et transmission affichent une progression des effectifs de +13%, +5%, +3%, respectivement. De même, la croissance du chiffre d’affaires y est de respectivement +24%, +6%, +%3%.
12/12/2013

Europerformance : 700 millions de sorties nettes pour deux catégories actions

Les fonds de droit français ont enregistré des sorties nettes de 4 milliards d’euros au mois de novembre. Selon les données d’Europerformance a SIX Company, ce mouvement est largement imputable aux fonds de trésorerie qui ont enregistré une décollecte nette de 3,54 milliards d’euros, entrainant une baisse de l’encours de la classe d’actifs de 0,96 %. Les fonds actions n’ont pas fait recette non plus, qui enregistrent des rachats nets de 521,7 millions d’euros. Pour autant, l’effet performance moyenne positif de cette classe d’actifs (+0,90 %) permet à l’encours progresser de 0,67 %. Pour leur part, les fonds obligataires ont nettement collecté. Les souscriptions nettes atteignent 1,20 milliard. L’effet «collecte» ajouté à l’effet «marché» (+0,19 %), permet à l’encours de progresser de 1,39 %. Quant aux fonds d’obligations convertibles, ils ont enregistré des entrées nettes de 37 millions d’euros. Avec des performances «flat», la hausse de l’encours est de 0,33 % Voilà pour les résultats d’ensemble. Dans le détail, quelques points méritent d'être soulignés. Dans la catégorie des fonds actions, ceux investis sur le marché américain sont les grands responsables des sorties nettes de l’ensemble. Ils ont subi une décollecte de 432,18 millions d’euros. Les fonds investis en actions internationales ont aussi nettement decollecté, les rachats nets s'élevant à 250,79 millions d’euros. A l’inverse, les fonds actions sur l’Europe et sur l’Asie/Pacifique ont enregistré des souscriptions nettes de 87,25 millions et 50,22 millions respectivement. Côté performances, toutes ces catégories s’affichent dans le vert, dont les fonds investis en Amérique (+1,96 %), plus performants que ceux investissant en Europe (+1,03 %). Concernant les fonds obligataires, le scénario se répète… mais à l’inverse. Avec des souscriptions nettes de 682,46 millions d’euros, les fonds d’obligations internationales sont les gros collecteurs en net devant les fonds d’obligations de la zone euro dont les souscriptions nettes approchent les 400 millions d’euros. Pour les autres catégories en revanche, la situation est différente. Les fonds sur l’Europe perdent 1,58 millions en net et les fonds d’obligations gagnent – toujours en net – 1,45 millions d’euros. Quant aux performances moyennes de ces catégories, elles sont toutes dans le vert, à l’exception des fonds sur le marché américain (-1,85 % ) et sur les marchés émergents (-1,78 %).Enfin, pour ce qui concerne les fonds d’obligations convertibles, ceux investis à l’international ont subi des rachats nets de 68,52 millions d’euros tandis que ceux sur la zone euro ont collecté en net 103,88 millions d’euros. A noter que les performances de ces catégories sont quasi nulles (+0,28 % pour les fonds d’obligations convertibles internationales et -0,02 % pour celles investies sur la zone euro).
12/12/2013

2013 restera une année noire pour le marché de bureaux francilien

Le marché de l’immobilier de bureau francilien a confirmé son érosion le mois dernier, avec une baisse de plus de 15% des transactions sur les trois mois achevés fin novembre, tombées à seulement 414.602 m² de bureaux commercialisés, rapporte L’Agefi qui cite des chiffres fournis par BNP Paribas Real Estate. La première et la deuxième couronne ont été les plus touchées, avec des chutes de volumes de respectivement 11% et 24% par rapport à fin août sur douze mois glissants. Paris Quartier central des affaires, La Défense et le croissant ouest ont mieux résisté, avec des transactions stables.
12/12/2013

Nouvelle collecte nette et hausse des encours pour les fonds espagnols

D’après les statistiques de l’association espagnole des sociétés de gestion (Inverco), les fonds de valeurs mobilières espagnols ont enregistré plus de 3 milliards d’euros de souscriptions nettes au mois de novembre, soit la meilleure performance mensuelle au cours des quatorze dernières années. Depuis le début de l’exercice 2013, la collecte nette de ces fonds ressort à 20,595 milliards d’euros, récupérant ainsi la totalité des rachats enregistrés en 2011 et 2012.A fin novembre, l’encours total des fonds ressort 150,9 milliards d’euros, soit une progression de 3,6 milliards d’euros par rapport au mois d’octobre. Depuis le début de l’année 2013, les actifs sous gestion des fonds enregistrent une hausse de 28,6 milliards d’euros, soit une croissance de 23,4 % par rapport à fin décembre 2012.
11/12/2013

Fort regain d’appétit pour les introductions en Bourse en 2013

Année faste pour les places boursières mondiales après deux ans de déclin. En 2013, 864 sociétés ont été introduites en Bourse, levant un total de 163 milliards de dollars, soit environ 30 % de plus que l’année passée, relève Les Echos. Si l’activité a été principalement portée par les Etats-Unis, la Place de Paris n’a pas à rougir: une trentaine de sociétés se sont cotées en Bourse et ont levé 1,3 milliard d’euros depuis le début de l’année, soit le plus fort volume depuis 2007.
11/12/2013

Stoxx introduit un indice de valeurs européennes exposées aux émergents

Avec le Stoxx Europe 600 EM Exposed Index, Stoxx Ltd a lancé le 10 décembre un indice couvrant les sociétés du Stoxx Europe 600 qui tirent une part substantielle de leur chiffre d’affaires des pays émergents, ce qui permet de s’exposer à ces marchés de croissance au travers de valeurs mobilières liquides.Le nouvel indice est destiné à servir d’indice de référence pour des fonds à gestion active et de base de réplication pour les ETF ou d’autres produits investissables.Le Stoxx Europe 600 EM Exposed Index est calculé en prix, et en version nette et brutes. Il est disponible en euros et en dollars américain. Sa composition sera revue chaque année en septembre.
11/12/2013

L'Outsourcing Working Group publie ses recommandations

Le groupe de travail sur l’externalisation mis sur pied en juillet à l’initiative de la ci-devant Financial Services Authority (FSA), l’Outsourcing Working Group (OWG) a rendu son rapport (voir pièce jointe) le 9 décembre à la Financial Conduct Authority (FCA), qui a succédé à la FSA. Le document fixe les grands principes concernant la surveillance et la solidité des activités de sous-traitance.En résumé, le rapport conseille aux gestionnaires d’actifs d’améliorer la surveillance de leurs contrats de sous-traitance en analysant les risques et en préparant des solutions de sortie (exit planning) pour s’assurer qu’ils pourront aisément changer de prestataire en cas de besoin. Quant aux prestataires de services, l’OWG leur recommande d’adopter une terminologie et des documents standardisés afin de permettre à leurs clients de changer plus aisément de fournisseur. L’OWG comprenait 30 personnes de 24 organisations, gestionnaires d’actifs, prestataires de services et représentants de l’Investment Management Association (IMA). Des représentants des quatre grandes maisons d’audit (Deloitte, Ernst & Young, KPMG et PwC) ont aidé les délégués dans leur travail.
11/12/2013

Les Allemands continuent de bouder les fonds d'actions

Pour les dix premiers mois de l’année, les fonds d’actions allemands offerts au public ont subi des remboursements nets de 6,07 milliards d’euros (dont 2,35 milliards en octobre) contre 6,63 milliards pour la période correspondante de l’an dernier, selon les statistiques de l’Association allemande BVI des sociétés de gestion.Au total, les gestionnaires allemands ont drainé 61,32 milliards d’euros en net sur janvier-octobre contre 66,9 milliards pour les dix premiers mois de 2012, avec des rentrées nettes de 16,39 milliards contre 14,99 milliards pour les fonds offerts au public et de 53,63 milliards contre 50,08 milliards pour les fonds institutionnels (Spezialfonds). Quant aux mandats hors fonds d’investissemennt, ils ont subi une décollecte nette de 8,7 milliards d’euros contre des rentrées nettes de 1,83 milliard pour janvier-octobre de l’an dernier.Parmi les grands acteurs, Allianz Asset Management a drainé 5.342 millions d’euros sur un total de 13.233 millions de souscriptions nettes de l’ensemble du secteur pour les fonds de valeurs mobilières offerts au public durant les dix premiers mois de 2013. L’ensemble Deutsche Bank a collecté 1.239 millions d’euros, malgré des sorties de 3.050 millions pour db x-trackers (ETF). En revanche, Deka subit des sorties nettes de 2.432 millions et Union Investment, toujours handicapé par le reclassement en avril d’un mandat de 4,4 milliards hors périmètre BVI, affiche encore des remboursements nets de 1.976 millions d’euros.
10/12/2013

Recul du taux de défaut en novembre

Le taux de défaut mondial des entreprises notées par Moody’s en catégorie spéculative a diminué en novembre à 2,7% contre 2,9% en octobre, a indiqué l’agence d'évaluation financière dans son dernier rapport mensuel. Aux Etats-Unis, le taux de défaut a terminé à 2,4% en novembre contre 2,5% en octobre. Même tendance en Europe, où le taux de défaut s’inscrivait fin novembre à 3,1% contre 3,4% en octobre. Le taux de défaut outre-Atlantique pourrait terminer l’année à 2013 à 2,3%. Pour l’Europe, Moody’s prévoit un taux de défaut à 3,3% pour la fin de l’année. Selon les projections de Moody’s, le taux de défaut au niveau mondial pourrait terminer l’année 2013 à 2,8% pour ensuite se stabiliser à 2,7% en novembre 2014.
10/12/2013

Paris Europlace lance un site sur les données clés de la place

Paris Europlace annonce la lancement d’un «tableau de bord», accessible sur son site internet. Il a pour objet de mettre à disposition des professionnels (émetteurs, investisseurs, banques et intermédiaires financiers, Autorités de marché européens et internationaux), les données clés relatives aux activités de la place financière de Paris et des grandes places financières européennes. Cet outil statistique, conçu pour «être un outil de suivi du positionnement compétitif de la place de Paris», selon le communiqué, a été constitué avec le concours de la Banque de France et à la contribution des principales associations professionnelles de la place financière de Paris, Association Française de la Gestion financière (AFG), Fédération Bancaire Française (FBF), Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC), Fédération Française des Sociétés d’Assurances (FFSA).Le tableau de bord publie des données en rapport avec des sujets tels que l’apport de l’industrie financière au financement de l’économie, les activités financières par secteurs en Europe, le positionnement compétitif de la place de Paris, ou encore le développement des filières métiers sur la Place financière de Paris.
10/12/2013

Le nombre de fonds espagnols a diminué de 5 % en dix mois

D’après les statistiques de l’association espagnole des sociétés de gestion Inverco, les fonds espagnols ont enregistré pour janvier-octobre des souscriptions nettes de 17,5 milliards d’euros et l’encours moyen par fonds a gonflé de 47 %, à 72,4 millions d’euros fin octobre contre 49,2 millions fin décembre 2012, rapporte Funds People. Cela s’explique entre autres par le fait que le nombre de fonds a été ramené de 1.450 à 1.381 unités durant la période sous revue (- 5 %).Bestinver se distingue avec un volume moyen de 550,3 millions d’euros pour chacun de ses neuf fonds, devant le Santander, avec 199,3 millions d’euros pour chacun de ses 85 fonds non garantis. Le BBVA arrive troisième, avec 130,4 millions en moyenne pour ses 92 fonds non garantis.

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